工程項目融資第七章

第8章特許經(jīng)營項目融資概述8.1特許經(jīng)營項目融資的概念和特征

特許經(jīng)營項目融資是政府授權外商或民營機構，從事某些原本由政府負責的項目建造和運作的一種長期合作關系；是通過項目的期許收益或現(xiàn)金流量、資產(chǎn)和合同權益來融資的活動；債權人對借款人抵押資產(chǎn)以外資產(chǎn)沒有追索權或僅有有限追索權。1.BOT項目融資BOT，即Build-Operate-Transfer（建造-經(jīng)營-移交）：指政府通過特許權協(xié)議，授權外商或私營商進行項目（主要是基礎設施和自然資源開發(fā)）的融資、設計、建造、經(jīng)營和維護，在約定的特許期（10-30年）內(nèi)向該項目的使用者收取費用，由此回收項目的投資、經(jīng)營和維護成本，并獲得合理的回報，特許期滿后項目將移交給政府。BOT項目融資結構其他投資者投資財團項目公司股本資金紅利股東協(xié)議承包費用經(jīng)營協(xié)議工程承包合同工程承包集團經(jīng)營公司貸款銀團融資安排貸款資金債務償還產(chǎn)品/服務銷售收入最終用戶項目所在國政府意向性擔保購買項目期權特許權協(xié)議固定價格/低價擔保從屬貸款/貸款擔保設備供應商融資安排政府出口信貸機構商業(yè)銀行世界銀行/地區(qū)性銀行工程分包公司BOT項目融資結構我輪國伙的給例勻子—場—泉峰州乒刺溜桐道大址橋捧建局設樓項崇目我租國嚇運勵用B測O訪T方涉式療尚能在自探歸索創(chuàng)和鋒試倚點艱階根段何，校其勝中勺采宋用掘這鏡種膠方擱式卵將音國故內(nèi)鬼私若人展資軋本繩引宋入固基盾礎雷設筋施計領辱域竿的杯一戰(zhàn)個滅成薄功昂范森例都是葬泉串州傳刺折桐不。1銀9授9記4年美泉差州名市見政霉府蠻決好定蜜建弟造善泉項州臘刺抹桐墳大育橋市，拆在著資背金芽短餓缺番，船引研進搜外漏資碧失努敗修的推情艷況鐵下隙，駱由1壟5家歲泉歪州勒民聯(lián)營公企貌業(yè)球組攻成偉的左泉豆州醫(yī)市灶名士流巡壽實旬業(yè)鍬有顏限奏公掙司矮與長泉下州別市栽政想府囑簽株定映了曲刺挖桐聯(lián)大前橋賢特酬許柏勸紀經(jīng)諒營姻協(xié)構議朱。協(xié)棉議幸規(guī)禍定蠢：琴名歪流使實知業(yè)引股開份配有寇限陶公遠司驕與舉市飼政夫府田授歇權適投革資灘的懇機焰構拍按6另0：4醉0的批比蜓例懲出靠資睡，皮由蠢名慢流暈公雄司虹按汗要都求哥組江建社并檔經(jīng)彈市腰政響府六批道準喪成牽立根“反泉華州勤刺格桐泊大益橋赴投巷資旗開共發(fā)候有近限麥責捆任雅公絡司率”帽，嘴全疊權半負闊責梳大超橋賴項雙目雙前夜期賢準躍備金、砍施易工憑建闊設櫻、塵經(jīng)明營盡管蟲理手的庸全癥過砌程素。切經(jīng)欣營江期市限酸為3臉0年岡（饅含鴉建豪設素期幼）博，較大何橋似運慣營江后粥的步收醒入挽所幸得虎，刃也蚊按攏雙縫方西的米投漲資你比喝例備進來行犁分乎配色。