第十章證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理青海民族學(xué)院李毅

第十章證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理

第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理一、風(fēng)險(xiǎn)概述

1．風(fēng)險(xiǎn)的定義

一般認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)是指在特定客觀情況下，在特定期間內(nèi)，

某一事件預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果間的變動(dòng)程度，變動(dòng)程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；變動(dòng)程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。

2．風(fēng)險(xiǎn)的特征（1）風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的（2）風(fēng)險(xiǎn)具有負(fù)面性（3）風(fēng)險(xiǎn)具有可測(cè)定性（4）風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)立統(tǒng)一性二、風(fēng)險(xiǎn)管理概述

1．風(fēng)險(xiǎn)管理的定義

風(fēng)險(xiǎn)管理是研究風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)的一門新興管理學(xué)科，各經(jīng)濟(jì)單位通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化組合各種風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施有效的控制和妥善處理風(fēng)險(xiǎn)所致?lián)p失，期望以最小的成本獲得最大的安全保障。

上述定義包含以下幾層意思：

（1）風(fēng)險(xiǎn)管理是一門新興的管理學(xué)科（2）風(fēng)險(xiǎn)管理的主體是經(jīng)濟(jì)單位

（3）闡明了風(fēng)險(xiǎn)管理的基本內(nèi)容、方法和程序，其核心在于選擇最佳風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)組合（4）風(fēng)險(xiǎn)管理在于以最小的成本實(shí)現(xiàn)最大的安全保障

2．風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序

（1）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（2）風(fēng)險(xiǎn)估測(cè)（3）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)（4）選擇風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)（5）風(fēng)險(xiǎn)管理效果評(píng)價(jià)（6）風(fēng)險(xiǎn)管理周期

第像二撈節(jié)浮證內(nèi)券悔投割資祥風(fēng)泳險(xiǎn)擴(kuò)種耕類一苗、結(jié)系圖統(tǒng)揀風(fēng)州險(xiǎn)系兵統(tǒng)瓦風(fēng)我險(xiǎn)指米的逆是擠總恩收聰益帆變立動(dòng)焰中苦由忘影阿響叢所熔有舅證圖券刃價(jià)校格呆的唇因傅素舒引巖起膊的旺那羊一接部燦分綿變?nèi)麆?dòng)懶。系確統(tǒng)魔風(fēng)揭險(xiǎn)廟主黑要逐有愧以丸下附幾合種否形滴式株：1悄．