第五章投資環(huán)境分析課件

第五章投資環(huán)境一、投資環(huán)境概述(一)投資環(huán)境的界定

投資環(huán)境是指影響或制約其投資活動及其結(jié)果的自然、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、政治和文化等各種外部因素的總稱。它是決定一項(xiàng)投資活動效果好壞的重要因素。

第五章投資環(huán)境一、投資環(huán)境概述1一、投資環(huán)境概述（二）投資環(huán)境的分類1.從投資環(huán)境涉及的范圍，可分為廣義投資環(huán)境與狹義投資環(huán)境。

廣義投資環(huán)境指包括涉及投資的一切因素，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境、資源環(huán)境、人文環(huán)境、政治社會和法制環(huán)境等。狹義的投資環(huán)境主要指直接與投資利益有關(guān)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。一、投資環(huán)境概述（二）投資環(huán)境的分類2一、投資環(huán)境概述2.從投資環(huán)境的表現(xiàn)形態(tài)劃分，可分為投資的硬環(huán)境與軟環(huán)境。

硬環(huán)境又稱環(huán)境硬件，是投資環(huán)境的物質(zhì)基礎(chǔ)，主要指投資環(huán)境的有形要素（包括基礎(chǔ)設(shè)施和生活設(shè)施等）和區(qū)位環(huán)境（包括自然環(huán)境和經(jīng)濟(jì)區(qū)位環(huán)境）。

軟環(huán)境是指投資環(huán)境中無形要素的總和，包括政治、法律、經(jīng)濟(jì)、社會文化、人口素質(zhì)、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣和政府效率等。在現(xiàn)代投資中，人們越來越重視軟環(huán)境的作用，當(dāng)國際投資者在評選投資環(huán)境時，一般都將“軟環(huán)境”放在首位，對政治環(huán)境、法律環(huán)境和文化環(huán)境尤其重視，因?yàn)樗鼈兪顷P(guān)系投資安全的根本所在。我國一些地區(qū)目前在吸引外資方面的主要障礙，就是投資軟環(huán)境欠佳。一、投資環(huán)境概述2.從投資環(huán)境的表現(xiàn)形態(tài)劃分，可分為投資的3一、投資環(huán)境概述3.按投資環(huán)境的層次劃分，可分為宏觀投資環(huán)境與微觀投資環(huán)境。

宏觀投資環(huán)境是指被投資國或投資地區(qū)總體的投資環(huán)境狀況，從一般條件上來考察投資國或投資地區(qū)投資環(huán)境的要素系統(tǒng)，如政治制度及其穩(wěn)定性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和速度，法制健全程度和政府效率，居民文化素質(zhì)，社會風(fēng)俗及宗教信仰，地理?xiàng)l件等，它直接影響投資在不同國家或地區(qū)之間的分配與流動。微觀投資環(huán)境是指投資者的投資項(xiàng)目所在地的具體環(huán)境狀況，如投資地的自然地理位置，當(dāng)?shù)氐呐涮谆A(chǔ)設(shè)施，地方性政策取向，交通運(yùn)輸狀況，勞動力素質(zhì)和工資水平，技術(shù)管理水平，生產(chǎn)要素供應(yīng)和成本等，它直接影響投資者的最終選擇。一、投資環(huán)境概述3.按投資環(huán)境的層次劃分，可分為宏觀投資環(huán)4一、投資環(huán)境概述4.按投資環(huán)境各因素的屬性劃分，可分為政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、基本設(shè)施環(huán)境、法律環(huán)境、社會文化環(huán)境及自然地理環(huán)境。

政治環(huán)境是指由東道國（地區(qū)）的政治體制、社會結(jié)構(gòu)、政局穩(wěn)定性和政策連續(xù)性、社會安定性及國際信譽(yù)度等內(nèi)容構(gòu)成的政治和社會的綜合條件，這不僅是能否吸引外來投資，而且還是決定能否將本地儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的核心條件

一、投資環(huán)境概述4.按投資環(huán)境各因素的屬性劃分，可分為政治5一、投資環(huán)境概述經(jīng)濟(jì)因素是指投資地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及其趨勢，經(jīng)濟(jì)體制及其運(yùn)行，市場規(guī)模及其潛力，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，就業(yè)結(jié)構(gòu)，消費(fèi)水平及結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策和措施，資源和原材料的供應(yīng)狀況，基礎(chǔ)設(shè)施狀況，中介服務(wù)體系發(fā)展水平、金融條件和貨幣的穩(wěn)定性，國際收支狀況和外貿(mào)政策等。

基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境是指投資者進(jìn)行投資活動、生產(chǎn)經(jīng)營及貿(mào)易活動中所面臨的基本物質(zhì)條件，可分為生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施和生活基礎(chǔ)設(shè)施兩部分。

