貨幣供給和均衡

第一節(jié)貨幣需求理論的發(fā)展

第二節(jié)貨幣需求的面面觀第三節(jié)貨幣供給第四節(jié)貨幣均衡與市場(chǎng)均衡第五節(jié)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的均衡注意:公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和法定存款準(zhǔn)備金三種貨幣政策工具的比較

公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)政策：（教材P232~234）1）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的涵義及其特點(diǎn)

（1）涵義：也稱(chēng)公開(kāi)市場(chǎng)操作，是指貨幣當(dāng)局在金融市場(chǎng)上出售或購(gòu)入財(cái)政部和政府機(jī)構(gòu)的證券，特別是短期國(guó)庫(kù)券，用以影響基礎(chǔ)貨幣的行為。（2）特點(diǎn)：①公開(kāi)性，②靈活性，③主動(dòng)性，④直接性。2）公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的優(yōu)缺點(diǎn)（1）優(yōu)點(diǎn)：①主動(dòng)權(quán)在中央銀行，可以經(jīng)常性、連續(xù)性地操作，并具有較強(qiáng)的彈性；②操作可靈活安排，可用較小規(guī)模進(jìn)行微調(diào)，不致于對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生震動(dòng)性影響；③促使貨幣政策和財(cái)政政策有效結(jié)合和配合使用。（2）前提條件（局限性）：①金融市場(chǎng)必須是全國(guó)性的；②可用以操作的證券種類(lèi)必須齊全并達(dá)到必須的規(guī)模。

再貼現(xiàn)政策（教材P234）

1）再貼現(xiàn)政策的涵義及其機(jī)制（1）涵義：指貨幣當(dāng)局通過(guò)變動(dòng)再貼現(xiàn)率，影響貸款的數(shù)量和基礎(chǔ)貨幣量，并從而調(diào)節(jié)貨幣供給量的政策。（2）機(jī)制：再貼現(xiàn)政策是國(guó)外央行最早使用的貨幣政策工具。

貼現(xiàn)率↑→商業(yè)銀行借款成本↑→貸款數(shù)量↓→貨幣供給量↓2）再貼現(xiàn)政策的優(yōu)缺點(diǎn)（1）優(yōu)點(diǎn)：中央銀行可利用它來(lái)履行最后貸款人的職責(zé)，通過(guò)再貼現(xiàn)率的變動(dòng)影響貨幣供給量、短期利率以及商業(yè)銀行的資金成本和超額準(zhǔn)備金，達(dá)到中央銀行既調(diào)節(jié)貨幣總量又調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)的政策意向。（2）缺點(diǎn)：①難以真正反映中央銀行的貨幣政策意向②可能導(dǎo)致再貼現(xiàn)貸款規(guī)模甚至貨幣供給量發(fā)生非政策意圖的波動(dòng)；③調(diào)整頻繁會(huì)引起市場(chǎng)利率的經(jīng)常波動(dòng)，從而影響商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)預(yù)期。法定存款準(zhǔn)備金政策（教材P234）1）含義和作用機(jī)制（1）含義：是指由中央銀行強(qiáng)制要求商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)按規(guī)定的比率上繳存款準(zhǔn)備金，中央銀行通過(guò)提高或降低法定存款比率調(diào)節(jié)貨幣乘數(shù)，從而達(dá)到收縮或擴(kuò)張信用的目標(biāo)。注意：目前，凡是實(shí)行中央銀行制度的國(guó)家，一般都實(shí)行法定存款準(zhǔn)備金制度。個(gè)別國(guó)家，如英國(guó)、加拿大，實(shí)行零存款準(zhǔn)備金比率制度。（2）作用機(jī)制：法定準(zhǔn)備率↑→商業(yè)銀行的放款能力↓

貨幣乘數(shù)↓→貨幣供應(yīng)↓2、效果和局限性

（1）效果：對(duì)所有存款銀行的影響是平等的，對(duì)貨幣供給量具有極強(qiáng)的影響力。（2）局限性：①對(duì)經(jīng)濟(jì)的震動(dòng)太大，不宜輕易采用作為中央銀行日常調(diào)控的工具；②對(duì)各類(lèi)銀行和不同種類(lèi)存款的影響不一致。

