2004年至2014年國際收支分析報(bào)告

2004年至2014年國際收支分析報(bào)告2004至2014年我國國際收支情況單位：億美元年份經(jīng)常項(xiàng)目差額資本和金融項(xiàng)目差額儲(chǔ)備資產(chǎn)差額凈誤差與遺漏差額20046891082-190113020051324953-250622920062318493-28483620073532942-460713320084206401-4795188200924331985-4003-414201023782869-4717-529201113612655-3878318--966-871201318283262-26,749-4,764201413,5102,324-7,209-8,6242004年至2014年國際收支分析報(bào)告2004年至2014年期間，全球經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，各國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和貨幣政策取向各不相同，國際金融市場變化較大。我國在此期間，積極跟隨全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的腳步，穩(wěn)步推進(jìn)改革。以下就2004年至2014年我國國際收支的特點(diǎn)、出現(xiàn)的問題以及解決方法進(jìn)行分析。一、我國國際收支特點(diǎn)1、我國的“雙順差”由2004年以來我國國際收支平衡表可以看出，我國經(jīng)常項(xiàng)目順差主要來自于商品出口順差這一項(xiàng)，歷史上其對經(jīng)常項(xiàng)目順差的貢獻(xiàn)度高達(dá)90%。但是要注意到這里的商品出口主要指的是加工貿(mào)易商品出口，一般貿(mào)易商品出口順差只占很少的一部分。同時(shí)資本項(xiàng)目也長年保持順差，形成罕見的“雙順差”，這樣就導(dǎo)致了我國近幾年官方儲(chǔ)備持續(xù)高速增長，而且增速呈加快趨勢。根據(jù)上圖，可以看出我國的“雙順差”的主要來源是：

①、貨物貿(mào)易順差是經(jīng)常項(xiàng)目順差持續(xù)擴(kuò)大的主要來源

②、資本和金融項(xiàng)目順差波動(dòng)幅度較大。

儲(chǔ)備資產(chǎn)逐年增加，且增長趨勢趨于平緩。3、2004—2013年的10年間凈誤差與遺漏項(xiàng)目的差額從貸方向借方轉(zhuǎn)移，并于2009年由貸方變成了借方，達(dá)到-414億美元，此后還不斷變化，但一直在合理范圍之內(nèi)。二、我國國際收支現(xiàn)狀的形成改革開放以來，外商直接投資大規(guī)模流入我國，形成我國國際收支資本和金融項(xiàng)目順差。在優(yōu)惠產(chǎn)業(yè)政策的引導(dǎo)下，外資的流入促進(jìn)了我國加工貿(mào)易的迅速發(fā)展。這在國內(nèi)需求不足的情況下形成了巨大的出口壓力，從而造成了我國經(jīng)常項(xiàng)目的持續(xù)順差。因此，近年來我國國際收支持續(xù)大額“雙順差”是經(jīng)濟(jì)全球化背景下我國經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的階段性現(xiàn)象。

(一)全球性的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡現(xiàn)象

全球低利率時(shí)代的到來以及產(chǎn)品內(nèi)分工的興起為我國成為“世界工廠”提供了可能。

1985年9月“廣場會(huì)議”后，西方主要工業(yè)國家貨幣對美元的匯率開始上升，由此造成除美國以外各國凈出口的下降或增長勢頭減弱。為了抵消凈出口減少對經(jīng)濟(jì)增長的不利影響，“廣場會(huì)議”后各國紛紛降低利率以刺激國內(nèi)需求。西方主要工業(yè)國家低利率以及美元資產(chǎn)的貶值使得逐利資金在全球范圍內(nèi)尋找高回報(bào)的投資。從國際分工形態(tài)演變角度看，當(dāng)代經(jīng)濟(jì)全球化一個(gè)重要的特點(diǎn)，是產(chǎn)品內(nèi)分工的迅速興起并在國際分工領(lǐng)域扮演越來越重要角色。產(chǎn)品內(nèi)分工生產(chǎn)方式的興起，對經(jīng)濟(jì)落后國家選擇發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義，為探索外向型發(fā)展模式提供了有利的外部條件。亞洲“四小龍”的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)顯示，早期通過參與承接組裝等相對簡單的工序切入全球分工體系，隨后通過在產(chǎn)品內(nèi)分工系統(tǒng)內(nèi)部學(xué)習(xí)和提升能力，有可能向較高增加值工序和環(huán)節(jié)攀升，進(jìn)而構(gòu)成經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的關(guān)鍵推動(dòng)因素。正是在此背景之下，我國才有可能利用自身的比較優(yōu)勢，承接來自發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移出來的低端勞動(dòng)密集型的產(chǎn)業(yè)和資源消耗型的產(chǎn)業(yè)，從而才有可能成為“世界工廠”。

