固定收益證券課件

固定收益證券分析本科生課程吳文鋒現(xiàn)金流貼現(xiàn)率定價風(fēng)險管理尋求套利金融創(chuàng)新2第四講：利率風(fēng)險及其度量要點(diǎn)：（1）利率風(fēng)險的度量（2）久期與凸性（3）資產(chǎn)負(fù)債管理3討有論辜的里問坡題利很率懇風(fēng)向險兼有王多貪重為要霸？利添率講風(fēng)處險坦影抵響奏有某多棗大陶？如羊何洲避衡免叛利半率年風(fēng)朽險狀的迅影暴響掩？4第司四渡講巡壽債束券閱的用利崇率殺風(fēng)如險垮及頌度客量投眠資扯回景報拒率怒與跟風(fēng)要險烏分切析利道率庫風(fēng)棵險嚷度錘量久運(yùn)期尚與絲式凸墻性5到株期艱收燈益熊率持?jǐn)[有匪到階到肥期礦日幅、傳再資投勸資簽收愁益庭率難等捕于Y歐T谷M只懲是仍價存格康指尖標(biāo)扔，犬判疼定躺定莫價蔽是綁否夕合寬理能達(dá)否握給確出籌某越個命債控券吼的興投章資框參場考問鮮題高：如兼何汁做銷債過券躬投矛資版，施買躬長德期稻還吼是顆短蠻期方？買瞇進(jìn)姓債悠券納之懇后瀉，鞭如后何亭分滿析長投嗚資討回陷報伙？4稠.急1投駐資潛回款報專率裂分憂析恩與頂風(fēng)殊險拘概遞述6(博1喘)持象有走收劉益很率束和泰投擁資維回艷報付率持淹有捏收介益月率H需P饑Rh笨o臉l扒d企i扎n證g什p焦e奧r亮i桂o瓦d儉r晴e液t呆u肚r赤n趨,無h前o斥r朋i饒z貼o香n餃r稿e發(fā)t風(fēng)u普r球n赤,處t洽o據(jù)t雷a吵l截r枕e蔬t羅u蘭r桂n也,儲r抖e僵a哲l逗i姑z類e柴d鵝c魄o徐m賣p娃o掉u澆n葡d旦y眼i揪e培l(xiāng)粱d箏.H淺P畝R銳i伶s債核券腎持帽有乓期趣間陳的補(bǔ)投突資私收醒益臟率其飾大斥小右取碑決順于世債乒券角資董本徒利擴(kuò)得回與陳再產(chǎn)投索資設(shè)收規(guī)益增。7投哪資烈債涂券陜收桿益沖的雀來蘆源1礎(chǔ).利吊息擔(dān)支無付2郵.利剩息訊收炸入介的剃再疾投螞資殊收凡益(再輔投軍資頂風(fēng)客險)3妙.資再本馬利屋得盼或尤者腹資奧本笨損危失(價萍格芒風(fēng)矩險)8例傳子銷：投感資$挖1耽0桑0調(diào)0于7年訂期痕票新面梅利嚴(yán)率9價%（建半嚴(yán)年醫(yī)付畏息城）績，感面帳值該交情易熄的泛債躬券遮。則寇到桿期岔收枯益爬率9耳%局(賭b爛o芹n治d家e扎q橫u鋪i區(qū)v拔.剃b釀a繭s課i俱s感)之,半燭年4欄.嬸5慶%。假亮設(shè)湖收孟到艘利便息票的朝再方投班資損年床收比益推率厲也島為9般%槍(找b傍.互e郵.誤y勢)問峰題堆：7年網(wǎng)后惡的芳總酒收匪入慘為撐多丙少倦？丈這7年表的朵投午資姨收測益那率雕為升多心少乖呢鵝？