鐵礦石下半年行情展望：托底政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)礦價高位震蕩-20230903-廣發(fā)期貨

鐵礦石下半年行情展望托底政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，礦價高位震托底政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)，礦價高位震周敏波周敏波聯(lián)系人：程浩鵬廣發(fā)期貨APP微信公眾號3日2略鐵礦石基于我們對需求端的兩種假設(shè)，得出兩個測算結(jié)果：操作上，單邊觀望為主；如果壓減政策落地，可關(guān)注做多噸鋼利潤、鐵礦石1-5反套策略會卷空鐵礦假設(shè)二：粗鋼產(chǎn)量不平控，需求端降幅較小，8-12月鐵水產(chǎn)量均值為236萬噸，供需差同比+891萬噸。其3展望展望4一、行情回顧和展望5節(jié)前補(bǔ)庫疊加鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，需部分省份粗鋼壓減文件流部分省份粗鋼壓減文件流多次市場釋放打價格的信號弈宏觀激政策出臺海外風(fēng)險事件爆發(fā)成為導(dǎo)火線，疊加市場監(jiān)管壓力加大，盤面承壓海外風(fēng)險事件爆發(fā)成為導(dǎo)火線，疊加市場監(jiān)管壓力加大，盤面承壓場6，供需差需差同比，供需差需差同比差同比+891萬噸。其進(jìn)口礦供需差同比6697萬噸 其他非主流國家鐵礦石7月進(jìn)口量為1434萬噸，環(huán)比-123萬噸澳大利亞、巴西鐵礦石澳大利亞、巴西鐵礦石7月進(jìn)口量為7914萬噸，環(huán)比-81萬噸7月鐵礦石進(jìn)口累計量為67004萬噸，同比+4288.29萬噸(+6.8%)。.27萬噸，同比+1924.7萬噸(+3.6%)。.24萬噸，同比+2363.5萬噸(+26%)。其中，印度礦累計進(jìn)口2189.88萬噸，同比+1252.9萬噸(+133.7%)；南非礦累計進(jìn)口2181.89萬噸，同比-18.5(-0.8%)。伊朗礦累計進(jìn)口531.30萬噸，同比+448.55萬噸(+542.1%)。數(shù)據(jù)來源：企業(yè)季度報告2023/9/3CFMG值角度來看，四大礦山供應(yīng)增量+374萬噸；考慮到進(jìn)口比增幅明顯4萬噸，同比+2363.5季節(jié)性我們認(rèn)售目預(yù)計下半年南非同比伊朗礦來看，據(jù)金屬專家(Metalxpert曾表明上調(diào)關(guān)稅(精粉和球團(tuán)礦原材料稅率為20%)；目前關(guān)稅重新進(jìn)口量 45港到港總量均值環(huán)比+113.30萬噸，至2443.20萬噸 45港到港總量均值環(huán)比+113.30萬噸，至2443.20萬噸萬噸26港到港總量均值環(huán)比+114.38萬噸，至2363.88萬噸來源：鋼聯(lián) 825.5萬噸，環(huán)比+100.3萬噸.1萬噸，環(huán)比+54.2萬噸上移，預(yù)計后續(xù)發(fā)運(yùn)量澳巴14港口發(fā)貨總量均值環(huán)比-6.7萬噸，至1610.6萬噸上移，預(yù)計后續(xù)發(fā)運(yùn)量澳巴14港口發(fā)貨總量均值環(huán)比-6.7萬噸，至1610.6萬噸近幾周發(fā)運(yùn)量均值小幅下降，但中樞稍高于去年同期；考噸來源：鋼聯(lián)FMG3.1萬噸BHP發(fā)中FMG3.1萬噸BHP發(fā)中國508.3萬噸，環(huán)比+103.2萬噸來源：鋼聯(lián)全國186座礦山企業(yè)日均產(chǎn)量50.73萬噸，環(huán)比+0.16萬噸 全國全國186座礦山企業(yè)日均產(chǎn)量50.73萬噸，環(huán)比+0.16萬噸 全國186家礦山企業(yè)庫存111.3噸，環(huán)比-15.9萬噸全國126家礦山企業(yè)庫存79.5萬噸，環(huán)比-12.1萬噸同比+1.7%全球7月高爐生鐵累計產(chǎn)量同比+967.1萬噸(+1.7%)至56289.5萬噸。其中，全球除中國外累計產(chǎn)量同比+66萬噸(+0.4%)至13954.7萬噸；中國累計產(chǎn)量同比+718萬噸(+2.5%)至38749萬噸。來源：鋼聯(lián)累計高爐生鐵產(chǎn)量來看，除日本國、印度、俄羅斯及烏克現(xiàn)同比上升。其中，日本同比-50.3萬噸(-1.8%)，韓國同比+95.3萬噸(+5.3%)，印度同比+236萬噸(+7.1%)，俄羅斯同比+160.5萬噸(+7.5%)，同比+110.5萬噸 (+72.2%)。來源：鋼聯(lián)高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.27%，環(huán)比+0.5%高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.27%，環(huán)比+0.5%需求端日均鐵水環(huán)比+1.35萬噸，折合進(jìn)口礦周度需求量12萬噸。