證券市場監(jiān)管的重點(diǎn)內(nèi)容

Word第第頁證券市場監(jiān)管的重點(diǎn)內(nèi)容(一)對證券發(fā)行及上市的監(jiān)管

1.證券發(fā)行核準(zhǔn)制

推行核準(zhǔn)制的重要基礎(chǔ)是中介機(jī)構(gòu)盡職盡責(zé)。證券發(fā)行監(jiān)管以強(qiáng)制性信息披露為中心，完善“事前問責(zé)、依法披露和事后追究”的監(jiān)管制度，增添信息披露的精確性和完好性;同時(shí)加大對證券發(fā)行和持續(xù)信息披露中違法違規(guī)行為的打擊力度。

2.證券發(fā)行與上市的信息公開制度

(1)證券發(fā)行信息的公開。

(2)證券上市信息的公開。

(3)持續(xù)信息公開制度。

(4)信息披露的虛假或重大遺漏的法律責(zé)任。

3.證券發(fā)行上市保薦制度

企業(yè)首次公開發(fā)行和上市公司再次公開發(fā)行證券都需要保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人保薦。保薦期間分盡職推舉和持續(xù)督導(dǎo)兩個(gè)階段，各個(gè)階段都有明確的保薦期限。保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人在向監(jiān)管部門推舉企業(yè)上市前，要對企業(yè)進(jìn)行輔導(dǎo)和盡職調(diào)查，要在推舉文件中對發(fā)行人的信息披露質(zhì)量、發(fā)行人的性和持續(xù)經(jīng)營力量等作出必要的承諾。

對保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的違法違規(guī)行為，除進(jìn)行行政懲罰和依法追究法律責(zé)任外，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)還將引進(jìn)持續(xù)信譽(yù)監(jiān)管和“冷淡對待”的監(jiān)管措施。

(二)對交易市場的監(jiān)管

1.證券交易所的信息公開制度

證券交易所應(yīng)當(dāng)為組織公正的集中交易供應(yīng)保障

2.對操縱市場行為的監(jiān)管

操縱市場是指某一組織或個(gè)人以獵取利益或者削減損失為目的，利用其資金、信息等優(yōu)勢，或者亂用職權(quán)，影響證券市場價(jià)格，制造證券市場假象，誘導(dǎo)或者致使投資者在不了解事實(shí)真相的狀況下作出證券投資確定，擾亂證券市場秩序的行為。

操縱市場行為包括：

(1)單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或數(shù)量。

(2)與他人串通，以事先商定的時(shí)間、價(jià)格和方式互相進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

(3)在自己實(shí)際掌握的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

(4)以其他手段操縱證券市場。

對操縱市場行為的監(jiān)管包括事前監(jiān)管與事后處理。事前監(jiān)管是指在發(fā)生操縱行為前，證券管理機(jī)構(gòu)實(shí)行必要手段以防止損害發(fā)生。

事后處理是指證券管理機(jī)構(gòu)對市場操縱行為者的處理及操縱者對受損當(dāng)事人的損害賠償。

3.對欺詐客戶行為的監(jiān)管

欺詐客戶是指以獵取非法利益為目的的，違背證券管理法規(guī)，在證券發(fā)生、交易及相關(guān)活動(dòng)中從事欺詐客戶、虛假陳述等行為。

欺詐客戶行為包括：(1)違反客戶的.托付為其買賣證券;(2)不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶供應(yīng)交易的書面確認(rèn)文件;(3)挪用客戶所托付買賣的證券或者客戶賬戶上的資金;(4)未經(jīng)客戶的托付，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券;(5)為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣;(6)利用傳播媒介或者通過其他方式供應(yīng)、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息;(7)其他違反客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。

4.對內(nèi)幕交易行為的監(jiān)管

所謂內(nèi)幕交易，又稱知內(nèi)情者交易，是指公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理、職員、主要股東、證券市場內(nèi)部人員或市場管理人員，以獵取利益或削減經(jīng)濟(jì)損失為目的，利用地位、職務(wù)等便利，獵取發(fā)行人未公開的、可以影響證券價(jià)格的重要信息，進(jìn)行有價(jià)證券交易，或泄露該信息的行為。

(1)內(nèi)幕交易的行為主體。

我國《證券法》第七十四條規(guī)定：”證券交易內(nèi)幕信息的知情人包括：(一)發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員;(二)持有公司百分之五以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級管理人員，公司的實(shí)際掌握人及其董事、監(jiān)事、高級管理人員;(三)發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級管理人員;(四)由于所任公司職務(wù)可以獵取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員;(五)證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)工作人員以及由于法定職責(zé)對證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員;(六)保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員;(七)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他人。”

(2)內(nèi)幕信息的界定。我國《證券法》第七十五條規(guī)定：”證券交易活動(dòng)中，涉及公司的經(jīng)營、財(cái)務(wù)或者對該公司證券的市場價(jià)格有重大影響的尚未公開的信息，為內(nèi)幕信息。”

