期貨交易制度跟期貨交易流程課程(-)課件

第三章期貨交易制度與期貨交易流程[目的與要求]：對(duì)我國(guó)期貨交易制度和期貨交易流程進(jìn)行全面了解，理解期貨交易各項(xiàng)制度內(nèi)容和期貨交易流程中的有關(guān)概念，掌握期貨交易的指令類(lèi)型、結(jié)算方式和實(shí)物交割程序。[學(xué)習(xí)重點(diǎn)]：期貨交易制度的主要內(nèi)容、期貨交易的指令類(lèi)型、競(jìng)價(jià)成交方式、結(jié)算公式的實(shí)際運(yùn)用、實(shí)物交割的概念和作用。12023/7/26內(nèi)容提要第一節(jié)期貨交易制度第二節(jié)期貨交易流程—開(kāi)戶與下單第三節(jié)期貨交易流程—競(jìng)價(jià)第四節(jié)期貨交易流程—結(jié)算第五節(jié)期貨交易流程—交割22023/7/26第一節(jié)期貨交易制度32023/7/26一、保證金制度（一）概念保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買(mǎi)賣(mài)期貨合約價(jià)值的一定比例（通常5%—10%）繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。

42023/7/26初始保證金：期貨合約頭寸剛剛建立的時(shí)候,期貨交易者需要交納的保證金稱(chēng)為初始保證金。

當(dāng)保證金賬戶的余額超過(guò)初始保證金水平的時(shí)候，交易者可以隨時(shí)提取現(xiàn)金或開(kāi)新倉(cāng)，但交易者取出的資金額不得使保證金賬戶中的余額低于初始保證金水平。維持保證金：當(dāng)保證金水平降低到一定數(shù)額時(shí),交易者需要追加保證金至初始保證金數(shù)。這個(gè)數(shù)額就稱(chēng)為維持保證金。（二）保證金分類(lèi):1、初始保證金、維持保證金52023/7/26保證金Margins初始保證金買(mǎi)方期貨公司結(jié)算所期貨公司賣(mài)方保證金Margins保證金Margins保證金Margins62023/7/26每日結(jié)算（盯市）保證金Margins買(mǎi)方期貨公司結(jié)算所期貨公司賣(mài)方保證金Margins保證金Margins保證金Margins催交保證金MarginCall假設(shè)期貨結(jié)算價(jià)格較前一日上升72023/7/262、結(jié)算準(zhǔn)備金，交易保證金指會(huì)員為了交易結(jié)算在交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶中預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被占用的保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金的最低余額由交易所決定，期貨公司會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額為200萬(wàn)元，非期貨公司會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額為50萬(wàn)元。結(jié)算準(zhǔn)備金指會(huì)員在交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。當(dāng)交易雙方成交后，交易所按持倉(cāng)合約價(jià)值的一定比例向雙方收取交易保證金。交易保證金82023/7/26保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的，因此保證金又可以分為會(huì)員保證金和客戶保證金。會(huì)員保證金：是交易所向會(huì)員收取的保證金，收取標(biāo)準(zhǔn)由期貨結(jié)算所規(guī)定，屬于會(huì)員所有，用于會(huì)員的交易計(jì)算，嚴(yán)禁將保證金挪作他用。客戶保證金：期貨公司向客戶收取的保證金，收取比例由期貨公司規(guī)定，但要高于期貨結(jié)算所對(duì)會(huì)員收取保證金的水平，屬于客戶所有，用于客戶繳存保證金進(jìn)行交易結(jié)算，嚴(yán)禁挪他用。（三）保證金管理92023/7/26

期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。會(huì)員未在期貨交易所規(guī)定的時(shí)間內(nèi)追加保證金或自行平倉(cāng)的，期貨交易所應(yīng)當(dāng)將該會(huì)員的合約強(qiáng)行平倉(cāng)，強(qiáng)行平倉(cāng)的有關(guān)費(fèi)用和發(fā)生的損失由該會(huì)員承擔(dān)。

客戶保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或自行平倉(cāng)，客戶未在期貨公司規(guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金或自行平倉(cāng)的，期貨公司應(yīng)當(dāng)將客戶的合約強(qiáng)行平倉(cāng)，強(qiáng)行平倉(cāng)的費(fèi)用和損失由該客戶承擔(dān)。2023/7/2610（四）保證金的調(diào)整第一、對(duì)期貨合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的交易保證金比率。大連商品交易所對(duì)大豆和豆粕合約的相關(guān)規(guī)定經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金最后交易日：合約月份第10個(gè)交易日11交易時(shí)間段大豆交易保證金（元/手）豆粕交易保證金（元/手）一般月份5%5%交割月份前一個(gè)月第一個(gè)交易日10%10%交割月份前一個(gè)月第六個(gè)交易日15%15%交割月份前一個(gè)月第十一個(gè)交易日20%20%交割月份前一個(gè)月第十六個(gè)交易日25%25%交割月份第一個(gè)交易日30%30%交割月份第五個(gè)交易日50%50%2023/7/26交易階段保證金標(biāo)準(zhǔn)一般月份交割月前1月第1日交割月前1月第6日交割月前1月第11日交割月前1月第16日交割月第1日30%25%20%15%10%5%大連商品交易所對(duì)玉米合約的相關(guān)規(guī)定最后交易日：合約月份第10個(gè)交易日122023/7/26上海交易所對(duì)陰極銅、鋁和天然橡膠的相關(guān)規(guī)定交易時(shí)間段陰極銅交易保證金比率鋁交易保證金比率天然橡膠交易保證金比率投機(jī)保值投機(jī)保值投機(jī)保值一般月份5%5%5%5%5%5%交割月份的第一個(gè)交易日10%5%10%5%10%10%交割月份的第六個(gè)交易日15%5%15%5%15%15%交割月份的最后交易日前一個(gè)交易日20%5%20%5%20%20%最后交易日：合約交割月份的15日(遇法定假日順延)132023/7/26鄭州商品交易所對(duì)普通小麥的相關(guān)規(guī)定交割前一個(gè)月交割月份上旬中旬下旬交易保證金5%10%20%30%最后交易日：合約交割月份的倒數(shù)第7個(gè)交易日142023/7/26

