金融全球化和國際金融合作與協(xié)調課件

第十一章

金融全球化和國際金融合作與協(xié)調

本章重點金融全球化的內涵、成因以及金融全球化與金融風險的關系；國際金融政策協(xié)調的主要方式、協(xié)調的機制和協(xié)調的實踐；巴塞爾協(xié)議及其發(fā)展；金融服務貿易的內涵、特點、堅持的原則，發(fā)展中國家對金融服務貿易所做出的開放減讓承諾。第十一章

金融全球化和國際金融合作與協(xié)調

講授內容第一節(jié)金融全球化第二節(jié)國際金融政策協(xié)調第三節(jié)巴塞爾協(xié)議及其發(fā)展第四節(jié)WTO中的金融服務貿易協(xié)議思考題第一節(jié)金融全球化金融全球化肇始于20世紀60年代的歐洲貨幣市場和歐洲債券市場，是指國際金融市場之間以及國內和國外金融市場之間日益緊密的聯系，它們相互影響，相互促進，逐漸走向一個統(tǒng)一的全球性金融市場，其具體表現為相同的金融工具在不同的金融市場上的價格趨于一致。金融全球化是經濟全球化的一部分，同時又服務于經濟全球化，是經濟發(fā)展到一定階段的產物。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵（一）從市場要素角度分析，金融全球化包括金融機構、金融業(yè)務和貨幣的國際化1.金融機構的國際化金融機構的國際化是指一國的金融機構（主要是商業(yè)銀行）基于商業(yè)利潤目標，積極在海外拓展分支機構，形成廣泛的國際網絡。它實際上是通過“走出去”和“引進來”兩條途徑來形成縱橫交錯的國際金融機構網絡。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵2.金融業(yè)務的國際化在金融機構國際化的同時，金融業(yè)務也實現了國際化。金融業(yè)務的國際化是指金融業(yè)務的跨國界和跨貨幣。業(yè)務的跨國界是指銀行所在國與客戶所在國屬于不同的國家。業(yè)務的跨貨幣是指銀行和客戶雖同屬一國，但存放款采用另一國的貨幣。3.貨幣的國際化貨幣的國際化是指貨幣實現了自由兌換。在《國際貨幣基金組織協(xié)定》的框架下，接受第八條條款的國家在日益增加，多種貨幣購買力的互相轉換已大為便利。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵（二）從市場結構角度分析，金融全球化包括貨幣市場、資本市場、外匯市場的國際化1.貨幣市場的國際化貨幣市場國際化是指國內金融機構能夠參與國外的同業(yè)拆借業(yè)務，發(fā)展國際間的貨幣市場業(yè)務，且國際間的貨幣市場利率趨于一致。2.資本市場的國際化資本市場國際化是指各國的信貸市場和證券市場延伸到國外，同時允許國外的投資者和籌資者進入國內的信貸市場和證券市場。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵3.外匯市場的全球化外匯市場的全球化，首先表現為市場空間的全球擴張。20世紀80年代以來，伴隨著各國經濟的發(fā)展和金融自由化的深入，全球各地區(qū)的外匯市場得到普遍發(fā)展，且各地區(qū)的外匯市場在交易網絡的構建上立足于全球化，以前分散的外匯市場趨于統(tǒng)一。其次是各地區(qū)的外匯市場的業(yè)務日益多樣化和國際化，除了傳統(tǒng)的貿易融資、外幣兌換、票據承兌、貼現及國際結算業(yè)務外，外匯市場與證券市場的聯系日益緊密，出現了多種與證券投資相關的業(yè)務。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵（三）從金融監(jiān)管角度分析，金融全球化表現為監(jiān)管的自由化1.放寬或取消對銀行存、貸款利率的限制。2.放寬對各類金融機構經營范圍的限制，允許業(yè)務適當交叉。降低國際間金融機構活動范圍的壁壘，既放寬外國金融機構進入本國市場的限制，又允許本國金融機構更加自由地走向國際市場。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵3.