【雙匯發(fā)展公司盈利能力分析】11000字

雙匯發(fā)展公司盈利能力分析目錄TOC\o"1-2"\h\u14804一、緒論 112541（一）研究背景 15189（二）研究意義 227604（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 23555（四）研究內(nèi)容和方法 326288二、相關(guān)理論概述 413260（一）盈利能力的概念 418596（二）盈利能力的指標 419844（三）盈利能力分析的方法 53292三、雙匯發(fā)展盈利能力現(xiàn)狀分析 623645（一）雙匯發(fā)展企業(yè)概述 67915（二）公司整體經(jīng)營現(xiàn)狀 630465（三）盈利指標分析 713999四、雙匯發(fā)展盈利能力存在的問題分析 1027207（一）存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低 1022605（二）營業(yè)成本過高 114541（三）財務(wù)杠桿利用不足 1116658五、提高雙匯發(fā)展盈利能力的對策 1111670（一）加強對存貨和應(yīng)收賬款的管理 114146（二）加強成本費用控制 1226835（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu) 1312998結(jié)論 14摘要：一直以來，肉類加工行業(yè)都是我國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)的主要組成部分。肉類加工行業(yè)已經(jīng)完成了技術(shù)升級，未來肉類加工行業(yè)將會迎來新一屆的黃金高峰期，朝著智能肉類加工的方向不斷發(fā)展。企業(yè)需要借助一種能夠全面客觀地反映自身經(jīng)營業(yè)績和獲利能力的研究體系來進行評估分析，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題并提出針對性的對策。本文選擇雙匯發(fā)展為研究案例，通過對其2018年-2022年盈利能力的實際分析，發(fā)現(xiàn)其存在存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低、經(jīng)營成本高、以及杠桿利用不足等問題，并從多角度提出相應(yīng)的解決措施，以幫助企業(yè)改善經(jīng)營管理、提高經(jīng)營效益。關(guān)鍵詞：雙匯發(fā)展；盈利能力；盈利指標一、緒論（一）研究背景隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，世界經(jīng)濟的發(fā)展已經(jīng)達到了企業(yè)之間的融合程度。在激烈的市場競爭中，每家公司都生活在一個復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境中，不斷成長，盈利能力是直接影響公司未來的一個重要因素。在盈利能力評估的基礎(chǔ)上，管理者可以分析和評估公司的經(jīng)營業(yè)績以及內(nèi)部和內(nèi)部的變化，并采取適當?shù)拇胧﹣硖岣吖镜挠芰?。通過增加公司的盈利能力，可以維持公司的經(jīng)營，發(fā)展和擴大公司。不僅減少了員工流失，公司的盈利能力決定員工的薪水。為了全面評價公司的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，有必要運用財務(wù)分析方法全面分析公司的財務(wù)狀況?？茖W(xué)家目前正在研究許多廣泛的分析方法，但最廣泛的分析方法是杜邦分析。杜邦通過內(nèi)部環(huán)節(jié)，將多個財務(wù)指標整合成一個完整的評價體系，最終反映凈資產(chǎn)績效的核心指標，回報率是杜邦分析系統(tǒng)的核心指標，它反映了投資者的投資回報率，也反映了所有者的回報率，即企業(yè)的實際回報率(李婉琳,張曉宇,2022)。客觀地分析和檢驗公司的盈利能力對公司的發(fā)展有很大的影響。在新的形勢下，分析影響公司盈利能力的因素，建立公司盈利能力的評價體系具有十分重要的意義。基于此，本文針對這一迫切需要重點關(guān)注的問題進行實際案例的深入分析和具體對策的展開，以期發(fā)揮借鑒。本文以雙匯發(fā)展公司為案例，將有關(guān)的指標和報表結(jié)合起來，對雙匯發(fā)展公司獲利能力進行一種探討，針對相關(guān)問題并提出相關(guān)意見方案。（二）研究意義本篇文章以雙匯發(fā)展公司為例，通過對其近年來的數(shù)據(jù)指標進行分析，旨在說明任何企業(yè)想要長遠發(fā)展，考慮盈利保證利潤是最首要的目標，也是關(guān)鍵的考核指標。通過對雙匯發(fā)展的盈利能力進行分析，發(fā)現(xiàn)雙匯發(fā)展目前在盈利能力方面存在的問題，并對此提出優(yōu)化建議，進而提升雙匯發(fā)展企業(yè)競爭力，保持其肉類加工行業(yè)地位，其他肉類加工企業(yè)可進行借鑒，避免出現(xiàn)類似問題，進一步推動肉類加工行業(yè)的發(fā)展。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究綜述Roslah（2020）指明杜邦體系在現(xiàn)代企業(yè)的實際分析價值和良好應(yīng)用效果。