重慶大學貨幣銀行學課件

貨幣銀行學

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1緒論貨幣銀行學的研究內(nèi)容:貨幣，銀行與金融市場第一章貨幣第二章信用和利息第三章金融市場第四章商業(yè)銀行第五章中央銀行第六章貨幣的需求和供給第七章貨幣政策緒論貨幣銀行學的研究內(nèi)容:貨幣，銀行與金融市場2思考題在過去幾年中，我國的通貨膨脹率是上升了還是下降了？利率呢？如果貨幣的增長率上升了，你認為下列變量將會發(fā)生何種變化：（1）真實產(chǎn)出（2）通貨膨脹率（3）利率當利率上升時，你將如何改變你的經(jīng)濟行為？你能想起在過去10年中影響到你個人的金融創(chuàng)新嗎？它使你的境況變好了還是變壞了？利率提高時，是否所有人的境況都變壞了？銀行的基本活動是什么？股票價格上漲對消費者支出決策有什么影響？股票價格下跌對工商業(yè)投資的影響是什么？思考題在過去幾年中，我國的通貨膨脹率是上升了還是下降了？利率3第一章貨幣一，貨幣的起源和變遷（一）貨幣的起源1。交換的出現(xiàn)2?？朔镂锝粨Q的困難（二）貨幣形態(tài)的變遷1。實物貨幣：作為商品的價值=作為貨幣的價值2。金屬貨幣：本質(zhì)上還是一種實物貨幣3。代表實體貨幣：作為貨幣的價值》作為商品的價值，可兌換實體貨幣。4。信用貨幣：作為貨幣的價值》作為商品的價值但不能兌換實體貨幣。5。電子貨幣思考題：貨幣的未來第一章貨幣一，貨幣的起源和變遷41。這個人很有錢。2。他一個月掙2000塊錢。3。他到商店買東西總是帶足了錢。1。這個人很有錢。5二，貨幣的定義（一）貨幣的本質(zhì)定義固定地充當一般等價物的特殊商品。（二）貨幣的功能性定義能夠執(zhí)行貨幣職能的流動性資產(chǎn)的組合。二，貨幣的定義（一）貨幣的本質(zhì)定義6貨幣的職能：交換的媒介，價值的標準，支付手段，財富的儲藏。流動性：轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的能力。貨幣的職能：交換的媒介，價值的標準，支付手段，財富的儲藏。7（三）貨幣的層次M1=C（流通中現(xiàn)金）+D（銀行活期存款）M2=M1+Dt（商業(yè)銀行定期存款和儲蓄存款）M3=M2+非銀行金融機構(gòu)存款M4=M3+其他短期流動性資產(chǎn)（三）貨幣的層次M1=C（流通中現(xiàn)金）+D（銀行活期存款）8三，貨幣制度（一）貨幣制度的定義（二）貨幣制度的內(nèi)容1。貨幣材料的選擇和貨幣單位的確定。2。通貨的鑄造、發(fā)行和流通。3。金準備制度。（三）貨幣制度的沿革三，貨幣制度（一）貨幣制度的定義9思考題在阿根廷這個近來有著高通貨膨脹的國家里，許多交易通過美元而不是通過本國貨幣比索進行，為什么？看一看，最近一年中國人民銀行公布的M1M2的數(shù)額，這些指標的增長率相同嗎》它們的增長率對于執(zhí)行貨幣政策有什么涵義？如果可能，你是否愿意放棄使用現(xiàn)金，而改用電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)？為什么？思考題在阿根廷這個近來有著高通貨膨脹的國家里，許多交易通過美10第二章信用和利息一，信用的性質(zhì)（一）信用的含義商品或貨幣的單方面轉(zhuǎn)移，償還，付息（二）信用的產(chǎn)生1。信用產(chǎn)生的經(jīng)濟基礎(chǔ)：生產(chǎn)和交換發(fā)展的需要。2。信用產(chǎn)生的倫理基礎(chǔ)：社會信任3。信用產(chǎn)生的制度基礎(chǔ)：所有權(quán)的確立和保障4。人倫信用到契約信用第二章信用和利息一，信用的性質(zhì)11（三）授信和受信債權(quán)人判斷是否授信的標準：品質(zhì)資產(chǎn)能力（四）我國信用的現(xiàn)狀（三）授信和受信12二，信用形式和信用工具（一）信用形式:商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費信用（二）信用工具1，信用工具的含義：用來證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。2，信用工具的種類（1）匯票（2）本票（3）支票二，信用形式和信用工具（一）信用形式:商業(yè)信用、銀行信用、國13（4）債券：債務(wù)人簽發(fā)的，證明債權(quán)人有按約定的條件取得固定利息和收回本金的權(quán)利憑證。公司債券，金融債券，政府債券（5）股票：股份公司發(fā)放給其投資者，證明其所投入的股份金額并取得股息收入的憑證。（4）債券：債務(wù)人簽發(fā)的，證明債權(quán)人有按約定的條件取得固定利143。信用工具的特征（1）償還性（2）流動性（3）安全性（4）收益性3。信用工具的特征（1）償還性15三，利息和利息率（一）利息和利息率的本質(zhì)1。