2022年 歐洲新能源車(chē)2022年5月銷(xiāo)量點(diǎn)評(píng)：同比增速轉(zhuǎn)正邊際向好充滿(mǎn)信心

報(bào)告網(wǎng)證券研究報(bào)告薦相關(guān)報(bào)告報(bào)告網(wǎng)證券研究報(bào)告薦相關(guān)報(bào)告行業(yè)：電池盈利顯著修細(xì)分賽道確定性》22-04-22同比增速轉(zhuǎn)正，邊際向好充滿(mǎn)信心投資要點(diǎn)?事件：歐洲八國(guó)5月新能源汽車(chē)注冊(cè)量合計(jì)14.54萬(wàn)輛，同比+0.9%，環(huán)比+19.2%，符合預(yù)期。歐洲主要市場(chǎng)銷(xiāo)量回升，德國(guó)銷(xiāo)量環(huán)比上升19.5%達(dá)5.24萬(wàn)輛。本月季末集中交付效應(yīng)消退，主要新能源車(chē)企克服供應(yīng)鏈緊張等問(wèn)題，臨近年中開(kāi)始沖量，故八國(guó)滲透率本月環(huán)比+0.6pct達(dá)20.2%。?本月歐洲八國(guó)注冊(cè)量同比+0.9%，環(huán)比+19.2%，符合預(yù)期。原因分析如下：付效應(yīng)消退，疊加臨近年中各車(chē)企開(kāi)始沖量，環(huán)比有所回65%。本月季末集中交付效應(yīng)消退，環(huán)比回升明顯。第二，主要新能源車(chē)企克服工廠停產(chǎn)、歐洲供應(yīng)鏈緊張問(wèn)題，產(chǎn)能加快回升。出口22340輛均運(yùn)往歐洲市場(chǎng)。2022Q2特斯拉上海工廠合計(jì)出口4艘貨船5月底開(kāi)始陸續(xù)到港，供給將得到有效保障，預(yù)計(jì)未來(lái)仍保持高速增長(zhǎng)。第三，新能源汽車(chē)優(yōu)于行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)，韌性十足。歐洲區(qū)持續(xù)高通脹雖對(duì)歐洲民眾消費(fèi)意愿造成打擊，但新能源汽車(chē)需求韌性十足，5月同環(huán)比持續(xù)保持增長(zhǎng)，八國(guó)平均滲透率提升至20.2%。8.3萬(wàn)，同比+15.1%，環(huán)比+24.4%，注冊(cè)量占比達(dá)57%。隨著碳排放?碳排放：5月法國(guó)碳排放保持104.0g/km；德國(guó)在NEDC下碳排放下降至120.3g/km。提案，決定于2035年起在歐盟境內(nèi)停止銷(xiāo)售新的燃油車(chē)，包括混合動(dòng)力汽車(chē)。并且規(guī)定將2030年碳排放縮減量提升至55%，2035年提升至100%。該提案相當(dāng)于自2035年起歐盟境內(nèi)只授權(quán)銷(xiāo)售純電動(dòng)汽車(chē)和使用氫能的燃料電池車(chē)。?投資建議：本月歐洲八國(guó)注冊(cè)量符合預(yù)期，預(yù)計(jì)5月歐洲地區(qū)銷(xiāo)量達(dá)19萬(wàn)輛，同比+9%，環(huán)比+26%。近期歐洲車(chē)市主要受供應(yīng)鏈、宏觀形勢(shì)等因素的影長(zhǎng)期來(lái)看今年各國(guó)補(bǔ)貼政策基本延續(xù)，在供應(yīng)鏈恢復(fù)及補(bǔ)貼政策刺激下，歐洲市場(chǎng)有望繼續(xù)維持高景氣度，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量達(dá)260wangshuai@S01風(fēng)險(xiǎn)提示：歐洲新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)不及預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月.5%.9%.4%.5%.4%.9%國(guó).4%.6%.5%.6%.7%.6%.9%.6%.3%.3%.6%.4%.6%.7%.6%.8%.8%.6%挪威9.4%7.4%5%1%3%0%3%8%8%2%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告策制及對(duì)應(yīng)補(bǔ)貼貼日元元4.5-6萬(wàn)歐元3000歐元V貼日電型2500歐元-2500歐元收-公司車(chē)輛稅EV起-德國(guó)日(額外補(bǔ)貼50%獎(jiǎng)金，截止<4萬(wàn)000歐元將元V<4萬(wàn)500+2250歐元4-6.5萬(wàn)875歐元CO于gkm超鎊-起EV放小于公里碳排放助2018年起工作場(chǎng)所-購(gòu)買(mǎi)稅、進(jìn)口稅-2001年起-021年起改為部分減免司車(chē)輛稅2018年起-利▍2021年起廢車(chē)置換小于g/km6000歐元源汽車(chē)，補(bǔ)貼2500歐元小于g/km4000歐元豁免-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告億持高位。2500002000001500001000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸) 環(huán)比(右軸)70%60%50%40%30%20%10%0%插混占比1600001400001200001000008000060000400002000002月3月4月100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%月12月5月6月7月8月9月10月12月2022年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸) 環(huán)比(右軸)2020年(輛，左軸)同比(右軸)1200001000008000060000400002000002月3月4月6月7月8月9月10月11月12月50%40%30%20%10%0%-20%-30%-40%5月2020年(輛，左軸)同比(右軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)環(huán)比(右軸)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告歐洲主要新能源車(chē)市場(chǎng)同比維持穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中瑞典、葡萄牙、英國(guó)同比增幅較服供應(yīng)鏈緊張等問(wèn)題，臨近年中開(kāi)始沖量所致。0080604020020202020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月乘用車(chē)注冊(cè)量(萬(wàn)輛，左軸)2020年122020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月新能源車(chē)注冊(cè)量(萬(wàn)輛，左軸)20212021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月滲透率(右軸)35%30%25%20%15%10%5%0%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-2020年1月2020年3月2020年5月2020年2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告5000040000300002000010000060%40%20%0%-20%-40%-60%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)25000020000015000010000050000030%25%20%15%10%5%0%2020年12020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)2021年2021年3月2021年5月22021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)900008000070000 60000%500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月30%20%10%0%-20%-30%-40%-50%-60%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)35000030000025000020000010000050000040%35%30%25%20%15%10%5%0%乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)600005000040000300002000010000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300%250%200%150%100%50%0%-50%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)35000030000025000020000015000010000050000020202020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月40%35%30%25%20%15%10%5%0%乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-2020年1月2020年3月2020年52020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2020年3月2020年5月行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告挪威、瑞典等北歐國(guó)家作為新能源市場(chǎng)第一梯隊(duì)“清潔國(guó)家”，本月兩國(guó)平均滲源20000180001600014000120001000080006000%4000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-60%-80%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)25000200001500010000500002020年月2020年3月2020年5月2020年72020年月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)120001000080006000400020000400%300%200%100%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)5000040000300002000010000070%60%50%40%30%20%10%0%乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)萄牙本月滲透率同環(huán)比增幅位列歐洲八國(guó)第一，南歐國(guó)家未來(lái)發(fā)展空間廣闊。