供應(yīng)鏈金融模式下商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)博弈分析

供應(yīng)鏈金融模式下商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)博弈分析

一、供應(yīng)鏈金融的博弈在過去幾年中，供應(yīng)鏈融資和定制化分銷渠道已成為全球銀行貸款中最重要的兩個(gè)業(yè)務(wù)增長率。在2007年初,只有一半的全球性銀行為其公司客戶提供供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,到2008年5月,全球最大的50家銀行當(dāng)中有46家向企業(yè)提供供應(yīng)鏈融資。有93%的銀行認(rèn)為公司客戶對供應(yīng)鏈金融的需求強(qiáng)烈,因?yàn)樵擁?xiàng)金融服務(wù)在當(dāng)前的信貸環(huán)境下,提供了一種稀缺信貸資源的高效率配置方式。但是供應(yīng)鏈金融的研究無論在國際還是在國內(nèi)上還相對滯后,研究主要集中于對其概念和運(yùn)作模式的描述,缺乏對供應(yīng)鏈金融實(shí)施效果的實(shí)證研究。大部分現(xiàn)有研究都認(rèn)為供應(yīng)鏈金融能夠加快供應(yīng)鏈中小企業(yè)的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)速度、降低融資成本,但是目前對這方面的研究都還停留在理論的探討階段。在供應(yīng)鏈金融的理論研究方面,目前對供應(yīng)鏈金融融資過程中商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈金融中的中小企業(yè)以及核心企業(yè)之間博弈關(guān)系的研究也比較匱乏,缺少供應(yīng)鏈金融融資過程中各行為主體行為選擇模式的分析。本文基于博弈理論,建立博弈分析模型,并利用博弈樹分析了在供應(yīng)鏈金融模式下博弈各參與方的博弈結(jié)果。相對于其他已有的文獻(xiàn),首先,利用博弈論對供應(yīng)鏈金融各參與方的成本收益進(jìn)行分析,通過博弈樹分析得到各參與方的最終得意向量,最后由逆向歸納法得出博弈各方的最優(yōu)選擇;其次,本文對博弈理論、博弈參與人的劃分及參與人的策略選擇等問題提供了一些解釋。二、供應(yīng)鏈金融的概念及發(fā)展現(xiàn)狀Santomero(2000)認(rèn)為,現(xiàn)在金融中介的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了一定的高度,促進(jìn)金融中介快速發(fā)展的主要?jiǎng)恿褪窃黾铀膬r(jià)值,價(jià)值增加則可以通過拓展增值服務(wù)、降低費(fèi)用等途徑來實(shí)現(xiàn)。供應(yīng)鏈與金融中介服務(wù)的合作,將使雙方價(jià)值雙重增加是一種新途徑,可能會(huì)使金融業(yè)發(fā)展到更高的層次,他是最早提出將供應(yīng)鏈與金融中介相結(jié)合的。AllenNBerger(2004)則是最早在關(guān)于中小企業(yè)融資的一些新的設(shè)想及框架中提出了供應(yīng)鏈金融這一概念的。LeoraKlapper(2005)基于供應(yīng)鏈金融這一概念,剖析了融資企業(yè)進(jìn)行存貨融資的原理和功能。GonzaloGuillen(2006)等人對簡單的供應(yīng)鏈融資管理進(jìn)行了研究,結(jié)合生產(chǎn)與企業(yè)融資計(jì)劃于一體的短期供應(yīng)鏈管理,提出合理的供應(yīng)鏈管理模式,總結(jié)出供應(yīng)鏈融資模式不僅可以優(yōu)化融資企業(yè)的運(yùn)營,還可以增加其整體的收益。MichaelLamoureux(2008)對供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了再定義,完善了供應(yīng)鏈金融這一概念,他指出供應(yīng)鏈金融是指在以核心企業(yè)為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈中,對資金的可獲得性和成本進(jìn)行優(yōu)化的管理。在實(shí)證方面,Buzacott和Zhang(2004)指出了當(dāng)企業(yè)的成長是受其自有資金及銀行貸款限制時(shí),同時(shí)考慮了企業(yè)的金融和運(yùn)營決策是很重要的,并且應(yīng)用了單期報(bào)童模型來分析供應(yīng)鏈金融中銀行及貸款企業(yè)之間的博奕問題。NeilShister(2006)以花旗銀行為背景講述了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)向供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)型的成功案例以及貿(mào)易融資為商業(yè)銀行帶來的重大意義。Aderdeen(2007)著力從供應(yīng)鏈金融技術(shù)平臺(tái)構(gòu)建的角度分析了如何與供應(yīng)鏈伙伴一起通過提高支付與融資業(yè)務(wù)的自動(dòng)化程度來優(yōu)化供應(yīng)鏈金融服務(wù)。Caldentey和Chen(2008)研究了采購合同中融資服務(wù)的價(jià)值,并探討了融資服務(wù)對供應(yīng)鏈上商業(yè)銀行及融資企業(yè)的價(jià)值影響。