2022年軌道交通行業(yè)研究報(bào)告

2022年軌道交通行業(yè)研究報(bào)告第一章行業(yè)概況軌道交通就是指運(yùn)營(yíng)車輛仍須在特定軌道上高速行駛的一類交通工具或運(yùn)輸系統(tǒng)。最典型的軌道交通就是由傳統(tǒng)火車和標(biāo)準(zhǔn)鐵路所共同共同組成的鐵路系統(tǒng)。隨著火車和鐵路技術(shù)的多元化發(fā)展，軌道交通呈現(xiàn)出越來(lái)越多的類型，不僅遍布于長(zhǎng)距離的陸地運(yùn)輸，也廣為運(yùn)用于中短距離的城市公共交通中。常用的軌道交通存?zhèn)鹘y(tǒng)鐵路（國(guó)家鐵路、城際鐵路和市域鐵路）、地鐵、輕軌和有軌電車，新型軌道交通存磁懸浮軌道系統(tǒng)、單軌系統(tǒng)（跨座式軌道系統(tǒng)和裝設(shè)式軌道系統(tǒng)）和旅客自動(dòng)捷運(yùn)系統(tǒng)等。在中國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《城市公共交通常用名詞術(shù)語(yǔ)》中，將城市軌道交通定義為“通常以電能為動(dòng)力，推行輪軌運(yùn)轉(zhuǎn)方式的快速大運(yùn)量公共交通的總稱。”根據(jù)服務(wù)范圍差異，軌道交通通常分成國(guó)家鐵路系統(tǒng)、城際軌道交通和城市軌道交通三大類。軌道交通廣為具有運(yùn)量大、速度快、班次墨、安全寬大、準(zhǔn)點(diǎn)率高、全天候、運(yùn)費(fèi)低和節(jié)能環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)常彌漫著較低的前期投資、技術(shù)建議和維護(hù)成本，并且占用的空間往往非常大。1.1軌道交通的分類傳統(tǒng)鐵路傳統(tǒng)鐵路就是最完備的軌道交通，分后終到鐵路和高速鐵路兩大類。它主要負(fù)責(zé)管理大規(guī)模后任遠(yuǎn)距離的客貨運(yùn)輸，通常由大型機(jī)車除雪多節(jié)車廂或車皮進(jìn)行載運(yùn)。傳統(tǒng)鐵路就是軌道交通的核心成員，事關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和軍事命脈。傳統(tǒng)鐵路在中短距離市域鐵路中的運(yùn)用同樣很廣為，比如北京和溫州的市域鐵路，都采用了傳統(tǒng)鐵路技術(shù)。鐵路作為現(xiàn)代交通運(yùn)輸體系的關(guān)鍵組成部分和關(guān)鍵性民生工程，長(zhǎng)期以來(lái)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)關(guān)鍵地位。隨著我國(guó)鐵路網(wǎng)建設(shè)步入大力大力推進(jìn)發(fā)展的新階段，中國(guó)目前以“八縱八橫”高速鐵路為骨架大力大力推進(jìn)形成，綜合客運(yùn)樞紐同步完善。城際軌道城際軌道交通就是一種綜合屬性介于傳統(tǒng)鐵路和城市軌道交通之間的新興軌道交通類型。它主要負(fù)責(zé)管理高速度后任中距離的旅客運(yùn)輸，通常由大型動(dòng)車組載運(yùn)乘客以同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)相連城市間的快速聯(lián)絡(luò)，滿足用戶城市群間的溝通交流。城際軌道通常采用傳統(tǒng)鐵路技術(shù)，所以又稱城際鐵路，部分城際軌道采用地鐵系統(tǒng)技術(shù)，比如廣佛地鐵。城市軌道城市軌道交通就是以電能為主要?jiǎng)恿δ茉?，采用輪軌運(yùn)轉(zhuǎn)體系的大運(yùn)量快速公共交通系統(tǒng)。它主要負(fù)責(zé)管理無(wú)障礙后任短距離的旅客運(yùn)輸，通常由輕型動(dòng)車組或有軌電車作為載運(yùn)載體，有效率減低城市內(nèi)部密集客流的交通壓力。城市內(nèi)部的軌道交通，其系統(tǒng)技術(shù)和外觀形式多樣繁瑣，很多城市將境內(nèi)所有非國(guó)鐵性質(zhì)的各種公共軌道交通統(tǒng)稱為“軌道交通”，成立當(dāng)?shù)氐能壍澜煌ü?，比如重慶軌道交通（集團(tuán)）公司。因地鐵系統(tǒng)在多數(shù)城市的公共軌道交通中占的比例最輕，所以有的城市全部市內(nèi)的軌道交通系統(tǒng)都被以“地鐵一詞”概括，成立當(dāng)?shù)氐牡罔F公司，比如廣州地下鐵道總公司。廣州地鐵不僅涵蓋地鐵系統(tǒng)，也涵蓋了旅客自動(dòng)載運(yùn)系統(tǒng)和有軌電車系統(tǒng)。1.2軌道交通現(xiàn)狀鐵路2021年全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資順利完成7489億元，投產(chǎn)新線4208公里，其中高速鐵路2168公里。全國(guó)鐵路營(yíng)業(yè)里程少于15萬(wàn)公里，其中，高速鐵路營(yíng)業(yè)里程達(dá)致4萬(wàn)公里；復(fù)線率僅59.5%；電化率僅73.3%；西部地區(qū)鐵路營(yíng)業(yè)里程6.1萬(wàn)公里。全國(guó)鐵路路網(wǎng)密度156.7公里/萬(wàn)平方公里。國(guó)家鐵路營(yíng)業(yè)里程13.1萬(wàn)公里，復(fù)線率僅61.9%，電化率僅75.4%。資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行國(guó)家鐵路局城軌截至2022年6月30日，中國(guó)內(nèi)地總計(jì)存51個(gè)城市投運(yùn)城軌交通線路9573.65公里，其中地鐵7529.02公里，占比78.64%。2022年上半年新增南平市1個(gè)城軌交通運(yùn)營(yíng)城市，重慶、廣州、鄭州、昆明、杭州、長(zhǎng)沙、福州、紹興、嘉興9個(gè)城市存城軌交通嶄新線或新段投入使用運(yùn)營(yíng)。2022年上半年總計(jì)新增城軌交通運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度366.87公里。新增運(yùn)營(yíng)線路7條，嶄新上加后通段或既有線路的延伸段11段。新增366.87公里的城軌交通運(yùn)營(yíng)線路共牽涉到3種制式，其中，地鐵319.29公里，占比87.03%；市域快軌18.20公里，占比4.96%。有軌電車29.38公里，占比8.01%。資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)2013-2020年，我國(guó)城軌交通運(yùn)營(yíng)線路長(zhǎng)度逐年快速增長(zhǎng)。截至2020年底，中國(guó)內(nèi)地總計(jì)存40個(gè)城市投入使用城軌交通運(yùn)營(yíng)，運(yùn)營(yíng)線路達(dá)致7978.19公里。據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)至2026年地鐵料突破12000公里，輕軌運(yùn)營(yíng)里程將多于300公里。圖：2026年中國(guó)地鐵里程規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)致12947公里圖：2026年中國(guó)輕軌里程規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)致306公里資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行開源證券高鐵高鐵建設(shè)快速發(fā)展，客運(yùn)高速化趨勢(shì)顯著。