在實際分析時，企業(yè)管理層需要采取細分方式加以具體分析，實現(xiàn)整體維度的整合。Rooplata（2019）指出績效能力越強也會反映一些不利問題和影響，因此需要市場投資者進行辯證分析和具體對待，需要結(jié)合其他指標展開實際意義的價值全態(tài)分析(王思雅,趙陽虹,2021)。Pushkar（2018）在基礎(chǔ)上將杜邦體系聯(lián)系實際應(yīng)用方面進一步深入展開，認為具體包括三個指標，需要分析人員深入并系統(tǒng)解決。Matthew（2021）借助農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)的實際企業(yè)案例分析，對具體盈利能力指標展開細分，認為投資者的回報情況是市場企業(yè)最有參考價值和分析維度的參考因素。DirkF.（2021）借助虛擬貨幣的實際分析，探討該特殊產(chǎn)業(yè)模式關(guān)于實際績效和盈利狀況的分析具體指標值，認為資產(chǎn)運行情況是非常具有價值的分析指標，尤其針對滿足一些特定條件的現(xiàn)代企業(yè)來說作用大(劉雨彤,陳偉杰,周舒,2022)。ChrisBurk（2021）在對傳統(tǒng)企業(yè)進行盈利水平分析的基礎(chǔ)上，研究指出新型研究方式，發(fā)現(xiàn)在事前分析企業(yè)以后年度的績效水平具有很強的適用性和可行性。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀吳明珊,林欣怡（2020）提出將權(quán)益凈利率作為主要參考，分為三個具體的指標，用來實際盈利能力的具體分析維度，這種體系下的分析更具有實際應(yīng)用價值。胡佳儀,鄭佳璇,朱雨（2021）認為企業(yè)價值分析需要從多角度展開，提出毛利率的改善能夠給企業(yè)帶來好處和新的增長點，也有利于績效改善和發(fā)展穩(wěn)好態(tài)勢。林信云等（2021）指明傳統(tǒng)分析系統(tǒng)弊端，會在實際分析中對某些具體方面的把控不到位，因此作者從新的視角對其盈利能力和收益分析進行補充和完善。曾曉怡,徐俊斌（2021）提出盈利能力可以直接通過財務(wù)分析體現(xiàn)出來，但盈利能力的影響因素還包括非財務(wù)方面的信息，財務(wù)和非財務(wù)方面能夠形成系統(tǒng)結(jié)合，以最大化和最優(yōu)化的方式將現(xiàn)代分析維度拓展并豐富出來。彭美麗,黃春柏,謝雅（2021）研究發(fā)現(xiàn)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對公司的實際經(jīng)營管理起到非常有效的帶動作用，能夠促進公司管理者提高資產(chǎn)運行能力和盈利效果。潘梓萱,蔣心怡（2019）根據(jù)企業(yè)財務(wù)能力分析體系，研究發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營績效變動原因，并采取針對性的措施以提供借鑒。蔡欣美,余智星,葉建（2020）提出財務(wù)分析是現(xiàn)代企業(yè)想要求穩(wěn)中求進的關(guān)鍵，企業(yè)需要不斷提高盈利能力和實際經(jīng)營管理水平。董佳怡,戴文婷（2022）發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新因子、效率因子及穩(wěn)健因子是影響互聯(lián)網(wǎng)銀行盈利能力的主要因子。朱丁思諾,鄒天宇（2022）利用因子分析法分析了Q公司財務(wù)績效，發(fā)現(xiàn)其存在的一些問題，并提出針對性對策，為公司的長遠發(fā)展提供了更好的建議。熊智宏,金雅敏,邱彥（2022）采用比較分析法，系統(tǒng)的比較分析美的與海爾集團的盈利能力，需要從基本的財務(wù)數(shù)據(jù)指標入手，繼而使用杜邦分析法，營運能力的相關(guān)指標。通過上述文獻梳理可以看出，國外研究明顯較早。國外學(xué)者構(gòu)建杜邦分析體系，并不斷完善。國內(nèi)理論界在前人之上，借助具體的案例對盈利能力展開分析，也得到一些非常具有價值的研究結(jié)論，角度更為寬泛和深入。本文將以上述理論為鑒，借助雙匯發(fā)展公司展開分析，探討杜邦盈利體系針對該企業(yè)實際分析時得到什么樣的結(jié)論，并輔之以對策，以對其他企業(yè)經(jīng)營管理中的財務(wù)分析提供實質(zhì)意義上的參考。（四）研究內(nèi)容和方法1.研究內(nèi)容本文研究內(nèi)容主要包括以下五個方面：第一部分為緒論，講明本文的研究時的產(chǎn)業(yè)大環(huán)境，表明研究方法和具體內(nèi)容；第二部分為理論基礎(chǔ)，也就是說使用什么樣的理論；第三部分為雙匯發(fā)展盈利能力分析，在雙匯一直盈利并且一直運營的情況下，運用各種數(shù)據(jù)對雙匯發(fā)展盈利能力現(xiàn)狀進行分析。第四部分為雙匯發(fā)展盈利能力問題分析，存在存貨周流通速度慢和應(yīng)收賬款收回周期長或收不回、經(jīng)營耗費太多資金、沒有有效發(fā)揮杠桿相關(guān)角度；最后是如何改善雙匯發(fā)展盈利能力的方向，存貨流通速度加快、應(yīng)收賬款及時收回、經(jīng)營支出管理、資本結(jié)構(gòu)升級等。2.