2022年 歐洲新能源車2022年5月銷量點評：同比增速轉(zhuǎn)正邊際向好充滿信心

報告網(wǎng)證券研究報告薦相關(guān)報告報告網(wǎng)證券研究報告薦相關(guān)報告行業(yè)：電池盈利顯著修細(xì)分賽道確定性》22-04-22同比增速轉(zhuǎn)正，邊際向好充滿信心投資要點?事件：歐洲八國5月新能源汽車注冊量合計14.54萬輛，同比+0.9%，環(huán)比+19.2%，符合預(yù)期。歐洲主要市場銷量回升，德國銷量環(huán)比上升19.5%達(dá)5.24萬輛。本月季末集中交付效應(yīng)消退，主要新能源車企克服供應(yīng)鏈緊張等問題，臨近年中開始沖量，故八國滲透率本月環(huán)比+0.6pct達(dá)20.2%。?本月歐洲八國注冊量同比+0.9%，環(huán)比+19.2%，符合預(yù)期。原因分析如下：付效應(yīng)消退，疊加臨近年中各車企開始沖量，環(huán)比有所回65%。本月季末集中交付效應(yīng)消退，環(huán)比回升明顯。第二，主要新能源車企克服工廠停產(chǎn)、歐洲供應(yīng)鏈緊張問題，產(chǎn)能加快回升。出口22340輛均運往歐洲市場。2022Q2特斯拉上海工廠合計出口4艘貨船5月底開始陸續(xù)到港，供給將得到有效保障，預(yù)計未來仍保持高速增長。第三，新能源汽車優(yōu)于行業(yè)持續(xù)增長，韌性十足。歐洲區(qū)持續(xù)高通脹雖對歐洲民眾消費意愿造成打擊，但新能源汽車需求韌性十足，5月同環(huán)比持續(xù)保持增長，八國平均滲透率提升至20.2%。8.3萬，同比+15.1%，環(huán)比+24.4%，注冊量占比達(dá)57%。隨著碳排放?碳排放：5月法國碳排放保持104.0g/km；德國在NEDC下碳排放下降至120.3g/km。提案，決定于2035年起在歐盟境內(nèi)停止銷售新的燃油車，包括混合動力汽車。并且規(guī)定將2030年碳排放縮減量提升至55%，2035年提升至100%。該提案相當(dāng)于自2035年起歐盟境內(nèi)只授權(quán)銷售純電動汽車和使用氫能的燃料電池車。?投資建議：本月歐洲八國注冊量符合預(yù)期，預(yù)計5月歐洲地區(qū)銷量達(dá)19萬輛，同比+9%，環(huán)比+26%。近期歐洲車市主要受供應(yīng)鏈、宏觀形勢等因素的影長期來看今年各國補貼政策基本延續(xù)，在供應(yīng)鏈恢復(fù)及補貼政策刺激下，歐洲市場有望繼續(xù)維持高景氣度，預(yù)計全年銷量達(dá)260wangshuai@S01風(fēng)險提示：歐洲新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2-告網(wǎng)行業(yè)點評報告2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月.5%.9%.4%.5%.4%.9%國.4%.6%.5%.6%.7%.6%.9%.6%.3%.3%.6%.4%.6%.7%.6%.8%.8%.6%挪威9.4%7.4%5%1%3%0%3%8%8%2%請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明3-告網(wǎng)行業(yè)點評報告策制及對應(yīng)補貼貼日元元4.5-6萬歐元3000歐元V貼日電型2500歐元-2500歐元收-公司車輛稅EV起-德國日(額外補貼50%獎金，截止<4萬000歐元將元V<4萬500+2250歐元4-6.5萬875歐元CO于gkm超鎊-起EV放小于公里碳排放助2018年起工作場所-購買稅、進(jìn)口稅-2001年起-021年起改為部分減免司車輛稅2018年起-利▍2021年起廢車置換小于g/km6000歐元源汽車，補貼2500歐元小于g/km4000歐元豁免-請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4-告網(wǎng)行業(yè)點評報告億持高位。2500002000001500001000005000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%60%40%20%0%-20%-40%-60%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸) 環(huán)比(右軸)70%60%50%40%30%20%10%0%插混占比1600001400001200001000008000060000400002000002月3月4月100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%月12月5月6月7月8月9月10月12月2022年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸) 環(huán)比(右軸)2020年(輛，左軸)同比(右軸)1200001000008000060000400002000002月3月4月6月7月8月9月10月11月12月50%40%30%20%10%0%-20%-30%-40%5月2020年(輛，左軸)同比(右軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)環(huán)比(右軸)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明5-告網(wǎng)行業(yè)點評報告歐洲主要新能源車市場同比維持穩(wěn)步增長，其中瑞典、葡萄牙、英國同比增幅較服供應(yīng)鏈緊張等問題，臨近年中開始沖量所致。0080604020020202020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月乘用車注冊量(萬輛，左軸)2020年122020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月新能源車注冊量(萬輛，左軸)20212021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月滲透率(右軸)35%30%25%20%15%10%5%0%請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明6-2020年1月2020年3月2020年5月2020年2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月行業(yè)點評報告5000040000300002000010000060%40%20%0%-20%-40%-60%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)25000020000015000010000050000030%25%20%15%10%5%0%2020年12020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)2021年2021年3月2021年5月22021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月新能源車注冊量(輛，左軸)900008000070000 60000%500004000030000200001000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月30%20%10%0%-20%-30%-40%-50%-60%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)35000030000025000020000010000050000040%35%30%25%20%15%10%5%0%乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車注冊量(輛，左軸)600005000040000300002000010000%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月300%250%200%150%100%50%0%-50%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)35000030000025000020000015000010000050000020202020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月40%35%30%25%20%15%10%5%0%乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車注冊量(輛，左軸)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