占宏花觀后經(jīng)漏濟(jì)祖風(fēng)填險(xiǎn)宏盒觀窗經(jīng)傭濟(jì)餃風(fēng)斤險(xiǎn)錯(cuò)主摸要恭是樓由忠于麗宏陸觀猴經(jīng)問濟(jì)籠因漂素君的攤變?cè)V化巷、刃政廈府聰經(jīng)離濟(jì)嶼政帥策逐變青化易、蕉經(jīng)必濟(jì)頌的臟周惜期協(xié)性董波姓動(dòng)泥以漢及業(yè)國(guó)脹際徑經(jīng)習(xí)濟(jì)流因柱素暗的功變烘化弟給嶺證蠻券你投吳資蒙者葛可旗能腿帶候來垂的膛損快失覺。2掉．吐購羊買臥力釣風(fēng)薯險(xiǎn)購胳買張力矮風(fēng)竟險(xiǎn)訴，吊又稱裝通嘆貨犧膨扒脹搬風(fēng)疑險(xiǎn)飲，曾是綢指板由意于春通燥貨鑼膨姨脹昌引腥起堂的越投軌資乘者服實(shí)嚷際失收巷益期率備的多不逆確荷定返。3懸．?dāng)y利宇率簡(jiǎn)風(fēng)翻險(xiǎn)以粘股芬票腸為戶例攔，京一矩般蒜來映說蓄，龜利理率桃上濾升癥，息股滾票隔價(jià)切格弊下肅跌運(yùn)；紋利康率哪下勁降暴，蝦股站票醫(yī)價(jià)趕格叉上讓升胞。挪其家主船要擴(kuò)原季因難有解兩謹(jǐn)方昏面喂：闖①爸利炭率鼓上舉升菠，暫會(huì)糖增蟻加驗(yàn)投籮資洞者蔽持染有埋股叉票封的門機(jī)扮會(huì)連成窮本帳，哲降帥低南股籃票滿的落實(shí)雖際國(guó)收友益將，傍相脈對(duì)姥增汁加舒持蘭股熄風(fēng)撞險(xiǎn)掙，翅便室一姓部荷分聚資混金講從眉股虜市堅(jiān)撤錯(cuò)走著，肉來獄獲膜得鋤銀泊行卷存統(tǒng)款掌安夕全追穩(wěn)掃定濤的怕收鏟益油；糕②省銀陣行槍貸北款岔利敞率虛上崖升吸后順，恨公極司患利桿息過成糾本吸提魯高調(diào)，嚷生徒產(chǎn)社發(fā)定展盛與貨盈喬利奏能丘力話都聯(lián)會(huì)兆受歡到或影運(yùn)響田，乒成濱股鏈票居價(jià)昂格鋒下抗跌家。4界．唇匯均率劉風(fēng)餅險(xiǎn)匯聚率虧與隊(duì)證史券皇投鎖資兇風(fēng)深險(xiǎn)插的直關(guān)距系深主矩要采體樸現(xiàn)刷在虧兩害方縮慧面值：彼①蔑本所國(guó)臺(tái)貨羽幣京升水值認(rèn)有透利箭于貪以揚(yáng)進(jìn)秋口是原鑰材啦料扁為倦主狀從刻事終生窗產(chǎn)揮經(jīng)謙營(yíng)銷的驕企矮業(yè)綠，樸不慰利聞?dòng)谏岙a(chǎn)市品離主軌要魔用倦于譜出罩口必的搜企糟業(yè)頁，銹這撤就橋會(huì)禿引鄉(xiāng)豐發(fā)廉股肅票跟價(jià)徑格念的說漲池落洲。省貨派幣綱貶涼值狹的猶效鼻應(yīng)畜正趙好大相藝反攝。枝②缸對(duì)四于暈貨蓋幣創(chuàng)可拿以挺自唱由疾兌數(shù)換塊的妨國(guó)概家雷來晚說叢，早匯壤率娃變標(biāo)動(dòng)暈可炮能丘引漿進(jìn)盯資緊本鬼的書輸看入乖、縮慧輸給出炊。掏從淚而析影況響疼國(guó)貢內(nèi)磁貨淋幣猴資糞金座和生證槍券畜市炒場(chǎng)志的除供即求千狀是況刻。5視．煤市滔場(chǎng)腸風(fēng)呈險(xiǎn)市疑場(chǎng)稀風(fēng)滴險(xiǎn)轟是職證夫券字投愚資脆者依所出面田臨屑的左所鉗有扎風(fēng)擱險(xiǎn)時(shí)中子最河難赤對(duì)眾付但的鉆一軟種偏。6莖．籍社顏會(huì)這、買政爹治咽風(fēng)斑險(xiǎn)二部、返非焰系沙統(tǒng)密風(fēng)仁險(xiǎn)非的系脈統(tǒng)堆風(fēng)蛇險(xiǎn)是攜總虧風(fēng)縮慧險(xiǎn)魔中結(jié)的羅僅益對(duì)罵某士個(gè)喉公吉司收或曾某堡個(gè)壟行捆業(yè)至產(chǎn)則生輝影半響兩的蘭那看部或分埋風(fēng)粒險(xiǎn)手，壺管錦理夏能己力范、控消詳費(fèi)號(hào)偏移好泄、局罷戰(zhàn)工午之因類燒的依因懸素艷會(huì)饒?jiān)煨g(shù)成波公璃司童利支潤(rùn)愚的擱非塔系瞎統(tǒng)謀變狠動(dòng)鉆。1唇．鞋財(cái)澤務(wù)姑風(fēng)佳險(xiǎn)降撞低突財(cái)訊務(wù)令風(fēng)君險(xiǎn)貴的艘方劍法很比廣較弱簡(jiǎn)勉單托，肝只誘要憐購野買伴債塌務(wù)窮較坊小任的懂公膏司渡股岔票蓄就渴行紐奉。2僑．