(二)我國國內(nèi)出現(xiàn)的資源配置低下的現(xiàn)象

1、非健全的社會(huì)保障體系下廉價(jià)人力資源的利用。擁有豐富的人力資源是我國在發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)中最大的比較優(yōu)勢。從人口結(jié)構(gòu)上來看，我國的人口中56％2居住于農(nóng)村。在這些地方社會(huì)保障體系缺乏，醫(yī)療衛(wèi)生、教育等基礎(chǔ)設(shè)施薄弱。也就是說，我國占主導(dǎo)地位的人力資源是缺乏社會(huì)保障的非熟練工。這形成了我國出口產(chǎn)品低廉的勞動(dòng)力成本，也是我國目前大部分出口產(chǎn)品的國際競爭力之所在。這也造成了我國出口以低附加值產(chǎn)品為主，缺乏自主創(chuàng)新能力。此外，缺乏社會(huì)保障體系的低廉的人力資源也會(huì)造成貧富懸殊、社會(huì)兩級分化，從而帶來社會(huì)不安定，根據(jù)索洛增長模型，人口的增長能夠解釋總產(chǎn)出的增長，但人均產(chǎn)出以及生活水平的改善則最終取決于技術(shù)進(jìn)步。因此，來源于低廉勞動(dòng)力成本的我國國際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差具有小可持續(xù)性。

2，高社會(huì)成本下定價(jià)偏低的自然資源(包括礦產(chǎn)、土地)的過度開發(fā)。

在我國，這表現(xiàn)為生產(chǎn)活動(dòng)所引起的污染、工人生產(chǎn)環(huán)境的惡化以及資源的枯竭對后代的影響。這些也都沒有被市場化地反映在產(chǎn)品價(jià)格中。

經(jīng)常項(xiàng)目國際收支狀況體現(xiàn)了一國勞動(dòng)力生產(chǎn)效率以及產(chǎn)品出口競爭力等比較優(yōu)勢。我國來源于低估的勞動(dòng)力成本、自然資源以及資金成本的順差，也帶來社會(huì)的不穩(wěn)定、污染以及資金使用的低效率，從而具有不可維持性。

(三)我國政府相關(guān)政策的引導(dǎo)作用我國政府產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)：國際收支小平衡的經(jīng)濟(jì)根源與國家長期以來發(fā)展加工貿(mào)易為主的出口導(dǎo)向型的產(chǎn)業(yè)政策不無關(guān)系這一政策出臺(tái)初期有效地解決了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的外部資金，充分利用了我國的比較優(yōu)勢并在一定程度上增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)的活力。20世紀(jì)90年代以后，我國的國際收支狀況出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，此時(shí)正好也是我國加工貿(mào)易出現(xiàn)累計(jì)順差的時(shí)候。

此外，外商直接投資與加工貿(mào)易之間存在密切聯(lián)系。全國約80％加工貿(mào)易由外資企業(yè)承擔(dān)或參與，說明我國現(xiàn)階段在全球加工生產(chǎn)體系中的比較優(yōu)勢是吸引外商來華投資的關(guān)鍵動(dòng)因之一，外資企業(yè)對推動(dòng)加工貿(mào)易增長和“雙順差”結(jié)構(gòu)發(fā)展也發(fā)揮了關(guān)鍵的作用。

片面追求經(jīng)濟(jì)效益的政績評估體制下的地方政府投資主導(dǎo)作用。長期以來，各地政府為了追求當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)效益，往往把GDP的增長作為評估其政績的主要指標(biāo)。出口創(chuàng)匯、招商引資成為重要的手段，最終以“雙順差”反映于國際收支平衡表中。地方政府在各地的投資活動(dòng)中發(fā)揮了主導(dǎo)作用。通過建立各類特殊經(jīng)濟(jì)區(qū)域，包括出口加工區(qū)、保稅區(qū)等，以優(yōu)惠的政策吸引外商直接投資。

三、國際收支不平衡的調(diào)節(jié)

針對我國國際收支不平衡的形成根源，根本上必須從調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長方式、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外部均衡發(fā)展的角度出發(fā)制定相關(guān)政策。而解決政策性和體制性問題不僅是促進(jìn)國際收支平衡的必要途徑，也能夠產(chǎn)生較好的政策效果。(一)我國在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)層面的調(diào)節(jié)措施

