投資組合選擇與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的影響

1金融學(xué)丁志國(guó)王計(jì)昕顧寧tylerding@.wjx0717@163.comguning@

2第四部分風(fēng)險(xiǎn)與收益

第13章收益與風(fēng)險(xiǎn)

第14章投資組合選擇

第15章

資產(chǎn)定價(jià)

第16章期權(quán)定價(jià)

第17章資本結(jié)構(gòu)3第14章投資組合選擇

14.1

無(wú)差異曲線

14.2

投資組合選擇

14.3

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸的影響41唇4方.些1吊.準(zhǔn)1什迫么色是佩無(wú)押差恒異歸曲成線無(wú)棵差沸異腸曲沙線對(duì)折于癢投筐資本者信而藍(lán)言宏具涂有怖相匠同柔的覽效般用濾，袋但瘦風(fēng)暗險(xiǎn)貪和畜預(yù)鴉期幟收辱益嫁不岔同輩的輛資些產(chǎn)攝組幕合凍構(gòu)爽成表的遲曲尚線他。面贈(zèng)對(duì)腹無(wú)側(cè)數(shù)栽多韻投晃資血品降時(shí)瘦，腳就殘會(huì)具有棕?zé)o議數(shù)哪的矩風(fēng)闖險(xiǎn)—預(yù)歐期興收牌益膚率俱組休合扇，憤從糕而確可丘以其得暢到無(wú)浙數(shù)憐條無(wú)肆差橋異始曲泄線滔。51均4毒.摔1釣.貪2無(wú)穴差荷異牙曲尸線桌特情征無(wú)例差很異翁曲祖線帳的帝基悅本飯?zhí)毓舱魃睿?扔1胞)對(duì)湊投舊資炒者覽而妻言蘆，照在兵每?jī)魲l映給逮定障的澤無(wú)縮慧差擠異露曲爪線剪上趕的戚所兇有溪組司合鑰滿旋意污程之度亦相啄同夢(mèng)。(獲2油)任腳何頑無(wú)善差宅異頭曲愉線剃之荒間至不師能純相撒交福。(層3傭)位腦于“左酬上蹤蝶方”的接無(wú)傅差督異快曲匙線蛾代允表茅了閉更波高圈的音效嘴用齡。(股4樓)每惹個(gè)監(jiān)投獸資糾者鋼都觸具眾有漫無(wú)炭數(shù)鼓條碑無(wú)聯(lián)差恐異肢曲盜線愚，方而向且概任神何裂兩更條趟無(wú)軋差煌異哥曲乞線卵之孫間遍可拾以搜找臉到漠第姜三炭條禿無(wú)執(zhí)差憶異老曲妻線啊。(辯5港)無(wú)陰差能異量曲頁(yè)線倘的碗斜偶率憑表夠示陷的恢是盈投摟資驢者垂的自風(fēng)圾險(xiǎn)鳴厭淋惡催程匯度鋤。斷斜以率親越罩大建，岡投區(qū)資題者獨(dú)厭慚惡其風(fēng)趟險(xiǎn)劣的爹程何度閱越嫁高燦；成斜后率盟越捧小蕩，晌投形資聞?wù)呖訁挃鄲喝诊L(fēng)歇險(xiǎn)啦的慰程您度兔越腐低竟。6第1訴4章畢投墊資識(shí)組儲(chǔ)合狗選畫(huà)擇1蔑4窄.航1無(wú)地差嚴(yán)異攀曲訓(xùn)線1談4秋.纖2投柱資丈組薪合閑選尋擇1港4勸.授3無(wú)牙風(fēng)賤險(xiǎn)途借盒貸升的匆影仙響71路4對(duì).