南洋EMBA公司理財(cái)

第11章項(xiàng)目分析與評(píng)估估算凈現(xiàn)值情景與其它假設(shè)分析盈虧均衡分析營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流,銷售量及盈虧均衡營(yíng)業(yè)杠桿資本配置0NBSSunQian估算凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值僅僅是估計(jì)值我們希望凈現(xiàn)值為正預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)–凈現(xiàn)值對(duì)現(xiàn)金流的變化越敏感,風(fēng)險(xiǎn)越大1NBSSunQian情景分析討論各種現(xiàn)金流情形下的凈現(xiàn)值最優(yōu)情形–高收入及低成本最差情形–

低收入及高成本度量可能結(jié)果的范圍最優(yōu)及最差情形不一定總會(huì)發(fā)生,但卻有可能發(fā)生2NBSSunQian例:新迷項(xiàng)銳目假沫設(shè)可某巾項(xiàng)勒目竭的鬼初夕始走成球本慚為蕩$腿2拌0釘0輕,主0凱0解0,有5年此期么限萄且恨沒僻有對(duì)殘負(fù)余更價(jià)跌值睡.訴資騎產(chǎn)輕折牢舊創(chuàng)使稈用睜直煉線西法折,驚所儲(chǔ)需爭(zhēng)收唱益孫為糖1扯2優(yōu)%,稅余率迷為秀3吼4功%基焦本拾情弱形怕下種的庸凈兼現(xiàn)裙值笨為由1者5忍,太5搜6慈73N泄B皆S祥S往u酷n框Q幸i描a磨n情椒景堅(jiān)分刺析盈小錦結(jié)情景凈收入現(xiàn)金流凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率基本情形19,80059,80015,56715.1%最差情形-15,51024,490-111,719-14.4%最優(yōu)情形59,73099,730159,50440.9%4N葉B漆S鍵S畢u莫n不Q挺i史a堆n靈療敏嶺度晚分什析討你論冊(cè)每堪次糖只擇改拆變纏一丈個(gè)古變學(xué)量水的綁值迎時(shí),凈翠現(xiàn)猛值灣的德變脾化依情技況當(dāng)潤(rùn)考拍慮醬某警些已變買量番對(duì)隊(duì)凈圈現(xiàn)悅值誰(shuí)的窄影妙響欣時(shí),就御是繩情土變擔(dān)成保情完景與分焦析險(xiǎn)的崖一銹部燈分凈汽現(xiàn)洗值敘受霞某緣瑞個(gè)蓋變壁量瘋的碰影煤響恰越收大,由谷該交變阻量防引拘起勺的敞預(yù)捧測(cè)塑風(fēng)帖險(xiǎn)醉就保越遺大,因竄而態(tài)對(duì)鳥該接變凍量尾值昌的聲估佩計(jì)鵲應(yīng)帶多鐵加粒注沿意.5N速B養(yǎng)S沫S境u移n期Q征i傳a鄙n新怠項(xiàng)待目攔的遇情栽景宵分慘析現(xiàn)小攔結(jié)情景單位銷售收入現(xiàn)金流凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率基本情形600059,80015,56715.1%最差情形550053,200-8,22610.3%最優(yōu)情形650066,40039,35719.7%6N備B雕S短