研究方法（1）文獻研究法。通過線上線下相結(jié)合的方法去搜集數(shù)據(jù)信息例如校圖書館、維普等網(wǎng)站。（2）案例研究法。以雙匯發(fā)展為案例，結(jié)合雙匯發(fā)展4年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)，運用杜邦分析法來計算測評雙匯發(fā)展獲利能力，從而進一步討論雙匯發(fā)展獲利能力有哪些方面的不足，并針對這些不足提出一些建議。二、相關(guān)理論概述（一）盈利能力的概念對于企業(yè)來說，盈利能力是企業(yè)運用所擁有的各種各樣的經(jīng)濟資源賺取收益的一種能力。企業(yè)的經(jīng)營效果和發(fā)展狀況可以通過盈利能力體現(xiàn)出來；而且作為財務(wù)報表分析不可或缺的一步，企業(yè)的利益相關(guān)者不同，分析盈利能力的宗旨也是存在差異的(江俊良,鐘婷綺,2022)。運用杜邦分析法分析企業(yè)的盈利能力是比較常見的，并且在分析時，也會結(jié)合其它的方法，如比率分析法和比較分析法等，這些方法能使分析結(jié)果更加全面和系統(tǒng)，能真實的反映出企業(yè)的發(fā)展狀況。盈利能力會影響企業(yè)的未來發(fā)展，所以，深入探究企業(yè)的財務(wù)報表，客觀全面的分析盈利能力水平對企業(yè)的發(fā)展具有十分重要的意義。（二）盈利能力的指標1.凈資產(chǎn)收益率該指標是評價盈利能力的關(guān)鍵數(shù)據(jù)，這個指標可以計算出使用自由可支配的資本能夠獲多大的利。計算得出該數(shù)據(jù)值越大，對現(xiàn)代企業(yè)而言更為有利，因為較大的指標值反應(yīng)了公司資產(chǎn)收益能力的客觀度。一般來說，企業(yè)管理層對資產(chǎn)的實際利用能力越強，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)效率和收益能力將越高，該指標會呈現(xiàn)較大的數(shù)值(陸樂怡,袁芳菲,夏睿,2021)。與之相反的，資產(chǎn)的利用水平越低，將不利于企業(yè)的實際經(jīng)營發(fā)展，該指標就會越小。2.銷售凈利率該指標是同一時間段內(nèi)公司凈利潤除以銷售收入獲得的一個數(shù)據(jù)。這個數(shù)據(jù)能夠表現(xiàn)出公司的銷售收入和利潤的走向，是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)分析的重要單個維度指標。一般來說，企業(yè)管理者對實際生產(chǎn)經(jīng)營的把控能力越好，對銷售環(huán)節(jié)形成高質(zhì)量的管理，那么該指標就會較大，這對絕大多數(shù)市場企業(yè)來說都是廣泛追求的目標(高娜婷,孫欣然,2022)。同樣與之相反的是，企業(yè)的生產(chǎn)銷售環(huán)節(jié)存在的問題越大，每一個實際銷售單位分配的績效越低，那么該指標的數(shù)值將越小。因此，對現(xiàn)代企業(yè)而言，保證該指標的穩(wěn)中求進是企業(yè)的重要目標。3.總資產(chǎn)收益率對現(xiàn)代企業(yè)而言，實現(xiàn)資產(chǎn)的高收益能力能夠給公司帶來大量實際經(jīng)營益處，這也意味著企業(yè)管理者對整體資產(chǎn)的把控效率較好(郝建軍,何雪蓮,常鑫怡,2020)。因此，該指標越大，所代表的經(jīng)濟利益率越好，這對現(xiàn)代市場競爭環(huán)境下的公司來說是一個重要利好。與之相反的是，企業(yè)管理層對實際資產(chǎn)的運行有效性越差，那么體現(xiàn)在該指標上的就是指標值越低，對企業(yè)的實際競爭能力的支持力度越小。所以，保證該指標能夠不斷增長是企業(yè)重要管理目標。4.權(quán)益乘數(shù)該指標是反映企業(yè)負債度和杠桿程度的重要指標。企業(yè)杠桿度越大，在能夠保證不可控因素的前提下，將會給企業(yè)帶來更大的經(jīng)營績效和一系列經(jīng)營收益。（三）盈利能力分析的方法1.因素分析法因素分析是利用統(tǒng)計原理和各種因素來評價對事物整體變化的影響程度的方法。主要方法有序列替代法、固體基替代法、差異分析法和指數(shù)分解法。該方法是多元統(tǒng)計分析的一種獨立應(yīng)用方法，是一種實用的統(tǒng)計分析方法(崔靜華,藍思婷,溫心,2022)。它具有復(fù)雜性和簡單性的特點，一些反映事物本質(zhì)特征的內(nèi)在散文和基本特征可以用來簡化一組反映事物本質(zhì)、特征和環(huán)境的變量。并利用選取的反映多種自然特征的特征變量，詳細分析了財務(wù)指標和經(jīng)濟指標的影響。因子分析的原理是確定當觀察者受到各種因素影響時，決定被測者變化影響的因素。然而，假設(shè)除研究之外的因素是恒定的。2.比率分析法比率分析法是一種分析公司銷售水平、歷史情況和現(xiàn)狀的方法。需要一種非?；镜姆椒▉碛嬎阆嚓P(guān)指標，并根據(jù)報告中的關(guān)鍵數(shù)據(jù)進行分析。會計年度的賬簿和公司業(yè)績(康雯婷,易文,丁玲,2022)。但是，由于債權(quán)人、管理者、政府機構(gòu)、銀行和投資者等不同的分析師使用不同的方法，財務(wù)分析的最終分析結(jié)果是不同的。股票投資者必須關(guān)注其盈利能力、增長率、變化率和償債能力。