2023年大行業(yè)信息化趨勢報告

2023年大行業(yè)信息化趨勢報告【編者按】為全面把握行業(yè)應用趨勢，幫助各大IT廠商整合資源，進一步拓展市場，并為制定2023年發(fā)展目標提供強有力的決策支持，中國IT業(yè)界權威的研究機構——計世資訊(CCWResearch)于2023年12月中旬隆重推出政府機構、電信、教育、制造業(yè)、金融、交通、商貿物流、醫(yī)衛(wèi)、電力九大行業(yè)信息化建設與IT應用趨勢研究報告。2023年九大行業(yè)信息化建設與IT應用趨勢研究報告，通過對全國華北、華東、華南、華中、西南、東北和西北7大區(qū)域重點城市和主要行業(yè)企業(yè)集中區(qū)域的大中型行業(yè)用戶的大樣本調查，研究分析了2023年各主要行業(yè)信息化應用水平及建設重點、IT投資規(guī)模和投資結構，以及影響該行業(yè)的有利、不利因素，并對2023年中國各主要行業(yè)IT投資規(guī)模及結構、系統(tǒng)建設重點、IT產品需求特點等進行了科學的預測，報告還詳細闡述了九大行業(yè)2023年信息化建設的重點項目。(徹底調查)新浪科技將分兩大部分(四個小章節(jié))登載報告的摘要內容。報告摘要如下：2023年政府IT投資受六大因素影響，將勁增16%作為管理和服務部門，政府機構的信息化建設受到多種因素的影響，從而直接關系到IT投資。計世資訊(CCWResearch)預測2023年政府IT投資將增長16%，投資總額達到400億人民幣。影響政府機構IT投資的因素主要是一些幾點。向服務型政府轉變：政府機構體制改革進一步深化，各級政府加快向服務型政府的轉變。作為服務型政府重要特征的電子政務，必將迎來新一輪的建設高潮，從而帶動與之相配合的IT投資。公共服務系統(tǒng)將全面鋪開：政府將重點建設公共服務系統(tǒng)(如應急指揮系統(tǒng)、網上辦公系統(tǒng)等)。更加重視基層IT建設：政府信息化深入基層，例如區(qū)縣、山區(qū)的信息化建設IT投資力度加大。政府采購法對國內企業(yè)的扶持作用進一步顯現：隨著政府采購法的貫徹實施，在同等性能價格比的條件下，國內廠商將獲得更多的機會，尤其是在PC、軟件、信息安全等產品方面。計世資訊(CCWResearch)最近的調研數據也證明了這一點，82.9%的政府機構嚴格遵循政府采購法，在同等性價比條件下將優(yōu)先采用國內廠商的產品和服務；僅有17.1%的政府機構表示在采購中仍將根據自身需求綜合考慮，而不會考慮是否國內廠商，尤其是質量要求高的產品仍將主要考慮國外品牌。WTO效應進一步顯現：政府機構是受WTO規(guī)則影響較大的部門，WTO迫使政府部門的管理和服務水平逐步與國際接軌，而信息化建設是提高管理和服務水平的必經之路。SARS：2023年SARS對最近幾年政府機構的信息化建設不會產生大的影響，但在一定程度上影響了IT建設的進度、投入和建設方向。2023年，SARS是否會卷土重來，將影響政府的IT規(guī)劃的實施，從而影響IT投資的時間、方向和力度。圖表：SARS對最近幾年政府信息化建設的影響教育信息化市場增速減緩從高?！?11工程”建設到中小學“校校通”工程的實施，“九五”期間我國教育信息化發(fā)展迅速，尤其是在整個IT市場不景氣的2023年—2023年，教育市場可謂活躍異常，截止2023年，近75%的高等院校建有校園網，近15萬所中小學校開設了信息技術課，城域網和校園網近2萬個，發(fā)展勢頭不可阻擋；并在一定程度上拉動了市場的對IT的需求。據計世資訊(CCWResearch)研究，從2023年—2023年，教育信息化市場每年都以超過10%的速度增長(如下圖)，給眾多IT廠商帶來了新的市場機會。一時間校園網建設成為當時最為IT界最為熱點的話題。然而據計世資訊(CCWResearch)對2023年—2023年教育行業(yè)信息化建設趨勢預測可以看出，2023年教育行業(yè)信息化總投資達到226.8億元人民幣，比2023年增長9%；預計2023年教育行業(yè)信息化投資增長將在8%左右。根據對教育行業(yè)的長期跟蹤，計世資訊(CCWResearch)認為：教育信息化投資將趨向平穩(wěn)增速，增速有明顯放緩的趨勢。原因何在？首先，教育行業(yè)市場將進入以教學資源整合階段。教育信息化建設初期是以基礎設施的建設為重點，然而在大量的硬件投資的背后用戶經歷了“高速路上無車跑”的痛苦之后，逐漸認識到教育信息化最終的目的是教學應用，是資源的共享，網絡硬件環(huán)境只是實現教學信息化的一種手段。其次，經濟發(fā)達地區(qū)教育行業(yè)用戶需求已經從快速成長期進入了業(yè)務整合發(fā)展期，大批量采購規(guī)模逐漸趨于平穩(wěn)定量的采購，用戶的IT采購需求將同業(yè)務需求的增加而穩(wěn)步增長，業(yè)務系統(tǒng)升級更新的用戶增多,初次大規(guī)模采購的用戶減少。用戶的需求也將以好用、夠用、適用作為信息化建設的指導思想。再次，教育信息化建設的重心將從城市轉向廣大的農村市場和西部地區(qū)。而農村和西部地區(qū)信息化投資以國家扶持為主，投資額是有限的。主要解決從無到有的問題。