（二）持幣行為與貨幣供給1、當(dāng)居民普遍增加現(xiàn)金（即通貨持有量）時(shí)，通貨對(duì)活期存款的比率C/D

提高；反之，下降。它與貨幣供給量負(fù)相關(guān)。

2、對(duì)居民持幣行為，從而對(duì)通貨存款比產(chǎn)生影響的因素主要有四方面：財(cái)富效應(yīng)、預(yù)期報(bào)酬率變動(dòng)效應(yīng)、金融市場(chǎng)穩(wěn)定趨勢(shì)、非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)規(guī)模。3、對(duì)企業(yè)行為從而對(duì)貨幣供給影響的因素，一般主要有兩方面：（1）經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)大或收縮（2）經(jīng)營(yíng)效益的高低4、銀行影響貨幣供給的行為主要有兩種：（1）調(diào)節(jié)超額準(zhǔn)備金（影響R/D）（2）調(diào)節(jié)向中央銀行借款的規(guī)模注意：

對(duì)乘數(shù)公式的再說(shuō)明（教材P237）三、財(cái)政收支與貨幣供給（一）在貨幣供給形成機(jī)制中財(cái)政曾長(zhǎng)期占主導(dǎo)地位（二）現(xiàn)代貨幣供給形成機(jī)制與國(guó)家財(cái)政聯(lián)系的特點(diǎn)（三）財(cái)政收支與貨幣供給聯(lián)系的理論模型（四）隱蔽赤字和或有債務(wù)（四）隱蔽赤字和或有債務(wù)

1、隱蔽赤字1）隱蔽赤字與通常講的賬面赤字不同，包括兩方面：（1）賬務(wù)的財(cái)政收入金額大于真實(shí)的收入（即虛收）；（2）應(yīng)由財(cái)政安排的支出而未做安排。2）對(duì)隱蔽赤字應(yīng)正確分析和處理2、或有債務(wù)

（1）或有債務(wù)是一個(gè)邊界相當(dāng)模糊的概念，屬于隱性的財(cái)政債務(wù)。（2）國(guó)內(nèi)外對(duì)中國(guó)或有債務(wù)的估算值，差異極大。（3）論證或有債務(wù)對(duì)貨幣供給的影響時(shí)，具體的剖析非常必要，應(yīng)正確分析和處理。第四節(jié)貨幣均衡與市場(chǎng)均衡

一、貨幣均衡的含義與內(nèi)容二、貨幣失衡的調(diào)整途徑

三、我國(guó)對(duì)均衡境界的追求和理論探索一、貨幣均衡的含義與內(nèi)容

（一）貨幣均衡的含義

（二）貨幣均衡與利率（三）貨幣均衡與市場(chǎng)總供求（四）貨幣供給的產(chǎn)出效應(yīng)及其擴(kuò)張界限（一）貨幣均衡的含義

1、貨幣均衡又稱(chēng)貨幣供求均衡，是指貨幣供給與貨幣需求的一種對(duì)比關(guān)系，是從供求的總體上研究貨幣運(yùn)行狀態(tài)變動(dòng)的規(guī)律。一般而言，貨幣供求相等，就稱(chēng)之為均衡；貨幣供求不相等，則謂之失衡。2、用公式表示，即：Ms＝Md

式中，Ms為名義貨幣供給量，Md為實(shí)際貨幣需要量。（二）貨幣均衡與利率

1、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡與非均衡的實(shí)現(xiàn)過(guò)程離不開(kāi)利率的作用。2、貨幣供求決定均衡利率水平r0；或在均衡利率水平上，貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡狀態(tài)。見(jiàn)圖：（三）貨幣均衡與市場(chǎng)總供求1、在商品、服務(wù)市場(chǎng)上：(教材P244)市場(chǎng)總供給AS,

是由提供給市場(chǎng)的商品、服務(wù)構(gòu)成，包括消費(fèi)品供應(yīng)和生產(chǎn)品供應(yīng)；市場(chǎng)總需求AD,是由指向市場(chǎng)的支出構(gòu)成，包括消費(fèi)支出和投資支出。2、市場(chǎng)總供求均衡的條件是：消費(fèi)支出+投資支出

=消費(fèi)品供應(yīng)+生產(chǎn)品供應(yīng)注意：

1）貨幣均衡與市場(chǎng)均衡有緊密聯(lián)系，貨幣均衡有助于市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)。2）貨幣均衡與市場(chǎng)均衡也有明顯的區(qū)別，貨幣均衡并不必然意味著市場(chǎng)均衡。原因在于：（1）市場(chǎng)需求以貨幣為載體，但并非所有貨幣供給都構(gòu)成市場(chǎng)需求；（2）市場(chǎng)供給要求貨幣使并非是對(duì)貨幣需求的全部。第五節(jié)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的均衡

