財務(wù)報表案例分析之萬科

工商管理0712組員：王凱、王元鋒、王羽、袁莉、陳聰、陳佳羽財務(wù)報表案例分析第1頁第2頁萬科公司股份有限公司，簡稱萬科或萬科集團(tuán)，證券簡稱：萬科A、證券代碼：000002，證券曾用簡稱：深萬科Ａ、G萬科Ａ。公司總股本1099521.02萬股（2023年2季度），總部位于中國深圳市福田區(qū)梅林路63號萬科建筑研究中心，現(xiàn)任董事長為王石，總經(jīng)理為郁亮。萬科介紹第3頁萬科公司股份有限公司成立于1984年5月，是目前中國最大專業(yè)住宅開發(fā)公司，也是股市里代表性地產(chǎn)藍(lán)籌股?？偛吭O(shè)在深圳，至2023年，已在20多種都市設(shè)置分公司。2023年公司完成新開工面積523.3萬平方米，完工面積529.4萬平方米，實現(xiàn)銷售金額478.7億元，結(jié)算收入404.9億元，凈利潤40.3億元。2023年實現(xiàn)營業(yè)收入486億，營業(yè)利潤142億，毛利率29.2%，實現(xiàn)凈利潤52.8億。在公司領(lǐng)導(dǎo)人王石率領(lǐng)下，萬科通過專注于住宅開發(fā)行業(yè)，建立起內(nèi)部完善制度體系，組建專業(yè)化團(tuán)體，樹立專業(yè)品牌，以所謂“萬科化”公司文化（1、簡單不復(fù)雜；2、規(guī)范不權(quán)謀；3、透明不黑箱；4、責(zé)任不放任）享譽(yù)業(yè)內(nèi)。第4頁第5頁財務(wù)數(shù)據(jù)第6頁第7頁第8頁原數(shù)據(jù).xls數(shù)據(jù)分析.xls第9頁償債能力分析償債能力分析2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債2.041.961.761.91資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%64.94%66.11%67.44%67.00%第10頁流動比率（償債能力分析）該指標(biāo)用來衡量公司流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期此前，能夠變?yōu)殁n票用于歸還負(fù)債能力。合理比率一般為2：1，比率越高歸還短期債務(wù)能力越強(qiáng)。計算公式：流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債該公司連續(xù)四年流動比率均在2:1附近波動，且由2以上下降到2下列，說明歸還短期債務(wù)能力雖有下降趨勢，但仍在合理范圍之內(nèi)。第11頁資產(chǎn)負(fù)債率（償債能力分析）該指標(biāo)用來評價公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力，也反應(yīng)債權(quán)人發(fā)放貸款安全程度。計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%該公司連續(xù)四年資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定在60%至70%之間，且有上升趨勢，說明公司經(jīng)營者對公司經(jīng)營充滿信心，充足利用公司財務(wù)杠桿募集資金，經(jīng)營公司。第12頁賺錢能力分析賺錢能力分析2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31資產(chǎn)報酬率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*100%9.64%10.28%5.77%6.71%銷售利潤率=利潤總額/營業(yè)收入0.1903002130.215095260.1542330130.176293969資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入凈額/本期資產(chǎn)總額平均余額

0.51

0.48

0.37

0.38本期資產(chǎn)總額平均余額=（資產(chǎn)總額期初余額+資產(chǎn)總額期末余額）/235250154816743011927391.09666E+111.28423E+112023-12-31資產(chǎn)總計21992392061第13頁資產(chǎn)報酬率（賺錢能力分析）該指標(biāo)用來評價公司管理者利用多種起源資金賺取報酬能力.表達(dá)公司所有資產(chǎn)獲取收益水平，全面反應(yīng)了公司獲利能力和投入產(chǎn)出情況。計算公式：資產(chǎn)報酬率=銷售利潤率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*100%其中：銷售利潤率=利潤總額/營業(yè)收入，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=本期銷售收入凈額/本期資產(chǎn)總額平均余額該公司23年至23年資產(chǎn)報酬率在曲折中不停下降，表白公司投入產(chǎn)出水平在逐漸減少，公司資產(chǎn)運行情況下降。第14頁營運能力分析營運能力分析2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售額/應(yīng)收賬款