第二、隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所將逐步提高該合約的交易保證金比率。合約月份雙邊持倉(cāng)總量（N）交易保證金比率N≤30萬(wàn)手合約價(jià)值的5%30萬(wàn)手<N≤35萬(wàn)手合約價(jià)值的8%35萬(wàn)手<N≤40萬(wàn)手合約價(jià)值的11%40萬(wàn)手<N合約價(jià)值的15%大連大豆持倉(cāng)量與保證金標(biāo)準(zhǔn)152023/7/26大連豆粕持倉(cāng)量與交易保證金標(biāo)準(zhǔn)合約月份雙邊持倉(cāng)總量（N）交易保證金比率N≤20萬(wàn)手合約價(jià)值的7%20萬(wàn)手<N≤25萬(wàn)手合約價(jià)值的10%25萬(wàn)手<N≤30萬(wàn)手合約價(jià)值的12%30萬(wàn)手<N≤35萬(wàn)手合約價(jià)值的15%35萬(wàn)手<N合約價(jià)值的18%162023/7/26大連商品交易所對(duì)玉米合約的相關(guān)規(guī)定持倉(cāng)量（N）保證金標(biāo)準(zhǔn)N≤60萬(wàn)60萬(wàn)<N≤70萬(wàn)70萬(wàn)<N≤80萬(wàn)80萬(wàn)<N10%9%8%5%17持倉(cāng)量X（萬(wàn)手）陰極銅交易保證金比率鋁交易保證金比率天然橡膠交易保證金比率16萬(wàn)手<X10%10%11%14<X≤16萬(wàn)手

8%8%9%12<X≤14萬(wàn)手

6.5%6.5%7%上海交易所銅、鋁和天膠的相關(guān)規(guī)定18鄭州交易所對(duì)小麥的相關(guān)規(guī)定一般月份雙邊持倉(cāng)總量（N）交易保證金比率N≤40萬(wàn)手合約價(jià)值的5%40<N≤50萬(wàn)手合約價(jià)值的7%50<N≤60萬(wàn)手合約價(jià)值的10%60<N合約價(jià)值的15%192023/7/26

第三、當(dāng)期貨合約出現(xiàn)漲跌停板的情況時(shí)，交易保證金比率相應(yīng)提高。大連商品交易所對(duì)玉米合約的相關(guān)規(guī)定系統(tǒng)操作連續(xù)兩日漲板或跌板收市交易情況當(dāng)日結(jié)算保證金增至7%漲跌停板仍為4%虧損客戶盈利客戶配對(duì)減倉(cāng)連續(xù)三日漲板或跌板收市某交易日出現(xiàn)漲板或跌板當(dāng)日結(jié)算保證金增至6%漲跌停板4%上一交易日結(jié)算價(jià)±4%20第四、當(dāng)某期貨合約連續(xù)3個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲（跌）幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲跌幅的2倍，4個(gè)交易日達(dá)到2.5倍，5個(gè)交易日達(dá)到3倍時(shí)，交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)情況，采取單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交易保證金的措施。提高幅度不高于規(guī)定保證金的1倍。212023/7/26第五、當(dāng)某期貨合約交易出現(xiàn)異常時(shí)交易所可按上述規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例。第六、對(duì)同時(shí)滿足本辦法有關(guān)調(diào)整交易保證金規(guī)定的合約，其交易保證金按照規(guī)定交易保證金數(shù)值中最大的收取。二、每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度：又稱(chēng)“逐日盯市”，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。當(dāng)日結(jié)算價(jià)：是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量計(jì)算的加權(quán)平均價(jià)(商品期貨)每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度可以將風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)交易日之內(nèi)。232023/7/26三、漲跌停板制度所謂漲跌停板制度，又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交。制定漲跌停板制度目的在于控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。漲跌停板的計(jì)算公式：漲停價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1+漲跌停板幅度）跌停價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×（1－漲跌停板幅度）24

例1：

大商所淀粉1605合約2016年4月5日結(jié)算價(jià)是2034元/噸，則淀粉1605合約今天漲跌停板價(jià)格是多少？（漲跌停板幅度是4%，最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸）：漲停價(jià)格為：

2034×（1+4%）=2115.36（元/噸）跌停價(jià)格為：2034×（1－4%）=1952.64（元/噸）25因此淀粉今天交易日的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)只能在1953—2115之間。

例2：

大商所雞蛋1605合約2016年4月5日結(jié)算價(jià)是3134元/噸，則雞蛋1605合約今天漲跌停板價(jià)格是多少？（漲跌停板幅度是5%，最小變動(dòng)價(jià)位是1元/500千克）：漲停價(jià)格為：

3134×（1+5%）=3290.7（元/噸）跌停價(jià)格為：3134×（1－5%）=2977.3（元/噸）27因此雞蛋今天交易日的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)只能在2978—3290之間。

例3：

上海期貨交易所的銅1605合約在2016年4月5日的結(jié)算價(jià)格為36710元/噸，那么銅1605合約今天的漲跌停價(jià)格為（漲跌停板幅度是6%，最小變動(dòng)價(jià)位是10元/噸）：漲停價(jià)格為：

36710×（1+6%）=38912.6（元/噸）跌停價(jià)格為：36710×（1－6%）=34507.4（元/噸）由于銅期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是10元/噸，因此，銅1605合約在今天的報(bào)價(jià)范圍應(yīng)在34500——38910元/噸之間（含該兩數(shù)）29

例4：

上海期貨交易所的鎳1605合約在2016年4月5日的結(jié)算價(jià)格為65680元/噸，那么鎳1605合約今天的漲跌停價(jià)格為（漲跌停板幅度是6%，最小變動(dòng)價(jià)位是10元/噸）：漲停價(jià)格為：

65680×（1+6%）=69620.8（元/噸）跌停價(jià)格為：65680×（1－6%）=61739.2（元/噸）由于鎳期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是10元/噸，因此，鎳1605合約在今天的報(bào)價(jià)范圍應(yīng)在61730——69620元/噸之間（含該兩數(shù)）31指期貨交易所為防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者，對(duì)會(huì)員及客戶的持倉(cāng)實(shí)行限額的制度，超過(guò)限額，交易所規(guī)定可強(qiáng)行平倉(cāng)或提高保證金比例。定義四、持倉(cāng)限額制度332023/7/26①持倉(cāng)限制主要目的是防止投機(jī)者惡意操控市場(chǎng)價(jià)格。②交易所確認(rèn)的套期保值者一般沒(méi)有最大持倉(cāng)的限制。③持倉(cāng)上限隨著交割日期的臨近而不斷降低。④當(dāng)交易價(jià)格出現(xiàn)失控的時(shí)候,交易所有可能直接介入市場(chǎng),要求期貨投資者協(xié)議平倉(cāng)。特點(diǎn)大連玉米合約持倉(cāng)限額表限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)N≤15萬(wàn)持倉(cāng)量一般月份期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員投資者N＞15萬(wàn)3000015000750020%10%5%交割月前1月第1日交割月前月第10日交割月份120006000300060003000150030001500800交易階段352023/7/26銅、鋁、天膠持倉(cāng)限制