希經(jīng)浴營(yíng)忠風(fēng)流險(xiǎn)經(jīng)脫營(yíng)稍風(fēng)頌險(xiǎn)身指貧的諒是奧由認(rèn)于鉤公烏司努的璃外糾部駁經(jīng)晌營(yíng)嘆環(huán)板境言和鄰條偉件提以孩及被內(nèi)鞠部屯經(jīng)烈營(yíng)圈管歪理竊方爹面貢的卷問件題病造拼成擠公卷司旺收淘入美的姨變擾動(dòng)合而納引齒起悟的清證臭券吩投未資振者敵收適益貴的全不亦確曲定部。3術(shù)．巾流較動(dòng)攜性鍛風(fēng)蒸險(xiǎn)流蘭動(dòng)盼性親風(fēng)偽險(xiǎn)鍋指概的貴是彎由驚于低將己資聾產(chǎn)公變襪成須現(xiàn)盯金繭方渡面伯的似潛還在胡困悉難狹而趕造覽成淡的犁投源資傅者享收明益洋的匹不疑確英定圈。4乎．司操院作劣性亂風(fēng)旦險(xiǎn)第青三礦節(jié)研證鬧券扛投執(zhí)資戶風(fēng)遠(yuǎn)險(xiǎn)擴(kuò)的霞評(píng)季估射與雙控泉制一箱、資證率券萄投柏資章風(fēng)垂險(xiǎn)膚的臟評(píng)刪估證底券鋪投除資圈風(fēng)洋險(xiǎn)爹評(píng)池估，褲是抄指忍測(cè)崖算程各奇種橋不獵確胳定刃因桿素壁導(dǎo)鵲致尖證罰券兩投輕資德收屠益胃水燈平訓(xùn)減穴少拴的冒程咱度義或難可顯能求給威投全資京者撒造斧成接經(jīng)白濟(jì)句損蓋失和的橫程數(shù)度盈。1芳．塘風(fēng)泳險(xiǎn)長(zhǎng)評(píng)介估疲的任原巧則（年1肅）嫩風(fēng)辨險(xiǎn)炒評(píng)紡估胃的廟結(jié)項(xiàng)果喝只甜能幼是護(hù)一榜個(gè)餅大答致些的咱參烤考備值（棚2年）砍風(fēng)姐險(xiǎn)體評(píng)蜓估晃的筑結(jié)量果技很必可調(diào)能章會(huì)澆發(fā)岔生漸變便化（屑3必）嗽避宵免蓋以潛簡(jiǎn)趨單夠的逆形憑式桐邏宅輯釣推徹理傘替怎代芝辯置證倍邏肯輯辟思獅維2嗚．津風(fēng)汁險(xiǎn)咳評(píng)紀(jì)估鍛的自方轟法（化1泛）混專訴家隨調(diào)趕查甲法又告稱陣德停爾像裴寫法爬。它視是烏2剝0寸世她紀(jì)漂4彩0避年抬代灘由棒美勉國(guó)輪蘭窗德恰公剩司爽研匆究除人拐員凈設(shè)唐計(jì)榜的篇一譯種翅信傷息盤調(diào)辣查愿法細(xì)，孟以都希群臘銅名逐城霉阿降波憶羅估神顫殿謹(jǐn)所葬在星地義德綢爾光裴竟命鴨名才。嶄這悄一燈方謠法里的散基存本啄特懸點(diǎn)犧是葡以大問欠卷油的冒形忠式瘦向擋眾壓多撕的搖專飲家僅個(gè)社別拉征秒求禁對(duì)挑某蕉事洗的某看屈法地，膏在技此煮基呈礎(chǔ)夠上請(qǐng)作辣出威決串策偶。（邪2序）鄉(xiāng)豐經(jīng)噴濟(jì)慮計(jì)送量友評(píng)甲估概法這晨種股方套法邪將民計(jì)軋量染經(jīng)沿濟(jì)鋼學(xué)雕原節(jié)理恐運(yùn)講用他到鼻證蕩券矛投庭資貴風(fēng)匪險(xiǎn)肥評(píng)蹈估查中款。行它粥認(rèn)灣為已投毒資灘者勻在捉從牲事隸證拉券萄投島資拾時(shí)套，碼對(duì)折未輪來弟的料收糟益窄狀役況坡都撒有嗚自低己茫的梁預(yù)覺期符，第而膊未猴來融實(shí)皂現(xiàn)來的疤收薯益桐與魄預(yù)順期失收趨益塔之勵(lì)間產(chǎn)往弱往鍛存夸在腎著仆差堂異毯即欺實(shí)待際桂收狡益本可興能旁大黨于臘或蔬小睜于鉗預(yù)騎期揮收削益若。（杜3尸）獲財(cái)秘務(wù)腦指柏標(biāo)訂評(píng)暈估竹法常慢用扭的潛財(cái)躲務(wù)折指糾標(biāo)溉有早三扎類螺：①鑰證仿券菊盈永利石能智力證指抬標(biāo)單，邊包所括每添股婦收高益堆、儉每吩股圣股脫息震、團(tuán)投內(nèi)資槽收交益鍛率征等歐；②組企罩業(yè)端償酸債饅能隊(duì)力的指愈標(biāo)錄，諸包作括流枝動(dòng)雄比陪率援、質(zhì)速吩動(dòng)恭比虜率雅、夾負(fù)迅?jìng)鶕П葎俾蔬\(yùn)、圓自殘有搶資床金架比蝴率趁等哭；③茅是券證珍券史市悠場(chǎng)召價(jià)餡格臥水歸平功指上標(biāo)痕，橡如市輔盈訊率。二清、壺證河券礦投呈資車風(fēng)秘險(xiǎn)占的化控她制飲1局．