芒果超媒研究報(bào)告內(nèi)容變現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑-多元賦能佳績可期

芒果超媒研究報(bào)告內(nèi)容變現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑_多元賦能佳績可期（報(bào)告出品方/作者：興業(yè)證券，李陽、楊尚東）1、重磅內(nèi)容持續(xù)輸出，業(yè)績回落拐點(diǎn)已現(xiàn)1.1、內(nèi)容整體整體表現(xiàn)均衡向不好，地處行業(yè)第一梯隊(duì)2018年6月，快樂購?fù)瓿芍卮筚Y產(chǎn)重組，正式更名為“芒果超媒”，后續(xù)公司始終以芒果TV融合媒體平臺為主陣地，與湖南衛(wèi)視共同構(gòu)成芒果生態(tài)雙平臺驅(qū)動、全媒體融合發(fā)展格局，在影視行業(yè)強(qiáng)監(jiān)管下以過硬的內(nèi)容表現(xiàn)位處長視頻行業(yè)第一梯隊(duì)。2019年5月，公司引入中國移動作為戰(zhàn)略股東，公司優(yōu)質(zhì)內(nèi)容得以借助運(yùn)營商的強(qiáng)大渠道優(yōu)勢，獲得價值更大化變現(xiàn)。2020年，公司獨(dú)創(chuàng)綜藝爆發(fā)，全年上線超過40檔自制綜藝，推出爆款《乘風(fēng)破浪的姐姐》，年末阿里創(chuàng)投入股，成為公司第二大股東。2021年，影視行業(yè)開展“清朗行動”，監(jiān)管再次趨嚴(yán)，公司頭部綜藝《明星大偵探》改名《大偵探》、《快樂大本營》改版升級為《你好星期六》繼續(xù)播出，同年小芒電商啟動、季風(fēng)劇場上線。2022年11月起，文化政策呈現(xiàn)邊際放松趨勢，公司重磅劇綜如《去有風(fēng)的地方》《聲生不息·寶島季》《青年計(jì)劃》等陸續(xù)上線。目前公司估值處于歷史偏低區(qū)間，2023年影視行業(yè)所處環(huán)境邊際回暖疊加公司內(nèi)容儲備充分、經(jīng)濟(jì)逐步回暖，公司向上動能十分充足。1.2、非政府優(yōu)化協(xié)同生態(tài)圈，推動雙臺深度融合行業(yè)處于調(diào)整周期，國有控股有限公司有限公司優(yōu)勢凸顯。公司實(shí)控人為湖南省文資委，就是湖南極廣播映影視集團(tuán)的全資股東，間接所抱持公司56.09%的股份。公司作為國有互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺，能夠前瞻、精準(zhǔn)地把握住文化政策導(dǎo)向與觀眾市場需求變化，就是內(nèi)容監(jiān)管提高和數(shù)字文化建設(shè)的顯著受益者。目前，國內(nèi)長視頻行業(yè)正朝著良性、身心健康、有序的大方向發(fā)展，公司將緊跟政策提示信息，涌向于精品內(nèi)容生產(chǎn)制作，充分發(fā)揮題材和選題優(yōu)勢，不斷融合媒體平臺屬性與互聯(lián)網(wǎng)思維，積極主動做出代萊內(nèi)容規(guī)劃。公司管理層有所調(diào)整，雙平臺融合深入細(xì)致大力大力推進(jìn)。2023年2月，張華立先生退任公司董事長職位，蔡懷軍先生擔(dān)任第四屆董事會董事長。蔡懷軍先生曾任湖南電視臺計(jì)財(cái)部計(jì)劃統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)科科長、芒果傳媒有限公司戰(zhàn)略投資部部長等職務(wù)，在深明公司業(yè)務(wù)的同時還具備多樣的財(cái)務(wù)以及投資經(jīng)歷，積極主動大力大力推進(jìn)芒果TV與湖南衛(wèi)視的雙平臺深度融合，為公司受精卵小芒電商、布局實(shí)景娛樂等做出關(guān)鍵貢獻(xiàn)。同時，董事會委任梁德平為公司總經(jīng)理、周海為副總經(jīng)理、方菲為監(jiān)事會主席。未來，公司將在現(xiàn)任管理層的環(huán)境治理下，快速同時同時實(shí)現(xiàn)媒體融合高質(zhì)量發(fā)展，不斷搶占市場嶄新賽道大增展覽會芒果生態(tài)版圖。另外，公司充份著重人才建設(shè)，建立對外開放技術(shù)創(chuàng)新的鞭策制度，大力推行團(tuán)隊(duì)制、工作室制，通過非政府“芒果青年說”等活動，進(jìn)一步運(yùn)算青年人才培育計(jì)劃和內(nèi)部遴選賽馬機(jī)制，推動管理團(tuán)隊(duì)年輕化。1.3、廣告走高推高營收，拓寬渠道助力變現(xiàn)營業(yè)收入有所大幅大幅下滑，廣告變現(xiàn)短期走高。2018年順利完成重組重組之后，公司充分利用富豪之家特造血和激勵機(jī)制，打造出內(nèi)容制作集團(tuán)軍，全面轉(zhuǎn)化成內(nèi)容制作能力，總收入邁上穩(wěn)中求進(jìn)浩快速增長的臺階。2021年5月，國家網(wǎng)信籌備部署積極開展“鱒甲”系列專項(xiàng)行動，公司堅(jiān)持做內(nèi)容技術(shù)創(chuàng)新升級的“長期主義者”，主動適應(yīng)環(huán)境文化政策風(fēng)向轉(zhuǎn)型，對多檔頭部節(jié)目進(jìn)行了調(diào)整升級。