2023年富媒體行業(yè)研究報告

2023年富媒體行業(yè)研究報告第一章行業(yè)概況富媒體行業(yè)就是一個快速發(fā)展的領域，它涵蓋了從視頻、音頻、動畫、互動內容至虛擬現(xiàn)實和增強現(xiàn)實等多種媒體形式。這些媒體形式的共同特點就是，它們都能提供更多更多比傳統(tǒng)文本和靜態(tài)圖像更多樣、更引人入勝的用戶體驗。在中國，富媒體行業(yè)的發(fā)展尤為快速。隨著中國經濟的持續(xù)增長和互聯(lián)網基礎設施的不斷完善，越來越多的中國消費者已經已經開始觸碰和使用富媒體內容。同時，中國的科技巨頭，比如阿里巴巴、騰訊和字節(jié)跳動等，也在積極主動推動富媒體技術的發(fā)展和應用領域，從而進一步推動了行業(yè)的發(fā)展。此外，中國政府也在積極主動推動富媒體行業(yè)的發(fā)展。比如說，政府已經施行了一系列的政策和措施，以鼓勵技術創(chuàng)新和投資，同時也在加強對行業(yè)的監(jiān)管，以保護消費者的權益和保證信息安全。富媒體行業(yè)在中國有著非常小的發(fā)展?jié)摿褪袌鰴C會。然而，同時也遭遇著諸如版權保護、數(shù)據(jù)安全和用戶隱私等挑戰(zhàn)。因此，對于富媒體行業(yè)的參與者來說，如何在保持技術創(chuàng)新和快速增長的同時，存效應對這些挑戰(zhàn)，將就是他們未來仍須遭遇的關鍵問題。圖通信媒體產業(yè)鏈結構圖資料來源：資產信息網千際投行iFinD富媒體行業(yè)的業(yè)務分類及特點：消息云：通過PaaS平臺為用戶提供更多更多SaaS和APIUSB，以部署在企業(yè)兩端的UMC作為綜合互連手段，為用戶提供更多更多跨平臺的文字、短鏈、圖片、音頻等多媒體綜合消息，且具備瀏覽器訪華、快應用領域、小程序等功能，有效率同時同時實現(xiàn)活動推廣、消息傳遞和用戶可視化，提升消息的靈活性、生動性，同時并使廣告、消息等極具社會認知度。終端云：核心產品分解成移動終端廠商，為用戶提供更多更多高效率的全鏈路、低成本、多USB的A2P門戶，利用該平臺為用戶提供更多更多個性化商務運營，提供更多更多基于終端的企業(yè)展現(xiàn)出門戶，從而提高客戶的參與度，以提升企業(yè)收益。視訊云：利用高清視頻、云VR、云AR、元宇宙等領域的技術，憑借產大規(guī)模視頻處理和承載能力，提供更多更多云會議、視頻彩鈴、云直播、元宇宙等解決方案，充分利用高清視頻、多節(jié)點文學創(chuàng)作等優(yōu)勢，提供更多更多實時、生動的視頻可視化服務。物聯(lián)云：通過智能物聯(lián)網平臺，融合物聯(lián)網技術用大數(shù)據(jù)、AI、云計算等技術進行輔助，同時同時實現(xiàn)多主體的智慧通信、設備管理和應用領域組件，充份分解成產業(yè)生產，推動傳統(tǒng)產業(yè)的智能化轉型。截至2023年1月4日，iFinD富媒體板塊成分股個數(shù)30個，近年來存緩慢上升趨勢。企業(yè)總市值一年回去波動非常大，前期存下降趨勢，近期紋尺平衡態(tài)勢。截至2023年1月4日，企業(yè)總市值為2940.7016億元。圖富媒體指數(shù)成分股總市值、成分股數(shù)量統(tǒng)計數(shù)據(jù)資料來源：資產信息網千際投行iFinD第二章商業(yè)模式和技術發(fā)展2.1富媒體行業(yè)產業(yè)鏈富媒體的產業(yè)鏈可以大致分為以下幾個環(huán)節(jié)：內容創(chuàng)作：這就是產業(yè)鏈的起點，涵蓋各種形式的富媒體內容的創(chuàng)作，比如視頻、音頻、動畫、互動內容等。這一環(huán)節(jié)的主要參與者涵蓋單一制創(chuàng)作者、制作公司、廣告公司等。技術開發(fā)：這一環(huán)節(jié)主要牽涉到至富媒體技術的研發(fā)和應用領域，涵蓋編碼、解碼、壓縮、傳輸、說明等技術。主要參與者涵蓋各種科技公司和研究機構。平臺運營：這一環(huán)節(jié)主要牽涉到至富媒體內容的發(fā)布、推廣、郵寄和運營。主要參與者涵蓋各種富媒體平臺。服務提供更多更多：這一環(huán)節(jié)主要牽涉到至富媒體內容的服務提供更多更多，涵蓋云存儲、CDN快速、數(shù)據(jù)分析等服務。