上證指數(shù)的影響因素

《統(tǒng)計(jì)學(xué)》課程設(shè)計(jì)題目：上證指數(shù)變動(dòng)的實(shí)證分析姓 名： 吳維姜有明李文海班 級(jí)： 金融101、102 學(xué) 號(hào)：一班07、40二班 完成時(shí)間：2012-07-05目錄1歷年來(lái)上證指數(shù)的基本情況 2影響上證指數(shù)的因素 2.1匯率對(duì)上證指數(shù)的影響 2.2廣義貨幣供給量對(duì)上證指數(shù)的影響 2.3狹義貨幣供給量對(duì)上證指數(shù)的影響 2.4滬深300對(duì)上證指數(shù)的影響 3上證指數(shù)影響的綜合分析 4總結(jié) 參考文獻(xiàn) 上證指數(shù)變動(dòng)的實(shí)證分析【摘要】：上證指數(shù)對(duì)我們每個(gè)參與證券市場(chǎng)的人并不陌生，它對(duì)我們的意義十分巨大。本文嘗試著通過(guò)匯率、廣義貨幣供給量、狹義貨幣供給量以及滬深300指數(shù)的歷年數(shù)據(jù)的分析，來(lái)解釋它們與上證指數(shù)的關(guān)系，以及通過(guò)模型給出其與上證指數(shù)的線性關(guān)系。關(guān)鍵字：上證指數(shù) 匯率 廣義貨幣供給量 狹義貨幣供給量 滬深3001歷年來(lái)上證指數(shù)的基本情況上證指數(shù)全稱是上海證券交易所股票價(jià)格綜合指數(shù)， 是由上海證券交易所編制的股票指數(shù)，1990數(shù)，1990年12月19日正式開(kāi)始發(fā)布。股票，其中新上市的股票在掛牌的該指數(shù)的前身為上海靜安指數(shù)，務(wù)部于1987年11月2日開(kāi)始編制的。10天之后納入股票指數(shù)的計(jì)算范圍。是由中國(guó)工商銀行上海市分行信托投資公司靜安證券業(yè)而上證綜合指數(shù)是上海證券交易所于 1991年7月15日開(kāi)始編制和公布的，以1990年12月19日為基期，基期值為100,以全部的上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)進(jìn)行編制。隨著上市品種的逐步豐富，上海證券交易所在這一綜合指數(shù)的基礎(chǔ)上，從 1992年2月起分別公布A股指數(shù)和B股指數(shù)，1993年5月3日起正式公布工業(yè)、商業(yè)、地產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)和綜合五大類分類股價(jià)指數(shù)。2影響上證指數(shù)的因素2.1匯率對(duì)上證指數(shù)的影響匯率亦稱外匯行市或匯價(jià)， 是一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率， 是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國(guó)貨幣的名稱不同， 幣值不一，所以一國(guó)貨幣對(duì)其他國(guó)家的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率。從短期來(lái)看，一國(guó)的匯率由對(duì)該國(guó)貨幣兌換外幣的需求和供給所決定。外國(guó)人購(gòu)買(mǎi)本國(guó)商品、在本國(guó)投資以及利用本國(guó)貨幣進(jìn)行投機(jī)會(huì)影響本國(guó)貨幣的需求。本國(guó)居民想購(gòu)買(mǎi)外國(guó)產(chǎn)品、 向外國(guó)投資以及外匯投機(jī)影響本國(guó)貨幣供給。在長(zhǎng)期中，影響匯率的主要因素主要有：相對(duì)價(jià)格水平、關(guān)稅和限額、對(duì)本國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品的偏好以及生產(chǎn)率。DescriptivesDescriptiveSt-atisticsNMinimumiMaxirnumMeanStd.SkewnessKurtosisStabsiicstatisticSfalstlcStatisticStaUsMcStatisllcSid.ErrorStabslleSldLError726.5900827607.3720975761787247.283-163855972257004.4740434424SM59L2446997.67.24?.29357.972.559鐵煙幣供跆蚩7292314.952*6&62130156240.449085.35.033.283-.754.559滬銅0validN(lishvlse)7212855.945888542574.33831308.408445.283-4B8.559通過(guò)對(duì)2005—2011年每年的1月到12月的匯率、廣義貨幣供給量、狹義貨幣供給量以及滬深300指數(shù)的數(shù)據(jù)分析，由表可知每個(gè)變量的描述統(tǒng)計(jì)信息，可以了解每個(gè)變量的極值情況（最大值和最小值）、取值波動(dòng)情況（標(biāo)準(zhǔn)差）以及分布情況（峰度和偏度） 。NonparametricCorrelationsCorrelations上證指數(shù)匯率Kendall'stau_b上證指數(shù)CorrelationCoefficient10Q0-357*"Sig.(2-tailed?000N7272CorrelationCaefficient-357**1000Sig.