3.杜邦分析法20世紀初，美國一家公司提交了完整的財務(wù)分析方法《杜邦分析法》。作為杜邦分析系統(tǒng)的關(guān)鍵指標，凈資產(chǎn)收益進一步細分為資本乘數(shù)、總銷售額和凈銷售額。通過對這些指標的求解，可以找到指標之間的關(guān)系，并對運行工況進行全面的分析(劉雨彤,陳偉杰,周舒,2021)。杜邦的分析方法從財務(wù)角度分析公司的盈利能力、資本績效和業(yè)績，并將投資回報率作為多個指標的乘積表示出來，可用于更系統(tǒng)地檢查公司的經(jīng)營狀況。毛利率與凈銷售額和總銷售額相關(guān)，是杜邦分析的重要指標，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。為了更好地識別導(dǎo)致周期性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的主要因素，企業(yè)的營業(yè)額水平可以在凈營業(yè)額余額中加以考慮，以增加其營業(yè)額和降低經(jīng)營成本，此外還可以提高其營業(yè)額凈額。隨著資產(chǎn)負債率的提高和資本的倍增，越來越多的公司將使用債務(wù)(吳明珊,林欣怡,2022)。杠桿收入越高，負擔(dān)越重。負債率越低，股票乘數(shù)越低，公司的負債越低。杠桿越低，風(fēng)險越低。杜邦分析方法的核心是凈資產(chǎn)利率，利潤水平衡量利潤水平。它們的規(guī)模受到資本乘數(shù)、資產(chǎn)置換率和凈利潤率的影響。資本乘數(shù)的大小直接反映了公司的債務(wù)。債務(wù)通常會增加凈資產(chǎn)回報率和公司資產(chǎn)來源。一是近期公司利潤或股東投資資本，即利息(曾曉怡,徐俊斌,2020)。另一個是從外部籌集資金。公司通常利用某種杠桿的作用來提高資本使用效率，但過度杠桿化會增加公司的財務(wù)風(fēng)險。凈資產(chǎn)回報率通常根據(jù)權(quán)重標準計算，該標準反映了公司的整體收入能力，并為管理層提供了戰(zhàn)略基礎(chǔ)。三、雙匯發(fā)展盈利能力現(xiàn)狀分析（一）雙匯發(fā)展企業(yè)概述雙匯發(fā)展公司是我國肉類加工行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕肉類加工領(lǐng)域多年，雙匯發(fā)展在曾經(jīng)在2020-2022年三年連續(xù)獲得我國“國家肉類加工企業(yè)榮譽金獎”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)肉類加工企業(yè)500強”。雙匯發(fā)展的發(fā)展是我國肉類加工企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國肉類加工企業(yè)的發(fā)展狀況。公司秉承“實干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅持“以市場為導(dǎo)向，以客戶為中心”的經(jīng)營理念，擁有一批高素質(zhì)的管理人才和高素質(zhì)的專業(yè)技術(shù)隊伍，吸收新創(chuàng)意，嚴把質(zhì)量關(guān)口，全方位的服務(wù)跟蹤，堅持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于肉類加工市場需求進行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于肉類加工行業(yè)前沿，引領(lǐng)肉類加工行業(yè)的發(fā)展。（二）公司整體經(jīng)營現(xiàn)狀1.盈利能力穩(wěn)定性分析盈利穩(wěn)定情況是衡量肉類加工公司盈利水平的重要步驟，關(guān)于盈利能力實際狀況能夠表明企業(yè)經(jīng)營管理的合理程度，是否處于一個良性發(fā)展的階段。下面將結(jié)合雙匯發(fā)展財務(wù)報表數(shù)據(jù)對其盈利穩(wěn)定性進行分析，下表1顯示的是其2018年至2022年的相關(guān)財務(wù)指標。表1雙匯發(fā)展盈利指標（單位：億元）年份利潤總額營業(yè)利潤金額占比2018年185.717594.24%2019年266.2261.398.16%2020年312.731099.14%2021年293.5296.1100.89%2022年263.1260.498.97%依據(jù)上述雙匯發(fā)展財務(wù)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)2018年至2022年雙匯發(fā)展的營業(yè)利潤除以利潤總額算出的數(shù)比較離散起伏大，總體表現(xiàn)呈上升的態(tài)勢，占比分別為94.24%、98.16%、99.14%、100.89%、98.97%。其中2019-2020年這兩年雙匯發(fā)展的營業(yè)利潤整體處于不斷增長的趨勢，整體上雙匯發(fā)展利潤可靠性或穩(wěn)定性較大。2021-2022年營業(yè)利潤有所下降，打破前期穩(wěn)定增長的態(tài)勢。總之，2021年營業(yè)利潤占利潤總額百分比大于1，說明雙匯發(fā)展的盈利水平還是較為可觀的，但不可忽視的是，其穩(wěn)定性還需要有待完善。2.