企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略課件

第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略第三講2023/7/31第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略學(xué)習(xí)目的與要求：本章主要研究財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系、規(guī)劃、實(shí)施策略以及實(shí)際的保障體系；要求學(xué)員掌握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位，掌握初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和調(diào)整期的風(fēng)險(xiǎn)特征及其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位，掌握財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保險(xiǎn)體系。2023/7/32第三章企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略第一節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系第二節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃第三節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略*第四節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保障體系2023/7/33第一節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的涵義與特征二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型2023/7/34戰(zhàn)略戰(zhàn)略：指的是在競(jìng)爭(zhēng)中取勝的總體運(yùn)籌，其思想核心是謀求相對(duì)優(yōu)勢(shì)。2023/7/35企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的意義了解企業(yè)內(nèi)部?jī)?yōu)劣；剖析企業(yè)外部環(huán)境；幫助企業(yè)迎接未來(lái)的挑戰(zhàn)；提供企業(yè)未來(lái)明確的目標(biāo)及方向，并使企業(yè)每個(gè)成員明白企業(yè)的目標(biāo)。因此，對(duì)于在激烈競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)來(lái)講，是否具有明確的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，是企業(yè)發(fā)展成敗的關(guān)鍵

2023/7/36一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的涵義與特征A、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的涵義。B、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征：（一）支持性（二）互逆性（三）動(dòng)態(tài)性（四）全員性2023/7/37二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型（一）、按生命周期劃分（二）、按財(cái)務(wù)管理對(duì)象劃分（三）、按總部經(jīng)營(yíng)方針劃分2023/7/38（一）、按生命周期劃分1、幼稚期2、成長(zhǎng)期3、成熟期4、調(diào)整期2023/7/391、幼稚期市場(chǎng)增長(zhǎng)率高需求增長(zhǎng)快技術(shù)不穩(wěn)定企業(yè)主要策略：開(kāi)辟市場(chǎng)企業(yè)對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/3102、成長(zhǎng)期市場(chǎng)增長(zhǎng)率高需求增長(zhǎng)高速技術(shù)定型企業(yè)主要策略：加大生產(chǎn)企業(yè)對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：成長(zhǎng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/3113、成熟期市場(chǎng)增長(zhǎng)率不高需求增長(zhǎng)不高技術(shù)成熟企業(yè)主要策略：提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/3124、調(diào)整期市場(chǎng)增長(zhǎng)率下降需求增長(zhǎng)下降技術(shù)老化企業(yè)主要策略：開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品企業(yè)對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/313（二）、按財(cái)務(wù)管理對(duì)象劃分1、企業(yè)集團(tuán)資金籌資戰(zhàn)略2、企業(yè)集團(tuán)資金投資戰(zhàn)略3、企業(yè)集團(tuán)收益分配戰(zhàn)略2023/7/3141、企業(yè)集團(tuán)資金籌資戰(zhàn)略籌資的目標(biāo)籌資的原則籌資的方向籌資的規(guī)?；I資的結(jié)構(gòu)籌資的渠道籌資的方式2023/7/3152、企業(yè)集團(tuán)資金投資戰(zhàn)略投資的目標(biāo)投資的原則投資的規(guī)模投資的方式投資的時(shí)機(jī)2023/7/3163、企業(yè)集團(tuán)收益分配戰(zhàn)略股利如何分配內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格如何確定2023/7/317（三）、按總部經(jīng)營(yíng)方針劃分1、擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略3、穩(wěn)定型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/3181、擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，有以下重大決策：（1）擴(kuò)張的方式（2）擴(kuò)張的范圍與領(lǐng)域（3）擴(kuò)張的速度（4）擴(kuò)張的資本來(lái)源2023/7/319（1）擴(kuò)張的方式自我積累發(fā)展對(duì)外合并收購(gòu)2023/7/320（2）擴(kuò)張的范圍與領(lǐng)域橫向：規(guī)模經(jīng)濟(jì)縱向：質(zhì)量控制或穩(wěn)定供銷綜合：規(guī)模經(jīng)濟(jì)；質(zhì)量控制或穩(wěn)定供銷2023/7/321（3）擴(kuò)張的速度適度超例程低速現(xiàn)代觀點(diǎn)：可持續(xù)發(fā)展2023/7/322（4）擴(kuò)張的資本來(lái)源激進(jìn)型：債務(wù)籌資方式穩(wěn)健型：募股或換股籌集2023/7/3232、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是一種調(diào)整性的后退戰(zhàn)略，由四類：（1）、維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（2）、調(diào)整型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（3）、放棄型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（4）、清算型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/324（1）維持型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略維持現(xiàn)有水平適用條件：產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定或衰退市場(chǎng)占有率小利潤(rùn)不滿意限于集團(tuán)非核心領(lǐng)域2023/7/325（2）調(diào)整型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略形式：資產(chǎn)剝離；回購(gòu)股份；出售子公司出售子公司的有三種非并購(gòu)方式：同行轉(zhuǎn)讓；股本抽回；管理層收購(gòu)