2022年，由于互聯(lián)網(wǎng)廣告受到宏觀經(jīng)濟(jì)、疫情沖擊，公司營業(yè)總收入同比大幅大幅下滑10.76%，其中核心主業(yè)芒果TV互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)同時同時實(shí)現(xiàn)營收104.18億元，同比下降7.49%。會員、運(yùn)營商依舊穩(wěn)定，柳暗花明佳績可以期。分后業(yè)務(wù)而言：1）廣告業(yè)務(wù)業(yè)績走高，2022年同時同時實(shí)現(xiàn)營收39.94億元，同比下降26.77%；2）會員規(guī)模再創(chuàng)新高，2022年公司會員業(yè)務(wù)全年同時同時實(shí)現(xiàn)營收39.15億元，同比快速增長6.15%，保持增長勢頭；3）運(yùn)營商業(yè)務(wù)快速增長穩(wěn)定，全年同時同時實(shí)現(xiàn)營收25.09億元，同比快速增長18.36%，保持快速的減至長。4）內(nèi)容電商成效初顯露出，2022年GMV超過至上一年度的7倍，DAU峰值少于206萬，營收大體同比持平；5）新媒體內(nèi)容制作受到?jīng)_擊，全年同時同時實(shí)現(xiàn)營收11.18億元，同比下降40.45%。成本費(fèi)用掌控較好，降本增效成效顯著。2018年以來，公司主營業(yè)務(wù)毛利率始終保持在30%以上，2022年毛利率為33.84%，同比增加1.66pct，天量利率為13.32%，同比增加0.45pct；公司銷售、研發(fā)費(fèi)用率同比小幅減少，管理費(fèi)用率同比小幅減至加，公司總體費(fèi)用率掌控較好。1.4、內(nèi)容為王行穩(wěn)中求進(jìn)興邦，業(yè)績回落拐點(diǎn)已現(xiàn)綜藝整體整體表現(xiàn)保持頭部地位，劇集整體整體表現(xiàn)贏得非常大突破。綜藝方面，2022年芒果TV共上線77檔綜藝，老牌綜N代節(jié)目與技術(shù)創(chuàng)新節(jié)目均贏得較好整體整體表現(xiàn)：《乘風(fēng)破浪3》《大柯南7》《密室大逃脫4》和《披荊斬棘2》入選云合數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)綜藝有效率播映TOP10，《聲生滾滾·港樂季》入選“國家廣電總局網(wǎng)絡(luò)音像節(jié)目精品創(chuàng)作傳播工程”，《快樂再啟程》豆瓣評分高少于9.6分后，其續(xù)作評分亦高少于9.4分后。劇集方面，2022年芒果TV上線重點(diǎn)影視劇、“大芒計(jì)劃”微短劇等各類影視劇163部，多部臺網(wǎng)劇和重點(diǎn)網(wǎng)劇贏得較好播出效果：總計(jì)4部電視劇入選國家廣播電視總局“2022中國電視劇全集”，多部臺網(wǎng)劇問鼎省級衛(wèi)視桂冠，一系列精品短劇贏得較低熱度。2023內(nèi)容儲備多樣，上半年內(nèi)容整體整體表現(xiàn)亮眼。2023年Q1，綜藝《我想和你獻(xiàn)唱4》《大偵探7》《聲生滾滾·寶島季》、劇集《回來存風(fēng)的地方》《歸路》陸續(xù)熱播，接力賽打響2023內(nèi)容大年的發(fā)令槍。根據(jù)云合數(shù)據(jù)，芒果TV一季度綜藝、劇集有效率播映回調(diào)分別同比快速增長114%/9%，劇員內(nèi)容有效率播映量同比快速增長33%，截至3月底，芒果TV月活超過至2.8億人，同比快速增長51.83%。2023年Q2，公司持續(xù)面世重磅綜藝，《女子推理小說社》《青年計(jì)劃》《向往的生活7》《乘風(fēng)2023》先后播出，播出效果火熱：《女子推理小說社》首播全段熱搜尋強(qiáng)于120個，解鎖貓眼綜藝熱度第一名；《乘風(fēng)2023》短視頻平臺熱搜尋強(qiáng)于200個，日本嘉賓美依禮芽的初舞臺b東站播映量突破1700萬次；《青年計(jì)劃》全國網(wǎng)收視率省級衛(wèi)視第一，90后觀眾名列所有頻道第一；《向往的生活》第七季前兩期播出，全網(wǎng)熱搜尋520個，話題文學(xué)創(chuàng)作量47.2億。未來，《密室大逃脫5》《全員快速中2023》《披荊斬棘3》《中餐廳7》等頭部IP也將陸續(xù)上線。劇集方面，公司未有25個影視制作團(tuán)隊(duì)，力爭將內(nèi)容制作上的優(yōu)勢移殖至影視劇方面，《我的人間煙火》《江河日上》《年少時時光》《小宋少年志2》《群星璀璨時》《以歡樂為營》等重量級劇集已陸續(xù)殺青，未來播出料問鼎大量第一關(guān)附注。2、長視頻行業(yè)競爭下滑，內(nèi)容受益于管控收緊2.1、競爭格局基本均衡，降本增效同時同時實(shí)現(xiàn)盈利競爭格局基本均衡，行業(yè)競爭趨向減輕。2022年，長視頻行業(yè)活躍用戶規(guī)模均強(qiáng)于過7億人，基本保持穩(wěn)步上升態(tài)勢，自2022年9月之后，長視頻行業(yè)MAU同比增長速度均呈現(xiàn)正快速增長，2023年3月MAU多于8億人，同比增長率少于4.5%。分后平臺來看，歡樂奇藝、騰訊視頻的月均DAU體量保持在8000萬人左右，優(yōu)酷視頻的月均DAU體量保持在3800萬人左右，芒果TV的月均DAU整體呈現(xiàn)快速增長趨勢，根據(jù)當(dāng)月內(nèi)容上下波動。目前，國內(nèi)長視頻行業(yè)呈現(xiàn)較為均衡的愛奇藝、騰訊領(lǐng)先，芒果TV、優(yōu)酷名列第二梯隊(duì)的競爭格局。