什么是利息？2。什么是利息率？（二）利率的種類1。單利和復(fù)利2。年利率、月利率和日利率3。實際利率和名義利率4。官定利率、公定利率和市場利率5。浮動利率和固定利率三，利息和利息率（一）利息和利息率的本質(zhì)16（三）利率的計量到期收益率：從信用工具上獲得的回報的現(xiàn)值與其今天的價值相等的利率。1.到期還本付息貸款2.定期定額清償貸款3.息票債券4.貼現(xiàn)發(fā)行債券（三）利率的計量到期收益率：從信用工具上獲得的回報的現(xiàn)值與其17（四）利率的結(jié)構(gòu)1。利率的期限結(jié)構(gòu)：利率與金融資產(chǎn)期限之間的關(guān)系，是在一個時點上因期限差異而產(chǎn)生的不同的利率組合。2。利率的風險結(jié)構(gòu)：利率與金融資產(chǎn)風險之間的關(guān)系，是在一個時點上因風險差異而產(chǎn)生的不同的利率組合。（四）利率的結(jié)構(gòu)1。利率的期限結(jié)構(gòu)：利率與金融資產(chǎn)期限之間的183.利率的一般結(jié)構(gòu)：在一個特定時點由普遍存在的各種經(jīng)濟因素所決定的不同的利率組合。（1）稅收上的差別（2）證券自身特點的差別（3）貸款管理費用的差別:信息成本因素3.利率的一般結(jié)構(gòu)：在一個特定時點由普遍存在的各種經(jīng)濟因素所19（五）利率的決定1.古典學派的儲蓄投資理論2.凱恩斯學派的流動性偏好理論3.新古典學派的可貸資金理論4.IS-LM曲線的利率決定（五）利率的決定1.古典學派的儲蓄投資理論20（五）利率的變動1.影響利率變動的因素（1）資本的邊際生產(chǎn)效應(yīng)（2）資金的供求關(guān)系（3）通貨膨脹率（4）中央銀行的貨幣政策（5）歷史和國際因素（五）利率的變動1.影響利率變動的因素212.利率變動對一國經(jīng)濟的影響利率與消費和儲蓄利率與投資利率與金融機構(gòu)利率與對外經(jīng)濟活動2.利率變動對一國經(jīng)濟的影響利率與消費和儲蓄223.制約利率發(fā)揮作用的條件一國經(jīng)濟中微觀經(jīng)濟主體的獨立性程度以及對利率的敏感性程度一國金融市場的發(fā)育程度利率種類的多少和利率決定的市場化程度3.制約利率發(fā)揮作用的條件一國經(jīng)濟中微觀經(jīng)濟主體的獨立性程度23思考題一張20年期的息票債券，息票利率10%，面值1000元，售價2000元，試寫出它的到期收益率的公式為支付大學學費，你剛借得10000元政府貸款，他要求你25年內(nèi)每年支付1260元，從大學畢業(yè)后開支付，那上述政府債券的到期收益率是低于還是高于12%假如你觀察到長期利率比短期利率上漲得更快，這告訴你未來短期利率將會怎樣改變？思考題一張20年期的息票債券，息票利率10%，面值1000元24第三章金融市場一，金融概述（一）什么是金融？資金融通的簡稱。資金從盈余單位有償?shù)亓鲃拥匠嘧謫挝?。（二）直接金融和間接金融1。直接金融的含義2。間接金融的含義第三章金融市場一，金融概述25二，金融市場概述（一）金融市場的含義1。廣義金融市場2。狹義金融市場（二）金融市場的構(gòu)成要素1。交易的主體2。交易的客體3。交易的工具4。交易的價格5。交易的規(guī)則二，金融市場概述（一）金融市場的含義26（三）金融中介機構(gòu)1.金融中介機構(gòu)的好處：減少信息成本和交易成本；使貸款人短期貸款而借款人長期借款成為可能，從而創(chuàng)造了流動性；通過匯集大量的貸款，中介機構(gòu)降低了貸款人風險。2.金融中介機構(gòu)的類型存款機構(gòu)；投資銀行；證券經(jīng)銷商；私人養(yǎng)老基金；共同基金；貨幣市場共同基金；人壽保險公司（或有請求權(quán)）；財產(chǎn)保險公司；財務(wù)公司；政府信貸機構(gòu)（三）金融中介機構(gòu)1.金融中介機構(gòu)的好處：27三、貨幣市場和資本市場（一）貨幣市場1.貨幣市場的含義2.貨幣市場的參加者3.貨幣市場的構(gòu)成（1）同業(yè)拆借市場（2）回購協(xié)議市場（3）國庫券市場（4）商業(yè)票據(jù)市場（5）大額可轉(zhuǎn)讓存單市場三、貨幣市場和資本市場（一）貨幣市場28（二）資本市場1.資本市場的含義2.資本市場的參加者3.資本市場的類型（1）政府債券市場（2）公司債券市場（3）公司股票市場（4）金融衍生品市場（5）抵押貸款市場與消費者債務(wù)市場（二）資本市場1.資本市場的含義29四，其它金融基礎(chǔ)知識（一）資產(chǎn)組合1.決定金融資產(chǎn)需求的因素財富；預(yù)期收益；風險；流動性2.資產(chǎn)組合管理基本論點：投資者可以把資金分散到幾種證券上，建立“證券組合”以降低風險。例：系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險四，其它金融基礎(chǔ)知識（一）資產(chǎn)組合30（二）一級市場和二級市場1。