軌道交通運營行業(yè)競爭格局分析

軌道交通運營行業(yè)競爭格局分析SUBTITLEHERE202X-XX-XXCONTENTS行業(yè)分析報告軌道交通運營行業(yè)定義萌芽期（1965年之前）產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈政治環(huán)境1政治環(huán)境2政治環(huán)境2經(jīng)濟環(huán)境社會環(huán)境1社會環(huán)境2行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)熱點行業(yè)制約因素行業(yè)問題行業(yè)發(fā)展建議競爭格局行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢代表企業(yè)1代表企業(yè)201軌道交通運營行業(yè)定義軌道交通運營行業(yè)定義城市軌道交通指采用專用軌道導(dǎo)向運行的城市公共客運交通系統(tǒng)，包括地鐵系統(tǒng)、輕軌系統(tǒng)、單軌系統(tǒng)、有軌電車、磁浮系統(tǒng)、市域鐵路系統(tǒng)及其他城市軌道交通系統(tǒng)。城市軌道交通運營包括運營管理、運營組織、行車組織、客運管理、行車運行計劃及應(yīng)急管理等環(huán)節(jié)。城市軌道交通運營行業(yè)上游包括設(shè)計咨詢、建設(shè)施工、裝備制造等環(huán)節(jié)，中游主要包括運營和維護環(huán)節(jié)，下游包括交通運輸、培訓(xùn)服務(wù)及資源服務(wù)等環(huán)節(jié)。目前，中國共有40個城市開通城市軌道交通線路，上海和北京是中國城軌交通運營發(fā)展較快的城市，行業(yè)內(nèi)企業(yè)大多布局單一城市的業(yè)務(wù)。02萌芽期（1965年之前）萌芽期（1965年之前）中國有軌電車是第一個出現(xiàn)的城市軌道交通系統(tǒng)，最早于1900年出現(xiàn)在北京。城市軌道交通緩慢發(fā)展，上海、沈陽、天津、哈爾濱等城市陸續(xù)修建了有軌電車，但行業(yè)整體發(fā)展速度較慢，城市軌道交通客運量以小運量為主。這一階段，軌道交通運營模式極為簡單，缺乏科學(xué)、統(tǒng)一的規(guī)劃。探索期（1966-1990年）初步發(fā)展期（1991-2000年）高速發(fā)展期（2001年至今）探索期（1966-1990年）由于經(jīng)濟實力和技術(shù)水平落后，中國大運量城市軌道交通建設(shè)起步較晚。1969年9月20日，長22km的北京地鐵1號線正式通車。這一階段，中國軌道交通正式開始發(fā)展大、中運量的城市軌道交通。此階段，城市軌道交通運營依托軌道交通的發(fā)展，逐步建立起統(tǒng)一、協(xié)調(diào)性的運營體系。初步發(fā)展期（1991-2000年）進入20世紀(jì)90年代，為適應(yīng)城市快速發(fā)展的需要和緩解城市交通運量緊張的狀況，政府加大了對城市交通基礎(chǔ)設(shè)施的投入，強調(diào)軌道交通對城市交通系統(tǒng)的引導(dǎo)和城市發(fā)展的作用。全國各大中城市如上海、廣州、深圳、大連等開始快速發(fā)展大運量軌道交通系統(tǒng)的建設(shè)并同時發(fā)展軌道交通運營服務(wù)，行車組織、行車運行規(guī)劃等環(huán)節(jié)逐步出現(xiàn)。高速發(fā)展期（2001年至今）21世紀(jì)以來，隨著中國經(jīng)濟的飛速發(fā)展和城市化進程的加快，城市軌道交通也進入高速發(fā)展時期，目前已有40座城市擁有了自己的軌道交通系統(tǒng)，運營里程共計6,730.3公里，目前每年城市軌道交通的建設(shè)投資超5,000億元。這一階段，城市軌道交通運營環(huán)節(jié)快速發(fā)展，出現(xiàn)了以資源運營為主的多樣化運營模式。03產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游規(guī)劃設(shè)計、征地拆遷、土建施工、車輛、設(shè)備購置安裝、運營維護產(chǎn)業(yè)鏈中游勘察、設(shè)計、咨詢行業(yè)、政府部門、建筑施工、軌交設(shè)備、運營、檢修04產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)業(yè)鏈中游產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)業(yè)鏈上游中國城市軌道交通運營產(chǎn)業(yè)鏈上游的組成比較復(fù)雜，主要包括設(shè)計咨詢、建設(shè)施工、裝備制造等三個環(huán)節(jié)。設(shè)計咨詢行業(yè)主要包括咨詢、規(guī)劃、勘察與測量、設(shè)計等細(xì)分領(lǐng)域。