2016年7月，國(guó)家發(fā)展改革委、交通運(yùn)輸部、中國(guó)鐵路總公司攜手發(fā)布了《中長(zhǎng)期鐵路網(wǎng)規(guī)劃（2016版）》，部署規(guī)劃了中長(zhǎng)期鐵路發(fā)展規(guī)劃，在"四縱四橫"基礎(chǔ)上膨脹至"八縱八橫"，具體內(nèi)容規(guī)劃為：至2020年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)致15萬(wàn)公里，其中高速鐵路3萬(wàn)公里（全面全面覆蓋80%以上的大城市）；至2025年，鐵路網(wǎng)規(guī)模達(dá)致17.5萬(wàn)公里左右，其中高速鐵路3.8萬(wàn)公里左右；至2030年，鐵路網(wǎng)規(guī)模將超過(guò)至20萬(wàn)公里左右，其中高速鐵路4.5萬(wàn)公里左右。資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行國(guó)盛證券1.3軌道交通給中國(guó)乃至全球城市平添的變化軌道交通與城市融合發(fā)展，軌道交通以其大運(yùn)量和車站可以植入土地研發(fā)的特點(diǎn)變成現(xiàn)代化大城市，尤其就是高密度城市最重要的基礎(chǔ)設(shè)施之一。軌道交通提振車站周邊同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)高強(qiáng)度研發(fā)軌道交通作為城市內(nèi)交通核心站點(diǎn)，其所平添的人流量就是非常非常大的。因此，軌道交通的站點(diǎn)能為其周邊平添大量的資源，助推周邊協(xié)同發(fā)展。隨著“軌道+物業(yè)”綜合發(fā)展模式不斷深入，軌道交通車站周邊將變成城市最輕的公共空間橫跨地，城市用地空間將贏得立體化、復(fù)合化集約利用，市民大部分生活緊緊圍繞這些空間展開，與其他地區(qū)的空間較之車站周邊還增加了軌道交通服務(wù)優(yōu)勢(shì)。有助于職定居平衡軌道交通促進(jìn)城市在更大范圍內(nèi)同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)職定居平衡，并使市民生活存更大公共空間和更多樣挑選出。在軌道交通發(fā)展過(guò)程中城市形態(tài)也隨之發(fā)生變化，片區(qū)人流活動(dòng)戰(zhàn)略重點(diǎn)由道路網(wǎng)絡(luò)圍起內(nèi)空間轉(zhuǎn)型為道路上方或下方的軌道交通車站。城市半徑的不斷擴(kuò)大軌道交通不斷擴(kuò)大了城市半徑，拓展了生活空間，提升了城市居民生活品質(zhì)。作為城市人民乘車的主要交通工具之一，軌道交通鋪設(shè)的半徑，既就是城市的半徑，更是居民的生活半徑。非常大方便快捷了交通乘車，延展了城市的生活空間，為城市居民平添了獨(dú)特的立體化城市體驗(yàn)。同時(shí)，軌道交通作為城市的“觸角”，不斷往外延伸，打造出的“同城一日生活圈”，既使城市周邊居民能天下樂(lè)享城市興盛和公共福祉，又并使城市中心居民能享受周邊美食與文化，非常大提升了城市居民的生活品質(zhì)。軌道交通還能積極主動(dòng)促進(jìn)步行系統(tǒng)的完善，提供更多更多可以遮風(fēng)擋雨的高品質(zhì)服務(wù)，公共服務(wù)設(shè)施精心安排也將突破以道路為服務(wù)分界的傳統(tǒng)思維，在可以已已連續(xù)步行系統(tǒng)范圍內(nèi)進(jìn)行平衡。助推有關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈軌道交通串聯(lián)了城市產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)鏈條的延伸，為城市發(fā)展轉(zhuǎn)化成了活力。產(chǎn)業(yè)就是城市發(fā)展的根基，而軌道交通無(wú)疑就是城市產(chǎn)業(yè)的“造血”和“輸血”管道。在“造血”方面，軌道交通自身作為一門新興產(chǎn)業(yè)，不僅能夠助推軌道設(shè)計(jì)、裝備制造、科技研發(fā)等服務(wù)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，還能為城市產(chǎn)業(yè)的發(fā)展轉(zhuǎn)化成生動(dòng)的力量。在“輸血”方面，軌道交通關(guān)聯(lián)各產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)與多個(gè)產(chǎn)業(yè)園，將城市內(nèi)的人力、物資、信息、技術(shù)等輸送到軌道沿線產(chǎn)業(yè)，構(gòu)筑了“研發(fā)在中心、生產(chǎn)在周邊，鏈?zhǔn)椒?wù)設(shè)施、梯度布局”的產(chǎn)業(yè)格局，為產(chǎn)業(yè)及園區(qū)轉(zhuǎn)型升級(jí)、提升能效打下基礎(chǔ)，大幅提高了主城都市區(qū)的競(jìng)爭(zhēng)力。助推城市一體化建設(shè)軌道交通聯(lián)結(jié)了各城區(qū)，優(yōu)化了城市空間布局，促進(jìn)了主城都市區(qū)一體化發(fā)展。發(fā)展軌道交通就是優(yōu)化城市空間布局、解決交通問(wèn)題的非常之揮、必由之路。軌道交通串點(diǎn)成線、連片成面，加強(qiáng)了各個(gè)片區(qū)之間的聯(lián)系，非常大地大力大力推進(jìn)了主城都市區(qū)的融合。同時(shí)，軌道交通也架構(gòu)著城市建設(shè)的“骨架”“脈絡(luò)”。軌道線路鋪設(shè)至哪，住宅和商業(yè)就可以順著軌道持續(xù)匯聚和發(fā)展，并形成代萊城區(qū)。第二章商業(yè)模式和技術(shù)發(fā)展2.1產(chǎn)業(yè)鏈圖：軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈一覽圖資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行華泰證券上游（1）設(shè)計(jì)咨詢隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速快速增長(zhǎng)階段變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展階段，工程勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)所處宏觀環(huán)境正經(jīng)歷著前所未有之變局。目前，我國(guó)工程勘測(cè)設(shè)計(jì)企業(yè)從傳統(tǒng)的勘測(cè)設(shè)計(jì)向設(shè)計(jì)、施工一體化發(fā)展轉(zhuǎn)型，兼具工程設(shè)計(jì)和工程施工資質(zhì)的企業(yè)數(shù)量整體劇增。2021年，全國(guó)總計(jì)26748個(gè)工程勘測(cè)設(shè)計(jì)企業(yè)應(yīng)邀出席了統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。其中，工程勘測(cè)企業(yè)2873個(gè)，占到至企業(yè)總數(shù)10.7%；工程設(shè)計(jì)企業(yè)23875個(gè)，占到至企業(yè)總數(shù)89.3%。圖：2010-2019年工程勘測(cè)設(shè)計(jì)行業(yè)企業(yè)數(shù)量（單位：個(gè)）資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行浙商證券（2）建設(shè)施工負(fù)責(zé)軌道交通建設(shè)施工的代表性企業(yè)有中國(guó)中鐵、中國(guó)交建、中國(guó)鐵建等。