2018年節(jié)能環(huán)保行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告

i3 4 41.2.行業(yè)保持良好增長(zhǎng)，明年業(yè)績(jī)值得期待 72.大氣治理：打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，關(guān)注非電和VOCs治理..92.1.大氣污染不容樂觀，治理迫在眉睫 92.2.非電治理：市場(chǎng)空間廣闊，發(fā)展值得期待 OCs治理：十三五防治方案落地，行業(yè)迎新機(jī)遇..123.黑臭水體治理政策加碼，景氣度進(jìn)一步提升 3.1.黑臭水體污染依然嚴(yán)峻，治理迫在眉睫 3.2.河長(zhǎng)制全面推行，行業(yè)景氣度進(jìn)一步提升 3.3.政策利好持續(xù)釋放，千億市場(chǎng)待開啟 4.危廢處臵缺口巨大，監(jiān)管趨嚴(yán)有望加速需求釋放 4.1.危廢產(chǎn)生量持續(xù)增加，加快處理是必然 4.3.市場(chǎng)空間巨大，需求有望加速釋放 圖1：2017年環(huán)保板塊與滬深300整體走勢(shì)對(duì)比（截至12月 4圖2：2017年渤海節(jié)能環(huán)保子行業(yè)漲跌幅情況 54圖3：2017年渤海節(jié)能環(huán)保板塊個(gè)股漲跌幅分布情況........6圖5：17/16前3季度節(jié)能環(huán)保板塊及其各子行業(yè)營(yíng)收增速對(duì)比..................................8圖6：17/16前3季度節(jié)能環(huán)保板塊及其各子行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹?duì) 8圖7：2017Q1-Q3節(jié)能環(huán)保板塊中不同業(yè)績(jī)?cè)鏊俜秶鷥?nèi)上市公 9圖8：2016年338城市環(huán)境空氣質(zhì)量級(jí)別比例 9 圖16：2006-2016年全國危廢產(chǎn)生量及增長(zhǎng)率 2006-2016年全國危險(xiǎn)廢物實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模....................23圖20：2006-2016年全國頒發(fā)的危廢經(jīng)營(yíng)許可證數(shù)量.24圖52006-2016年全國工業(yè)危廢處理處臵總量變化情況27圖22：2017-2020年危廢利用處臵市場(chǎng)規(guī)模預(yù)測(cè)28 表3：新司法解釋中新增的危廢環(huán)境污染違法行為認(rèn)定表.251.1.板塊震蕩走低，估值大幅回落2017年第1季度，環(huán)保板塊跟隨大盤窄幅震蕩；第2季度，受中央板塊逐漸回調(diào)；第4季度，環(huán)保板塊持續(xù)回調(diào)。截至2017年12月圖1：2017年環(huán)保板塊與滬深300整體走勢(shì)對(duì)比（截至630.00%i------；f^3QQ壞悴工牝坯Jft鴦*爵^一環(huán)，侏設(shè)備多，僅環(huán)境監(jiān)測(cè)上漲3.12%，其余子行業(yè)均呈現(xiàn)不同程度的下跌。其中，工業(yè)節(jié)能下跌21.91%，跌幅居首。個(gè)股漲跌幅方面，渤海節(jié)能環(huán)保板塊中，漲幅居前的5只個(gè)股分別為創(chuàng)業(yè)環(huán)保、先河環(huán)保、龍凈環(huán)保、萬邦達(dá)和格林美；其中，創(chuàng)業(yè)環(huán)保上漲57.48%，領(lǐng)漲整個(gè)行業(yè)板塊，先河環(huán)保以40.87%的漲幅緊隨其后；而三維絲、雙良節(jié)能則大幅下跌，跌幅均超過40%，7法，剔除負(fù)值）市盈率為32.39倍，較3季度末減少了板塊整體估值已低于歷史中值水平（201保板塊估值中位數(shù)為37.3倍），我們認(rèn)為環(huán)保板塊估值進(jìn)一步向下調(diào)整空間有限，當(dāng)前板塊估值已經(jīng)處于相對(duì)合理的位臵。mrJTmrqztmliEn-WlOEw呻=01寸邙Tno;Bg&Iom卜哼心杲寸g-ssOE克即o?！焐雖omXOPUOEdr-lOE81.2.