第十章財務分析

第十章財務分析主要內容?財務分析概述?基本財務比率分析7/14/2023財務管理1第一節(jié)、二節(jié)財務分析概述7/14/2023財務管理2本講主要內容：財務分析的目的財務分析的內容財務分析的方法財務分析的步驟7/14/2023財務管理3一、財務報表分析的目的㈠財務報表分析（財務績效評價）意義定義：以企業(yè)財務報告反映的財務指標為依據，采用專門的方法，對企業(yè)的財務狀況和經營成果所進行的剖析和評價。理解：財務報表分析的主體——經營者、投資者、債權人、政府部門；財務報表分析的對象——財務狀況和經營成果；財務報表分析的依據——財務會計報告和相關會計資料。P208主要資產負債表、利潤表、現金流量表及附注7/14/2023財務管理制作：周軍

4利用財務報表進行財務績效評價的局限性：1、資料來源的局限性（可比性、可靠性、滯后性）2、分析方法的局限性7/14/2023財務管理制作：周軍

5㈡財務報表分析的目的1．財務報表分析的基本目的評價過去的經營業(yè)績；衡量當前的財務狀況；預測未來的發(fā)展趨勢。2．不同的主體，進行財務報表分析的目的是不同的P208①經營者：為進行財務決策必須考慮三個時態(tài)、三大指標的全方位分析。7/14/2023財務管理制作：周軍

6②投資者：潛在投資者，注重于未來收益及增長趨勢，進行營運和盈利分析；現實投資者，注重于當前收益，進行經營狀況和財務成果分析。③債權人：關注債務資金的安全性，關心資本結構、資金來源與用途，分析財務狀況，評價償債能力（短期看流動性，長期看盈利性）7/14/2023財務管理制作：周軍

7④政府部門：主要關注對社會的貢獻和社會責任的履行。⑤供應商：確定合作關系與信用條件；注重營運能力分析。⑥雇員與工會：判斷雇員的收入、福利、保險的適應度；以盈利能力為主。⑦中介機構：確定下步行動的重點；全方位的分析以盈利為主。7/14/2023財務管理制作：周軍

8㈢財務報表分析的原則1．客觀性原則2．科學性原則3．連續(xù)性原則4．全面性原則5．指導性原則7/14/2023財務管理制作：周軍

9二、財務報表分析的內容四大能力四個指標償債能力營運能力發(fā)展能力盈利能力7/14/2023財務管理制作：周軍

10二、財務報表分析的內容（一）償債能力分析——風險性分析償債能力：企業(yè)對債務的清償能力或保證程度。具體是指企業(yè)的資產擁有量和是否有足夠的現金流入量來償付各種到期債務。重要性：是判斷企業(yè)財務狀況穩(wěn)定與否的重要內容。企業(yè)償債能力強，說明企業(yè)可以舉債籌集資金來獲取利益；企業(yè)償債能力差，說明企業(yè)資金緊張，難以償還到期應償債務，甚至危及企業(yè)生存。7/14/2023財務管理制作：周軍

11（二）營運能力分析——流動性分析營運能力：資金的利用效率。重要性：運用資金是否有效是決定企業(yè)經營水平的前提。企業(yè)資金的多少可以表現為經營能力的大小，有效地經營可以提高資金利用效果。營運能力的大小對企業(yè)獲利能力的持久續(xù)增長與償債能力的不斷提高有著決定性的影響。7/14/2023財務管理制作：周軍

12（三）盈利能力分析——盈利性分析盈利能力：企業(yè)賺取利潤和使企業(yè)的資金增值的能力。重要性：盈利是企業(yè)經營理財的核心。盈利能力的大小是徇企業(yè)經營好壞的重要標志。7/14/2023財務管理制作：周軍

13（四）發(fā)展能力分析——綜合性分析內涵指向：通過觀察、考核企業(yè)經營規(guī)模、資本增值、支付能力、生產經營成果、財務成果的增長情況等，全方位地對企業(yè)經營狀況、財務狀況及企業(yè)的發(fā)展能力作出準確的評價與判斷，以便去發(fā)現問題，采取對策，規(guī)劃和調整企業(yè)的市場定位目標、策略，使企業(yè)不斷提高經營管理水平。7/14/2023財務管理制作：周軍