在我國,早在20世紀(jì)80年,陳淮(1987)提出利用某種機(jī)構(gòu)來完成物品的調(diào)劑,以緩解當(dāng)時(shí)商品的地方性短缺和過剩,這就是最早的一個(gè)模糊的“物資銀行”的概念。供應(yīng)鏈金融早期發(fā)展的雛形就是指“物資銀行”、“融通倉”和“物流金融”等。陳新平(2007)最早提出基于供應(yīng)鏈整體的“供應(yīng)鏈金融”這一概念,認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是立足于整條供應(yīng)鏈,將上下游中小企業(yè)的信用與供應(yīng)鏈上的強(qiáng)勢核心企業(yè)捆綁在一起,通過核心企業(yè)信用的輻射效應(yīng),中小企業(yè)取得銀行等金融機(jī)構(gòu)信賴的新型融資模式。劉長宏、王春暉和吳迪(2008)則結(jié)合供應(yīng)鏈融資中各主體的特點(diǎn),提出了以授信群體為平臺(tái),依靠供應(yīng)鏈中核心企業(yè)的實(shí)力和資源,對整個(gè)供應(yīng)鏈進(jìn)行系統(tǒng)的分析,合理的分配授信資源和有效的布控風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn),進(jìn)而形成一個(gè)安全、有效、標(biāo)準(zhǔn)的中小型融資企業(yè)的授信模式。李霞(2009)針對供應(yīng)鏈融資過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)形式以及如何做好防范工作提出了相應(yīng)的策略。李國青(2010)從商業(yè)銀行角度出發(fā)闡明供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢,并對商業(yè)銀行開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)提出建議。上述這些研究較少會(huì)從金融機(jī)構(gòu)特別是銀行的角度來分析研究融資服務(wù)對供應(yīng)鏈企業(yè)和整體價(jià)值的影響。不能將供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)企業(yè)作為一個(gè)整體進(jìn)行分析研究,從而提高核心企業(yè)的競爭力。因此,本文在借鑒這些理論和方法的基礎(chǔ)上,欲在構(gòu)建適合我國商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融成本收益的博弈模型方面進(jìn)行研究,是一次有益的嘗試,為研究提供了新的思路和方向。三、博弈風(fēng)險(xiǎn)中的當(dāng)事人選擇風(fēng)險(xiǎn)博弈論可以定義為對智能的理性決策者之間沖突與合作的數(shù)學(xué)模型研究。博弈論為分析那些涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上的參與者,并且其決策會(huì)影響到它們相互間的得益局勢提供了數(shù)學(xué)方法。在博弈的表達(dá)式中,每個(gè)參與人同時(shí)從自己的策略空間中選擇一個(gè)策略,所有參與人選擇的策略的組合決定了每個(gè)參與人的支付。在供應(yīng)鏈金融中,商業(yè)銀行和企業(yè)借款人之間的交易行為可以看作一種博奕。由于企業(yè)借款人了解銀行的收益函數(shù),這一結(jié)論得自于銀行的籌資成本和銀行的收入等公開信息,這些可為企業(yè)所獲得。但是商業(yè)銀行對于企業(yè)的實(shí)際情況,比如企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、現(xiàn)金流量、產(chǎn)品銷路及管理水平等,卻不能完全的了解,只有通過企業(yè)所呈遞的各種財(cái)務(wù)報(bào)表和從其他渠道去獲知企業(yè)的內(nèi)部信息。又由于企業(yè)可以偽造和粉飾各種資料,因此,銀行對企業(yè)的真實(shí)狀況的判斷往往是不準(zhǔn)確的甚至是錯(cuò)誤的。但是,商業(yè)銀行和企業(yè)都知道雙方在信息占有方面的不平等地位,因此,在供應(yīng)鏈金融中,商業(yè)銀行與企業(yè)之間的博奕可以看成是不完全信息的博奕。(一)供應(yīng)鏈金融的參在融資市場上企業(yè)和銀行是作為交易的雙方,企業(yè)融資也可以看成是由企業(yè)和作為投資者的銀行之間的博弈。在一般的情況下,融資企業(yè)比放貸銀行具有更多的信息優(yōu)勢,比如企業(yè)對投資項(xiàng)目未來的收益及風(fēng)險(xiǎn)、對投資回報(bào)與盈利及借入資金的運(yùn)作償還率都有比較清楚的了解;而銀行對于資金運(yùn)用的有關(guān)信息并不能直接地了解到,只有通過企業(yè)提供的信息來間接地了解資金的運(yùn)用情況。在不能夠確切地了解企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的情況下,銀行會(huì)根據(jù)自己所掌握的信息形成一個(gè)對融資市場的期望風(fēng)險(xiǎn)值。在決定放款的同時(shí),銀行就會(huì)根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)期望值來調(diào)整放款利率。因此,在供應(yīng)鏈金融中博弈的參與人集y={B,E,E可以看出,核心企業(yè)、中小企業(yè)和銀行三方參與者之間在信息結(jié)構(gòu)、利益結(jié)構(gòu)及契約關(guān)系方面都存在著相互合作、相互制約的關(guān)系。