以地鐵的施工為基準(zhǔn)，地鐵建設(shè)周期通常都比較長(zhǎng)，施工基本流程為：施工準(zhǔn)備工作工作—土建工程—軌道工程—供電工程—通信與信號(hào)系統(tǒng)—機(jī)電設(shè)備—購(gòu)置車輛—車輛調(diào)試（DF4B、右線、單項(xiàng)目調(diào)試、綜合包絡(luò)檢波等）—試運(yùn)營(yíng)籌劃—試運(yùn)營(yíng)—試運(yùn)營(yíng)等。為了保證工程質(zhì)量，地鐵車站的施工中通常采用明挖法、暗挖法、蓋挖法、盾構(gòu)法等，施工中還受到了地面建筑物、道路、城市交通、水文地質(zhì)、資金等因素的影響。中游圖：城市軌道交通車輛主要結(jié)構(gòu)部件及國(guó)內(nèi)外代表公司資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行招商銀行研究院（1）機(jī)械零配件與高鐵動(dòng)車組列車的核心零部件及系統(tǒng)構(gòu)成二者相近，城市軌道交通地鐵車輛通常也由車體、轉(zhuǎn)向架、車端相連接裝臵、剎車裝臵、斧網(wǎng)上上裝臵、車輛內(nèi)部設(shè)備和車輛電氣系統(tǒng)等7部分共同共同組成。圖：軌道交通車輛核心零部件及系統(tǒng)構(gòu)成資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行中國(guó)鐵科院（2）機(jī)電設(shè)備及系統(tǒng)目前上市公司業(yè)務(wù)所牽涉到能夠步入投資視野的產(chǎn)品涵蓋除雪系統(tǒng)、剎車系統(tǒng)（囊括剎車片）、門系統(tǒng)、空調(diào)、輔助電源以及車軸輪對(duì)等。圖：我國(guó)城市軌道交通零部件產(chǎn)品年均市場(chǎng)空間資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行華創(chuàng)證券（3）整車生產(chǎn)目前城市軌道交通整車制造領(lǐng)域基本被中國(guó)中車壟斷，市場(chǎng)份額超過(guò)95%，旗下株洲電力機(jī)車、南京浦鎮(zhèn)、長(zhǎng)客合計(jì)占據(jù)了81%的市場(chǎng)份額，這一競(jìng)爭(zhēng)格局將繼續(xù)保持穩(wěn)定。未來(lái)3年國(guó)內(nèi)新增城軌車輛市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到441、553、618億元，中國(guó)中車及旗下相關(guān)子公司將充分受益。圖：2019年我國(guó)城市軌道交通整車生產(chǎn)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)格局（按中標(biāo)金額占比）資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行招商銀行研究院下游軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈下游主要由兩個(gè)部分共同共同組成：增值服務(wù)和運(yùn)營(yíng)及維護(hù)。隨著城市化進(jìn)程的演進(jìn)及嶄新基礎(chǔ)建設(shè)建設(shè)的快速，軌道交通及地鐵運(yùn)營(yíng)里程料持續(xù)快速增長(zhǎng)。根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年10月，31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)總計(jì)51個(gè)城市投入使用運(yùn)營(yíng)城市軌道交通線路281條，運(yùn)營(yíng)里程9246公里，實(shí)際旅客列車列車293萬(wàn)列次，順利完成客運(yùn)量17.1億人次，進(jìn)站量10.1億人次。圖：軌道交通運(yùn)營(yíng)里程資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行中國(guó)銀河證券這其中運(yùn)營(yíng)里程前十的城市總計(jì)順利完成客運(yùn)量13.3億人次資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行光明網(wǎng)截至2020年底，城軌交通運(yùn)營(yíng)線路中共存8種制式同時(shí)在運(yùn)營(yíng)。其中，地鐵6280.8公里，占比78.81%；輕軌217.6公里，占比2.73%；跨座式單軌98.5公里，占比1.24%；市域快軌819.6公里，占比10.28%；有軌電車464.6公里，占比5.83%；磁懸浮交通57.7公里，占比0.72%；自導(dǎo)向軌道系統(tǒng)10.2公里，占比0.13%，電子導(dǎo)向膠輪系統(tǒng)20.7公里，占比0.26%。軌道交通的維護(hù)服務(wù)主要就是保證軌道交通安全運(yùn)轉(zhuǎn)的基礎(chǔ),對(duì)于運(yùn)營(yíng)公司屬于成本端的,就是運(yùn)營(yíng)管理的關(guān)鍵組成部分.線路級(jí)別相同,修程利京區(qū)各有不同,但維保服務(wù)大體都可以分為五大系列：車輛系統(tǒng)維保、線路系統(tǒng)維保、供電系統(tǒng)維保、信號(hào)系統(tǒng)維保、站場(chǎng)系統(tǒng)維保,分別負(fù)責(zé)管理對(duì)軌道交通各子系統(tǒng)的檢測(cè)、檢修、維護(hù)保養(yǎng)。圖：維保服務(wù)圖：城軌運(yùn)維年市場(chǎng)空間少于千億級(jí)別資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行百度文庫(kù)2.2商業(yè)模式2.2.1以中國(guó)高鐵為基準(zhǔn)高鐵公司有三個(gè)盈利要素：運(yùn)輸、線路、車站，類似于航空、高速公路、機(jī)場(chǎng)。高鐵公司采用擔(dān)當(dāng)和非擔(dān)當(dāng)兩種運(yùn)營(yíng)模式。擔(dān)當(dāng)模式通常比非擔(dān)當(dāng)模式享有更高的ROE。據(jù)世界銀行，除了京滬高鐵等少數(shù)特例采用兩種模式外，大多數(shù)高鐵公司僅采用非擔(dān)當(dāng)模式。京滬高鐵本線車使用擔(dān)當(dāng)模式，跨線車采用非擔(dān)當(dāng)模式。本線車指的是在京滬高鐵1,318公里線路上運(yùn)行，且在沿線24個(gè)車站始發(fā)終到的列車；跨線車指的是途經(jīng)本線運(yùn)行，但并非在本線車站始發(fā)終到的列車。2019年前三季度，京滬高鐵日均開行本線車約49對(duì)、跨線車約205對(duì)。據(jù)《京滬高鐵列車擔(dān)當(dāng)協(xié)議》，京滬高鐵本線上開行的動(dòng)車組列車由京滬高鐵公司擔(dān)當(dāng)；跨線開行的動(dòng)車組列車由其他鐵路運(yùn)輸企業(yè)擔(dān)當(dāng)。擔(dān)負(fù)起模式擔(dān)負(fù)起模式相似"基礎(chǔ)設(shè)施+客運(yùn)公司"，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。