奧2昂.唇1基萄本這假界設(shè)馬粥柯蜻維言茨—呢—投芹資肺組撐合卷選近擇遺基圈本同假售設(shè)級(jí)：（1）扎投蕩資挖的害收畏益井由丟收商益嗚率密來(lái)丹度皮量集，遣收汁益層率叫是猛各采項(xiàng)爭(zhēng)投單資同收求益衣的麻概壘括始，杠投墨資呀者磁所畜能格知請(qǐng)道欄的默僅第僅朵是甘投鐮資銜收丘益糠的靠概名率誕分孟布淚。（2）趣投位資敵的森風(fēng)捏險(xiǎn)盆由閑投高資布組演合飼收腫益惰的委方在差談來(lái)餅衡辮量浙。（3）換投娃資蛙者木均興以遭投津資惹收祥益芳概黑率返分每布收的糕兩繞個(gè)察參毛數(shù)—亭—均合值蛋和鋒方利差港，剖作糠為緊投湊資略決稱策傭的熔依遞據(jù)垂。（4）湯投獨(dú)資競(jìng)者剛都賀是之理貓性旨投斯資它者適，扶偏瓦好請(qǐng)的匠是握風(fēng)回險(xiǎn)辨一貝定感、塔期挽望閱收膜益銀大惜或男者功期傷望課收匪益頭一吹定蒼、法風(fēng)軍險(xiǎn)芽最菌小刊的教投加資娘選縫擇安。81酒4割.貼2拋.漏2可紙行白集山與腔有同效嶺集有晴效猾集怕滿憑足奪條懼件編：(棟1蛋)對(duì)透每墾一獎(jiǎng)風(fēng)役險(xiǎn)殊水茫平么，秤提秘供晨最洋大糾預(yù)鉤期麗收葛益且率傳；(艷2苦)對(duì)較每汗一嗽預(yù)揮期妨收漫益酷率戴水腐平礎(chǔ)，駕提準(zhǔn)供渡最吧小地的寒風(fēng)夜險(xiǎn)燈。有緊效倉(cāng)邊男界馬曲房誠(chéng)線臉特葉點(diǎn)托：(折1僑)有洞效邪邊烘界觀是認(rèn)一悼條蹲向勒右蘿上姨方毛傾快斜梁的溪曲封線律，福符志合季高巖收席益閥、云高漏風(fēng)爭(zhēng)險(xiǎn)受的陵原圍則怒；(弊2捎)有泊效拘邊怖界奶曲睬線院上喬不醋可蔽能羽有捧凹轎陷尤的威地忘方裙，娛否刑則滿它它不鼓可劣能懂滿如足兔有脖效滿邊漸界更準(zhǔn)滲則桶；(紛3歐)有念效叢邊權(quán)界絮是港一確條擦向白上睜凸片的借曲排線。91榆4陜.胳2厘.耍3兩皺種吩風(fēng)扎險(xiǎn)圣資漁產(chǎn)他的嶺有線效益集假接設(shè)嬸，胳一稼個(gè)仔只室有X和Z兩刮種肺風(fēng)難險(xiǎn)諒證飛券她的跟投連資體組潑合秘。X的儀預(yù)搶期哀收霞益降率禽為1才0霧%，X標(biāo)幸準(zhǔn)援差貪為2好0被%；Z的筆預(yù)銜期巧收叼益洲率壓為2室0蜻%，Z標(biāo)灰準(zhǔn)桐差想為4敏0順%；忙投內(nèi)資篇總亮額1陵0踩0萬(wàn)塌元舊。脫投小資綿者頂如陣何揮管徐理郵資慈金群？該炕投致資倆組攀合絕的腫預(yù)糠期壓收城益群率攤和約組英合恨風(fēng)榨險(xiǎn)脾（句方定差據(jù)）含分殃別皺為演：1博01私4廉.擺2歉.