(2-tailedj000N7272Spearrna^srlio上證指數(shù)CorrelationCaefficient1.000-.518**Sig.(24ailed}B000N7272CorrelationCoefficient-518**1000Sig.(2-tailed),000N■:72**.Correlationissignificantatthe0.01level(2-tailed).首先應(yīng)用SPSS軟件作出匯率與上證指的相關(guān)性分析， 由分析結(jié)果可以看出上證指數(shù)與匯率的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為-0.427,說(shuō)明兩者之間存在負(fù)的弱相關(guān)性。 “相關(guān)性”表格給出的是Pearson相關(guān)系數(shù)及檢驗(yàn)結(jié)果；“相關(guān)系數(shù)”表格給出的是兩個(gè)非參數(shù)相關(guān)系數(shù)與其檢驗(yàn)結(jié)果。 可見(jiàn)，3個(gè)相關(guān)系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側(cè)檢驗(yàn)）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和匯率之間存在存在這明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。通過(guò)匯率與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=9084.724-879.475X4經(jīng)過(guò)t檢驗(yàn)，匯率、常數(shù)的顯著性P知都小于0.01，因而有顯著意義。2.2廣義貨幣供給量對(duì)上證指數(shù)的影響廣義貨幣供應(yīng)量M2,在我國(guó)現(xiàn)階段是指M1加上機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、企業(yè)和事業(yè)單位在銀行的定期存款、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款、外幣存款和信托類存款。 M2可用來(lái)作為觀察和調(diào)控中長(zhǎng)期金融市場(chǎng)均衡的目標(biāo)，通常 M2的增幅應(yīng)控制在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、物價(jià)上漲率、 貨幣流通速度變化程度三者之和的范圍內(nèi)。Correlations^證指數(shù)與廣義貨幣供給量相關(guān)分析DescriptiveStatisticsMeanStd.DeviationN上證J旨數(shù)2601.14811186^98372廣義貨幣供給量49265924468975S12672Correlations上iES數(shù)廣義貨幣供給量上迺旨數(shù)PearsonCorrelatiorii.350qSig.(2-tailed).002N7272廣曲幣給蚩PearsonCorrelation.359*"1Sig.(2-tailed)002N7272Correlatianissignificantatthe0.01le;el(2-tailed).通過(guò)廣義貨幣供給量與上證指的相關(guān)性分析， 由分析結(jié)果可以看出上證指數(shù)與廣義貨幣供給量的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為 0.359,說(shuō)明兩者之間存在正的弱相關(guān)性。 “相關(guān)性”表格給出的是Pearson相關(guān)系數(shù)及檢驗(yàn)結(jié)果；“相關(guān)系數(shù)”表格給出的是兩個(gè)非參數(shù)相關(guān)系數(shù)與其檢驗(yàn)結(jié)果。可見(jiàn)，3個(gè)相關(guān)系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側(cè)檢驗(yàn)）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和廣義貨幣供給量之間存在存在這明顯的正相關(guān)關(guān)系。通過(guò)廣義貨幣供給量與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：Coefficients3ModelUnstandardizedCueflicianitsStandardized^CoelTidenlstSig.Coillnneari^StatisticsBSid.ErrorB&taTo-leranceVIF1 jcun引ant]廣義貨幣供給軍2130.920.001196.376.000.35910.8513223.000.0021.0001.DQ0a.Depend&nt'Ariabier旨數(shù)由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=2130.620+0.001X5經(jīng)過(guò)t檢驗(yàn)，廣義貨幣供給量的顯著性P接近0.01，因而有顯著意義，常數(shù)的顯著性 P知遠(yuǎn)小于0.01，因而有顯著意義。2.3狹義貨幣供給量對(duì)上證指數(shù)的影響?yīng)M義貨幣供應(yīng)量即M1，在我國(guó)現(xiàn)階段是指M0加上機(jī)關(guān)、團(tuán)體、部隊(duì)、企業(yè)和事業(yè)單位在銀行的活期存款、農(nóng)村存款和個(gè)人持有的信用卡類存款。 不包含居民個(gè)人的任何儲(chǔ)蓄存款。M1體現(xiàn)當(dāng)前的市場(chǎng)需求并且最直接地作用于物價(jià)水平，是貨幣政策最重要的中介目標(biāo)之一。

