財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告

第三章財務(wù)分析與業(yè)績評價第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)財務(wù)分析方法第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價第四節(jié)財務(wù)分析與業(yè)績評價案例第五節(jié)分析與評價中應(yīng)注意問題財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第1頁第一節(jié)財務(wù)分析概述財務(wù)分析種類按分析主體內(nèi)部分析與外部分析按分析客體資產(chǎn)負(fù)債表分析、收益表分析、現(xiàn)金流量表分析和報表之間交叉分析按分析方法比率分析與趨勢分析財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第2頁第一節(jié)財務(wù)分析概述財務(wù)分析程序明確財務(wù)分析目標(biāo)搜集相關(guān)信息資料選擇適當(dāng)分析方法發(fā)覺財務(wù)管理中存在問題提出改進(jìn)財務(wù)情況詳細(xì)方案財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第3頁第一節(jié)財務(wù)分析概述判別財務(wù)指標(biāo)優(yōu)劣標(biāo)準(zhǔn)以經(jīng)驗數(shù)據(jù)為準(zhǔn)以歷史數(shù)據(jù)為準(zhǔn)以同行業(yè)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)以本企業(yè)預(yù)定數(shù)據(jù)為準(zhǔn)財務(wù)分析數(shù)據(jù)主要是財務(wù)報表中數(shù)據(jù)，但也要結(jié)合其它數(shù)據(jù)，如統(tǒng)計數(shù)據(jù)、成本數(shù)據(jù)、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等。財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第4頁基本財務(wù)報表資產(chǎn)負(fù)債表原理資產(chǎn)=負(fù)債+全部者權(quán)益利潤表原理利潤=收入-成本費(fèi)用現(xiàn)金流量表原理現(xiàn)金凈增加額=現(xiàn)金流入-現(xiàn)金流出=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流入-經(jīng)營活動現(xiàn)金流出)+(投資活動現(xiàn)金流入-投資活動現(xiàn)金流出)+(籌資活動現(xiàn)金流入-籌資活動現(xiàn)金流出)

財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第5頁簡明資產(chǎn)負(fù)債表財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第6頁簡明利潤表財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第7頁簡明現(xiàn)金流量表項目金額行次一、經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金收到租金收到其它與經(jīng)營活動相關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購置商品、接收勞務(wù)支付現(xiàn)金經(jīng)營租賃支付現(xiàn)金支付稅款工資其它與經(jīng)營活動相關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第8頁簡明現(xiàn)金流量表（續(xù)）項目金額行次二、投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量收回投資所收到現(xiàn)金分得股利或利潤收到現(xiàn)金債券利息收入收到現(xiàn)金收到其它與投資活動相關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等支付現(xiàn)金股票、債券投資支付現(xiàn)金其它與投資活動相關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第9頁簡明現(xiàn)金流量表（續(xù)）項目金額行次三、籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量發(fā)行股票收到現(xiàn)金發(fā)行債券與借款收到現(xiàn)金債券利息收入收到現(xiàn)金收到其它與籌資活動相關(guān)現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計償還債務(wù)等支付現(xiàn)金分配股利、支付利息支出現(xiàn)金其它與籌資活動相關(guān)現(xiàn)金支出現(xiàn)金流出小計籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量四、現(xiàn)金凈增加額財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第10頁企業(yè)財務(wù)分析原理目標(biāo)與財務(wù)分析中國企業(yè)目標(biāo)應(yīng)該是企業(yè)價值最大化----企業(yè)可連續(xù)發(fā)展?？蛇B續(xù)發(fā)展目標(biāo)在財務(wù)中表達(dá)應(yīng)是：連續(xù)不停地研制和開發(fā)新產(chǎn)品；連續(xù)不停地進(jìn)行廣告投入和其它促銷投入連續(xù)不停地采取降低成本各種方法連續(xù)不停地挖掘企業(yè)新增加點連續(xù)不停地進(jìn)行人員培訓(xùn)財務(wù)管理詳細(xì)目標(biāo)能夠是利潤、收入、成本、現(xiàn)金流量等。財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第11頁第二節(jié)企業(yè)財務(wù)分析方法企業(yè)償債能力分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)營運(yùn)能力分析企業(yè)發(fā)展趨勢分析企業(yè)競爭能力分析財務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第12頁（一）企業(yè)償債能力分析短期償債能力分析財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第13頁（一）企業(yè)償債能力分析長久償債能力財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第14頁

中國企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)實狀況

國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)實狀況資產(chǎn)負(fù)債率從1994年69%，上升到1997年71%，有上升到1999年75%。上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)實狀況平均水平基本在50%左右，1998年為49.69%，1999為52.49%，當(dāng)然，也有資不抵債者和資產(chǎn)負(fù)債率尤其低者。財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第15頁