放寬對債券、票據等金融工具發(fā)行條件的限制，簡化發(fā)行和交易手續(xù)，實行稅收優(yōu)惠，允許市場競爭。4.放松或解除外匯管制，國際資本流動更加自由，成本更低。5.允許金融創(chuàng)新。第十一章>>第一節(jié)一、金融全球化的內涵金融全球化的成因主要有以下幾個：（一）國際分工的深入，促進了生產經營的全球化（二）跨國公司發(fā)展壯大，引導金融市場的全球化（三）資本的全球自由流動（四）科學技術的進步第十一章>>第一節(jié)二、金融全球化的成因從現實的情況來看，在金融全球化的發(fā)展進程中，出現金融風險的頻率也在提高，二者之間存在一定的因果關系，具體表現在：（一）國際資本的自由流動和規(guī)模的擴大，伴生了國際投機行為的增加（二）金融手段的現代化加快了全球資金流動的速度第十一章>>第一節(jié)三、金融全球化與金融風險（三）金融自由化和國際化給金融當局的貨幣政策操作帶來了困難（四）發(fā)展中國家不切實際地放松金融管制（五）各國貨幣當局的金融監(jiān)管水平未能跟上全球化步伐（六）國與國金融監(jiān)管的協(xié)調與合作不夠第十一章>>第一節(jié)三、金融全球化與金融風險第二節(jié)國際金融在世界經濟日益開放的條件下，一國的經濟政策會通過相應的渠道波及其他國家，從而干擾或削弱其他國家經濟政策的實施效果，這種現象被稱為經濟政策的溢出效應。經濟政策溢出效應在現實的經濟生活中是普遍存在的。由于溢出效應的作用以及控制這些溢出效應的方式不同，不同的溢出效應并不能互相促進或相互抵消。第十一章>>第二節(jié)一、國際金融政策非協(xié)調的代價（一）規(guī)則性協(xié)調規(guī)則性協(xié)調是指通過制定明確的規(guī)則（包括原則、協(xié)定、條款及其他指導性條文等）來指導各國采取的政策措施，從而達到國際間協(xié)調的一種協(xié)調方式。規(guī)則性協(xié)調方式具有以下優(yōu)點：（1）規(guī)則清晰明了，有利于協(xié)調各方理解、參考和執(zhí)行；（2）在較長時期內可保證政策協(xié)調的連續(xù)性和穩(wěn)定性；第十一章>>第二節(jié)二、國際金融政策協(xié)調的主要方式（3）這些規(guī)則一般通過全球性金融組織、機構或其成員共同制定，因此具有較高的權威性和可信度，容易受到各參與方的重視；（4）主要協(xié)調方在參與制定這些規(guī)則的過程中可以反映本國的情況、理念和意愿，有利于加強溝通。當然，規(guī)則性協(xié)調也有其不利的一面，體現在：（1）規(guī)則一旦確定，不能隨時更改，在緊急情況下可能造成規(guī)則與事實脫節(jié)；（2）制定規(guī)則時發(fā)達國家往往掌握主動權甚至決定權，容易偏袒發(fā)達國家，而發(fā)展中國家的利益容易受到損害。第十一章>>第二節(jié)二、國際金融政策協(xié)調的主要方式（二）相機性協(xié)調相機性協(xié)調是指各協(xié)調方根據世界經濟變化趨勢和各國經濟發(fā)展的具體情況，并不明文規(guī)定各國應采取何種協(xié)調措施的規(guī)則，而是通過臨時性協(xié)商方式來確定針對某一特定情況，各國應采取的政策組合和共同措施。相機性協(xié)調的優(yōu)點在于：（1）靈活性，即相機性協(xié)調可以針對不同的情況、不同的條件，在不同的時間里，就更為廣泛的問題進行協(xié)調；第十一章>>第二節(jié)二、國際金融政策協(xié)調的主要方式（2）時效性強，即該協(xié)調方式是相機而行，能夠迅速地對某一突發(fā)的經濟事件做出反應，采取有針對性的措施；（3）針對性強，即該協(xié)調是就某一特定的事件進行的，有極強的針對性。相機性協(xié)調也有明顯的缺點，表現在：（1）協(xié)調成本較高；（2）可信度和權威性相對較弱；（3）對各參與方制約效力相對有限，容易產生競相違約和搭便車現象，缺乏可持續(xù)性。第十一章>>第二節(jié)二、國際金融政策協(xié)調的主要方式（一）信息交換協(xié)調參與方進行信息交換。可交換的信息包括政府當局關于匯率水平的決定，現在和將來的國內宏觀政策，對外匯市場干預的意愿，經濟預測和經濟政策的主要目標等內容。