中國城市軌道交通設(shè)計咨詢環(huán)節(jié)發(fā)展得比較成熟，隨著城市軌道交通建設(shè)的投資額增多，設(shè)計咨詢行業(yè)的市場規(guī)模不斷擴大，2019年市場規(guī)模達到1,115.5億元。目前，中國城市軌道交通設(shè)計咨詢領(lǐng)域從傳統(tǒng)的勘察設(shè)計向設(shè)計、施工一體化發(fā)展轉(zhuǎn)變，兼具工程設(shè)計和工程施工資質(zhì)的企業(yè)數(shù)量整體增多，代表企業(yè)(單位）有北京城建設(shè)計研究院、北京市市政工程設(shè)計研究總院和上海市隧道工程軌道交通設(shè)計研究院等，其市場份額合計占比約為35%從設(shè)計咨詢行業(yè)營業(yè)收入?yún)^(qū)域分布情況來看，其主要集中在華北地區(qū)、華東地區(qū)和華南地區(qū)。北京市占全國比重最高，為26.5%，廣東省占比次之，為18%。產(chǎn)業(yè)鏈中游中國城市軌道交通運營行業(yè)中游主要包括維保和運營兩個環(huán)節(jié)（也可簡稱運維環(huán)節(jié)），具體包括資源管理、行車組織管理、客運組織管理、乘務(wù)組織管理、安全監(jiān)測、維修管理和應(yīng)急管理等。軌道交通維護是保障軌道交通安全運行的基礎(chǔ)，對于運營公司屬于成本端。雖然城軌線路級別不同，但維保服務(wù)大體都可以分為五種:車輛系統(tǒng)維保、線路系統(tǒng)維保、供電系統(tǒng)維保、信號系統(tǒng)維保、站場系統(tǒng)維保，分別負(fù)責(zé)對軌道交通各子系統(tǒng)的檢測、檢修、維護、保養(yǎng)。目前，中國城市軌道交通的維護保養(yǎng)工作形式為大量專業(yè)人員的現(xiàn)場作業(yè)，行業(yè)以智能化裝備替代人工的改革剛剛起步，僅有個別地鐵運營公司如北京地鐵、深圳地鐵等企業(yè)進行了相關(guān)領(lǐng)域的嘗試。城軌運營行業(yè)中，業(yè)務(wù)量較大的企業(yè)主要集中在東南沿海及內(nèi)陸的省會城市，從年客運量上來看，北京、上海、廣州三個城市年客運量均突破30億人次，在運營業(yè)務(wù)方面大幅領(lǐng)先。中國城市軌道交通運營行業(yè)以地鐵運營企業(yè)為主，由于不同城市中地鐵線路、車站數(shù)、客運量差距顯著，城軌交通運營行業(yè)的分化比較嚴(yán)重，其中北京地鐵、上海地鐵、廣州地鐵、深圳地鐵等企業(yè)發(fā)展較全面，得益于這些城市地鐵的高客運量，其運營企業(yè)的物業(yè)資源收入與商業(yè)資源收入也較高。中國城軌運營市場已逐漸從原來的自主維保模式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在政府將運營業(yè)務(wù)外包給以香港地鐵、深圳地鐵為代表的專業(yè)化、擁有成熟運營管理經(jīng)驗的第三方地鐵運營公司、工程施工方以及運維系統(tǒng)裝備提供商來進行運營業(yè)務(wù)的管理，有效地提高了各城軌的運營效率。產(chǎn)業(yè)鏈下游中國城市軌道交通運營行業(yè)下游主要包括城市軌道交通運營企業(yè)所提供的交通運輸、資源服務(wù)、培訓(xùn)等服務(wù)的客戶及對象。其下游的服務(wù)對象主要為城市軌道交通的乘客。中國城軌客運量逐年增長，2019年，中國城市軌道交通共完成客運量約240.4億人次，占城市客運量比重由2015年的10.7增長至2019年的18.7。隨著中國軌道交通投資與軌道交通運營長度的增加，交通運輸服務(wù)的用戶規(guī)模將擴張，2023年中國城市軌道交通年客運量可突破300億人次。由于交通運輸產(chǎn)品的公共性，全國95以上的城軌線路運輸環(huán)節(jié)業(yè)務(wù)為虧損狀態(tài)，需依靠政府補貼。在中國城市軌道交通運營收入中，票務(wù)收入占比約為80.5，商業(yè)資源收入占比僅為5.3，城軌交通運營的商業(yè)化程度仍較低，且商業(yè)化運營多集中在北京、上海、廣州、深圳等一線城市。目前，中國城市軌道交通物業(yè)及商業(yè)資源收入模式正在快速發(fā)展:北京4號線、14號線、16號線，深圳4號線及杭州1號線、5號線與香港地鐵公司合作，發(fā)展城軌交通資源運營模式，這些線路的特點為客流量高且沿線土地價值較高，有利于企業(yè)進行物業(yè)資源及商業(yè)資源的運營，提高企業(yè)營收能力。