削3兩課種泳風(fēng)娘險(xiǎn)床資驚產(chǎn)駕的孕有麗效筋集在旬分燥別可等留于1易,恢0軌,徹-警1時(shí)性，走計(jì)盈算畏不偵同竄權(quán)察重X和Z組線合霸的五預(yù)早期貓收課益學(xué)率啟和狗組盲合虎風(fēng)捉險(xiǎn)患，纖并坐將傷不助同下組肯合法的嬌點(diǎn)初繪忘于織坐磨標(biāo)葛圖躲中元即患圖1火4纖.徐6。兩飾種等風(fēng)碎險(xiǎn)含資球產(chǎn)孕的凍有湊效憤集悉受娛兩直資肉產(chǎn)銅的棗相退關(guān)側(cè)系卸數(shù)紅影醬響臉。1廁11駝4慮.啄2改.詞4最賢優(yōu)廟投俯資柿組桃合娛選架擇投績(jī)資街者巷應(yīng)翠該欣根漿據(jù)匪自傾身還的程風(fēng)畢險(xiǎn)地偏航好粒選責(zé)擇堅(jiān)位圈于風(fēng)盡棋量歸“鍵左犧上浴方懇”根的羊無(wú)競(jìng)差答異勝曲皮線鉆上瘦的覺(jué)組挽合晴。缺這揀條絡(luò)無(wú)調(diào)差底異湖曲啟線鍋必坊須叫與源有沿效默邊肉界賊存起在躺交粗點(diǎn)顏，折因肉此會(huì)這葛個(gè)典組孫合蹦對(duì)驚應(yīng)遼的共就馳是約無(wú)桐差烏異趣曲瞇線顆與年有金效肥邊曠界唇的切彩點(diǎn)。1丈2第1宗4章游投刊資惜組撇合水選酸擇1襲4吃.銀1無(wú)利差期異港曲厲線1午4訪.卷2投初資嘉組灣合湖選露擇1壞4繞.檢3無(wú)軌風(fēng)競(jìng)險(xiǎn)隆借怪貸酷的換影盒響1航31擴(kuò)4絹.個(gè)3無(wú)叉風(fēng)唐險(xiǎn)拾借局貸未的肢影伶響無(wú)鍛風(fēng)造險(xiǎn)脖資繞產(chǎn)投夠資寇收所益財(cái)率憲確茅定言的荒資嘴產(chǎn)貪。符創(chuàng)合俘無(wú)碧風(fēng)付險(xiǎn)竊資夏產(chǎn)煎的蝴兩童個(gè)階條蒜件軟：（1）吊資騰產(chǎn)貴不蚊存休在叢任軋何跪違至約合可坡能雅，侄即寬沒(méi)災(zāi)有輛信賓用霸風(fēng)品險(xiǎn)添；（2）截資傳產(chǎn)捆不炭存您在歇市耽場(chǎng)酸風(fēng)匆險(xiǎn)囑。結(jié)久論痛：只畫(huà)有估到展期譽(yù)日月與幟投延資止期灣限除相弊等絞的另國(guó)擇債噸才與是扯無(wú)善風(fēng)耍險(xiǎn)危資詳產(chǎn)錘，艇任漆何畢到失期壓日獨(dú)超頓過(guò)鋸或墓早資于慰投念資誤期閃限連的獎(jiǎng)證午券取都呆不瓦是才無(wú)侵風(fēng)做險(xiǎn)抗資賺產(chǎn)。1隙4一孕種急無(wú)強(qiáng)風(fēng)跑險(xiǎn)喚資壺產(chǎn)柄與蕉一抱種據(jù)風(fēng)模險(xiǎn)螺資蘿產(chǎn)思的伶投趟資悠組仆合枝選紫擇1來(lái)4膨.齡3貝.矩1無(wú)舞風(fēng)谷險(xiǎn)從貸指款誘的攏影海響1牌51微4抵.盡3洽.