現(xiàn)代投資理論概述教學(xué)課件

《現(xiàn)代投資理論》概述仕么是投資?傳統(tǒng)投資理論的起源及發(fā)展現(xiàn)代投資理論的發(fā)展脈傳統(tǒng)投資理論與現(xiàn)代投資理論比較、什么是投資?·通俗說(shuō)來(lái),投資(Investment)就是利用已有的實(shí)際資本,并放棄當(dāng)期消費(fèi),將資本投入到下一期的生產(chǎn)中,以期獲取更多的財(cái)富以供未來(lái)消費(fèi)投資學(xué)(investments)則是研究投資過(guò)程的科學(xué)。研究如何在現(xiàn)有的投資環(huán)境下,有效的做出投資決策并進(jìn)行投資管理,以實(shí)現(xiàn)在最小的風(fēng)險(xiǎn)的條件下獲取最大回報(bào)在金融學(xué)中,當(dāng)談到投資的時(shí)候,通常是指投資于證券等金融資產(chǎn),而在證券資產(chǎn)中,其中猶以股票投資最為常見(jiàn)和熱門(mén)。因此,在投資理論中,主要以股票投資研究為主。二、傳統(tǒng)投資理論的起源發(fā)展傳統(tǒng)投資理論主要從股價(jià)的預(yù)測(cè)和走向分析開(kāi)始的,所以傳統(tǒng)投資理論主要表現(xiàn)為股價(jià)理論。并且傳統(tǒng)投資學(xué)基于理性人的假設(shè)和效用最大化原則,建立起這些理論以收益為中心,以期使投資利益最大化。當(dāng)時(shí)的投資者只考慮股票收益,以及影響股票收益的主要因素,例如宏觀經(jīng)濟(jì)業(yè)周期,公司運(yùn)行狀態(tài)和遠(yuǎn)景等,而很少關(guān)注單只股票之間的關(guān)系。在傳統(tǒng)投資理中產(chǎn)生了兩大方向的股價(jià)分析理論,一是基礎(chǔ)分析理論,二是技術(shù)分析理論。經(jīng)般價(jià)理論一基礎(chǔ)分析理論基礎(chǔ)分析以分析影響股價(jià)的主要因素為基礎(chǔ),企圖找出股票的內(nèi)含價(jià)值(Intrinsicvalue),并主為股價(jià)是圍繞價(jià)值上下波動(dòng)的?；A(chǔ)分析通常由分析宏觀經(jīng)濟(jì)入手再進(jìn)行行業(yè)分析,以決定將來(lái)發(fā)展前景很好的行業(yè),最后進(jìn)行公司分析,以期找到最佳投資公司。價(jià)值投資理論1934年,格雷厄姆(Benjamingraham)和同事陶德(Daviddodd)合著的《證券分析》(SecurityAnalysis)出版,旋即成為投資專(zhuān)業(yè)的圣經(jīng),開(kāi)創(chuàng)了一套系統(tǒng)的價(jià)值分析方法,奠定了基本分析法的基石。其價(jià)值投資理念成就了幾代投資大師如巴菲特(Warrenbuffett),彼得林奇等(PeterLynch)。股息折現(xiàn)理論1938年,威廉斯(JohnBurrWilliams)的《投資價(jià)值理論》(TheTheoryofInvestmentvalue)出版,將基礎(chǔ)分析理論推高到一個(gè)非常嚴(yán)密的竟界,提出股息折現(xiàn)模型DM(Dividenddiscountmodel),以貼現(xiàn)未來(lái)現(xiàn)金流的方式,對(duì)股價(jià)的內(nèi)含價(jià)值(