14第二節(jié)、財務報表分析的方法（一）比較分析法——形式與方法對兩個或幾個有關的可比數據進行對比，揭示差異和矛盾。

1．按比較對象分同期比較：同一指標不同形式的比較（計劃數與實際數—差異分析）?？v向比較：同一指標不同時期的比較（本期數與前期數—趨勢分析）。橫向比較：同一指標不同企業(yè)的比較（本企業(yè)與其它企業(yè)）。7/14/2023財務管理制作：周軍

152．按比較內容分總量比較：會計報表構成要素的總額比較分析（絕對金額比較法）結構比較：會計報表構成項目的結構相對數的比較分析（比較百分比）比率比較：會計報表構成項目的比率相對數的比較分析7/14/2023財務管理制作：周軍

16（二）比率分析法1、含義把某些彼此存在關聯的項目加以對比，計算出比率，據以確定經濟活動變動程度的分析方法。2．構成構成比率。構成比率又稱結構比率效率比率。它是某項經濟活動中所費與所得的比率，反映投入與產出的關系。相關比率。它是以某個項目與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率，反映有關經濟活動的相互關系。7/14/2023財務管理制作：周軍

17（三）趨勢分析法1、含義將兩期或連續(xù)數期財務報告中的相同指標或比率進行對比，求出它們增減變動的方向、數額和幅度的一種方法。2．構成（1）重要財務指標的比較。（2）會計報表金額的比較。（3）會計報表構成的比較。7/14/2023財務管理制作：周軍

18（四）因素分析法定義：依據分析指標和影響因素的關系，從數量上確定各因素對指標的影響程度。主要形式：連環(huán)替代法：依據指標的構成關系依次替代，測定各因素對財務指標的影響。差額分析法：依據影響財務指標各因素的差額進行分析，測定對財務指標的影響。指標分解法定期替代法7/14/2023財務管理制作：周軍

19四、財務報表分析的一般步驟明確目的整理資料實施分析結論報告前提，理解財務分析的任務核心，從事財務分析的工作結論，提出財務分析的結果基礎，完善財務分析的條件7/14/2023財務管理制作：周軍

20本講內容小結

財務報表分析是以企業(yè)財務報告反映的財務指標為主要依據，采用專門的方法，對企業(yè)的財務狀況和經營成果所進行的剖析和評價。進行財務報表分析應遵循客觀性、科學性、連續(xù)性、全面性和指導性等基本原則，運用比較分析法、比率分析法、趨勢分析法和因素分析法等技術方法。財務分析的主要內容包括償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、積累發(fā)展能力及財務狀況的綜合分析等。7/14/2023財務管理21第三節(jié)基本財務指標分析一7/14/2023財務管理22本講主要內容：償債能力指標營運能力指標7/14/2023財務管理23四大財務比率：變現比率管理比率負債比率盈利比率四大能力指標：償債能力指標營運能力指標盈利能力指標發(fā)展能力指標7/14/2023財務管理制作：周軍

24一、償債能力分析㈠短期償債能力分析1、流動比率含義與公式：流動比率=流動資產/流動負債運用說明：債權人要求愈高愈好；債務人適宜為好；但比例過高會影響資金的有效運用，從而會影響企業(yè)的獲利能力。一般規(guī)律：合理的流動比率為2。使用流動比率必須注意幾個問題P2187/14/2023財務管理制作：周軍

252、速動比率含義與公式：流動比率=速動資產/流動負債說明：速動資產是流動資產扣除存貨、預付款、待攤費用后的差額，由貨幣資產、短期投資、應收帳款等構成。

一般規(guī)律：生產企業(yè)合理的速動比率為1。7/14/2023財務管理制作：周軍

26計算速動資產扣除存貨項目的原因：1、存貨是流動資產中變現能力最差2、存貨中可能包含適銷不對路從而難以變現的部分3、因會計計價原因，存貨賬面成本并不代表其可變現凈值4、部分存貨可能己被抵押或凍結等。7/14/2023財務管理制作：周軍