2023-2023年教育信息化投資額變化情況大型制造企業(yè)2023年信息化投資規(guī)模增長超過兩成，凸顯“滾雪球效應”計世資訊(CCWResearch)研究發(fā)現，由于很多大型制造企業(yè)經濟發(fā)展良好，2023年企業(yè)信息化投資規(guī)模約增長至93.5億元，約占制造業(yè)行業(yè)整體的47.9%(制造業(yè)行業(yè)整體規(guī)模約為195億元)，較之2023年增長22.6%(2023年大型制造企業(yè)信息化投資規(guī)模約為76.3億元，約占制造業(yè)行業(yè)整體的46.2%，制造業(yè)行業(yè)整體規(guī)模約為165億元)。大型制造企業(yè)信息化已呈現出“滾雪球效應”，投入較大的企業(yè)已取得一定成效并帶來了不菲的收入，進一步增強了企業(yè)信息化的信心和決心，由此造成企業(yè)信息化投入的再度增加。同時，不同細分制造行業(yè)的信息化發(fā)展狀況和投入數額也再次印證了滾雪球效應，處于兩個極端的行業(yè)企業(yè)平均年IT投入額度相差近200多倍。其中一個重要原因在于以上行業(yè)的巨額經濟增長。2023年1~10月份，石化、汽車、冶金、石油四個行業(yè)實現利潤高、且增長較快，合計實現利潤1584.4億元，占重點企業(yè)實現利潤的51.9%，同比增長均在50%以上。(未完待續(xù))圖表：各細分制造行業(yè)大型企業(yè)未來1~2年內信息化建設投資規(guī)模(平均每家投入）我國銀行業(yè)IT建設進入平衡發(fā)展期CONTROLShockwaveFlash.ShockwaveFlash.1\s國內銀行業(yè)IT投入已經進入平穩(wěn)發(fā)展的階段，根據計世資訊(CCWResearch)的調查顯示：2023年國內銀行業(yè)IT投入將達到180億元的規(guī)模，比2023年略有增長。2023年影響銀行業(yè)IT建設投資的各種因素如下：宏觀經濟運行良好，為銀行業(yè)創(chuàng)造了樂觀的外部條件；銀監(jiān)會的成立，政府對銀行業(yè)的指令性安排將全面退出，換之以監(jiān)督和調控，行業(yè)的經營環(huán)境將更為公平、透明和規(guī)范，因此銀行業(yè)在經營、管理、準入等方面的市場化程度會迅速加大，在加快金融行業(yè)競爭程度的同時加快混業(yè)經營的發(fā)展步伐。但商業(yè)銀行緊縮房地產貸款，銀行的利潤可能受到較大沖擊；存款準備金率的提高，銀行業(yè)務經營現金流將會減少，進而影響業(yè)務經營活動；農凱事件可能導致市場對銀行風險憂慮的加深，從而影響到銀行經營活動的開展。這些都會影響到銀行在IT方面的投入。同時，利率市場化開始試點對銀行業(yè)信息化建設的影響還不清晰。利率市場化是金融機構改革、金融自由化是必由之路，也是加入WTO后國內金融業(yè)必然要采取的措施。但另一方面，國內金融形勢嚴峻，金融業(yè)開放會對金融機構造成沖擊，如何在推進金融改革和控制金融風險之間保持平衡將成為管理層推行金融改革戰(zhàn)略首要考慮的因素。計世資訊(CCWResearch)認為，隨著銀行業(yè)IT建設進入平穩(wěn)時期，未來國內銀行在硬件方面的投入比例將會有一個明顯的下降，而在軟件和服務方面的花費將會有相應的增長。從長期趨勢來看，國內銀行也必將經歷外資銀行所經過的歷程，即將大部分非核心業(yè)務外包，銀行將專注于核心業(yè)務的開拓與新產品的設計開發(fā)。在軟件和服務方面的投入增長將是一個長期的不可逆轉的趨勢。圖表2023~2023年銀行業(yè)投資結構圖2023年電力行業(yè)IT采購規(guī)模將會大幅增長計世資訊(CCWResearch)研究顯示，2023年電力行業(yè)的IT采購規(guī)模將達到59億元人民幣，比2023年增長28%，屬于增幅較大的行業(yè)。2023年被稱為電力的改革年，2023年底電力改革基本上已塵埃落定,機構調整基本結束,總體規(guī)劃也基本完成,2023年IT建設的具體工作將會得到落實，由于改革因素而滯后的項目將上馬。圖表2023年電力行業(yè)的IT采購規(guī)模六大因素影響2023電力行業(yè)的IT采購。1)電力改革后市場主體多元化的格局將會引發(fā)新一輪的IT建設需求。2)引入市場競爭機制后，與營銷和資產管理相關的系統(tǒng)將成為需求熱點。3)電荒和發(fā)電環(huán)節(jié)的放開引發(fā)地方性的電廠基建需求。4)廠網分離引發(fā)的發(fā)電集團的數據大集中。5)北美大停電之后對電力安全和網絡安全更加重視。6)部分地區(qū)機構重組工作尚未完全結束，將出現采購需求滯后的現象。2023年電力行業(yè)信息化建設的重點方向是：資源整合、決策支持系統(tǒng)、ERP、網絡建設、OA系統(tǒng)深化和網絡安全。2023年我國醫(yī)衛(wèi)行業(yè)IT采購規(guī)模將達35億計世資訊(CCWResearch)研究結果表明，2023年中國醫(yī)衛(wèi)行業(yè)的IT采購量為35億元人民幣，比2023年增長25%，仍然保持著高速增長。圖表2023年醫(yī)衛(wèi)行業(yè)的IT采購規(guī)模公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)建設投資將大幅度增長在2023年的IT投資中，國家和政府在公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)建設方面的投資比2023年有較大幅度增長,在整個醫(yī)衛(wèi)行業(yè)IT總投資中所占的比例將達到20%。而醫(yī)院2023年的IT采購規(guī)模與2023年相比增長相對平穩(wěn)。