合約掛牌至交割月前第二月最后一個(gè)交易日交割月前第一月交割月份某一期貨合約持倉(cāng)量限倉(cāng)比例（）

期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員投資者期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員投資者期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員投資者

銅12萬(wàn)手15%10%5%800012008003000500300鋁12萬(wàn)手15%10%5%800012008003000500300天然橡膠10萬(wàn)手15%10%5%500015003001500250100362023/7/26燃料油期貨合約在不同時(shí)期的限倉(cāng)比例和持倉(cāng)限額規(guī)定

合約掛牌至交割月前第三月的最后一個(gè)交易日交割月前第二月交割月前第一月某一期貨合約持倉(cāng)量限倉(cāng)比例（）

期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員投資者期貨公司會(huì)員期貨公司會(huì)員投資者期貨公司會(huì)員非期貨公司會(huì)員投資者

燃料油50萬(wàn)手15%10%5%2000010000100050002000300372023/7/26實(shí)行持倉(cāng)限額制度的目的：

在于防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者。2023/7/26五、大戶報(bào)告制度大戶報(bào)告制度是指當(dāng)會(huì)員或客戶某種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定投機(jī)頭寸持倉(cāng)量的80%以上時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。交易所可根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。392023/7/26六、強(qiáng)行平倉(cāng)制度（一）定義指當(dāng)會(huì)員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會(huì)員或客戶的持倉(cāng)數(shù)量超出規(guī)定的限額時(shí)，交易所或期貨公司為了防止風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，強(qiáng)制平掉會(huì)員或客戶相應(yīng)的持倉(cāng)。402023/7/26強(qiáng)行平倉(cāng)首先由會(huì)員單位自己執(zhí)行，除非交易所特別規(guī)定，一律為開(kāi)市后第一交易時(shí)間內(nèi)。規(guī)定時(shí)限內(nèi)會(huì)員未能執(zhí)行完畢的，由交易所強(qiáng)制執(zhí)行。因交易結(jié)算保證金小于零而被強(qiáng)制執(zhí)行的，在補(bǔ)足保證金之前，禁止相關(guān)會(huì)員的開(kāi)倉(cāng)交易。原則（二）強(qiáng)行平倉(cāng)的原則：41（三）強(qiáng)行平倉(cāng)的條件1、會(huì)員交易保證金不足并未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的；2、持倉(cāng)量超出其限額規(guī)定的；3、

因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；4、根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的；5、其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。421當(dāng)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足的強(qiáng)行平倉(cāng)有三種情況：(1)只有自營(yíng)賬戶違約；(2)只有經(jīng)紀(jì)賬戶違約；(3)自營(yíng)賬戶與經(jīng)紀(jì)賬戶都違約。2持倉(cāng)超過(guò)限倉(cāng)規(guī)定的強(qiáng)行平倉(cāng)，共有以下五種情況：(1)一個(gè)會(huì)員超倉(cāng)；(2)多個(gè)會(huì)員超倉(cāng)；(3)投資者在一個(gè)會(huì)員處超倉(cāng)；(4)投資者在多個(gè)會(huì)員處持倉(cāng)(5)會(huì)員和投資者同時(shí)超倉(cāng)（四）強(qiáng)行平倉(cāng)的處理方法2023/7/26七、實(shí)物交割制度定義：實(shí)物交割制度是指交易所規(guī)定的，期貨合約到期時(shí)，交易雙方將期貨合約所載商品的所有權(quán)按規(guī)定進(jìn)行轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定的結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的制度。442023/7/26八、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是指期貨交易所從自己收取的會(huì)員交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為確保交易所擔(dān)保履約的備付金的制度。交易所按手續(xù)費(fèi)收入的20%提取。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金必須單獨(dú)核算，專(zhuān)戶存儲(chǔ)，除用于彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失外，不得挪作他用。準(zhǔn)備金使用必須經(jīng)過(guò)交易所理事會(huì)批準(zhǔn)，報(bào)證監(jiān)會(huì)備案。準(zhǔn)備金的規(guī)模由證監(jiān)會(huì)根據(jù)有關(guān)情況確定。2023/7/2645九、風(fēng)險(xiǎn)警示制度風(fēng)險(xiǎn)警示制度是指在交易所認(rèn)為必要時(shí)，可以分別或同時(shí)采取要求報(bào)告情況、談話提醒、書(shū)面警示、公開(kāi)譴責(zé)、發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)警示公告等措施中的一種或多種，以警示和化解風(fēng)險(xiǎn)。十、信息披露制度信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易有關(guān)信息的制度。交易所按即時(shí)、每日、每周、每月向會(huì)員、投資者和社會(huì)公眾提供期貨交易信息。內(nèi)容涉及各種商品價(jià)格、成交量、成交金額、持倉(cāng)量、倉(cāng)單數(shù)、申請(qǐng)交割數(shù)、交割庫(kù)庫(kù)容情況等。2023/7/2647十一、強(qiáng)行減倉(cāng)制度2023/7/2648定義損失承擔(dān)者方是交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。強(qiáng)行減倉(cāng)造成的經(jīng)濟(jì)損失由會(huì)員及投資者承擔(dān)目的在于迅速、有效化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，防止會(huì)員大量違約。十二、熔斷制度

所謂“熔斷”制度，就是在股票指數(shù)期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間；或交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)格波動(dòng)幅度不能超過(guò)規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度，由于這種情況與保險(xiǎn)絲在過(guò)量電流通過(guò)時(shí)會(huì)熔斷而使得電器受到保護(hù)相似，所以稱(chēng)為“熔斷”制度。2023/7/26第二節(jié)期貨交易流程