行業(yè)保持良好增長(zhǎng)，明年業(yè)績(jī)值得期待2017年前3季度，渤海節(jié)能環(huán)保板塊63家環(huán)保上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,369.08億元，同比增長(zhǎng)33.64%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約子行業(yè)上，除大氣治理外，其余子行業(yè)2017年前3季度營(yíng)收增速相年前3季度的同比增長(zhǎng)35.41%，固廢處理子行業(yè)2017Q1-Q3整工業(yè)節(jié)能、大氣治理子行業(yè)2017年前3季度整體盈利增速相較固廢處理子行業(yè)從2016Q1-Q3的同比增長(zhǎng)11.01%變?yōu)?017Q1-930%以上的上市公司共有27家，數(shù)量占比42.9%，該比例相上市公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為負(fù)，比2016Q1-Q3減少了3家，圖7:2017Q1-Q3節(jié)能環(huán)保板塊中不同業(yè)績(jī)?cè)鏊俜秶鷥?nèi)上市公司數(shù)2.大氣治理：打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，關(guān)注非電和VOCs治理2.1.大氣污染不容樂觀，治理迫在眉睫生重度污染2,464天次、嚴(yán)重污染784天次，以PM2.5四分之一。338個(gè)地級(jí)及以上城市平均優(yōu)良天數(shù)比例為78.8%，與2020年達(dá)到80%以上的目標(biāo)仍有一定差距。輕度污染中度污染重度污'染嚴(yán)琢染22非電治理：市場(chǎng)空間廣闊，發(fā)展值得期待保部等三部委聯(lián)合發(fā)布《全面實(shí)施燃煤電廠超低排放和節(jié)能改造工作方2018年）全國所有具備條件的電廠實(shí)現(xiàn)超低排放，燃煤電廠超低排放改機(jī)組累計(jì)完成超低排放改造4.4億千瓦，距政策目標(biāo)尚業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》等20項(xiàng)國家污染物排放標(biāo)準(zhǔn)修改單（征求意見稿）意見的函、《排污許可證發(fā)技術(shù)規(guī)范鋼鐵工業(yè)》等相關(guān)文件，在政策的不斷推進(jìn)下，非電領(lǐng)域廣闊業(yè)大氣污染防治的一個(gè)最重要環(huán)節(jié)。目前全國現(xiàn)有燒結(jié)機(jī)約900臺(tái)，燒脫硫除塵+中溫SCR協(xié)同凈化工藝，單位投資（包括污染治理設(shè)施、全國鋼鐵燒結(jié)對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)空間為644億元左右。2.3.VOCs治理：十三五防治方案落地，行業(yè)迎新機(jī)遇繁多，成分復(fù)雜，目前已鑒定出的VOCs就有300多種。VOCs的危害主要體現(xiàn)在兩方面：一是直接危害人體健康。大部分VOCs具有毒性、刺激性和滲透性，能夠以直接接觸、呼吸等方式進(jìn)入人體，刺激眼睛和呼吸道，使皮膚過敏，短時(shí)間內(nèi)可引起頭痛、咽痛、惡心嘔吐、四肢乏統(tǒng)和神經(jīng)系統(tǒng)。二是對(duì)環(huán)境質(zhì)量構(gòu)成威脅。VOCs具有較強(qiáng)的光化學(xué)活霧和霧霾污染，對(duì)環(huán)境質(zhì)量構(gòu)成嚴(yán)重威脅。飾、機(jī)械設(shè)備制造和印刷為VOCs排放的前四大行業(yè)，排放量分別為213中在京津冀、山東省、長(zhǎng)三角以及珠三角地區(qū)。據(jù)測(cè)算，到2020年我國5月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)大氣污染聯(lián)防聯(lián)控工作改善區(qū)域空氣質(zhì)量的指導(dǎo)意見》，首次將VOCs與二氧化硫、氮氧化物、顆粒物等一起列為大氣污染聯(lián)防聯(lián)控的重點(diǎn)污染物，提出加大VOCs污染防治。此后，“大氣十條”則要求推進(jìn)VOCs污染治理，京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等工行業(yè)和包裝印刷行業(yè)征收VOCs排污費(fèi)。