金融市場學(xué)試題及答案

金融市場學(xué)試題及答案第一章金融市場概論名詞解釋1．貨幣市場：指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為交易對象的短期金融市場。其主要功能是保持金融工具的流動性，以便隨時(shí)將金融工具轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)的貨幣。2．資本市場：是指以期限在1年以上的金融工具為交易對象的中長期金融市場。一般來說，資本市場包括兩個(gè)部分：一是銀行中長期存貸款市場，二是有價(jià)證券市場。但人們通常將資本市場等同于證券市場。3．保險(xiǎn)市場：是指從事因意外災(zāi)害事故所造成的財(cái)產(chǎn)和人身損失的補(bǔ)償，以保險(xiǎn)單和年金單的發(fā)行和轉(zhuǎn)讓為交易對象的、一種特殊形式的金融市場。4．金融衍生工具：是在原生金融工具基礎(chǔ)上派生出來的金融工具，包括金融期貨、金融期權(quán)、金融互換、金融遠(yuǎn)期等。衍生金融工具的價(jià)格以原生金融工具的價(jià)格為基礎(chǔ)，主要功能在于管理與原生金融工具緊密相關(guān)的金融風(fēng)險(xiǎn)。5．完美市場：是指在這個(gè)市場上進(jìn)行交易的成本接近或等于零，所有的市場參與者都是價(jià)格的接受者。在這個(gè)市場上，任何力量都不對金融工具的交易及其價(jià)格進(jìn)行干預(yù)和控制，任由交易雙方通過自由競爭決定交易的所有條件。單項(xiàng)選擇題1．金融市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，這實(shí)際上指的就是金融市場的(D)。A?分配功能B?財(cái)富功能C?流動性功能D.反映功能金融市場的宏觀經(jīng)濟(jì)功能不包括(B)。A?分配功能B?財(cái)富功能C?調(diào)節(jié)功能D.反映功能金融市場的配置功能不表現(xiàn)在(C)方面。A.資源的配置B.財(cái)富的再分配C.信息的再分配D.風(fēng)險(xiǎn)的再分配金融工具的收益有兩種形式，其中下列哪項(xiàng)收益形式與其他幾項(xiàng)不同(D)。A.利息B.股息C.紅利D.資本利得一般來說，(B)不影響金融工具的安全性。A.發(fā)行人的信用狀況B.金融工具的收益大小C.發(fā)行人的經(jīng)營狀況D.金融工具本身的設(shè)計(jì)金融市場按(D)劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場、衍生金融市場。A.交易范圍B.交易方式C.定價(jià)方式D.交易對象(B)是貨幣市場區(qū)別于其他市場的重要特征之一。A.市場交易頻繁B.市場交易量大C.市場交易靈活D?市場交易對象固定(A)一般沒有正式的組織，其交易活動不是在特定的場所中集中開展，而是通過電信網(wǎng)絡(luò)形式完成。A?貨幣市場B?資本市場C?外匯市場D?保險(xiǎn)市場多項(xiàng)選擇題金融資產(chǎn)通常是指具有現(xiàn)實(shí)價(jià)格和未來估價(jià)，且具有特定權(quán)利歸屬關(guān)系的金融工具的總稱，簡言之，是指以價(jià)值形態(tài)而存在的資產(chǎn)，具體分為(BCD)。A?現(xiàn)金資產(chǎn)B?貨幣資產(chǎn)C.債券資產(chǎn)D.股權(quán)資產(chǎn)E?基金資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)體系中運(yùn)作的市場基本類型有(ACD)。A?要素市場B.服務(wù)市場C?產(chǎn)品市場D?金融市場E.勞動力市場金融市場的出現(xiàn)和存在必須解決好(ABD)。A.金融資產(chǎn)的創(chuàng)造和分配B.金融資產(chǎn)的流動性C.金融資產(chǎn)的收益性D.金融資產(chǎn)交易的便利E.金融資產(chǎn)的安全性金融市場交易活動按其性質(zhì)大致可以分為(ABCDE)。A.籌資活動B.投資活動C.套期保值活動D.套利活動E.監(jiān)管活動5．金融市場按交易與定價(jià)方式可以分為(ABCD)。A?公開市場B?議價(jià)市場C?店頭市場D?第四市場E?貨幣市場金融市場按交割方式分為(ABC)。A?現(xiàn)貨市場B?期貨市場C?期權(quán)市場D?初級市場E?次級市場金融市場某些因素的作用使各個(gè)子市場緊密聯(lián)結(jié)在一起，這些因素主要是(ACDE)。A.信貸B.金融結(jié)構(gòu)C.完美而有效的市場D.不完美與不對稱的市場E.投機(jī)與套利(BCD)都是不需要經(jīng)紀(jì)人的市場。A?公開市場B?議價(jià)市場C?店頭市場D?第四市場E?次級市場判斷題金融市場媒體(不管是中介機(jī)構(gòu)還是經(jīng)紀(jì)人)參與金融市場活動時(shí)，并非真正意義上的貨幣資金供給者或需求者。(V)金融工具交易或買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，是金融市場的深刻內(nèi)涵和自然發(fā)展，其中最核心的是供求機(jī)制。(X；價(jià)格機(jī)制)金融市場被稱為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”這實(shí)際上指的就是金融市場的調(diào)節(jié)功能。(X；反映功能)金融中介性媒體不僅包括存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)以及作為金融市場監(jiān)管者的中央銀行，而且包括金融市場經(jīng)紀(jì)人。(V)資本市場是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為交易對象的短期金融市場。(X；貨幣市場)金融市場按交易方式分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。(X；交割)議價(jià)市場、店頭市場和第四市場，都是需要經(jīng)紀(jì)人的市場。(X；不需要)狹義的外匯市場指的是銀行間的外匯交易，包括同一市場各銀行間的交易、中央銀行與外匯銀行間的交易以及各國中央銀行之間的外匯交易活動。(V)簡答題什么是金融市場?其具體含義是什么？答：金融市場通常是指以市場方式買賣金融工具的場所。這里包括四層含義：其一，它是金融工具進(jìn)行交易的有形市場和無形市場的總和。在通信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)日益發(fā)展和普及的情況下，金融市場不受固定場所、固定時(shí)間的限制。其二，它表現(xiàn)金融工具供應(yīng)者和需求者之間的供求關(guān)系，反映資金盈余者與資金短缺者之間資金融通的過程。其三，金融工具交易或買賣過程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，是金融市場的深刻內(nèi)涵和自然發(fā)展，其中最核心的是價(jià)格機(jī)制，金融工具的價(jià)格成為金融市場的要素。其四，由于金融工具的種類繁多，不同的金融工具交易形成不同的市場，如債券交易形成債券市場，股票交易形成股票市場等，因此，金融市場又是一個(gè)由許多具體的市場組成的龐大的市場體系，這是金融市場的外延。金融市場與要素市場和產(chǎn)品市場有什么差異?答：(1)在金融市場上，市場參與者之間的關(guān)系已不是一種單純的買賣關(guān)系，還表現(xiàn)為借貸關(guān)系和委托一代理關(guān)系。(2)金融市場的交易對象是特殊商品，即貨幣資金。(3)金融市場交易過程與交易方式高度現(xiàn)代化，多是通過電信及計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)等進(jìn)行交易，無形市場有成為主流的趨勢。金融市場有哪幾方面的功能?