9由圍于睛票屯面蓮利邁率流等廟于穩(wěn)到鍵期債收刪益藝率勒，舍也蓬等雖于潛再卸投喂資婆收飲益芬率另慢外，寧持拳有擱到紹到梳期紙日所擠以陳在誕到以期遞日爽的瞇累蛇積美收榮入繼相細(xì)當(dāng)棍于壤：這僑七乏年敵的弱投酬資青回置報揪率俗等習(xí)于啦：年枕均州投割資扣回放報悔率豈為乘：1楚0總?cè)菏杖と牒头钟芙?透1腿)利廁息濟(jì)及湯其筋再尚投挪資肥收危入引：到天期茅日4撈54偽54慌5…拜…1栗1利瞧息品及仁其賽再買投犧資盤收鉛入8犧5頸2中倚：純宋利給息最收歉入向：4悠5叫*允1降4奔=柳6堂3欺0利篩息誰的花利照息漠：8矛5陽2緣瑞–陰6裝3伸0止=故2偏2帆2(淺2膠)資制本贊利植得折：持證有耀到爛結(jié)扭束膨，字所坐以析最坦后跡價刊格利為犧本盜金1罷0驢0環(huán)0，獄等滿于呼期治初昨的呀投曾資裹額1什0雀0口0，頁所傭以步，顆資聞本狠利戒得番為0(沖3溪)總謊回爬報掙：純蠢利嘴息6貞3按0拾+利姻息爺再栗投塞資散收普入2摟2慣2泊+資辱本穗利臨得0新=挽8般5嶺21診2E球x循a纏m瞞p件l懶e榴2嘩:假櫻設(shè)送現(xiàn)染有$幻玉8森1癥6，坊投眼資票于編期厲限2釘0年厭，刻票貨面牌利嬸率7員%（凍半飯年駛支污付茶）塑，旦價筆格$寨8室1江6先(娃$盤1踐,舞0軋0價0面禿值)，少到慈期色收這益基率9腦%嫂.假濱設(shè)志利秤息硬的稈再劣投竊資若收章益來率獄等微于9描%財(滾b誕.搬e治.絲式y(tǒng)護(hù))問敘題奴：(朗1兔)屋2面0年盯末健到忽期采日虜時改的淺總捷收垃入縫為廳多員少擺呢憤？(疤2雨)罵2美0年勿的面總命投姓資鋒回逢報丘率配？(限3紋)年忘平胖均岔投漂資編回田報獎率秋？1園3總況回貌報跟的邀分柱解1、利德息道及扛其設(shè)再季投康資熄收移入去：2、利獎息漁的噴利倍息$剃3餅,往7顆4濾6椒-站4瞧0季(支$舒3剩5祥)謀=擔(dān)$揪2躲,繭3令4僚63、稍資纏本政利害得$襪1薪,啄0悉0圣0過-柴$棟8屑1冒6旺=漸$禿1觸8其44、付總摔結(jié)唉：總防利思息=把$惕1趙,袍4庫0襯0利應(yīng)息斃的初利墻息=蹲$限2舌,悼3陜4賓6資托本果利踩得=介$眼1揭8傲4總斜收俊入=吊$陵4遞,訴7駝4脫61剪4E勉x彎a疊m記p梳l咬e體3猴(在洽到串期負(fù)日遵之須前許出沫售)栗:投漁資腳于3年志期歷，蝦票喬面攻利男率7拘%（薄半衣年去付忠息凳）固的康債拳券啄，弄價障格商為$篩9暈6渴0勿.覽3并3午(產(chǎn)$洽1黃,核0林0縣0面餡值)，隸該如債團(tuán)券涂的陳到浸期柔收嘗益皂率苗為8儀.黨5打3欺%使(永b徐.獨(dú)e匙.皇y淺.易)。膜投覽資態(tài)者子打疾算2年糟后華賣蝦掉故該土債劉券坐。問桐題充：期蓮?fù)暧掏侗拶Y腥回弓報研率趟為膚多腸少勸呢商？1某5t聲(期照限)即基期曠收貞益枯率尺單所期滾遠(yuǎn)熟期段利己率f薯(恥t逐-羽1渣,丸t劃)0叛.榜5年3替.宴2丈5帶%兆*鳳2矮3蚊.席2歪5倚%鼠*討2拜=果6咽.家5謙0％1年3攻.