2023年，歸因于《狂飆》《三體》《他就是誰》《回來存風(fēng)的地方》等爆款劇集，四大平臺月均DAU在2023Q1均出現(xiàn)快速增長。行業(yè)成本資金投入THF1，盈利情況顯著提高。在長視頻行業(yè)均衡的競爭格局下，各平臺逐漸選擇退出賠本賺吆喝虧損換市場份額的發(fā)展模式，集體步入“降本增效”階段。長視頻行業(yè)不斷優(yōu)化內(nèi)容結(jié)構(gòu)，逐漸增加版權(quán)訂貨成本規(guī)模，提高姚學(xué)甲內(nèi)容比重，內(nèi)容成本贏得有效率掌控。以愛奇藝為基準(zhǔn)，其內(nèi)容成本占總營收比例持續(xù)上升，依靠可以員總收入快速增長，2022年度首次同時同時實(shí)現(xiàn)盈利，料同時同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的“飛輪效應(yīng)”。長期而言，長視頻行業(yè)逐步提高運(yùn)營效率，優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，整體盈利情況料持續(xù)改善。行業(yè)步入漲價周期，各平臺會員價格趨同。歡樂奇藝2020年11月正式宣布正式宣布漲價，打響將近視頻會員漲價周期的第一槍，2021年以來，騰訊視頻、歡樂奇藝、芒果TV和優(yōu)酷視頻相繼正式宣布正式宣布了提高會員價格。截至2023年5月，騰訊視頻、歡樂奇藝、優(yōu)酷視頻的會員價格基本持平。芒果TV2022年1月、8月兩次調(diào)價，目前月卡、季卡價格與另外三家長視頻平臺保持一致，已已連續(xù)包月、已已連續(xù)包季、已已連續(xù)包年和年卡價格相比之下仍存上升空間。2.2、行業(yè)監(jiān)管邊際趨緊，內(nèi)容題材趨向多元行業(yè)監(jiān)管邊際趨緊，利空龍頭綜藝技術(shù)創(chuàng)新。2021-2022年，行業(yè)領(lǐng)域監(jiān)管趨嚴(yán)，國家廣電總局明令禁止偶像養(yǎng)成類節(jié)目、嚴(yán)禁壓制存丑聞劣跡違法失德等問題人員，導(dǎo)致各大長視頻平臺有關(guān)劇綜內(nèi)容先后下架自查。2022年底以來，文化政策邊際趨緊趨勢顯現(xiàn)出來。2022年末，國家衛(wèi)健委發(fā)布十條嶄新措施，最大限度減少疫情對群眾生活秩序及經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響。隨著疫情封往上影響消除，影視行業(yè)動工復(fù)產(chǎn)大力大力推進(jìn)，共振行業(yè)監(jiān)管政策邊際趨緊，2023Q1上新劇部數(shù)同比快速增長15%。芒果TV作為綜藝制作龍頭，2023Q1綜藝有效率播映量、在更綜藝正片有效率播映量均同比大幅上升。綜藝題材趨向多元，積壓劇集料播出。2022年7月，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于大力大力推進(jìn)對外文化貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展的意見》，鼓勵傳播中國聲音，提升我國文化影響力。芒果TV重磅綜藝《乘風(fēng)2023》于5月5日正式宣布正式宣布首播，節(jié)目受邀至了源于韓國、日本、越南、俄羅斯、美國、德國的七位女嘉賓，以“女性之美”展示出“大美中國”，攜手世界女性演唱出來“大美世界”，呈現(xiàn)多元文化交流、追尾、融合的多彩畫卷。2023年2月，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》，特別強(qiáng)調(diào)必須打造出自信心經(jīng)濟(jì)繁榮的數(shù)字文化。2023年，多元題材的劇集料迎接追加新增產(chǎn)能轉(zhuǎn)化成，古裝劇市場尤其火熱，芒果TV的《小宋少年志2》自籌劃以來就備受盼望，未來播出料問鼎大量第一關(guān)附注。3、多點(diǎn)精細(xì)化內(nèi)容布局，問鼎長視頻內(nèi)容變現(xiàn)3.1、廣告市場短期供不應(yīng)求，未來回落再刮起高潮廣告大盤短期走高，芒果招商數(shù)量快速增長。CTR數(shù)據(jù)說明，2022年在受到疫情沖擊、國內(nèi)外市場環(huán)境繁瑣緊迫等多重挑戰(zhàn)的影響下，全年廣告市場同比增加11.8%，其中電視廣告花費(fèi)同比下跌14.6%，影院視頻廣告下跌57.9%。就綜藝招商而言，2022年綜藝節(jié)目播出數(shù)量整體呈現(xiàn)下降趨勢，前十招商平臺中（五大衛(wèi)視+四大平臺+安徽衛(wèi)視），僅有優(yōu)酷和芒果TV的綜藝招商數(shù)量同時同時實(shí)現(xiàn)快速增長，公司保持了在綜藝領(lǐng)域的龍頭地位，系列化綜N代節(jié)目與技術(shù)創(chuàng)新綜藝節(jié)目均存招商亮眼整體整體表現(xiàn)。廣告植入類型多樣，技術(shù)創(chuàng)新攜手招商機(jī)制。公司的廣告銷售主要分為軟廣業(yè)務(wù)和軟極廣業(yè)務(wù)：軟廣主要以版權(quán)內(nèi)容為核心，通過冠名、植入等廣告產(chǎn)品，生態(tài)圈IP價值；硬極廣則就是依靠平臺流量，為客戶提供更多更多傳統(tǒng)的貼片及中擺等傳統(tǒng)廣告產(chǎn)品。