說風(fēng)冠險(xiǎn)顏控弟制附分爹類（廚1梁）才回位避搭風(fēng)綢險(xiǎn)是盒指告事怎先貫預(yù)障測(cè)熊風(fēng)婚險(xiǎn)景發(fā)麻生跨的質(zhì)可晚能假性貸，瓜分爛析轉(zhuǎn)和踏判翠斷狼風(fēng)燈險(xiǎn)彈產(chǎn)古生幫的扇條霉件棄和咬因蔥素老，找在花經(jīng)漁濟(jì)輸活僅動(dòng)狡中領(lǐng)改肝變漿方胳向險(xiǎn)，滔設(shè)另法肯避助開仰風(fēng)襲險(xiǎn)桐。（絮2再）圈減蔬少師風(fēng)詞險(xiǎn)是唯指龍人劍們愧在守從舍事私經(jīng)有濟(jì)恥活資動(dòng)非的賠過育程買中貝，頭不妙因沾風(fēng)捕險(xiǎn)虹的占存續(xù)在診而爸放恥棄旋既辜定鵲目短標(biāo)麗，繳而蠢是興采遙取頸各租種校措巖施宴和惜手查段儲(chǔ)設(shè)絞法浪降暮低著風(fēng)迷險(xiǎn)斥發(fā)駝生隆的稻概良率放，敵減蔑輕增可聯(lián)能揚(yáng)承位受巷的黨經(jīng)廢濟(jì)抵損廁失燙。（異3仇）宜留短置何風(fēng)嚇險(xiǎn)是朱指日在堡風(fēng)電險(xiǎn)罰已井經(jīng)孟發(fā)污生名或子已墻經(jīng)胳知滾道揭風(fēng)便險(xiǎn)婚無晚法斤避碎免怒和厘轉(zhuǎn)毯移艇的領(lǐng)情引況坊下捕，催正我視眾現(xiàn)怠實(shí)降，鑒從澆長(zhǎng)蠻遠(yuǎn)鉛利號(hào)益準(zhǔn)和患總夫體覆利艦益叨出過發(fā)奶，暢將澤風(fēng)窮險(xiǎn)級(jí)承反受潮下豪來的，洽并斑設(shè)礦法拒把瓜風(fēng)木險(xiǎn)役損荒失洋減疑小上到欄最鐘低隨程使度蜜。（愧4霧）罩分饒散完風(fēng)糠險(xiǎn)在城證笨券帳投樓資植中劈燕，種投貼資坊者探借吵助響于暗各須種筐形暮式斗的替投根資鉛群齊體創(chuàng)合意伙鑼參泉與名證供券軍投喉資鍬，林以水共穿同負(fù)分蒸擔(dān)雞投肚資俊風(fēng)引險(xiǎn)煌。2案．夠風(fēng)攔險(xiǎn)難控原制鉤的漠方邁式挪（尿1生）轟基揉本播分旗析池與變技權(quán)術(shù)獎(jiǎng)分艙析基群本嚴(yán)分輛析民主披要茂用隸來位確返定肉證摘券遲的槽內(nèi)異在閑價(jià)估值南，捎通知過舊對(duì)修宏路觀華經(jīng)聾濟(jì)材、想行竊業(yè)屢及獲公溉司喊的絮分前析響，噸了坐解糟證側(cè)券憂的救內(nèi)臟在敢品咬質(zhì)伴，軟確仙定關(guān)證氧券爪的昏基態(tài)本俱價(jià)押格廢定休位匹。技怎術(shù)遮分多析染主旅要同根毫據(jù)筋證辛券索的柳市彈場(chǎng)備價(jià)讀格刺及贏交可易猾量遵的飲變欺動(dòng)丙情杜況窗及罩兩產(chǎn)者縫之株間瓦的杰聯(lián)逮系爪，孔對(duì)弟證校券執(zhí)的盜價(jià)婆格屑走匪勢(shì)舞進(jìn)拒行竄預(yù)預(yù)測(cè)蜂，騰以繞期驚在證合衣適惡的撇時(shí)策機(jī)恭買顫進(jìn)肅或晨賣范出涂證耍券勵(lì)，剛獲棵取譜投普資寶收聾益議。（妥2氣）線投凱資釘組榜合段法（究3禁）拾期霧貨碌、絹期套權(quán)競(jìng)交小易菌①煌期侍貨顛交囑易察與染風(fēng)毯險(xiǎn)踐控檔制堡。期送貨山交益易曠的致最浙終兇目蟲的禁不副是伍商蒼品艙所塑有膚權(quán)備的道轉(zhuǎn)唯移競(jìng)，連而數(shù)是優(yōu)通彼過喬買曉賣簽期紛貨禽合勤約蔽，遠(yuǎn)回獲避李現(xiàn)今貨撐價(jià)框格愿風(fēng)礙險(xiǎn)克。亮期獎(jiǎng)貨突交喊易挨之茅所輝以構(gòu)能么夠筍回弟避激價(jià)區(qū)格航風(fēng)攀險(xiǎn)林，乖是頌由種以閱下累兩賣方殼面沃決趟定牲的恐：蹲一荷是鞋同喂種削商膝品咬的亞期盤貨昌價(jià)詠格蜓與循現(xiàn)鏈貨晝價(jià)層格運(yùn)走逝勢(shì)豪基妄本霉一來致崇。獲二霉是參現(xiàn)塊貨疫市冰場(chǎng)初與每期編貨禾市逮場(chǎng)踐的敢價(jià)書格等隨筑期飛貨襖合信約猶到衡期億日猴的懇臨憤近價(jià)，反存之在嶄兩弓者紛合射二逮為碗一佳的疏趨仍勢(shì)添。②肌期冠權(quán)暢與民風(fēng)垂險(xiǎn)時(shí)控壇制購。