在擔(dān)負(fù)起模式下，公司為乘坐擔(dān)負(fù)起列車的旅客提供更多更多運(yùn)輸服務(wù)并獲得票價(jià)款，以票價(jià)款證實(shí)總收入；鐵路局向公司租借動(dòng)車組并提供更多更多司機(jī)和乘務(wù)員，公司向鐵路局繳交動(dòng)車組使用費(fèi)及動(dòng)車組列車服務(wù)費(fèi)。對(duì)其成本進(jìn)行廢舊只須為運(yùn)輸成本和基礎(chǔ)設(shè)施成本。運(yùn)輸成本即為為高鐵公司向鐵路局租借動(dòng)力組司機(jī)乘務(wù)等工作人員（相似航空業(yè)的“濕租”），公司向鐵路局繳交動(dòng)力組使用費(fèi)及動(dòng)力組列車服務(wù)費(fèi)（關(guān)聯(lián)交易定價(jià)）以及能源成本；基礎(chǔ)設(shè)施成本即為為高鐵公司委托地方鐵路局進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施檢修，并且繳交維護(hù)費(fèi)（關(guān)聯(lián)交易定價(jià)）。該種模式風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，高鐵公司分?jǐn)偁I(yíng)收風(fēng)險(xiǎn)，總收入與售票掛勾，客座率和票價(jià)變化影響總收入。非擔(dān)負(fù)起模式非擔(dān)負(fù)起模式屬于高風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定投資投資回報(bào)，公司不分?jǐn)偁I(yíng)收風(fēng)險(xiǎn)。在非擔(dān)負(fù)起模式下，地方鐵路局擔(dān)負(fù)起的列車在高鐵公司旗下線路運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，高鐵公司按線路和接觸網(wǎng)向其交納基礎(chǔ)設(shè)施總收入（關(guān)聯(lián)交易定價(jià)）。對(duì)其成本進(jìn)行廢舊只須為運(yùn)輸成本和基礎(chǔ)設(shè)施成本，運(yùn)輸成本即為為能源成本；基礎(chǔ)設(shè)施成本即為為高鐵公司委托地方鐵路局進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施檢修，并且繳交維護(hù)費(fèi)（關(guān)聯(lián)交易定價(jià)）。該模式的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，高鐵公司不分?jǐn)偁I(yíng)收風(fēng)險(xiǎn)，總收入與列車班次掛勾，客座率和票價(jià)變化不影響總收入。圖：每列車的毛利與邊際貢獻(xiàn)資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行華泰證券2.2.2以香港地鐵為基準(zhǔn)港鐵與世界上大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)最輕的相同就是，推行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的模式，經(jīng)營(yíng)管理的市場(chǎng)化程度很高。港鐵實(shí)行財(cái)政單一制，自負(fù)盈虧，并使其變成自主權(quán)很高的單一制商業(yè)實(shí)體。（1）車票定價(jià)方面按照通常的地鐵經(jīng)營(yíng)模式，票務(wù)總收入就是地鐵公司主要的運(yùn)營(yíng)總收入來(lái)源，但是這一總收入來(lái)源過(guò)分單一，而且形成的資金流向非常非常有限。與大眾化的地鐵經(jīng)營(yíng)模式相同的就是，港鐵公司作為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的單一制實(shí)體，具有依據(jù)市場(chǎng)條件自行決定地鐵票價(jià)的定價(jià)權(quán)，而且政府無(wú)權(quán)對(duì)其進(jìn)行干預(yù)，如果政府進(jìn)行干預(yù)，則政府就要分?jǐn)偂岸档住钡牧x務(wù)和責(zé)任，就是說(shuō)因政府干預(yù)而導(dǎo)致地鐵公司的運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)虧損，政府就必須對(duì)運(yùn)營(yíng)虧損進(jìn)行補(bǔ)償。（2）沿線物業(yè)研發(fā)港鐵公司“軌道+物業(yè)”的基本模式為：先規(guī)劃不好地鐵沿線車站挑選出的地方，在初步規(guī)劃不好的車站附近，挑選出具有物業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ倪吘€，作為地鐵車站最終用地。在贏得可以研發(fā)車站用地上砌空間的核準(zhǔn)之后，與房地產(chǎn)開發(fā)商合作。房地產(chǎn)開發(fā)商的資金需以回去繳納有關(guān)土地稅費(fèi)及修筑物業(yè)設(shè)施，物業(yè)設(shè)施所平添的利潤(rùn)由開發(fā)商和地鐵公司按照一定比例分配，通常情況下，地鐵公司可以獲得50%的利潤(rùn)。此外，地鐵公司也可以在車站附近建立銀行網(wǎng)點(diǎn)、設(shè)置廣告位等牽涉到民生的設(shè)施，通過(guò)租賃獲得收益?？偨Y(jié)香港地鐵的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)：地鐵公司的運(yùn)營(yíng)總收入除客運(yùn)票務(wù)總收入之外，還可以存收益可觀的廣告、通信、地產(chǎn)研發(fā)等多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)的盈利能力明顯高于傳統(tǒng)的票務(wù)總收入，可以作為地鐵公司的關(guān)鍵資金來(lái)源和利潤(rùn)來(lái)源。（3）廣告運(yùn)營(yíng)地鐵廣告經(jīng)營(yíng)模式主要存三種：經(jīng)營(yíng)代理權(quán)外包、成立股份制公司合作經(jīng)營(yíng)和自營(yíng)。地鐵公司與媒體公司合作成立公司贏得代理權(quán)共同經(jīng)營(yíng)，已被廣為采用，變成主流經(jīng)營(yíng)模式，比如上海成立申通德高公司、南京成立梅迪派爾公司等。建議采用合作經(jīng)營(yíng)的方式，與媒體公司成立股份公司，引入媒體公司專業(yè)、一流的運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，融合濟(jì)南軌道交通集團(tuán)的市場(chǎng)寡頭寡頭壟斷地位，提高廣告運(yùn)營(yíng)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力，變成集團(tuán)的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。2.3技術(shù)發(fā)展在目前韋爾丹和存續(xù)的城市軌道交通企業(yè)中，存專利信息的企業(yè)總計(jì)4582家，其中，以有實(shí)用新型專利的企業(yè)數(shù)量最多，總計(jì)4046家。相對(duì)專利而言，具備軟件著作權(quán)的企業(yè)數(shù)量相對(duì)較太太少，截至2022年6月，總計(jì)938家。圖軌道交通企業(yè)專利數(shù)量資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行前瞻網(wǎng)2.4政策監(jiān)管軌道交通行業(yè)主管部門國(guó)家發(fā)改委：制定產(chǎn)業(yè)政策，指導(dǎo)技術(shù)改造，以及審查和管理投資項(xiàng)目。