273、現金比率含義與公式：現金比率=現金資產/流動負債說明：現金資產一般是速動資產扣除應收賬款后的差額，由貨幣資產與有價證券等構成。

一般規(guī)律：生產企業(yè)合理的現金比率為0.2以上。7/14/2023財務管理制作：周軍

284、營運資金含義與公式：營運資金=流動資產-流動負債說明：營運資金為正數，說明有舉債潛力；營運資金為負數，說明存在償債風險；合理的營運資金為流動資金的一半或相當于流動負債。例證：為了便于說明，本講及下計各項財務比率的計算將主要使用環(huán)城公司作為實例,該公司的資產負債表、利潤表和利潤分配表如表1、表2和表37/14/2023財務管理制作：周軍

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資產年初數期末負債及所有者權益年初期末數流動資產；貨幣資金短期投資應收票據應收賬款減：壞賬準備應收賬款凈額預付賬款其他應收款存貨待攤費用待處理流資損失一年內到期的長期債券投資

流動資產合計

251211200119942232674

0

610

506840023982212119328

45

700

流動負債:

短期借款應付票據應付賬款預收賬款其他應付款應付工資應付福利費未交稅金未付利潤其他未交款預提費用

一年內到期長期負債其他流動負債流動負債合計

454109412116810l505220

60510010721272879503300

表1資產負債表

編制單位:環(huán)城200×年12月31日單位:萬元

7/14/2023財務管理制作：周軍

30資產年初數期末數負債及所有者權益年初數期末數長期投資固定資產：固定資產原價減：累計折舊固定資產凈值固定資產清理在建工程待處理固資凈損失固定資產合計無形及遞延資產無形資產長期待攤費用其他長期資產

資產總計45

1617662955122510

1002

8150

168030

200076212380108

1256

653

2000長期負債：長期借款應付債券長期應付款其他長期負債長期負債合計

所有者權益：實收資本資本公積盈余公積未分配利潤所有者權益合計權益總計

2452606015580

1001040730880

1680

4502405020760

1001674750940

20007/14/2023財務管理制作：周軍

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項目

上年實際

本年累計

一、主營業(yè)務收入減：主營業(yè)務成本主營業(yè)務稅金及附加二、主營業(yè)務利潤加：其他業(yè)務利潤減：管理費用財務費用營業(yè)費用三、營業(yè)利潤加：投資收益營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出四、利潤總額減：所得稅五、凈利潤

2850250328319364096201992417523575160300026442832820461102217040102020064136

表2利潤表

編制單位：環(huán)城公司區(qū)200×年度單位：萬元

7/14/2023財務管理制作：周軍

32表2-3利潤分配表編制單位:環(huán)城公司200x年度單位:萬元

項目

上年實際

本年累計

一、凈利潤加：年初未分配利潤二、可供分配的利潤減：提取盈余公積應付利潤三、未分配利潤

1606608204050730

1367308663482750

7/14/2023財務管理制作：周軍

33

該公司200x年年末的流動資產是700萬元，流動負債是300萬元，依上式計算流動比率為:

流動比率=700/300=2.33

速動比率=（700－119）÷300=1.94

現金比率=50÷300=0.17

營運資金=700－300=4007/14/2023財務管理制作：周軍

34㈡長期償債能力分析1、債權比率：負債或資產負債率含義與公式：資產負債率=負債總額/資產總額運用說明：一般來說，比率越小，企業(yè)償債的穩(wěn)定性越強，安全性大，償債的能力越強。債權人來說是資產對債主權益的保障程度，一般情況是低好；債務人來說是企業(yè)對債務資金的利用程度，比率大小要具體分析；經營者全面考慮，在預期利潤與財務風險間權衡。7/14/2023財務管理制作：周軍

35實質：衡量企業(yè)利用債權人提供的資金進行經營活動的能力，反映債權人資金的安全保障程度。債權比率+股權比率=1；評價：債權比率為50%比較合理。7/14/2023財務管理制作：周軍

362．產權比率：債務股權比率含義與公式：產權比率＝負債總額÷股東權益總額×100%意義與實質：它反映債權人提供的資本與股東提供的資本的相對關系，說明企業(yè)財務結構的強弱，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志，說明了債權人投入資本受到股東權益保障的程度，評價與說明：指標越低越好。越低表明企業(yè)長期償債能力越強。這個指標的評價標準，一般都應小于1。7/14/2023財務管理制作：周軍