48.95

41.08

44.42

68.54流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)額（次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額/流動資產(chǎn)0.810.730.640.72第15頁應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（營運能力分析）該指標(biāo)用來反應(yīng)公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為鈔票平均次數(shù)。計算公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售額/應(yīng)收賬款一般來說，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率越高越好,表白公司收帳速度快，平均收賬期短，壞帳損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強(qiáng)。與之相對應(yīng)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。該公司從23年至23年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在經(jīng)歷了一小段下降之后，23年達(dá)成68%，說明通過了幾年努力，該公司收賬能力得到了很大提升，營運能力顯著增強(qiáng)。第16頁流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（營運能力分析）該指標(biāo)用來反應(yīng)公司一定期期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額比率，是評價公司資產(chǎn)利用率一主要指標(biāo)。一般情況下，該指標(biāo)越高，表白公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)省，相稱于流動資產(chǎn)投入增加，在一定程度上增強(qiáng)了公司賺錢能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動資金參與周轉(zhuǎn)，會形成資金揮霍，減少公司賺錢能力。計算公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=主營業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動資產(chǎn)總額X100%該公司23年至23年，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從0.81下降到0.72，說明該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)逐漸變慢，存在資金揮霍，減少公司賺錢能力。第17頁發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31銷售增加率=本年銷售增加率/上年銷售收入總額*100%69.04%99.05%15.38%19.25%本年銷售增加率=本年銷售收入-上年銷售收入7,289,358,598.3417,678,401,019.775,465,167,913.027,889,233,928.532023-12-31銷售收入10,558,851,683.83銷售均增率=（(當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入總額/三年前主營業(yè)務(wù)總額)1/3-1）*100%40.90%66.71%57.17%39.91%2023-2023主營業(yè)務(wù)總額6,380,060,435.287,667,226,237.0310,558,851,683.83第18頁銷售增加率（發(fā)展能力分析）該指標(biāo)是評價公司成長情況和發(fā)展能力主要指標(biāo)，是衡量公司經(jīng)營情況和市場占有能力、預(yù)測公司經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展趨勢主要標(biāo)志，也是公司擴(kuò)張增量和存量資本主要前提。計算公式：銷售增加率=本年銷售增加率/上年銷售收入總額其中：本年銷售增加率=本年銷售收入-上年銷售收入該公司連續(xù)四年產(chǎn)品銷售收入是每年都有所增加，說明公司市場前景還是樂觀，需繼續(xù)保持，爭取更高增加指標(biāo)。第19頁銷售均增率（發(fā)展能力分析）該指標(biāo)表白公司主營業(yè)務(wù)連續(xù)三年增加情況，體現(xiàn)公司連續(xù)發(fā)展態(tài)勢和市場擴(kuò)張能力。利用三年銷售平均增加率指標(biāo)，能夠反應(yīng)公司主營業(yè)務(wù)增加趨勢和穩(wěn)定程度，體現(xiàn)公司連續(xù)發(fā)展能力，避免少數(shù)年份業(yè)務(wù)波動對公司發(fā)展?jié)摿﹀e誤判斷。計算公式：銷售均增率=(當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入總額/三年前主營業(yè)務(wù)總額)1/3-1該公司從2006-2023年銷售均增率來看，說明公司具有比較穩(wěn)定連續(xù)增加潛力和市場占有能力。第20頁風(fēng)險信用分析風(fēng)險信用分析2023/12/312023/12/312023/12/312023/12/31DOL=息稅前利潤變動額/變動前息稅前利潤/銷售量變動/變動前銷售量9.3381E-213.96109E-21-8.89218E-221.12255E-21變動前銷售量10558851683.83變動前息稅前利潤1976181660.98第21頁經(jīng)營杠桿（風(fēng)險信用分析）經(jīng)營杠桿，又稱營業(yè)杠桿或營運杠桿，反應(yīng)銷售和息稅前賺錢杠桿關(guān)系。是指在某一固定成本比重下，銷售量變動對公司息稅前利潤所產(chǎn)生作用。在