第5章外匯風險管理-課件

第五章外匯風險管理第一節(jié)外匯風險概述第二節(jié)外匯風險管理戰(zhàn)略第三節(jié)銀行外匯風險管理第四節(jié)

企業(yè)外匯風險管理第一節(jié)

外匯風險概述一、什么是外匯風險二、外匯風險的種類三、外匯風險管理的程序四、外匯風險識別第一節(jié)

外匯風險概述一、什么是外匯風險（foreignexchangerisk）也稱匯率風險（exchangeraterisk）或外匯暴露，指一個經(jīng)濟實體（可以是一國政府、銀行、企業(yè)或團體）或個人，在參與國際經(jīng)濟、貿(mào)易、金融等活動的一定時期內(nèi)，其以外幣計價的資產(chǎn)（債權）或負債（債務）因外幣匯率的變化而引起價值的增減所造成的損失。一、什么是外匯風險狹義——匯率風險、利率風險。廣義——匯率風險、利率風險、信用風險、會計風險、流動性風險、國家風險等。兩個因素貨幣——價值風險時間——時間風險時間越長，外匯風險就越大。二、外匯風險的種類（一）企業(yè)外匯風險1、交易風險（交易結(jié)算風險,TransactionRisk）國際貿(mào)易（商業(yè)信用）國際信貸遠期外匯交易發(fā)行外幣債券其他應收資產(chǎn)和應付債務（一）企業(yè)外匯風險2、會計風險（轉(zhuǎn)換風險或折算風險，TranslationRisk）功能貨幣與記賬貨幣不一致?，F(xiàn)行匯率法區(qū)分流動（現(xiàn)行匯率）與非流動（歷史匯率）項目法區(qū)分貨幣（現(xiàn)行匯率）與非貨幣（歷史匯率）性項目法時間度量法（歷史成本、現(xiàn)行價值）（一）企業(yè)外匯風險3、經(jīng)濟風險（經(jīng)營風險,EconomicRisk）由于意料之外的匯率波動引起企業(yè)未來一定期間的收益或現(xiàn)金流量變化的潛在風險。（1）對成本的影響對國內(nèi)采購成本的影響對進口成本的影響（2）對銷售收入的影響對出口收入的影響對國內(nèi)收入的影響二、外匯風險的種類（二）銀行外匯風險1、外匯買賣風險（代客買賣、自營買賣）空頭受險額（遠期外匯交易）多頭受險額（即期、遠期、期貨外匯交易）在人民幣堅挺、升值時，外匯多頭損失、空頭贏利；在人民幣疲軟、貶值時，外匯多頭贏利、空頭損失。2、外匯信用風險二、外匯風險的種類（三）國家外匯儲備風險國家外匯庫存風險國家外匯儲備投資風險三、外匯風險管理的程序匯率預測風險識別和測定設計、比較、選擇風險防范措施實施風險防范措施四、外匯風險識別（一）外匯風險識別的任務1、分析風險原因（1）風險清單的制作（2）風險清單的基本內(nèi)容直接損失（無法控制預測損失/可控制預測損失）間接損失（環(huán)境變化、管理問題）責任損失（公眾、雇主、產(chǎn)品、職業(yè)）2、估計風險后果（定性、定量）四、外匯風險識別（二）外匯風險識別的方法1、分解法匯率風險利率風險信用風險流動性風險（二）外匯風險識別的方法2、頭腦風暴法（智暴法）是一種專家調(diào)查咨詢方法，參加會議的人可以暢所欲言，不受任何約束地發(fā)表不同意見。廣泛收集專家學者意見小組會議（二）外匯風險識別的方法3、德爾菲法參加者匿名，將各種回答進行統(tǒng)計處理，將上一次征詢統(tǒng)計結(jié)果反饋給參加者，過程反復進行，直到組織者得到滿意結(jié)果為止。采取匿名制避免個人權威、資歷、壓力等影響問題集中，并排列好避免組合事件限制問題數(shù)量（20-25為宜）結(jié)論再分析（二）外匯風險識別的方法4、幕景分析法用幕景描繪能引起風險的關鍵因素及其影響程度的方法。幕景是對風險狀態(tài)的描繪，可以是文字、圖形、圖表或曲線型。篩選—用程序?qū)撛陲L險進行分類選擇。監(jiān)測—風險出現(xiàn)后對事件、過程、現(xiàn)象、后果進行觀測、記錄和分析，并對風險發(fā)展、演變趨勢作出預測和報警。診斷—對風險及損失、后果和起因進行評價，找出原因并檢查。第二節(jié)外匯風險管理戰(zhàn)略一、外匯風險管理原則二、受險金額的掌握和管理三、外匯風險的防守和進攻戰(zhàn)略四、外匯風險的分散化和長期化戰(zhàn)略一、外匯風險管理原則全面重視原則管理多樣化原則收益最大化原則二、受險金額的掌握和管理（一）管理機構(gòu)和方式外匯風險管理機構(gòu)—企業(yè)財務部門由總公司或母公司集中的方式以海外機構(gòu)為主的方式設立處理受險部分的特別公司（二）受險金額的綜合1、直接受險金額已被確定的受險金額潛在的受險金額2、間接受險金額（不包含在內(nèi)）（二）受險金額的綜合人民幣貶值的受險金額：出口應收款、應收票據(jù)、應收利息、出口合同額、外幣賒銷額、外幣現(xiàn)金、外幣存款以及出口預約額等。人民幣升值的受險金額：進口合同額、外幣賒購款、其他應付款項、應付利息以及預約的進口額等。三、外匯風險的防守和進攻戰(zhàn)略（一）防御性戰(zhàn)略—“風險厭惡”型1、偶爾從事出口的企業(yè)—遠期外匯交易2、主要從事出口的企業(yè)變動出口商品價格遠期外匯市場融資手段3、跨國公司資產(chǎn)管理負債管理（二）進攻性戰(zhàn)略—“風險偏好”型以硬通貨貨幣報價外幣匯率下跌，大量借該外幣債務。外幣匯率上漲，大量貸該外幣債權。四、外匯風險的分散化和長期化戰(zhàn)略（一）外匯風險的分散化戰(zhàn)略1、貿(mào)易地區(qū)分散化2、貿(mào)易結(jié)構(gòu)分散化3、貨幣分散化4、進出口業(yè)務分散化5、資產(chǎn)負債分散化籌資來源多樣化籌資方法多樣化投資種類多樣化投資對象多樣化（二）外匯風險的長期化戰(zhàn)略1、使人民幣成為硬通貨是我國外匯風險的長期化戰(zhàn)略進出口貿(mào)易外幣融資外匯儲備（二）外匯風險的長期化戰(zhàn)略2、實現(xiàn)人民幣成為硬通貨的對策措施深化匯率改革增強出口競爭能力大量吸引外資創(chuàng)造國際收支自動平衡的經(jīng)濟機制第三節(jié)銀行外匯風險管理一、銀行外匯風險概述二、銀行外匯頭寸管理三、銀行外匯資產(chǎn)負債“配對”管理四、銀行國家風險管理一、銀行外匯風險概述匯率風險資金周轉(zhuǎn)風險利率風險信用風險（交割風險）國家風險二、銀行外匯頭寸管理（一）單獨的外幣頭寸的補進現(xiàn)匯頭寸期匯頭寸凈外匯頭寸1、使即期外匯頭寸和遠期外匯頭寸都為零2、使即期外匯和遠期外匯的綜合頭寸為零（二）頭寸管理的遠期到期日安排認真安排好遠期交易的到期日和做好利率預測，以最有利的形式調(diào)換遠期頭寸。（三）多種貨幣頭寸的補進在銀行持有各種頭寸時，使一種貨幣的頭寸與其他各種貨幣的頭寸并存，從而使兩方面的外匯分散相抵消。（四）預防性頭寸的補進在預測匯率將要發(fā)生變動時，積極地制造頭寸，以應付顧客買賣該貨幣的需要。三、銀行外匯資產(chǎn)負債“配對”管理遠期外匯頭寸到期日的搭配外匯存貸款幣種的搭配外匯存貸款到期日的搭配外匯存貸款利率的搭配外匯資產(chǎn)負債期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整外匯交易限額的確定四、銀行國家風險管理（一）國家信用評級1、綜合評價法2、評級參考法（二）國家限額第四節(jié)