2023/7/2650第二節(jié)期貨交易流程一、選擇經(jīng)紀(jì)公司二、開(kāi)戶三、下單四、競(jìng)價(jià)五、成交回報(bào)與確認(rèn)六、結(jié)算七、交割八、風(fēng)險(xiǎn)管理九、交易流程總結(jié)一個(gè)完整的期貨交易流程應(yīng)包括：開(kāi)戶與下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算和交割五個(gè)環(huán)節(jié)，由于在期貨交易的實(shí)際操作中，大多數(shù)期貨交易都是通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)的方式了結(jié)，進(jìn)入交割環(huán)節(jié)的比重非常小，所以交割環(huán)節(jié)并不是交易流程中的必經(jīng)環(huán)節(jié)。2023/7/265201期貨公司合法經(jīng)營(yíng)狀況02期貨公司的資信與實(shí)力03期貨公司軟硬件設(shè)施狀況04收費(fèi)狀況一、選擇經(jīng)紀(jì)公司2023/7/2653（一）選擇經(jīng)紀(jì)公司A考察經(jīng)紀(jì)人是否稱(chēng)職合法B考察經(jīng)紀(jì)人的職業(yè)道德C考察經(jīng)紀(jì)人的服務(wù)水平（二）選擇經(jīng)紀(jì)人2023/7/2654違背投資者意愿為其買(mǎi)賣(mài)期貨01誘騙投資者買(mǎi)賣(mài)期貨02挪用客戶交易結(jié)算資金03（三）常見(jiàn)的期貨公司對(duì)客戶的侵權(quán)行為552023/7/26虛假記載交易記錄04私下買(mǎi)賣(mài)挪用客戶賬戶上的頭寸05平掉持倉(cāng)、盜取資金06融資透支行為07風(fēng)險(xiǎn)承諾08違法、違規(guī)經(jīng)營(yíng)09562023/7/261國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨保證金安全管理機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員2國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位4未能提供開(kāi)戶證明材料的單位和個(gè)人5其他（四）期貨交易禁入者3證券、期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者572023/7/26

開(kāi)立賬戶實(shí)質(zhì)上是投資者和期貨公司之間建立的一種法律關(guān)系，其程序主要包括風(fēng)險(xiǎn)提示、簽署合同、辦理銀期轉(zhuǎn)賬、繳納保證金等環(huán)節(jié)。二、開(kāi)戶2023/7/26(一)簽署《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》個(gè)人客戶應(yīng)在仔細(xì)閱讀并理解后，在該《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》上簽字；單位客戶應(yīng)在仔細(xì)閱讀并理解之后，由單位法定代表人或授權(quán)的代理人在該《期貨交易風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》上簽字并加蓋單位公章。2023/7/2659（二）簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》

期貨公司在接受客戶開(kāi)戶申請(qǐng)時(shí)，雙方須簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》。個(gè)人客戶應(yīng)在該合同上簽字，單位客戶應(yīng)由法定代表人或代理人在該合同上簽字并加蓋公章。（三）分配交易編碼2023/7/2660（四）辦理銀期轉(zhuǎn)賬（五）繳納保證金2023/7/2661三、下單

所謂下單，是指客戶在每筆交易前向期貨公司業(yè)務(wù)人員下達(dá)交易指令，說(shuō)明擬買(mǎi)賣(mài)合約的種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格等行為。2023/7/2662（一）交易指令內(nèi)容及種類(lèi)1、交易指令內(nèi)容交易指令的內(nèi)容一般包括：期貨交易的品種、交易方向、數(shù)量、月份、價(jià)格、日期及時(shí)間、期貨交易所名稱(chēng)、客戶名稱(chēng)、客戶編碼和賬戶、期貨公司和客戶簽名等。市價(jià)指令限價(jià)指令止損指令階梯價(jià)格指令指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令。并不指明具體價(jià)位。特點(diǎn)：成交速度快，但是一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷(xiāo)。指執(zhí)行時(shí)必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交的指令。下達(dá)限價(jià)指令時(shí)，客戶必須指明具體的價(jià)位特點(diǎn)：可按客戶的預(yù)期成交，成交速度慢甚至無(wú)法成交客戶為了避免大的損失，預(yù)設(shè)一個(gè)最大虧損的價(jià)位限度，當(dāng)價(jià)格到一定水平時(shí)，按市價(jià)處理。特點(diǎn)：將損失降到最低。按指定的價(jià)格間隔，逐步購(gòu)買(mǎi)或出售指定數(shù)量期貨合約的指令。買(mǎi)入時(shí)采取階梯遞減價(jià)位的方式；賣(mài)出則相反。特點(diǎn)：起到平均買(mǎi)價(jià)或賣(mài)價(jià)的作用2.交易指令種類(lèi)