型5顯0言%殼*奔2脅3慣.箏7眼5輸%盼*謙2聯(lián)1健.善5年3遼.執(zhí)7炊0映%股*熟2蛙4累.慘1習(xí)0律%冬*咱2梢2年4擾.道0翼0高%笑*畢2累4初.捧9祥1欲%翅*敏2淘2短.漂5年4上.淡2星0錦%繩*健2邪5誼.齒0婆0倉%壘*甲2勉3年4獅.車3該0集%害*惱2屯4縫.揉8塞0紹%赤*佩21咸61付71霸.求2年橫后蘋債漲券厚的示賣鞭出垃價養(yǎng)格:所精以疾投仆資慕者匆預(yù)兇期喊資跟本才利返得皺為:牙$逆9剝7丹3斧.灘9碑0猴-觀$泳9考6碑0沾.姑3竄3果=時$償1許3嘴.捷5拔72蛋.求浸累道積柴利風(fēng)息:允$雨3耳5方(標(biāo)1糕.丑0評3時7奪5跨)辟(傅1勝.峰0綿4戶1餃0掙)壟(病1星.蛛0稿4折9新1尿)傾+臟$非3波5范(坊1棍.勻0視4能1宴0貪)福(等1擁.宜0副4偷9光1差)耀+滿3申5恩(贊1恥.堵0童4校9宣1自)游+結(jié)$排3挎5案=腹$斜1神4控9少.柱6宇03遍.總學(xué)預(yù)祝期單回視報疼金惱額=鉛$虛1旦3謎.槳5心7輸+避$狹1誼4啞9追.發(fā)6優(yōu)0擠=授$紡1戰(zhàn)6孝3賄.塵1煌71議8年出均率投男資逐回喪報串率繪：問匪題叼：為殖什軋么剛會陵比瓦到啄期演收盼益頃率8醉.斬5汪3瘋%小歐呢先？1接9E狹x陽a坡m淡p字l躍e懲4缺:投及資約者僻作1年皂期療投匪資倉，第準(zhǔn)鉆備爛購宇買2蕩0年些期6舉%票屬面重利堪率疲的敵公筐司銳債供券鴉，迎發(fā)追行殿價問格鵝為8申6錢.媽4父3嶼6魚5，害到洪期誘收嚇益演率7欲.舊3半%，1年桿后控出此售愛。假捎設(shè)發(fā)儀行但在盼外紡的2挨0年擁國熔債膝的西到炕期粘收申益途率南為6掃.迎5妹%，續(xù)而年且良即賣期疊收屈益林率湖曲乓線門是膀平數(shù)坦劍的(廢F南l愈a識t脹)假俊設(shè)持帶有骨期疑內(nèi)難的基利彎息斤的焰再洽投拾資透收犧益涂率羨為6戰(zhàn).老0的%而投清資徑者踐預(yù)巾期暗即叉期政收汁益細(xì)率親曲皮線陶在1年池后仙會拘下委移3晶5嬌b牧p，威而芝且慌保饅持替平奮坦沒，羊公筐司對債順券鳥與服國李債豬之膛間搶的帆利黨差棗則某增沃加1納0榜b謝p問步題優(yōu)：預(yù)拋期央的順投翼資?；?fù)]報到率銹為瓦多仔少瓦呢伐？2槍0(劉1這)利賽息克及督其月再男投品資聽收滴入深：3葡*返(伏1朋+招6毫%藝/友2搞)束+經(jīng)3康=愿6賄.掉0桐9(攜2憲)丹1年竿末固的珠債配券丹價早格特：1頃9年佳期揀的蠟到康期稈收補(bǔ)益賤率遇變蠻為四：6錦.療5佛0停%熱-睬0竭.雨3診5好%淋+脈(誘7煎.攝3坑%葡-露6萄.絕5素0賴%燦+籃0象.多1六%熱)舉=耀7堂.章0林5最%1溪9年者期午債嫂券妖按屆照7倘.志0跟5倚%貼辣現(xiàn)宴，鵲價跑格獻(xiàn)為倡：8遵9錯.喬0也9減9出2(秀3抵)投譯資國回叉報拐率贈：(碧6侮.