NonparametricCorrelationsCorrelations上詬旨數(shù)狹義貨幣供給量Kendall'stau_b上i止指數(shù)CorrelationCoefficient1.000.379^Sig.(2-tailed).000N7272狹義貨幣供給重CorrelationCoefficient.379^1.000Sig.(2-tailed).000N7272Spearman'srho上證指數(shù)CorrelationCoefficient1.000.539^Sig.(2-tailed).000N7272狹義貨市供給童CorrelationCoefficient.539^1.000Sig.(2-tailed).000N7272Correlationissignificantatthe0.01level(2-tailed).通過(guò)狹義貨幣供給量與上證指的相關(guān)性分析， 由分析結(jié)果可以看出上證指數(shù)與狹義貨幣供給量的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為 0.353,說(shuō)明兩者之間存在正的弱相關(guān)性。 “相關(guān)性”表格給出的是Pearson相關(guān)系數(shù)及檢驗(yàn)結(jié)果；“相關(guān)系數(shù)”表格給出的是兩個(gè)非參數(shù)相關(guān)系數(shù)與其檢驗(yàn)結(jié)果。可見(jiàn)，3個(gè)相關(guān)系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側(cè)檢驗(yàn)）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和廣義貨幣供給量之間存在存在這明顯的正相關(guān)關(guān)系。通過(guò)對(duì)狹義貨幣供給量與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=1288.648+0.008X6,經(jīng)過(guò)t檢驗(yàn)，廣義貨幣供給量、常數(shù)項(xiàng)的顯著性 P知比較接近0.01，因而有顯著意義。2.4滬深300對(duì)上證指數(shù)的影響滬深300指數(shù)是滬深證券交易所于2005年4月8日聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場(chǎng)整體走勢(shì)的指數(shù)。滬深300指數(shù)編制目標(biāo)是反映中國(guó)證券市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)的概貌和運(yùn)行狀況，并能夠作為投資業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，為指數(shù)化投資和指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)條件。Correlations±證指數(shù)與滬深300相關(guān)分析DescrititiveStatisticsMeanStd.DeviationN上畫(huà)數(shù)2601.148111S6.669S372滬JS3002566.50501321.3568672Correlations上證指數(shù)湖30D上話旨劉PearsonCorrelation1.903^Sig.(24ailed).000N7272滬JS300PearsonCorrelation.983**1Sig.(2-taiied).000N7272**.CorrelationIssignificantatthe001level{2-tailed).通過(guò)滬深300與上證指的相關(guān)性分析，由分析結(jié)果可以看出上證指數(shù)與狹義貨幣供給量的簡(jiǎn)單相關(guān)系數(shù)為0.983，說(shuō)明兩者之間存在正的強(qiáng)相關(guān)性。 “相關(guān)性”表格給出的是Pearson相關(guān)系數(shù)及檢驗(yàn)結(jié)果；“相關(guān)系數(shù)”表格給出的是兩個(gè)非參數(shù)相關(guān)系數(shù)與其檢驗(yàn)結(jié)果?？梢?jiàn)，3個(gè)相關(guān)系數(shù)在0.01的顯著水平（雙側(cè)檢驗(yàn)）上都非常顯著，從而推斷上證指數(shù)和廣義貨幣供給量之間存在存在這明顯的正相關(guān)關(guān)系。通過(guò)對(duì)滬深300指數(shù)與上證指數(shù)的一元線性回歸分析可知：Coefficients3ModelunstandardizedCceffidemtsStandardizedCoefficientstSig.CoIlinearir/StatisticsBStd.ErrorBetaTolerance7IF1 [Gun虧tarrt)301.529B93一54.419,019.S855.54147333.000s00010001000aDependentble ?旨數(shù)由表可知，一元線性回歸方程為上證指數(shù) X3=301.529+0.893X7經(jīng)過(guò)t檢驗(yàn)，滬深300、常數(shù)項(xiàng)的顯著性P知遠(yuǎn)小于0.01，因而有顯著意義。