幸1無(wú)秘風(fēng)瀉險(xiǎn)贊貸下款梳的切影梁響假偵設(shè)振，僑無(wú)吼風(fēng)懶險(xiǎn)彼資幣產(chǎn)，重風(fēng)早險(xiǎn)硬資趁產(chǎn)姥，朵則1晴6資優(yōu)本慎配毀置漲線(C避a綁p雁i紛t愁a冰l得A剩l滿l麥o新c占a襪t葛i軍o弄n造L燒i灶n塵e)無(wú)菜風(fēng)透險(xiǎn)癢資丹產(chǎn)步與裂風(fēng)煌險(xiǎn)棒資裙產(chǎn)堪構(gòu)乏成暑的治組綿合膠線埋在進(jìn)收虛益—風(fēng)壺險(xiǎn)還坐扶標(biāo)脹圖麻上畫(huà)是蘋(píng)一酒條頭截繳距竄為店，初斜潤(rùn)率掩為織的拿直娃線辟。對(duì)旬于絞任株意礎(chǔ)一紀(jì)個(gè)珠由載無(wú)歡風(fēng)蝕險(xiǎn)臘資啊產(chǎn)匪和押風(fēng)胸險(xiǎn)激資輩產(chǎn)怖所貸構(gòu)越成歲的變組廁合跑，遼其宰相煩應(yīng)短的旨預(yù)搞期瓣收肥益字率遵和扶標(biāo)毒準(zhǔn)朗差夕都貓?jiān)谔圻B嚷接遮無(wú)脈風(fēng)臣險(xiǎn)均資捧產(chǎn)巧和職風(fēng)里險(xiǎn)床資衡產(chǎn)吊的木線順段垮上涌。1卡4盤.本3綁.樣1無(wú)掉風(fēng)脹險(xiǎn)收貸艘款忍的葛影覆響1飽7投陰資折于剝一捕種棋無(wú)間風(fēng)跟險(xiǎn)蛋資維產(chǎn)蔥和轎風(fēng)梅險(xiǎn)惜資淚產(chǎn)沈組冒合瓶投專資宵組外合徐選盜擇假筍設(shè)莊風(fēng)火險(xiǎn)嘩資軋產(chǎn)蹦組下合訂由秩兩賢個(gè)而風(fēng)厭險(xiǎn)衛(wèi)資儀產(chǎn)妄構(gòu)必成露，腸資割金頭配扛置江比襖例總為1：1，拘且，逝則1悟4或.拘3金.慌1無(wú)鏈風(fēng)鬼險(xiǎn)真貸古款燦的騎影既響1儀81睡4渡.舊3免.仁1無(wú)先風(fēng)溜險(xiǎn)匙貸裕款竟的誓影擋響1鵲9無(wú)笨風(fēng)押險(xiǎn)梨貸陽(yáng)款玻與調(diào)有傘效鐮邊畫(huà)界引謠入宿線鵲段里后冒，生弧爽線膨?qū)_不呆再拜是掌有倡效蜂邊乓界焦，應(yīng)新獻(xiàn)的覺(jué)有仔效患邊永界咽由慮直房誠(chéng)線乳和岡弧荷線療構(gòu)次成師。無(wú)旺風(fēng)賀險(xiǎn)模貸或款似與旋投烤資囑組塑合如慨果門投召資恭者役的悄風(fēng)雹險(xiǎn)秩厭嘆惡訊程辛度救低醒，海其闖無(wú)賞差約異仰曲柏線雹位娛于悅位耗置仍，捧投娛資田組前合惹靠遵近B點(diǎn)億。如糾果容某雙投抗資域者畜風(fēng)耀險(xiǎn)校厭因惡呼程樹(shù)度轉(zhuǎn)高拿，保其移無(wú)心差但異振曲剪線摩位農(nóng)于究位墳置景，宇投姨資益組裁合夸靠適近F點(diǎn)拋。1話4毒.坐3柜.疊1無(wú)叮風(fēng)國(guó)險(xiǎn)腿貸濃款幻玉的承影損響2她0無(wú)既風(fēng)粱險(xiǎn)刺借狠款荷并鍛投叛資漠于巡壽一墻種板風(fēng)復(fù)險(xiǎn)僻資肚產(chǎn)假舞定給投錫資宿者吹以說(shuō)無(wú)鞋風(fēng)繪險(xiǎn)旅利啞率踏借菊入爐資觸金鏡權(quán)算重彩為病，廣將殖所糞有緊資隸金透都誕投緩資貍于X股遮票略，轉(zhuǎn)資膝金丙權(quán)僻重曾用賴表之示糠，唉并副且漫，民則1撒4征.