答：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中金融市場有7個(gè)基本功能：聚斂功能是指金融市場發(fā)揮資金“蓄水池”的作用；財(cái)富功能是指為未來的商品與服務(wù)支出需求提供儲備購買力的手段；流動性功能是指通過將證券與其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金余額，提供籌資手段；交易功能是指降低了交易的成本；分配功能是指實(shí)現(xiàn)資源配置、財(cái)富的再分配和風(fēng)險(xiǎn)的再分配；調(diào)節(jié)功能是指為政府的宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供傳導(dǎo)途徑，對國民經(jīng)濟(jì)活動提供自發(fā)調(diào)節(jié)；反映功能是指反映上市企業(yè)的經(jīng)營管理情況、發(fā)展前景和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。其中，聚斂功能、財(cái)富功能、流動性功能和交易功能屬于微觀經(jīng)濟(jì)功能；分配功能、調(diào)節(jié)功能和反映功能屬于宏觀經(jīng)濟(jì)功能。4．當(dāng)今金融市場有哪幾方面的發(fā)展趨勢?答：(1)金融市場出現(xiàn)了國際化和全球一體化趨勢。金融市場內(nèi)部有了空前發(fā)展和變化。發(fā)展中國家和地區(qū)紛紛建立和開放金融市場。國際融資證券化趨勢進(jìn)一步發(fā)展。金融創(chuàng)新增加了金融市場的不可預(yù)測性。論述題1．簡述金融工具的特性及其相互關(guān)系。答：金融工具具有的一些重要的特性，即期限性、收益性、流動性和安全性。期限性是指債務(wù)人在特定期限之內(nèi)必須清償特定金融工具的債務(wù)余額的約定。收益性是指金融工具能夠定期或不定期地給持有人帶來價(jià)值增值的特性。流動性是指金融工具轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不遭受損失的能力。安全性是指投資于金融工具的本金和收益能夠安全收回而不遭受損失的可能性。任何金融工具都是以上四種特性的組合，也是四種特性相互之間矛盾的平衡體。一般來說，期限性與收益性正向相關(guān)，即期限越長，收益越高，反之則相反。流動性、安全性則與收益性呈反向相關(guān)，安全性、流動性越高的金融工具其收益性越低。反過來也一樣，收益性高的金融工具其流動性和安全性就相對要差一些。正是期限性、收益性、流動性和安全性相互間的不同組合導(dǎo)致了金融工具的豐富性和多樣性，使之能夠滿足多元化的資金需求和對“四性”的不同偏好。2．簡述金融市場的類型。答：(1)按交易對象劃分為貨幣市場、資本市場、外匯市場、保險(xiǎn)市場、衍生金融市場等。按證券交易方式或次數(shù)可分為初級市場和次級市場。按交割方式分為現(xiàn)貨市場、期貨市場和期權(quán)市場。按交易與定價(jià)方式分為公開市場、議價(jià)市場、店頭市場和第四市場。按金融工具的屬性可分為基礎(chǔ)金融市場和衍生金融市場。按金融交易作用范圍可分為國內(nèi)金融市場和國際金融市場。此外，金融市場還可以根據(jù)中介機(jī)構(gòu)的特征劃分為直接金融市場和間接金融市場；根據(jù)有無固定的場所劃分為有形市場和無形市場。第二章金融市場的參與者名詞解釋1．機(jī)構(gòu)投資者：是指用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進(jìn)行有價(jià)證券投資活動的法人機(jī)構(gòu)。2．貨幣經(jīng)紀(jì)人：又稱貨幣市場經(jīng)紀(jì)人，即在貨幣市場上充當(dāng)交易雙方中介并收取傭金的中間商人。貨幣市場經(jīng)紀(jì)人具體包括貨幣中間商、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人和短期證券經(jīng)紀(jì)人。3．證券經(jīng)紀(jì)人：是指在證券交易中提供中介服務(wù)、并收取傭金的中間商人。4．證券承銷人：又稱證券承銷商，是指以包銷或代銷方式幫助發(fā)行人發(fā)行證券的商號或機(jī)構(gòu)。從本質(zhì)上說，證券承銷人是一種居間推銷的機(jī)構(gòu)。5．外匯經(jīng)紀(jì)人：又稱外匯市場經(jīng)紀(jì)人，是指在外匯市場上為了促成外匯買賣雙方的交易的中介入。6．再保險(xiǎn)：是指保險(xiǎn)人通過訂立合約，將自己已經(jīng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)移給另一個(gè)或另幾個(gè)保險(xiǎn)人，以降低自己風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)行為。單項(xiàng)選擇題1．(C)是金融市場上最重要的主體。A.政府B.家庭C.企業(yè)D.機(jī)構(gòu)投資者2．家庭在金融市場中的主要活動領(lǐng)域是(B)。A.貨幣市場B.資本市場C.外匯市場D.黃金市場(B)成為經(jīng)濟(jì)中最主要的非銀行金融機(jī)構(gòu)。A.投資銀行D.保險(xiǎn)公司C.投資信托公司D.養(yǎng)老金基金4．在各類保險(xiǎn)公司中，(A)的規(guī)模最為龐大。A.人壽保險(xiǎn)公司B.財(cái)產(chǎn)與災(zāi)害保險(xiǎn)公司C.再保險(xiǎn)公司D.政策性保險(xiǎn)公司5．商業(yè)銀行在下列哪個(gè)金融市場中的作用和影響力最大?(A)A.貨幣市場B.資本市場C.外匯市場D.黃金市場6．商業(yè)銀行在投資過程當(dāng)中，多將(D)放在首位。A.期限性B.盈利性C.流動性D.安全性7．(A)是證券市場上數(shù)量最多、最為活躍的經(jīng)紀(jì)人。A.傭金經(jīng)紀(jì)人B.居間經(jīng)紀(jì)人C.專家經(jīng)紀(jì)人D.證券自營商8．如果保險(xiǎn)公司按業(yè)務(wù)保障范圍分類，(D)與其他幾項(xiàng)不同。A.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)B.責(zé)任保險(xiǎn)C.保證保險(xiǎn)D.人身保險(xiǎn)9．(A)不屬于較純粹的中介機(jī)構(gòu)。A.信用合作社B.會計(jì)師事務(wù)所C.投資顧問咨詢公司D.證券評級機(jī)構(gòu)多項(xiàng)選擇題1．家庭部門在金融市場上的投資動機(jī)主要有(ABCDE)。A.獲取相對穩(wěn)定的投資收益B.實(shí)現(xiàn)資本增值C.保持資產(chǎn)的流動性D.實(shí)現(xiàn)投資品種多元化E.參與企業(yè)的管理與決策同家庭部門相比，機(jī)構(gòu)投資者具有以下特點(diǎn)(ABD)。A.投資管理專業(yè)化B.投資結(jié)構(gòu)組合化C.投資金額不定化D.投資行為規(guī)范化E.投資管理自由化一般來說，在金融市場上，主要的機(jī)構(gòu)投資者為(CDE)。A.商業(yè)銀行B.中央銀行C.投資信托公司D.養(yǎng)老金基金E.保險(xiǎn)公司我國A股市場為外國投資者開放的公開、合法、合規(guī)的渠道有(ABDE)。A.合格境外機(jī)構(gòu)投資者B.外國戰(zhàn)略投資者的參與C.在國內(nèi)設(shè)立全資子公司D.股改后對外資的定向增發(fā)E.全流通背景下的跨國并購和涉外并購在發(fā)達(dá)國家，商業(yè)銀行在金融市場上的活動范圍包括(ABCDE)。A.參與票據(jù)市場B.參與同業(yè)拆借市場C.參與證券市場D.參與外匯市場E.參與金融衍生品市場金融市場中最主要的經(jīng)紀(jì)人有(ABCE)。A.貨幣經(jīng)紀(jì)人B.證券經(jīng)紀(jì)人C.證券承銷人D.黃金經(jīng)紀(jì)人E.外匯經(jīng)紀(jì)人在證券交易中，經(jīng)紀(jì)人同客戶之間形成下列哪些關(guān)系?(ABDE)A.委托代理關(guān)系B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C.管理關(guān)系D.買賣關(guān)系E.信任關(guān)系證券公司具有以下職能(ACD)。A.充當(dāng)證券市場中介人B.充當(dāng)證券市場資金供給者C.充當(dāng)證券市場重要的投資人D.提高證券市場運(yùn)行效率E.管理金融工具交易價(jià)格證券公司的業(yè)務(wù)內(nèi)容十分廣泛，其主要業(yè)務(wù)可分為(ABCE)。A.承銷業(yè)務(wù)B.代理買賣業(yè)務(wù)C.自營買賣業(yè)務(wù)D.委托投資業(yè)務(wù)E.投資咨詢業(yè)務(wù)保險(xiǎn)公司的基本職能是(BC)。