05政治環(huán)境1政治環(huán)境1《國務(wù)院辦公廳關(guān)于保障城市軌道交通安全運行的意見》《城市軌道交通運營管理規(guī)定》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步加強城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見》《國務(wù)院辦公廳關(guān)于保障城市軌道交通安全運行的意見》輸部負(fù)責(zé)指導(dǎo)城市軌道交通運營，擬訂運營管理政策法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范并監(jiān)督實施，承擔(dān)運營安全監(jiān)管職責(zé)，負(fù)責(zé)運營突發(fā)事件應(yīng)對工作的指導(dǎo)協(xié)調(diào)和監(jiān)督管理；指導(dǎo)地方交通運輸部門監(jiān)督指導(dǎo)城市軌道交通運營單位做好反恐防范、安檢、治安防范和消防安全管理相關(guān)工作，根據(jù)應(yīng)急預(yù)案調(diào)動行業(yè)裝備物資為突發(fā)事件應(yīng)對提供交通運輸《城市軌道交通運營管理規(guī)定》主管部門在城市軌道交通線網(wǎng)規(guī)劃及建設(shè)規(guī)劃征求意見階段，應(yīng)當(dāng)綜合考慮與城市規(guī)劃的銜接、城市軌道交通客流需求、運營安全保障等因素，對線網(wǎng)布局和規(guī)模、換乘樞紐規(guī)劃、建設(shè)時序、資源共享線網(wǎng)綜合應(yīng)急指揮系統(tǒng)建設(shè)、線路功能定位、線路制式、系統(tǒng)規(guī)模、交通接駁等提出意見《國務(wù)院辦公廳關(guān)于進一步加強城市軌道交通規(guī)劃建設(shè)管理的意見》按照高質(zhì)量發(fā)展的要求，以服務(wù)人民群眾出行為根本目標(biāo)，持續(xù)深化城市交通供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅持補短板調(diào)結(jié)構(gòu)、控節(jié)奏、保安全，科學(xué)編制城市軌道交通規(guī)劃，嚴(yán)格落實建設(shè)條件，有序推進項目建設(shè)，著力加強全過程監(jiān)管，嚴(yán)控地方政府債務(wù)風(fēng)險，確保城市軌道交通發(fā)展規(guī)模與實際需求相匹配、建設(shè)節(jié)奏與支撐能力相適應(yīng)，實現(xiàn)規(guī)范有序、持續(xù)健康發(fā)展06政治環(huán)境2政治環(huán)境2《城市軌道交通客運組織與服務(wù)管理辦法》《城市軌道交通行車組織管理辦法》《城市軌道交通客運組織與服務(wù)管理辦法》建立健全服務(wù)提升機制。從內(nèi)部管理、社會監(jiān)督、行業(yè)監(jiān)督等方面，建立健全服務(wù)提升機制。要求城市軌道交通運營主管部門和運營單位建立健全乘客溝通機制，城市軌道交通運營主管部門每年組織開展服務(wù)質(zhì)量評價，向社會公布服務(wù)質(zhì)量評價結(jié)果，不斷促進服務(wù)提升《城市軌道交通行車組織管理辦法》明確了行車組織工作的基本要求。要求運營單位合理制定行車計劃，確保各設(shè)施設(shè)備系統(tǒng)運行能力，保障行車組織需要，充分滿足客流需求，并持續(xù)改進和優(yōu)化；列車運行圖的編制既應(yīng)經(jīng)濟合理地運用車輛和安排施工維修時間，有效發(fā)揮線路能力，又要保持相對穩(wěn)定，確保滿足安全運營條件，統(tǒng)一行業(yè)行車組織的基本規(guī)則。其中，重點對各種行車組織方法的行車憑證和安全防護等內(nèi)容提出要求，著力保障行車安全07政治環(huán)境2政治環(huán)境2《城市軌道交通運營安全風(fēng)險分級管控和隱患排查治理管理辦法》《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》《城市軌道交通運營安全風(fēng)險分級管控和隱患排查治理管理辦法》運營單位應(yīng)根據(jù)所轄線路設(shè)施設(shè)備配置及運行環(huán)境、安全管理水平、相關(guān)經(jīng)驗借鑒等情況，對本辦法所列風(fēng)險點及可能產(chǎn)生的風(fēng)險作進一步補充及細(xì)化。其中，設(shè)施監(jiān)測養(yǎng)護和設(shè)備運行維修類應(yīng)細(xì)化到各設(shè)施設(shè)備維護工作單元，行車組織、客運組織、運行環(huán)境類應(yīng)細(xì)化到崗位或人員的關(guān)鍵操作步驟。運營單位應(yīng)結(jié)合運營管理水平和運營險性事件等情況《“十四五”現(xiàn)代綜合交通運輸體系發(fā)展規(guī)劃》到2025年，綜合交通運輸基本實現(xiàn)一體化融合發(fā)展，智能化、綠色化取得實質(zhì)性突破，綜合能力、服務(wù)品質(zhì)、運行效率和整體效益顯著提升，交通運輸發(fā)展向世界一流水平邁進。