企業(yè)外匯風險管理一、企業(yè)外匯風險概述二、外匯風險對企業(yè)的影響三、企業(yè)外匯風險損失控制技術四、企業(yè)外匯風險損失轉(zhuǎn)移技術五、企業(yè)外匯風險規(guī)避技術六、企業(yè)外匯風險分散技術一、企業(yè)外匯風險概述1、匯率風險出口匯率風險進口匯率風險借款匯率風險2、利率風險3、轉(zhuǎn)換風險存量敞口風險固定資產(chǎn)敞口風險長期債務敞口風險二、外匯風險對企業(yè)的影響外匯風險對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的影響外匯風險對企業(yè)對外業(yè)務的影響外匯風險對企業(yè)信用的影響

企業(yè)規(guī)避外匯風險手段：遠期預約，借進外幣貸款，“配對”管理，將外幣轉(zhuǎn)化為本幣，提前或延期結(jié)匯，發(fā)行外債，增加海外投資和貸款，調(diào)整合同條件等。三、企業(yè)外匯風險損失控制技術（一）金融衍生工具保值法以遠期外匯交易彌補進出口經(jīng)常交易風險以遠期外匯交易彌補資本交易風險長期預約彌補外匯風險短期預約彌補長期外匯風險（二）“配對”管理不將出口貨款以及其他外幣收入轉(zhuǎn)換成人民幣，而把它全部存放到外幣賬戶里，作為進口貨款或其他外幣支付款使用，這樣就不需要進行買賣兩個方面的外匯交易，以節(jié)省銀行手續(xù)費和買賣匯差，而且可以抵消匯率變動引起的匯差損失和收益。（三）金融交易避險技術1、出口企業(yè)金融交易避險技術以本幣貸款入賬，賣出同期遠期外幣。從進口國預先借進等同貨款數(shù)額的外幣，或者預先收取外幣貸款，換成本幣。從銀行借進等同貨款數(shù)額和期限的外幣，并換成本幣，以本幣入賬，待收到外幣出口貨款后償還借款。（三）金融交易避險技術2、進口企業(yè)金融交易避險技術以本幣貨款支付日為期買進遠期外幣。一本幣貨款支付日為期借進本幣，并將本幣換成外幣，以短期金融方式運用外幣資金。四、企業(yè)外匯風險損失轉(zhuǎn)移技術（一）選擇計價貨幣法（二）利用國際信貸避險技術外幣出口信貸“福費廷”交易（三）以保值措施防范外匯風險加價保值—出口貿(mào)易壓價保值—進口貿(mào)易（四）匯率變動保