A.融資職能B.分擔(dān)危險(xiǎn)職能C.補(bǔ)償損失職能D.防災(zāi)防損職能E.分配職能判斷題在世界上：任何國家和地區(qū)，企業(yè)都毫無例外地是經(jīng)濟(jì)活動的中心，同時(shí)也是金融市場運(yùn)行的基礎(chǔ)，是金融市場上最重要的主體。(V)政府部門是一國金融市場上主要的資金需求者，為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，一般是在次級市場上活動。(X；初級市場)公債市場是金融市場中最早形成的市場，公債交易具有悠久歷史。證券交易所最初交易的金融工具就是政府債券。(V)政府除了是金融市場上最大的資金需求者和交易的主體之外，還是重要的監(jiān)管者和調(diào)節(jié)者，因而在金融市場上的身份是雙重的。(V)機(jī)構(gòu)投資者和家庭部門一樣，是主要的資金供給者，兩部門在資本市場的地位是互為促進(jìn)的。(X；互為消長)人壽保險(xiǎn)公司兼有儲蓄銀行的性質(zhì)，它是一種特殊形式的儲蓄機(jī)構(gòu)。(V)人壽保險(xiǎn)公司在資金運(yùn)用中，愿意持有比例更大的流動性金融工具。(X；財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司)商業(yè)銀行與專業(yè)銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)的根本區(qū)別，是它接受活期存款，具有創(chuàng)造存款貨幣的職能。(V)傭金經(jīng)紀(jì)人不屬于任何會員行號，而僅以個(gè)人名義在交易廳取得席位，是我們通常所說的自由經(jīng)紀(jì)人，這類經(jīng)紀(jì)人在美國最為流行。(X；居間經(jīng)紀(jì)人)從業(yè)務(wù)分類的角度看，證券公司、投資銀行、商人銀行所從事的業(yè)務(wù)類型大同小異，其所以名稱各異，源于各自早期業(yè)務(wù)活動的重點(diǎn)以及歷史習(xí)慣的不同。(V)在證券公司設(shè)立的條件上，日本對證券公司一直采取登記制。(X；特許制)簡答題外國投資者進(jìn)入一國金融市場會對其產(chǎn)生哪些作用?答：外國投資者對一國金融市場來說既有積極作用，又有消極作用。從積極的方面看，外國投資者的參與首先給主權(quán)國家的金融市場活動注入了活力，對國際資本流人和充分利用外資提供了有利條件；其次是將市場競爭擴(kuò)大到國際領(lǐng)域，有利于平均同類金融工：具的價(jià)格水平；最后，對提高國際資本的使用效率有促進(jìn)作用。從消極的方面看，首先，會對一國主權(quán)和金融安全造成沖擊；其次，當(dāng)外國投資者集中抽離資本時(shí)，容易誘發(fā)主權(quán)國家的金融危機(jī)，從而會擾亂主權(quán)國家既有的金融秩序。貨幣經(jīng)紀(jì)人的定義與種類是什么？答：貨幣經(jīng)紀(jì)人又稱貨幣市場經(jīng)紀(jì)人，即在貨幣市場上充當(dāng)交易雙方中介并收取傭金的中間商人。貨幣市場經(jīng)紀(jì)人具體包括貨幣中間商、票據(jù)經(jīng)紀(jì)人和短期證券經(jīng)紀(jì)人。貨幣中間商也稱貨幣經(jīng)紀(jì)人，是專門為同業(yè)拆借市場交易服務(wù)的中間商人，通常包括兩類：一類是專門從事貨幣頭寸交易的自由經(jīng)紀(jì)人；另一類則是專門設(shè)置的一些機(jī)構(gòu)或商號，如貨幣經(jīng)紀(jì)公司、日本的短資公司等。票據(jù)經(jīng)紀(jì)人是指專營票據(jù)買賣的中間商人。票據(jù)經(jīng)紀(jì)人的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)是代客買賣票據(jù)，從中收取傭金，但逐漸地，票據(jù)經(jīng)紀(jì)人也從票據(jù)持有者手中按較低的貼現(xiàn)率買進(jìn)，以較高的貼現(xiàn)率賣出，從買賣差價(jià)中獲取利潤，從而兼有了經(jīng)紀(jì)人和自營商的性質(zhì)。短期證券經(jīng)紀(jì)人同票據(jù)經(jīng)紀(jì)人一樣，兼有經(jīng)紀(jì)人和自營商的性質(zhì)。這也反映了貨幣市場經(jīng)紀(jì)人由于從事的多是短期的交易，因而，專業(yè)化程度不如證券經(jīng)紀(jì)人強(qiáng)，具有一些“全能”的味道。證券經(jīng)紀(jì)人的類型有哪些？答：證券經(jīng)紀(jì)人主要有以下幾種類型：傭金經(jīng)紀(jì)人。是指接受客戶委托，在證券交易所內(nèi)代理客戶買賣有價(jià)證券，并按固定比率收取傭金的經(jīng)紀(jì)人。居間經(jīng)紀(jì)人。是指專門接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托，代理買賣有價(jià)證券的經(jīng)紀(jì)人，因而又稱交易廳經(jīng)紀(jì)人或兩元經(jīng)紀(jì)人。專家經(jīng)紀(jì)人。即傭金經(jīng)紀(jì)人的經(jīng)紀(jì)人，并不直接與客戶打交道。專家經(jīng)紀(jì)人還可以自己買賣證券，因而，兼有經(jīng)紀(jì)人和自營商的雙重身份。證券自營商。這類經(jīng)紀(jì)人既為顧客買賣證券，也為自己買賣證券，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，賺取買賣之間的差價(jià)。證券自營商也是交易所的會員。零股經(jīng)紀(jì)人。是指專門經(jīng)營不滿一個(gè)交易單位的零股交易的經(jīng)紀(jì)人，零股經(jīng)紀(jì)人的客戶多為傭金經(jīng)紀(jì)人。論述題簡述證券公司的職能。答：(1)充當(dāng)證券市場中介人。證券公司在金融市場上的業(yè)務(wù)內(nèi)容十分廣泛，其中最重要的是中介業(yè)務(wù)。在初級市場上，證券公司充當(dāng)證券發(fā)行的中介，通過承購包銷或代銷有價(jià)證券，保證發(fā)行者順利出售和方便投資者購買證券，促進(jìn)發(fā)行市場高效運(yùn)行。在次級市場上，證券公司也是證券交易的媒介。充當(dāng)證券市場重要的投資人。證券公司不僅充當(dāng)證券投資的中介，還是證券市場主要的投資商。它經(jīng)營大量的自營業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上演變成為證券市場上的投資者之一。證券商購買證券，是希望以更高的價(jià)格再賣出去，從中獲得投資收益，假如它們的判斷失誤，證券價(jià)格在其脫手前跌落下來，風(fēng)險(xiǎn)自然要由自己承擔(dān)。提高證券市場運(yùn)行效率。一方面，證券公司通過它的咨詢業(yè)務(wù)向客戶提供投資咨詢和投資分析，來引導(dǎo)資金有效地分配到經(jīng)濟(jì)效益好、收益率較高的部門和企業(yè)，使得投資的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益增強(qiáng)；另一方面，通過充當(dāng)證券承銷人、證券經(jīng)紀(jì)人和證券商，使得證券市場的交易活動處于一種有條不紊的有序運(yùn)行狀態(tài)，從而克服了證券買賣過程中的各種時(shí)空限制，提高了證券市場的效率。第三章金融市場的交易工具名詞解釋1．貨幣頭寸：又稱現(xiàn)金頭寸，是指商業(yè)銀行每日收支相抵后，資金過?；虿蛔愕臄?shù)量。它是同業(yè)拆借市場的重要交易工具。2．票據(jù)：是指出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時(shí)，無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)是國際通用的信用和結(jié)算工具，它由于體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系并具有流動性，是貨幣市場的交易工具。3．匯票：是由出票人簽發(fā)，要求付款人按約定的付款期限，對指定的收款人無條件支付一定金額的票據(jù)。匯票的當(dāng)事人有三方，即出票人、付款人和收款人。4．本票：是由出票人簽發(fā)，約定由自己在指定日期無條件支付一定金額給收款人或持票人的票據(jù)。本票有兩個(gè)當(dāng)事人，即出票人和收款人。5．