2023/7/326（3）放棄型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略變賣公司一個(gè)經(jīng)營(yíng)部門一個(gè)主要經(jīng)營(yíng)單位一條主要生產(chǎn)線主要事業(yè)部2023/7/327（4）清算型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略結(jié)束全部公司業(yè)務(wù)拍賣2023/7/3283、穩(wěn)定型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是大多數(shù)企業(yè)集團(tuán)發(fā)展模式。具有的特征：（1）、確定最佳發(fā)展速度（2）、財(cái)務(wù)上追求穩(wěn)?。?）、慎重從事企業(yè)并購(gòu)（4）、走專業(yè)化、規(guī)模化戰(zhàn)略（5）、對(duì)組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行微調(diào)2023/7/329第二節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的影響因素二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位2023/7/330一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的影響因素（一）資本市場(chǎng)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（二）管理者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（三）治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/331（一）資本市場(chǎng)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略資本市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略制定的作用1、是財(cái)務(wù)規(guī)劃制定的前提；2、為財(cái)務(wù)規(guī)劃制定的依據(jù)；3、為財(cái)務(wù)規(guī)劃制定的提供市場(chǎng)信號(hào)。2023/7/332（二）管理者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略從對(duì)管理者按風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)分有三種：1、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者2、風(fēng)險(xiǎn)中庸者3、風(fēng)險(xiǎn)偏好者邏輯和市場(chǎng)規(guī)則：風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)等2023/7/333（三）治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不同公司治理有不同的戰(zhàn)略決策；董事會(huì)、高層管理者、及其它相關(guān)的利益集團(tuán)等的責(zé)、權(quán)、利三者的關(guān)系在不同的治理環(huán)境中表現(xiàn)的權(quán)重與對(duì)稱性不同，其戰(zhàn)略決策與選擇的程序不同；公司治理在戰(zhàn)略導(dǎo)向中扮演著重要角色。2023/7/334案例：上市公司的治理結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)力

上市公司的治理結(jié)構(gòu)和競(jìng)爭(zhēng)力存在的主要問(wèn)題是：１．所有權(quán)虛置和國(guó)有股一股“獨(dú)大”２．內(nèi)部人控制現(xiàn)象十分突出