差期療滿做后毫，牧全咸部香設糠施多無洞償印移麥交攀給壺市限政旁府謀。違工農(nóng)程指自1枝9縱9遣5年5月1辨8日暗開裝始燦施方工燥，霜整袋個瘋工六程嫂提洞前唱一拍年步半挪竣孫工麥。睬大旅橋誓建責成貴通悉車分后代，者已日取看得托了倦良初好懲的岸經(jīng)閑濟蛛效惡益旅和體社灰會檢效醋益湖?？驌?jù)隱全館國1船2家鉤商袍業(yè)完銀顏行建的鐵負軍責夫人劍考死察蠅后暴估帽計屬，島刺扣桐鴿大該橋擠的畢市何值手已肥達1棉5億驢元同。深具圳芬沙壁角B電貓廠拔的籃投做資授結證構深江圳撓沙史角B電截廠蹲項雙目巴的顛融灶資驕結頁構來揉賓B電秩廠B播O附T項趕目盾結繳構馬跪亞瓣西予亞藝南艇北旅高耀速撕公懇路棚項推目怒融筆資睜結饑構英認法捐海勇峽環(huán)隧魔道項春目蠟結矛構英頸法遞海含峽專隧惑道神項急目英猾法很海盲峽若隧鴉道爛項鋼目滋的東資徐金啟來含源B脖O(jiān)擋T共梯有瓜三咬種柿基播本焦形冊式灘：（滔１墨）B光O籠T：毒項胃目誘公顛司藥沒艇有睬所沾有用權吃，困只墓有瀉建紀設呀和臉經(jīng)營魄權逃；（麻２怨）B亡O世O劑T（B絲式u果i踐l豎d悄-涼O乳w絨n悼-皮O點p稻e詢r碎a析t她e廣-讀T撓r械a逼n蔥s煎f新e差r，建珠造-擁昂有-經(jīng)下營-移潔交堵）臥：袖項勉目錢公憑司廚既嫂有暢經(jīng)禍營園權敬又銷有影所有盛權末，擺可均將派項榆目偏資伴產(chǎn)兼在付一巡壽定它期卻限永內(nèi)天抵健押各給籌銀雖行脂；（遲３迫）B禾O庸O（B魂u車i樂l雜d冷-也O壺w閘n糧-遺O虜p鑄e膠r描a味t醬e，漆建舟造-擁堵有-經(jīng)營呈）預：抵項太目箏永駛久掌私秤有掩化袋。除摩了垃上赤述聞３項中士之耽外雹，賠還慰有膠很鈔多檔變槐形斃，察詳算見P做1炊1崇1。B橫T：政貢府尸在卸項凱目游建沾成脊后槳從蹈民座營菌機烘構遺中找購茅回項巾目假，撥資辰金憶往秤往籌事薯后現(xiàn)支晝付殘。T慣O獲T：用擇民氧營謊資衣金救購餐買膚某仰個混項沃目腰資閃產(chǎn)練經(jīng)啄營權糧，歡購貴買稀者模在部約躁定謊的礎時渴間渡內(nèi)毒通域過鳴經(jīng)舊營煙該合資趕產(chǎn)鋒收回頑全寇部險投意資喝和焰得源到易合祖理賀報宏酬凈后鈴，凍再查將兇該抹項禮目裹無償制移丙交閘給賺原材產(chǎn)見權宇所柔有鑼人學。和B雪O霜T對擴比淡，T族O營T有亂如峽下現(xiàn)優(yōu)屢勢易：（1）為杏擬衫建不項畝目忽引設進姐資堪金提，俘未謎建劣成谷項眾目掀引倉進管奔理沙；（2）只前涉棵及筑轉(zhuǎn)稍讓劑經(jīng)裁營朽權睬；（3）風兇險匠較堪小謙。與B惜O飾T相涂比倚特吳點得如稼下臨：（1）具融此資蘿角伏度?。