支票：是由出票人簽發(fā)，委托銀行于見票時(shí)無條件支付給收款人或持票人的票據(jù)。支票的當(dāng)事人有三方，即出票人、收款人、付款人。債券：是債務(wù)人在籌集資金時(shí)，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。公司債券：是指企業(yè)為籌集長期資本，以債務(wù)人身份承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付利息、償還本金而發(fā)行的債券。貼現(xiàn)債券：是指發(fā)行時(shí)依照規(guī)定的貼現(xiàn)率，以低于債券面額的價(jià)格發(fā)行，到期按債券面額兌付而不另付利息的債券。股票：是指股份公司發(fā)給股東作為人股憑證，股東憑此取得股息收益的一種有價(jià)證券。優(yōu)先股：是相對普通股而言，在分紅及公司清算時(shí)分配財(cái)產(chǎn)方面，可以享受某些優(yōu)先權(quán)利的股票?；鹱C券：又稱投資基金證券，是指由投資基金發(fā)起人向社會公眾公開發(fā)行，證明持有人按其所持份額享有資產(chǎn)所有權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)和剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)的有價(jià)證券。單項(xiàng)選擇題貨幣頭寸之所以被作為金融市場交易工具，是由金融管理當(dāng)局實(shí)行(A)制度引起的。A.法定存款準(zhǔn)備金B(yǎng).再貼現(xiàn)C.公開市場操作D.道義勸告(C)是貨幣市場上最敏感的“晴雨表”。A?官方利率B.市場利率C?拆借利率D.再貼現(xiàn)率一般來說，(C)的出票人就是付款人。A.商業(yè)匯票B.銀行匯票C.本票D.支票在承兌之前，匯票的主債務(wù)人是(A)。A.出票人B.付款人C.收款人D.保證人5．(C)只有兩方當(dāng)事人。A.商業(yè)匯票B.銀行匯票C.本票D.支票6．(D)的發(fā)行，必須先以出票人同付款人之間的資金關(guān)系為前提。A.商業(yè)匯票B.銀行匯票C.本票D.支票7．(B)是指那些規(guī)模龐大、經(jīng)營良好、收益豐厚的大公司發(fā)行的股票。A.資產(chǎn)股B.藍(lán)籌股C.成長股D.收入股8．下列哪種有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)性最高?(A)A.普通股B.優(yōu)先股C.企業(yè)債券D.基金證券9．基金證券體現(xiàn)當(dāng)事人之間的(C)。A.產(chǎn)權(quán)關(guān)系B.債權(quán)關(guān)系C.信托關(guān)系D.保證關(guān)系10．下列哪種金融衍生工具賦予持有人的實(shí)質(zhì)是一種權(quán)利?(B)A.金融期貨B.金融期權(quán)C.金融互換D.金融遠(yuǎn)期多項(xiàng)選擇題1．票據(jù)具有如下特征(BCDE)。A.有因債權(quán)證券B.設(shè)權(quán)證券C.要式證券D.返還證券E.流通證券2．按照票據(jù)發(fā)票人或付款人的不同，票據(jù)可分為(CD)。A.匯票B.本票C.支票D.商業(yè)票據(jù)E.銀行票據(jù)承兌是(AB)特有的票據(jù)行為，目的在于確定付款人的責(zé)任。A.商業(yè)匯票B.銀行匯票C.商業(yè)本票D.銀行本票E.支票債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們都包含(ACD)基本要素。A.債券面值B.債券價(jià)格C.債券利率D.債券償還期限E.債券信用等級債券按籌集資金的方法可分為(DE)。A.政府債券B.公司債券C.金融債券D.公募債券E.私募債券債券一般有(ABDE)基本特點(diǎn)。A.體現(xiàn)債權(quán)關(guān)系B.期限固定C.不能流通轉(zhuǎn)讓D.有市場價(jià)格E.安全性較高債券按利息支付方式可分為(CD)。A.信用債券B.擔(dān)保債券C.定息債券D.貼現(xiàn)債券E.可轉(zhuǎn)換債券股票一般具有(ABCE)等特點(diǎn)。A.無償還期限B.代表股東權(quán)利C.風(fēng)險(xiǎn)性較強(qiáng)D.流動性差E.虛擬資產(chǎn)優(yōu)先股同普通股相比，其優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在(AC)。A.公司盈余優(yōu)先分配權(quán)B.優(yōu)先認(rèn)購新股權(quán)C.剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先請求權(quán)D.新股優(yōu)先轉(zhuǎn)讓權(quán)E.企業(yè)經(jīng)營管理優(yōu)先參與權(quán)股票同債券相比，存在如下區(qū)別(ABCDE)。A.性質(zhì)不同B.發(fā)行者范圍不同C.期限性不同D.風(fēng)險(xiǎn)和收益不同E.責(zé)任和權(quán)利不同基金證券同股票、債券相比，存在如下區(qū)別(ABCDE)。A.投資地位不同B.風(fēng)險(xiǎn)程度不同C.收益情況不同D.投資方式不同E.投資回收方式不同下列哪些金融衍生品本質(zhì)上給予持有人的是執(zhí)行合約的義務(wù)(ACDE)。A.遠(yuǎn)期利率B.股指期權(quán)C.利率期貨D.貨幣互換E.利率互換影響匯率變動的因素主要有(ABCDE)。A.國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況B.國際收支狀況C.通貨狀況D.外匯投機(jī)及人們心理預(yù)期的影響E.各國匯率政策的影響判斷題貨幣頭寸的價(jià)格即拆借利率，一般由兩種情況決定：一是由雙方當(dāng)事人議定；二是借助于貨幣經(jīng)紀(jì)人，通過公開競價(jià)確定。(V)貨幣市場的拆借利率一般高于中央銀行的再貼現(xiàn)率。(X；低于)3?按照票據(jù)發(fā)票人或付款人的不同，票據(jù)可分為即期票據(jù)和定期票據(jù)。(X；商業(yè)票據(jù)和銀行票據(jù))匯票的出票人對付款人來說是債權(quán)人，而對收款人來說則是債務(wù)人。(V)銀行匯票由銀行承兌，商業(yè)匯票不能由銀行承兌。(X；也可以)在我國，銀行匯票和商業(yè)匯票可以是記名匯票也可以是不記名匯票。(X；一律是記名匯票)匯票、本票和支票都是需要承兌后方為有效的票據(jù)。(X；本票無須承兌)任何金融產(chǎn)品的收益性與流動性都是成反比例變動，即收益性越強(qiáng)，流動性越差。(X；股票除外)股份公司可發(fā)行多種股票，其中最基本的和最先發(fā)行的股票即為普通股股票。(V)成長股是指一些前景看好的中小型公司發(fā)行的股票。(V)11?股票、債券和證券投資基金都是一種直接的證券投資方式。(X；證券投資基金是一種間接投資方式)12．在一般情況下，國民經(jīng)濟(jì)情況的好壞是影響匯率的最根本因素。(V)在對公司增資擴(kuò)股方面，優(yōu)先股股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)和新股轉(zhuǎn)讓權(quán)。(X；普通股)14．從本質(zhì)上看，遠(yuǎn)期類合約給予持有人的是執(zhí)行合約的義務(wù)，金融遠(yuǎn)期、金融期貨和金融互換都屬遠(yuǎn)期類合約。(V)簡答題1．票據(jù)的性質(zhì)與特征是什么?答：票據(jù)是指出票人自己承諾或委托付款人，在指定日期或見票時(shí)，無條件支付一定金額并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)是國際通用的信用和結(jié)算工具，它由于體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系并具有流動性，是貨幣市場的交易工具。票據(jù)具有如下特征：(1)票據(jù)以無條件支付一定金額為目的。(2)票據(jù)是一種無因債權(quán)證券。(3)票據(jù)是一種設(shè)權(quán)證券。(4)票據(jù)是一種可以流通轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書或流通證書。(5)票據(jù)是一種要式證券。