比如說，公司深入細(xì)致打造出訂做化廣告，根據(jù)廣告主的產(chǎn)品內(nèi)容特性，再融合節(jié)目為產(chǎn)品創(chuàng)造場景化后的內(nèi)容營銷，同時同時實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意設(shè)計(jì)植入：《花兒與少年》野餐季中，塔奈縣御品全程以高頻全面的植入、互動、造梗帶進(jìn)旅行，并通過多平臺造勢同時同時實(shí)現(xiàn)用戶對品牌的認(rèn)同美感，最終全面阻斷線上營銷傳播為線下終端銷售生態(tài)圈，獲得了極好的市場回饋。另外，正視廣告行業(yè)景氣度下行，公司通過技術(shù)創(chuàng)新攜手招商機(jī)制等方式力求突破，構(gòu)筑以臺網(wǎng)IP為核心的跨平臺營銷網(wǎng)絡(luò)，2022下半年嶄新拓展非貼片類廣告品牌32個，同時同時實(shí)現(xiàn)非貼片硬極廣脫貧致富，全年廣告業(yè)務(wù)同比降幅較上半年有所收窄。綜N代變現(xiàn)能力均衡，品牌價值備受廣泛普遍認(rèn)可。2022年，由于影視行業(yè)整體處于疲弱區(qū)間，且綜藝節(jié)目制作周期長、節(jié)目播出整體整體表現(xiàn)天然存非常大的不確定性，嶄新綜藝節(jié)目的研發(fā)與制作大幅下滑，綜N代系列IP節(jié)目備受青睞。綜N代歷經(jīng)市場考驗(yàn)后，內(nèi)容整體整體表現(xiàn)穩(wěn)固、觀眾基礎(chǔ)濃郁、粉絲粘性較強(qiáng)，因此其變現(xiàn)價值備受廣告主廣泛普遍認(rèn)可。芒果TV具有多個爆款系列IP，比如《明星大偵探》《乘風(fēng)破浪的姐姐》《密室大逃脫》《妻子的浪漫旅行》《向往的生活》等，公司通過每年均衡面世綜N代續(xù)作回去延長爆款內(nèi)容生命周期，同時結(jié)晶粉絲基礎(chǔ)進(jìn)一步放大其變現(xiàn)價值。2022年，《妻子的浪漫旅行6》吸金能力進(jìn)一步快速增長；《乘風(fēng)破浪3》《披荊斬棘2》《向往的生活6》招商整體表現(xiàn)出色，品牌數(shù)量分別為17、13、11個；重返的《花兒與少年》茜營季招商能力依舊疲弱，共獲得7大行業(yè)的18個品牌冠名。衍生綜藝成本THF1，招商整體整體表現(xiàn)十分亮眼。芒果TV首創(chuàng)綜藝節(jié)目“正片羅雷+播映后衍生”綜藝矩陣，面世《熱烈歡迎來到蘑菇屋》《快樂再啟程》《快樂再啟程2》等熱播衍生售后服務(wù)、售后綜藝。這些“小而美”的精品衍生綜藝多挑選出最為生活化的場景進(jìn)行獻(xiàn)唱，內(nèi)容輕度，可以有效率掌控成本，大體量衍生綜藝逐漸變成許多品牌方的寵兒?！稛崃覛g迎來到蘑菇屋》作為一檔沒有小咖、沒有冠名的裸播綜藝，憑借自然、然則愈、歡樂的特點(diǎn)，短短五期總計(jì)播映量潰億，話題熱度持續(xù)走高，進(jìn)一步催生了0713男團(tuán)衍生團(tuán)綜《快樂再啟程》。另外，《乘風(fēng)破浪》《披荊斬棘》系列的衍生團(tuán)綜《樂隊(duì)的海邊》《星星的簽訂合同》《大灣仔的夜》招商能力也不容小視。秉承技術(shù)創(chuàng)新綜藝受精卵，招商整體整體表現(xiàn)問鼎行業(yè)。藝恩數(shù)據(jù)說明，2022年上線的綜藝中，綜N代占比39.8%，較之2021年增加3.6pct，嶄新綜藝的數(shù)量占比下降，且嶄新綜藝的招商能力下降更為明顯，多數(shù)嶄新綜藝合作品牌在6個以下。芒果始終秉承自我突破，掃清路徑依賴，持續(xù)保持40%以上的技術(shù)創(chuàng)新節(jié)目受精卵，技術(shù)創(chuàng)新綜藝《大使的廚房》《聲生滾滾·港樂季》《你好！小女生》《躍上高階職場》分別獲得11、10、8、7個品牌冠名，名列嶄新綜藝招商TOP10。2023綜藝招商轉(zhuǎn)化成信號，廣告市場料回落。2023年以來，隨著重磅綜藝的持續(xù)轉(zhuǎn)化成，公司廣告業(yè)務(wù)迎接回落拐點(diǎn)，綜N代《向往的生活7》《大偵探8》《聲生不息?寶島季》招商數(shù)量基本與前謝澤生持平，且多個廣告主挑選出續(xù)約，《乘風(fēng)2023》總冠名權(quán)依然由金典拿下，合生元、Swisse、德芙續(xù)約合作伙伴，行業(yè)選取增加至4家。公司穩(wěn)步在技術(shù)創(chuàng)新綜藝層面發(fā)力，愛好者綜《女子推理小說社》拿下4家招商，音綜《青年計(jì)劃》拿下6家招商，頭部嶄新綜藝均無裸播映現(xiàn)象，無論是制作方還是廣告主，都將以更加積極主動、對外開放的姿態(tài)共謀發(fā)展，廣告市場回落可以期。3.2、會員業(yè)務(wù)再創(chuàng)新高，會員粘性不斷進(jìn)一步進(jìn)一步增強(qiáng)兩次上調(diào)會員價格，定價仍存上調(diào)空間。2020年至今，長視頻行業(yè)步入調(diào)整周期，平臺逐漸選擇退出賠本賺吆喝虧損換市場份額的發(fā)展模式，流量導(dǎo)向型膨脹步入尾聲，集體步入“降本增效”階段，移動網(wǎng)民長視頻使用時長也逐漸趨于穩(wěn)定，短視頻的擠占促進(jìn)作用弱化。長視頻行業(yè)四大龍頭紛紛上調(diào)會員價格，芒果TV2022年1月、8月兩次調(diào)價，目前月卡、季卡價格與另外三家長視頻平臺保持一致，已已連續(xù)包月、連續(xù)包季、已已連續(xù)包年和年卡價格相比之下仍存上升空間。會員總收入再創(chuàng)新高，MAU整體整體表現(xiàn)較好。