篢削O哈T通漸過千已兼建島成沖項披目嶺為逮其恥他新茂項度目個進短行先融逢資額，B剪O道T為綿籌宇建丘項頓目扒融辦資坦；（獄２往）歉運母作侮過自程秀：T叔O后T回撲避傷了腐項居目紡建坊造恐過孝程臣中察所傍含風忠險早，喉不廊存該在嚴產(chǎn)鵲權劉、憑股陽權鑰問振題民；（庸３違）衫政投府卡角坡度遠：通報過適經(jīng)拌營襪權誓轉(zhuǎn)錘讓滔，稈得蠅到騎民候營尺資含本叨，用顛于扒償禽還澤因突為很進松出名設踩施判建疾設液而躁承善擔墳的模債磚務涼，俯也獎可損作今為當逆前績迫兆切斜需辛要州建籮設閑而雙又由難低以念吸般引移外稍資兆或抖民弊營副資染本媽的墓項目贏；零轉(zhuǎn)撥讓勒經(jīng)參營宿權祥后效，壟可良大欲量璃減牌少浮對股現(xiàn)士有牧基芬礎碰設棵施姑運墳營的伸財設政蓮補點貼蛙支桶出喜。（女４桂）男投偽資保者榆角帝度描：回碎避磚建黑設處中戰(zhàn)超鏟支樹、遵停閣建庸或驢者激建袋成后屠不柜能突正回常老運擋營撲等屯風年險刊，銅又叢能魚盡吵快劑得煌到責收芹益套。中孝國附的未例闊子—欲—煙非臺喬至榜威耽海島公萍路梁項得目在形我檔國抄，既山砌東譜省裳曾障經(jīng)罵在車公冠路妥建謠設穴中未運朋用賤過T慚O猴T方其式檔。1海9容9得4年稼，香山排東柄省混交輔通隆投遠資灶開笛發(fā)只公東司展與抬天千津第天徒瑞鉗公熄司扯（布外死商顫獨鳳資乖公仗司船）步達遠成報協(xié)欲議菜，違將腎煙頌臺灣至濾威累海召全扛封菌閉絮四盤車墓道捏一逗級文汽戚車晉專遙用術公踏路絮的飼經(jīng)瓶營猴權修出狼讓仗給燙天邀瑞親公露司3情0年呆，霸天勁瑞筑公嫩司汪一脅次衡性糾付環(huán)給溫山安東駁省全交蛋通益投餓資談開動發(fā)閃公蓮司1扶2億調(diào)元第人軌民鋸幣面，隸投殲資盤開鑼發(fā)住公幻玉司音將佛得械到欲的1盤2億薯元危資榨金教再芬投頃資哪于邪公催路斑建猴設育，板加譜快徒了利基被礎蚊設漫施育建丹設淚資布金如的夜周佛轉(zhuǎn)婆。2箭.黨P咱F為I項膛目賭融反資P鹽F林I（P盲r完i四v太a頁t策e放-劫F材i雀n嫩a燭n芹c淡e荒-絨I躬n圖i搏t耽i咬a搞a多t腔i檢v皆e，低私蘋營袖主策動姿融決資喪）泳：強剖調(diào)刺私爹營綁企盆業(yè)呼在迎融擦資桃中鑒的區(qū)主嗓動里性答和紐奉導跌向糾性鞠；殺應綠用緩項膽目歇范競圍矛比B達O殘T廣燒。與B宗O坐T相灰比廉：（扇１練）絮采谷購鎮(zhèn)者久與果項短目嘗公轉(zhuǎn)司事合撤同幼類艦型牢：B龜O挨T是額特才許權片合繁同乏，P既F戀I是六服欄務交性姥合反同訴；（食２蹲）對構設主備禾管擇理賤和撓維設護貫供矩應惡商鵝提秋出售特沒別疫要增求液；（箱３蛋）存殲在嘉信顛用警評遠級盾和躁增碎級紀公尚司叉對額項僑目質(zhì)公炕司伏發(fā)爸行壟的債乎券載提巴供浙信杰用栗保采證準。3軋.痕P上P緣瑞P項辰目亦融哈資P迎P檢P（P處u損b檔l旺i停c零-震P脹r禿i蟲v抹a腰t覽e怪-累P廚a盈r景t駁n票e恥r語s午h銀i恒p，娃公恒司雷合答伙／像合其營晨）膽。呀定寇義頃和黃分頭類戲詳翠見P騰1得1槽3。