信息交換本身并不會導致經濟政策的協(xié)調，只是政策協(xié)調的準備階段，有助于更好地了解分歧，找出不確定性的根源。第十一章>>第二節(jié)三、國際金融政策協(xié)調的機制（二）政策的相互融洽在信息交流的基礎上，各協(xié)調參與方之間進一步實行更為積極的政策協(xié)調，采取一致的宏觀經濟政策立場，即每個參與方在確定自己的政策立場時應充分考慮到其他國家的目標和政策立場，對政策工具及規(guī)模和運用時間做出合理的安排，以避免同其他國家產生矛盾、分歧甚至沖突。第十一章>>第二節(jié)三、國際金融政策協(xié)調的機制（三）危機管理危機管理是針對世界經濟中出現的突發(fā)性、后果特別嚴重的事件，各方進行共同的政策調整來緩解危機。危機管理是一種偶然性、臨時性的協(xié)調形式，其主要目的在于防止各國獨善其身，置身事外，坐等危機發(fā)展和蔓延。第十一章>>第二節(jié)三、國際金融政策協(xié)調的機制（四）協(xié)調政策中介目標一國的政策變量往往會對另一國產生溢出效應，因此，各國有必要對一些政策的中介目標進行合作協(xié)調，以避免產生不良的溢出效應。（五）聯合行動協(xié)調各方通過交換信息并同意在經濟目標上達成一致或基本一致后，便可求同存異，采取聯合行動，避免單方面損人利己的行動。第十一章>>第二節(jié)三、國際金融政策協(xié)調的機制（一）穩(wěn)定匯率的努力二戰(zhàn)結束后，重建世界經濟秩序成為急迫的需要。在貨幣金融領域，國際貨幣基金組織成為主要的組織者和協(xié)調者，在促進國際貨幣合作和匯率穩(wěn)定方面發(fā)揮了重要作用。布雷頓森林體系以國際規(guī)則確立了固定匯率體制。布雷頓森林體系解體以后，主要國家的貨幣匯率出現大起大落，這不僅影響到西方發(fā)達國家的經濟發(fā)展，而且也使大多數發(fā)展中國家深受其害。為此，以IMF及主要發(fā)達國家為主體的匯率政策協(xié)調和合作得到了加強。第十一章>>第二節(jié)四、國際金融政策協(xié)調的實踐（二）調節(jié)國際儲備隨著國際經濟貿易關系更加深入和緊密，各國對于國際清償手段的需求增加。IMF在調節(jié)國際清償手段時肩負了重要使命，一方面它在相關國家安排一些貨幣貸款協(xié)議；另一方面，它自己創(chuàng)造國際清償手段（特別提款權）來彌補世界經濟發(fā)展和動蕩的不時之需。一些區(qū)域貨幣聯盟也會共同協(xié)調儲備貨幣，來維持成員國的對外經濟交往。第十一章>>第二節(jié)四、國際金融政策協(xié)調的實踐（三）救助金融危機1982年墨西哥爆發(fā)債務危機時，IMF于當年12月與墨西哥簽訂了1983—1985年39億美元的補充貸款協(xié)定；由國際清算銀行牽頭的多家銀行也于當年9—12月向墨西哥提供18.5億美元的過渡性貸款；530個債權銀行與墨西哥于1983年3月簽署了有關融資的一攬子計劃。1994年墨西哥爆發(fā)金融危機后，IMF和以美國為首的國家對墨西哥提供了400億美元的銀行擔保和478億美元的貸款援助。第十一章>>第二節(jié)四、國際金融政策協(xié)調的實踐（四）調節(jié)國際收支失衡國際收支不平衡容易引發(fā)貿易爭端和貨幣爭端，也是導致金融危機的重要因素。IMF雖然對存在短期國際收支逆差的國家提供短期融資，但往往附加了苛刻的財政、貨幣雙緊縮政策，對逆差國的經濟增長十分不利。對于一些發(fā)達國家的長期順差或長期逆差，國際社會目前還沒有靈活有效協(xié)調一致的調節(jié)機制。但是，保持雙邊磋商和多邊談判仍能緩解暫時的國際收支矛盾。第十一章>>第二節(jié)四、國際金融政策協(xié)調的實踐（五）共同監(jiān)管國際銀行業(yè)商業(yè)銀行有其固有的脆弱性。隨著跨國銀行的興盛，對其進行國際監(jiān)管是十分必要的。巴塞爾銀行監(jiān)督委員會為此制定了《巴塞爾資本協(xié)議》等銀行監(jiān)督的綱領性文件，確定了一些國際公認的監(jiān)管標準，確保了監(jiān)管的公平性。