３．上市公司的董事會(huì)、股東會(huì)流于形式

４．現(xiàn)行的治理結(jié)構(gòu)難以保證上市公司關(guān)鍵的人事安排和重大的決策有效

2023/7/335二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位A、立足點(diǎn)：集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)B、戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的取向：多元化和專業(yè)化C、問(wèn)題：多元化和專業(yè)化究竟孰優(yōu)孰劣？（一）多元化戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)誤區(qū)；（二）專業(yè)化戰(zhàn)略的功能效應(yīng)；（三）多元化戰(zhàn)略與專業(yè)化戰(zhàn)略在集團(tuán)架構(gòu)下的協(xié)調(diào)統(tǒng)一。2023/7/336（一）多元化戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)誤區(qū)1、證券投資組合與投資經(jīng)營(yíng)的多元化有著天壤之別2、投資者風(fēng)險(xiǎn)控制的杠桿自制機(jī)制，使得企業(yè)集團(tuán)代為分散的多元化策略變得多余。2023/7/337案例：多元化經(jīng)營(yíng)的陷阱

—巨人集團(tuán)失敗

巨人集團(tuán)的興衰史

多元化經(jīng)營(yíng)的陷阱何在？

多元化經(jīng)營(yíng)與核心競(jìng)爭(zhēng)能力的矛盾資金短缺與協(xié)調(diào)困難的矛盾多元化經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)失控的矛盾

2023/7/338經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)

公司的多元化發(fā)展必須與其核心競(jìng)爭(zhēng)能力緊密聯(lián)系，并以培植公司新的核心競(jìng)爭(zhēng)能力為中心。在資金上保證公司的健康發(fā)展。集團(tuán)公司能否穩(wěn)定健康發(fā)展的關(guān)鍵在于能否有效整合集團(tuán)。2023/7/339（二）專業(yè)化戰(zhàn)略的功能效應(yīng)1、是一種最具成效的投資戰(zhàn)略2、是一種風(fēng)險(xiǎn)最小的投資戰(zhàn)略2023/7/340（三）多元化戰(zhàn)略與專業(yè)化戰(zhàn)略在集團(tuán)架構(gòu)下的協(xié)調(diào)統(tǒng)一要有一元“核心編造”下集團(tuán)整體投資的多樣性與內(nèi)部高度專業(yè)化分工協(xié)作的有序統(tǒng)一。2023/7/341案例：多元化經(jīng)營(yíng)

要以專取勝

海爾能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，與其成功的多元化經(jīng)營(yíng)策略是分不開(kāi)的海爾的成功揭示，專著于自己的核心產(chǎn)品，走相對(duì)專業(yè)化的道路，取得成功的把握性更大