一級市場：又稱初級市場，是發(fā)行新證券的市場。2。二級市場：是買賣已流通的有價證券的市場。又可以分為證券交易所市場和場外交易市場。（二）一級市場和二級市場1。一級市場：又稱初級市場，是發(fā)行新31（三）有效市場理論1.基本論點：資產(chǎn)的價格是隨機漫步的，即價格的上升還是下降與它以前的價格的上升還是下降沒有關(guān)系。2.啟示第一，人們可以運用經(jīng)濟分析方法來解釋資產(chǎn)價格為什么是現(xiàn)在這樣，但不能用來預(yù)測資產(chǎn)價格將如何變化。第二，基于資產(chǎn)價格的投機行為，人們不應(yīng)該期望得到超過與一定風險相適應(yīng)的正?；貓舐实氖找?，除非有人掌握了別人沒有的信息和更好地理解了現(xiàn)有的信息。第三，對于購買股票，沒有專業(yè)知識的人通過簡單地隨機選擇樣本股票來購買，在給定的風險程度下，一般能夠獲得與職業(yè)資產(chǎn)管理經(jīng)理一樣高的回報率。（三）有效市場理論1.基本論點：資產(chǎn)的價格是隨機漫步的，即價32（四）金融市場失靈：信息不對稱1.什么是信息不對稱:交易的一方對交易的另一方不充分了解，因而影響作出正確決策。逆向選擇：交易之前發(fā)生的信息不對稱問題。道德風險：交易發(fā)生之后的信息不對稱問題。（四）金融市場失靈：信息不對稱1.什么是信息不對稱:交易的一33（2）逆向選對金融市場的影響股票和債券市場中的“次品車”逆向選擇問題的解決方法：信息的私人生產(chǎn)和銷售；政府管制；金融中介；抵押和凈值；（2）逆向選對金融市場的影響股票和債券市場中的“次品車”34（3）道德風險對金融市場的影響股權(quán)合約中的道德風險：業(yè)主——代理人問題債務(wù)合約中的道德風險的解決：凈值；限制性契約的監(jiān)督和執(zhí)行；金融中介的作用；（3）道德風險對金融市場的影響股權(quán)合約中的道德風險：業(yè)主——35第四章商業(yè)銀行一，商業(yè)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（一）商業(yè)銀行的產(chǎn)生（二）商業(yè)銀行的發(fā)展趨勢1.全能化趨勢2.電子化趨勢3.國際化趨勢第四章商業(yè)銀行36二，商業(yè)銀行的職能（一）信用中介職能（二）支付中介職能（三）信用創(chuàng)造職能（四）金融服務(wù)職能二，商業(yè)銀行的職能（一）信用中介職能37三，商業(yè)銀行的組織形式（一）單一銀行制1.含義：銀行業(yè)務(wù)完全由總行經(jīng)營，不設(shè)任何分支機構(gòu)。2.優(yōu)點：不易產(chǎn)生壟斷，從而能提高銀行服務(wù)質(zhì)量；獨家銀行經(jīng)營成本低，管理效率高；在單一制下，獨家銀行可以更好地為當?shù)亟?jīng)濟服務(wù)，與當?shù)亟?jīng)濟息息相關(guān)，主觀上客觀上都能促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。3。銀行持股公司和連鎖銀行。三，商業(yè)銀行的組織形式（一）單一銀行制38（二）分支銀行制1.含義：在這種制度下，在大城市設(shè)立總行，在國內(nèi)各地及國外普遍設(shè)立分支行。各分支行的業(yè)務(wù)經(jīng)營和內(nèi)部事務(wù)管理統(tǒng)一按照總行的要求進行。又分為總行制和總管理處制。2.優(yōu)點：銀行規(guī)?？梢园礃I(yè)務(wù)發(fā)展而擴充，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟效益；在現(xiàn)金運用方面，各分支行之間能相互調(diào)度資金，提高資金使用效率；由于貸款和投資分散于各地，符合風險分散的原則，銀行安全大大提高。（二）分支銀行制1.含義：在這種制度下，在大城市設(shè)立總行，在39四，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)（一）商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)（資金來源）1。自有資本巴塞爾銀行協(xié)議：資本充足率》8%2。存款（1）活期存款 （2）定期存款（3）儲蓄存款（4）存款的創(chuàng)新四，商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)（一）商業(yè)銀行的負債業(yè)務(wù)（資金來源）403.借款1。同業(yè)拆借2。向中央銀行借款3?；刭弲f(xié)議4。國際金融市場借款5。發(fā)行金融債券3.