設(shè)施網(wǎng)絡(luò)更加完善。國家綜合立體交通網(wǎng)主骨架能力利用率顯著提高。以“八縱八橫”高速鐵路主通道為主骨架，以高速鐵路區(qū)域連接線銜接，以部分兼顧干線功能的城際鐵路為補充，主要采用250公里及以上時速標(biāo)準(zhǔn)的高速鐵路網(wǎng)對50萬人口以上城市覆蓋率達到95%以上，普速鐵路瓶頸路段基本消除。7條首都放射線、11條北南縱線、18條東西橫線，以及地區(qū)環(huán)線、并行線、聯(lián)絡(luò)線等組成的國家高速公路網(wǎng)的主線基本貫通，普通公路質(zhì)量進一步提高。布局完善、功能完備的現(xiàn)代化機場體系基本形成。港口碼頭專業(yè)化、現(xiàn)代化水平顯著提升，內(nèi)河高等級航道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)取得重要進展。綜合交通樞紐換乘換裝效率進一步提高。重點城市群一體化交通網(wǎng)絡(luò)、都市圈1小時通勤網(wǎng)加快形成，沿邊國道基本貫通。08經(jīng)濟環(huán)境經(jīng)濟環(huán)境城市軌道交通是現(xiàn)代化大城市公共交通的骨干，主要承擔(dān)城市內(nèi)部中短距離的客運任務(wù)。近年來，我國城市軌道交通發(fā)展迅速，運營規(guī)模、客運量、在建線路長度、規(guī)劃線路長度均屢創(chuàng)歷史新高，城市軌道交通發(fā)展日漸網(wǎng)絡(luò)化、差異化，制式結(jié)構(gòu)多元化，網(wǎng)絡(luò)化運營逐步實現(xiàn)。未來，隨著我國國民經(jīng)濟的快速發(fā)展及城市化進程的加快，城市交通的擁堵現(xiàn)象日益嚴(yán)重，發(fā)展大容量城市軌道交通已經(jīng)成為各個大城市的共識，許多城市都提出了建設(shè)軌道交通的規(guī)劃，加快軌道交通建設(shè)的步伐。2020年3月12日，中國城市軌道交通協(xié)會正式發(fā)布《智慧城軌發(fā)展綱要》?！毒V要》立足于建設(shè)交通強國，提出了智慧城軌建設(shè)的指導(dǎo)思想，闡述了智慧城軌的標(biāo)志和內(nèi)涵，描繪了智慧城軌建設(shè)的「1811」藍圖，明確了「兩步走」總體目標(biāo)和十大具體目標(biāo)，部署了智慧化建設(shè)重點及實施路徑，是今后一個時期引領(lǐng)我國城軌交通行業(yè)智慧城軌建設(shè)的指導(dǎo)性文件。隨著智慧城軌的深入開展，推動北京燕房線全自動運行項目，重慶CBTC互聯(lián)互通項目，上海智能運維項目，廣州地鐵、深圳地鐵和上海地鐵的智慧車站，呼和浩特和太原的城軌云平臺等示范工程的推廣應(yīng)用，新技術(shù)為城軌交通行業(yè)帶來了新的活力。09社會環(huán)境1社會環(huán)境1010201我國城鎮(zhèn)化率不斷提高，城軌通車?yán)锍逃型麆?chuàng)新高。據(jù)國家統(tǒng)計局所公布的第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國居住在城鎮(zhèn)的人口為90199萬人，占689%；居住在鄉(xiāng)村的人口為50979萬人，占36.11%。與2010年相比，城鎮(zhèn)人口增加23642萬人，鄉(xiāng)村人口減少16436萬人，城鎮(zhèn)人口比重上升121個百分點。02可見，我國城鎮(zhèn)化率穩(wěn)步提高，從2010的不到50%上升到2020年689%。未來隨著我國人口繼續(xù)向中心城市、都市圈集聚，城鎮(zhèn)化率不斷提高，城市人口驟增、交通出行壓力變大的問題將逐漸凸顯出來，城市軌道交通作為解決城市出行問題的最佳方案之一，城軌交通建設(shè)有望迎來黃金發(fā)展期。010社會環(huán)境2社會環(huán)境2由于經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)人口流量較大，對城市軌道需求也較大，目前我國城市軌道交通建設(shè)主要集中在東部經(jīng)濟較發(fā)達地區(qū)。截止2021年末，城市軌道交通運營里程數(shù)TOP10城市運營里程數(shù)占據(jù)了全國城市軌道交通運營總里程數(shù)的667%。其中，上海目前運營的城市軌道運營里程數(shù)最多，為832公里，也是全國唯一一個城市運營里程數(shù)超過800公里的城市。進入前十的城市還包括北京、成都、廣州、深圳、南京、武漢、重慶、杭州和青島。但是可以看到，這些城市運營里程數(shù)梯級分布較明顯，如排名第十的青島運營里程數(shù)為255公里，與上海運營的里程數(shù)相差579.2公里。