2017年9月，《“十三五”健全以改善環(huán)境空氣質(zhì)量為核心的VOCs污染防治管理體系，排放總量下降10%以上，并明確規(guī)定了VOCs治理的重點(diǎn)加快推進(jìn)VOCs污染物防治，隨著政策持續(xù)加碼、相關(guān)法規(guī)標(biāo)準(zhǔn)體系的2010.052011.12HS2012.0220121D治理政策持續(xù)加碼絲丈件枷魁尊秫YO也讎為這濟(jì)附瞇口坳按暢.f朗業(yè)溉榊澈榔(GB3095-20129州動(dòng)VOC丄作卅札億克昭班弾斛牛二養(yǎng)蹩財(cái)秫VOCstlfAfriVOCs2012.10觀2013.03tAE^VOCs廳染防沽塩凳到20如生產(chǎn)到浦更的賀丈提連排.2013.09€丸屯殆乗盼治仔動(dòng)計(jì)劃”妾求推進(jìn)揮岌性百機(jī)丙熹拾韋腳匕和札吧匚表面涂監(jiān)包裊印劇等打坐矣葩萍發(fā)世和歸粽會(huì)痊饑京津勲喪三釈珠年?duì)?wèi)前完咸石化企並有碾氣嫁舍潔理.提出適片癸高舞污杖吏標(biāo)舐4埠發(fā)程有刪軸入排丙炸征機(jī)疙曜2013.122D13.12導(dǎo)WOC5〕鼻!爆總論〔沼f嵐征辰三飢珠三囁等區(qū)域要于2015年嵐前完戌薑治工昨；同幽提出要瓷Wh枚世刑等產(chǎn)罷VOCS底嗨標(biāo)準(zhǔn)命晨康覽疋"揮岌程衲?化制^黠測(cè)工作無騒瓠2014.12拾成VOCS壟対藍(lán)境他軌TOOsJibU量軋20個(gè)年削減30%就上.2015.012015.062015.002016.072017.01妬油代學(xué)丄士存裊輸拝放棕淮X等動(dòng)對(duì)石詢化二石彌煉制以總會(huì)成敵脂工業(yè)的VOCs探出控制妾杜fh2018^,工業(yè)VOCs舞就量比2015化工、工生洸裝*缽和恃±,4^業(yè)VO&；&理工園到3H）年砒2D1709等治虧2020^,建空坯全以說善耳纜空心量為玻稈的VOCs浮案防治管3.黑臭水體治理政策加碼，景氣度進(jìn)一步提升3.1.黑臭水體污染依然嚴(yán)峻，治理迫在眉睫國城市黑臭水體整治信息平臺(tái)，至今，已認(rèn)定的黑臭水體總數(shù)2,100個(gè)。其中，已經(jīng)完成整治的黑臭水體達(dá)1,120個(gè)，占全部黑臭水體量占比最高，達(dá)85.7%;而重度污染水體數(shù)量占比則達(dá)到33.5%。從黑臭水體地域分布情況看，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)且水系更多的中東部70.8%。分省份看，廣東、安徽數(shù)量均超過200條，合計(jì)占總數(shù)的上，合計(jì)占比為36.19%。廣西「63海南9F西南”構(gòu)建和諧宜居城市環(huán)境、建設(shè)城市生態(tài)文明的一大障礙和突出問題，其治3.2?河長(zhǎng)制全面推行，行業(yè)景氣度進(jìn)一步提升條”出臺(tái)并提出到2020年，地級(jí)及以上城市建成區(qū)黑臭水體均控制在10%以內(nèi)，到2030年，城市建成區(qū)黑臭水體總體得到消除的黑臭水體治治理，黑臭水體整治大幕正式拉開。J-*現(xiàn)耳面無丸衍駅靠諄口-JL權(quán)帝*尙令裁扼Jw-城市建盤區(qū)臭水體治理技術(shù)政策（征求意見稿）》發(fā)布并開始廣泛征求意見、16年政府工作報(bào)告再次強(qiáng)調(diào)重拳治理水污染，作為水污染防治長(zhǎng)制，從法律層面明確各級(jí)政府的水環(huán)境治理責(zé)任。河長(zhǎng)制是水環(huán)境質(zhì)量改善的重要舉措，長(zhǎng)效機(jī)制的建立，將表2:城市黑臭水體治理相關(guān)重要政策丈件訓(xùn)於2015-^7^豐&軌札黑臭術(shù)體整治工作指侖》怙證方案琳制、幣洽披術(shù).幣活嵐杲詳估*組觀寶龜與菠叢慄&軌札黑臭術(shù)體整治工作指侖》障等方面的要求.丼提供戔導(dǎo).社粟梟水■體涪理技朮政靱征束社粟梟水■體涪理技朮政靱征束意JLU)>提出重皐洽理水污軋加強(qiáng)混域水算境揮合誥理.備地到2018年年底前全面建立河哉制.2016^12月農(nóng)貫鞫需軟蔓于金茴推行河哉*1擾出巳實(shí)施茸祝制妁地區(qū)如算也地區(qū)要汁則力爭(zhēng)20□年年底前和2018^6月馬肺尅定出臺(tái)和是斜度更琴林辦法,金豪制屯+t況.竝毘體系建設(shè)情況和楚敵落矣帝況等.201746^3.3.政策利好持續(xù)釋放，千億市場(chǎng)待開啟經(jīng)完成整治的黑臭水體總長(zhǎng)度達(dá)2,003.4公里，總面積為199.42平方公里，完成整治的黑臭水體總長(zhǎng)度和總面積占全部已認(rèn)證黑臭水體的比例僅分別為28.36%和13.43%。