主要參與者涵蓋各種云服務提供商和數(shù)據(jù)服務公司。用戶消費：這就是產業(yè)鏈的終點，涵蓋用戶對富媒體內容的消費和互動。用戶可以通過各種設備（比如電腦、手機、電視等）和平臺回去消費富媒體內容。在這個產業(yè)鏈中，各個環(huán)節(jié)都存其獨特的價值和功能，相互之間也存緊密的聯(lián)系和互動。同時，由于富媒體技術和市場的快速發(fā)展，這個產業(yè)鏈也在不斷地演變和優(yōu)化。2.2商業(yè)模式隨著我國通信及媒體行業(yè)快速發(fā)展，有關技術的不斷創(chuàng)新推動了下游企業(yè)業(yè)態(tài)的不斷創(chuàng)新，充分利用視頻、長鏈等同時同時實現(xiàn)與使用者可視化的新型富媒體解決方案贏得廣泛應用。從產業(yè)鏈整體來看，首先就是傳輸設備、互連設備、光纖光纜及服務器等設備的生產、構筑，其生產、構筑過程中成本較低，但主要就是部分傳統(tǒng)通信企業(yè)和掌控一流技術的企業(yè)順利完成，主要企業(yè)均通過生產有關設備并出售給中游企業(yè)進行買入。其次就是中游平臺與技術的研發(fā)和構筑，由于主要依賴企業(yè)掌控的一流技術，因此在價格方面處于優(yōu)勢地位。企業(yè)充分利用大數(shù)據(jù)、云計算、元宇宙等一流技術，構筑物聯(lián)網、實時高清視頻、富媒體消息云等傳輸平臺，后期通過向下游企業(yè)提供更多更多平臺大力支持或輕而易舉向企業(yè)提供更多更多服務，通過土地出讓平臺使用權進行買入。下游企業(yè)主要就是輕而易舉為用戶提供更多更多訂做化、個性化服務，通過為用戶提供更多更多視頻、長鏈等融合的富媒體消息，提供更多更多基于平臺的企業(yè)門戶，提供更多更多實時的高清視頻平臺等，通過向用戶提供更多更多服務和產品以獲取費用。富媒體行業(yè)利潤影響因素：上游基礎設備的價格。上游基礎設備價格可能將將受到技術、成本的影響，通過出售上游企業(yè)的設備構筑自身的基礎，直接影響企業(yè)的成本經濟負擔，且相對來說比較剛性。中游技術研發(fā)資金投入。技術研發(fā)順利程度影響企業(yè)的盈利水平。2.3技術發(fā)展富媒體的技術發(fā)展存以下幾個方面：編碼和壓縮技術：隨著視頻和音頻內容的質量不斷提高，如4K、8K視頻和高清音頻，對編碼和壓縮技術的市場需求也在增加。代萊編碼標準，如H.265和VP9，以及即將到來的H.266/VVC，都在努力提高壓縮效率，同時保持或提高內容質量。傳輸技術：隨著5G和Wi-Fi6的普及，富媒體內容的傳輸速度和效率贏得了顯著提高。此外，代萊傳輸協(xié)議，如QUIC和HTTP/3，也在提高富媒體內容的傳輸性能。說明技術：代萊說明技術，如OLED和量子點，以及更高的刷新率，都在提高富媒體內容的視覺體驗。此外，虛擬現(xiàn)實(VR)和增強現(xiàn)實(AR)技術也在出現(xiàn)發(fā)生改變我們消費富媒體內容的方式。互動技術：代萊互動技術，如WebRTC和實時流媒體，并使用戶可以更便捷地參與至富媒體內容的創(chuàng)作和互動中。此外，AI和機器學習技術也在幫助提高富媒體內容的個性化和智能化。云計算和邊緣排序：云計算并使富媒體內容的存儲和處理更加便捷和高效率，而邊緣排序則可以進一步提高富媒體內容的傳輸速度和響應時間?？偟膩碚f，富媒體的技術發(fā)展正在推動富媒體內容的質量和體驗不斷提高，同時也在創(chuàng)造代萊創(chuàng)作和消費方式。通過對國內富媒體行業(yè)的各企業(yè)專利申請數(shù)量進行統(tǒng)計，截至2023年1月4日，排名前十的富媒體公司依次為：中興通訊、三星醫(yī)療、思特奇、神州泰岳、佳訊飛鴻、北信源、佳都科技、星網銳捷、夢網科技、銀之杰。表國內專利名列前十的富媒體公司（截至2023年1月4日）資料來源：資產信息網千際投行iFinD2.4政策監(jiān)管行業(yè)主管部門及管理體制國家發(fā)展和改革委員會、國家互聯(lián)網信息辦公室、國家工業(yè)和信息化部及國家新聞出版廣電總局對該行業(yè)進行宏觀調控。有關政策富媒體行業(yè)就是新時期、新形勢下服務業(yè)轉型的關鍵切入點，就是以國內大循環(huán)居多的經濟形勢下充份轉化成國內市場主體消費潛力的關鍵內容。