2023/7/2664限時(shí)指令雙向指令套利指令取消指令在某一指定時(shí)間內(nèi)執(zhí)行的指令。如果在該時(shí)間內(nèi)指令未被執(zhí)行，則自動(dòng)取消?？蛻敉瑫r(shí)下達(dá)買(mǎi)入和賣(mài)出兩種期貨合約的指令，一個(gè)指令執(zhí)行后，另一個(gè)指令則自動(dòng)撤銷(xiāo)。是指同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出兩種期貨合約的指令。一個(gè)指令執(zhí)行后，另一個(gè)指令也立即執(zhí)行。取消指令是指客戶要求將某一指定指令取消的指令。客戶通過(guò)執(zhí)行該指令，將以前下達(dá)的指令完全取消。2023/7/2665交易指令中金所上期所大商所鄭商所限價(jià)指令√√√√限價(jià)止損（盈）指令××√×取消指令√√√√跨期套利交易指令××√√跨品種套利交易指令××√×市價(jià)指令√×√√市價(jià)止損（盈）指令××√×交易指令的應(yīng)用情況（二）下達(dá)指令的方式①書(shū)面下單；②電話下單；③自助下單；④網(wǎng)上下單；2023/7/2667連續(xù)競(jìng)價(jià)制一節(jié)一價(jià)制公開(kāi)喊價(jià)方式四、競(jìng)價(jià)價(jià)格優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先計(jì)算機(jī)撮合成交方式2023/7/2668（一）公開(kāi)叫價(jià)方式1、連續(xù)競(jìng)價(jià)制連續(xù)競(jìng)價(jià)制是指在交易所大廳內(nèi)由交易者通過(guò)手勢(shì)和大聲叫價(jià)，表達(dá)各自買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出合約的要求，進(jìn)行公開(kāi)叫價(jià)。2023/7/262023/7/262023/7/262023/7/262023/7/262023/7/262、一節(jié)一價(jià)制一節(jié)一價(jià)是指把每個(gè)交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個(gè)價(jià)格。方式：每節(jié)交易先由主持人叫價(jià)，場(chǎng)內(nèi)交易員根據(jù)其叫價(jià)申報(bào)買(mǎi)賣(mài)數(shù)量，如果買(mǎi)量比賣(mài)量多，則主持人另報(bào)一個(gè)更高的價(jià)，反之，則報(bào)一個(gè)更低的價(jià)，直至在某一價(jià)格上買(mǎi)賣(mài)雙方的交易數(shù)量相等時(shí)為止。2023/7/26國(guó)內(nèi)期貨交易所計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)的運(yùn)行，一般是將買(mǎi)賣(mài)申報(bào)單以?xún)r(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。價(jià)格優(yōu)先：指較高買(mǎi)進(jìn)申報(bào)價(jià)格優(yōu)先于較低買(mǎi)進(jìn)申報(bào)價(jià)格；較低賣(mài)出申報(bào)價(jià)格優(yōu)先于較高賣(mài)出申報(bào)價(jià)格時(shí)間優(yōu)先：同價(jià)位申報(bào)，依照申報(bào)時(shí)序決定優(yōu)先順序。（二）計(jì)算機(jī)撮合成交方式：2023/7/26開(kāi)盤(pán)價(jià)和收盤(pán)價(jià)均由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。集合競(jìng)價(jià)采用最大成交量原則，即：以此價(jià)格成交能夠得到最大成交量；高于此價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)全部成交；低于此價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交；等于此價(jià)格的買(mǎi)賣(mài)雙方中有一方申報(bào)全部成交，根據(jù)買(mǎi)入申報(bào)量和賣(mài)出申報(bào)的多少，按少的一方的報(bào)量成交。2023/7/26集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法：1.交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買(mǎi)入申報(bào)按申報(bào)價(jià)格從高到低的順序排列，申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列；所有有效的賣(mài)出申報(bào)按申報(bào)價(jià)由低到高的順序排列，申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列。2023/7/262.交易系統(tǒng)逐步將排列在前面的買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)配對(duì)成交，直到不能成交為止。3.如最后一筆成交是全部成交，取最后一筆成交的買(mǎi)入申報(bào)價(jià)和賣(mài)出申報(bào)價(jià)的算術(shù)平均價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格；如最后一筆成交是部分成交，則以部分成交的申報(bào)價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格。該價(jià)格按期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位取整。4.如果沒(méi)有成交，則以集合競(jìng)價(jià)后的第一筆成交價(jià)為開(kāi)盤(pán)價(jià)。2023/7/26假定，滬深300指數(shù)期貨某月份合約申報(bào)排序如下：排序賣(mài)出價(jià)格賣(mài)出手?jǐn)?shù)買(mǎi)入價(jià)格買(mǎi)入手?jǐn)?shù)

1

1270

30

1299

5021280

601290

90

31288

120

128510041295

150

1281

1502023/7/26配對(duì)情況為：排序?yàn)?的買(mǎi)進(jìn)價(jià)高于排序?yàn)?的賣(mài)出價(jià)，成交30手；排序?yàn)?的買(mǎi)進(jìn)價(jià)還有20手沒(méi)成交，由于比排序?yàn)?的賣(mài)出價(jià)高，成交20手；排序?yàn)?的賣(mài)出價(jià)還有40手沒(méi)成交，由于比排序?yàn)?的買(mǎi)進(jìn)價(jià)低，成交40手；排序?yàn)?的買(mǎi)進(jìn)價(jià)還有50手沒(méi)成交，由于比排序?yàn)?的賣(mài)出價(jià)高，成交50手；排序?yàn)?的賣(mài)出價(jià)還有70手沒(méi)成交，但是，由于比排序?yàn)?的買(mǎi)進(jìn)價(jià)高，顯然已經(jīng)無(wú)法成交。這樣，最終的開(kāi)盤(pán)價(jià)就是1288點(diǎn)，在此價(jià)位上成交140手（如按雙邊計(jì)算則是280手）。在開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)中的未成交申報(bào)單在開(kāi)市后自動(dòng)轉(zhuǎn)為競(jìng)價(jià)交易。2023/7/26開(kāi)盤(pán)價(jià)產(chǎn)生后，計(jì)算機(jī)自動(dòng)撮合系統(tǒng)根據(jù)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)指令按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則排序。當(dāng)買(mǎi)入價(jià)大于、等于賣(mài)出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買(mǎi)入價(jià)（BP）、賣(mài)出價(jià)（SP）和前一成交價(jià)（CP）三者中居中的一個(gè)價(jià)格。即：

當(dāng)BP≥SP≥CP，則：最新成交價(jià)=SP

當(dāng)BP≥CP≥SP，則：最新成交價(jià)=CP

當(dāng)CP≥BP≥SP，則：最新成交價(jià)=BP2023/7/26上海銅期貨市場(chǎng)某一合約的賣(mài)出價(jià)格為15500元/噸，買(mǎi)入價(jià)格為15510元/噸，前一成交價(jià)為15490元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為（）元/噸。

A:15505B:15490C:15500D:15510

參考答案[C][例題]:2023/7/2684例題1：大連大豆期貨市場(chǎng)某一合約的賣(mài)出價(jià)格為2100元/噸，買(mǎi)入價(jià)格為2103元/噸，前一成交價(jià)為2101元/噸，那么該合約的撮合成交價(jià)應(yīng)為：答：2101元/噸2023/7/26五、成交回報(bào)與確認(rèn)

發(fā)出交易指令后，投資者還可以通過(guò)下單系統(tǒng)查詢(xún)交易情況。當(dāng)日交易結(jié)束后，期貨公司對(duì)交易進(jìn)行結(jié)算并生成結(jié)算單，客戶對(duì)交易結(jié)算記載事項(xiàng)無(wú)異議的，應(yīng)當(dāng)在交易結(jié)算單上簽字確認(rèn)或按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式確認(rèn)，客戶即未對(duì)交易結(jié)算單記載事項(xiàng)確認(rèn)，也未提出異議的，視為對(duì)交易結(jié)算單的確認(rèn)。成交回報(bào)記錄包含內(nèi)容：交易方向、成交手?jǐn)?shù)、成交價(jià)格、成交回報(bào)時(shí)間等。2023/7/2686六、結(jié)算（一）定義