2023/7/342第三節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本定位在不同發(fā)展階段的具體化：一、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略二、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略三、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略四、調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略2023/7/343一、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）初創(chuàng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位（三）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施2023/7/344（一）初創(chuàng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征初創(chuàng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)主要表現(xiàn)：產(chǎn)品產(chǎn)量小，成本高；占有的市場(chǎng)份額小；融資環(huán)境不利；核心產(chǎn)品提供的現(xiàn)金少；管理無(wú)序；投資項(xiàng)目的選擇無(wú)序。2023/7/345（二）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位：規(guī)范的一體化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理特征：穩(wěn)健：籌資戰(zhàn)略采用股權(quán)籌資一體化：投資戰(zhàn)略采用一體化投資無(wú)股利政策2023/7/346（三）初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施應(yīng)遵循的原則：1、全方位落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意圖2、制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施計(jì)劃3、財(cái)務(wù)管理以生產(chǎn)與研究開(kāi)發(fā)為依據(jù)2023/7/347二、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）發(fā)展期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位（三）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施2023/7/348（一）發(fā)展期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)壓力大原因：快速發(fā)展，現(xiàn)金需求大；巨額資本投入，計(jì)提大量折舊；導(dǎo)致盲目性投資。2023/7/349（二）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位穩(wěn)固發(fā)展型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位（1）相對(duì)穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略資本不足的解決途徑：股東追加資本；收益留存于企業(yè)內(nèi)部。適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略無(wú)股利政策或剩余股利政策2023/7/350剩余股利政策將企業(yè)的稅后可分配利潤(rùn)首先用作內(nèi)部融資，在滿足投資需要后，剩余部分用于股東分配股利。2023/7/351（三）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施關(guān)鍵是：保證有效的監(jiān)控需考慮的因素：1、合理測(cè)定集團(tuán)的發(fā)展速度；2、主動(dòng)謀取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，積極融資；3、規(guī)劃投資項(xiàng)目；4、積極推進(jìn)商業(yè)信用管理；5、采用各種靈活的方式擴(kuò)大其自身規(guī)模2023/7/352三、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）成熟期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位（三）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施2023/7/353（一）成熟期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低財(cái)務(wù)狀況的表現(xiàn)：1、市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力不大，財(cái)務(wù)管理的核心是：成本管理；2、有較的現(xiàn)金凈流入量；3、有足夠?qū)ν饨杩畹膶?shí)力；4、股價(jià)被市場(chǎng)高估；5、高股利政策。2023/7/354（二）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位激進(jìn)的籌資戰(zhàn)略積極利用市場(chǎng)資源，置換企業(yè)資本著眼于未來(lái)投資的方向扎實(shí)的成本管理戰(zhàn)略高股利分配戰(zhàn)略2023/7/355財(cái)務(wù)杠桿作用指那些僅支付固定性資金成本的籌資方式（如債券、優(yōu)先股、租賃等），對(duì)增加所有者（普通股持有者）收益作用。2023/7/356（三）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施關(guān)鍵是：解決管理者的憂患意識(shí)注意解決的問(wèn)題是：1、完善公司治理，理順管理者的管理激勵(lì)；2、規(guī)范制度，強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制。2023/7/357四、調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（一）調(diào)整期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征（二）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位（三）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施2023/7/358（一）調(diào)整期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征優(yōu)化經(jīng)營(yíng)方向調(diào)整：進(jìn)行產(chǎn)業(yè)重構(gòu)；實(shí)施組織再造；管理制度創(chuàng)新。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：現(xiàn)有產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)；要進(jìn)入的新領(lǐng)域。集團(tuán)總部考慮的問(wèn)題有三個(gè)方面。2023/7/359（二）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略高支付率的分配戰(zhàn)略2023/7/360（三）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是：防御型先退后進(jìn)，或邊退邊進(jìn)在財(cái)務(wù)上主要解決的問(wèn)題：1、再集權(quán)；2、改善與加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理；3、全面評(píng)估新領(lǐng)域的財(cái)務(wù)可行性。2023/7/361*第四節(jié).財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的保障體系一、強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)觀念，確立戰(zhàn)略意識(shí)二、制定財(cái)務(wù)政策，規(guī)范理財(cái)行為三、實(shí)施預(yù)算控制，提高資源配置效率四、再造組織結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力五、優(yōu)化信息系統(tǒng)，加大監(jiān)控力度六、改革用人機(jī)制，塑造企業(yè)家精神2023/7/362案例分析：透視百事可樂(lè)的戰(zhàn)略協(xié)同

戰(zhàn)略協(xié)同，利大?弊大?“1+1＞2”是對(duì)協(xié)同概念最通俗的解釋。90年代開(kāi)始，許多多元化的國(guó)際企業(yè)又紛紛剝離非核心業(yè)務(wù)，回歸主業(yè)

2023/7/363案例分析：透視百事可樂(lè)的戰(zhàn)略協(xié)同百事可樂(lè)多元化戰(zhàn)略的終止，再一次從實(shí)踐領(lǐng)域?qū)?zhàn)略協(xié)同理論提出質(zhì)疑。

回顧百事的戰(zhàn)略變遷，對(duì)國(guó)內(nèi)一些正在實(shí)施多元化戰(zhàn)略的企業(yè)有一定借鑒意義。

2023/7/364百事可樂(lè)從多元化經(jīng)營(yíng)向主業(yè)回歸給我們以下啟示

1.多元化的協(xié)同正效應(yīng)是顯在的，而負(fù)效應(yīng)是潛在的、難以估算的；2.