十九大以來，為了促進富媒體等新型行業(yè)發(fā)展，推動服務業(yè)轉型升級與高質量發(fā)展，從中央至地方均施行了一系列政策，為有關技術創(chuàng)新提供更多更多了較好保證。第三章行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)3.1行業(yè)綜合財務分析和估值方法對于富媒體行業(yè)的綜合財務分析，我們仍須考量以下幾個關鍵因素：總收入：富媒體行業(yè)的總收入主要源于于廣告、訂閱費、瀏覽內容和服務等。對于這些總收入來源的分析，可以幫助我們心智行業(yè)的盈利模式和總收入結構。成本：富媒體行業(yè)的成本主要涵蓋內容制作成本、技術開發(fā)成本、運營成本和營銷成本等。對于這些成本的分析，可以幫助我們心智行業(yè)的成本結構和利潤率。資產和負債：富媒體行業(yè)的資產主要涵蓋內容資產、技術資產和品牌資產等，而負債則主要涵蓋債務和未來的繳交義務等。對于這些資產和負債的分析，可以幫助我們心智行業(yè)的財務健康狀況?，F(xiàn)金流：富媒體行業(yè)的現(xiàn)金流主要源于于運營活動、投資活動和融資活動。對于這些現(xiàn)金流的分析，可以幫助我們心智行業(yè)的現(xiàn)金流動性和財務穩(wěn)定性。財務比率：通過排序和分析各種財務比率，比如毛利率、天量利率、資產周轉率、負債率等，我們可以更全面地評估富媒體行業(yè)的財務整體整體表現(xiàn)和風險。仍須特別注意的就是，由于富媒體行業(yè)的特性，比如高度技術創(chuàng)新、快速變化和高度競爭等，我們在進行財務分析時，也仍須考量這些因素的影響。此外，我們還仍須高度高度關注行業(yè)的最新動態(tài)和趨勢，以及政策和法規(guī)的變化，因為這些因素都可能將將對行業(yè)的財務整體整體表現(xiàn)產生影響。資料來源：資產信息網千際投行iFinD圖指數(shù)PE資料來源：資產信息網千際投行iFinD圖指數(shù)市場整體整體表現(xiàn)資料來源：資產信息網千際投行iFinD富媒體行業(yè)估值方法可以挑選出市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV企業(yè)價值法、EV/Sales市售率僅估值法、RNAV重估凈資產估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流現(xiàn)值估值法、紅利現(xiàn)值模型、股權民主自由現(xiàn)金流現(xiàn)值模型、并并無杠桿民主自由現(xiàn)金流現(xiàn)值模型、凈資產價值法、經濟增加值現(xiàn)值模型、調整現(xiàn)值法、NAV凈資產價值估值法、賬面價值法、支付價值法、成本重置法、實物期權、LTV/CAC（客戶終身價值/客戶獲得成本）、P/GMV、P/C(customer)、梅特卡夫估值模型、PEV等。圖主要上市公司估值對照資料來源：資產信息網千際投行iFinD3.2行業(yè)發(fā)展和驅動因子技術創(chuàng)新：多項技術投入使用，有效率推動市場需求上行富媒體行業(yè)不斷進行科技創(chuàng)新就是企業(yè)賴以生存的基礎。當前基于5G、大數(shù)據(jù)、云計算等技術的富媒體消息、高清視頻直播、智能物聯(lián)平臺等多項產品已經面世，及時滿足用戶市場需求，充份把握住產業(yè)發(fā)展紅利。新一代富媒體消息平臺、視訊云平臺等技術已經運行，如夢網科技已經推出并實現(xiàn)運營的標準化產品如M-BOSS綜合管理云平臺、Nova高速信息平臺、UMC統(tǒng)一消息中心等。同時，基于通信網絡和融合通信技術的新型通信網絡已經形成。隨著進一步傳輸、接入設備的進一步發(fā)展與元宇宙等虛擬生態(tài)的進一步發(fā)展，下游需求將被進一步釋放，行業(yè)迎來發(fā)展機遇期。5G消息商用時代關上，行業(yè)不斷膨脹隨著富媒體行業(yè)發(fā)展，企業(yè)短信市場規(guī)模增幅明顯，三大運營商均尋求服務增加收入，已經步入存量競爭階段。同時，隨著5G基站建設和覆蓋面上升，基于5G技術的發(fā)展，當前5G富媒體業(yè)務已經步入快速發(fā)展階段。