1999年資產(chǎn)負(fù)債率最低企業(yè)企業(yè)名稱資產(chǎn)負(fù)債率每股收益凈資產(chǎn)收益率汕電力1.84%0.020.68%東方賓館2.11%0.093.14%龍發(fā)股份2.27%0.146.39%浙江東日3.50%0.206.39%燕京啤酒4.41%0.5312.25%紅橋機(jī)場5.55%0.4415.19%財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第16頁（一）企業(yè)償債能力分析企業(yè)負(fù)擔(dān)固定財務(wù)支出能力財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第17頁（二）企業(yè)營運(yùn)能力分析主要指標(biāo)財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第18頁（三）企業(yè)盈利能力分析財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第19頁（四）企業(yè)競爭能力分析主營業(yè)務(wù)利潤比率=主營業(yè)務(wù)利潤/全部利潤研究開發(fā)費(fèi)用比率=研究開發(fā)費(fèi)用/銷售收入員工培訓(xùn)費(fèi)用比率=員工培訓(xùn)費(fèi)用/銷售收入廣告費(fèi)用比率=廣告費(fèi)用/銷售收入市場擁有率=本企業(yè)某種商品銷售收入/該種商品市場總量大學(xué)畢業(yè)人數(shù)=大學(xué)以上畢業(yè)人數(shù)/企業(yè)全部職員人數(shù)財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第20頁（五）企業(yè)發(fā)展趨勢分析比較財務(wù)報表BCD企業(yè)比較資產(chǎn)負(fù)債表（簡化）項目199919981999比1998-金額增減百分比流動資產(chǎn)：現(xiàn)金1200100020%應(yīng)收帳款2500500025%存貨4000400000%財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第21頁（五）發(fā)展趨勢分析華西企業(yè)比較收益表（%）比較百分比財務(wù)報表項目199719981999銷售收入100100100銷售成本50

55

60銷售毛利504540銷售及管理費(fèi)用10

12

14稅前凈利403326財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第22頁（五）企業(yè)發(fā)展趨勢分析比較財務(wù)比率時代企業(yè)幾項財務(wù)比率比較

項目19951996199719981999流動比率1.982.12.012.152.3速動比率0.880.950.921.231.31應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(天）3035404550存貨周轉(zhuǎn)率(次)54.54.243.5銷售凈利率12101197財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第23頁（六）財務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系基本公式財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第24頁（六）財務(wù)指標(biāo)之間關(guān)系基本公式財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第25頁第三節(jié)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價企業(yè)業(yè)績評價基本理論企業(yè)業(yè)績評價方法相關(guān)部門業(yè)績評價指標(biāo)體系財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第26頁（一）企業(yè)業(yè)績評價理論企業(yè)業(yè)績評價概念企業(yè)業(yè)績評價是在各單項指標(biāo)基礎(chǔ)上，按著特定方法進(jìn)行匯總，來測量企業(yè)業(yè)績一個方法。業(yè)績評價要素評價目標(biāo)評價對象評價指標(biāo)評價標(biāo)準(zhǔn)評價匯報財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第27頁（一）企業(yè)業(yè)績評價理論業(yè)績評價作用業(yè)績評價是綜合衡量企業(yè)業(yè)績一個綜合性方法比單一指標(biāo)更科學(xué)全部者測量經(jīng)營者業(yè)績上級測量下級業(yè)績債權(quán)人測量債務(wù)人業(yè)績業(yè)績評價是獎勵企業(yè)經(jīng)營者主要依據(jù)獎金、股票、股票期權(quán)財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第28頁（二）企業(yè)業(yè)績評價方法企業(yè)業(yè)績評價方法很多，這里采取杜邦分析和綜合評分法兩種方法。杜邦分析法（見圖形）財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第29頁（二）企業(yè)業(yè)績評價方法綜合評分法選擇含有代表性財務(wù)指標(biāo)各種指標(biāo)要兼顧最好選擇高值表示好指標(biāo)適當(dāng)選擇非財務(wù)指標(biāo)確定各項財務(wù)制表標(biāo)準(zhǔn)值與標(biāo)準(zhǔn)評分值計算綜合分?jǐn)?shù)財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第30頁主要指標(biāo)及其標(biāo)準(zhǔn)值和評分值指標(biāo)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)評分值流動比率28利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)48全部者權(quán)益比率0.412銷售凈利率8%10投資酬勞率16%10全部者權(quán)益酬勞率40%16存貨周轉(zhuǎn)率（次）58應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）68總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）212大學(xué)以上職員比率30%8累計-100財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第31頁企業(yè)業(yè)績綜合評分法指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值標(biāo)準(zhǔn)評分值實際值實際得分（1）（2）(3)(4)(5)=(2)x(3)/(4)流動比率282.118.44利息周轉(zhuǎn)倍數(shù)4848全部者權(quán)益比率0.4120.4413.2銷售凈利率8%109%11.25投資酬勞率16%1018%11.25全部者權(quán)益酬勞率40%1641%16.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）5846.4應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次）6856.67總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）212212大學(xué)以上職員比率30%840%10.67累計--100--104.28財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第32頁1.財政部《企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價指標(biāo)體系》10個指標(biāo)1.銷售利潤率(權(quán)重為15%)=銷售利潤/銷售凈收入2.總資產(chǎn)酬勞率(權(quán)重為15%)=凈利潤/總資產(chǎn)平均值3.資本收益率(權(quán)重為15%)=凈利潤/總資本平均值4.資本保值收益率(權(quán)重為10%)=期末凈資產(chǎn)值/期初凈資產(chǎn)值5.資產(chǎn)負(fù)債率(權(quán)重為5%)=總負(fù)債/總資產(chǎn)6.流動比率(權(quán)重為5%)=流動資產(chǎn)總值/流動負(fù)債總值7.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(權(quán)重為5%)=賒銷凈銷售額/應(yīng)收帳款平均值8.存貨周轉(zhuǎn)率(權(quán)重為5%)=銷貨成本/存貨平均值9.社會貢獻(xiàn)率(權(quán)重為10%)=社會貢獻(xiàn)額/總資產(chǎn)平均值注:社會貢獻(xiàn)總額=工資+利息費(fèi)用+勞保退休金及其它福利+稅+凈利潤10.社會累計率(權(quán)重為15%)=上交財政總額/社會貢獻(xiàn)總額財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第33頁2.財政部《企業(yè)財務(wù)通則》要求企業(yè)評價8個指標(biāo)1.資產(chǎn)負(fù)債率2.流動比率3.速動比率4.應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率5.存貨周轉(zhuǎn)率6.資本金利潤率7.營業(yè)收入利潤率8.成本費(fèi)用利潤率財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第34頁3.中國股份制企業(yè)評價中心上市企業(yè)綜合實力排名指標(biāo)1.企業(yè)資產(chǎn)總額2.凈資產(chǎn)3.營業(yè)收入4.利潤總額5.凈資產(chǎn)利潤率6.每股稅后利潤財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第35頁4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價考評要求7個指標(biāo)1.總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率