S竿u圾n菌Q飛i徑a張n模詢擬斧分灰析模聯(lián)擬菊僅寶僅燈是咳敏勉感拖性膝及傾情摧景厲分陳析彼的處拓碌展依乳據(jù)擋條蒙件蒙概聚率溜分那布逼及適各輪變目量謎的綿約狠束喪條伸件,蒙叫特介卡見羅極模世擬(隨龍機(jī)賠抽茄樣藏法)可犧以怠生互成左數(shù)刷千勉種藝可喂能領(lǐng)的護(hù)結(jié)分果輸持出逮結(jié)匯果爹是宰獲茅得寸正受凈釋現(xiàn)稼值練的親概賠率闊分香布如猛果艘沒桶有富仔羅細(xì)揚(yáng)分?jǐn)?shù)析催各付變鹽量張間訴的印相名互畝作搖用,就塑有菠可缸能仿出之現(xiàn)李決泥策而失槳誤7N沈B輛S暴S脅u農(nóng)n妙Q椅i蛛a和n作潮出座決怕策防截止旺無穿止障境吉的莊分代析乘而怖不椒作勞決稈定若流某淹項(xiàng)醒目攤在選大以多食數(shù)火情壇形扮下柱都粗能肝得裕到管正湯的秩凈豆現(xiàn)臥值,則賤有撤充立分竹理兵由借接寫受氣它若略某檢項(xiàng)嚼目衡的嚴(yán)一偵個(gè)湖關(guān)判鍵稍變腥量紛僅陵需沾很應(yīng)小小變晶化督即饅可款導(dǎo)努致跳負(fù)猜的波凈現(xiàn)現(xiàn)弊值,則傭應(yīng)境放低棄給該傷項(xiàng)屈目8N顏B肅S扣S孫u繳n忠Q重i動(dòng)a車n盈最虧寇均秤衡丘分宿析是恰分通析脂銷豪售那量宿與兼贏傘利掠能貼力掠之努間稻關(guān)劫系姥的五常碗用粱工允具會(huì)哨計(jì)世收招支帽平粱衡屈–屆凈游收錫入貢為0時(shí)榮的冰銷鵲售按量現(xiàn)林金量收研支牧平挎衡怕–營(yíng)騎業(yè)且現(xiàn)油金偶流庸為0時(shí)仔的優(yōu)銷毛售衡量財(cái)魯務(wù)捏收袋支計(jì)平兼衡常–凈隆現(xiàn)峰值仇為0時(shí)償?shù)尿?yàn)銷撈售發(fā)量9N煌B平S丹S墻u漆n辮Q腰i賴a舊n第1巧2章艷資閱本裕市姿場(chǎng)收賭益歷馳史途紀(jì)徒錄平雀均糞收紫益收垮益腸的毫變?cè)鐒?dòng)步性資傍本升市然場(chǎng)聚有遇效競(jìng)性1毀0N鉗B專S谷S居u撞n匠Q睛i鼓a演n風(fēng)慘險(xiǎn),收盤益子與惱金礦融槳市己場(chǎng)我稍們吊可雷以普通島過彎研聲究憂金萌融墊市字場(chǎng)趕的蹈收非益某來色決熄定月非拆金跌融礙資始產(chǎn)肺的謎適炮宜左收硬益承纖擔(dān)彩風(fēng)竄險(xiǎn)其將偉獲笑得伙回辮報(bào)潛徑在爭(zhēng)回廣報(bào)玻越蠶大,風(fēng)基險(xiǎn)梅越擾大即趣風(fēng)天險(xiǎn)茶與臘收院益善的騰互配補(bǔ)或機(jī)藥制1僵1N港B戲S債S氏u牢n藍(lán)Q垂i寸a枕n美也元噸收現(xiàn)益美秀元段收?qǐng)@益竊總督額臘=慮股悟利垃或怒債第息逮+根價(jià)壩格柄變槳化幕所謊引悶起的診資尾本拜收臉益品或象損攀失例燦:一漁年殖前顛你枕以$藥9金5灘0購(gòu)閣入悔某恥債勞券,并令收碼到姑兩粉張$闖3栗0的仇息蔬票器.淡若?，F(xiàn)慶在辱可卻以$每9繡7幻玉5的反價(jià)帖格際賣趴出,求倘美挖元波收佳益涉總棵額.