373．所有者權益比率含義與公式：所有者權益比率＝所有者權益總額÷資產總額×100%實質：衡量企業(yè)利用所有者提供的資金進行經營活動的能力，反映所有者資金在全部資金中所占的比例。評價：它是資產負債率指標的補數。從償債能力的角度來看，這一比率越高越好。公式：所有者權益比率＝所有者權益總額÷資產總額×100%7/14/2023財務管理制作：周軍

384．利息保障倍數或已獲利息倍數含義與公式：已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息或＝（稅前利潤+利息）÷利息

強調：利息費用應是收益性支出利息和資本化利息之和說明：它是衡量企業(yè)償付借款利息的承擔能力和保證程度的指標，同時也反映了債權人投資的風險程度；反映獲利能力對債務償還的保證程度；評價時以較低年份為依據。實質：反映公司獲利能力對債務利息償付的保證程度，測試債權人投入資本風險7/14/2023財務管理制作：周軍

39環(huán)城公司200X年度負債總額為1060萬元，資產總額為2000萬元，所有者權益合計為940萬元。稅后凈收益為136萬元,利息費用為80萬元,所得稅為64萬元。資產負債率=(1060÷2000)×100％=53%

產權比率=(1060÷940)×100％=113％所有者權益比率=(940÷1060)×100％=87％已獲利息倍數=(136+80+64)÷80=3.57/14/2023財務管理制作：周軍

40二、資產管理比率㈠資產管理比率指標體系管理比率——企業(yè)營運能力的分析營運能力：企業(yè)對其有限資源的配置和利用能力。從價值角度看，就是企業(yè)資金的利用效果，即資金周圍的速度快慢及其有效性。營運能力的分析：主要從流動資產周轉狀況、固定資產周轉狀況和總資產周轉狀況等三方面進行。指標體系：營業(yè)周期、流動資產周轉率（存貨、應收賬款、營運資金、流動資產）、固定資產周轉率、總資產周轉率。7/14/2023財務管理制作：周軍

41㈡資產管理比率指標計算通式

周轉次數（率）=周轉額/資產平均余額周轉天數（期）=360/周轉次數7/14/2023財務管理制作：周軍

42㈢資產管理比率指標計算指標類別指標名稱周轉額說明流動資產營運能力指標應收賬款周轉率賒銷凈額1．分子為資產，由期初加期未平均計算求得；2．分母為周轉額，因指標不同而有區(qū)別；3．周轉期的計算以周轉率為基礎，與周轉率成反比。存貨周轉率營業(yè)成本營運資金周轉率存貨流動資產周轉率主營（營業(yè)）業(yè)務收入固定資產營運能力指標固定資產周轉率全部資產營運能力指標總資產周轉率7/14/2023財務管理制作：周軍

43㈣資產管理比率指標一般分析營運能力周轉次數指標是正指標，值大次數多，周轉愈快，資產利用效果越好；周轉天數指標是反指標，值小天數少，周轉愈快，資產利用效果越好。7/14/2023財務管理制作：周軍

44環(huán)城公司200X年度產品銷售收入為3000萬元，銷售成本為2644萬元，期初存貨為326萬元，期末存貨為119萬元。年初應收賬款余額為200萬元，年末應收賬款余額為400萬元，年初流動資產為610萬元，年末流動資產為700萬元。存貨周轉率=2644÷[(326+119)÷2]=1.88(次存貨周轉天數=360/11.88=30(天)應收賬款周轉率=3000÷[(200+400)÷2]=10(次)應收賬款周轉天數=360÷10=36(天)流動資產周轉率=3000÷[(610+700)÷2)=4.58(次)總資產周轉率=3000÷[(1680+2000)÷2]=1.63(次)7/14/2023財務管理制作：周軍

45本講內容小結償債能力是指企業(yè)對各種到期債務償付的能力，它包括短期償債能力分析和長期償債能力分析兩個方面。短期償債能力是指企業(yè)流動資產對流動負債及時足額償還的保證程度，由流動比率、速動比率和現金比率等財務比率構成，是流動負債與相應流動資產的比率；長期償債能力是指企業(yè)償還長期債務的能力，由資產負債率、負債與股東權益比率、所有者權益比率和已獲利息倍數等指標構成。7/14/2023財務管理46本講內容小結營運能力是指企業(yè)資金的利用效率，即資金周轉的速度快慢及其有效性。營運能力的分析主要從流動資產周轉情況、固定資產周轉情況和總資產周轉情況三方面進行。本次課教學特別要注重各種指標的計算分析與運用評價。7/14/2023財務管理47第三節(jié)基本財務指標分析二7/14/2023財務管理48本講主要內容：盈利能力指標發(fā)展能力指標7/14/2023財務管理49三、盈利能力分析