期燭權(quán)賢是位適耳應(yīng)桑國(guó)咳際疾上蟲金倒融患機(jī)裹構(gòu)抖或殺企果業(yè)侵等趁控洲制抗風(fēng)要險(xiǎn)砍、眾鎖勇定漂成秩本旺需鴿要萄而掩出襲現(xiàn)翻的汪一傲種收重水要圍避穗險(xiǎn)某工匹具槳，共越供來拐越司受港到優(yōu)投已資檔者揚(yáng)的岸青鼠睞獲。第紗四訪節(jié)奏證短券志投席資逢組批合大理近論一同、扭背宇景駱介盆紹現(xiàn)租代尋投尺資嫁組月合循理佩論胳的落發(fā)喪展掩可特追葬溯丘至動(dòng)1祥9仿5脅2鑒年蒜。當(dāng)涌時(shí)童哈庸里謊·拼馬借可擺維券茨誤（H尚a俱r傘r致y農(nóng)M果a丘r巷k椒o啞w爹i己t叨z萍）發(fā)控表貪了成題畝目夫?yàn)橹T《月組樹合沉選座擇扎》膨的扭論風(fēng)文盛。在紙這畢篇會(huì)文伴章批中圍，懷他秤揭桑示凝了慕如訊何已運(yùn)陜用明組孩合魄理籌論列以煮確墊定歐一疤條士可謀供津投集資遇者著選所擇合的湯有既效浙邊忽界疑，匠使板得疤邊柄界冶上膠的帖每脊個(gè)呢點(diǎn)延都召符賭合努在倉給苦定劈燕風(fēng)浸險(xiǎn)濫水醉平膛下俱具舟有胞最?yuàn)蚀笙奘丈骖w的即特稀點(diǎn)猜。結(jié)在購當(dāng)內(nèi)時(shí)孤的話科顧技垂水堵平秒下等，壁從鑼計(jì)資算柴的陜角己度香看競(jìng)，鳳這收一潔方烤法桶過孤于玩復(fù)遵雜蠻。馬四可竄維渣茨斬的狹學(xué)蘆生洪威差廉爬·數(shù)夏魄普才（W稻i善l旗l圓i衡a號(hào)m神S紹h格a獎(jiǎng)r誕p當(dāng)）對(duì)蘆這旺一豪方館法會(huì)進(jìn)視行去了蹦改郊進(jìn)今，版于藍(lán)1夠9改6冤3刮年睛發(fā)腫明戲了轎一處種猶簡(jiǎn)針化笨的初處竄理清方舟法嚇，紡使昆組霜合歉理裁論昂更偽具賤實(shí)潑踐錄意憑義捆，另就荒是墓單戒指瓶數(shù)惠模榜型壤（S看i突n鎮(zhèn)g卵l世e鐮I(yíng)陡n軌d略e蛇x廈M腸o絮d減e壓l收）都。1膊9寬7佛0年斃以前后盒，叨隨駛著父計(jì)鍛算盼機(jī)爐技滴術(shù)競(jìng)的裁快堆速骨發(fā)夫展禁，兇現(xiàn)嚷代為投醋資谷組獵合免理節(jié)論生在辛實(shí)叢際隊(duì)生附活斤中庫真性正劇得弟到頌廣伙泛觀運(yùn)至用錄。二姿、爸單騎一福證祖券師的腸收授益貪與究風(fēng)葉險(xiǎn)刷1隊(duì)．棉概闖率凡簡(jiǎn)驗(yàn)述宴（照1凍）覽隨帶機(jī)樂變換量丙與照概跌率概冤率賣的集基踩本午定寫義衡是汗：國(guó)隨約機(jī)似事境件鴿在襖一奶次糊試盜驗(yàn)壓中挨是圖否勁發(fā)遷生肢固敲然獄是須無酬法第事代先拳肯貿(mào)定獵的縫偶動(dòng)然某現(xiàn)孟象矩，握但燦多怖次更進(jìn)莫行乖重壞復(fù)味試陸驗(yàn)刑，揉就迎可問以抵發(fā)演現(xiàn)累其舒發(fā)爛生將的瞎可愁能挪性澆大堅(jiān)小你的冊(cè)統(tǒng)累計(jì)萄規(guī)奏律上性鉆。（接2君）儀期鐵望在刮概痛率腳統(tǒng)霸計(jì)除學(xué)洗中驕，晃隨共機(jī)煩變撥量岔的康期靠望繳值刷就旅是旗隨閣機(jī)楊變稿量測(cè)的壺加冠權(quán)鋼平糊均下值撐，攜也伶就網(wǎng)是洞隨肺機(jī)濾變看量迫出勵(lì)現(xiàn)思可蜘能獻(xiàn)性蒼最喚大絕的燒值綿，臥離完散陽型驢隨緩機(jī)宿變捎量搞的伯期眉望渴值帳的米計(jì)饒算橋?yàn)楹椋菏綉┲锌?，飽為皇隨飯機(jī)聯(lián)變稍量X的寺期喪望豆值登；桶為懂第i種趙結(jié)韻果資；簡(jiǎn)為取第i種智結(jié)潔果頁出造現(xiàn)丸的牽概婦率秀。（訓(xùn)3紋）浮方與差隨孤機(jī)陷變咬量X的砌方譽(yù)差喬的語計(jì)帳算組公員式撥為保：式復(fù)中筑，齊為傷隨裝機(jī)傘變閑量X的幻玉方劃差頌；紡為術(shù)隨靠機(jī)劍變管量X的斤期扛望耕值負(fù)。尾可圍以磨看滴出務(wù)，著隨憲機(jī)劈燕變俗量X與釣其這均私值獅之派間金偏才離秘程凍度拉的奶一櫻種樓度憐量址，講它衛(wèi)本供身好也盯是腰一擇個(gè)慌隨林機(jī)踏變址量盼，融則閉是哨這陷個(gè)頑隨用機(jī)牌變臂量掙的汗加自權(quán)民平柔均蛙。秧這稻表及期擺，析如滔果戶較摧小拖，蠟在舞平癢均繡意倆義長(zhǎng)下赴，顆隨險(xiǎn)機(jī)拆變疊量X與臨均企值吃之柏間椅的暮偏誦離鉆就由較粘小齊，穴如冶果飽較傅大域，敬則休偏喘離鐵較窮大柳。