六大因素影響2023醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的IT采購2023年醫(yī)衛(wèi)行業(yè)IT采購的影響因素主要有：國家對公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)加大投資力度、醫(yī)院信息化重點轉向以病人為中心的臨床信息系統(tǒng)、HIS建設的方向和內容面臨調整、醫(yī)療保險與HIS互聯、區(qū)域衛(wèi)生信息化建設受到重視。2023年醫(yī)院信息化建設的重點方向2023年醫(yī)院信息化建設的重點方向將是一體化的HIS建設、網絡建設、臨床信息系統(tǒng)、醫(yī)保系統(tǒng)、醫(yī)生工作站、醫(yī)學影像系統(tǒng)、電子病歷和檢驗信息系統(tǒng)。2023年交通行業(yè)信息化建設穩(wěn)中有快盡管受到SARS的影響，但隨著下半年中國經濟的快速發(fā)展以及交通行業(yè)信息化建設節(jié)奏的加快，2023年中國交通行業(yè)IT投資額達到83億元，2023年中國交通行業(yè)IT投資規(guī)模為100億元，同比增長20.5%。圖表2023~2023年中國交通行業(yè)IT投資對比圖影響交通行業(yè)信息化建設因素喜憂參半直接影響到交通行業(yè)信息化建設的因素大致包括：有利因素有經濟快速發(fā)展、國家加大對基礎設施投資、WTO的影響、全行業(yè)信息系統(tǒng)建設的影響等。不利因素有人民幣升值、全球經濟和臺海局勢、社會信息化應用水平較低、信息化投入產出比不高等。不確定因素有國家重大信息化建設工程政策的調整、國家宏觀經濟調控政策、民航企業(yè)改革和重組進展速度的不確定性、SARS事件的深遠影響等。2023年交通行業(yè)IT機會更加分散首先是全行業(yè)IT系統(tǒng)帶來機會，包括鐵路的TMIS、DMIS建設和完善；民航的GDS應用和交通EDI系統(tǒng)建設。其次是行業(yè)建設發(fā)展帶來的新需求，包括電子商務開展、高速公路系統(tǒng)建設需求、第三方物流蓬勃發(fā)展。還有已有系統(tǒng)升級換代帶來機會，包括IT產品的需求和系統(tǒng)升級需求。另外，智能交通(ITS)帶來的IT市場機會若隱若現。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報告2023年5月目錄一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現最突出，節(jié)能板塊增長依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動 PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動 PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關注資產負債表中應收、預收、存貨等各項變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現最突出1、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實現營業(yè)收入219億元，同比增長26%，營業(yè)成本157億元，同比增長27%；實現歸屬凈利潤合計30億元，同比增長30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實現營業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營業(yè)務成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤合計4億元，同比增長10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤增長速度達到30%，總體增長情況好于其他行業(yè)，也符合市場預期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現相對比較平穩(wěn)，總營業(yè)收入和去年基本持平，成本和費用的下降促進了凈利潤的增長。從歷史來看，一季度歷來是環(huán)保工程公司收入確認的低點，因此，平穩(wěn)的表現也屬于預期之中。對于板塊后續(xù)的增長，我們認為，2023年各項政策將逐步落實，治污力度加大，對與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現最突出，節(jié)能板塊增長依然落后根據各公司主營業(yè)務的類型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對各個板塊盈利增長情況進行。為了更好地說明各板塊增長情況，我們在板塊分析中對以下幾處進行了調整：（1）由于九龍電力2023年電力資產仍在收入和利潤統(tǒng)計中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運股份目前收購中科通用的重組進程尚在推進，目前盈利中并不是環(huán)保資產盈利狀況的體現，因此等待重組完成后，我們再將其納入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時間較長、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領域相關企業(yè)盈利能力還是較強的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤的季節(jié)性波動相對明顯，一季度是全年業(yè)績低點。