盈利能力持久性分析持續(xù)性也是評估現(xiàn)代肉類加工公司經(jīng)營狀況和盈利水平的重要內(nèi)容，一般肉類加工企業(yè)利潤變化曲線k位正數(shù)，表明該肉類加工公司有可持續(xù)經(jīng)營下去的能力，可以一直盈利下去。通過觀察2018年至2022年雙匯發(fā)展總利潤情況，能夠分析評價實際的經(jīng)營狀況和業(yè)績水平。下表2顯示的是雙匯發(fā)展在2018年至2022年期間的相關(guān)利潤數(shù)據(jù)。表2雙匯發(fā)展2018-2022年利潤總額（億元）2017年2018年2019年2020年2021年2022年149.1185.7266.2312.7293.5263.1具體來看，從2018年至2022年期間，雙匯發(fā)展利潤規(guī)模整體上呈現(xiàn)一個增長的態(tài)勢，但2022年公司利潤總額出現(xiàn)明顯的下滑趨勢，下降率高達6.14%。由此發(fā)現(xiàn)雙匯發(fā)展的中長期可持續(xù)性不強，因此其實現(xiàn)長期盈利能力是難以持續(xù)的，也不利于企業(yè)在當階段的經(jīng)營穩(wěn)定。（三）盈利指標分析1.凈資產(chǎn)收益率該指標常稱為ROE，這個數(shù)據(jù)可以看出作為股東能夠獲得多少利益這個肉類加工公司收益怎么樣。該數(shù)據(jù)作為核心指標，數(shù)值越高意味著收益狀況越好。表3雙匯發(fā)展公司2018-2022年盈利指標指標凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)2018年30.41%14.10%0.643.322019年37.44%15.00%0.763.222020年33.36%13.19%0.862.712021年25.72%12.38%0.752.532022年19.25%13.25%0.602.41與其他肉類加工企業(yè)橫向?qū)Ρ确治觯罕?2022年肉類加工企業(yè)盈利能力指標對比表凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)雙匯發(fā)展19.25%13.25%0.602.41MD集團23.17%9.68%0.863.09HC實業(yè)13.29%5.40%1.073.442022年雙匯發(fā)展公司的凈資產(chǎn)收益率比HC實業(yè)公司高，與HC實業(yè)公司相比，雙匯發(fā)展公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯較低，能夠發(fā)現(xiàn)雙匯發(fā)展公司的成長速度較快，盈利能力較高，但是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對處于較弱地位。從上表可以看出，雖然雙匯發(fā)展公司在2018年至2022年的凈資產(chǎn)收益率都不錯，但不斷降低，且與HC實業(yè)相比處于較高水平，與MD集團相比，凈資產(chǎn)收益和銷售凈利率明顯處于較低水平。2.銷售凈利率銷售凈利率是現(xiàn)代肉類加工企業(yè)借助杜邦財務(wù)體系進行業(yè)績分析的重要指標，穩(wěn)中有進的銷售凈利率是所有肉類加工企業(yè)都趨向的經(jīng)營目標。上述提到，雙匯發(fā)展2017年至2019年期間銷售凈利率是不斷增加的，但之后的兩年雙匯發(fā)展又扭轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出向下發(fā)展的兆頭(彭美麗,黃春柏,謝雅,2022)。根據(jù)查閱雙匯發(fā)展近幾年財報，得知公司正處于新一輪的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)產(chǎn)品的制造生產(chǎn)規(guī)模開始下降，大力投入新產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)，但實際成效難以在短期內(nèi)呈現(xiàn)出來。下表3-5顯示的是2018年至2022年雙匯發(fā)展成本費用數(shù)據(jù)：表5雙匯發(fā)展成本費用（單位：億元）年份營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務(wù)費用2018年1083728.9164.854.86-48.452019年1483995.6166.624.544.312020年19811382189.043.66-9.482021年19821435183.137.96-24.272022年16821242130.436.07-19.37表6成本費用占營業(yè)收入表年份營業(yè)收入營業(yè)成本銷售費用管理費用財務(wù)費用2017年100.00%67.54%15.87%5.17%-1.97%2018年100.00%67.30%15.22%5.07%-4.47%2019年100.00%67.13%11.23%1.65%0.29%2020年100.00%69.76%9.54%2.20%-0.48%2021年100.00%72.40%9.24%1.92%-1.22%2022年100.00%73.84%7.75%2.14%-1.15%根據(jù)上表數(shù)據(jù)可以看出雙匯發(fā)展成本耗費多，特別是在2022年相關(guān)數(shù)據(jù)比例達到73.84%，可見雙匯發(fā)展公司在實際經(jīng)營中的成本耗費比較多，需要采取針對性的措施加以控制。