黨由岡此再可自見命，鹽方痛差盡刻饑劃起了扣隨逐機(jī)嚇變況量X圍閱繞鄰均俊值身分晨布脆的黑離存散距程展度卻。付通跡常倉可特用膏表苗示悟，脊同鬼時(shí)地將脹定朗義耍為兔隨母機(jī)障變矮量X的政標(biāo)糠準(zhǔn)甜差包：2?。蹎味挂唤蹲C沖券剖收卡益辟計(jì)軟算證懸券全收恐益遍的睜計(jì)些算英公生式吉為令：式?jīng)鲋姓b，廟為度證際券i的涂預(yù)痰期州收與益瞞率煤；蔑為凳證她券i的呢第j個(gè)箱收房誠益老率洽；回為對(duì)證認(rèn)券i的塌第j個(gè)脾收鳳益鞏率松發(fā)佩生攝的序概路率抬。劇例泊1尖某害證梁券型的繭收溉益毛率沉情睬況尊及凳它理們鴉相護(hù)應(yīng)斗的潤(rùn)概杏率父為網(wǎng)：梯估笛計(jì)刺收往益矮率傭可悲能均性網(wǎng)1身0銳0晚％絮5并％凍6寇0碼％首6置0繁％啄1慰0朽％彼7謙0置％供－流1臺(tái)0拆％防5欠％湖證亦券贈(zèng)的萌預(yù)蛛期閑收榆益亦率悄為候：3蝴．峽單召一紡證幅券宜風(fēng)短險(xiǎn)鹽的匹計(jì)貞算單溫一膝證旱券伏風(fēng)骨險(xiǎn)范的擴(kuò)計(jì)淺算刺公容式李為暮：式僑中似：早為稼證獅券i的勇方顧差董；竄為止證康券i的瓦第j個(gè)凱收落益肢率忌發(fā)貌生攪的臭概暈率誤；階為聰證飲券i的j個(gè)牛收濱益頓率呼；警為億證眨券得的涉預(yù)棚期親收懇益投率原，座為邀證效券i的鞏標(biāo)茶準(zhǔn)糊差施。朱例月2獻(xiàn)某漢證樂券喊的隔估爪計(jì)吹收慘益旱率炸及驗(yàn)對(duì)洗應(yīng)泰概滋率夕為小：靈估適計(jì)溫收歇益俯率想可續(xù)能購性膝8信0基％儲(chǔ)2停0調(diào)％保2銹0惑％奶6飄0?。ヤ?換4蜂0梨％怨2圓0濃％三膛、僑證頑券狀投豎資檔組骨合濁的織收概益蠶與誓風(fēng)治險(xiǎn)證懶券帖投誰資記組疲合獨(dú)是平指另由乓兩架種慮以條上間（歐含傻兩鼓種頸）克證煩券回按碧一敗定集比仆例聾構(gòu)浩成虹的病復(fù)蕩合棵體鏈。皺在劈燕證紡券下市赴場(chǎng)抖中案，秋投蠅資旺者薯擁鼓有尋的疼投保資烤機(jī)朗會(huì)口并耳不者僅濁限狼于災(zāi)單繭個(gè)俱證客券翁，注還霞可日以珍考逢慮使對(duì)惜不躺同際的薯證礦券甚進(jìn)槳行冬組鹿合盒投噴資漫。1販．乞證革券金投頑資卡組借合墻收嘆益廊的皇計(jì)好算證革券貢投己資奏組繩合機(jī)的古每兔一蓄個(gè)截可鄉(xiāng)豐能頑的項(xiàng)投宅資足收概益登率睡的蜜計(jì)肥算捕公墻式顛為窗：式征中躁，Rp叢j為覆證低券響投羊資加組黎合站Ｐ互的菠第趴Ｊ非個(gè)主收冷益青率牽；敲為竹投匹向樹證剃券少的淹的任資村金撕比鴨例終；蓬為嫂證遣券i的柏第j個(gè)吳收跑益蘿率蔬。哄那填么倆，裹證漫券花投牙資川組權(quán)合攝的溉預(yù)緊期憐收漠益植率親的豪計(jì)孫算逐公局式論為村：式備中頸，吳為各證涉券子投隱資磚組沈合燭Ｐ躺的環(huán)預(yù)枯期映收恰益煉率糊；儀為減證患券岸投括資基組勇合P的洋第j個(gè)盲收招益驢率說；戴為唇證齡券滋投屬資殿組趟合P的瘋第j個(gè)氣收群益貪率爺發(fā)潮生淹的媽概宵率蕉。通伐過柄以雷下撞推嗓導(dǎo)鎖，平可晚以短得鉗出思證逮券甚投估資揀組歐合米的冷預(yù)崗期適收絞益行率患的她另移外囑一山種網(wǎng)計(jì)姿算攔方哄法槳：例凈3稱存武在顧兩制種樹證震券壩，榨其幟估驅(qū)計(jì)慮收膚益愈率跡與浪各極自遵出組現(xiàn)統(tǒng)的鬧概憶率題如末下四（技見糧表渾1喇0尺-江4糊-刺1西）轉(zhuǎn)：表陰1要0蜜-童4劍-每12室．感證負(fù)券皂投世資紋組梳合倡風(fēng)栗險(xiǎn)撇的賄計(jì)愛算證壘券器投瞇資普組雖合走風(fēng)獲險(xiǎn)總的巨計(jì)迎算徑公學(xué)式謊為昌：式唱中糧，貍為岸證溉券宮投歲資扎組竟合P的鋪方犯差腦；臉為揚(yáng)證溫券傷投抽資菌組袍合P的送第j個(gè)垃投頓資衡收風(fēng)益簽率跑；迷為還證烤券搭投擾資庭組曉合P的拌預(yù)公期木收漆益僑率組。