借款41（二）資產(chǎn)業(yè)務(wù)1，現(xiàn)金資產(chǎn)（1）庫存現(xiàn)鈔（2）在央行存款（3）在途現(xiàn)金（4）同業(yè)存款2，證券投資3，貸款4，固定資產(chǎn)（二）資產(chǎn)業(yè)務(wù)1，現(xiàn)金資產(chǎn)42（三）表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行從事的，按通行會計準則不列入資產(chǎn)負債表內(nèi)，不影響資產(chǎn)負債總額，但能影響銀行當期損益的活動。1，擔保業(yè)務(wù)2，票據(jù)發(fā)行便利：一種具有法律約束力的中期周轉(zhuǎn)性票據(jù)發(fā)行融資的承諾。3，金融衍生工具交易4，貸款承諾5，貸款出售（三）表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)表外業(yè)務(wù)：商業(yè)銀行從事的，按通行會計43中間業(yè)務(wù)：銀行利用自身在機構(gòu)網(wǎng)點，技術(shù)手段和信息處理等方面的優(yōu)勢，代理客戶承辦收付和委托事項，并收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。1.結(jié)算業(yè)務(wù)2.代收業(yè)務(wù)3.信托4.租賃5.信息咨詢業(yè)務(wù)中間業(yè)務(wù)：銀行利用自身在機構(gòu)網(wǎng)點，技術(shù)手段和信息處理等方面的44五、商業(yè)銀行的管理（一）盈利性1.銀行的盈利是放款利息收入、投資收入以及各種服務(wù)收入，扣除付給存款人的利息、銀行自身的運營成本和費用所得的差額。2.盈利性的衡量3.盈利性的來源：增收節(jié)支。五、商業(yè)銀行的管理45（二）安全性1安全性的概念：銀行的資產(chǎn)、收入、信譽以及所有經(jīng)營生存發(fā)展條件免遭損失的可靠性程度。其相反的概念既為風險性。2銀行經(jīng)營風險的種類：信用風險、市場風險、外匯風險、購買力風險、內(nèi)部風險和政策風險。3風險的衡量貸款風險分類：正常、關(guān)注、次級、可疑、損失4風險管理的策略：準備策略、規(guī)避策略、分散策略、轉(zhuǎn)移策略。（二）安全性1安全性的概念：銀行的資產(chǎn)、收入、信譽以及所有經(jīng)46（三）流動性1流動性的含義：一種在不損失價值情況下的變現(xiàn)能力，一種足以應(yīng)付各種支付的、充分的資金可用能力。銀行的流動性體現(xiàn)在資產(chǎn)和負債兩個方面：資產(chǎn)的流動性指銀行持有的資產(chǎn)能夠隨時得以償付或在不貶值的條件下確有銷路；負債的流動性指銀行能夠輕易地以較低成本隨時獲得所需資金。2流動性的衡量（三）流動性1流動性的含義：一種在不損失價值情況下的變現(xiàn)能力473流動性管理第一、資金匯集法：這種辦法是把所有資金匯集在同一個“資金池”里，再按流動性的先后順序分配資金運用：先保證足夠的一線準備，其次滿足二線準備，之后是長期證券投資和貸款，最后則是固定資產(chǎn)投資。第二、資金匹配法。3流動性管理第一、資金匯集法：這種辦法是把所有資金匯集在同一48第五章中央銀行一，中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（一）中央銀行的產(chǎn)生1。銀行券統(tǒng)一發(fā)行的需要2。銀行間票據(jù)清算的需要3。最后貸款人的需要4。金融監(jiān)管的需要第五章中央銀行一，中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展49（二）中央銀行的發(fā)展1。萌芽階段：瑞典克里斯銀行2。發(fā)行銀行階段：英格蘭銀行3。管理銀行階段（三）中國中央銀行的發(fā)展（二）中央銀行的發(fā)展1。萌芽階段：瑞典克里斯銀行50二，中央銀行的組織形式（一）單一制中央銀行（二）聯(lián)邦制中央銀行（三）準中央銀行（四）跨國中央銀行二，中央銀行的組織形式（一）單一制中央銀行51三，中央銀行的性質(zhì)和職能（一）中央銀行的性質(zhì):中央銀行是不以盈利為目的，統(tǒng)管全國金融的半官方組織，它是一國金融體系的核心和最高管理機關(guān)，負責制定和執(zhí)行國家的貨幣金融政策，享有國家法律所賦予的發(fā)行貨幣的權(quán)力和其他種種特權(quán)。（二）中央銀行的職能1.發(fā)行的銀行：壟斷貨幣發(fā)行特權(quán)，成為全國唯一的貨幣發(fā)行機構(gòu)，是中央銀行不同于商業(yè)銀行及其其它金融機構(gòu)的獨特之處。2.銀行的銀行（1）集中保管銀行的存款準備金（2）為銀行提供支付結(jié)算服務(wù)（3）充當銀行的最后貸款人三，中央銀行的性質(zhì)和職能（一）中央銀行的性質(zhì):中央銀行是不以523.政府的銀行