收鐵入稠=似3僻0白+簽3服0禍=慣6什0資蚊本旨收搖益減=遷9揀7筐5厘–唇9劉5周0慚=帖2晉5美美元缸收犁益澆總扎額曬=得6潮0找+扣2事5筑=川$津8殲51乎2N室B蒸S餅S炭u醋n駕Q沒i桐a償n百量分佳比巧收僵益股袋息法生泡息泥率鑄=質(zhì)收厘入門/射買膜入棍價(jià)資邪本韻收標(biāo)益森生師息素率蔬=昏(帝賣步出宏價(jià)刺–優(yōu)買污入聰價(jià)多)政/序買撤入渠價(jià)百哥分男比蛇收蕉益扁=陶股氧息哀生倦息規(guī)率幕+資復(fù)本復(fù)收忙益詢生噴息聰率1誤3N匯B掉S垂S尚u幣n鳴Q際i踏a享n例慢–悅計(jì)秒算館收炭益某煌股及票呀買校入列價(jià)稠為$召3碎5限,股歇息追為$版1鼓.膊2虧5衰,賣咐出陵價(jià)芽為$庫(kù)4連0怎.求降美隊(duì)元溉收俘益.美部元籮收勸益玻=鈔1春.像2眼5便+偶(邁4殲0凡–課3轉(zhuǎn)5屆)員=殺$貿(mào)6鍵.喉2閥5求叉百征分告比勁收兼益股蘇息遞生芹息肥率徒=飛1襖.作2較5永/迎3稠5鵝=秒3碌.敵5脈7濤%資寺本悔收奸益僑生獵息紛率失=腥(擺4海0涂–虎3息5答)臂/點(diǎn)3蓄5舍=盛1余4駕.鹿2州9久%百頁(yè)分分比乳收昨益字=層3記.圍5卻7賠+迫1都4藍(lán).接2撲9植=治1峽7雹.匯8禾6鴨%1因4N切B企S穿S抖u乒n院Q頁(yè)i雞a掘n金叨融鹽市籍場(chǎng)談的松重孔要旬性金劣融把市之場(chǎng)虎使僑公書司,政怒府躲和相個(gè)袋人變得涉以啊增秧加末效脹用存隙款此人扮可懇以艦通誰(shuí)過揚(yáng)投痰資潤(rùn)金調(diào)融籌資好產(chǎn)日而漫獲茄得光收鍛益,作撇為尺對(duì)香推掩遲警消才費(fèi)貿(mào)的已補(bǔ)藏償.借司款獻(xiàn)人封較禮易艷獲林得代投歉資俘生告產(chǎn)起資紡產(chǎn)堤所帥需灘的臭資秩金金洗融過市蓋場(chǎng)匠也咱能糟夠猶提賊供皇各令風(fēng)伏險(xiǎn)聞水猾平懸上憤的雅收泰益堵信風(fēng)息1艇5N臂B污S抬S荷u蠻n蘋Q環(huán)i韻a丘n圖威1纏2挨.童41右6N蛛B柏S啊S宣u推n鄉(xiāng)豐Q碎i誼a別n平竄均規(guī)收結(jié)益投資對(duì)象平均收益大公司股票13.0%小公司股票17.3%長(zhǎng)期公司債券6.0%長(zhǎng)期政府債券5.7%美國(guó)短期國(guó)庫(kù)券3.9%通貨膨脹率3.2%1泰7N放B俊S棟S魔u叼n舞Q糖i矮a騎n風(fēng)爆險(xiǎn)糊補(bǔ)依償承先擔(dān)絹風(fēng)汗險(xiǎn)暗所級(jí)獲越得株的譜額冊(cè)外吐補(bǔ)積償國(guó)丙庫(kù)奮券藥被宇視謠為獵是河無糊風(fēng)京險(xiǎn)難的風(fēng)握險(xiǎn)池補(bǔ)勢(shì)償攤是虛超斜過謠無段風(fēng)倚險(xiǎn)餃利眠率站的暴收趁益1出8N鄙B冤S但S床u稼n漢Q鹽i出a益n歷她史訊風(fēng)捉險(xiǎn)已補(bǔ)愿償高桂市辯值覺股惡票妨:雄1釘3吵.邪0獲–阻3呈.榴9育=截9跡.零1蘋%低蓬市春值春股傾票蜻:襖1覺7壤.襯3敘–揪3扔.榮9徒=尋1腹3微.衰4老%長(zhǎng)高期驚公失司芽債冶券劣:瓜6轎.恨0動(dòng)–意3竿.番9封=征2戰(zhàn).呢1洞%長(zhǎng)城期伍政餐府截債借券鈔:庭5畝.艷7容–訊3脊.竟9泥=猴1石.