假鍵設(shè)睛分世別嗚是察證慮券糖一亡和壺證與券根二軍的延第j個(gè)再投狹資遙收罰益閱率蝴，支分初別事是歲證勸券固一焰和猾證右券技二岸的井預(yù)勢(shì)期窗收鋪益怪率厲，騰分酸別襯表我示振投搞向晨證雞券最一府和諸證聞券睬二帥的拖資界金識(shí)比也例煮，責(zé)那屯么糟，拍由餡這敲兩歉種熄證聞券想構(gòu)化成烘的驚證移券垮投魔資泰組蘆合瞇的相風(fēng)持險(xiǎn)席計(jì)窩算役如箱下爺：式清中賺，導(dǎo)稱設(shè)為毛證懶券暫一野和麥證鹿券筋二芽的確協(xié)抓方早差雞，存用鏡表情示盡，不那撿么可筋以繞看暮出知，脈證冬券眾投季資壯組嚷合秒的正風(fēng)可險(xiǎn)沃并饒不幅等性于星組饒合草中摸各噸個(gè)饞證吧券難風(fēng)副險(xiǎn)掛的奇加不權(quán)軌平嚼均響。暴它倦除罷了夸與女單升個(gè)呆證衣券緊的磁風(fēng)毀險(xiǎn)純有兩關(guān)億外姑，陳還償與腳各削個(gè)得證眉券怨之吵間捎的湊關(guān)袖系勒有毯關(guān)家。腔協(xié)奮方升差虧是及兩尼個(gè)革證域券所收惑益貨離村差杯乘魂積裹的忠期疤望子值調(diào)，刪與奪方徐差尿有被相言似膀之挑處僑，岡不單同虎的軟是駝，瘋方裁差壺是嫂單純個(gè)芽證煤券衡收健益事離滴差匆平適方孝的家平表均走值走，濤永無遠(yuǎn)惱是前正羽值今；供而悉協(xié)申方襪差東是烤兩膨個(gè)型證區(qū)券踐各答自葉離暢差勉之扯積雄的博平初均饒值汪，呼可埋能椅是銀正森值允，懲也宅可襲能撥是醬負(fù)覆值捆。為井了飲計(jì)報(bào)算園的沾方糾便不，創(chuàng)一米般曬情蟻況北下飼，氣通陣過暢把關(guān)協(xié)技方廣差番標(biāo)芝準(zhǔn)住化差，趨用散相者關(guān)涉系尖數(shù)吃來虜代壤替貫協(xié)亡方酷差兆。據(jù)標(biāo)添準(zhǔn)暴化癢的卷過盾程惠如奸下俯：摔假梢設(shè)鐵、榆分租別替是財(cái)證功券i和憑證娘券j的陵標(biāo)輛準(zhǔn)挽差救，稠是避這草兩挨種掌證陜?nèi)瘒?yán)的卡協(xié)刺方泄差生，祥用銀表仗示培兩寫種飲證身券近之老間皺的妻相赴關(guān)蝴系沙數(shù)洗，洗則童有被罰限沒制笨在共-古1旬和思+爸1林之眼間蹄。義標(biāo)宜準(zhǔn)供化頭后棍的勻相農(nóng)關(guān)涂系撫數(shù)芒仍向然賺保豪持承協(xié)北方括差很的候性仁質(zhì)刃，霧只謀是乒其寧取韻值止范呼圍鹽被磚限占制巨在討-慚1白和逆+權(quán)1執(zhí)之軍間界。用年相根關(guān)察系麗數(shù)烤代伴替湯協(xié)滴方黑差兇，泡由家兩倒種鳥證跟券委構(gòu)睛成絮的賤證陶券律組中合反的咸風(fēng)少險(xiǎn)童就吩可孕以攤表愛述電如戰(zhàn)下直：當(dāng)偏時(shí)嘆，躺稱坡兩迅種閉證獄券達(dá)完原全充正渾相膜關(guān)助，材此刊時(shí)鳥有當(dāng)早時(shí)割，趟稱滾兩窩種忍證籍券共之嘴間坐存擱在貞著查正勾相膝關(guān)食關(guān)譜系懼，品越猜接跳近券+買1賀，臣兩菊種片證多券燥之兼間箭的枕正雞相比關(guān)存性服越臉強(qiáng)讀；穿越鏈接榮近染0怒，裁兩滔種敞證撤券裹之幻玉間織的儀正慮相在關(guān)纏性晃越獸弱疾。飾此攪時(shí)剛證谷券腔組奪合撥的附風(fēng)毒險(xiǎn)湖是姑：當(dāng)覺時(shí)眠，茫稱瞧這命兩摘種魯證要券濁之勵(lì)間養(yǎng)相迷互罰獨(dú)流立擾。陜此捆時(shí)拌，懶證揀券辛組吼合既的巧風(fēng)州險(xiǎn)扒是叨：顯規(guī)然闊小伐于玻兩鹽種禍證緣瑞券雪各某自牧風(fēng)乖險(xiǎn)拜的添線捉性串組羽合擴(kuò)。當(dāng)陰時(shí)露，顫稱伙兩鉗種若證曾券宴之魂間染完浴全白負(fù)戰(zhàn)相藥關(guān)色，現(xiàn)此藍(lán)時(shí)做，湯證麻券弓組戚合黎的貓風(fēng)徒險(xiǎn)刮是逝：此步時(shí)密，騰證凳券敏組迅合治的勒風(fēng)追險(xiǎn)戶最稿小懲，素當(dāng)走時(shí)語，槐此寺時(shí)復(fù)兩圓種寶證躲券渡的辰風(fēng)素險(xiǎn)萬彼勇此丟完嘗全怖抵?jǐn)U消滔。當(dāng)邊時(shí)語，劉稱縣兩沈種刻證煎券粗之所間訓(xùn)存槐在佳著浙負(fù)夕相坡關(guān)執(zhí)關(guān)僵系堪。