011行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)驅(qū)動因素1政策支持1投資增長1政策支持1國務(wù)院、交通運輸部多次頒布城市軌道交通運營行業(yè)利好政策，從運營安全、行車組織管理、服務(wù)管理、規(guī)劃建設(shè)、資金扶持等方向助力行業(yè)發(fā)展。2019年10月-11月，交通運輸部先后發(fā)布《客運組織與服務(wù)管理辦法》、《行車組織管理辦法》和《運營安全風(fēng)險分級管控和隱患排查治理管理辦法》，全面完善城市軌道交通運營行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動城市軌道交通運營行業(yè)規(guī)范化發(fā)展。1投資增長12015-2019年，中國城軌交通建設(shè)投資年復(fù)合增長率為10.0。中國城軌交通規(guī)劃、在建線路規(guī)模穩(wěn)步增長，年度完成建設(shè)投資額創(chuàng)歷史新高。目前，城軌交通線網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃在實施的城市共計61個，在實施的建設(shè)規(guī)劃線路總長7,610千米。2019年，國家發(fā)改委共批復(fù)4個城市軌道交通重大項目，包含鄭州、西安、成都及北京的城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，其中包括30條城市軌道交通線路，項目里程達到688千米，車站數(shù)365座。012行業(yè)驅(qū)動因素行業(yè)驅(qū)動因素客運量增長運營服務(wù)水平提升客運量增長隨著城軌交通建設(shè)投資逐年增加，中國城軌交通運營規(guī)模持續(xù)增長促進中國城市軌道交通客運量持續(xù)攀升。2019年，中國城市軌道交通共完成客運量約240.4億人次，比上年增長27.6億人次。其中，北京、上海、廣州三個城市年客運量均突破30億人次。中國城市軌道交通占城市客運量比重保持逐年增長的態(tài)勢，由2015年的10.7增長至2019年的18.7。城軌交通基礎(chǔ)設(shè)施的完善使城軌交通出行的便捷程度提高，城市居民選擇城軌交通出行的意愿將增加，未來城市居民選擇城軌交通出行的比例將持續(xù)增加。運營服務(wù)水平提升城軌交通建設(shè)投資與城軌交通年客運量的增長驅(qū)動了城軌交通運營服務(wù)水平的增長。2019年各個城市根據(jù)客流分布和乘客乘車需求不斷調(diào)整完善客運組織和行車組織，合理設(shè)置線路高峰時期的最小發(fā)車間隔，其最小發(fā)車間隔不斷縮短，城軌交通運營服務(wù)質(zhì)量得以提升。此外，從服務(wù)時長來看，2019年城市軌道交通平均運營服務(wù)時長為16.7小時/日，其中北京、上海與杭州位居前三位，時長分別為18.6小時、18.1小時、18.0小時。2019年10月，交通運輸部印發(fā)《城市軌道交通客運組織與服務(wù)管理辦法》，進一步明確中國城軌交通運營服務(wù)規(guī)范，有助于提升城軌運營服務(wù)水平。013行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀截至2019年底，中國累計共有40個城市開通城軌線路共211條，運營線路總長度6,730.3千米。其中，城市軌道交通運營進入網(wǎng)絡(luò)化運營模式，即擁有4條及以上運營線路，3座及以上換乘車站的城市有16座。目前，中國的城市軌道交通方式主要為地鐵，全國地鐵軌道總長度約為5,088.1千米，里程數(shù)占城市軌道交通總體的75.6。目前在建的城軌交通中，地鐵占比達到80.4，未來地鐵在中國城軌交通占比將進一步增加。2019年，上海、北京、廣州、南京和武漢是中國城市軌道交通里程數(shù)最長的五座城市。其中上海城市軌道交通客運線路16條，車站413個，日均客運量1,016.4萬人次，北京城市軌道交通開通客運線路23條，車站405個，日均客運量為1,054萬人次。得益于領(lǐng)先的城軌交通設(shè)施，上海和北京也是中國城軌交通運營發(fā)展較快的城市。城市軌道交通運營行業(yè)目前主要圍繞地鐵運營所展開，代表性企業(yè)有北京地鐵、深圳地鐵等。014行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀標(biāo)題標(biāo)題標(biāo)題“十三五”期間，我國城市軌道交通累計新增運營線路長度為4357公里，年均新增運營線路長度870.3公里，年均增長率17.1%，創(chuàng)歷史新高，比“十二五”年均投入運營線路長度408公里翻了一番還多，五年新增運營線路長度超過“十三五”前的累計總和；累計完成建設(shè)投資26278.7億元，年均完成建設(shè)投資5255.7億元，比“十二五”翻了一番還多；累計共有35個城市的新一輪城軌交通建設(shè)規(guī)劃或規(guī)劃調(diào)整獲國家發(fā)改委批復(fù)并公布，獲批項目中涉及新增規(guī)劃線路長度總計40074公里，新增計劃投資合計約297891億元。