驅動因素（1）技術創(chuàng)新富媒體行業(yè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展核心就是技術研發(fā)與產品技術創(chuàng)新。通過進行非常大的研發(fā)資金投入和市場資金投入，及時干預云端技術、大數(shù)據(jù)等多種技術的技術創(chuàng)新，同時針對未來物聯(lián)網、元宇宙趨勢進行技術創(chuàng)新，打造出移動互聯(lián)網和基礎通信網絡及平臺，充份推動融合通信技術發(fā)展，為后期多主體、多平臺協(xié)同的富媒體模式屯兵訾技術基礎，提供更多更多更生動、交互性較弱的富媒體服務。（2）政策助力隨著國家以內循環(huán)居多的經濟格局的建立，提升服務業(yè)發(fā)展質量、充份喚醒市場需求變成關鍵內容。通過富媒體、融合通信等領域發(fā)展，為用戶提供更多更多交互性較弱、更加多元生動的富媒體服務，通過視訊云等技術產品優(yōu)化企業(yè)生產辦公流程，通過物聯(lián)云同時同時實現(xiàn)企業(yè)生產經營的智能化水平，對于富媒體發(fā)展存關鍵意義。國務院、國家發(fā)改委、工信部等正逐步對有關政策進行施行、完善，地方政府同時融合自身科研稟賦和優(yōu)勢，積極主動推動地方企業(yè)發(fā)展技術創(chuàng)新，通過給予財政補貼、稅費優(yōu)惠、金融大力支持、行業(yè)引導、行政許可大力支持等方面給予政策鼓勵。（3）事件驅動圖富媒體有關概念新聞指數(shù)資料來源：資產信息網千際投行iFinD3.3行業(yè)風險分析和風險管理表常用行業(yè)風險因子資料來源：資產信息網千際投行（1）研發(fā)風險通信技術和平臺技術研發(fā)就是一項長期性投資項目，將可以消耗大量研發(fā)費用并占用大量技術人員。同時，由于技術研發(fā)中存的不確定性，研發(fā)流程中可能將將存問題與風險，并且研發(fā)成果難以有效率評估。企業(yè)在研發(fā)過程中出現(xiàn)技術路線錯誤、技術難題難以突破等問題，有可能引致非常大的潛在研發(fā)成本，導致企業(yè)研發(fā)資金投入和成本顯著升高。（2）信息數(shù)據(jù)安全風險由于富媒體產品大量依靠互聯(lián)網技術及平臺同時同時實現(xiàn)，在運營中大量信息被上傳至平臺，過度倚賴平臺均衡與安全，且多項業(yè)務比如富媒體廣告等倚賴大數(shù)據(jù)等同時同時實現(xiàn)，在運營中可能將將由于平臺穩(wěn)定性等問題導致用戶數(shù)據(jù)及信息外泄，引致安全風險。（3）追加新增產能轉化成風險當前由于5G等有關技術快速發(fā)展與商業(yè)化應用領域，正視市場對于傳統(tǒng)模式更新的市場需求，大量企業(yè)專門從事富媒體行業(yè)產業(yè)鏈有關業(yè)務，平臺構筑、軟件服務等產品層出不窮，將對市場供需平衡平添非常小影響。大量企業(yè)有關服務上線，對富媒體市場形成沖擊。3.4競爭分析經過在通信技術和傳媒等領域的長期研發(fā)與發(fā)展，目前國內在富媒體行業(yè)已經形成部分技術領先優(yōu)勢，同時形成了從上游設備生產至中游平臺構筑與技術研發(fā)再至下游具體內容產品服務的全產業(yè)鏈，充分發(fā)揮自身優(yōu)勢。在國際市場，通信設備生產等主要由愛立信、諾基亞等企業(yè)構成，網絡通信領域則由以Vonage、LogMeln等企業(yè)為代表的的企業(yè)構成。整體而言，中國企業(yè)在國際市場中依舊占據(jù)關鍵份額。2022Q4富媒體板塊波動2022年四季度富媒體有關板塊通信設備、通信服務等均出現(xiàn)波動趨勢，富媒體指數(shù)也整體波動。圖機構持倉量者行業(yè)布局比例資料來源：資產信息網千際投行iFinD中興通訊行情復盤與財務狀況圖PE/PBBands資料來源：資產信息網千際投行iFinD圖階段行情數(shù)據(jù)資料來源：資產信息網千際投行iFinD圖大宗交易數(shù)據(jù)資料來源：資產信息網千際投行iFinD圖融資融券數(shù)據(jù)資料來源：資產信息網千際投行iFinD3.5關鍵參與企業(yè)中國企業(yè)主要有中興通訊[000063.SZ]，三星醫(yī)療[601567.SH]，星網銳捷[002396.SZ]，夢網科技[002123.SZ]，ST國安[000839.SZ]，佳都科技[600728.SH