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動相對較小。從收入和凈利潤增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤增長相對最高的，而其中水處理板塊表現尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤增速都大幅領先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經濟形勢相對低迷，但對以市政投入為主的污水處理工程建設影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤增長形勢都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬邦達、中電環(huán)保等，由于之前基數較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績增速。在所有板塊中，節(jié)能板塊增長依然落后，受宏觀經濟不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實推動業(yè)績提升。而環(huán)境監(jiān)測板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實現營業(yè)收入71.3億元，同比增長24%；營業(yè)成本53億元，同比增長28%；歸屬凈利潤7.4億元，同比增長12%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入12.6億元，同比增長24%；營業(yè)成本8.9億元，同比增長23%；歸屬凈利潤0.94億元，同比增長5.5%。固廢處理：2023年，板塊實現營業(yè)收入39.9億元，同比增長18%；營業(yè)成本24.7億元，同比增長15%；歸屬凈利潤7.6億元，同比增長38%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入8.5億元，同比增長9%；營業(yè)成本5.5億元，同比增長16%；歸屬凈利潤1.5億元，同比增長3.5%。水污染治理：2023年，板塊實現營業(yè)收入30億元，同比增長64%；營業(yè)成本19億元，同比增長75%；歸屬凈利潤7.8億元，同比增長53%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入4.4億元，同比增長40%；營業(yè)成本3.3億元，同比增長54%；歸屬凈利潤0.46億元，同比增長28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實現營業(yè)收入9.5億元，同比增長60%；營業(yè)成本7億元，同比增長70%；歸屬凈利潤1.6億元，同比增長28%。2023年一季度實現營業(yè)收入1.7億元，同比增長65%；營業(yè)成本1.3億元，同比增長67%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長30%。節(jié)能：2023年，板塊實現營業(yè)收入15.9億元，同比增長36%；營業(yè)成本10.6億元，同比增長45%；歸屬凈利潤2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測：2023年，板塊實現營業(yè)收入14.2億元，同比增長15%；營業(yè)成本6.9億元，同比增長18%；歸屬凈利潤3.2億元，同比增長9%。2023年一季度，板塊實現營業(yè)收入2.5億元，同比增長17%；營業(yè)成本1.2億元，同比增長21%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢良好，大氣治理等待政策推動1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長，一季度情況相對平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績情況來看，水、固廢領域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長勢頭依然良好。在我國環(huán)保產業(yè)發(fā)展的現階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢，發(fā)展思路清晰、市場拓展順暢，經營狀況也相對穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長的勢頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績增速也較為亮眼。