(6)票據(jù)是一種返還證券。在票據(jù)的上述特征中，最重要的是無因性、流通性和要式性。在我國，票據(jù)的流通性和無因性還受到一定的制約。2．債券的性質(zhì)與特點(diǎn)是什么?答：債券是債務(wù)人在籌集資金時(shí)，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人承諾按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。債券因籌資主體的不同而有許多品種，它們都包含以下幾個(gè)基本要素：債券的面值；債券利率；債券的償還期限。債券一般有以下基本特點(diǎn)：(1)債券表示一種債權(quán)，因而可據(jù)以收回本息。(2)債券的期限已經(jīng)約定，只有到期才能辦理清償。(3)債券雖未到期，卻可以在市場上流通轉(zhuǎn)讓。(4)債券因交易而有市場價(jià)格。(5)債券的市場價(jià)格雖然經(jīng)常變動，但相對于股票而言，變動的幅度較小，從而使債券的安全性較有些證券(如股票)高。外匯在世界經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮哪些重要作用？答：(1)作為國際購買手段進(jìn)行國際間貨物、服務(wù)等產(chǎn)出的買賣；作為國際支付手段進(jìn)行國際商品、國際金融、國際勞務(wù)、國際資金等方面?zhèn)鶛?quán)債務(wù)關(guān)系的清償；作為國際儲備手段用于償還債務(wù)，維持本幣匯率的穩(wěn)定，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；作為國際財(cái)富的代表，持有國外債權(quán)，并可轉(zhuǎn)化為其他資產(chǎn)。論述題試述本票、匯票、支票之間的異同。答：(1)匯票、本票主要是信用證券；而支票是支付證券。匯票、支票的當(dāng)事人有三個(gè)，即出票人、付款人和收款人；本票則只有兩個(gè)，即出票人與收款人。匯票有承兌必要；本票與支票則沒有。支票的發(fā)行，必須先以出票人同付款人之間的資金關(guān)系為前提；匯票、本票的出票人同付款人或收款人之間則不必先有資金關(guān)系。支票的付款人是銀行；本票的付款人為出票人；匯票的付款人不特定，一般承兌人是主債務(wù)人。支票有保付、劃線制度；匯票、本票均沒有。支票的出票人應(yīng)擔(dān)保支票的支付；匯票的出票人應(yīng)擔(dān)保承兌和擔(dān)保付款；本票的出票人則是自己承擔(dān)付款責(zé)任。本票、支票的背書人負(fù)有追償義務(wù)；匯票的背書人有擔(dān)保承兌及付款的義務(wù)。支票只能見票即付，沒有到期日記載；匯票和本票均有到期日記載，不限于見票即付。匯票有預(yù)備付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票則都沒有。簡述股票與債券的區(qū)別與聯(lián)系。答：從股票與債券的相互聯(lián)系看：首先，不管是股票還是債券，對于發(fā)行者來說，都是籌集資金的手段。其次，股票和債券(主要是中長期債券)共處于證券市場這一資本市場當(dāng)中，并成為證券市場的兩大支柱，同在證券市場上發(fā)行和交易。最后，股票的收益率和價(jià)格同債券的利率和價(jià)格之間是互相影響的。從股票與債券的相互區(qū)別看，主要有以下不同：性質(zhì)不同。股票表示的是一種股權(quán)或所有權(quán)關(guān)系；債券則代表債權(quán)債務(wù)關(guān)系。發(fā)行者范圍不同。股票只有股份公司才能發(fā)行；債券則任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都能發(fā)行。債券的適用范圍顯然要比股票廣泛得多。期限不同。股票一般只能轉(zhuǎn)讓和買賣，不能退股，因而是無期的；債券則有固定的期限，到期必須歸還。風(fēng)險(xiǎn)和收益不同。股票的風(fēng)險(xiǎn)一般高于債券，但收益也可能大大高于后者。股票之所以存在較高風(fēng)險(xiǎn)，是由其不能退股及價(jià)格波動的特點(diǎn)決定的。責(zé)任和權(quán)利不同。股票持有人作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營管理和決策，并享有監(jiān)管權(quán)；債券的持有者雖是發(fā)行單位的債權(quán)人，但沒有任何參與決策和監(jiān)督的權(quán)利，只能定期收取利息和到期收回本金。當(dāng)企業(yè)發(fā)生虧損或者破產(chǎn)時(shí)，股票投資者將得不到任何股息，甚至連本金都不能收回；但在企業(yè)景氣時(shí)，投資者可以獲得高額收益。債券的利息是固定的，公司盈利再多，債權(quán)人也不能分享。3．簡述基金證券與股票、債券的區(qū)別與聯(lián)系。答：基金證券有著與股票、債券共同的特征：對基金證券、股票和債券的投資均為證券投資?；鹱C券從形式上看同股票與債券有相似之處。股票、債券是基金證券的投資對象?；鹱C券同股票、債券相比，存在如下區(qū)別：投資地位不同。股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利；基金證券的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)程度不同。在一般情況下，股票的風(fēng)險(xiǎn)大于基金證券。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風(fēng)險(xiǎn)比基金要小。收益情況不同?；鹱C券和股票的收益是不確定的，而債券的收益則是確定的。在一般情況下，基金證券的收益比債券高。投資方式不同。與股票、債券的投資者不同，基金證券是一種間接的證券投資方式，基金證券的投資者不直接參與有價(jià)證券的買賣活動，不直接承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，而是由專家具體負(fù)責(zé)投資方向的確定、投資對象的選擇。價(jià)格取向不同。在宏觀政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一致的情況下，基金證券的價(jià)格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價(jià)格的主要因素是利率；股票的價(jià)格則受供求關(guān)系的影響。投資回收方式不同。債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金。股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)、進(jìn)入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價(jià)格變現(xiàn)?；鹱C券則要視所持有的基金形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的證券份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)，在封閉期內(nèi)還可以在交易市場上變現(xiàn)；開放基金一般沒有期限，但投資者可隨時(shí)向基金管理人要求贖回。第四章貨幣市場名詞解釋1．同業(yè)拆借市場：也可以稱為同業(yè)拆放市場，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動的市場。2．回購協(xié)議：指的是在出售證券時(shí)，與證券的購買商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按原定價(jià)格或約定價(jià)格購回所賣證券，從而獲取即時(shí)可用資金的一種交易行為。3．商業(yè)票據(jù)：是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔(dān)保承諾憑證。4．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單：是銀行為逃避利率管制而進(jìn)行創(chuàng)新的產(chǎn)物，主要用于吸引企業(yè)的短期閑置資金。5．共同基金：是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。