煙此壓時(shí)途，尾兩紅種匹證捆券步之賀間耀的糠風(fēng)刺險(xiǎn)幅雖頓然頑不色能裝完倚全榆抵爽消燥，糕但兵仍公能走抵匙消叼一沃部麗分伐。掩越拘接誘近甲于優(yōu)-循1前，筑則礦抵歲消諒的風(fēng)幅窗度濾越懼大片；陳越肝接幅近界于關(guān)0略，估則徹抵斯消調(diào)的愚幅莫度失越儉小騾。由細(xì)以宰上篩分漸析軋可恭以蛙得元出呆如罵下庸結(jié)延論錯(cuò)：伴無過論鍵證虧券巨之索間精的灣投淡資厲比鞠例狀如吊何金，抹只倚要喘證目券厚之蔬間燥不牧存長(zhǎng)在眨完據(jù)全項(xiàng)正本相犯關(guān)屑關(guān)煉系減，訪證請(qǐng)券頭組伙合喝的裳風(fēng)覺險(xiǎn)便總磚是洗小掃于堆單套個(gè)闊證覽券僚風(fēng)如險(xiǎn)賤的淺線政性炊組迎合遠(yuǎn)。第疊五抗節(jié)訪資賄本嶺資艙產(chǎn)微定資價(jià)絨模靜型一姜、吐資師本折資擊產(chǎn)臺(tái)定翻價(jià)茫模向型獵的查基隨本栗假杰設(shè)假駛設(shè)喚1平：投加資惕者膏都擾在潑期壓望春收號(hào)益曠率弟和南方蛛差龜?shù)淖h基盆礎(chǔ)偶上世選愁擇意投幼資陳組標(biāo)合耳。假燙設(shè)拿2死：投怕資年者林具紐奉有撫完筍全欲相似同葉的叔預(yù)疑期毛且懲均叫能塔有辭效勺地凡選延擇勺能桐夠胳提梢供絲式最栽佳依收權(quán)益拖風(fēng)撓險(xiǎn)偏組蓋合攪的啟資梁產(chǎn)兔組涉合候。假瓦設(shè)寶3渾：在求資叔本宿市拘場(chǎng)殃上捕沒謙有里摩祝擦囑。二仗、遭資蓬本伏市誤場(chǎng)紀(jì)線資攪本岸市蓮場(chǎng)快線幣對(duì)留有字效書證舍券變組斃合特的刪風(fēng)柱險(xiǎn)化和判收漂益譯的增關(guān)愛系安作紀(jì)了描完才整貍的瞎闡伯述暖。賭其徐表金達(dá)賽式伶為瀉：式往中撇，慈為暴有榨效摟證議券潑組依合P的排預(yù)蓋期綠收唉益納率圓；晨為封無昨風(fēng)秘險(xiǎn)續(xù)利喉率眉；陪為籍有培效隊(duì)證獄券車組賞合P的默標(biāo)激準(zhǔn)售差落；廊為攜資棗本華市純場(chǎng)揮線兩的叛斜算率造。年資烈本喚市傾場(chǎng)撕線凱在循軸面上哲的濤截疾距熟是余無免風(fēng)鐘險(xiǎn)府利買率徒，凝它晴實(shí)傻際嘩上某表詳示如即睡期社消匙費(fèi)沈的怎價(jià)嚇格腦。祝也橫就膨是美說層，仍如蛛果滋一解個(gè)急人泡將左單當(dāng)位超資唇金左即陪期嘉消呀費(fèi)敵掉祖而而不偏是懇貸吊出燈，建他滅實(shí)古際扛上莊放另?xiàng)壞懥似虻匿浵F(xiàn)費(fèi)災(zāi)。箭因處為華如番果光他滔將質(zhì)資平金欣貸床出組，悶將劫來牙可的以足多測(cè)得生的憐消桿費(fèi)純。彼在對(duì)這健個(gè)臉意堤義斯上構(gòu)也拉可艷以列說到是狀對(duì)葛推嶄遲篩消叼費(fèi)硬的炎獎(jiǎng)村勵(lì)妻，緊所超以殿稱糠為雄資褲金代的遺時(shí)惰間嘴價(jià)愿值乞。資充本狐市超場(chǎng)委線穴是道所悉有胡有洪效請(qǐng)組吐合斃的權(quán)集碗合愁，嫩所蟲以秧投宮資愉者電總朗是亮在杰資謝本畢市育場(chǎng)領(lǐng)線頌上奧進(jìn)邪行湯選錄擇唱。掀他絕如棟果柄希車望進(jìn)增撕加首預(yù)鞠期沾收鄰益闖率歲，斗就偷必積須幣承傘擔(dān)最更撒多祥的哀風(fēng)睬險(xiǎn)終。三撒、緣瑞資法本杏資蛋產(chǎn)浸定傭價(jià)界模犧型愈1姓．貪市膜場(chǎng)隸證僚券直組舞合我形們犁將造與受整酸個(gè)敘市壯場(chǎng)準(zhǔn)風(fēng)辛險(xiǎn)挪證掏券略比蜓例蘿一終致愚的翼證靠券刊組縫合尸稱虎為謹(jǐn)市徐場(chǎng)隙證克券湖組押合牙，現(xiàn)其袖收滿益府率隊(duì)用獻(xiàn)表憑示帥。損持薯有慌市嶼場(chǎng)永證不券障組企合斗，蓬投滾資餓者犬要矛求陸得侍到臭的唇預(yù)擺期短收霞益派率菌水懇平搖與鉗無膝風(fēng)朝險(xiǎn)棚收武益添率痛水孔平喇之話間贏的把差續(xù)額謹(jǐn)，幸是籍投查資暑者刮因膀承授擔(dān)大市婦場(chǎng)購風(fēng)爛險(xiǎn)擱而點(diǎn)得千到泰的白,片稱序?yàn)?/p>