第十一章>>第二節(jié)四、國際金融政策協(xié)調的實踐第三節(jié)巴塞爾協(xié)議巴塞爾協(xié)議的全稱是《關于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標準的建議》。從1975年9月第一個巴塞爾協(xié)議到1999年6月《巴塞爾新資本協(xié)議》（人稱“新巴塞爾協(xié)議”）第一個征求意見稿的出臺，再到2005年新協(xié)議的正式實施，時間跨度長達30年。幾十年來，巴塞爾協(xié)議的內容不斷豐富，所體現的監(jiān)管思想也不斷深化。第十一章>>第三節(jié)（一）1988年巴塞爾協(xié)議的形成及內容1987年12月10日，國際清算銀行在瑞士巴塞爾召開了包括美國、英國、法國、聯邦德國、意大利、日本、荷蘭、比利時、加拿大和瑞典（“十國集團”）以及盧森堡和瑞士在內的12個國家中央銀行行長會議。會上通過了巴塞爾協(xié)議，該協(xié)議對銀行的資本比率、資本結構、各類資產的風險權數等方面作了統(tǒng)一規(guī)定，即《關于統(tǒng)一國際銀行的資本計算與資本標準的建議》。第十一章>>第三節(jié)一、1988年的巴塞爾協(xié)議從協(xié)議的具體內容來看，主要就銀行的資本與風險資產的比率，確定國際認可的計算方法和計算標準，促進國際銀行業(yè)開展公平競爭。協(xié)議主要界定了銀行資本的組成，規(guī)定核心資本應占整個資本的50％，附屬資本不應超過資本總額的50％。同時，對不同資產分別界定不同的風險權數，在考核風險資產規(guī)模的基礎上，要求1992年底從事國際業(yè)務的銀行資本與加權風險資產的比例必須達到8％（其中核心資本與加權風險資產的比例不低于4％）的目標。第十一章>>第三節(jié)一、1988年的巴塞爾協(xié)議（二）1988年巴塞爾協(xié)議的特點從國際銀行業(yè)風險管理的角度看，該協(xié)議具有以下特點：1.強調了資本充足率的標準和意義2.確立了全球統(tǒng)一的銀行風險管理標準

3.強調了國家風險對銀行信用風險的重要影響

第十一章>>第三節(jié)一、1988年的巴塞爾協(xié)議（三）1988年巴塞爾協(xié)議的不足之處（1）容易導致銀行過分強調資本充足的傾向，從而忽視銀行業(yè)的盈利性及其他風險。這樣，即使銀行符合資本充足率的要求，也可能因為其他風險而陷入經營困境。（2）從具體的風險資產的計算來看，該協(xié)議沒有考慮同類資產不同信用等級的差異，從而不能十分準確地反映銀行資產面臨的真實風險狀況。第十一章>>第三節(jié)一、1988年的巴塞爾協(xié)議針對1988年的巴塞爾協(xié)議在實際應用中日益顯現出的局限性，巴塞爾委員會一直對其進行補充和完善，主要采用了補充文件的形式。其中主要有《關于市場風險的補充規(guī)定》和《有效銀行監(jiān)管的核心原則》。第十一章>>第三節(jié)一、1988年的巴塞爾協(xié)議（一）《關于市場風險的補充規(guī)定》的形成及內容1996年1月，巴塞爾委員會頒布了《關于市場風險的補充規(guī)定》，允許銀行采用自己的內部風險管理模型，但應同時滿足定性和定量標準。這些定性的要求包括：（1）銀行應設立獨立的風險控制部門，它直接對最高管理層負責；（2）該部門應定期進行事后監(jiān)督分析，以檢查模型的準確性；（3）銀行的最高管理層應積極參與風險管理；第十一章>>第三節(jié)二、1988年巴塞爾協(xié)議的補充和完善（4）銀行的風險測定模型應完全包括每天的風險管理內容；（5）交易限量與敞口限量應與風險測定系統(tǒng)相銜接；（6）銀行應有定期的應力測試程序；（7）銀行應制訂完整的內部政策控制程序和風險管理的系統(tǒng)文件；（8）銀行應設置內部審計制度，定期評價風險測定系統(tǒng)和控制部門情況第十一章>>第三節(jié)二、1988年巴塞爾協(xié)議的補充和完善（二）《有效銀行監(jiān)管的核心原則》的產生《有效銀行監(jiān)管的核心原則》是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會1997年9月1日發(fā)布的成員國國際銀行監(jiān)管領域的一份重要文獻，1997年9月1日正式生效。