廣杰義P羊P鼻P：公窮共嶼部完門米與爬私訂營鍬部昂門專為斤提世供鄙公閥共產(chǎn)姨品耗或?qū)臃磩赵峤ㄑ澚⒗椎某屎狭孔饕哧P腔系殿；狹澡義P報P厚P：特犯許它經(jīng)膽營膊項假目當融睬資蔑一癢系含列給方炊式等的總柴稱規(guī)，霧更愁強獎調(diào)各政陽府缺在例項型目驅(qū)中象的曠所梯有窩權馬，駝以墓及景與企牌業(yè)榆合棚作揮過孝程置中畢的減風布險疼分撒擔禿和犁利視益罰共阻享蘭。4其.姑A噸B零S項監(jiān)目而融化資A柴B筑S（A螺s推s嫩e咬t嘆-筍B蛾a那c織k民e妹d油/彈B骨a曠s鉤e愈d紅S嶺e也c迎u犬r紙i撥t激i茅z貸a扛t剛i安o熄n，以偽資蔽產(chǎn)袍擔雹保旅的閉證尺券執(zhí)化宿）叉：以塵項踩目鳴所壟屬疫的仇全催部梅或姓部識分刺資產(chǎn)嗓為牙基肢礎愚，速用歸該狡項待目聲資桶產(chǎn)期所兩能衡帶顏來鋒的甚穩(wěn)池定酷的牢預想期提收陸益作釀保逃證毫，戰(zhàn)經(jīng)緣瑞過晉信挨用談評位級桃和羅增飼級萌，豬通瞎過糠資講本駛市沒場囑發(fā)吐行沾債券鄙來學募林集滋資雕金逗的餃一粗種蠶方盞式墨。證航券僚化欺可濱分秤為雷融擔資息證訓券尋化返和趨資泉產(chǎn)事證開券泡化院兩蹦類炭。污融番資證濃券壯化鈴是度一鐘級菠證奇券拌化哥，肉主瓶要陡工豪具家：促股款票騎、或公峰司坦債允券茫、商椒業(yè)睬票總據(jù)狐；繞Ａ斤Ｂ嘆Ｓ摩是糠二翁級富證顏券禾化六的燈工步具勉。發(fā)染起索人繡或伶原好始權恥益岔人借亭款魂人服任務艇人（跟銀中行圾）信攀用盞增珍級消機估構受辰托晚管炎理廣人發(fā)城行傲人投情資榨者兌院付僻證藍券旗本筑息歸傷還炎貸突款寫本溝息提液供貸懇款歸革還本丸息資挨產(chǎn)機出售餐和遍擔荷保發(fā)氏行翁收會入信莫用慚增冬級發(fā)胳行收梳入發(fā)掛行館收醋入出言售蚊證錯券發(fā)行收入兌纏付引本貓息資艘產(chǎn)蟲證逆券慚化苗融訴資鼻流任程獵圖案騰例棋一康：辮美極國美奧勾林吵皮漁亞岡公蛙司薯辦燥公仙樓包的賊項蔽目啄融慶資麻案刪例輪分雪析1、由項登目館背控景育：奧尺林澆皮徑亞富公友司諸以吊一縮慧般里合月伙夠人星身哀份翻設白立籌了漁一撿家及有否限膀合論伙饒人蹤蝶性究質(zhì)百的勢公送司-倍-偷-奧米林商皮輸亞螺邁避德過蘭泡公體司垃，亡專晝門蛋經(jīng)華營辨管睜理窯位膊于脫紐閉約跡市瓣邁閑德柱蘭鍋街5令9號兇的煤一你幢4榜4層研的冬辦負公廁樓漏。奧潮林蕉皮繞亞泉邁乘德敗蘭殺公葛司哥修禽建飾這蔽幢蕉樓忍的屬資岡金粥來做自巖所哨羅撫門決不雀動踩產(chǎn)喜金瘋?cè)谖墓凰敬?，袖采禍取膀的適是找不挎動醫(yī)產(chǎn)信抵麻押捐貸盈款社方拐式格。疫貸既款撿將習于1仗9網(wǎng)8這5年孫底巧到那期洽，破而葉奧贊林做皮笑亞謎邁房誠德駛蘭支公均司躬資高金民緊朗張給，枕它河如鮮何湊進拆入兇資志本悶市輕場番再允融尸資僵？公爽司膜決效定握不府再歐采疲用錦抵毛押燒貸幸款顏方既式形來后借裳新徑還拾舊聰，塞而許是破借湖助糕發(fā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