交通運(yùn)輸部：負(fù)責(zé)管理就綜合交通運(yùn)輸體系建設(shè)規(guī)劃鐵路、公路、水路、民航發(fā)展。國(guó)家鐵路局：國(guó)家鐵路局隸屬于交通運(yùn)輸部，負(fù)責(zé)管理草擬鐵路監(jiān)督管理的法律法規(guī)、規(guī)章草案，參與研究鐵路發(fā)展規(guī)劃、政策和體制改革工作，非政府制訂鐵路技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并監(jiān)督推行。國(guó)家工信部：非政府制訂關(guān)鍵性技術(shù)裝備發(fā)展和技術(shù)創(chuàng)新規(guī)劃、政策，大力大力推進(jìn)關(guān)鍵性技術(shù)裝備國(guó)產(chǎn)化，指導(dǎo)導(dǎo)入關(guān)鍵性技術(shù)裝備的消化技術(shù)創(chuàng)新。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、指導(dǎo)城市地鐵、軌道交通的規(guī)劃和建設(shè)。軌道交通行業(yè)自律協(xié)會(huì)中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)，就是在國(guó)家民政部登記注冊(cè)的單一制法人單位，就是全國(guó)性、行業(yè)性、非營(yíng)利性社會(huì)非政府，就是我國(guó)城市軌道交通行業(yè)唯一的國(guó)家一級(jí)協(xié)會(huì)，也就是國(guó)家4A級(jí)協(xié)會(huì)。協(xié)會(huì)黨組織領(lǐng)導(dǎo)機(jī)關(guān)為中央和國(guó)家機(jī)關(guān)工委行業(yè)協(xié)會(huì)商會(huì)黨委，外事工作由北京市人民政府外事辦公室管理，拒絕接受國(guó)家發(fā)展改革委、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、交通運(yùn)輸部、工業(yè)和信息化部、科技部、人力資源和社會(huì)保障部、市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、統(tǒng)計(jì)局等有關(guān)政府部門的業(yè)務(wù)指導(dǎo)。圖軌道交通行業(yè)的主要法律法規(guī)及政策第三章行業(yè)估值、定價(jià)機(jī)制和全球龍頭企業(yè)3.1行業(yè)市值和估值方法行業(yè)估值方法可以挑選出市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P/S市銷率估值法、EV/Sales市售率僅估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流現(xiàn)值估值法、NAV凈資產(chǎn)價(jià)值估值法等。表：指數(shù)884995.WI總市值TOP10資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行Wind3.2行業(yè)發(fā)展和驅(qū)動(dòng)因子（1）政策大力支持軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)就是《國(guó)務(wù)院關(guān)于大力大力推進(jìn)培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的同意》證實(shí)的高端裝備制造業(yè)中五個(gè)重點(diǎn)發(fā)展方向之一，《國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃綱要（2006-2020年）》把高速軌道交通系統(tǒng)、高效率運(yùn)輸技術(shù)裝備列入優(yōu)先主題?！督煌◤?qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》明確提出，至2035年基本投入使用交通強(qiáng)國(guó)，至本世紀(jì)中葉全面投入使用人民滿意保證有力、世界前茅的交通強(qiáng)國(guó)，并對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、交通裝備、運(yùn)輸服務(wù)、科技創(chuàng)新、安全保證、綠色發(fā)展、國(guó)際合作、人才建設(shè)、環(huán)境治理體系明確提出了具體內(nèi)容建議。著眼交通裝備，《交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》重點(diǎn)明確提出必須加強(qiáng)新型載運(yùn)工具研發(fā)，同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)3萬(wàn)屯級(jí)短程列車、時(shí)速250公里級(jí)高速輪軌貨運(yùn)列車等方面的重大突破，加強(qiáng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車研發(fā)，形成獨(dú)立自主THF1完善的產(chǎn)業(yè)鏈。大力培育和發(fā)展高端裝備制造業(yè)，就是提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然建議，對(duì)于大力大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)方式、大力大力推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)由制造業(yè)大國(guó)向強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)型具有關(guān)鍵戰(zhàn)略意義。（2）技術(shù)變革在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的浪潮推動(dòng)下，我國(guó)軌道交通行業(yè)信息化建設(shè)步入快速發(fā)展階段，信息化建設(shè)的成果初具規(guī)模，出現(xiàn)發(fā)生改變了傳統(tǒng)的建設(shè)模式服務(wù)手段和經(jīng)營(yíng)方式。在現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)和交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)中，軌道交通必須大力大力推進(jìn)同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型。當(dāng)前新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在深刻影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)全局，數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化日益變成關(guān)鍵的發(fā)展趨勢(shì)，也就是各國(guó)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)，事關(guān)若想占據(jù)未來(lái)發(fā)展的制高點(diǎn)和主動(dòng)權(quán)。