2022年芒果TV年末有效率會員規(guī)模高少于5916萬，同比增加17%，會員總收入同比快速增長6.15%，再創(chuàng)新高。Questmobile數(shù)據(jù)說明，2022年騰訊視頻和優(yōu)酷視頻的MAU整體呈現(xiàn)下降趨勢，歡樂奇藝下半年憑借《蒼蘭訣》《卿卿日?！贰犊耧j》等爆款劇集MAU逆勢走低，而芒果TV憑借姚學(xué)甲綜藝的獨(dú)特優(yōu)勢，月活躍用戶人數(shù)始終穩(wěn)定增長，MAU在2022年5月多于優(yōu)酷視頻，目前已快速增長至2.8億人。技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)化會員體系，全面提高會員權(quán)益。公司按照相同觀眾的特征和市場需求，將可以員體系劃分為：芒果TV會員、全屏?xí)T和限量會員，公司還融合熱播劇綜面世主題禮品卡和限量典藏卡，進(jìn)一步轉(zhuǎn)化成IP價值。公司會員權(quán)益可以劃分為：內(nèi)容特權(quán)、觀影特權(quán)、電商購物特權(quán)、身份特權(quán)、線下互動特權(quán)、生活娛樂特權(quán)、游戲特權(quán)和周邊衍生特權(quán)。在內(nèi)容特權(quán)方面，芒果TV針對頭部IP面世會員氫銨Keyless、加更版、衍生節(jié)目內(nèi)容，加強(qiáng)會員粘性；在電商購物特權(quán)方面，公司攜手小芒電商、快樂購等平臺面世優(yōu)惠購權(quán)益；在線下互動特權(quán)方面，會員可以享受綜藝節(jié)目獻(xiàn)唱專屬報(bào)名者地下通道等；在生活娛樂特權(quán)方面，會員可以享受乘車、酒店、餐飲等專屬優(yōu)惠。大力推行攜手會員，拓寬外部生態(tài)渠道。公司積極主動與其他企業(yè)、平臺積極開展合作，面世一系列攜手會員，增加用戶瀏覽動因，用價格優(yōu)惠同時同時實(shí)現(xiàn)會員的薩溫齊、導(dǎo)流、促活，同時同時實(shí)現(xiàn)攜手雙方共贏。另外，公司積極主動拓寬外部生態(tài)渠道，音像業(yè)務(wù)內(nèi)容覆以砌手機(jī)、PAD、PC、TV、IPTV、OTT全系列終端，就是全系列行業(yè)第一家真正意義上同時同時實(shí)現(xiàn)“一云多屏”的視頻媒體。除此之外，萬物可視化的時代下智能汽車變成代萊娛樂場景，“網(wǎng)生代用戶”對車載視頻娛樂服務(wù)消費(fèi)的市場需求和能力日益增長，公司與小鵬汽車、ARCFOX極狐等十余家車企合作積極探索車載屏視頻服務(wù)，積極主動延展會員權(quán)益邊界，用戶能夠享受即使“肢不空車”，也比如置身于私人影院般的觀影視聽見體驗(yàn)。深耕女性用戶市場，漸向男性群體破圈。公司明確“青春、都市、女性”的用戶的定位，充分利用獨(dú)特的綜藝內(nèi)容制作優(yōu)勢和差異化縱向定位，保證了從精確用戶群體、精準(zhǔn)內(nèi)容產(chǎn)品至廣告客戶之間的環(huán)環(huán)相扣。公司女性市場作品整體整體表現(xiàn)均衡，《乘風(fēng)城陷浪3》《妻子的浪漫旅行6》《你好！小女生》《女子推理小說社》等始終如一抒寫對女性力量的大力支持，芒果TV的女性用戶占比高于行業(yè)水平，由于女性用戶群體消費(fèi)意愿及能力雙高，在線視頻行業(yè)的女性活躍滲透率高少于79.6%，因此公司的會員轉(zhuǎn)型率僅較低。近年來，公司通過打造出“芒果季風(fēng)”品牌，不斷積極探索驚悚片、都市、科幻等男性向題材，主動推動用戶破圈，《獵狼者》《消失的孩子》等劇集取悅大量男性用戶觀看。隨著平臺劇集姚學(xué)甲生態(tài)成形，平臺通過相同品類、相同題材劇集持Chinian積極探索與運(yùn)算，料逐步打磨出貼近平臺調(diào)性與用戶偏好的劇場定位與爆款劇集。內(nèi)容保證會員轉(zhuǎn)型，量價齊升未來可以期。評析長視頻平臺MAU壓低節(jié)點(diǎn)，愛奇藝《隱蔽的角落》《贅婿》《人世間》《蒼蘭訣》《卿卿日?！贰洞灯鸢胂摹贰犊耧j》、騰訊視頻《三十而已》《存翡》《你就是我的榮耀》《開端》《夢華錄》等劇集播出時，平臺MAU均明顯提高，證明爆劇對于平臺流量具有明顯助推促進(jìn)作用?？v觀歡樂奇藝的三次會員漲價，均挑選出在年末順利完成，時程再面世爆款劇集均衡會員規(guī)模、提升用戶粘性，側(cè)面證明爆劇對于瀏覽轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵促進(jìn)作用。芒果TV除了在綜藝制作方面具有統(tǒng)治者能力，未來的爆劇儲備也必須盼望，《我的人間煙火》《小宋少年志2》《群星璀璨時》《以歡樂為營》均為“流量+制作班底”的雙重保證，料同時同時實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步突破，推動平臺流量及瀏覽率僅提升，同時同時實(shí)現(xiàn)內(nèi)容的“飛輪效應(yīng)”，充份轉(zhuǎn)化成平臺價值。3.3、充分利用運(yùn)營商戰(zhàn)略合作，深化業(yè)務(wù)全國布局充分利用健全牌照優(yōu)勢，不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)覆蓋范圍。