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-2020年1月2020年3月2020年52020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2020年3月2020年5月行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告16000140001200010000800060004000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月50%40%30%20%10%0%-20%-30%-40%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)1800001600001400001200001000008000060000400002000002020年1月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2020年3月2020年5月14%12%10%8%6%4%2%0%乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)1200010000800050%6000400020000200%150%100%0%-50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)1400001200001000008000020000014%12%10%8%6%4%2%0%乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)400035003000250020001500100050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%60%40%20%0%-20%-40%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)30000250002000015000100005000030%25%20%15%10%5%0%2020年12020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月乘用車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)滲透率(右軸)20212021年3月2021年5月2021年2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月新能源車(chē)注冊(cè)量(輛，左軸)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告3、重點(diǎn)車(chē)型：特斯拉上海產(chǎn)能釋放加快，大眾熱門(mén)車(chē)型銷(xiāo)量下滑明顯000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年(輛)2021年(輛)2022年(輛)趨勢(shì)顯著。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告35000300002500020000150001000050000ID.3銷(xiāo)量(輛)ID.4銷(xiāo)量(輛)見(jiàn)純電動(dòng)車(chē)為新能源長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展趨勢(shì)。今年在碳排放強(qiáng)壓下歐洲本土車(chē)企依舊加大產(chǎn)能限制位居歐洲新能源車(chē)銷(xiāo)量第二(輛)名型名1Model3.9%122elY9263亞03梅賽德斯-奔馳8400465at5亞54976621407702688%8特87%993%geot4.1%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-11-2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年122020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年2月2022年4月05050509590行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告與金融研究院整理。洲WLTP洲NEDC下實(shí)際碳排放目標(biāo)洲NEDC下實(shí)2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月資料來(lái)源：KBA，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告近期歐洲車(chē)市主要受供應(yīng)鏈、宏觀形勢(shì)等因素的影響，但邊際向好充滿(mǎn)信心，長(zhǎng)期來(lái)看今年各國(guó)補(bǔ)貼政策基本延續(xù)，在供應(yīng)鏈恢復(fù)及補(bǔ)貼政策刺激下，歐洲市場(chǎng)代、恩捷股份、億緯鋰能，及具備強(qiáng)α的中科電氣；電池技術(shù)升級(jí)上，建議關(guān)注技、璞泰來(lái)，建議關(guān)注科達(dá)利、貝特瑞、天賜材料(化工組覆蓋)、諾德股份。及預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-告網(wǎng)行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告師聲明券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢(xún)執(zhí)業(yè)資格并注冊(cè)為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨(dú)立、客觀地出具本告。本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見(jiàn)或觀點(diǎn)而直接或投資評(píng)級(jí)說(shuō)明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)級(jí)說(shuō)明報(bào)告中投資建議所涉及的評(píng)級(jí)分為股票評(píng)級(jí)和行業(yè)評(píng)級(jí)(另有說(shuō)明的除外)。評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為報(bào)告發(fā)布日后的12個(gè)月內(nèi)公司股價(jià)(或行業(yè)指數(shù))相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)的漲跌成指為基準(zhǔn)，香港市場(chǎng)以恒生指數(shù)為綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級(jí)相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無(wú)法預(yù)見(jiàn)結(jié)果的重大不確或者其他原因，致使我們無(wú)法給出明確的投資評(píng)級(jí)行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場(chǎng)代表性指數(shù)信息披露使用本研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示及法律聲明本報(bào)告僅供興業(yè)證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”)的客戶(hù)使用，本公司不會(huì)因接收人收到本報(bào)告而視其為客、意見(jiàn)等均僅供客戶(hù)參考，不構(gòu)成所述證券買(mǎi)賣(mài)的出價(jià)或征價(jià)邀請(qǐng)或要約，投資者自主作出投資決策并任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書(shū)面或口頭承諾均為無(wú)效，任何有關(guān)本報(bào)告的摘要或節(jié)選都不代表本報(bào)告正式完整的觀點(diǎn)，一切須以本公司向客戶(hù)發(fā)布的本報(bào)告完整版本為準(zhǔn)。該等信