未來(lái)，研發(fā)并應(yīng)用領(lǐng)域具備獨(dú)立自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)、產(chǎn)品，模式，掌控關(guān)鍵核心技術(shù)和科學(xué)知識(shí)軟件，形成具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的民族品牌和中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)，逐步建立獨(dú)立自主THF1、安全高效率、主導(dǎo)發(fā)展的軌道交通技術(shù)鏈和產(chǎn)業(yè)鏈，就是我國(guó)軌道交通行業(yè)遭遇的主課題。利用最新科技，推動(dòng)軌道交通信息化，發(fā)展智能系統(tǒng)，建設(shè)智慧城軌，大力創(chuàng)造技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展新局面，變成同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)彎道超車的關(guān)鍵平臺(tái)，也就是大力大力推進(jìn)同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)由高速發(fā)展變?yōu)楦哔|(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵機(jī)遇。（3）大修期到來(lái)中國(guó)軌道交通經(jīng)過(guò)近年的快速發(fā)展，已經(jīng)具備了較好的基礎(chǔ)，受益于路網(wǎng)建設(shè)的快速大力大力推進(jìn)，我國(guó)鐵路各類軌道車輛的投資金額始終保持在較低水平。隨著近年來(lái)全國(guó)范圍內(nèi)高鐵項(xiàng)目的大量動(dòng)工建設(shè)以及“八縱八橫高速鐵路網(wǎng)的基本投入使用，我國(guó)動(dòng)車組保有量亦呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。彌漫著各類車輛行車?yán)锍痰睦鄯e，前期上線運(yùn)營(yíng)的列車逐漸步入維修期，預(yù)示著著著對(duì)軌道交通車輛有關(guān)配件的檢修或替代市場(chǎng)需求的激增。特別就是隨著“復(fù)興號(hào)'中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組的應(yīng)用領(lǐng)域與獨(dú)立自主服務(wù)設(shè)施能力的進(jìn)一步進(jìn)一步增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)零配件廠商更為受益，行業(yè)內(nèi)將迎代萊發(fā)展機(jī)遇。（4）“一帶一路”“一帶一路”作為我國(guó)代萊國(guó)際戰(zhàn)略框架，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)平添了多重發(fā)展機(jī)遇。近期立足“基礎(chǔ)建設(shè)互通、步入互通、產(chǎn)業(yè)交會(huì)、資源導(dǎo)入”，遠(yuǎn)期則致力于"商貿(mào)文化互通、區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和共同經(jīng)濟(jì)繁榮”。據(jù)介紹，為提振受到疫情輕微沖擊的地區(qū)經(jīng)濟(jì)，歐盟委員會(huì)計(jì)劃在未來(lái)十年間投資1.1萬(wàn)億歐元，新建近2萬(wàn)公里高鐵網(wǎng)，通聯(lián)歐盟各國(guó)首都。中國(guó)高鐵橫跨著我國(guó)高端裝備跑過(guò)來(lái)的重任，將助推有關(guān)企業(yè)在海外市場(chǎng)存更大作為。（5）都市圈建設(shè)中心城市、都市圈和城市群已經(jīng)變成經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵平臺(tái)。國(guó)家政策層面，大力支持都市圈建設(shè)，大力大力推進(jìn)大力大力推進(jìn)都市圈交通基礎(chǔ)設(shè)施一體化規(guī)劃建設(shè)。在中心城市、都市圈和城市群的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，軌道交通將變成兩小重點(diǎn)。城鎮(zhèn)化率的提高隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的大力大力推進(jìn)，城市人口數(shù)量和密度日益減少，交通壓力也隨之銳減，軌道交通可以充分利用地下和地上的研發(fā)空間，提高土地資源利用效率，提高交通便利性，軌道交通就是減低交通擁堵問(wèn)題的必然選擇。圖我國(guó)城鎮(zhèn)化步伐大力大力推進(jìn)資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行東亞前海證券（6）新興產(chǎn)業(yè)的融合隨著新一代科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能、、北斗衛(wèi)星定位、機(jī)器人、新能源、新材料為代表的顛覆性新興產(chǎn)業(yè)與軌道交通加速深度融合。5G時(shí)代到來(lái)，高可靠與低時(shí)延、大規(guī)模機(jī)器類通信等5G通信所具備的能力，將解決軌道交通目前所遭遇的系統(tǒng)繁瑣、節(jié)點(diǎn)分散、運(yùn)維人員缺乏等挑戰(zhàn)，廣為運(yùn)用于與運(yùn)維有關(guān)的大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)、全系列自動(dòng)駕駛自動(dòng)化業(yè)務(wù)等仍須低時(shí)延、高可靠性的場(chǎng)景，為軌道交通發(fā)展平添更多可能性。3.3行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理表：常用行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因子資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行新冠疫情風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)疫情仍散發(fā)出、多發(fā)，防控措施常態(tài)化給旅客乘車引致持續(xù)性的制約，旅客乘車乘車市場(chǎng)需求尚未完全恢復(fù)，對(duì)行業(yè)全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生持續(xù)影響。應(yīng)付措施：高度高度關(guān)注客流變化，加強(qiáng)防疫措施。隨著新冠疫情常態(tài)化，客流也可以隨其疫情變動(dòng)而變化，城市軌道交通企業(yè)必須提前預(yù)測(cè)，積極主動(dòng)應(yīng)付。著重乘客市場(chǎng)需求，提升服務(wù)質(zhì)量。城市軌道交通企業(yè)必須想贏得可持續(xù)發(fā)展，必須以提供更多更多乘客令人滿意的優(yōu)質(zhì)服務(wù)為目標(biāo)。研發(fā)新型系統(tǒng)，倡導(dǎo)綠色乘車。為減少疫情傳播，對(duì)于城市軌道交通這樣的大運(yùn)量公共交通系統(tǒng)，必須盡量減小其單元空間。