1、進(jìn)一步落實(shí)科學(xué)的地方政府政績評估體系，適時(shí)調(diào)整相關(guān)稅收政策。

進(jìn)一步落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，改變地方政府過于追求當(dāng)期經(jīng)濟(jì)效益的短視行為。2、進(jìn)一步理順資源價(jià)格體系，征收資源費(fèi)、排污費(fèi)，提高高能耗、高污染企業(yè)成本。通過征收資源費(fèi)(稅)、排污費(fèi)(稅)，將廠商生產(chǎn)的負(fù)的外部效應(yīng)成本化，也就是將社會(huì)成本反映在廠商的產(chǎn)品生產(chǎn)成本中。當(dāng)前我國價(jià)格體系尤其是資源類價(jià)格體系未能充分反映資源的稀缺程度。這一方面使得企業(yè)喪失了技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備更新或強(qiáng)化管理以降低消耗、減少污染排放的外在壓力和內(nèi)在動(dòng)力。

3、增加戰(zhàn)略性、資源性商品儲(chǔ)備，換匯為物。我國于2004年正式規(guī)劃建設(shè)國家石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備基地。2006年8月開始向浙江鎮(zhèn)海戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫注油。根據(jù)相關(guān)信息，目前國內(nèi)的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備主要是石油企業(yè)的商業(yè)儲(chǔ)備，數(shù)量較為有限。建議增加戰(zhàn)略性、資源性商品的儲(chǔ)備，一方面有利于緩解國內(nèi)能源緊張問題，另一方向也有利于各地更為科學(xué)地開采各類礦產(chǎn)。

4、進(jìn)一步增加財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付，提高勞動(dòng)力最低工資標(biāo)準(zhǔn)。

現(xiàn)階段，需要進(jìn)一步發(fā)揮財(cái)政政策的積極作用，擴(kuò)大財(cái)政的轉(zhuǎn)移支付，增加對科教文衛(wèi)等基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度。擴(kuò)大社會(huì)保障體系的覆蓋面，尤其是向農(nóng)村地區(qū)的覆蓋面。通過提高教育、醫(yī)療以及就業(yè)培訓(xùn)等領(lǐng)域的各項(xiàng)投入，提高我國勞動(dòng)力素質(zhì)，增加熟練工。(二)我國在金融市場層面的調(diào)節(jié)措施

1、建立多層次的金融市場，滿足境內(nèi)外機(jī)構(gòu)的資金需求。

目前我國企業(yè)融資結(jié)構(gòu)仍存在過于單一的問題，企業(yè)融資依然倚重銀行貸款，直接融資比重過低，在我國壓縮信貸規(guī)模的宏觀調(diào)控背景下，一些國內(nèi)企業(yè)只能轉(zhuǎn)向境外市場融資，進(jìn)一步加劇了國際收支不平衡。因此，需要繼續(xù)優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，推動(dòng)債券、股票等市場的平衡協(xié)調(diào)發(fā)展，并建立多層次的金融市場，完成各市場間的無縫對接。近期可采取以下措施：允許更多的企業(yè)包括外資企業(yè)通過發(fā)行債券的方式在境內(nèi)融資，減少境內(nèi)企業(yè)的外債規(guī)模；控制境內(nèi)企業(yè)海外上市節(jié)奏，鼓勵(lì)已在境外上市的境內(nèi)企業(yè)回歸A股市場；允許部分符合條件的境外企業(yè)通過國內(nèi)A股上市融資。

2、大力發(fā)展銀行間外匯市場，減少境內(nèi)銀行對境外資金的依賴。

境內(nèi)銀行間外匯市場應(yīng)該成為境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)外匯融資的主要來源，特別是境內(nèi)外資銀行外債規(guī)模壓縮后，境內(nèi)銀行間外匯市場發(fā)展的重要性更為突出。(三)外匯管理政策層面的調(diào)節(jié)措施

現(xiàn)階段外匯管理工作需要進(jìn)一步強(qiáng)化資金流出入均衡管理的理念，采取疏堵并舉的政策，完善管理法規(guī)，創(chuàng)新管理手段。面對當(dāng)前順差規(guī)模過大的情況，對流出資金采取疏導(dǎo)政策的同時(shí)，也要注重非法資金的流出入管理。若是一味地放松流出管理，會(huì)減少非法資金的“后顧之憂”，反而不利于流入管理。