單項(xiàng)選擇題1．同業(yè)拆借市場的最重要參與者是(B)。中央銀行B.商業(yè)銀行C.證券公司D.保險(xiǎn)公司回購協(xié)議中所交易的證券主要是(C)。A?銀行債券B.企業(yè)債券C.政府債券D.金融債券3．銀行承兌匯票面對的最主要的風(fēng)險(xiǎn)是(B)。A.信用風(fēng)險(xiǎn)B.利率風(fēng)險(xiǎn)C.操作風(fēng)險(xiǎn)D.違約風(fēng)險(xiǎn)4．最早開發(fā)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的銀行是(B)。A.美洲銀行B.花旗銀行C.匯豐銀行D.摩根銀行5．下列存單中，利率較高的是(B)。A.國內(nèi)存單B.歐洲美元存單C.楊基存單D.儲蓄機(jī)構(gòu)存單6．(C)是外國銀行在美國的分支機(jī)構(gòu)發(fā)行的一種可轉(zhuǎn)讓的定期存單。A.國內(nèi)存單B.歐洲美元存單C.楊基存單D.儲蓄機(jī)構(gòu)存單7．一般來說，短期政府債券是以(C)進(jìn)行出售。A.溢價(jià)方式B.平價(jià)方式C.貼現(xiàn)方式D.不確定方式8．衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是(A)。A.基金投資收益率B.基金凈資產(chǎn)值C.基金價(jià)格D.基金組合多項(xiàng)選擇題1．在國際貨幣市場上，比較典型的，有代表性的同業(yè)拆借利率有(ACD)。A.倫敦銀行同業(yè)拆放利率(LIBOR)B.東京銀行同業(yè)拆借利率C.新加坡銀行同業(yè)拆借利率D.中國香港銀行同業(yè)拆借利率E.巴林銀行同業(yè)拆借利率回購利率的決定因素有(ABCDE)。A.用于回購的證券的質(zhì)地B.回購期限的長短C.交割的條件D.貨幣市場其他子市場的利率水平E.回購雙方的供求狀況與歐洲商業(yè)票據(jù)相比，美國商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)體現(xiàn)在(ADE)。A.票據(jù)期限短B.無須擁有未使用過的銀行信用額度C.一般是直接發(fā)行D.票據(jù)的交易商在市場上具有壟斷地位E.票據(jù)缺少流動性同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同(ABCE)。A.存單不記名B.存單金額大C.存單浮動利率D.存單可提前支取E.存單可以流通轉(zhuǎn)讓一般地說，存單的收益取決于下列因素(ABDE)。A.發(fā)行銀行的信用評級D.存單的期限C.存單的發(fā)行規(guī)模D.存單的供求量E.存單的利率同其他貨幣市場信用：工具相比，政府短期債券的市場特征是(ABD)。A.違約風(fēng)險(xiǎn)小B.流動性強(qiáng)C.面額較大D.收入免稅E.流動性弱在美國，商業(yè)票據(jù)的投資者包括(ABCDE)。A.中央銀行B.證券公司C.非金融性企業(yè)D.政府部門E.個(gè)人判斷題一般來說，銀行可用于貸款和投資的資金數(shù)額可以大于負(fù)債額減法定存款準(zhǔn)備金余額。(X只能小于或等于)從本質(zhì)上說，回購協(xié)議是一種抵押貸款，其抵押品為證券。(V)回購協(xié)議中證券的交付一般采用實(shí)物交付的方式。(X不采用)美國的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。(V)與銀行承兌匯票相比，商業(yè)票據(jù)在二級市場的流動性較差。(V)在銀行承兌匯票中，出票人是第一責(zé)任人。(X銀行)美國銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納準(zhǔn)備金。(V)8?債券等價(jià)收益率低于真實(shí)年收益率，但高于銀行貼現(xiàn)收益率。(V)9.貨幣市場共同基金一般屬封閉型基金，即其基金份額不可以隨時(shí)購買和贖回。(X開放型可以)10．貨幣市場共同基金以投資貨幣市場上高等級的證券為主，它允許持有其份額的投資者以支票形式兌現(xiàn)。(V)衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是其凈資產(chǎn)值的變動。(X投資收益率)簡答題1．回購利率的決定因素有哪些?答：在回購市場中，利率是不統(tǒng)一的，利率的確定取決于多種因素，這些因素主要有：用于回購的證券的質(zhì)地。證券的信用度越高，流動性越強(qiáng)，回購利率就越低，否則，利率就會相對來說高一些?！猏o回購期限的長短。一般來說，期限越長，由于不確定因素越多，因而利率也應(yīng)高一些。但這并不是一定的，實(shí)際上利率是可以隨時(shí)調(diào)整的。交割的條件。如果采用實(shí)物交割的方式，回購利率就會較低，如果采用其他交割方式，則利率就會相對高一些?！猏o貨幣市場其他子市場的利率水平?；刭弲f(xié)議的利率水平不可能脫離貨幣市場其他子市場的利率水平而單獨(dú)決定，否則該市場將失去其吸引力。它一般是參照同業(yè)拆借市場利率而確定的。由于回購交易實(shí)際上是一種用較高信用的證券特別是政府證券作抵押的貸款方式，風(fēng)險(xiǎn)相對較小，因而利率也較低。2．大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的特點(diǎn)是什么?答：同傳統(tǒng)的定期存款相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下幾點(diǎn)不同：定期存款記名、不可流通轉(zhuǎn)讓；而大額可轉(zhuǎn)讓定期存單則是不記名的、可以流通轉(zhuǎn)讓。定期存款金額：不固定，可大可??；而大額可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大，在美國向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行的CD面額最少為10萬美元，二級市場上的交易單位為100萬美元，但向個(gè)人投資者發(fā)行的CD面額最少為100美元。在中國香港最少面額為10萬港元。定期存款利率固定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單利率既有固定的，也有浮動的，且一般來說比同期限的定期存款利率高。定期存款可以提前支取，提前支取時(shí)要損失一部分利息；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不能提前支取，但可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓。3．什么是貨幣市場共同基金及其主要特征?答：貨幣市場共同基金是美國20世紀(jì)70年代以來出現(xiàn)的一種新型投資理財(cái)工具。共同基金是將眾多的小額投資者的資金集合起來，由專門的經(jīng)理人進(jìn)行市場運(yùn)作，賺取收益后按一定的期限及持有的份額進(jìn)行分配的一種金融組織形式。而對于主要在貨幣市場上進(jìn)行運(yùn)作的共同基金，則稱為貨幣市場共同基金。貨幣市場共同基金首先是基金中的一種，同時(shí)，它又是專門投資貨幣市場工具的基金，與一般的基金相比，除了具有一般基金的專家理財(cái)、分散投資等特點(diǎn)外，貨幣市場共同基金還具有如下一些投資特征：貨幣市場基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合。貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款賬戶。貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少。論述題1．簡述商業(yè)銀行承兌匯票的價(jià)值。答：同其他貨幣市場信用工具相比，銀行承兌匯票在某些方面更能吸引儲蓄者、銀行和投資者，因而，它是既受借款者歡迎又為投資者青睞，同時(shí)也受到銀行喜歡的信用工具。從借款人角度看：首先，借款人利用銀行承兌匯票較傳統(tǒng)銀行貸款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者運(yùn)用銀行承兌匯票比發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌資有利。