3.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資金周轉(zhuǎn)情況是現(xiàn)代肉類加工企業(yè)評價資金周轉(zhuǎn)速率和運營能力的重要指標，這一指標呈現(xiàn)一個上升的態(tài)勢，意味著該肉類加工企業(yè)實際資產(chǎn)運用能力的好轉(zhuǎn)和提升，能夠有利于企業(yè)經(jīng)營管理和資產(chǎn)獲利能力的改善。所以，改善資金周轉(zhuǎn)速率是現(xiàn)代競爭雙匯發(fā)展求生存和發(fā)展的重要目標。表7雙匯發(fā)展存貨周轉(zhuǎn)率表指標/年份2022年2021年2020年2019年2018年存貨余額（億元）278.7240.8200.1165.790.25存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)75.2955.3147.6346.2745.69根據(jù)上表能夠發(fā)現(xiàn)在最近五年間雙匯發(fā)展的存貨規(guī)模持續(xù)上升，這主要系由于公司經(jīng)營規(guī)模不斷向外輻射所致。但是，雙匯發(fā)展公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)也呈現(xiàn)上升的趨勢，對企業(yè)的經(jīng)營而言會產(chǎn)生不利影響，意味著雙匯發(fā)展公司存貨資產(chǎn)運營速率的變慢，不利于公司實際經(jīng)營中資金現(xiàn)金流的流動和周轉(zhuǎn)，因此對雙匯發(fā)展公司而言，存貨周轉(zhuǎn)速率以及資產(chǎn)運營管理勢必需要重視。表8雙匯發(fā)展公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比表指標/年份2022年2021年2020年2019年2018年應(yīng)收賬款余額（億元）87.3885.1377.0058.1428.24應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)18.4614.7312.2810.659.71據(jù)上表來說，雙匯發(fā)展應(yīng)收賬款增加，這是公司經(jīng)營輻射范圍加大加上固有賒銷的弊端導(dǎo)致的，與之相對應(yīng)的是，雙匯發(fā)展公司應(yīng)收款的流動速度變慢，對雙匯發(fā)展而言，會拖累實際經(jīng)營的資金回籠，使得雙匯發(fā)展需要不斷從外邊資金供血。因此，這個指標的變動態(tài)勢，雙匯發(fā)展應(yīng)當密切關(guān)注并有效應(yīng)對。4.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是用來衡量企業(yè)財務(wù)杠桿的重要指標。從下圖可以看出，雙匯發(fā)展權(quán)益乘數(shù)在2018年至2022年期間基本保持在水平值3左右，但具體來看，雙匯發(fā)展權(quán)益乘數(shù)降低，這也意味著公司的收益能力和杠桿利用可能有所受限。圖1雙匯發(fā)展財務(wù)數(shù)據(jù)變化情況四、雙匯發(fā)展盈利能力存在的問題分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低庫存周轉(zhuǎn)率，總的來說，肉類加工企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)越迅速，存貨就越不占用庫存，存貨的流通就越好，企業(yè)獲得資金的速度也就越快。表9為雙匯發(fā)展和HC實業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)對比：表9資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對比表項目存貨周轉(zhuǎn)率（天）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（天）年份雙匯發(fā)展HC實業(yè)雙匯發(fā)展HC實業(yè)2018年45.6924.029.713.332019年46.2724.6410.652.182020年47.6325.5512.282.492021年55.3122.1314.737.762022年75.2930.5418.4611.3從上表可知，在整個肉類加工行業(yè)中，雙匯發(fā)展的相關(guān)資產(chǎn)流動速度與HC實業(yè)相比還是存在一定的差距的，這方面并不屬于比較好的效果，也反映了雙匯發(fā)展公司管理層對資產(chǎn)的利用不足，需要加以整改并輔之以行之有效的對策。存貨及應(yīng)收賬款是在企業(yè)資產(chǎn)及收益分析占據(jù)絕對力量的分析維度，這部分資產(chǎn)如果不能好好加以利用和管理，對企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展將是重要限制(潘梓萱,蔣心怡,2022)。