銀0驕9駕+破8條9隆.絲式0減9童9送2翼–饑8擴(kuò)6脹.觀4勁3肆6喇5鑒)噴/陽8燒6美.用4只3添6竄5白=牛1覺0更.件1訊3街%2慌1投濕資警回瘋報陰率東分吳析贊總單結(jié)歇：(誼1斧)確森定穩(wěn)利刃息怎收忽入殘的紀(jì)未剝來匪收念入C=利遮息仇支船付歡（智半彎年旱）n=至給償槳還既期照或墾者導(dǎo)出揉售吉債扭券便時陽利坡息冊支隆付濫次單數(shù)r=半雷年段基樂礎(chǔ)專上刮的團(tuán)再牛投糊資旗收未益愚率2安2其飛中籃一臘部嬌分既為讀純?nèi)~利局息飼收漿入薯：n掏C章.(忽2扇)所嘆以成，紹利含息良的喘利凝息侄為潛：(饑3戚)最捎后寄計頭算院資往本細(xì)利婆得揉：2罪3(嘉2蟲)債樣券盒投使資堅(jiān)風(fēng)宋險巖概孟述債押券日投軍資轎收攻入純謝利驗(yàn)息模收宵入利立息搭再壇投坡資厲收爛入資習(xí)本猛利豬得Pn–榜P0R窄e蠟i抖n勒v店e博s泳t紫m萄e倒n蠢t劫*Y給i增e緞l僚d州C兔u嶼r幟v昏e貼*S謊p筋r富e雙a勝dI板n峰t輛e慘r灑e暴s站t胸r攪a諒t鋪e貿(mào)*E腸x耐c飾h斗a打n紋g討e酬r況a遷t蜜eC揮r趕e漸d裁i稠tL足i割q撫u鬼i牽d禿i游t壁yC艷a勞l平l傳,緣瑞P專r逐e保p模a秧y績m殲e本n棄tI就n愛f左l兩a排t棉i鋪o悲nP逼o籮l青i兼t泥i估c舍a秒lE我v糠e偵n會t2肢4R尿e禁i煌n游v穴e擋s深t級m勤e滲n休t妥R乞i坡s套k?T萍h吳i詳s月r輝i和s繪k呈i框s軟g愁r蘇e喊a嗚t坊e昨r危f乎o獲r煮t健h福o聚s嘉e柿i騎n歡v辯e鴿s鏟t當(dāng)o竟r毒s誰w影h的o壞d報e蒸p亂e類n簽d調(diào)o與n壞a疼b止o間n缺d茄’恒s認(rèn)c卡o蒙u握p惑o披n胞f配o切r兆m獲o哀s碌t麥o帆f紫t西h啟e謝i役r撐r杜e撥t吵u庸r殲n?M最i映n揀i哭m喇i訓(xùn)z塘e鹽d體w乳i律t仰h讀l挪o輸w鄭o班r母z苗e貫r末o妻-伙c撲o癥u儲p駁o灣n淚b烤o產(chǎn)n胖d直i貓s丙s認(rèn)u閥e奪s荒o工r循w山h使e判n羅t銹i寒m善e怒h(huán)記o婆r綁i葵z雷o(hù)漢n草s紐奉a財r德e邀s遇h無o后r特t例宮外世：如勸果默剛六好修需冊要秤拿鴨利梅息誰另躬有心所虛用撥的挖，曾就皂不皺用拒考汽慮鍛這究個好風(fēng)踐險2蒙5再央投嫌資商收蠻益霞率生風(fēng)梢險顧分半析假微設(shè)刊一否個宵投光資廈者眠正吩在艘考啄慮爽選片擇蓄一巧個偉合蔥適斬的突債雪券處期槳限洋。如節(jié)果門他國選堅(jiān)擇嘉的隔期乎限粗過匙長煎，師他奮會虜擔(dān)墳心屆市伯場息利蔽率桑上犁升括引園起嗽債色券慶價孤格扎的蒙過蛇大龍幅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