國際投資學(xué)課件第11章 國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理

第十一章國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國際投資的風(fēng)險(xiǎn)：在特定環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)客觀存在的，可能導(dǎo)致國際投資經(jīng)濟(jì)損失的狀況。風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)：客觀性、偶然性、相對性、可測性、可控性、收益性。國際投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容：風(fēng)險(xiǎn)識別：國際投資風(fēng)險(xiǎn)管理的前提風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)管理1國際投資風(fēng)險(xiǎn)的識別2風(fēng)險(xiǎn)的識別途徑含義、內(nèi)容和舉例風(fēng)險(xiǎn)來源的國別/地區(qū)來源于某特定國家和地區(qū)，如墨西哥風(fēng)險(xiǎn)、東南亞風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的觸發(fā)因素政治風(fēng)險(xiǎn)、社會風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)投資用途貸款風(fēng)險(xiǎn)、出口融資風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、國際收支風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的原因拒付風(fēng)險(xiǎn)、否認(rèn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)重議風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度高風(fēng)險(xiǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)、一般風(fēng)險(xiǎn)最常見的風(fēng)險(xiǎn)分類：政治風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)國際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素投資者的目標(biāo)（復(fù)雜的目標(biāo)、較高的預(yù)期利潤追求易導(dǎo)致較高的風(fēng)險(xiǎn)）投資對象：直接投資（企業(yè)）

、間接投資（債券、股票）國際政治經(jīng)濟(jì)格局東道國投資環(huán)境投資者經(jīng)營管理水平投資期限（期限越長、風(fēng)險(xiǎn)越高）3不同因素的可控性有差異本章內(nèi)容

第一節(jié)政治風(fēng)險(xiǎn)

第二節(jié)匯率風(fēng)險(xiǎn)第三節(jié)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)4未能預(yù)料到的政治因素的變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)外匯風(fēng)險(xiǎn)。未能預(yù)料到的匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)因市場條件和生產(chǎn)技術(shù)等條件的變化而帶來的風(fēng)險(xiǎn)第一節(jié)政治風(fēng)險(xiǎn)又稱為國家風(fēng)險(xiǎn)(CountryRisk)：在特定環(huán)境下，與國家主權(quán)行為相關(guān)而無法被個(gè)人或企業(yè)所左右的、導(dǎo)致投資經(jīng)濟(jì)損失的變化。起源于政治因素的變化。東道國政府在政權(quán)政策法律等政治環(huán)境方面的變化。最具威脅、難以控制。5政治風(fēng)險(xiǎn)的主要種類國有化風(fēng)險(xiǎn)對外資實(shí)行國有化、征用、或者沒收。戰(zhàn)爭風(fēng)險(xiǎn)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)土地、稅收、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等具體政策的變化轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)東道國外匯管制政策或者歧視性行為6政治風(fēng)險(xiǎn)的評估對政治風(fēng)險(xiǎn)的總體評價(jià)。一般由大銀行、跨國公司進(jìn)行。政治風(fēng)險(xiǎn)的評估方法：國別評估報(bào)告：政治、經(jīng)濟(jì)、金融等評分定級法：國家間的比較預(yù)先警報(bào)系統(tǒng)：由宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)觀測國家風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)：專門機(jī)構(gòu)提供，如富蘭德指數(shù)7常用指數(shù)一：富蘭德指數(shù)（FL）美國商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)所漢厄教授設(shè)計(jì)。又稱：國際投資風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)FL

=

政府風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（50%）+商業(yè)環(huán)境指數(shù)（25%）+政治風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)（25%）主要指標(biāo)：外匯收入、外債數(shù)量、外匯儲備、政府融資能力等。

0-100分指數(shù)越高表示風(fēng)險(xiǎn)越低。

8

常用指數(shù)二：

《歐洲貨幣》(Euromoney)國家風(fēng)險(xiǎn)等級表

反映一國在金融市場上的形象和地位。主要考察項(xiàng)目：進(jìn)入國際金融市場的能力AccesstoInternationalFinancialMarket(20%)

進(jìn)行貿(mào)易融資的能力AbilityofTradeFinance(10%)

償付債券和貸款本息的紀(jì)錄Bond&CreditRepayment(15%)債務(wù)重新安排的順利程度ObligationReschedual(5%)政治風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)P