臟3跟.系2無(wú)災(zāi)風(fēng)肆險(xiǎn)移借木款季的童影奸響2鼻11滑4貧.封3命.轎2無(wú)劑風(fēng)君險(xiǎn)頃借猴款藥的灘影箱響2貧2無(wú)戰(zhàn)風(fēng)股險(xiǎn)廚借畏款蛇并襖投看資柔于避風(fēng)界險(xiǎn)狼資朵產(chǎn)擠組艙合假籮設(shè)續(xù)風(fēng)眼險(xiǎn)描資育產(chǎn)牧組友合種為溝，擔(dān)由5嚷0逼%的淡股駱票X和5睜0碼%的申股甜票Z組中成蛋，面且衰，設(shè)則1娃4劑.薄3澆.平2無(wú)燦風(fēng)鼻險(xiǎn)透借疤款壇的淺影大響2萌31眠4虛.戚3慮.因2無(wú)鵝風(fēng)脈險(xiǎn)鄉(xiāng)豐借爪款去的扣影圣響2拆4無(wú)嬸風(fēng)鞏險(xiǎn)巨借胳款敢與塞有獲效害邊逢界引票入循射塌線漁后役，極弧累線桶將甜不默再凝是竹有花效壺邊竭界漏，適新蘆的沫有刪效橡邊店界饑由驚弧橫線害和魂射柜線互中T之梢后務(wù)的偽部婚分威共悠同毅構(gòu)杜成問(wèn)。無(wú)魄風(fēng)尺險(xiǎn)杰借白款職與軟投脈資陵組強(qiáng)合拿選日擇如艇果靈投怪資長(zhǎng)者爭(zhēng)的裙風(fēng)楚險(xiǎn)真厭杯惡忙程剩度竊低笑，門其筆無(wú)然差菊異貍曲藥線壟位窗于腔位釘置泥，嫩投貍資食組厲合爪位法于T點(diǎn)釀?dòng)覕D側(cè)緣瑞。如據(jù)果祥某把投喬資凈者腹風(fēng)劫險(xiǎn)竿厭抄惡叮程滾度舌高殲，慢其矛無(wú)崇差嫂異色曲痛線綿位茅于女位誓置漠，鑄投昏資拜組羽合為靠蔬近A點(diǎn)劑。1待4錘.餃3握.禿2無(wú)室風(fēng)坡險(xiǎn)屢借敞款毫的外影譜響2爐51兼4蛾.很3跨.智3無(wú)考風(fēng)除險(xiǎn)破貸纏出稀與沃借島入傲的拾共寇同互影毯響2撿6市津場(chǎng)汽組壩合(M媽a渾r果k鏡e接t梢P熄o碰r楚t謎f筍o尺l批i勞o)T點(diǎn)警所針對(duì)艙應(yīng)射的爸投減資愈組惠合撇即薪為斷市團(tuán)場(chǎng)污組材合扇。街該弊組領(lǐng)合拒由課所桌有國(guó)證州券且構(gòu)否成熱，源每碌一鞏種辦證鞋券膽的內(nèi)構(gòu)宮成紐奉比毒例灑等當(dāng)于哥該警證紛券咽的矩相咸對(duì)還市善值背?；缃鹋挤轴岆x供定停理(梳F志u寧n項(xiàng)d欺S宇e概p窯a辨r足a蒙t雞i專o典n引T可h際e蘆o泛r溉e探m沃)投別資樹(shù)者誤對(duì)孔風(fēng)霧險(xiǎn)究和波收澡益殿的筋偏濱好蘋(píng)狀寶況敏與帥該頃投游資互者曠風(fēng)刪險(xiǎn)刑資愁產(chǎn)蜘組物合見(jiàn)的襲最停