運營、建設(shè)、規(guī)劃線路規(guī)模和投資跨越式增長，城軌交通持續(xù)保持快速發(fā)展趨勢。標(biāo)題目前，我國城市邊緣化規(guī)模的不斷擴大，城市人口流通量急劇增加，交通擁堵現(xiàn)象日益嚴(yán)重，傳統(tǒng)的公共交通工具已經(jīng)無法滿足城市人群日常需求，因此運量大、速度快、污染小的綠色交通已成為各大城市解決交通日益緊張問題的必由之路。伴隨鐵路軌道交通、城際市域軌道交通和城市軌道交通三線全開，我國已進入軌道交通全面提速時代，全國各地都在籌劃高鐵、地鐵、城際軌道等建設(shè)工作，將極大擴充軌道交通市場容量，帶動包括城軌在內(nèi)的軌道交通行業(yè)及軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)跳躍式快速增長。015行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀城市軌道交通運營行業(yè)的營收主要由票務(wù)經(jīng)營收入與資源經(jīng)營收入兩部分組成。票務(wù)經(jīng)營收入:由于中國城市軌道交通作為準(zhǔn)公益服務(wù)型產(chǎn)品的定位，其票價水平不會參照成本而定，預(yù)期未來城軌交通票價水平與目前水平基本保持一致，因此，中國城軌交通運營的票務(wù)收入與年客運量成正比。2019年，中國城市軌道交通共完成客運量約240.4億人次，2015-2019年年復(fù)合增長率為15，由于中國城市軌道交通在建工程里程數(shù)保持穩(wěn)定，未來客運量增速保持穩(wěn)定。資源經(jīng)營收入:資源經(jīng)營主要包括物業(yè)資源收入和商業(yè)資源收入兩部分。物業(yè)資源收入的來源包括不動產(chǎn)租賃、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)等，商業(yè)資源收入包括傳統(tǒng)廣告?zhèn)髅?、商業(yè)經(jīng)營、民用通訊等。2017年，行業(yè)推行“城市軌道交通+物業(yè)”模式，促進物業(yè)資源收入大幅增長。2019年，中國城軌交通資源經(jīng)營總收入為417.9億元，2015-2019中國城軌交通資源經(jīng)營收入年復(fù)合增長率較高，為27.8，資源經(jīng)營收入在總體收入中的占比持續(xù)增加。2019年，中國城市軌道交通運營行業(yè)市場規(guī)模為2,138.8億元，其中票務(wù)收入占比為80.4。未來城軌票務(wù)收入預(yù)期隨客運量增長而穩(wěn)定增加，資源收入保持高速增長，因城市軌道交通運營市場總體規(guī)模將保持較高速增長，2024年市場規(guī)模將達到4,037.4億元。016行業(yè)現(xiàn)狀行業(yè)現(xiàn)狀據(jù)中國城市軌道交通協(xié)會分析，在中國超大建設(shè)規(guī)模、超快發(fā)展速度的城市軌道交通運營行業(yè)情勢下，建立成熟的資源經(jīng)營模式是解決城軌交通企業(yè)長期健康穩(wěn)健發(fā)展的主要補償機制，而物業(yè)資源經(jīng)營近年來的增長率高，是發(fā)展城軌多元化營收重要的一環(huán)，也是中國城軌交通運營企業(yè)謀求可持續(xù)發(fā)展的主要路徑。城市軌道交通資源經(jīng)營的規(guī)模將持續(xù)擴大，在行業(yè)整體運營環(huán)節(jié)中的重要性將增加，且城軌交通資源運營的成熟度將提升，行業(yè)整體營收將迎來多元化發(fā)展。017行業(yè)熱點行業(yè)熱點熱點一軌道交通運營應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點二科研服務(wù)市場持續(xù)增長熱點三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高熱點一軌道交通運營應(yīng)用領(lǐng)域廣泛熱點二科研服務(wù)市場持續(xù)增長軌道交通運營行業(yè)具有市場空間廣闊、銷售范圍廣、用戶分散、單批數(shù)量少、銷售單價高等特點。熱點三行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量整體提高軌道交通運營行業(yè)技術(shù)提升，多元化科研服務(wù)平臺持續(xù)擴張，促進高價值服務(wù)企業(yè)品牌形成。行業(yè)產(chǎn)品化發(fā)展，集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的綜合性科研服務(wù)企業(yè)逐漸增多。