一、投資環(huán)境概述經(jīng)濟(jì)因素是指投資地經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及其趨勢，經(jīng)濟(jì)6一、投資環(huán)境概述法律環(huán)境是指投資地政府或國家為調(diào)整投資關(guān)系而制定，并實(shí)施的各項(xiàng)與直接投資相關(guān)的法律、法規(guī)、條例以及有關(guān)的政策和措施等。

社會文化環(huán)境是指被投資地影響和制約外來直接投資和經(jīng)營活動的各種社會文化因素的總稱。它的內(nèi)容比較廣泛，主要包括民族語言、文字、宗教信仰、風(fēng)俗習(xí)慣、倫理道德、教育水平及人口素質(zhì)等。

自然地理環(huán)境是指投資者在被投資地所面臨的，與投資及其經(jīng)營活動直接相關(guān)的地理位置、氣候條件、地質(zhì)水文、自然資源狀況及其環(huán)境保護(hù)等因素的總和。

一、投資環(huán)境概述法律環(huán)境是指投資地政府或國家為調(diào)整投資關(guān)系而7第五章投資環(huán)境二、投資環(huán)境的特點(diǎn)綜合性：各要素的高度集成整體性：互為條件、有機(jī)結(jié)合差異性：相對獨(dú)立的特殊性動態(tài)性：動態(tài)平衡的開放系統(tǒng)第五章投資環(huán)境二、投資環(huán)境的特點(diǎn)8第五章投資環(huán)境三、投資環(huán)境的評價（一）投資環(huán)境評價的原則系統(tǒng)性原則。由綜合性和整體性特點(diǎn)決定客觀性原則。由構(gòu)成要素決定比較性原則。由差異性特點(diǎn)決定時效性原則。由動態(tài)性特點(diǎn)決定目的性原則。由投資主體的動機(jī)決定第五章投資環(huán)境三、投資環(huán)境的評價9第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法1、冷熱因素分析法1968年美國學(xué)者伊西阿·利特法克和彼得·班廷根據(jù)他們對六十年代后半期美國、加拿大、南非等國大量工商界人士進(jìn)行的調(diào)查資料，在《國際商業(yè)安排的概念構(gòu)架》論文中提出通過七種因素對各國投資環(huán)境進(jìn)行綜合、統(tǒng)一尺度的比較分析，從而產(chǎn)生了投資環(huán)境例冷熱比較分析法（也稱冷熱國對比或冷熱法）。其基本方法是：從投資者和投資國的立場出發(fā)，選定諸因素，據(jù)此對目標(biāo)國逐一進(jìn)行評估并將之由“熱”至“冷”依次排列，熱國表示投資環(huán)境優(yōu)良，冷國表示投資環(huán)境欠佳熱。第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法10第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法1、冷熱因素分析法Litvak和Banting認(rèn)為，影響投資環(huán)境有7大因素政治穩(wěn)定性

（熱、冷）市場機(jī)會

（熱、冷）經(jīng)濟(jì)發(fā)展和成就

（熱、冷）文化一元化

（熱、冷）法規(guī)阻礙

（熱、冷）實(shí)質(zhì)阻礙

（熱、冷）地理和文化差距

（熱、冷）第五章投資環(huán)境11冷熱因素分析法在上述多種因素的制約下，一國投資環(huán)境越好，即“熱國越熱，外國投資者在該國的投資參與成分就越大，相反，若一國投資環(huán)境越差（即“冷國”），則該國的外資投資成分就越小。利特法克和班廷從美國投資者的立場出發(fā)，用美國投資者的觀念對加拿大、英國等十國的投資環(huán)境進(jìn)行了冷熱比較分析，建立直觀形式的冷熱比較表。冷熱因素分析法在上述多種因素的制約下，一國投資環(huán)境越好，即“12冷熱因素分析法國別因素冷熱度政治穩(wěn)定性

市場機(jī)會經(jīng)濟(jì)增長成就文化一體化法律阻礙實(shí)體阻礙地理文化差異加拿大熱Or冷大大大中小中小德國熱Or冷大中中大小小小英國熱Or冷大大大大中小