該原則共6節(jié)和2個附錄，25條原則，從有效銀行監(jiān)管的前提條件、發(fā)照和結構、審慎法規(guī)和要求、持續(xù)監(jiān)管手段、信息要求、正式監(jiān)管權力、跨境銀行監(jiān)管等方面，分別對監(jiān)管主體和監(jiān)管行為做出規(guī)定；第十一章>>第三節(jié)二、1988年巴塞爾協(xié)議的補充和完善新資本協(xié)議框架的目標是：（1）繼續(xù)促進金融體系的安全性和穩(wěn)健性，至少維持金融體系目前的資本總體水平；（2）促進公平競爭；（3）提供更全面的處理風險的方案；（4）使處理資本充足率的各種方法更為敏感地反映銀行頭寸及其業(yè)務的風險程度。第十一章>>第三節(jié)三、2001年巴塞爾新資本協(xié)議框架的形成及其特點新協(xié)議框架與1988年的協(xié)議相比較，具有如下特點：（一）堅持以資本充足率為核心的監(jiān)管思路，并有了進一步完善1.新協(xié)議框架提供了難度不同、可供選擇、更為靈活的風險衡量方式2.新協(xié)議框架對資本風險提供了外部評級和內部評級的雙重選擇第十一章>>第三節(jié)三、2001年巴塞爾新資本協(xié)議框架的形成及其特點3.新協(xié)議調整了利率風險的資本要求和監(jiān)管方式，增加了對操作風險的資本要求4.新協(xié)議框架適當擴大了資本充足約束的范圍，在一定程度上抑制資本套利行為（二）各國監(jiān)管機構對銀行資本狀況的監(jiān)管方式和重點有了顯著變化（三）新協(xié)議框架強化了信息披露的要求，引入市場約束機制第十一章>>第三節(jié)三、2001年巴塞爾新資本協(xié)議框架的形成及其特點第四節(jié)WTO中的金融服務（一）金融服務貿易的特點金融服務貿易與有形商品和其他服務貿易有著本質的不同，主要表現在：1.金融服務貿易的不確定性較強這種不確定性主要是由金融市場的不確定造成的。金融市場的不確定性是普遍存在的，這種不確定性使金融服務提供具有不確定性。一般商品和服務品的價格主要受市場供求關系影響，盡管有波動，但不確定性要小得多。2.政府是主導金融服務貿易的主要力量金融服務的配置主要受政府規(guī)制的影響，政府是主導金融服務貿易的主要力量。第十一章>>第四節(jié)一、金融服務貿易及其發(fā)展3.金融服務貿易容易加速資本的國際流動金融服務貿易具有轉移資本的功能，容易加速資本的國際流動。金融服務貿易在開放條件下可為一國的資本流動提供便利，客觀上可以加速資本的國際流動，尤其是在資本項目開放的情況下，金融服務貿易對資本的國際流動起到強化的作用。一般商品和其他服務貿易則不具備此種功能。第十一章>>第四節(jié)一、金融服務貿易及其發(fā)展（二）二戰(zhàn)后服務貿易和金融服務貿易的發(fā)展作為國際金融服務貿易主要業(yè)務的銀行業(yè)和保險業(yè)，隨著世界經貿的發(fā)展而異常活躍，國際金融服務貿易呈現出范圍多元化、擴大化的特征。各類形式的金融創(chuàng)新紛紛涌現，特別是具有金融價格發(fā)現功能的金融衍生工具的應用日趨活躍、廣泛，離岸金融市場逐步產生、發(fā)展和規(guī)范，賦予金融服務貿易全新的概念。同時，電子、信息技術等一些高新技術的崛起也為金融服務貿易帶來了全球化經營的思路。第十一章>>第四節(jié)一、金融服務貿易及其發(fā)展（一）各國對金融服務貿易的制度限制1.對市場準入的限制許多國家法律對外國金融機構是否準許進入本國金融市場以及準許進入本國市場的金融服務類型有嚴格的限制。2.對國民待遇的限制各國法律對國民待遇方面的歧視性規(guī)定對外國金融機構在本國的經營造成了不同程度的影響。由于外國金融機構營業(yè)的特點，有時即使是相同待遇的政策措施，也會更多地增加外國金融機構的負擔。第十一章>>第四節(jié)二、金融服務貿易協(xié)議的產生3.外匯管制嚴格外匯管制立法的國家使得本國金融市場完全獨立，外匯的流入、流出都要受到金融管理當局的審查，對主要提供外匯金融服務并在此方面占有優(yōu)勢的外國金融機構造成資金流動上的障礙。