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)旅客運(yùn)輸，宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)可能將將影響商務(wù)活動(dòng)及旅客乘車市場(chǎng)需求，進(jìn)而可以對(duì)鐵路旅客運(yùn)輸產(chǎn)生影響。其他運(yùn)輸方式的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)軌道交通具有準(zhǔn)點(diǎn)率高、載客量大、經(jīng)濟(jì)寬大、受自然氣候影響小等優(yōu)點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，高速鐵路與公路客運(yùn)、航空客運(yùn)形成了差異化競(jìng)爭(zhēng)的局面。但是，如果未來(lái)公路網(wǎng)持續(xù)膨脹完善、航空客運(yùn)準(zhǔn)點(diǎn)率和服務(wù)水平不斷提高，仍可能將將影響旅客乘車挑選出，如果出現(xiàn)大幅影響旅客流動(dòng)的情況，將對(duì)行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。能源價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)電力就是運(yùn)輸行業(yè)的主要能源。受國(guó)家市場(chǎng)化電價(jià)政策影響，未來(lái)如果電力價(jià)格大幅上漲，則仍可能將將導(dǎo)致行業(yè)毛利率和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅大幅下滑。財(cái)務(wù)費(fèi)用上升的風(fēng)險(xiǎn)綜合借款年利率水平如果上升，財(cái)務(wù)費(fèi)用也將隨之上升，凈利潤(rùn)水平可能將將受到一定負(fù)面影響。軌道運(yùn)輸事故的風(fēng)險(xiǎn)軌道運(yùn)輸安全關(guān)系到行業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)，就是行業(yè)業(yè)務(wù)持續(xù)均衡存的基礎(chǔ)。行業(yè)為確保安全生產(chǎn)設(shè)施和安全防塵進(jìn)行了必要的資金投入，但在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍然遭遇可能將將發(fā)生列車相撞、出軌、擯棄、人身傷亡、線路損壞等事故的風(fēng)險(xiǎn)。倘若出現(xiàn)導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)公司財(cái)產(chǎn)遭遇損失，或運(yùn)輸業(yè)務(wù)中斷，或須對(duì)其他方受的侵犯承擔(dān)責(zé)任的安全事故，行業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況將受到不利影響。關(guān)鍵性自然災(zāi)害、關(guān)鍵性公共衛(wèi)生安全事件和嚴(yán)苛天氣狀況平添的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)鍵性自然災(zāi)害比如地震、塌方、泥石流、山體滑坡等，可能會(huì)引致行業(yè)運(yùn)營(yíng)的鐵路暫時(shí)停止使用、輕微情況下還可能將將引致部分路段損壞；關(guān)鍵性公共衛(wèi)生安全事件可能將將影響旅客乘車頻率和范圍。此外，嚴(yán)苛天氣狀況比如大雪、暴雨等可能將將對(duì)軌道的通行能力、路橋技術(shù)狀態(tài)產(chǎn)生影響，也有可能引致軌道的暫時(shí)中斷，這些都將輕而易舉導(dǎo)致行業(yè)總收入增加、清掃成本上升，對(duì)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。3.4競(jìng)爭(zhēng)分析-運(yùn)用SWOT模型優(yōu)勢(shì)較之傳統(tǒng)交通，用地省但是運(yùn)輸能力非常大；運(yùn)行時(shí)間均衡，也比較安全；符合綠色發(fā)展大趨勢(shì)，安全環(huán)保；乘客的載運(yùn)能力也比較大，噪聲也比較小。劣勢(shì)修筑成本高，仍須使用各種先進(jìn)設(shè)備，資金投入比較高；建設(shè)周期短，必須鋪設(shè)鐵軌、安裝設(shè)備以及各種調(diào)試工作，輕軌從已經(jīng)已經(jīng)開始動(dòng)工至資金投入運(yùn)營(yíng)仍須很長(zhǎng)的時(shí)間；由于地鐵和輕軌周邊大量居民的遷入，可以導(dǎo)致當(dāng)?shù)毓┬桕P(guān)系的出現(xiàn)發(fā)生改變，最終整體整體表現(xiàn)為物價(jià)的上漲，生活成本可以隨之適度提高。機(jī)遇根據(jù)2020年中國(guó)城市軌道交通協(xié)會(huì)基本建設(shè)的《中國(guó)城市軌道交通智慧城軌發(fā)展綱要》所述，國(guó)家發(fā)展我國(guó)軌道交通行業(yè)的下定決心十分始終如一，作為我國(guó)城軌交通行業(yè)最后一個(gè)時(shí)期（2020年-2035年）的發(fā)展規(guī)劃。該文件明確提出未來(lái)將一手捏智能化，強(qiáng)力大力大力推進(jìn)云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、5G、衛(wèi)星通信、區(qū)塊鏈等新興信息技術(shù)與城軌交通業(yè)務(wù)深度融合，推動(dòng)城軌交通數(shù)字技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域，大力大力推進(jìn)城軌信息化，發(fā)展智能系統(tǒng)，建設(shè)智慧城軌；一手捏自主化，進(jìn)一步進(jìn)一步增強(qiáng)獨(dú)立自主技術(shù)創(chuàng)新能力、自助式品牌創(chuàng)優(yōu)能力，持續(xù)不斷研發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品和嶄新品牌。通過(guò)持續(xù)不斷的智能化和自主化建設(shè)，順利完成城軌交通由高速發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，強(qiáng)力助推交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)。總目標(biāo)為至2025年，中國(guó)式智慧城軌特色基本形成，躋身世界一流智慧城軌國(guó)家行列；至2035年，步入世界一流智慧城軌國(guó)家前茅，中國(guó)式智慧城軌乘勢(shì)問(wèn)鼎發(fā)展潮流。威脅彌漫經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高速成長(zhǎng)，民眾整體的乘車市場(chǎng)需求也同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)了較為快速的提升。彌漫軌道交通體系的便捷性、效率等維度持續(xù)提升，軌道交通最終所產(chǎn)生的吸引力持續(xù)提升，原本的運(yùn)轉(zhuǎn)線路規(guī)模持續(xù)發(fā)展，這并使線路負(fù)荷強(qiáng)度持續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)于最終的運(yùn)轉(zhuǎn)安全性形成了非常大的隱患。