從銀行角度看：首先，銀行運(yùn)用承兌匯票可以增加經(jīng)營效益。其次，銀行運(yùn)用其承兌匯票可以增加其信用能力。最后，銀行法規(guī)定出售合格的銀行承兌匯票所取得的資金不要求繳納準(zhǔn)備金。從投資者角度看：首先，投資者最重視的是投資的收益性、安全性和流動性。投資于銀行承兌匯票的收益同投資于其他貨幣市場信用工具，如商業(yè)票據(jù)、CD等工具的收益不相上下。其次，投資于銀行承兌匯票的安全性非常高。最后，一流質(zhì)量的銀行承兌匯票具有公開的貼現(xiàn)市場，可以隨時(shí)轉(zhuǎn)售，因而具有高度的流動性。2．簡述政府短期債券的市場特征。答：同其他貨幣市場信用工具不同，短期國庫券交易具有一些較明顯的投資特征。這些特征對投資者購買國庫券具有很大影響。國庫券的四個(gè)投資特征是：違約風(fēng)險(xiǎn)小。由于國庫券是國家的債務(wù)，因而它被認(rèn)為是沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的。相反，即使是信用等級最高的其他貨幣市場票據(jù)，如商業(yè)票據(jù)、可轉(zhuǎn)讓存單等，都存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期。國庫券無違約風(fēng)險(xiǎn)的特征增加了對投資者的吸引力。流動性強(qiáng)。國庫券的第二個(gè)特征是具有高度的可流通性。這一特征使得國庫券能在交易成本較低及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較低的情況下迅速變現(xiàn)。國庫券之所以具有這一特征，是由于它是一種在高組織性、高效率和競爭市場上交易的短期同質(zhì)工具。面額小。相對于其他貨幣市場票據(jù)來說，國庫券的面額較小。對許多小投資者來說，國庫券通常是他們能直接從貨幣市場購買的唯一有價(jià)證券。收入免稅。國庫券的免稅優(yōu)點(diǎn)的體現(xiàn)取決于投資者所在地方稅率的高低和利率的現(xiàn)有水平。稅率越高，國庫券的吸引力越大。市場利率水平越高，國庫券的吸引力也越大。第五章債券市場名詞解釋1．債券的現(xiàn)貨交易：是指買賣雙方根據(jù)商定的付款方式，在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行交割清算，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。2．債券的期貨交易：是指買賣成交后，買賣雙方按契約規(guī)定的價(jià)格在將來的指定日期(如3個(gè)月、6個(gè)月以后)進(jìn)行交割清算。債券的回購協(xié)議交易：是指債券買賣雙方按預(yù)先簽訂的協(xié)議，約定在賣出一筆債券后一段時(shí)期再以特定的價(jià)格買回這筆債券，并按商定的利率付息。風(fēng)險(xiǎn)、流動性、稅收因素完全相同的債券，由于距離債券到期日的時(shí)間不同，利率也往往不同，我們稱這種差異為利率的期限結(jié)構(gòu)。利率預(yù)期假說：基本命題是長期利率相當(dāng)于在該期限內(nèi)人們預(yù)期出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，因此，收益率曲線反映所有金融市場參與者的綜合預(yù)期。利率市場分割假說：基本命題是期限不同的證券的市場是完全分離的或獨(dú)立的，每一種證券的利率水平在各自的市場上，由對該證券的供給和需求所決定，不受其他不同期限債券預(yù)期收益變動的影響。偏好停留假說：基本命題是長期債券的利率水平等于在整個(gè)期限內(nèi)預(yù)計(jì)出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上由債券供給與需求決定的時(shí)間溢價(jià)。單項(xiàng)選擇題目前，在國際市場上較多采用的債券全額包銷方式為(C)。A.協(xié)議包銷B.俱樂部包銷C.銀團(tuán)包銷D.委托包銷信譽(yù)高的發(fā)行人或十分搶手或走俏的債券，一般采用(A)發(fā)行方式。A.債券代銷B.債券余額包銷C.債券助銷D.債券全額包銷債券的償還期不是由下列哪個(gè)條件決定的(D)。A.發(fā)行人的資金需求性質(zhì)B.市場利率的變化趨勢C.流通市場發(fā)達(dá)與否D.債券市場的供給情況在一般情況下，(B)，因此，正斜率收益曲線又稱為正常收益曲線。A.長期利率低于短期利率B.長期利率高于短期利率C.長期利率等于短期利率D.長期利率與短期利率不相關(guān)決定債券內(nèi)在價(jià)值(現(xiàn)值)的主要變量不包括(D)。A.債券的期值B.債券的待償期C.市場收益率D.債券的面值利率預(yù)期假說與市場分割假說的根本分歧在(C)。A.市場是否是完全競爭的B.投資者是否是理性的C.期限不同的證券是否可以完全替代D.參與者是否具有完全相同的預(yù)期7．債券投資者投資風(fēng)險(xiǎn)中的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是(C)。A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.購買力風(fēng)險(xiǎn)C.信用風(fēng)險(xiǎn)D.稅收風(fēng)險(xiǎn)8．下列對債券定價(jià)定理的表述中，哪一項(xiàng)是錯(cuò)誤的(B)。債券的價(jià)格與債券的收益率成反比例關(guān)系當(dāng)債券的收益率不變，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動幅度之間成反比關(guān)系隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動幅度減少，并且是以遞增的速度減少D?息票率越高，債券價(jià)格的波動幅度越小多項(xiàng)選擇題1．確定債券的發(fā)行利率，主要依據(jù)以下(ABCDE)因素。A.債券的期限B.債券的信用等級C.有無可靠的抵押或擔(dān)保D.市場利率水平及變動趨勢E.債券利息的支付方式2．債券的實(shí)際收益率水平主要決定于(ABC)。A.債券償還期限B.債券票面利率C.債券的發(fā)行價(jià)格D.債券的發(fā)行方式E.市場利率3．在證券交易所內(nèi)的交易中，準(zhǔn)備階段所要經(jīng)歷的環(huán)節(jié)有(ACD)。A.聯(lián)系證券經(jīng)紀(jì)人B.傳遞指令C.開戶D.委托E.支付傭金4．在證券交易所內(nèi)的交易中，成交階段所要經(jīng)歷的環(huán)節(jié)有(ABC)。A.傳遞指令B.買賣成交C.確認(rèn)公布D.支付傭金E.債券交割自營買賣與代理買賣方式相比，缺少的環(huán)節(jié)有(BCD)。A.開戶B.委托C.傳遞指令D?支付傭金E?債券交割影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素有(BCDE)。A.法定利率B.經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況C.物價(jià)水平D.中央銀行的公開市場操作E.匯率影響利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的主要因素有(ABD)。A.違約風(fēng)險(xiǎn)B.流動性風(fēng)險(xiǎn)C.發(fā)行規(guī)模D.稅收因素E.匯率風(fēng)險(xiǎn)債券投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)主要由下列風(fēng)險(xiǎn)形式構(gòu)成(ABCDE)。A.利率風(fēng)險(xiǎn)B.購買力風(fēng)險(xiǎn)C.信用風(fēng)險(xiǎn)D.稅收風(fēng)險(xiǎn)E.政策風(fēng)險(xiǎn)能夠規(guī)避債券投資風(fēng)險(xiǎn)的投資策略包括(BCD)。A.投資規(guī)模大型化B.投資種類分散化C.投資期限短期化D.投資期限梯形化E?投資品種相對集中判斷題一般而言，債券私募發(fā)行多采用直接發(fā)行方式，而公募發(fā)行則多采用間接發(fā)行方式。(V)債券的發(fā)行利率或票面利率等于投資債券的實(shí)際收益率。(X并不是)一般來講，單利計(jì)息的債券，其票面利率應(yīng)高于復(fù)利計(jì)息和貼現(xiàn)計(jì)息債券的票面利率。