(1)代理國庫(2)向政府提供貸款(3)管理金融市場和金融機構(gòu)，調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟。(4)代表政府參與國際金融事務(wù)3.政府的銀行

(1)代理國庫53三，中央銀行與政府的關(guān)系（一）中央銀行的獨立性1，獨立性較大的模式：在這種模式中，中央銀行直接對國會負責，直接向國會報告工作，獲得國會立法授權(quán)后可以獨立地制定貨幣政策及采取相應(yīng)的措施，政府不得直接對它發(fā)布命令、指示，不得干涉貨幣政策。2，獨立性稍小的模式：中央銀行隸屬于政府，而實際上保持著一定的獨立性。政府一般不過問貨幣政策的制定，中央銀行可以獨立地制定和執(zhí)行貨幣政策。3，獨立性最小的模式：中央銀行接受政府的指令，貨幣政策的制定及采取的措施要經(jīng)政府批準，政府有權(quán)停止，推遲中央銀行決議的執(zhí)行。三，中央銀行與政府的關(guān)系（一）中央銀行的獨立性54（二）關(guān)于中央銀行獨立性的爭論

1，支持獨立性的觀點（1）央行受制于政府，很可能導(dǎo)致通貨膨脹。（2）貨幣政策的制定和執(zhí)行需要專業(yè)人士，而不是政治家。2，反對獨立性的觀點(1)金融體系是整個經(jīng)濟體系總體的一部分，而政府是對整個經(jīng)濟運行狀況負責，金融體系也應(yīng)該由政府來統(tǒng)一管理。（2）中央銀行的行為如何約束？（二）關(guān)于中央銀行獨立性的爭論

1，支持獨立性的觀點55(三)我國中央銀行獨立性的問題1.中國人民銀行的獨立性逐步提高2.中國人民銀行的獨立性有待進一步提高(1)貨幣政策的決策過程降低了中央銀行的目標獨立性:貨幣政策的最終決定權(quán)在國務(wù)院.(2)人民銀行承擔的多重目標降低了中央銀行的目標獨立性.(3)貨幣政策傳導(dǎo)途徑過度依賴信貸降低了中央銀行的獨立性.(4)隱蔽的財政赤字和政府債務(wù)降低了中央銀行的獨立性.(三)我國中央銀行獨立性的問題1.中國人民銀行的獨立性逐步提56第六章貨幣的供給和需求

一，基礎(chǔ)貨幣的供給（一）中央銀行的業(yè)務(wù)1，中央銀行的負債1）通貨L12）商業(yè)銀行在中央銀行的存款L23）財政在中央銀行的存款L34）國際金融機構(gòu)在中央銀行的存款L45）自有資本L5第六章貨幣的供給和需求

一，基礎(chǔ)貨幣的供給572，中央銀行的資產(chǎn)1）商業(yè)銀行貸款或貼現(xiàn)貸款A(yù)12）政府債券或政府貸款A(yù)23）外匯或黃金儲備占款A(yù)34）其他資產(chǎn)A42，中央銀行的資產(chǎn)1）商業(yè)銀行貸款或貼現(xiàn)貸款A(yù)158(二)中央銀行的基礎(chǔ)貨幣B=L1+L2=C+商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)鈔+L2=C+R(二)中央銀行的基礎(chǔ)貨幣B=L1+L2=C+商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)59(三)中央銀行基礎(chǔ)貨幣供給的途徑1，向商業(yè)銀行貸款A(yù)12，對政府的凈債權(quán)A2-L33，國際收支凈額A3-L4(三)中央銀行基礎(chǔ)貨幣供給的途徑1，向商業(yè)銀行貸款60(四)財政赤字和基礎(chǔ)貨幣(四)財政赤字和基礎(chǔ)貨幣61二，商業(yè)銀行的存款貨幣的創(chuàng)造（一）原始存款、派生存款和存款準備金1，原始存款：來自于商業(yè)銀行體系之外，能夠創(chuàng)造存款準備金的存款。2，派生存款：由商業(yè)銀行的貸款業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的新存款。3，存款準備金：法定存款準備金和超額存款準備金。二，商業(yè)銀行的存款貨幣的創(chuàng)造（一）原始存款、派生存款和存款準62（二）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提1，部分準備金制度2，非現(xiàn)金結(jié)算制度（二）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的前提1，部分準備金制度63（三）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程（三）商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的過程64（四）存款貨幣乘數(shù)的修正（四）存款貨幣乘數(shù)的修正65（五）影響貨幣供給量的因素1，受中央銀行行為影響的因素。2，受商業(yè)銀行行為影響的因素。超額存款準備金比率。（1）市場利率（2）經(jīng)濟狀況(國民收入)（3）借入資金的難易程度和成本大?。ㄎ澹┯绊懾泿殴┙o量的因素1，受中央銀行行為影響的因素。663，受公眾行為影響的因素：通貨比率和定期存款占活期存款的比率。通貨比率（1）收入水平（2）公眾的流動性偏好（3）持有通貨的機會成本(利率)（4）結(jié)算和支付體系的發(fā)展（5）地下經(jīng)濟的程度3，受公眾行為影響的因素：通貨比率和定期存款占活期存款的比率67定期存款占活期存款的比率（1）定期存款的利率（2）其它投資形式的收益（3）收入水平定期存款占活期存款的比率68三，貨幣供給新論1.重視利率及貨幣需求對貨幣供給的影響2.強調(diào)非銀行金融機構(gòu)對貨幣供給的影響三，貨幣供給新論1.重視利率及貨幣需求對貨幣供給的影響69四,貨幣的需求(一)費雪方程式:現(xiàn)金交易數(shù)量說MV=PT在貨幣經(jīng)濟條件下,人們持有貨幣的目的是為了與商品交換,因此,貨幣在一定時期內(nèi)的支付總額與商品交易的總額一定相等.V是由制度因素決定,決定于人們的支付習慣,信用的發(fā)達程度,運輸與通訊條件及其他與流通中貨幣量沒有明顯關(guān)系的社會因素.T則取決于資本,勞動力及自然資源的供給狀況和生產(chǎn)技術(shù)水平等非貨幣因素.正因為V和T都是獨立于M而決定的,所以根據(jù)交易方程式,貨幣量增加所產(chǎn)生的影響,就是引起一般物價水平同比例的上升,所以費雪的結(jié)論是:貨幣數(shù)量決定著物價水平.四,貨幣的需求(一)費雪方程式:現(xiàn)金交易數(shù)量說70(二)劍橋方程式