1、經(jīng)常項(xiàng)目外匯管理政策措施。

一是簡化審核手續(xù)，改進(jìn)監(jiān)管系統(tǒng)，進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易便利化。二是加強(qiáng)對出口收匯和轉(zhuǎn)口貿(mào)易收匯的管理，加大對異常交易的打擊力度。首先，完善對出口收匯數(shù)據(jù)的真實(shí)性監(jiān)管機(jī)制，改進(jìn)出口核報(bào)系統(tǒng)功能，將出口收匯未核銷納入外匯局的日常監(jiān)管，嚴(yán)格杜絕企業(yè)不法資金假借貿(mào)易出口形式流入境內(nèi)。其次，加強(qiáng)對轉(zhuǎn)口貿(mào)易的收匯管理，將提單作為轉(zhuǎn)口貿(mào)易核銷的必備材料，以確認(rèn)轉(zhuǎn)口貿(mào)易的真實(shí)性，將轉(zhuǎn)口貿(mào)易收付匯納入日常監(jiān)測。三是建立服務(wù)貿(mào)易項(xiàng)下的資金流出入均衡管理機(jī)制。服務(wù)貿(mào)易監(jiān)管的總體思路是在進(jìn)一步便利資金流出的同時(shí)，加大對資金流人的規(guī)范化管理。近期可以采取的措施有：簡化或取消服務(wù)貿(mào)易購付匯審核憑證或?qū)徍耸掷m(xù)，取消逐筆審核機(jī)制，建立主體總量監(jiān)測機(jī)制；建立服務(wù)貿(mào)易收支狀況的電子化監(jiān)測體系，對一些大額收匯或頻繁收匯等異常情況加強(qiáng)現(xiàn)場核查力度。

2、資本項(xiàng)目外匯管理政策措施。

一是構(gòu)建完整的“走出去”外匯管理支持體系。完整的“走出去”外匯管理促進(jìn)體系主要包括：放寬境外貸款的資格條件，對國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)項(xiàng)目，只要其境外子公司確有資金需求的，即可允許母公司境外放款；允許跨國公司以人民幣購匯從事境外放款，并進(jìn)行該境外放款項(xiàng)下的遠(yuǎn)期結(jié)售匯和人民幣與外匯掉期交易；改革對外擔(dān)保管理方式，改審批制為登記備案制，對符合條件的中資跨國公司采取資產(chǎn)負(fù)債比例管理方式，在外匯局登記備案后，企業(yè)即可自行為其境外投資企業(yè)提供擔(dān)保；取消內(nèi)資企業(yè)對外擔(dān)保的比例限制，允許中資企業(yè)為其境外控股企業(yè)提供全額擔(dān)保。進(jìn)一步強(qiáng)化金融市場的避險(xiǎn)功能，為金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的“走出去”提供有力支持。

二是加強(qiáng)短期外債的管理，將隱性外債納入外債管理體系。隱性外債主要有以下三種形式：進(jìn)出口貿(mào)易項(xiàng)下的延期付款和預(yù)收貨款，非貿(mào)易項(xiàng)下的應(yīng)付款和預(yù)收款；滯留在境內(nèi)的外商投資收益，包括外資企業(yè)“應(yīng)付股利”和“未分配利潤”。對于貿(mào)易項(xiàng)下的延期付款和預(yù)收貨款，建議將一定期限、一定金額的預(yù)收貨款也納入外債登記管理，并根據(jù)年度出口收匯額核定相應(yīng)的額度。對于“未分配利潤”，可作為企業(yè)的或有負(fù)債進(jìn)行登記，明確規(guī)定其不分配的最長期限，超過期限的，中介機(jī)構(gòu)在審計(jì)報(bào)告中必須如實(shí)披露，并及時(shí)調(diào)整賬目，重新登記。

3、金融機(jī)構(gòu)外匯管理方面的政策建議。

一是出臺(tái)對金融機(jī)構(gòu)自身結(jié)售匯業(yè)務(wù)的管理規(guī)定，完善對金融機(jī)構(gòu)自身結(jié)售匯業(yè)務(wù)的管理。金融機(jī)構(gòu)作為各類經(jīng)濟(jì)主體的資金集散地，自身外匯收支和結(jié)售匯行為對外匯管理政策的執(zhí)行效果和國際收支狀況也有很大影響。建議針對中外資金融機(jī)構(gòu)的不同特點(diǎn)，盡快出臺(tái)涵蓋金融機(jī)構(gòu)各類自身收付匯和結(jié)售匯的管理辦法，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)自身收付匯和結(jié)售匯行為。二是加強(qiáng)對銀行結(jié)售匯綜合頭寸的管理，落實(shí)結(jié)售匯綜合頭寸管理政策。從對銀行日常結(jié)售匯監(jiān)管和現(xiàn)場檢查情況看，目前外匯指定銀行特別是外資銀行對結(jié)售匯綜合頭寸的統(tǒng)計(jì)和控制，與監(jiān)管要求存在較大差距，難以達(dá)到結(jié)售匯綜合頭寸管理的政策目的。建議通過以下