固定匯率與浮動(dòng)匯率優(yōu)缺點(diǎn)之比較

固定匯率與浮動(dòng)匯率優(yōu)缺點(diǎn)之比較第1頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月匯率制度概述匯率制度，是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率水平的確定、匯率變動(dòng)方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。不同的匯率制度意味著政府在實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡目標(biāo)的過程中需要遵循不同的規(guī)則，同時(shí)，匯率的特定水平及其調(diào)整對(duì)本國(guó)的經(jīng)濟(jì)也有著重大影響。第2頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月固定匯率與浮動(dòng)匯率優(yōu)缺點(diǎn)之比較第3頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月固定與浮動(dòng)的含義固定匯率制度是貨幣當(dāng)局把本國(guó)貨幣對(duì)其他貨幣的匯率加以基本固定，波動(dòng)幅度限制在一定的、很小的范圍之內(nèi)。這種制度下的匯率是在貨幣當(dāng)局調(diào)控之下，在法定幅度內(nèi)進(jìn)行波動(dòng)，因而具有相對(duì)穩(wěn)定性。浮動(dòng)匯率制度一般指自由浮動(dòng)匯率制度，是相對(duì)于固定匯率制而言的，是指一個(gè)國(guó)家不規(guī)定本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣的匯率的上下波動(dòng)幅度，也不承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)，而聽任匯率隨外匯市場(chǎng)供求的變化自由浮動(dòng)。在這一制度下，外匯完全成為國(guó)際金融市場(chǎng)上一種特殊商品，匯率成為買賣這種商品的價(jià)格。

第4頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月資本流動(dòng)與匯率制度不同的匯率制度在面對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響的時(shí)候表現(xiàn)不同。一般而言，選擇浮動(dòng)匯率，主要由市場(chǎng)力量來控制資本的跨國(guó)流動(dòng)；而選擇固定匯率，則需要政府來控制資本的跨國(guó)流動(dòng)。第5頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月三元悖論“三元悖論”理論認(rèn)為，貨幣政策獨(dú)立、匯率穩(wěn)定和資本自由流動(dòng)三個(gè)目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到，只能同時(shí)達(dá)到兩個(gè)。事實(shí)上各國(guó)也只能選擇其中對(duì)自己有利的兩個(gè)目標(biāo)。解釋：在固定匯率制和資本可自由流動(dòng)下，貨幣政策為何失效？第6頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月蒙代爾-弗萊明模型BPiLMLM’第7頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月浮動(dòng)匯率的優(yōu)缺點(diǎn)實(shí)行浮動(dòng)匯率制度的好處是:(1)浮動(dòng)匯率制度可以保證貨幣政策的獨(dú)立性；(2)浮動(dòng)的匯率可以幫助減緩?fù)獠康臎_擊；(3)干預(yù)減少，匯率將由市場(chǎng)決定，更具有透明性(4)不需要維持巨額的外匯儲(chǔ)備。缺點(diǎn):(1)在浮動(dòng)匯率制度下，匯率往往會(huì)出現(xiàn)大幅過度波動(dòng)，可能不利于貿(mào)易和投資；(2)由于匯率自由浮動(dòng)，人們就可能進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)；(3)浮動(dòng)匯率制度對(duì)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)管理能力、金融市場(chǎng)的發(fā)展等方面提出了更高的要求。現(xiàn)實(shí)中，并不是每一個(gè)國(guó)家都能滿足這些要求。

第8頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月固定匯率的優(yōu)缺點(diǎn)好處:(1)匯率波動(dòng)的不確定性將降低；(2)匯率可以看作一個(gè)名義錨(nominalanchor)，促進(jìn)物價(jià)水平和通貨膨脹預(yù)期的穩(wěn)定。缺陷:(1)容易導(dǎo)致本幣幣值高估，削弱本地出口商品競(jìng)爭(zhēng)力，引起難以維系的長(zhǎng)期經(jīng)常項(xiàng)目收支失衡；(2)同時(shí)，僵化的匯率安排可能被認(rèn)為是暗含的匯率擔(dān)保，從而鼓勵(lì)短期資本流入和沒有套期保值的對(duì)外借債，損害本地金融體系的健康。在固定匯率制度下，一國(guó)必須要么犧牲本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，要么限制資本的自由流動(dòng)，否則易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)。如1992～1993年的歐洲匯率機(jī)制危機(jī)、1994年的墨西哥比索危機(jī)、1997年的亞洲金融危機(jī)、1998年的俄羅斯盧布危機(jī)。這些發(fā)生危機(jī)的國(guó)家都是采用了固定匯率制度，同時(shí)又不同程度地放寬了對(duì)資本項(xiàng)目的管制。第9頁，課件共10頁，創(chuàng)作于2023年2月中間匯率制度要在浮動(dòng)匯率制和固定匯率制之間找到一個(gè)平衡點(diǎn)，一個(gè)比較好的選擇就是有管理的浮動(dòng)匯率制度(managedfloating)。實(shí)行這種匯率制度可以依靠三種工具，一是貨幣政策工具；二是中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的對(duì)沖性干預(yù)；三是一定程度的資本管制。這種制度既可以保持貨幣政策的獨(dú)立性，又能使匯率具有一定的靈活性，以應(yīng)