結(jié)算是指期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關(guān)規(guī)定對(duì)會(huì)員交易保證金、盈虧、手續(xù)費(fèi)、交割貨款和其他有關(guān)款項(xiàng)進(jìn)行的計(jì)算、劃撥。交易所對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司會(huì)員對(duì)客戶進(jìn)行結(jié)算。2023/7/2687（二）結(jié)算的程序（一）交易所對(duì)會(huì)員的結(jié)算1、每日結(jié)算盈虧、手續(xù)費(fèi)和交易保證金。向會(huì)員提供《會(huì)員當(dāng)日平倉(cāng)盈虧表》、《會(huì)員當(dāng)日成交合約表》、《會(huì)員當(dāng)日持倉(cāng)表》和《會(huì)員資金結(jié)算表》。是對(duì)客戶結(jié)算的依據(jù)。2、結(jié)算結(jié)果有異議，第二天開(kāi)市前30分鐘以書(shū)面形式通知交易所，否則視為準(zhǔn)確。3、結(jié)算完成后，會(huì)員資金劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳給結(jié)算銀行。4、每日結(jié)算完畢后，結(jié)算準(zhǔn)備金低于最低余額時(shí)，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所發(fā)出的追加保證金通知。2023/7/2689（二）期貨公司對(duì)客戶結(jié)算1、結(jié)算方法基本同上，會(huì)員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會(huì)員收取的交易保證金。2、期貨公司在閉市后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。對(duì)客戶的交易情況進(jìn)行結(jié)算，每日計(jì)算客戶的交易盈虧情況和浮動(dòng)盈虧狀況。

2023/7/26903、當(dāng)每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時(shí)，期貨公司按照期貨經(jīng)紀(jì)合同約定的方式通知客戶追加保證金。

三、結(jié)算公式與應(yīng)用

（一）結(jié)算相關(guān)概念1、平倉(cāng)。

平倉(cāng)是指期貨交易者買(mǎi)入或賣(mài)出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為.2023/7/26922、當(dāng)日結(jié)算價(jià)。是指某一合約當(dāng)日成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)；當(dāng)日無(wú)成交價(jià)格的，以上一交易日的結(jié)算價(jià)作為當(dāng)日結(jié)算價(jià)。每個(gè)期貨合約均以當(dāng)日結(jié)算價(jià)為計(jì)算當(dāng)日盈虧的依據(jù)。3、持倉(cāng)量。是指期貨交易者所持有的未平倉(cāng)合約的數(shù)量。當(dāng)日盈虧平倉(cāng)盈虧持倉(cāng)盈虧當(dāng)日平倉(cāng)所產(chǎn)生的盈虧去持有合約到當(dāng)日交易結(jié)束所產(chǎn)生的盈虧平倉(cāng)盈虧平歷史倉(cāng)盈虧平當(dāng)日倉(cāng)盈虧對(duì)以前交易日開(kāi)倉(cāng)的合約進(jìn)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈虧當(dāng)天開(kāi)倉(cāng)當(dāng)天平倉(cāng)產(chǎn)生的盈虧持倉(cāng)盈虧歷史持倉(cāng)盈虧當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧以前交易日開(kāi)倉(cāng)的合約一直持有到當(dāng)天交易結(jié)束所產(chǎn)生的歷史持倉(cāng)盈虧當(dāng)天開(kāi)倉(cāng)一直持有到當(dāng)天交易結(jié)束產(chǎn)生的當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)盈虧（二）當(dāng)日盈虧的計(jì)算公式1、分項(xiàng)結(jié)算公式：當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧（1）平倉(cāng)盈虧=平歷史倉(cāng)盈虧+平當(dāng)日倉(cāng)盈虧

平歷史倉(cāng)盈虧=∑[(賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-上一交易日結(jié)算價(jià))*賣(mài)出平倉(cāng)量]+∑[(上一交易日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià))*買(mǎi)入平倉(cāng)量]

平當(dāng)日倉(cāng)盈虧=∑[(當(dāng)日賣(mài)出平倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià))*賣(mài)出平倉(cāng)量]+∑[(當(dāng)日賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日買(mǎi)入平倉(cāng)價(jià))*買(mǎi)入平倉(cāng)量]

（2）持倉(cāng)盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧

歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)-上一日結(jié)算價(jià))*持倉(cāng)量

當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=∑[（賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）*賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)量]+∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)價(jià)）*買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)量]2023/7/2698例1：客戶新開(kāi)9月份交割的豆油多頭合約，數(shù)量10手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格21500元/噸，客戶未平倉(cāng)，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是21550/噸。則該筆交易的當(dāng)日盈虧情況：（21550-21500）×10×10＝5000（元）例2：客戶新開(kāi)12月份交割的豆油空頭合約，數(shù)量5手，開(kāi)倉(cāng)價(jià)格16854元/噸，當(dāng)日即平倉(cāng)。平倉(cāng)價(jià)16896元/噸。則該筆交易的當(dāng)日盈虧為：(16854-16896)×5×10＝-2100（元）2、總公式1、結(jié)算準(zhǔn)備金余額（指當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金）

=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)等2023/7/26102（二）結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式（三）當(dāng)日交易保證金計(jì)算公式