中日本熱Or冷大大大大中冷熱因素分析法國別因素政治穩(wěn)定性市場機(jī)會經(jīng)濟(jì)13冷熱因素分析法國別因素冷熱度政治穩(wěn)定性

市場機(jī)會經(jīng)濟(jì)增長成就文化一體化法律阻礙實(shí)體阻礙地理文化差異希臘熱Or冷小中中中大大大西班牙熱Or冷小中中中小中大巴西熱Or冷小中小中大大大南非熱Or冷小中中小大大大冷熱因素分析法國別因素政治穩(wěn)定性市場機(jī)會經(jīng)濟(jì)14該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度、埃及等國的順序就反映了這個十個國家的投資環(huán)境在美國投資者心目中的由“熱”至“冷”的順序。一般認(rèn)為，冷熱法是最早的一種投資環(huán)境評估方法，雖然在因素（指標(biāo)）的選擇及其評判上有失籠統(tǒng)和粗糙，但它卻為評估投資環(huán)境提供了可利用的框架，為以后投資環(huán)境評估方法的形成和完善奠定了基礎(chǔ)。冷熱因素分析法該表所列的加拿大、英、德、日、希臘、西班牙、巴西、南非、印度15第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法2、等級尺度評分法美國學(xué)者經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·斯托伯提出的。 這種方法是從東道國政府對外國直接投資者的限制和鼓勵政策著眼，注重軟環(huán)境的研究，具體分析了影響投資環(huán)境的微觀因素。 這些因素分為如下八個方面，根據(jù)這八項(xiàng)關(guān)鍵項(xiàng)目所起的作用和影響程度的不同而確定不同的等級分?jǐn)?shù)，又把每一大因素再分為若干個子因素，按有利或不利的程度給予不同的評分，最后把個因素的等級得分加總作為對其投資環(huán)境的總體評價。第五章投資環(huán)境162、等級尺度評分法1、資本外調(diào)2、允許外國所有權(quán)比例3、外國企業(yè)與本國企業(yè)之間的差別待遇與控制4、幣值穩(wěn)定程度5、政治穩(wěn)定程度6、給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度7、當(dāng)?shù)刭Y本的供應(yīng)能力8、年通貨膨脹率2、等級尺度評分法1、資本外調(diào)17第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法3、多因素評估法閔建蜀(香港中文大學(xué))認(rèn)為，影響投資環(huán)境有11大類因素政治環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)環(huán)境市場環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)條件輔助工業(yè)法律制度行政機(jī)構(gòu)效率文化環(huán)境競爭環(huán)境優(yōu)a、良b、中c、可d、差e第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法法律制度183、多因素評估法可分為三個步驟：

第一步：對各類因素的子因素作出綜合評價；第二步：對各因素作出優(yōu)、良、中、可、差的判斷，按五級打分；第三步：按下列公式計(jì)算投資環(huán)境總分：

（式中:Wi表示第i類因素的權(quán)重；ai、bi、ci、di、ei是第i類因素被評為優(yōu)、良、中、可、差的百分比）第四步：Z值在1～5之間。Z值越大，環(huán)境越好

3、多因素評估法可分為三個步驟：19第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法4、抽樣評估法（P70-71）運(yùn)用抽樣調(diào)查的方法，隨機(jī)地抽取或選定若干不同類型的外商投資企業(yè)，由調(diào)查者列出有關(guān)的投資環(huán)境的評價因素，再由這些企業(yè)主管人員對東道國的投資環(huán)境因素進(jìn)行評價，然后將結(jié)果匯總評價因素由調(diào)查者確定評估標(biāo)準(zhǔn)一般分為：非常好、良好、一般、不佳每類評估標(biāo)準(zhǔn)的平均值=該類評估標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)總數(shù)/評價因素?cái)?shù)每類評估標(biāo)準(zhǔn)的比例=每類平均值/調(diào)查企業(yè)總數(shù)第五章投資環(huán)境20（二）投資環(huán)境評價的方法

4、抽樣評估法（P70-71）抽樣評估法的最大優(yōu)點(diǎn)是能使調(diào)查人員得到第一手的信息資料，它的結(jié)論對潛在的投資者的投資決策來說具有直接的參考價值。但是，確定是評估項(xiàng)目的因素往往不可能列舉出很多，因而可能是不夠全面。此外，評估結(jié)果常常帶有人的主觀意識。（因?yàn)槭钦J(rèn)為列出評估因素）（二）投資環(huán)境評價的方法

4、抽樣評估法（P70-71）抽樣21第五章投資環(huán)境（二）投資環(huán)境評價的方法5、相似度法選用一組反映地區(qū)投資環(huán)境全貌的參數(shù)（P71-72）投資獲利率、投資乘數(shù)、邊際耗費(fèi)傾向、投資飽合度、基礎(chǔ)設(shè)施適應(yīng)度、投資風(fēng)險度、有效需求率、國民消費(fèi)水平、資源增值率和優(yōu)化商品率計(jì)算出各參數(shù)的數(shù)值選取公認(rèn)的投資環(huán)境好的地區(qū)的同類指標(biāo)與之比較,求出兩者的相似度相似則說明投資環(huán)境好第五章投資環(huán)境22第五章投資環(huán)境6、準(zhǔn)數(shù)分析法（P73-74）林應(yīng)桐(中國)認(rèn)為，影響投資環(huán)境有8大因子投資環(huán)境激勵系數(shù)K (0～10)城市