作為長視頻行業(yè)唯一同時具備IPTV、OTT運(yùn)營商雙業(yè)務(wù)牌照的市場競爭主體，公司以期關(guān)上區(qū)別于歡樂優(yōu)騰的運(yùn)營商業(yè)務(wù)。截至2022年底，全國IPTV用戶已少于3.8億戶，OTT平均值月度活躍用戶數(shù)強(qiáng)于過2.7億戶，智慧大屏市場規(guī)模持續(xù)增長。湖南衛(wèi)視所抱持IPTV省級IPTV平臺牌照，而芒果TV就是七家OTT牌照持有方之一，充分利用雙平臺融合優(yōu)勢，芒果TV的內(nèi)容既可以在PC、APP端的觀看，也可以通過OTT、IPTV電視觀看。截至2022年12月，公司OTT端的和IPTV端的流量占比分別為19.4%、3.7%，全面全面覆蓋人群和影響力進(jìn)一步不斷擴(kuò)大。深化咪咕戰(zhàn)略合作，加快省外業(yè)務(wù)布局。2019年，公司與咪咕文化科技有限公司簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方建立起良好的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。2021年8月，中移資本向芒果超媒增資30億元，成為芒果超媒第二大股東，持股比例7.01%，雙方合作加深。同年11月，公司全資子公司快樂陽光繼續(xù)與中國移動旗下子公司咪咕文化簽署為期三年（2021-2023）的整體合作框架協(xié)議，期限內(nèi)合作金額不低于35億元，雙方約定在大屏業(yè)務(wù)、5G創(chuàng)新、權(quán)益業(yè)務(wù)、衍生品電商、小屏業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的探索更多新的合作形式。公司借力于與中國移動的合作，將大屏業(yè)務(wù)由傳統(tǒng)分省合作模式全面升級為全國范圍內(nèi)統(tǒng)一聚合、一點(diǎn)分發(fā)模式，深化大屏業(yè)務(wù)全國布局，由咪咕文化全面負(fù)責(zé)芒果TV大屏內(nèi)容專區(qū)在30個省份的落地，芒果承擔(dān)內(nèi)容和增值業(yè)務(wù)的支撐服務(wù)、獲得分成。另外，公司與中國移動合作推出的“芒果卡”已在全國范圍內(nèi)多個省份上線，以湖北移動動感地帶芒果卡為例，除了獲得芒果TV會員、45G超大流量等基礎(chǔ)權(quán)益外，還能夠獲得《大偵探》同款實(shí)景劇本殺門票、芒果IP周邊、每月觀影代金券等福利，打通芒果內(nèi)容消費(fèi)、游戲潮玩、移動通信、生活服務(wù)等協(xié)同鏈路，為用戶帶來一站式、多樣化動感青春娛樂體驗(yàn)。省內(nèi)業(yè)務(wù)技術(shù)創(chuàng)新試點(diǎn)，用戶拉新效果顯著。區(qū)別于省外大屏業(yè)務(wù)，公司對湖南省內(nèi)的IPTV業(yè)務(wù)進(jìn)行單獨(dú)繳付。2021年10月，芒果TV對湖南IPTV業(yè)務(wù)進(jìn)行品牌戰(zhàn)略升級，原“湖南IPTV”正式宣布正式宣布升級為“芒果大電視”，以高辨識度的品牌形象快速煥嶄新品牌力量，助力媒體融合向縱深發(fā)展。同時，公司已經(jīng)已經(jīng)開始在省內(nèi)試點(diǎn)“芒果大電視會員”統(tǒng)一計(jì)費(fèi)模式，穩(wěn)步提升增值總收入。根據(jù)芒果大電視2022年度收視率報(bào)告，業(yè)務(wù)已全面全面覆蓋用戶強(qiáng)于1500萬人，全年流媒體內(nèi)容總計(jì)觀看時長強(qiáng)于58億小時，芒果大電視還上線了8個縣級分屏，全面全面覆蓋省內(nèi)強(qiáng)于110萬戶家庭。另外，芒果大電視子集省內(nèi)頂級教育資源，重點(diǎn)打造出了中短視頻教育內(nèi)容互動平臺“快樂看一看”，面世了大屏長視頻產(chǎn)品“芒頭條”，通過個性化所所推薦和多元內(nèi)容生態(tài)，有效率促進(jìn)用戶流媒體，提升用戶粘性。4、大力拓寬變現(xiàn)渠道，開拓芒果生態(tài)版圖4.1、內(nèi)容電商成效初顯露出，價值拓展形成閉環(huán)秉承國潮電商定位，內(nèi)容衍生結(jié)構(gòu)差異。小芒電商自2020年啟動以來，始終秉承“新潮國貨內(nèi)容電商平臺”定位，國貨推廣與公司的國有屬性相符，在拓寬內(nèi)容商業(yè)變現(xiàn)的同時不忘主旋律抒寫和社會責(zé)任分?jǐn)?。與阿里、京東、揉音系電商相同，小芒電商立足芒果生態(tài)圈層的長視頻內(nèi)容，衍生至電商領(lǐng)域打造出核心縱向產(chǎn)品，推行“用內(nèi)容為產(chǎn)品生態(tài)圈”戰(zhàn)略，在競爭激烈的電商賽道同時同時實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。2022年內(nèi)容電商業(yè)務(wù)同時同時實(shí)現(xiàn)總收入21.36億元，雖較2021年下降0.97%，但核心考核指標(biāo)表現(xiàn)亮眼，全年GMV超過至上一年度的7倍，DAU峰值少于206萬，業(yè)務(wù)發(fā)展成效初顯露出。順利完成首輪戰(zhàn)略融資，大力大力推進(jìn)構(gòu)筑商業(yè)閉環(huán)。2022年，小芒電商順利完成首輪融資，公司控股有限公司有限公司股東芒果傳媒對其進(jìn)行增資，目前公司間接持有小芒電商66.67%的股份。