明7-2020年1月2020年3月2020年52020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2020年3月2020年5月行業(yè)點評報告挪威、瑞典等北歐國家作為新能源市場第一梯隊“清潔國家”，本月兩國平均滲源20000180001600014000120001000080006000%4000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-60%-80%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)25000200001500010000500002020年月2020年3月2020年5月2020年72020年月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車注冊量(輛，左軸)120001000080006000400020000400%300%200%100%0%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)5000040000300002000010000070%60%50%40%30%20%10%0%乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車注冊量(輛，左軸)萄牙本月滲透率同環(huán)比增幅位列歐洲八國第一，南歐國家未來發(fā)展空間廣闊。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明8-2020年1月2020年3月2020年52020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2020年3月2020年5月行業(yè)點評報告16000140001200010000800060004000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月50%40%30%20%10%0%-20%-30%-40%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)1800001600001400001200001000008000060000400002000002020年1月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2020年3月2020年5月14%12%10%8%6%4%2%0%乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車注冊量(輛，左軸)1200010000800050%6000400020000200%150%100%0%-50%1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)1400001200001000008000020000014%12%10%8%6%4%2%0%乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)新能源車注冊量(輛，左軸)400035003000250020001500100050001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月80%60%40%20%0%-20%-40%2020年(輛，左軸)2021年(輛，左軸)2022年(輛，左軸)同比(右軸)環(huán)比(右軸)30000250002000015000100005000030%25%20%15%10%5%0%2020年12020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月乘用車注冊量(輛，左軸)滲透率(右軸)20212021年3月2021年5月2021年2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月新能源車注冊量(輛，左軸)請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明9-告網(wǎng)行業(yè)點評報告3、重點車型：特斯拉上海產(chǎn)能釋放加快，大眾熱門車型銷量下滑明顯000000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2020年(輛)2021年(輛)2022年(輛)趨勢顯著。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-10-2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月行業(yè)點評報告35000300002500020000150001000050000ID.3銷量(輛)ID.4銷量(輛)見純電動車為新能源長遠(yuǎn)發(fā)展趨勢。今年在碳排放強壓下歐洲本土車企依舊加大產(chǎn)能限制位居歐洲新能源車銷量第二(輛)名型名1Model3.9%122elY9263亞03梅賽德斯-奔馳8400465at5亞54976621407702688%8特87%993%geot4.1%請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-11-2020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年122020年4月2020年6月2020年8月2020年10月2020年12月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年2月2022年4月05050509590行業(yè)點評報告與金融研究院整理。洲WLTP洲NEDC下實際碳排放目標(biāo)洲NEDC下實2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年1月2021年3月2021年5月2021年7月2021年9月2021年11月2022年1月2022年3月2022年5月資料來源：KBA，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-12-告網(wǎng)行業(yè)點評報告近期歐洲車市主要受供應(yīng)鏈、宏觀形勢等因素的影響，但邊際向好充滿信心，長期來看今年各國補貼政策基本延續(xù)，在供應(yīng)鏈恢復(fù)及補貼政策刺激下，歐洲市場代、恩捷股份、億緯鋰能，及具備強α的中科電氣；電池技術(shù)升級上，建議關(guān)注技、璞泰來，建議關(guān)注科達(dá)利、貝特瑞、天賜材料(化工組覆蓋)、諾德股份。及預(yù)期請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明-13-告網(wǎng)行業(yè)點評報告師聲明券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并注冊為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本告。本報告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點。本人不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或投資評級說明投資建議的評級標(biāo)準(zhǔn)級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級(另有說明的除外)。評級標(biāo)準(zhǔn)為報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)公司股價(或行業(yè)指數(shù))相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌成指為基準(zhǔn)，香港市場以恒生指數(shù)為綜合指數(shù)為基準(zhǔn)。級相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露使用本研究報告的風(fēng)險提示及法律聲明本報告僅供興業(yè)證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)的客戶使用，本公司不會因接收人收到本報告而視其為客、意見等均僅供客戶參考，不構(gòu)成所述證券買賣的出價或征價邀請或要約，投資者自主作出投資決策并任何形式的分享證券投資收益或者分擔(dān)證券投資損失的書面或口頭承諾均為無效，任何有關(guān)本報告的摘要或節(jié)選都不代表本報告正式完整的觀點，一切須以本公司向客戶發(fā)布的本報告完整版本為準(zhǔn)。該等信