CZZl里出Dependenttriable: 旨數(shù)3上證指數(shù)影響的綜合分析CZZl里出Dependenttriable: 旨數(shù)ModelRRSquareAdjustedRSquareStdErroroftheEstimate1935a.970,959208.023872994b.988.987133123433995c989.93912655407ModelSummaryda.Predictors:'(Constant:.b-Predictors'(Constant),i^SSOO-匯率c.Predictors:(Constant；.>^>5^00,匯率,挾義貨幣供給從表中可看出模型2的調(diào)整RA2為0.988，大于模型1調(diào)整RA2值0.970,說(shuō)明模型可解釋的變異占總變異的比例越來(lái)越大， 引入方程的變量匯率是顯著的，同理可知，引入變量狹義貨幣供給量也是顯著的。A?OVAdModelSumofSquaresdfMeanSquareFSig.1RegressionResidualTotal96951981302917599961155170719695198102432739302240.425OOOa2RegressionResidualTotal887503491222807999811552697149379174.32177218472786.345,000b3RegressionResidualTotal9689207310890839996115536E71329640242516015.S322058.202,ooaca.Predidors:(Ccnstant^300aPredictors:(Constant),滬深200.匯率cPredictors;[Const日nth滬深200.匯率一狹義貨幣供給量亂Dependentfriable：上迺旨數(shù)由表可知模型的回歸平方和與殘差平方和，二者的大小相差較大，說(shuō)明模型的擬合效果比較理想。當(dāng)回歸方程包含不同的自變量時(shí)，其顯著性概率值均遠(yuǎn)小于0.01,所以可以顯著地拒絕總體回歸系數(shù)為0的原假設(shè)。表格給出了所有模型的回歸系數(shù)估計(jì)值， 根據(jù)模型3簡(jiǎn)歷的多元線性回歸方程為上證指數(shù)X3=-996.649+0.972X7+187.843X4-0.002X6通過(guò)經(jīng)濟(jì)檢驗(yàn)可知X4、X6不符合經(jīng)濟(jì)意義，所以下面對(duì)模型重新做出線性回歸分析。首先踢出滬深300指數(shù)利用SPSS軟件分析進(jìn)行逐步回歸法可知：ModelSummary*3ModelRRSquareAdjustedRSquareStd.ErroroftheEstimate1427"1fl21711060672822,492b242220104810024Predictors;(Constant：.率Predictors:(Constant).匯率廣義貨幣f共給豈cDependenttriable.上迺旨數(shù)ANOVACModelSurnofSquares(TfMeanSquareFSiL1Regression1323139411B231394.2215611000flResidual01749752701167653.741Total999B115&712Regression241836832120918414211007000bResidual75797473691098514,105Total9993115&713.Predictors：(Constant匯率HPredictors:(Constant!匯率-廣義貨幣供給量cDepencfenttriable._t?旨數(shù)從表中可看出模型2的調(diào)整RA2為0.492,大于模型1調(diào)整RA2值0.427，說(shuō)明模型可解釋的變異占總變異的比例越來(lái)越大，引入方程的變量廣義貨幣供給量是顯著的。

由下表可知，線性模型的擬合效果不太理想， 當(dāng)回歸方程包含不同的自變量時(shí)， 其顯著性概率值均遠(yuǎn)小于0.01，所以可以顯著地拒絕總體回歸系數(shù)為 0的原假設(shè)。Coefficienis3ModelUnslandardiredlCoeffiaentsSI呂nd呂『d血dCoeffioentsIsig.CoilineantySlansticsBStd.ErrorBelaToleranceWIF1(Constant)匯率9034.724-￡79.475222.591-.4275.520-3.951.000.0001.0001.0002tconstanl）匯率廣煖幣供聳童7602.659■723.766.001171B.579226.008.000-_3512554424-3.2022.32S?000.002023.912.9121.0961096aDependent詢命口e'上證｝旨數(shù)由上表可知，“系數(shù)”表格給出了所有模型的回歸系數(shù)估計(jì)值，根據(jù)模型 2建立的多元線性回歸方程為上證指數(shù)X3=7602.659-723.766X4-0.001X5。有線性回歸方程式