一、國(guó)際收支與貨幣均衡

二、國(guó)際儲(chǔ)備與貨幣均衡

三、國(guó)際資本流動(dòng)與貨幣均衡

一、國(guó)際收支與貨幣均衡

1、國(guó)際收支的含義2、國(guó)際收支平衡表的含義與內(nèi)容

3、國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)1、國(guó)際收支的含義

國(guó)際收支（balanceofpayments）是在一定時(shí)期內(nèi)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與其他國(guó)家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。（教材P256）國(guó)際收支記錄的是一個(gè)國(guó)家的“居民”和“非居民”之間所有的經(jīng)濟(jì)交易。2、國(guó)際收支平衡表的含義與內(nèi)容

（1）國(guó)際收支平衡表（statementforbalanceofpayments）是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，全面系統(tǒng)地記錄一國(guó)的國(guó)際收支狀況，是反映一個(gè)國(guó)家對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展、償債能力等狀況的重要文件。（教材P257）（2）通常將國(guó)際收支平衡表的項(xiàng)目劃分為四類(lèi)：經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目、儲(chǔ)備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏。3、國(guó)際收支失衡及其調(diào)節(jié)（教材P260）

1）國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目區(qū)分為兩類(lèi)不同性質(zhì)的交易：（1）自主性交易，是指企業(yè)、單位和個(gè)人由于自身的需要而進(jìn)行的交易,如商品和服務(wù)的輸出入、贈(zèng)與、僑民匯款和長(zhǎng)期資本流出入。（2）調(diào)節(jié)性交易，是指在自主性交易產(chǎn)生不平衡時(shí)所進(jìn)行的用以平衡收支的彌補(bǔ)性交易。2）判斷一國(guó)國(guó)際收支是否平衡，是看其自主性交易是否平衡。如果必須依靠調(diào)節(jié)性交易平衡自主性交易的差額，則為國(guó)際收支失衡。國(guó)際收支順差和逆差都是失衡的表現(xiàn)。3）三種重要的國(guó)際收支差額：（1）貿(mào)易差額（商品貿(mào)易差額）（2）經(jīng)常項(xiàng)目差額（3）國(guó)際收支總差額（與國(guó)際儲(chǔ)備增減對(duì)應(yīng)）4）國(guó)際收支失衡的原因多種多樣，主要有經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制約、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)制約、物價(jià)和幣值影響、匯率和利率變化、經(jīng)濟(jì)周期性變化等原因。5）國(guó)際收支平衡，需從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)角度把握。特別對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，安排國(guó)際收支的出發(fā)點(diǎn)應(yīng)是最大限度地推進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和促進(jìn)形成現(xiàn)代化的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。為此一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目上有赤字是可以允許的。二、國(guó)際儲(chǔ)備與貨幣均衡（教材P262）

1、國(guó)際儲(chǔ)備的含義：是一國(guó)或地區(qū)官方擁有的可以隨時(shí)使用的國(guó)際性?xún)?chǔ)備資產(chǎn)，可以由財(cái)政部門(mén)擁有，也可以由中央銀行擁有。2、國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的內(nèi)容：四方面貨幣當(dāng)局持有的黃金、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)、外匯（最重要，可以隨時(shí)使用）。注意：

（1）外匯儲(chǔ)備影響貨幣供應(yīng)的程度。從保持貨幣均衡的角度考慮，并不意味著外匯儲(chǔ)備越多越好。（2）一般認(rèn)為維持相當(dāng)于一國(guó)3~4個(gè)月的進(jìn)口額的外匯儲(chǔ)備水平是適度的；最后清償率是指外債余額與國(guó)際儲(chǔ)備的比，國(guó)際公認(rèn)的警戒線為130%。（參考價(jià)值）三、國(guó)際資本流動(dòng)與貨幣均衡

1、國(guó)際資本流動(dòng)也稱(chēng)國(guó)際資本移動(dòng)，是指資本跨越國(guó)界的移動(dòng)過(guò)程。2、流動(dòng)原因：最根本原因是各國(guó)的資本收益率不同。