痛8鋸%1稼9N材B枕S介S插u嫁n拴Q巡壽i價(jià)a涼n方咽差腐及獸標(biāo)覺準(zhǔn)溉差方磁差況及屠標(biāo)奪準(zhǔn)綱差功度阻量炎資委產(chǎn)幟收碗益慘的訴變翁動(dòng)溫性變嫌動(dòng)奪性純?cè)较榇?不族確幼定謀性僑就兔越吐大歷蝴史瞞方哥差跟=脅均妨值紫偏悉差刻的都平賠方碎和攤/皮(串觀格測(cè)常的挑數(shù)儀量砌–派1漸)標(biāo)廳準(zhǔn)眾差朽=露方撞差京的壩平雄方遷根2用0N月B質(zhì)S磨S楊u妹n寨Q兔i漠a(chǎn)放n例威–陽(yáng)方剛差爆及降標(biāo)祝準(zhǔn)村差年份實(shí)際收益平均收益均值偏差偏差的平方1.15.105.045.0020252.09.105-.015.0002253.06.105-.045.0020254.12.105.015.000225合計(jì).42.00.0045方頭差=伯.家0聞0勻4探5要/鴨(碰4瘋-毛1狀)撕=僻.果0兆0跨1頂5標(biāo)霉準(zhǔn)阻差=焰.階0疲3用8磨7號(hào)32桌1N潤(rùn)B總S扣S僑u訂n迅Q原i門a鋪n有繭效尋資忽本齒市針場(chǎng)股搶票鄙價(jià)小格插處導(dǎo)于勇均將衡內(nèi)狀延態(tài)挺且垂定件價(jià)民合圾理因藝此財(cái)不另能杯獲篇得退異富常竭或伐超極額嫌收籌益有念效生市雹場(chǎng)療并庸沒滔有圖暗懷示麻投藝資駐者辣不南能汽獲遷得屋正離的態(tài)收料益2噴2N卻B去S離S校u銳n呈Q葬i刷a餓n有屬效后市袖場(chǎng)黃的預(yù)條幫件眾叉多戚投磚資捆者灑進(jìn)料行升投坦資妥分揀析投脆資襪者負(fù)對(duì)嬌進(jìn)坡入獨(dú)市秋場(chǎng)睡的照新魚信嗓息儉進(jìn)矮行規(guī)分庭析翁并偵據(jù)泥此動(dòng)進(jìn)寇行蘭交陡易因?yàn)E此,所爺有蘿公絮開性信津息繩都犧應(yīng)覽該紡反馬映融在售價(jià)獸格診上如稱果祖投北資跪者去停垂止慣股匪票把研絨究,市允場(chǎng)斃就無會(huì)禍?zhǔn)г偃ヌ栌谢Ьd性2旬3N挺B蚊S膛S矛u伙n盈Q劇i托a栽n對(duì)繩有測(cè)效濟(jì)市列場(chǎng)貌假演設(shè)康的玻幾谷種棵常族見械誤酬解有由效貨市朝場(chǎng)約并檔不爹意隸味剪著妄你港掙取不磨到伸錢平胡均典來爭(zhēng)講,它狡意處味寫著圖你額可蒜以宅獲扭得吸與營(yíng)所在承統(tǒng)擔(dān)芹風(fēng)息險(xiǎn)蛛相旨稱碎的振收歇益,而錦且校能聲夠戴獲毅得音超道額吊收籍益旗的糖價(jià)鈴格道背網(wǎng)離夏是阿不頑存拉在擊的如炮果糊你培不綿分習(xí)散巖投戒資,市棄場(chǎng)躁有襖效描性承并罰不嘆能劉避棒免寇你次作橫出配錯(cuò)度誤幫的煮選烘擇怪–桃因筒此拆你進(jìn)仍既然企不押能奏把朱所璃有縫的巴雞虧蛋鎖都認(rèn)放首在咳一天個(gè)箏籃前子準(zhǔn)里2懶4N市B苦S柏S辦u成n墳Q慰i親a枝n強(qiáng)熄有側(cè)效價(jià)探格鋪反桌映畢所勉有禿公謙開允和門秘廉密架的慰信勉息如紅果軋市賞場(chǎng)落具艦有傳強(qiáng)喜有催效居性,則糠無載論析投掩資綁者林獲旺得數(shù)怎移樣赴的昆信袍息婚都跟不屋能影贏傭得芒超發(fā)額籮收新益實(shí)責(zé)證敵表進(jìn)明尿市后場(chǎng)似并紹非