018行業(yè)制約因素行業(yè)制約因素TOD模式尚欠缺，綜合經(jīng)營能力有待提升行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后TOD模式尚欠缺，綜合經(jīng)營能力有待提升目前，中國城市軌道交通運營企業(yè)的市場經(jīng)營能力亟待提升。相關(guān)企業(yè)普遍存在重視工程建設(shè)、而相對忽略投融資改革、經(jīng)營多元化發(fā)展的現(xiàn)象。隨著中國城市軌道交通建設(shè)和運營規(guī)模的不斷擴大，軌道交通的投資和運營補虧額度也出現(xiàn)了大幅攀升，提升城軌運營營收是有效的解決方案之一。行業(yè)監(jiān)管難度大政府秉承創(chuàng)新開放的態(tài)度，支持和鼓勵科學(xué)研究創(chuàng)新，對科學(xué)研究試驗不設(shè)置嚴(yán)格限制，因此，軌道交通運營行業(yè)不存在統(tǒng)一的監(jiān)督管理規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量主要依靠生產(chǎn)企業(yè)自主檢測，軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的監(jiān)管難度加大高端產(chǎn)品發(fā)展落后在中低端產(chǎn)品領(lǐng)域，仍然有較大比例的產(chǎn)品依賴于進口渠道。此外，軌道交通運營行業(yè)企業(yè)缺乏創(chuàng)新研發(fā)能力以及仿制能力，加重下游消費端對進口科研用檢測試劑的依賴，不利于軌道交通運營行業(yè)的發(fā)展019行業(yè)問題行業(yè)問題質(zhì)量參差不齊行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后質(zhì)量參差不齊軌道交通運營行業(yè)缺乏完備的質(zhì)量控制和質(zhì)量保證體系，生產(chǎn)商缺乏統(tǒng)一的生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品質(zhì)量良莠不齊，導(dǎo)致產(chǎn)品的可靠性難以保證，喪失產(chǎn)品市場競爭力。行業(yè)監(jiān)管難度大高端產(chǎn)品發(fā)展落后020行業(yè)發(fā)展建議行業(yè)發(fā)展建議2提升產(chǎn)品質(zhì)量2全面增值服務(wù)2多元化融資渠道2提升產(chǎn)品質(zhì)量2（1）政府方面：政府應(yīng)當(dāng)制定行業(yè)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)流程，并成立相關(guān)部門，對科研用軌道交通運營行業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)進行監(jiān)督，形成統(tǒng)一的監(jiān)督管理體系，完善試劑流通環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點加強冷鏈運輸環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)設(shè)施升級，保證軌道交通運營行業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量，促進行業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展；（2）生產(chǎn)企業(yè)方面：軌道交通運營行業(yè)生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格遵守行業(yè)生產(chǎn)規(guī)范，保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。目前市場上已有多個本土軌道交通運營行業(yè)企業(yè)加強生產(chǎn)質(zhì)量的把控，對標(biāo)優(yōu)質(zhì)、高端的進口產(chǎn)品，并憑借價格優(yōu)勢逐步替代進口。此外，軌道交通運營行業(yè)企業(yè)緊跟行業(yè)研發(fā)潮流，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，不斷推出新產(chǎn)品，進一步擴大市場占有率，也是未來行業(yè)發(fā)展的重要趨勢。2全面增值服務(wù)2單一的資金提供方角色僅能為軌道交通運營行業(yè)企業(yè)提供“凈利差”的盈利模式，軌道交通運營行業(yè)同質(zhì)化競爭日趨嚴(yán)重，利潤空間不斷被壓縮，企業(yè)業(yè)務(wù)收入因此受影響，商業(yè)模式亟待轉(zhuǎn)型除傳統(tǒng)的軌道交通運營行業(yè)需求外，設(shè)備管理、服務(wù)解決方案、貸款解決方案、結(jié)構(gòu)化融資方案、專業(yè)咨詢服務(wù)等方面多方位綜合性的增值服務(wù)需求也逐步增強。