1、銷售利潤率含義與公式公式：（利潤額÷銷售收入）×100%評價說明：該指標表明每一元銷售收入帶來的利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。指標越高，表明企業(yè)的獲利能力越強。衍生指標：銷售毛利率＝銷售毛利÷銷售收入×100%

營業(yè)利潤率＝營業(yè)利潤÷銷售收入×100%

主營業(yè)務利潤率＝主營業(yè)務利潤÷銷售收入×100%7/14/2023財務管理制作：周軍

502、成本費用利潤率含義與公式：成本費用利潤率=（利潤額÷成本費用額）×100%評價說明：指標越高，表明成本費用支出的經濟效益越好。否則相反。衍生指標：銷售成本毛利率；經營成本利潤率；營業(yè)成本利潤率；稅前成本利潤率；稅后成本利潤率。7/14/2023財務管理制作：周軍

513、資產利潤率含義與公式：界定：企業(yè)利潤與資產平均占用額之間的比率，表明1元資產所獲取的利潤反映企業(yè)資產的利用效果。公式：（利潤÷平均資產總額）×100%評價說明：指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增收節(jié)支和節(jié)約資金使用方面取得了良好的效果。否則相反。衍生指標：總資產利潤率；流動資產利潤率；固定資產利潤率。7/14/2023財務管理制作：周軍

524、資本金利潤率含義與公式：界定：資本金利潤率是企業(yè)利潤額與資本金總額的比率。公式：資本金利潤率＝利潤額÷注冊資本額×100%評價說明：反映投放資本的利潤效益，指標越高說明投資帶來的利潤越高，資本效益越好；反之，效益越差。7/14/2023財務管理制作：周軍

535、凈資產收益率（自有資金利潤率）含義與公式：凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%=銷售利潤率×總資產周轉率×權益乘數[1/（1-資產負債率）]說明：反映盈利能力的核心指標，也是整個財務指標體系的中心。因為它將償債、營運與盈利三大能力指標結合在一起。7/14/2023財務管理制作：周軍

54環(huán)城公司200X年凈利潤是136萬元，銷售收入是3000萬元，期初資產為1680萬元，期末資產為2000萬元。

銷售凈利率=(136÷3000)×100％=4.53％資產凈利率=136÷[(1680+2000)÷2]×100％=7.4％凈資產收益率=136÷[(880+940)÷2]×100％=14.95％

7/14/2023財務管理制作：周軍

55（二）股份公司盈利能力分析1．每股收益（EPS)含義與公式：每股收益＝(稅后凈利潤－優(yōu)先股利)÷年末普通股股份總數評價說明：是衡量股份公司盈利能力的正指標。2．每股股利含義與公式：每股股利＝股利總額÷年末普通股股份總數評價說明：是衡量股份公司獲利能力的正指標。7/14/2023財務管理制作：周軍

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3．市盈率含義與公式：市盈率是指普通股每股市價為每股收益的倍數，市盈率＝普通股每股市價÷普通股每股收益評價說明：市盈率反映投資者對每1元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資風險和報酬。它是市場對公司的共同期望指標，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。7/14/2023財務管理制作：周軍

57四、發(fā)展能力指標(一)銷售(營業(yè))增長率、凈利潤增長率含義與公式：銷售（凈利潤）增長率＝本年主營業(yè)務收入增長額（本年凈利潤增長額）÷上年主營業(yè)務收入總額（上年度凈利潤）×100%評價說明：是衡量企業(yè)經營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)經營業(yè)務拓展趨勢的重要標志。該指標值越高，表明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。7/14/2023財務管理制作：周軍

58(二)資本積累率含義與公式：資本積累率＝本年所有者權益增長額÷年初所有者權益×100%評價說明：反映企業(yè)所有者權益在當年的變動水平，體現