(3)內(nèi)幕交易的行為方式。內(nèi)幕交易的行為方式主要表現(xiàn)為：行為主體知悉公司內(nèi)幕信息，且從事有價(jià)證券的交易或其他有償轉(zhuǎn)讓行為，或者泄露內(nèi)幕信息或建議他人買賣證券等。

(4)對內(nèi)幕交易的監(jiān)管。

(5)內(nèi)幕交易的法律責(zé)任。

(三)對上市公司的監(jiān)管(新增)

1.信息披露制度的意義

(1)有利于約束證券發(fā)行人的行為，促使其改善經(jīng)營管理。

(2)有利于證券市場發(fā)行價(jià)格與交易價(jià)格的合理形成。

(3)有利于維護(hù)廣闊投資者的合法權(quán)益。

(4)有利于進(jìn)行證券監(jiān)督，提高證券市場效率。

2.上市公司信息披露的原則

(1)真實(shí)原則。真實(shí)原則是指公開的信息必需具有客觀性、全都性和規(guī)范性，不得作虛假陳述。

(2)精確原則。精確原則是指公司公開的信息必需精確無誤，不得以模糊不清的語言使公眾對其公布的信息產(chǎn)生誤會，不得有誤導(dǎo)性陳述。精確性原則不是強(qiáng)調(diào)已公開信息與信息所反映的客觀事實(shí)之間的全都性，而是強(qiáng)調(diào)信息發(fā)布者與信息接受者之間對同一信息、以及各個(gè)信息接受者之間對同一信息在理解上的全都性。

(3)完好原則。信息披露的完好性，有質(zhì)與量兩方面的規(guī)定性。首先，應(yīng)充分公開的信息，在性質(zhì)上必需是重大信息。其次，應(yīng)充分公開的信息，在數(shù)量上必需到達(dá)肯定的標(biāo)準(zhǔn)，以足以使投資者在通常狀況下能夠據(jù)此作出適當(dāng)?shù)耐顿Y推斷。

(4)準(zhǔn)時(shí)原則。準(zhǔn)時(shí)原則是指公司必需在合理的時(shí)間內(nèi)盡可能快速地公開其應(yīng)公開的信息，不得延遲。

3.我國上市公司信息披露制度的法律框架

4.上市公司信息披露的主要內(nèi)容

(1)招股說明書與上市公告書。公開發(fā)行股票并上市的發(fā)行人編制招股說明書應(yīng)當(dāng)符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定。

(2)定期報(bào)告。上市公司應(yīng)當(dāng)披露的定期報(bào)告包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。

上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)披露年度報(bào)告。

上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)披露半年度報(bào)告。

上市公司應(yīng)當(dāng)在每一會計(jì)年度第3個(gè)月、第9個(gè)月結(jié)束后的1個(gè)月內(nèi)編制完成季度報(bào)告并披露。第一季度季度報(bào)告的披露時(shí)間不得早于上一年度年度報(bào)告的披露時(shí)間。

(3)臨時(shí)報(bào)告。

5.深交全部關(guān)創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露的規(guī)定

(1)創(chuàng)業(yè)板臨時(shí)報(bào)告的實(shí)時(shí)披露制度。上市公司可以在中午休市期間或下午3：30后通過指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報(bào)告。在以下緊急狀況下，公司可以向深圳證券交易所申請相關(guān)股票及其衍生品種臨時(shí)停牌，并在上午開市前或者市場交易期間通過指定網(wǎng)站披露臨時(shí)報(bào)告：①公共媒體中傳播的信息可能或者已經(jīng)對上市公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響，需要進(jìn)行澄清的;②公司股票及其衍生品種交易異樣波動(dòng)，需要進(jìn)行說明的;③公司及其相關(guān)信息披露義務(wù)人發(fā)生可能對上市公司股票及其衍生品種交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大大事，有關(guān)信息難以保密或者已經(jīng)泄露的;④中國證監(jiān)會或者深圳證券交易所認(rèn)為必要的其他狀況。

(2)創(chuàng)業(yè)板上市公司準(zhǔn)時(shí)進(jìn)行信息披露重大大事的規(guī)定。創(chuàng)業(yè)板上市公司在下述事項(xiàng)發(fā)生后應(yīng)準(zhǔn)時(shí)進(jìn)行信息披露：①董事會、監(jiān)事會及股東大會作出決議;②簽署意向書或者協(xié)議(無論是否附加條件或者期限);③公司(含任一董事、監(jiān)事或者高級管理人員)知悉或者理應(yīng)知悉重大大事發(fā)生時(shí)。

對上市公司發(fā)生了正處于籌劃階段的重大大事，該大事雖然董事會及監(jiān)事會尚未作出決議，或尚未簽署意向書或者協(xié)議，但該大事消失難以保密或者已經(jīng)泄露，或市場消失有關(guān)該大事的傳聞，或公司股票及衍生品種交易已發(fā)生異樣波動(dòng)等狀況，這些狀況對其股票及其衍生品