當(dāng)日交易保證金

=當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量×交易保證金比率

2023/7/26103[例1]：某新客戶存入保證金10萬(wàn)元，在6月1日買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)大豆期貨合約40手（10噸/手），成交價(jià)為2000元/噸，同一天該客戶賣(mài)出平倉(cāng)20手大豆合約，成交價(jià)為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2040元/噸，交易保證金比例為5%。計(jì)算該客戶的當(dāng)日盈虧及當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額。（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）結(jié)算應(yīng)用舉例2023/7/26104解答：（1）按分項(xiàng)公式計(jì)算平倉(cāng)盈虧=（2030-2000）*20*10=6000元持倉(cāng)盈虧=（2040-2000）*（40-20）*10=8000元當(dāng)日盈虧=6000+8000=14000元（2）按總公式計(jì)算當(dāng)日盈虧=（2030-2040）×20×10＋（2040-2000）×40×10=14000元2023/7/26105（3）當(dāng)日交易保證金=2040*20*10*5%=20400元（4）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=100000-2040*20*10*5%+14000=93600元情況1：6月2日該客戶再買(mǎi)入8手大豆合約，成交價(jià)為2030元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2060元/噸，其賬戶情況如何？2023/7/26107解答：（1）按分項(xiàng)公式計(jì)算當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=（2060-2030）*8*10=2400元?dú)v史持倉(cāng)盈虧=（2060-2040）*20*10=4000元當(dāng)日盈虧=2400+4000=6400元（2）按總公式計(jì)算當(dāng)日盈虧=（2060-2030）×8×10＋（2040-2060）×（20-40）×10=6400元2023/7/26108（3）當(dāng)日交易保證金=2060*28*10*5%=28840元（4）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=93600+2040*20*10*5%-2060*28*10*5%+6400=91560元情況2：6月3日，該客戶將28手大豆合約平倉(cāng)，成交價(jià)為2070元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2050元/噸，其賬戶情況怎樣？2023/7/26110解答：（1）按分項(xiàng)公式計(jì)算平倉(cāng)盈虧=（2070-2060）*28*10=2800元（2）按總公式計(jì)算當(dāng)日盈虧=（2070-2050）×28×10+（2060-2050）×（0-28）×10=2800元（3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=91560+2060*28*10*5%+2800=123200元2023/7/26111[例2]：有一個(gè)客戶存入保證金10萬(wàn)元，在4月1日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入綠豆期貨合約20手（每手10噸），成交價(jià)為2800元/噸，同一天該客戶賣(mài)出平倉(cāng)10手綠豆合約，成交價(jià)為2830元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2840元/噸，交易保證金比例為10%，則該客戶的當(dāng)日盈虧（不含手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）（1）按分項(xiàng)公式計(jì)算平倉(cāng)盈虧=（2830-2800）×10×10=3000元持倉(cāng)盈虧=（2840-2800）×10×（20-10）=4000元當(dāng)日盈虧=3000+4000=7000元（2）按總公式計(jì)算當(dāng)日盈虧=（2830-2840）×10×10+（2840-2800）×20×10=7000元（3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=100000-2840×10×10×10%+7000=78600元情況1：如果在4月2日該客戶再買(mǎi)入6手綠豆合約，成交價(jià)為2830元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2860元/噸，則其賬戶情況：（1）按分項(xiàng)公式計(jì)算當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧=（2860-2830）×6×10=1800元?dú)v史持倉(cāng)盈虧=（2860-2840）×10×10=2000元當(dāng)日盈虧=1800+2000=3800元（2）按總公式計(jì)算當(dāng)日盈虧=（2860-2830）×6×10+（2840-2860）×（10-20）×10=3800元（3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=78600+2840×10×10×10%-2860×16×10×10%+3800=65040元情況2：如果4月3日，該客戶又將16手綠豆合約平倉(cāng)，成交價(jià)為2880元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)為2890元/噸，則其賬戶情況：（1）按分項(xiàng)公式計(jì)算平倉(cāng)盈虧=（2880-2860）×16×10=3200元（2）按總公式計(jì)算當(dāng)日盈虧=（2880-2890）×16×10+（2860-2890）×（0-16）×10=3200元（3）當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=65040+2860×16×10×10%+3200=114000元[例3]：某客戶2016年3月9日結(jié)算后，有結(jié)算準(zhǔn)備金500萬(wàn)；IF1606合約多頭持倉(cāng)100手，結(jié)算價(jià)2800點(diǎn)；IF1612合約空頭持倉(cāng)80手，結(jié)算價(jià)3000點(diǎn)。

3月10日客戶賣(mài)出IF1606合約50手平倉(cāng)，成交價(jià)2900點(diǎn)；賣(mài)出IF1612合約20手，成交價(jià)3150點(diǎn)。當(dāng)日IF1606合約結(jié)算價(jià)點(diǎn)2910點(diǎn)，IF1612合約結(jié)算價(jià)3100點(diǎn)。交易保證金率兩交易日都為8%。試問(wèn)，該客戶3月10日的盈虧、交易保證金、結(jié)算準(zhǔn)備金各是多少。（手續(xù)費(fèi)不計(jì)）解：當(dāng)日盈虧：IF1606平歷史倉(cāng)盈虧:(2900-2800）*50*300=150（萬(wàn)元）IF1606歷史持倉(cāng)盈虧:(2910-2800）*50*300=165（萬(wàn)元）IF1612當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧：（3150-3100）*20*300=30（萬(wàn)元）IF1612持倉(cāng)盈虧:(3000-3100）*80*300=-240（萬(wàn)元）當(dāng)日盈虧=150+30+165-240=105（萬(wàn)元）交易保證金：IF1606：2910*50*300*8%=349.2（萬(wàn)元）IF1612：3100*100*300*8%=7440（萬(wàn)元）交易保證金=349.2+7440=1093.2（萬(wàn)元）結(jié)算準(zhǔn)備金余額=5000000+2800*100*300*8%+3000*80*300*8%-10932000+1050000=759.8（萬(wàn)元）練習(xí)：6月5日，某客戶在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)進(jìn)7月份大豆期貨合約20手，成交價(jià)格2220元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格2230元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格2215元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天的平倉(cāng)盈虧、持倉(cāng)盈虧和當(dāng)日交易保證金分別是（）。

A:500元，-1000元，11075元

B:1000元，-500元，11075元

C:-500元，-1000元，11100元

D:1000元，500元，22150元

參考答案[B]2023/7/26119（一）定義期貨交割就是指期貨交易的買(mǎi)賣(mài)雙方在合約到期時(shí)，對(duì)各自持有的到期未平倉(cāng)合約按交易所的規(guī)定履行實(shí)物交割，了解

期貨交易。七、交割種類(lèi)：實(shí)物交割和現(xiàn)金交割；實(shí)物交割：是指期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方于交割日，根據(jù)交易所制定的規(guī)則和程序，通過(guò)期貨合約標(biāo)的物的所有權(quán)轉(zhuǎn)移，將到期未平倉(cāng)的合約進(jìn)行了結(jié)的過(guò)程?，F(xiàn)金交割：以現(xiàn)金支付的方式最終了解期貨合約的交割方式。作用：期貨交割是促使期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格趨于一致制度保證。（二）交割的種類(lèi)與作用2023/7/26121（一）實(shí)物交割1、交割方式集中交割：所有到期合約在交割月份最后交易日后一次性集中交割的交割方式滾動(dòng)交割：除上述時(shí)間外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時(shí)間也可以進(jìn)行交割的交割方式二、實(shí)物交割方式與交割結(jié)算價(jià)的確定實(shí)物交割要求以會(huì)員名義進(jìn)行。客戶的實(shí)物交割需由會(huì)員代理，并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。

2023/7/26122集中交割流程圖2023/7/26123滾動(dòng)交割流程圖資料來(lái)源：大連商品交易所

2023/7/261242、交割結(jié)算價(jià)（1）集中交割方式的結(jié)算價(jià)

上海期貨交易所期貨合約的交割結(jié)算價(jià)為相應(yīng)期貨合約最后交易日結(jié)算價(jià)；大連商品交易所期貨合約的交割結(jié)算價(jià)，則是該合約交割月份第一個(gè)交易日起至最后交易日所有結(jié)算價(jià)的加權(quán)平均價(jià)。（2）滾動(dòng)交割方式的結(jié)算價(jià)2、交割結(jié)算價(jià)（2）滾動(dòng)交割方式的結(jié)算價(jià)