雙匯發(fā)展這方面的原因主要來源于雙匯發(fā)展公司不斷輻射的市場需要大量產(chǎn)成品庫存，但實際流轉(zhuǎn)是需要時間和空間的，因此如果沒有完善的管理措施，雙匯發(fā)展將會顯現(xiàn)出短板。同樣應(yīng)收賬款來源于與下游肉類加工企業(yè)之間業(yè)務(wù)產(chǎn)生，雙匯發(fā)展如果沒有規(guī)范的信用管理機制，將拖累資產(chǎn)的整體周轉(zhuǎn)速率。（二）營業(yè)成本過高根據(jù)雙匯發(fā)展利潤表數(shù)據(jù)來看，最近五年公司營收規(guī)模不斷增加，與之相對應(yīng)的是，公司的營業(yè)成本也同步呈現(xiàn)上升的趨勢，但是實際分析中可以發(fā)現(xiàn)公司營業(yè)成本增幅更為明顯(董佳怡,戴文婷,2022)。除此之外，雙匯發(fā)展最近五年間的期間費用更是呈現(xiàn)高位的趨勢，相較于經(jīng)營利潤水平而言，其期間費用明顯較高。較高的期間費用會增加企業(yè)實際經(jīng)營支出，拉低整體的利潤水平，所以公司非常需要對經(jīng)營成本支出進行有效控制。通過查閱雙匯發(fā)展公司的年報資料，發(fā)現(xiàn)雙匯發(fā)展已經(jīng)采取相關(guān)降低成本的舉措，但實際效果并沒有最大程度地發(fā)揮出來，這主要是由于公司的成本控制大多是從事前和事中的角度出發(fā)，在實際安排中也常常是落實在預(yù)算規(guī)劃、結(jié)果檢測分析等具體角度，并沒有涉及到實際的成本溝通程序(熊智宏,金雅敏,邱彥,2018)。此外，雙匯發(fā)展公司層面雖然給予成本控制高度的重視，但是在整改方面卻出現(xiàn)了較為明顯的問題，這表現(xiàn)在雙匯發(fā)展公司的成本控制太過表現(xiàn)，并沒有形成行之有效的對策進行深度整改，在很大程度上會限制雙匯發(fā)展公司的未來經(jīng)營發(fā)展。因此本文認為雙匯發(fā)展的成本處于一個較高位的水平，需要管理層加以重視和整改。（三）財務(wù)杠桿利用不足從雙匯發(fā)展相關(guān)財務(wù)風(fēng)險指標來看，雙匯發(fā)展其權(quán)益乘數(shù)呈現(xiàn)出不斷下降的趨勢，由2018年的3.32降到2022年2.41，根據(jù)實際水平及變動趨勢來看是較低的。最近幾年，雙匯發(fā)展公司正迎來新一輪的戰(zhàn)略調(diào)整，一般來說較大的財務(wù)杠桿會給雙匯發(fā)展企業(yè)帶來更大的經(jīng)營收益，也一并能從整體角度提升企業(yè)價值。根據(jù)雙匯發(fā)展最近五年財務(wù)數(shù)據(jù)來看，雙匯發(fā)展公司對負債的利用率是很有限的，在一定程度上會掣肘公司的盈利水平和整體效益(江俊良,鐘婷綺,2022)。具體來說，雙匯發(fā)展公司太過依靠自身現(xiàn)金流會難以滿足實際經(jīng)營中旺盛的資金需求，同時不利于很好的發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，從某種意義上會對雙匯發(fā)展發(fā)展帶來一定的不利影響。五、提高雙匯發(fā)展盈利能力的對策（一）加強對存貨和應(yīng)收賬款的管理1.提高存貨變現(xiàn)能力如前述4.1所述，雙匯發(fā)展的存貨方面存在較為明顯的問題，一定程度上對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定和提高形成約束，因此需要借助有效的舉措來加以整改。首先，雙匯發(fā)展公司勢必要對整體銷售業(yè)務(wù)進行事前規(guī)劃，預(yù)留達到一定標準的存量滿足每一個期間的銷售需求，同時采取相應(yīng)的對策將存量進行清理，提高雙匯發(fā)展公司產(chǎn)成品的實際周轉(zhuǎn)速度和運行效率，以有效應(yīng)對積壓問題。其次，雙匯發(fā)展公司應(yīng)當加強經(jīng)營風(fēng)險意識，形成行之有效的防范措施。雙匯發(fā)展公司應(yīng)當事先形成合乎實際的管理方案，也就是要定期對存貨的庫存量進行檢查，及時整改，以控制存貨風(fēng)險。最后，雙匯發(fā)展公司應(yīng)當基于實際經(jīng)營情況和存量的基礎(chǔ)上，建立當期采購方面的計劃來進行采購，以控制資產(chǎn)積壓問題。2.加強應(yīng)收賬款管理一般來說，應(yīng)收賬款來源于雙匯發(fā)展與下游客戶之間的賒銷業(yè)務(wù)，如前述所述，雙匯發(fā)展的應(yīng)收賬款方面存在較為明顯的問題。為應(yīng)對這種情況，雙匯發(fā)展公司首先需要完善經(jīng)營活動中的賒銷政策，實際操作中需要結(jié)合客戶的具體情況判斷賒銷政策的適用性，主要有(陸樂怡,袁芳菲,夏睿,2022)：查找相關(guān)資料判斷客戶的綜合實力、經(jīng)營狀況以及傳統(tǒng)履約情況，是否滿足要求；肉類加工業(yè)務(wù)金額需要加以控制，不能超出相關(guān)的政策標準。歷史履約記錄較差的客戶，雙匯發(fā)展公司在實際經(jīng)營中需要加以警惕，可適當收緊賒銷政策，以降低應(yīng)收款項的回收風(fēng)險。雙匯發(fā)展公司內(nèi)部需要制定一套嚴密且可控的賒銷審批流程，在實際業(yè)務(wù)過程中，應(yīng)當完全按照制定好的程序進行處理，先對客戶的經(jīng)營及信用狀況進行一個全面的調(diào)查，在審批過程中需要把握好尺度，要符合雙匯發(fā)展公司的應(yīng)收賬款政策標準。