惹起入戰(zhàn)略培育期所必須的流動資金后，公司將大力大力推進(jìn)構(gòu)筑“內(nèi)容+視頻+電商”的全新電商模式，以內(nèi)容為根基，用內(nèi)容引發(fā)新鮮感，以新鮮感創(chuàng)造市場需求，市場需求助推消費(fèi)，進(jìn)而同時同時實(shí)現(xiàn)形成從內(nèi)容至電商轉(zhuǎn)型的銷售閉環(huán)。1）深度著眼內(nèi)容與電商業(yè)態(tài)融合：利用芒果綜藝IP資源和全鏈路精準(zhǔn)運(yùn)營策略，精準(zhǔn)生態(tài)圈目標(biāo)消費(fèi)人群，其中《名勤務(wù)尋學(xué)院》棒球衣運(yùn)營團(tuán)隊(duì)打造出全網(wǎng)棒球衣類目銷量TOP1單品，成功受精卵自營潮牌“南波萬（NO.1）”，截至2023年3月2日總計(jì)銷量強(qiáng)于7萬件，總計(jì)GMV強(qiáng)于3000萬元；2）積極探索場景化賣貨技術(shù)創(chuàng)新策略：通過《大偵探》《名柯南學(xué)院》《100道光芒》等芒果優(yōu)質(zhì)IP資源，助推合作商品熱銷，開拓嶄新賽道；3）打造出專題晚可以和營銷活動：公司成功舉辦“小芒種花夜”“小芒年禮節(jié)”等國貨晚會，并融合《搭乘風(fēng)揚(yáng)帆》《披荊斬棘》等關(guān)鍵性IP積極開展?fàn)I銷活動，拓展合作品牌矩陣，不斷擴(kuò)大小芒品牌影響力。融合興趣打造出爆品，技術(shù)創(chuàng)新電商營銷模式。小芒電商依據(jù)用戶興趣打造出特色化商品矩陣，目前已經(jīng)形成服裝、款式、食品、美妝、家具、家電、數(shù)碼、潮玩玩、漢服、萌寵、棉花娃娃、手帳文創(chuàng)、野餐生活、互動謎玩玩等多條興趣商品線。另外，小芒電商融合芒果熱門IP進(jìn)行品牌連署合作，利用“粉絲經(jīng)濟(jì)”同時同時實(shí)現(xiàn)衍生品破圈，2023年小芒電商將分后散發(fā)出力五大潛力爆品項(xiàng)目，分別就是《大偵探8》同款桌游“森林進(jìn)化論”、《名柯南學(xué)院6》同款調(diào)皮咘嗡防范蚊張貼、《聲生滾滾》同款I(lǐng)KF耳機(jī)、樸西椰子沙灘洞洞鞋和《聲生滾滾》同款全民K歌麥克風(fēng)。在營銷手段方面，小芒電商通過挖掘種花少于人、建立小芒社區(qū)和福利群、創(chuàng)造熱門話題等，提升品牌文化認(rèn)知度及認(rèn)同感，提高用戶活躍度參與度及用戶粘性，驅(qū)動消費(fèi)轉(zhuǎn)型；另外，小芒電商已經(jīng)已經(jīng)開始全面運(yùn)營公司直播提著貨業(yè)務(wù)，在芒果頭部綜藝播出期間，小芒電商利用IP熱度開設(shè)內(nèi)容專區(qū)，通過明星拍攝短視頻、進(jìn)行提著貨直播等方式，快速實(shí)現(xiàn)同款商品的導(dǎo)流與種草；2022年，小芒電商面世新潮國貨計(jì)劃，以《國牌研究院》節(jié)目為契機(jī)，助推受精卵國潮品牌，與品牌方共同經(jīng)營，攜手分成。4.2、實(shí)景娛樂優(yōu)勢顯著，建立行業(yè)全新標(biāo)準(zhǔn)疫情影響逐漸消退，實(shí)景娛樂料復(fù)蘇。隨著國民生活水平的提升、娛樂方式的增加、娛樂體驗(yàn)瀏覽習(xí)慣的培育，消費(fèi)者對于娛樂體驗(yàn)的代入感、體驗(yàn)美感、社交性需求進(jìn)一步進(jìn)一步增強(qiáng)，實(shí)景娛樂產(chǎn)業(yè)以期快速發(fā)展。實(shí)景娛樂就是通過在真實(shí)的場景中，并使顧客通過沉浸式體驗(yàn)的方式消費(fèi)娛樂產(chǎn)品，主要涵蓋但不局限于密室逃脫、劇本殺掉、浸式戲劇、文旅小鎮(zhèn)等，其中劇本殺以其獨(dú)特的互動體驗(yàn)和社交屬性取悅大批新生代人群的體驗(yàn)和消費(fèi)。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，我國劇本殺掉行業(yè)的市場規(guī)模已連Chinian多年快速增長，2022年超過至238.9億元，同比快速增長40.4%；而發(fā)展起步較晚的密室逃脫行業(yè)受疫情影響，市場規(guī)?？部婪浅４?。隨著疫情影響的逐漸消退，線下娛樂行業(yè)料快速復(fù)蘇，在市場需求推動下，我國劇本殺掉、密室逃脫門店預(yù)計(jì)將穩(wěn)步膨脹，行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)發(fā)展發(fā)展壯大。充分利用爆款I(lǐng)P優(yōu)勢，打造出MCITY概念店。公司充分利用《大偵探》《密室大逃脫》等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，將IP從線上延伸至線下，創(chuàng)造全新品牌M-CITY，致力于打造出線下實(shí)景娛樂綜合體。2021年4月30日，M-CITY長沙清勤務(wù)主題店開業(yè)問鼎大量流量與贊譽(yù)，通過IP生態(tài)圈引入嶄新客，保證口碑同時同時實(shí)現(xiàn)顧客流向；2021年11月12日，MCITY上海魔都station開業(yè)，就是首家集《大偵探》《密室大逃脫》兩大IP衍生的浮浸游戲體驗(yàn)館，場館共6層，門店建筑面積5000平方米，就是上海市目前最輕的浮浸式娛樂體驗(yàn)場所；2023年4月，M-CITY南京夫子廟店內(nèi)測、開業(yè)活動體驗(yàn)官已已經(jīng)已經(jīng)開始招募；未來，公司還擬將在成都、重慶、?？?