證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析

證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析第1頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月1、產(chǎn)業(yè)發(fā)展與國民經(jīng)濟周期性變化的關系

成長型產(chǎn)業(yè)：銷售收入和利潤的增長速度不受宏觀經(jīng)濟周期性變動的影響，特別是經(jīng)濟衰退的消極影響。

周期型產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)業(yè)的運動狀態(tài)會緊隨著經(jīng)濟的繁榮或衰退而擴張或跌落。

防御型產(chǎn)業(yè)：產(chǎn)業(yè)的運動狀態(tài)不受經(jīng)濟周期的影響，其銷售收入和利潤均呈緩慢增長態(tài)勢或變化不大。

成長周期型產(chǎn)業(yè)：既包含有成長狀態(tài)又隨經(jīng)濟周期而波動。許多產(chǎn)業(yè)屬于此類。一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類第2頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類

2、產(chǎn)業(yè)未來可預期的發(fā)展前景分析

朝陽產(chǎn)業(yè)：未來發(fā)展前景看好的產(chǎn)業(yè)。盡管發(fā)展前景一片光明，但在創(chuàng)立之初常常十分弱小。

夕陽產(chǎn)業(yè)：未來發(fā)展前景不樂觀的產(chǎn)業(yè)。

第3頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月3、產(chǎn)業(yè)所采用技術的先進程度分析

新興產(chǎn)業(yè)：采用新興技術進行生產(chǎn)，產(chǎn)品技術含量高的產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：采用傳統(tǒng)技術進行生產(chǎn)，產(chǎn)品技術含量低的產(chǎn)業(yè)。

一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類第4頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月4、產(chǎn)業(yè)的要素集約度

資本密集型產(chǎn)業(yè)：需要大量的資本投入的產(chǎn)業(yè)。

技術密集型產(chǎn)業(yè)：技術含量較高的產(chǎn)業(yè)。

勞動密集型產(chǎn)業(yè)：主要依賴于勞動力的產(chǎn)業(yè)5、我國上市公司的行業(yè)分類：以上市公司營業(yè)收入為分類標準，將其劃分為13類。一、證券市場角度的產(chǎn)業(yè)分類第5頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

任何一個產(chǎn)業(yè)都要經(jīng)歷一個由產(chǎn)生到成長再到衰落的發(fā)展演變過程，這個過程稱為產(chǎn)業(yè)的生命周期。產(chǎn)業(yè)的生命周期可分為四個階段，即初創(chuàng)階段、成長階段、成熟階段和衰退階段。二、產(chǎn)業(yè)的生命周期概述

第6頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月①初創(chuàng)階段：是產(chǎn)業(yè)的起步階段。由于新產(chǎn)業(yè)剛剛誕生或初建不久，因而只有為數(shù)不多的創(chuàng)業(yè)公司投資于這個新興的產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)業(yè)企業(yè)數(shù)量少、集中程度高；技術不成熟、產(chǎn)品品種單一、質量較低且不太穩(wěn)定；市場規(guī)模狹小、需求增長緩慢、需求價格彈性較??；需要大量資本投入、固定費用較高、產(chǎn)業(yè)利潤微薄甚至全產(chǎn)虧損；除技術障礙外，進入壁壘較低；產(chǎn)業(yè)內(nèi)部各公司競爭程度較弱；一些公司破產(chǎn)風險高。

1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

第7頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月②成長階段：是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時期。市場需求增長迅速、市場規(guī)模擴大、需求價格彈性增大；生產(chǎn)技術日漸成熟和穩(wěn)定、產(chǎn)品呈現(xiàn)多樣化、差別化、質量提高且穩(wěn)定；產(chǎn)業(yè)固定費用下降、可變費用上升；產(chǎn)業(yè)利潤迅速增長；產(chǎn)業(yè)競爭力增強;產(chǎn)業(yè)內(nèi)部自由競爭，主要是價格競爭。1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征第8頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月③成熟階段：是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的顛峰階段和穩(wěn)定階段，通常會持續(xù)相對較長的時期。少數(shù)大廠商基本壟斷了整個產(chǎn)業(yè)的市場，各占有一定比例的市場份額。產(chǎn)業(yè)集中度較高，出現(xiàn)一定程度的壟斷；產(chǎn)業(yè)利潤達到很高水平；風險較低；進入壁壘（規(guī)模壁壘）高；市場需求雖然仍在增長，但增長速度已明顯減緩；產(chǎn)品開始再度無差別化，需求價格彈性減?。划a(chǎn)業(yè)內(nèi)廠商的競爭手段趨于多樣化，如提高質量。改善性能和加強售后服務等。1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征第9頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月④衰退階段：是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的暮年時期。產(chǎn)業(yè)競爭力下降；市場需求逐漸減少、銷售下降、價格下跌、利潤降低；原產(chǎn)業(yè)廠商數(shù)量減少。