它們?nèi)蕉际抢硇缘摹敖?jīng)濟(jì)人”,都以各自利益最大化作為目標(biāo)。因此,三方的目標(biāo)不能完全的一致,從而存在著三方之間的非合作博弈。(二)每個(gè)參與者都可以選擇的策略集1.商業(yè)銀行b它可供選擇的策略集為:S2.供應(yīng)鏈?zhǔn)侵行⌒凸镜挠执蠊?yīng)鏈它可供選擇的策略集為:S3.主要公司是供應(yīng)鏈的中心公司它可供選擇的策略集為:S(三)參與者的驕傲宣布1.商業(yè)銀行b假設(shè)商業(yè)銀行為企業(yè)提供的貸款利率為。r因此,在傳統(tǒng)模式下,銀行的貸款利潤為在供應(yīng)鏈金融融資模式下,銀行的貸款利潤為2.中小型企業(yè)的供應(yīng)鏈金融模型供應(yīng)鏈的上游企業(yè)為核心企業(yè)提供初級產(chǎn)品,在沒有供應(yīng)鏈金融支持的條件下,為了在應(yīng)收賬款還未實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入的時(shí)候及早進(jìn)行再生產(chǎn),該類企業(yè)需要獨(dú)立從銀行獲取所需的資金,假設(shè)此時(shí)的資金成本為C中小企業(yè)的利潤為π若引入供應(yīng)鏈金融進(jìn)行融資,則融資成本為C3.供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)當(dāng)不存在供應(yīng)鏈金融的融資支持時(shí),其上游企業(yè)將會(huì)以通過提高定價(jià)的方式向核心企業(yè)轉(zhuǎn)嫁部分融資成本,下游企業(yè)會(huì)因融資壓力而減少對核心企業(yè)產(chǎn)品的購買量,因此若核心企業(yè)不使用供應(yīng)鏈融資方案,其運(yùn)作成本為若核心企業(yè)使用供應(yīng)鏈金融進(jìn)行融資,其運(yùn)作成本則為四、供應(yīng)鏈融資的執(zhí)行商業(yè)銀行作為供應(yīng)鏈上各類企業(yè)貸款的提供方,主導(dǎo)著供應(yīng)鏈貸款的運(yùn)作模式,因此該博弈為動(dòng)態(tài)博弈。博弈過程即商業(yè)銀行先決定是否提供供應(yīng)鏈融資,并制定其利率標(biāo)準(zhǔn)及對各類企業(yè)的評級;然后由供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)決定是否接受供應(yīng)鏈融資,并為其上下游企業(yè)提供擔(dān)保,幫助其降低融資的財(cái)務(wù)成本;最后由各類中小型企業(yè)決定采用何種融資模式,其博弈樹最終得益向量為:節(jié)點(diǎn)1的博弈結(jié)果為{π而從節(jié)點(diǎn)4與節(jié)點(diǎn)5的比較中可以發(fā)現(xiàn),該分支的最終博弈結(jié)果取決于π五、通過對上下游企業(yè)的信息來控制風(fēng)險(xiǎn)本文以博弈論為指導(dǎo),對供應(yīng)鏈金融各參與方的成本收益進(jìn)行分析,通過博弈樹分析得到各參與方的最終得意向量,再由逆向歸納法得出博弈各方的最優(yōu)選擇。通過博弈分析得出:第一,在供應(yīng)鏈金融中的商業(yè)銀行,不僅能形成優(yōu)質(zhì)且穩(wěn)定的客戶資源,而且通過供應(yīng)鏈金融會(huì)收集到更多的企業(yè)信息。另外,銀行通過核心企業(yè)將中小企業(yè)的貸款或物流轉(zhuǎn)化為抵押保證,同時(shí)融資的中小企業(yè)為保護(hù)自身的信用也會(huì)及時(shí)還貸,通過核心企業(yè)的信用綁定來降低對上下游中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn),借助核心企業(yè)的信息資源實(shí)現(xiàn)對其上下游企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制,這些都會(huì)降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。第二,在供應(yīng)鏈金融中的核心企業(yè),通過作為中小企業(yè)的融資擔(dān)保方,不僅幫助了供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)的發(fā)展,同時(shí)也增強(qiáng)了自身供應(yīng)鏈的實(shí)力及穩(wěn)定性。當(dāng)中小企業(yè)的還貸出現(xiàn)困難時(shí),作為擔(dān)保人的核心企業(yè)則可以利用雙方的物流或資金流將其應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為銀行抵債,銀行的資金回收和中小企業(yè)的還貸問題會(huì)同時(shí)得到解決。第三,在供應(yīng)鏈金融中的中小企業(yè),通過建立與銀行的親密關(guān)系,可以得到銀行專業(yè)的咨詢和長期發(fā)展的金融支持,從而解決中小企業(yè)發(fā)展的長期資本的需求。由于長期和核心企業(yè)存在著重要的合作關(guān)系,因此不會(huì)擔(dān)心內(nèi)部信息發(fā)生流失或泄密,并且有核心企業(yè)做它的擔(dān)保人,不僅解決了信息不對稱而帶來的信用評估問題,而且節(jié)省了大量需銀行認(rèn)可的抵押物或擔(dān)保資金,從而順利得到融資。若出