:現(xiàn)金余額數(shù)量說M=K*P*R理論的意義:1.貨幣流通速度,很容易把它看成多少有點機械的事;相比之下,當談到人的企望持有的貨幣占收入的份額為K時,人們就會想到這是一種人為選擇的結(jié)果.2.K值可以應(yīng)用新古典學派的邊際相等原理:人們對貨幣余額的需求量取決于持有貨幣的邊際收益與邊際成本相等的那一點.3.貨幣需求的概念可以引導(dǎo)人們進一步探求貨幣需求的動機.(二)劍橋方程式

:現(xiàn)金余額數(shù)量說M=K*P*R71(三)凱恩斯的貨幣需求理論M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)(三)凱恩斯的貨幣需求理論M=M1+M2=L1(Y)+L2(72(四)弗里德曼的貨幣需求理論1.貨幣學派的需求函數(shù)2.貨幣學派的主要結(jié)論:

(1)貨幣需求是少數(shù)幾個可以觀察到變量的穩(wěn)定函數(shù),在這些變量中,恒久收入最為重要,利率不是貨幣需求的重要決定因素.(2)貨幣量發(fā)生作用的傳送機制:貨幣是一種獨特性的資產(chǎn),它的替代品不僅包括金融資產(chǎn),還應(yīng)當包括房產(chǎn),耐用消費品,投資品等所有實物資產(chǎn),通過資產(chǎn)的組合效應(yīng),貨幣的作用直接而迅速.(3)在貨幣供應(yīng)發(fā)生變動時,因為貨幣和其他金融資產(chǎn)之間的替代效應(yīng)很小,即貨幣需求的利率彈性很低,為使貨幣需求與已改變的貨幣供給均衡,收入水平必須改變.(4)決定貨幣需求的是恒久收入,它是實測收入的平均值,為在貨幣市場重建均衡,在短期內(nèi)的收入必須有較大的變化.(5)貨幣政策不是經(jīng)濟穩(wěn)定的有效工具,最好的辦法是實行一種與經(jīng)濟增長相一致的貨幣供應(yīng)穩(wěn)定增長的政策.(四)弗里德曼的貨幣需求理論1.貨幣學派的需求函數(shù)732.中國貨幣需求的微觀基礎(chǔ)（1）居民的貨幣需求：交易性貨幣需求、預(yù)防性貨幣需求、投機性貨幣需求（2）企業(yè)的貨幣需求：交易性貨幣需求、預(yù)防性貨幣需求（3）政府的貨幣需求：政府的職能性貨幣需求、政府的行政性貨幣需求和政府的預(yù)防性和資產(chǎn)性貨幣需求2.中國貨幣需求的微觀基礎(chǔ)（1）居民的貨幣需求：交易性貨幣需74第七章貨幣政策一，貨幣政策概述（一）什么是貨幣政策？中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而才采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信貸規(guī)模的方針和措施的總稱。（二）貨幣政策的內(nèi)容1，貨幣政策的最終目標2，貨幣政策的中介指標3，貨幣政策的工具4，貨幣政策的傳導(dǎo)機制5，貨幣政策的效果第七章貨幣政策一，貨幣政策概述75二，貨幣政策的最終目標（一）貨幣政策的最終目標的內(nèi)容1，穩(wěn)定物價：防止通貨膨脹和防止通貨緊縮。通貨膨脹：商品和勞務(wù)的貨幣價格總水平持續(xù)明顯上漲的過程；通貨緊縮：一般物價水平持續(xù)下跌、幣值不斷升值的一種貨幣現(xiàn)象。2，充分就業(yè)。3，經(jīng)濟增長4，國際收支平衡二，貨幣政策的最終目標76（二）貨幣政策目標之間的矛盾1，防止通貨膨脹和實現(xiàn)充分就業(yè)之間的矛盾2，經(jīng)濟增長和防止通貨膨脹之間的矛盾3，內(nèi)部平衡和國際收支之間的矛盾（三）貨幣政策目標的選擇（二）貨幣政策目標之間的矛盾77三，貨幣政策的中介指標