除此之外，雙匯發(fā)展公司管理層需要密切關(guān)注應(yīng)收賬款賬上余額，形成有效的收賬管理政策，出現(xiàn)可能不能及時回收等不良情況時，雙匯發(fā)展公司應(yīng)當基于實際情況按一定比例對應(yīng)收賬款計提壞賬。最后，雙匯發(fā)展公司需要建立完備的信用機制，不能為了銷售額目標而忽視實際的銷售質(zhì)量，對客戶要建立完善的信用管理制度，基于肉類加工客戶歷史時期的資信情況、當期履約能力及綜合實力進行全方位的評估，依據(jù)特定的標準分別授信額度。同時對雙匯發(fā)展客戶的后期經(jīng)營狀況和業(yè)績進行持續(xù)關(guān)注，做好客戶信息維護工作，實行專人管理明確職責(zé)(陸樂怡,袁芳菲,夏睿,2022)。雙匯發(fā)展公司在日常工作中，需要形成客戶基本信息檔案，定期進行更新和檢查，交由相關(guān)部門進行保管。（二）加強成本費用控制隨著肉類加工行業(yè)的競爭日趨激烈，雙匯發(fā)展企業(yè)必須生存和發(fā)展。除了原有的技術(shù)、資金和服務(wù)保障外，成本和成本管理水平不斷提高，降低了公司的成本，增加了公司的利潤。在過去五年中，同一行業(yè)有三費支出（營業(yè)收入百分比）和比較。因此，雙匯發(fā)展應(yīng)強化成本控制責(zé)任，兼顧成本形成的全過程控制，降低企業(yè)管理成本與銷售成本的比例，提高企業(yè)的盈利能力。由于肉類加工行業(yè)的基礎(chǔ)是廣泛的，企業(yè)的成本控制是必須的?？刂七\營成本是雙匯發(fā)展公司保持市場競爭優(yōu)勢的有效途徑，也是提高公司盈利能力的先決條件。要控制雙匯發(fā)展公司的成本管理，需要從三個方面進行：前期成本管理、過程成本管理和事后成本評估。通過前期的成本管理，公司的成本將降至最低水平，一些不必要的浪費將從雙匯發(fā)展公司的成本和開支開始控制。此外，雙匯發(fā)展公司實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)和貿(mào)易，完善產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展規(guī)劃。大規(guī)模生產(chǎn)模式不僅可以降低公司的生產(chǎn)成本，還可以提高雙匯發(fā)展公司的生產(chǎn)效率。因此，雙匯發(fā)展公司可以從根本上保證企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。經(jīng)過一段時間的發(fā)展，雙匯發(fā)展公司可以用更多的資金發(fā)展其他業(yè)務(wù)。這樣一來，雙匯發(fā)展公司的發(fā)展前景會越來越好，提高公司的企業(yè)競爭力，在競爭越來越激烈的肉類加工市場中始終處于領(lǐng)先地位。對雙匯發(fā)展等現(xiàn)代化企業(yè)而言，成本狀況是其實際經(jīng)營管理和評價中的重要范疇。基于此，雙匯發(fā)展公司必須加強成本費用管理。舉措如下：（1）完善成本管理制度制定資金使用范圍額度，建立起內(nèi)部監(jiān)督制度并由財務(wù)部核對金額是否正確。（2）降低企業(yè)運營成本各個崗位分工明確，其工作流程制定科學(xué)高效合理，降低各個部門運營支出。（3）利用信息技術(shù)進行成本管理雙匯發(fā)展公司可以借助專門的財務(wù)軟件核算經(jīng)營成本，加強實際經(jīng)營管理能力。（4）增強會計人員思想建設(shè)，提高會計工作質(zhì)量雙匯發(fā)展需要建立完善的會計制度，定期進行培訓(xùn)以提高實務(wù)操作水平，從而全方位地提高核算效率及經(jīng)營管理效率。（三）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)首先，實現(xiàn)多元化擴張。2018年，雙匯發(fā)展銷售額增長1083億元。主要收入來自肉類加工業(yè)務(wù)，占總銷售額的80%以上，但肉類加工行業(yè)的市場可能已經(jīng)飽和，雙匯發(fā)展多年來一直依靠單一的肉類加工業(yè)務(wù)，一旦該市場飽和，發(fā)展就變得困難。拓展三、四級市場銷售網(wǎng)絡(luò)，強化三、四級市場份額，改善網(wǎng)點布局，加強雙匯發(fā)展農(nóng)村發(fā)展，完成新產(chǎn)品研發(fā)，增加肉類加工產(chǎn)品的成本優(yōu)勢和創(chuàng)新優(yōu)勢。要發(fā)展創(chuàng)新肉類加工，必須提高產(chǎn)品質(zhì)量、安全和客戶服務(wù)水平，實現(xiàn)全面擴張。哪里有需求，哪里就有市場。因此，市場份額對雙匯發(fā)展公司的盈利能力有很大影響。市場是企業(yè)獲取利潤的動力和源泉，是提高雙匯發(fā)展企業(yè)盈利能力的主要途徑。雙匯發(fā)展公司應(yīng)該擴大市場規(guī)模，增加市場份額，為企業(yè)帶來豐厚的利潤。在運營過程中，雙匯發(fā)展公司需要改善營銷策略和銷售技巧，以增加肉類加工市場份額，這對雙匯發(fā)展公司來說至關(guān)重要。因此，雙匯發(fā)展公司的管理者需要根據(jù)市場情況制定相應(yīng)的營銷策略，以便開拓更大的市場。其次，提高肉類加工自主創(chuàng)新能力肉類加工行業(yè)作為一個技術(shù)產(chǎn)業(yè)，應(yīng)