1、產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征

第10頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月初創(chuàng)階段成長階段成熟階段衰退階段增長率高于GNP增長率高于GNP增長率等于或低于GNP增長率增長為零或負增長增長潛力消費者基本不滿意，產(chǎn)品知名度低消費者部分滿意。有一定知名度消費者滿意，知名度高消費者滿意，知名度高產(chǎn)品范圍品種很少多樣化標準化較少競爭者數(shù)目增加最多，并遞減穩(wěn)定或下降最少市場占有率分布較為分散逐漸集中穩(wěn)定集中化或很分散市場占有率穩(wěn)定性不穩(wěn)定逐漸穩(wěn)定基本穩(wěn)定非常穩(wěn)定顧客穩(wěn)定性不穩(wěn)定逐漸穩(wěn)定穩(wěn)定非常穩(wěn)定行業(yè)壁壘低較高很高無吸引力技術已知技術少變化中容易獲取容易獲取產(chǎn)業(yè)成各周期階段的特點第11頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月①需求②技術進步③政府的影響和干預④社會傾向（社會習慣的改變）2、產(chǎn)業(yè)生命周期的影響因素

第12頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月三、產(chǎn)業(yè)周期性與證券市場表現(xiàn)1、產(chǎn)業(yè)周期性與產(chǎn)業(yè)業(yè)績與產(chǎn)業(yè)生命的周期性相對應，產(chǎn)業(yè)的業(yè)績也呈周期性變化。初創(chuàng)期，市場規(guī)模小，產(chǎn)業(yè)業(yè)績往往不佳，是一個風險大、收益小的時期。成長期，市場急劇擴張，產(chǎn)業(yè)業(yè)績優(yōu)良，且高速成長。但產(chǎn)業(yè)內(nèi)部發(fā)展不均衡。成熟期，市場規(guī)模增速減緩甚至出現(xiàn)負增長，產(chǎn)業(yè)利潤進入一個穩(wěn)定期。是一個風險較小、收益較高的時期。衰退期，產(chǎn)業(yè)只能維持正常利潤，存在生存風險，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部風險和收益都較小。第13頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月2、產(chǎn)業(yè)周期性在證券市場上的表現(xiàn)處于初創(chuàng)期的產(chǎn)業(yè)，大部分在主板市場上是不符合上市條件的，除了盡量爭取風險資本的大力支持外，還會爭取在專門為具有高成長性企業(yè)籌資而設置的第二板市場的上市，以獲取產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金。由于此時產(chǎn)業(yè)的風險較大，該產(chǎn)業(yè)的證券價格必然是投機性的，其價格的大幅波動是在所難免的。處于成長期的產(chǎn)業(yè)由于利潤的快速增長，證券價格呈現(xiàn)快速上揚趨勢，這種上揚因為有業(yè)績?yōu)榛A所以是明確的，且具有長期性質。證券價格也會因對未來成長的過度預期和對這種過度預期的糾正而出現(xiàn)中短期波動。

三、產(chǎn)業(yè)周期性與證券市場表現(xiàn)第14頁，課件共16頁，創(chuàng)作于2023年2月2、產(chǎn)業(yè)周期性在證券市場上的表現(xiàn)處于成熟期的產(chǎn)業(yè)是藍籌股的集中地。由于產(chǎn)業(yè)的壟斷已經(jīng)形成，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的空間已經(jīng)不大，所以產(chǎn)業(yè)快速成長的可能性已經(jīng)很小，但一般能保持適度成長，而且壟斷利潤豐厚。所以，其證券價格一般呈現(xiàn)穩(wěn)步攀升之勢，大漲和大跌的可能性都不大，頗具長線持籌的價值。處于衰退期的產(chǎn)業(yè)由于已經(jīng)喪失發(fā)展空間，所以證券市場上全無優(yōu)勢，是績平股、垃圾股的搖籃。一般這類產(chǎn)業(yè)的股票常常是低價股。三、產(chǎn)業(yè)周期性與證券市場表現(xiàn)第15頁，課件共