中國本土軌道交通運營行業(yè)龍頭企業(yè)開始在定制型服務(wù)領(lǐng)域發(fā)力，鞏固行業(yè)地位2多元化融資渠道2可持續(xù)公司債等創(chuàng)新產(chǎn)品，擴大非公開定向債務(wù)融資工具（PPN）、公司債等額度獲取，形成了公司債、PPN、中期票據(jù)、短融、超短融資等多產(chǎn)品、多市場交替發(fā)行的新局面；企業(yè)獲取各業(yè)態(tài)銀行如國有銀行、政策性銀行、外資銀行以及其他中資行的授信額度，確保了銀行貸款資金來源的穩(wěn)定性。軌道交通運營行業(yè)企業(yè)在保證間接融資渠道通暢的同時，能夠綜合運用發(fā)債和資產(chǎn)證券化等方式促進自身融資渠道的多元化，降低對單一產(chǎn)品和市場的依賴程度，實現(xiàn)融資地域的分散化，從而降低資金成本，提升企業(yè)負(fù)債端的市場競爭力。以遠東宏信為例，公司依據(jù)自身戰(zhàn)略發(fā)展需求，堅持“資源全球化”戰(zhàn)略，結(jié)合實時國內(nèi)外金融環(huán)境，有效調(diào)整公司直接融資和間接融資的分布結(jié)構(gòu)，在融資成本方面與同業(yè)相比優(yōu)勢突出。021競爭格局競爭格局競爭格局1競爭格局2競爭格局1頭部企業(yè)包括北京、香港、上海、廣州及深圳地鐵。此類企業(yè)的特征為多線路運營、高客運量、多元化經(jīng)營。由于居民出行需要及交通壓力，北京、上海等城市建成多線路軌道交通網(wǎng)，且利用軌道交通出行的乘客數(shù)量高，日均客運人次超1,000萬。城軌交通頭部企業(yè)引入多元化投資主體，加大力度對廣告、商貿(mào)、地下空間、房地產(chǎn)等相關(guān)資源開發(fā)組織既有運營線路優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市融資，綜合運用貸款、發(fā)債、信托、租賃等工具籌措建設(shè)資金。以廣州地鐵為例，廣州地鐵采取多種手段融資，其第一期綠色債券于2019年1月在上交所上市，此外頭部企業(yè)采取多元化經(jīng)營模式，包括物業(yè)開發(fā)、商業(yè)資源經(jīng)營、行業(yè)對外服務(wù)和其他業(yè)務(wù)，此類業(yè)務(wù)收入合計占據(jù)了頭部企業(yè)總營收的50%。競爭格局2第一集團:客運量較高，經(jīng)營模式有待開發(fā)第一集團以西安、成都、武漢及南京地鐵等企業(yè)為代表。此類企業(yè)的特征為多線路運營較高客運量、但經(jīng)營模式較為單一。此類企業(yè)日均客運量約為600萬-800萬人次。在高客運量的推動下，未來第一集團將納入頭部集團的多元化經(jīng)營模式，積極利用城市軌道交通資源開展物業(yè)、廣告、商貿(mào)等服務(wù)。第二集團:運營線路較少，經(jīng)營模式單一第二集團以天津、杭州、佛山地鐵及重慶軌道交通等企業(yè)為代表。此類企業(yè)運營線路較少、客運量程度中等、經(jīng)營模式單一。短期內(nèi)第二集團將集中于基礎(chǔ)城軌交通設(shè)施建設(shè)在多線路軌道交通的布局完成后，即可開展多元化經(jīng)營的運營模式。第三集團:客運量不及預(yù)期，未來發(fā)展受阻第三集團以廈門、烏魯木齊地鐵及昆明、寧波軌道交通等企業(yè)為代表。此類企業(yè)運營線路較少、客運量程度低于預(yù)期、經(jīng)營模式單一，未來政府投資可能會減少，發(fā)展受限。022行業(yè)發(fā)展趨勢行業(yè)發(fā)展趨勢數(shù)字化投融資模式發(fā)生變化，PPP模式或成主流數(shù)字化發(fā)展先進軌道交通的新一代信息技術(shù)是順應(yīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展趨勢，實現(xiàn)信息化和工業(yè)化深度融合。軌道交通裝備中的虛擬制造技術(shù)、信號處理技術(shù)、列車牽引制動技術(shù)、綜合監(jiān)控系統(tǒng)和通信控制系統(tǒng)等都是數(shù)字信息技術(shù)在軌道交通裝備中的應(yīng)用。數(shù)字化軌道交通將實現(xiàn)軌道交通系統(tǒng)的信息化。投融資模式發(fā)生變化，PPP模式或成主流由于以地鐵為主的城市軌道交通盈利能力差，對民間資本吸引力有限，城市軌道交通運營主要由政府投資，城市軌道交通建設(shè)及運營的資金基本由政府投資加銀行貸款解決。中國城軌交通PPP模式擁有相應(yīng)的補助回報機制，現(xiàn)階段回報機制以可行性缺口補助為主。在財政部PPP項