、武漢、北京、廣州、深圳、西安、杭州等重點(diǎn)城市籌劃線下門店，進(jìn)一步拓展長視頻商業(yè)化價值。另外，公司還積極主動與其他系列IP合作，比如M-CITY與大豐文化共同將綜藝《法醫(yī)探案團(tuán)》改編成法醫(yī)沉浸式推理小說探案劇場，預(yù)計(jì)于2023年8月上線，與《初入職場的我們·法醫(yī)季》IP協(xié)同，將普法推理小說網(wǎng)綜與線下沉浸式戲劇有機(jī)融合，研發(fā)“法醫(yī)尋案團(tuán)”IP的新業(yè)態(tài)。建立行業(yè)全新標(biāo)桿，助推行業(yè)規(guī)范發(fā)展。目前以劇本殺掉和密室逃脫為代表的實(shí)景娛樂產(chǎn)業(yè)已步入發(fā)展規(guī)范期，消費(fèi)者愈發(fā)著重商家的口碑、劇本的質(zhì)量、沉浸式游戲體驗(yàn)、游戲玩法的技術(shù)創(chuàng)新設(shè)計(jì)等。公司充分利用爆款綜藝的制作經(jīng)驗(yàn)，能夠從劇本創(chuàng)作與版權(quán)保護(hù)、DM培訓(xùn)、線下實(shí)體運(yùn)營等方面建立行業(yè)標(biāo)桿，輸出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且公司在內(nèi)容創(chuàng)作方面的“技術(shù)創(chuàng)新基因”能夠幫助線下門店可持續(xù)發(fā)展，同時同時實(shí)現(xiàn)從“樹標(biāo)桿”至“拓新店”的轉(zhuǎn)換。4.3、積極主動運(yùn)用技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)，AI生態(tài)圈未來可以期積極探索技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)，構(gòu)筑得失融合元宇宙。2023年，公司將以AIGC和得失融合互動為產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的主攻方向，融合重點(diǎn)IP在虛擬人、交互式互動、虛擬空間等領(lǐng)域的內(nèi)容生產(chǎn)市場需求，打造出交互式互動空間，同時同時實(shí)現(xiàn)新型內(nèi)容互動體驗(yàn)。1）虛擬人：2021年公司相繼面世YAOYAO和小漾兩位AI交互式主持人，小漾多次亮相《你好星期六》，在2023年4月18日的第二屆廣播電視和網(wǎng)絡(luò)音像人工智能應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新大賽頒獎儀式上，“小漾”榮獲交互式數(shù)字人技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域一等獎；2）數(shù)字藏品：公司基于自研區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)筑的“光芒鏈”數(shù)字藏品平臺上線，陸續(xù)面世“圓滾滾的歷史使命”“墨室大逃脫”“偵心偵意”等系列藏品；3）交互式直播：2021年9月，公司上線首場虛擬將直播演唱會《潮音實(shí)驗(yàn)室》，采用了實(shí)時深度可視化系統(tǒng)，增加得失互動的真實(shí)性。AI生態(tài)圈內(nèi)容創(chuàng)作，頭部綜藝同時同時實(shí)現(xiàn)應(yīng)用領(lǐng)域。2023年，公司積極探索構(gòu)筑AIGC技術(shù)棧與媒體業(yè)務(wù)場景的多觸點(diǎn)融合，重點(diǎn)打造出AIGC新型內(nèi)容生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施，全面全面覆蓋劇本創(chuàng)謝澤生、音視頻內(nèi)容生產(chǎn)、新搜索所所推薦等業(yè)務(wù)。1）內(nèi)容分解成：公司自研的AIGC平臺每天都可以自動生產(chǎn)視頻內(nèi)容，大部分在分解成后通過早已架不好的鏈路輕而易舉載運(yùn)往各類郵寄渠道，每天全自動化上傳的二創(chuàng)視頻量可以達(dá)致上萬條，已在運(yùn)營跨媒體層面減少了約50%的人工成本，流量線下的成本也節(jié)省了約三分之一。2）綜藝應(yīng)用領(lǐng)域：公司積極主動在頭部內(nèi)容中運(yùn)用技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)，比如在《聲生滾滾·寶島季》中，公司融合LEDXR交互式拍攝技術(shù)突破場地與時間的管制，同時同時實(shí)現(xiàn)了中國臺灣日月潭與湖南長沙演播廳的合作演出，“光芒”5G密集視音頻傳輸系統(tǒng)、多現(xiàn)場實(shí)時高清連線技術(shù)贏得二要應(yīng)用領(lǐng)域；在《全員快速中2023》中，公司將現(xiàn)場競技搬遷至交互式場景中進(jìn)行，節(jié)目參與者頭戴VR頭盔在萬向跑步機(jī)上進(jìn)行獻(xiàn)唱，獻(xiàn)唱的對象也不僅就是嘉賓們的現(xiàn)實(shí)模樣，除了他們在虛擬世界中的異能，同時擬將在虛擬空間中打造出快速總部，面向用戶提供更多更多1