假設(shè)平均每公里黑臭水體整治費(fèi)用5,000萬元，以此粗略估算，地級(jí)及以上城市建成區(qū)(按市轄區(qū)計(jì))黑臭水體治理市場(chǎng)規(guī)模約為2,529.99億元，預(yù)計(jì)將于未來三年集中釋放。從資金投入來源方面，預(yù)計(jì)PPP、政府購買服務(wù)等仍然將是城市黑臭水體治理投入資金籌措的重要方式。4.危廢處臵缺口巨大，監(jiān)管趨嚴(yán)有望加速需求釋放4.1.危廢產(chǎn)生量持續(xù)增加，加快處理是必然國工業(yè)危廢產(chǎn)生量從1,084萬噸增加至5,347萬噸，年均復(fù)合增長(zhǎng)率17.3%，危廢產(chǎn)生量總體呈現(xiàn)較快增長(zhǎng)危廢處理處臵途徑包括綜合利用、處臵和貯存，其中綜合利用方式使用比例最大，約占51%，其次為處臵方式，占比近30%。國危廢還存在底數(shù)不清問題，尚有大量危廢并未納入到環(huán)保部門統(tǒng)計(jì)范4,574萬噸，比環(huán)保部統(tǒng)計(jì)的當(dāng)年1,079萬噸的數(shù)值高出3.2倍之多。如以普查公報(bào)2007年數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，參照工業(yè)增加值增速，假設(shè)“十一五”、“十二五”、“十三五”危廢產(chǎn)生量增速分危廢實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，處臵缺口巨大。根據(jù)環(huán)保部發(fā)布的危險(xiǎn)廢物1,172萬噸，處臵醫(yī)療廢物83萬噸，采用填埋、焚燒、水泥窯■全國危險(xiǎn)廢物案斥經(jīng)（萬噸）增歩車(%)危險(xiǎn)廢物種類繁多、性質(zhì)復(fù)雜，除具有腐蝕性、毒性、易燃性、反安全和人體健康。因此，在我國危險(xiǎn)廢物產(chǎn)生量持續(xù)較快增長(zhǎng)的背景42政策利好持續(xù)釋放，行業(yè)提速發(fā)展可期國務(wù)院決定，將由環(huán)保部負(fù)責(zé)的危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可審批事項(xiàng)下放至省級(jí)環(huán)保部門，簡(jiǎn)政放權(quán)，加快危廢經(jīng)營(yíng)許可審批以滿足危廢處理處臵增長(zhǎng)需求。截至2016年底，全國各地共頒發(fā)經(jīng)營(yíng)許可證2,195份，對(duì)應(yīng)核準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模6,471萬噸/年，許可證數(shù)量繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。經(jīng)營(yíng)牌照的及21G駅新司法解釋細(xì)化污染違法行為認(rèn)定，監(jiān)管執(zhí)法將再升級(jí)。2016年12月“兩高”發(fā)布新的《關(guān)于辦理環(huán)境污染刑事案件適用法律若干問題的解釋》，進(jìn)一步細(xì)化對(duì)環(huán)境污染犯罪行為的認(rèn)定，外，新增對(duì)“非法排放、傾倒、處臵危廢一百噸以上”、無證經(jīng)非法經(jīng)營(yíng)企業(yè)的減少，行業(yè)的持續(xù)規(guī)范，也將為正規(guī)危廢經(jīng)營(yíng)企業(yè)帶來狀認(rèn)定非釧敘m.光財(cái)一百就上竹￡管港敎酬處L饑架辭躺贈(zèng)軌輕需皤她髀物刷者慎林并財(cái)趙標(biāo)排肪釧，松刪猥臧林幽魅認(rèn)定為五”以來，針對(duì)危廢規(guī)范管理、增強(qiáng)管控能力、提升處理處臵水平等方處臵行業(yè)的支持力度。政策體系的逐步完善，將為行業(yè)加快發(fā)展提供持毎關(guān)于進(jìn)一歩血強(qiáng)庖險(xiǎn)廈輸和施疔廈枷監(jiān)管工件的意JU姑十二五“全國皚陰廢粕規(guī)總化喈理督査考枚工柞方衆(zhòng)工站十二五”危世璇描污染陸沿規(guī)劃卄老足于捋洛進(jìn)產(chǎn)生單住納人電點(diǎn)污誕猱任吧環(huán)覽藍(lán)管妁通去^毎水■泥窯協(xié)■同韭置庖險(xiǎn)圧輸環(huán)犯保護(hù)技術(shù)