247家鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+33.71萬噸至8572.69萬噸家樣本鋼廠進(jìn)口礦庫存使用天數(shù)16247家鋼廠進(jìn)口礦庫存環(huán)比+33.71萬噸至8572.69萬噸家樣本鋼廠進(jìn)口礦庫存使用天數(shù)16天，環(huán)比無變化45港口日均疏港量311.6萬噸，環(huán)比-16.59萬噸114家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉總庫存2377.26萬噸,環(huán)比+17.19萬噸來源：鋼聯(lián)家鋼廠國產(chǎn)礦燒結(jié)粉礦總?cè)蘸?0.51萬噸，環(huán)比-0.28萬噸家鋼廠國產(chǎn)礦燒結(jié)粉礦總?cè)蘸?0.51萬噸，環(huán)比-0.28萬噸進(jìn)口礦燒結(jié)礦日耗環(huán)比+0.34萬噸(+0.60%)至56.89萬噸；國產(chǎn)燒結(jié)礦日耗環(huán)比-0.28萬噸(-2.59%)至4家鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦總?cè)蘸?6.89萬噸，環(huán)比+0.34萬噸唐山鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉總庫存104.86萬噸，環(huán)比-4.25萬噸邯鄲邯鄲鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉總庫存190.48萬噸，環(huán)比-7.34萬噸來源：鋼聯(lián)球團(tuán)入爐配比14.25%，環(huán)比上期-0.2%，同比-1.4%.64%球團(tuán)入爐配比14.25%，環(huán)比上期-0.2%，同比-1.4%.64%，環(huán)比上期+0.08%，同比+0.8%燒結(jié)礦入爐配比74.14%，環(huán)比上期+0.12%，同比+0.62%燒結(jié)礦入爐鐵燒結(jié)礦入爐鐵品位55.57%，環(huán)比-0.01%，同比+0.07%來源：鋼聯(lián)全國鋼廠鐵礦石日耗300.51萬噸，環(huán)比上期+1.44萬噸全國鋼廠鐵礦石日耗300.51萬噸，環(huán)比上期+1.44萬噸鋼廠庫存小幅上升，但進(jìn)口礦日耗升幅大于庫存，庫消比環(huán)比下降，進(jìn)口礦日耗+0.48%，鋼廠庫存+0.39%，消比-0.02%。全國鋼廠鐵礦石庫存消耗比28.53%，環(huán)比上期-0.02%來源：鋼聯(lián)鐵礦石總庫存(港庫+廠庫)20673.65萬噸，環(huán)比+102.19萬噸45港口巴西礦庫存礦鐵礦石總庫存(港庫+廠庫)20673.65萬噸，環(huán)比+102.19萬噸45港口巴西礦庫存礦4676.05萬噸，環(huán)比+125.01萬噸4545港口澳洲礦庫存5270.8萬噸，環(huán)比-23.47萬噸2港庫明細(xì)：中高品礦>中品礦>中低品礦中高品礦粉來看，卡粉與巴混粉庫異較大。其中，卡粉庫存高于，環(huán)比+27萬噸；巴混粉庫環(huán)比-19萬噸，金布巴環(huán)比-2023/9/3來源：鋼聯(lián)與價差 噸整體水平較去年低。其中，西澳-青島航線運(yùn)費(fèi)環(huán)比+0.22元/噸，噸。西澳西澳-青島航線鐵礦石運(yùn)價7.51美元/噸成本/目標(biāo)成本噸56美元/濕噸(83.9澳元/濕噸)51.2美元/濕噸(77澳元/濕噸)48.54-55.19美元/濕噸(73-83澳元/濕噸)60.5美元/噸(81.3澳元/噸)度產(chǎn)銷報告BPB/噸至2023/9/3元/噸至41元/噸元/噸至41元/噸價差是否走反套邏輯主要取決于粗鋼壓減政策的落地情況，關(guān)注鐵水產(chǎn)量是否見頂。-1價差環(huán)比+12元/噸至77.5元/噸15.5元/噸至-118.5元/噸來源：鋼聯(lián)報告中的信息均來源于被廣發(fā)期貨有限公司認(rèn)為可靠的已公開資料，但廣發(fā)期貨對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報告反映研究人員的不同觀點、見解及分析方法，并不代表廣發(fā)期貨或其附屬機(jī)構(gòu)的立場。報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于發(fā)出本報告當(dāng)日的判斷，可隨時更改且不予通告。在任何情況下，報告內(nèi)容僅供參考，報告中的信息或所表達(dá)的意見并不構(gòu)成所述品種買賣的出價或詢價，投資者據(jù)此投資，風(fēng)險自擔(dān)。本報告旨在發(fā)送給廣發(fā)期貨特定客戶及其他專業(yè)人士，版權(quán)歸廣發(fā)期貨所有，未經(jīng)廣發(fā)期貨書面授權(quán)，任何人不得對本報告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“廣發(fā)