交割商品最后交割的實(shí)際價(jià)格是以交割結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)，再加上不同等級(jí)商品質(zhì)量升貼水以及異地交割倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的升貼水。如，大豆標(biāo)準(zhǔn)交割品是三等黃大豆，如賣(mài)方交割的是一、二等黃大豆，則賣(mài)出的交割商品的價(jià)格是交割結(jié)算價(jià)加上30元/噸或10元/噸的升水；如交割的是四等黃大豆則減去30元/噸的貼水。交割倉(cāng)庫(kù)在產(chǎn)區(qū)通常是貼水，在消費(fèi)區(qū)通常是升水。升貼水的值一般等于異地交割倉(cāng)庫(kù)與基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)費(fèi)。（二）現(xiàn)金交割概念現(xiàn)金交割是指到期未平倉(cāng)期貨合約進(jìn)行交割時(shí)，用結(jié)算價(jià)來(lái)計(jì)算未平倉(cāng)合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約的交割方式。1、概念2、交割辦法某投資者在4月份以3200點(diǎn)的價(jià)格賣(mài)出6月份交割的滬深300指數(shù)期貨合約1手，至6月末最后交易日仍未平倉(cāng)。如果該合約的最終結(jié)算價(jià)為3150點(diǎn)。則該投資者交割時(shí)盈利：（3200-3150）×300=15000元（不包括手續(xù)費(fèi)），期貨交易所結(jié)算部門(mén)將直接在盈利者賬戶劃入15000元；相同情況下，如果交易方向相反，不是賣(mài)出1手，而是買(mǎi)入1手滬深300指數(shù)合約，則該投資者虧損15000元，則期貨交易所結(jié)算部門(mén)將直接在虧損者賬戶中劃出15000元。三、交割違約的處理交割違約：在規(guī)定交割期內(nèi)賣(mài)方未能交付有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，或買(mǎi)方未能解付貨款或解付不足的情況，均構(gòu)成交割違約。交割違約的處理：先由交易所代為履約。交易所可采用征購(gòu)和競(jìng)賣(mài)的方式處理違約事宜，其損失和費(fèi)用由違約會(huì)員承擔(dān)。交易所對(duì)會(huì)員進(jìn)行支付違約金、賠償金等處罰。2023/7/26129期貨交易流程總結(jié)買(mǎi)方交易者賣(mài)方交易者期貨公司會(huì)員期貨公司會(huì)員出市代表/交易員出市代表/交易員交易大廳/電子競(jìng)價(jià)系統(tǒng)結(jié)算所1交易指令/保證金2交易指令3買(mǎi)盤(pán)4確認(rèn)成交信息5成交信息6成交信息7保證金4成交信息1交易指令/保證金6成交信息7保證金3賣(mài)盤(pán)4確認(rèn)成交信息5成交信息2交易指令2023/7/26130四、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易

期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有同一交割月份合約的多空雙方之間達(dá)成現(xiàn)貨買(mǎi)賣(mài)協(xié)議后，變期貨部位為現(xiàn)貨部位的交易。單選題1.某交易者以3780元/噸賣(mài)出10手白糖期貨合約，之后以3890元/噸的價(jià)格全部平倉(cāng)，這筆交易（）元。（1手10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A.虧損5500B.虧損11000C.盈利5500D.盈利11000答案：B2.在我國(guó)，某自營(yíng)會(huì)員上一交易日未持有期貨頭寸,且結(jié)算準(zhǔn)備金余額為100000元，當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入豆粕期貨合約40手，成交價(jià)為2160元/噸，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為2136元/噸，結(jié)算價(jià)為2134元/噸(豆粕合約交易保證金為5%)則該會(huì)員當(dāng)日的結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。(不計(jì)手續(xù)費(fèi)，稅金等費(fèi)用)[2010年5月真題]A.46900B.57320C.47300D.46920答案：D3.在我國(guó)，（）期貨的當(dāng)日結(jié)算價(jià)是該合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。[2009年11月真題]A.滬深300股指B.小麥C.大豆D.黃金答案：A4.下列關(guān)于歷史持倉(cāng)盈虧的公式，正確的是（）。A.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格)×持倉(cāng)量B.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格)×持倉(cāng)量C.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日平倉(cāng)價(jià)格-開(kāi)倉(cāng)交易價(jià)格）×持倉(cāng)量D.歷史持倉(cāng)盈虧=(當(dāng)日結(jié)算價(jià)格-上一日結(jié)算價(jià)格）×持倉(cāng)量答案：D5.下列哪項(xiàng)是結(jié)算準(zhǔn)備金余額的計(jì)算公式？（）A.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等）B.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額-上一交易日交易保證金+當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等）C.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金-出金-手續(xù)費(fèi)(等）D.當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額一上一交易日交易保證金-當(dāng)日交易保證金+入金_出金-手續(xù)費(fèi)(等）答案：C6.某投資者在4月1日買(mǎi)入燃料油期貨合約40手建倉(cāng)，成交價(jià)為4790元/噸。當(dāng)日結(jié)算價(jià)為4770元/噸，當(dāng)日該投資者賣(mài)出20手燃料油合約平倉(cāng)，成交價(jià)為4780元/噸，交易保證金比例為8%，則該投資者當(dāng)日交易保證金為（）元。(1手10噸)A.76320B.76480C.152640D.152960答案：A7.某客戶開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入大豆期貨合約20手，成交價(jià)格為2020元/噸，當(dāng)天平倉(cāng)10手合約，成交價(jià)格為2040元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2010元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)日平倉(cāng)盈虧是多少元，持倉(cāng)盈虧是多少元。（）A.-2000；1000B.-1000；2000C.1000；-2000D.2000；-1000答案：D8.交割等級(jí)是由（）同一規(guī)定的、準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)。A.期貨交易所B.交割倉(cāng)庫(kù)C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)答案：A9.期貨合約的交割時(shí)間由（）規(guī)定，交易者只能在規(guī)定的交易時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交易。A.期貨交易所B.交割倉(cāng)庫(kù)C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)答案：A10.大連商品交易所豆粕期貨合約的交易單位值是（）噸/手。A.5B.8C.10D.20答案：C11.中國(guó)金融期貨交易所滬深300指數(shù)期貨的交易代碼是（）A.YUB.SRC.IFD.CU答案：C12.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)