（一）貨幣政策中介指標選擇的原則1，可測性2，可控性3，相關(guān)性4，抗干擾性（二）貨幣政策中介指標體系三，貨幣政策的中介指標

（一）貨幣政策中介指標選擇的原則78四，貨幣政策工具

（一）一般性政策工具1，存款準備金政策（1）存款準備金政策的內(nèi)容調(diào)整存款準備金比率存款準備金的內(nèi)容：庫存現(xiàn)金是否屬于存款準備金存款準備金能否用于結(jié)算四，貨幣政策工具

（一）一般性政策工具79

各國的準備金要求(2007)TableThereservedemandedinsomecounties(2007)

美國日本德國英國加拿大中國活期存款準備金（%）101.3120.51013.5其它存款準備金（%）01.24.950.5313.5準備金能夠結(jié)轉(zhuǎn)能能能不能能不能庫存現(xiàn)金能否做準備金能不能50%不能能能準備金是否付息否否否否否否

美國日本德國英國加拿大中國活期存款準備金（%）101.380

我國歷年來的法定存款準備金比率的調(diào)整07年12月25日存款準備金率調(diào)至14.5%07年11月26日存款準備金率調(diào)至13.5%07年10月存款準備金率調(diào)至13%07年9月存款準備金率調(diào)至12.5%07年8月15日存款準備金率調(diào)至12%07年6月5日存款準備金率調(diào)至11.5%07年5月15日存款準備金率調(diào)至11%07年4月16日存款準備金率調(diào)至10.5%07年2月25日存款準備金率調(diào)至10%07年1月15日存款準備金率調(diào)至9.5%06年11月15日存款準備金率調(diào)至9%06年8月15日存款準備金率調(diào)至8.5%06年7月5日存款準備金率調(diào)至8%

我國歷年來的法定存款準備金比率的調(diào)整07年12月25日8104年4月25日實行差別存款準備金率制度，執(zhí)行7.5%的存款準備金率。03年9月21日存款準備金率調(diào)至7%。99年11月21日存款準備金率調(diào)到6%。98年3月21日存款準備金從13%下調(diào)到8%。1988年緊縮銀根，抑制通貨膨脹，進一步上調(diào)為13%。1987年緊縮銀根，抑制通貨膨脹，從10%上調(diào)為12%。1985年為克服法定存款準備率過高帶來的不利影響，統(tǒng)一為10%。04年4月25日實行差別存款準備金率制度，執(zhí)行7.5%的存款82（2）存款準備金比率政策的傳導(dǎo)過程（3）存款準備金政策的優(yōu)點存款準備金政策是其他政策工具的基礎(chǔ)能同時公平地作用于所有的金融機構(gòu)威力巨大作用效果顯著（4）存款準備金政策的局限性威力過于巨大，難以進行小幅度調(diào)整超額存款準備金的存在有可能抵消法定存款準備金的效益（2）存款準備金比率政策的傳導(dǎo)過程832，再貼現(xiàn)政策（1）再貼現(xiàn)的含義及內(nèi)容（2）再貼現(xiàn)政策的傳導(dǎo)過程（3）再貼現(xiàn)政策的優(yōu)點：告示效應(yīng)（4）再貼現(xiàn)政策的局限性由于再貼現(xiàn)貸款在中央銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)中所占比例極低，所以再貼現(xiàn)的變化的影響是有限的。再貼現(xiàn)率不能公平地作用于所有的商業(yè)銀行中央銀行處于被動地位，有沒有效果和有多大效果的主動權(quán)掌握在商業(yè)銀行手中。2，再貼現(xiàn)政策（1）再貼現(xiàn)的含義及內(nèi)容843，公開市場業(yè)務(wù)（1）公開市場業(yè)務(wù)的含義（2）公開市場政策的傳導(dǎo)過程（3）公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點具有很強的靈活性，既可以微調(diào)，也可以大幅度調(diào)整。中央銀行具有主動權(quán)。中央銀行可以根據(jù)金融市場的信息不斷調(diào)整業(yè)務(wù)，還能迅速進行反方向操作。3，公開市場業(yè)務(wù)（1）公開市場業(yè)務(wù)的含義85（4）公開市場業(yè)務(wù)的前提條件具有高度發(fā)達的證券市場國債買賣在中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)中所占比例很大。（4）公開市場業(yè)務(wù)的前提條件具有高度發(fā)達的證券市場86重慶大學貨幣銀行學ppt課件87（二）選擇性政策工具1，優(yōu)惠利率2，房地產(chǎn)信貸3，證券保證金比例4，消費信貸5，道義勸告（二）選擇性政策工具1，優(yōu)惠利率88五，貨幣政策的傳導(dǎo)機制（一）利率傳導(dǎo)機制（二）資產(chǎn)價格傳導(dǎo)機制1，匯率渠道2，股票價格渠道（三）信貸傳導(dǎo)機制1，銀行貸款渠道2，資產(chǎn)負債表渠道五，貨幣政策的傳導(dǎo)機制（一）利率傳導(dǎo)機制89六，貨幣政策的效果(一)IS-LM框架中的財政政策與貨幣政策的有效性分析IS曲線與LM曲線斜率的決定IS曲線:支出斜率越大,一定幅度的利率下降所引起的收入增加就越大,IS曲線也就越平緩.LM曲線:貨幣需求對收入變化的反應(yīng)程度越大,對利率變化的反應(yīng)越小,LM曲線就越陡峭;反之對利率變化的反應(yīng)越大,LM曲線就越平緩.2.財政政策與貨幣政策的有效性分析（二）政策時滯認識時滯、決策時滯、內(nèi)在時滯（三）理性預(yù)期對政策效果的影響六，貨幣政策的效果(一)IS-LM框架中的財政政策與貨幣政策90第八章金融抑制和金融深化、金融創(chuàng)新一，金融深化理論的產(chǎn)生——戈德史密斯論證金融發(fā)展的規(guī)律性