總資產(chǎn)貢獻(xiàn)=(利潤總額+稅金總額+利息支出)/平均資產(chǎn)總額2.資本保值增值率

資本保值增值率=匯報期期末全部者權(quán)益/上年同期期末全部者權(quán)益3.資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額5.成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第36頁4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價考評要求7個指標(biāo)6.全員勞動生產(chǎn)率

全員勞動生產(chǎn)率=工業(yè)增加值/全部職員平均人數(shù)7.產(chǎn)品銷售率

產(chǎn)品銷售率=工業(yè)銷售產(chǎn)值/工業(yè)總產(chǎn)值(現(xiàn)價)

權(quán)數(shù)是依據(jù)前述各項指標(biāo)在綜合經(jīng)濟(jì)效益中主要程度由教授調(diào)查法確定。其中:(1)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率20;(2)資本保值增值率16;(3)資產(chǎn)負(fù)債率12;(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15;(5)成本費(fèi)用利潤率14;(6)全員勞動生產(chǎn)率10;(7)產(chǎn)品銷售率13.財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第37頁4.國家統(tǒng)計局、國家計委、國家經(jīng)貿(mào)委對工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益評價考評要求7個指標(biāo)各項指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)值,是參考了我國近期工業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實際水平及普通標(biāo)準(zhǔn)確定,其中:(1)總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率10.7%;(2)資本保值增值率120%;(3)資產(chǎn)負(fù)債率60%;(4)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.52%;(5)成本費(fèi)用利潤率3.71%;(6)全員勞動生產(chǎn)率16500元/人;(7)產(chǎn)品銷售率96%.財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第38頁工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指標(biāo)工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)是衡量工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益各個方面在數(shù)量上總體水平一個特殊相對數(shù)，是反應(yīng)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量綜合指標(biāo)。工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指標(biāo)=Z(某項指標(biāo)匯報期數(shù)值÷該項指標(biāo)全國家標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)值╳該項指標(biāo)權(quán)數(shù))÷總權(quán)數(shù)因為資產(chǎn)負(fù)債率為逆指標(biāo)，在計算綜合指數(shù)時需分別處理。假如指數(shù)值≦60%，即可得權(quán)數(shù)12分；假如指標(biāo)值>60%,期權(quán)數(shù)則按下面公式計算：

即:(指標(biāo)值-不允許值100)÷(60-不允許值100)╳12考慮到我國工業(yè)正處于快速發(fā)展和結(jié)構(gòu)變動之中,上述評價考評體系可能隨之調(diào)整,故該指標(biāo)體系標(biāo)準(zhǔn)上適用于“九五”期間。財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第39頁5.1財政部《企業(yè)績效評價指標(biāo)體系》指標(biāo)（一）財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第40頁5.2財政部《企業(yè)績效評價指標(biāo)體系》指標(biāo)（二）

財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第41頁5.3財政部《企業(yè)績效評價指標(biāo)體系》指標(biāo)（三）

財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第42頁

5.4財政部《企業(yè)績效評價指標(biāo)體系》指標(biāo)（四）

財務(wù)分析與業(yè)績評價研究報告第43頁第四節(jié)財務(wù)分析與業(yè)績評價案例長虹與康佳比較分析案例流動比率比較速動比率比較資產(chǎn)負(fù)債率比較權(quán)益乘數(shù)比