另外，許多國家的法律還對外國金融機構采取更多的歧視性待遇，施加額外的限制性義務，進一步對國際金融服務貿易的進出口加以限制，在一定程度上阻礙了金融服務貿易的發(fā)展。第十一章>>第四節(jié)二、金融服務貿易協(xié)議的產生（二）世貿組織關于金融服務貿易協(xié)議的產生1997年12月，WTO的102個成員在《服務貿易總協(xié)定》（GATS）的框架下達成協(xié)議并簽署了《金融服務貿易協(xié)議》（FSA），標志著金融服務貿易被正式納入世界多邊貿易體系，也表明各成員構建世界金融服務貿易體系的決心。全球金融服務協(xié)議的達成被認為是多邊貿易體制中具有里程碑意義的法律文件。第十一章>>第四節(jié)二、金融服務貿易協(xié)議的產生1997年達成的《金融服務貿易協(xié)議》由三個文件組成：GATS第五議定書，通過第五議定書的決議，以及關于金融服務承諾的決定。其中最重要的是第五議定書，成員國的承諾表和免除最惠國待遇清單是其附件，它們與議定書同時生效。因此，全球金融服務協(xié)議實際上是記載有關成員國在金融服務貿易市場開放方面所做實際承諾的列舉，本身并非有關金融服務貿易的實體規(guī)則。第十一章>>第四節(jié)三、《金融服務貿易協(xié)議》的主要內容及特點（一）不同類型的國家做出的承諾不同從做出承諾的國家來看，發(fā)達國家因其金融業(yè)發(fā)展水平高，因而普遍愿意開放金融市場，只對市場準入和國民待遇規(guī)定極少的限制。發(fā)展中國家雖然普遍保證給予外國金融機構以國民待遇，但為了保護本國金融業(yè)，仍拒絕開放一些具體部門，并對市場準入規(guī)定了很多條件和限制，主要表現在限制允許進入本國市場的外國金融機構的數量，或限制某個銀行業(yè)和保險業(yè)的外資總額。第十一章>>第四節(jié)三、《金融服務貿易協(xié)議》的主要內容及特點（二）不同類型的國家允許提供服務的形式不同從允許提供服務的形式看，發(fā)達國家允許其他國家以一切可能的方式在本國設立金融機構和向本國消費者提供跨境金融服務，同時也保障本國公民在境外消費金融服務。發(fā)展中國家以保護本國消費者為由，在許多部門禁止或嚴格限制外國金融機構跨境提供服務，只允許其以在本國設立分支機構的方式提供服務，這是因為后一種方式更有利于對外國金融機構進行控制和監(jiān)督。第十一章>>第四節(jié)三、《金融服務貿易協(xié)議》的主要內容及特點（三）不同類型的國家承諾的具體部門不同從承諾的具體部門來看，絕大多數國家愿意開放再保險服務和銀行業(yè)中的存款和借貸服務，因為這些服務在很大程度上已經國際化。而對于保險業(yè)中的人壽保險服務、銀行業(yè)中的清算和票據交換業(yè)務、證券業(yè)中的衍生金融產品交易等，許多發(fā)展中國家或不做出承諾或予以嚴格限制。第十一章>>第四節(jié)三、《金融服務貿易協(xié)議》的主要內容及特點發(fā)展中國家對金融服務貿易開放的具體承諾是通過與其他成員尤其是發(fā)達國家進行談判所達成的協(xié)議。在談判過程中，成員必須區(qū)分一般義務和具體義務，而且是按照復雜的具體承諾表來做出承諾，這種承諾表比一般規(guī)則和原則要重要一些，也反映了WTO對成員的開放承諾進行量化的基本要求。發(fā)展中國家根據具體的承諾表要求，對金融服務貿易開放做好了具體的承諾。第十一章>>第四節(jié)四、發(fā)展中國家對金融服務貿易的主要承諾（一）中國關于金融服務貿易開放的承諾中國在2001年末加入WTO時簽署了《服務貿易總協(xié)定》（GATS）。根據該協(xié)定，中國必須在2006年末完全實現對該協(xié)定承諾的金融服務貿易自由化。1.證券服務開放的主要承諾（1）外國證券機構可以（不通過中方中介）直接從事B股交易；（2）外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員；第十一章>>第四節(jié)五、中國與金融服務貿易協(xié)議（3）允許外國服務提供商設立合營公司，從事國內證券投資基金管理業(yè)務，外資比例不超過33