（一）什么是金融結(jié)構(gòu)金融結(jié)構(gòu)就是一國金融工具和金融機構(gòu)的形式、性質(zhì)及其相對規(guī)模。（二）衡量金融結(jié)構(gòu)的指標1，金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)在總量上的關(guān)系。金融相關(guān)比率：金融資產(chǎn)總額/GDP或GNP2，金融資產(chǎn)與負債總額在各種金融工具中的分布；3，金融資產(chǎn)與負債在各個經(jīng)濟部門的地位第八章金融抑制和金融深化、金融創(chuàng)新一，金融深化理論的產(chǎn)生—91（三）戈德史密斯的基本結(jié)論1，在一國的經(jīng)濟發(fā)展進程中，金融上層結(jié)構(gòu)的增長比國民產(chǎn)值及國民財富所表示的經(jīng)濟基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的增長更為迅速，因而，金融相關(guān)比率有提高的趨勢；2，經(jīng)濟欠發(fā)達國家的金融相關(guān)比率比發(fā)達國家要低得多。3，在任何地方，現(xiàn)代意義上的金融發(fā)展都是從銀行體系的發(fā)展開始，并且依賴于紙幣在經(jīng)濟中的擴散程度；4，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，銀行系統(tǒng)在金融機構(gòu)資產(chǎn)總額中的比例會趨于下降，而其他各種新型金融機構(gòu)的這一比例卻相應(yīng)上升；（三）戈德史密斯的基本結(jié)論1，在一國的經(jīng)濟發(fā)展進程中，金融925，國外融資作為國內(nèi)不足資金的補充或作為國內(nèi)剩余資金的出路，在大多數(shù)國家的某個發(fā)展階段都發(fā)揮了重大作用；6，對于多數(shù)國家的金融發(fā)展來說，先進國家的示范作用與國際資本流動同樣重要；7，在大多數(shù)國家，如果對近數(shù)十年間的發(fā)展進行考察，就會發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟與金融的發(fā)展之間存在著大致平行的關(guān)系。5，國外融資作為國內(nèi)不足資金的補充或作為國內(nèi)剩余資金的出路，93二，金融深化理論的發(fā)展——麥金農(nóng)和愛德華·肖（一）什么是金融抑制？金融抑制是指一國的金融體系不健全，金融市場機制未充分發(fā)揮作用，經(jīng)濟生活中存在過多的金融管制措施，而受到壓制的金融又反過來阻滯經(jīng)濟的成長和發(fā)展。

二，金融深化理論的發(fā)展——麥金農(nóng)和愛德華·肖（一）什么是金94（二）金融抑制的表現(xiàn)1，政府管制存款和貸款利率，通貨膨脹率很高，使實際利率很低甚至為負值。2，資金外流和資金內(nèi)流并存。3，貨幣需求對利率和通貨膨脹率無彈性。4，政府實行信貸配給，并產(chǎn)生腐敗。5，銀行在政府的市場準入限制保護下，沒有競爭壓力，不規(guī)模經(jīng)營，成本很