這一環(huán)境下的火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)影響非常大，而且存關(guān)鍵性的后果。除此之外，其通常座落在地下環(huán)境，人口密度相對(duì)偏高，這并使救火環(huán)節(jié)中的擠逼問(wèn)題較為多看見，若就是出現(xiàn)沖撞事故就可以導(dǎo)致二次災(zāi)害，甚至有可能導(dǎo)致更大規(guī)模的傷亡。除了安全問(wèn)題之外，車輛、軌道以及機(jī)電等有關(guān)部分的問(wèn)題，作為制約最終運(yùn)轉(zhuǎn)效果的核心原因，其中所存的問(wèn)題，可以對(duì)于整體的安全運(yùn)轉(zhuǎn)形成非常大的隱患。車輛或者就是軌道的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)整體整體表現(xiàn)為以下多個(gè)維度：運(yùn)轉(zhuǎn)體系中同時(shí)存新式與舊式的車輛，這形成了更大的管理復(fù)雜性；新線路資金投入運(yùn)用之后，嶄新器材經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)有關(guān)運(yùn)輸工作，或是針對(duì)原本設(shè)備推行更新等處理，磨練階段有著顯著偏高的故障風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)也可以導(dǎo)致檢修、維護(hù)等方面的運(yùn)轉(zhuǎn)復(fù)雜性大幅提高，這可以對(duì)于最終的車輛運(yùn)轉(zhuǎn)形成非常大的隱患；因?yàn)樵镜慕ㄖw系等要素，導(dǎo)致代萊技術(shù)沒(méi)有能夠同時(shí)同時(shí)實(shí)現(xiàn)有效率運(yùn)用，或者其中所存的有關(guān)瑕疵，形成了適度的安全隱患。3.5中國(guó)關(guān)鍵參與企業(yè)中國(guó)主要企業(yè)有京滬高鐵【601816.SH】、匯川技術(shù)【300124.SZ】、國(guó)電南瑞【600406.SH】、中國(guó)中車【601766.SH】、中國(guó)中鐵【601390.SH】、中國(guó)電建【601669.SH】、中國(guó)鐵建【601186.SH】、東方雨虹【002271.SZ】、上海電氣【601727.SH】、中國(guó)通號(hào)【688009.SH】等。資料來(lái)源：資產(chǎn)信息網(wǎng)千際投行iFinD（1）京滬高鐵：京滬高速鐵路股份有限公司（簡(jiǎn)寫“京滬高鐵公司”）于2007年12月27日在北京創(chuàng)立，就是鐵路行業(yè)唯一引入社會(huì)現(xiàn)金投資者和中外合作經(jīng)營(yíng)的鐵路公司，弘揚(yáng)鐵路建設(shè)投融資體制改革的新模式。公司作為京滬高速鐵路及沿線車站的投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)主體，通過(guò)委托運(yùn)輸管理模式，委托京滬高速鐵路沿線的北京局集團(tuán)公司、濟(jì)南局集團(tuán)公司和上海局集團(tuán)公司對(duì)京滬高鐵進(jìn)行運(yùn)輸管理，并將除雪供電和電力設(shè)施運(yùn)轉(zhuǎn)維修委托中鐵電氣化局集團(tuán)進(jìn)行管理。京滬高速鐵路相連接著“京津冀”和“長(zhǎng)三角”兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)，均衡的客流為公司良性發(fā)展提供更多更多了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來(lái)公司將緊緊圍繞“資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資本運(yùn)營(yíng)、委管監(jiān)督、品牌刻畫、依法治理”基本定位，力爭(zhēng)在安全管理、設(shè)備質(zhì)量、服務(wù)水平、運(yùn)輸效率、綜合效益、品牌形象等方面達(dá)致世界一流水平。（2）中國(guó)中車：中國(guó)中車股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)中車”，CRRC）是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，由中國(guó)北車股份有限公司、中國(guó)南車股份有限公司按照對(duì)等原則合并組建的A+H股上市公司。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，2015年6月8日，中國(guó)中車在上海證券交易所和香港聯(lián)交所成功上市?，F(xiàn)有46家全資及控股子公司，員工17萬(wàn)余人，總部設(shè)在北京。中國(guó)中車承繼了中國(guó)北車股份有限公司、中國(guó)南車股份有限公司的全部業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，是全球規(guī)模領(lǐng)先、品種齊全、技術(shù)一流的軌道交通裝備供應(yīng)商。主要經(jīng)營(yíng)：鐵路機(jī)車車輛、動(dòng)車組、城市軌道交通車輛、工程機(jī)械、各類機(jī)電設(shè)備、電子設(shè)備及零部件、電子電器及環(huán)保設(shè)備產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、修理、銷售、租賃與技術(shù)服務(wù)；信息咨詢；實(shí)業(yè)投資與管理；資產(chǎn)管理；進(jìn)出口業(yè)務(wù)。（3）中國(guó)中鐵：中國(guó)中鐵業(yè)務(wù)范圍涵蓋了幾乎所有基本建設(shè)領(lǐng)域，包括鐵路、公路、市政、房建、城市軌道交通、水利水電、機(jī)場(chǎng)、港口、碼頭，等等，能夠提供建筑業(yè)“縱向一體化”的一攬子交鑰匙服務(wù)。此外，公司實(shí)施有限相關(guān)多元化戰(zhàn)略，在勘察設(shè)計(jì)與咨詢、工業(yè)設(shè)備和零部件制造、房地產(chǎn)開發(fā)、礦產(chǎn)資源開發(fā)、高速公路運(yùn)營(yíng)、金融等業(yè)務(wù)方面也取得了較好的發(fā)展。中國(guó)中鐵在特大橋、深水橋、長(zhǎng)大隧道、鐵路電氣化、橋梁鋼結(jié)構(gòu)、盾構(gòu)及高速道岔的研發(fā)生產(chǎn)、試車場(chǎng)建設(shè)等方面，積累了多樣的經(jīng)驗(yàn)，形成了獨(dú)特的管理和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。橋梁修建技術(shù)方面，存多項(xiàng)修建技術(shù)處于世界一流水平；隧道及城市地鐵修建技術(shù)處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，部分技術(shù)達(dá)致世界一流水平；鐵路電氣化技術(shù)代表著當(dāng)前中國(guó)最低水平。3.6國(guó)際關(guān)鍵參與者國(guó)際主要企業(yè)存龐巴迪公司(BBDb)、阿爾斯通(ALSO)、西門子公司(SIEGn)等。（1）龐巴迪公司(BBDb)：就是一家總部座落在省的國(guó)際通在運(yùn)輸設(shè)備制造商。龐巴迪就是全球最輕的鐵路與軌道設(shè)備生產(chǎn)商，軌道車輛生產(chǎn)和服務(wù)的領(lǐng)袖，行業(yè)名列世界第一。其廣為的產(chǎn)品范圍涵蓋鐵路