(V)4?債券的發(fā)行利率或票面利率等于投資債券的實(shí)際收益率。(X并不是)5?債券的價(jià)格與債券的收益率之間有著極為密切的關(guān)系，當(dāng)債券價(jià)格下跌時(shí)，收益率也同時(shí)下降。(X收益率上升)單利到期收益率既不能反映同其他債券在收益上的差別，也不能反映債券折價(jià)或溢價(jià)出售而產(chǎn)生的損益。(X直接收益率)7?利率預(yù)期假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動的這一經(jīng)驗(yàn)事實(shí)。(X市場分離假說)對于給定的收益率變動幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動幅度之間成反比關(guān)系。(V)當(dāng)債券的收益率不變，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動幅度之間成正比關(guān)系。(V)為了規(guī)避債券投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該使得投資期限長期化。(X短期化)簡答題1．債券的發(fā)行利率的影響因素有哪些?答：確定債券的發(fā)行利率，主要依據(jù)以下幾個(gè)方面的因素：債券的期限。一般來講，債券的期限越長，發(fā)行利率就越高；反之，期限越短，發(fā)行利率就越低。債券的信用等級。債券信用等級的高低，在一定程度上反映債券發(fā)行人到期支付本息的能力。如果等級高，就可相應(yīng)降低債券的利率；反之，就要相應(yīng)提高債券的利率。有無可靠的抵押或擔(dān)保。在其他情況一定的條件下，有抵押或擔(dān)保，投資的風(fēng)險(xiǎn)就小一些，債券的利率就可低一些；如果沒有抵押或擔(dān)保，投資的風(fēng)險(xiǎn)就要大一些，債券的利率就要高一些。當(dāng)前市場銀根的松緊、市場利率水平及變動趨勢，同類證券及其他金融：工具的利率水平等。如果當(dāng)前市場銀根很緊，市場利率可能會逐步升高，銀行存款、貸款利率及其他債券的利率水平比較高，由此，債券發(fā)行人就應(yīng)考慮確定較高的債券發(fā)行利率；如果是在相反的情況下，債券發(fā)行人就可確定較低的債券發(fā)行利率。債券利息的支付方式。一般來講，單利計(jì)息的債券，其票面利率應(yīng)高于復(fù)利計(jì)息和貼現(xiàn)計(jì)息債券的票面利率。金融管理當(dāng)局對利率的管制結(jié)構(gòu)。這里必須說明的是，債券的發(fā)行利率或票面利率并不是投資債券的實(shí)際收益率。2．利率偏好停留假說的基本命題和前提假設(shè)是什么?答：偏好停留假說的基本命題是：長期債券的利率水平等于在整個(gè)期限內(nèi)預(yù)計(jì)出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，再加上由債券供給與需求決定的時(shí)間溢價(jià)。該假說中隱含著這樣幾個(gè)前提假定：期限不同的債券之間是互相替代的，一種債券的預(yù)期收益率確實(shí)會影響其他不同期限債券的利率水平。投資者對不同期限的債券具有不同的偏好。如果某個(gè)投資者對某種期限的債券具有特殊偏好，那么，該投資者可能更愿意停留在該債券的市場上，表明他對這種債券具有偏好停留。投資者的決策依據(jù)是債券的預(yù)期收益率，而不是他偏好的某種債券的期限。不同期限債券的預(yù)期收益率不會相差太多。因此，在大多數(shù)情況下，投資人存在喜短厭長的傾向。投資人只有能獲得一個(gè)正的時(shí)間溢價(jià)，才愿意轉(zhuǎn)而持有長期債券。3.利率預(yù)期假說的基本命題和前提假設(shè)是什么？答：利率預(yù)期假說的基本命題是：長期利率相當(dāng)于在該期限內(nèi)人們預(yù)期出現(xiàn)的所有短期利率的平均數(shù)，因而，收益率曲線反映所有金融市場參與者的綜合預(yù)期。利率預(yù)期假說中隱含著這樣幾個(gè)前提假定：投資者對債券的期限沒有偏好，其行為取決于預(yù)期收益的變動。如果一種債券的預(yù)期收益低于另一種債券，那么，投資者將會選擇購買后者。(2)所有市場參與者都有相同的預(yù)期。(3)在投資人的資產(chǎn)組合中，期限不同的債券是完全替代的。(4)金融市場是完全競爭的。(5)完全替代的債券具有相等的預(yù)期收益率。4．利率市場分割假說的基本命題和前提假設(shè)是什么？答：利率市場分割假說的基本命題是：期限不同的證券的市場是完全分離的或獨(dú)立的，每一種證券的利率水平在各自的市場上，由對該證券的供給和需求所決定，不受其他不同期限債券預(yù)期收益變動的影響。該假說中隱含著這樣幾個(gè)前提假定：投資者對不同期限的證券有較強(qiáng)的偏好，因此，只關(guān)心他所偏好的那種期限的債券的預(yù)期收益水平。在期限相同的證券之間，投資者將根據(jù)預(yù)期收益水平的高低決定取舍，即投資者是理性的。理性的投資者對其投資組合的調(diào)整有一定的局限性，許多客觀因素使這種調(diào)整滯后于預(yù)期收益水平的變動。期限不同的證券不是完全替代的。論述題1．簡述影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素。答：債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格是隨著債券市場供需狀況不斷變化而變化的，市場的供求關(guān)系對債券價(jià)格的變動有著直接的影響。當(dāng)市場上的債券供過于求時(shí)，債券價(jià)格必然下跌，反之，債券價(jià)格則上漲。影響債券供求關(guān)系，從而引起債券價(jià)格變動的因素較為復(fù)雜，除政治、戰(zhàn)爭、自然災(zāi)害等因素外，還有以下幾方面的因素：市場利率。貨幣市場利率的高低與債券價(jià)格的漲跌有密切關(guān)系。當(dāng)貨幣市場利率上升時(shí)，用于債券的投資減少，于是債券價(jià)格下跌；當(dāng)貨幣市場利率下降時(shí)，可流入債券市場的資金增多，投資需求增加，于是債券價(jià)格上漲。經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的好壞，對債券市場行情有較大的影響。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈上升趨勢時(shí)，生產(chǎn)對資金的需求量較大，投資需求上升，債券發(fā)行(供給)量增加，市場利率上升，由此推動債券價(jià)格下降；當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣，生產(chǎn)過剩時(shí)，生產(chǎn)企業(yè)對資金的需求急劇下降，債券發(fā)行減少，市場利率下降，債券價(jià)格隨之上漲。物價(jià)水平。物價(jià)的漲跌會引起債券價(jià)格的變動。當(dāng)物價(jià)上漲的速度較快時(shí)，人們出于保值的考慮，紛紛將資金投資于房地產(chǎn)或其他可以保值的物品，債券供過于求，從而會引起債券價(jià)格的下跌。中央銀行的公開市場操作。為調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，中央銀行于信用擴(kuò)張時(shí)在市場上拋售債券，這時(shí)債券價(jià)格就會下跌；而當(dāng)信用萎縮時(shí)，中央銀行又從市場上買進(jìn)債券，這時(shí)債券價(jià)格則會上漲。新債券的發(fā)行量。當(dāng)新債券的發(fā)行量超過一定限度時(shí)，會破壞債券市場供求的平衡，使債券價(jià)格下跌。投機(jī)操縱。在債券交易中進(jìn)行人為的投機(jī)操縱，會造成債券行情的較大變動。特別是在初建證券市場的國家，由于市場規(guī)模較小，人們對于債券投資還缺乏正確的認(rèn)識，加之法規(guī)不夠健全，因而使一些非法投機(jī)者有機(jī)可乘，以哄抬或壓低價(jià)格的方式造成市場供求關(guān)系的變化，影響債券價(jià)格的漲跌。匯率。匯率的變動對債券市場行情的影響很大。當(dāng)某種外匯升值時(shí)，就會吸引投資者購買以該種外匯標(biāo)值的債券，使債券價(jià)格上漲；反之，當(dāng)某種外匯貶值時(shí)，