而從2023年一季報情況來看，環(huán)保公司利潤增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業(yè)績確認的低點，其中桑德環(huán)境業(yè)績季節(jié)性波動相對較小，凱美特氣和國電清新則由于去年同期基數較低，2023年一季度利潤增速達到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務拓展、異地擴張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長期趨勢來看，各環(huán)保公司還將抓住產業(yè)發(fā)展的機會大力拓展新市場，而且隨著環(huán)保市場參與主體的增加、競爭加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍源技術、國電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國電清新。2023年一季度凈利潤增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績較好，大氣和監(jiān)測企業(yè)等待政策推動從2023年年報情況來看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績基本都符合或略超預期。監(jiān)測、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績大多低于預期。我們認為，2023年，整體宏觀經濟環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個細分領域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對更加到位，因此受到經濟周期的影響波動小。相比之下，節(jié)能板塊受經濟不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動的影響較大。2023年，隨著政策的落實和推動，大氣治理和監(jiān)測企業(yè)的業(yè)績應有望得到改善。從2023年一季報的情況來看，一季度歷來是環(huán)保工程類公司收入確認低點，因此對其業(yè)績預期普遍也較低，2023年一季度的收入結算也沒有太多亮點。部分企業(yè)由于去年同期基數較低，2023年增速表現相對較好。部分企業(yè)的利潤增長來自于募集資金帶來財務費用的減少、或管理銷售費用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結算保障了一季度的增長。環(huán)保公司全年業(yè)績的兌現情況還需等待后面的季度表現再判斷。2023年年報業(yè)績略超預期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務進展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產項目多，2023年貢獻全年收益，還有資產處置收益）。2023年年報業(yè)績符合預期的公司：碧水源（北京地區(qū)項目結算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項目恢復建設）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測系統(tǒng)增長）、津膜科技（水處理市場環(huán)境相對較好）、萬邦達（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項目結算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結算）、東江環(huán)保（資源化產品收入受經濟周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費用控制）。2023年年報業(yè)績低于預期的公司：國電清新（大唐資產注入滯后、托克托運營電量減少）、龍源技術（低氮燃燒結算進度慢、余熱項目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績快報發(fā)布后的市場預期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測市場需求滯后）、凱美特氣（項目延期、工程機械制造業(yè)開工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達（合同能源管理業(yè)務拓展慢）、三維絲（收入下滑、費用大幅增加）、永清環(huán)保（重金屬治理項目增加帶動利潤增長，但低于年初100%增長的預期）、先河環(huán)保（利潤率下滑較大）。2023年一季報業(yè)績符合預期的公司：碧水源（一季度平穩(wěn)）、桑德環(huán)境（固廢業(yè)務進展良好、財務和管理費用下降）、國電清新（大唐部分脫硫特許經營資產并入）、聚光科技（費用控制加強）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財務費用下降）、天壕節(jié)能（電量穩(wěn)定、財務費用下降）、九龍電力（電力資產剝離、環(huán)保業(yè)務增長）、萬邦達（烯烴二期及中煤榆林兩大項目繼續(xù)結算）、中電環(huán)保（規(guī)模擴大、但費用上升也較快）、凱美特氣（2023年基數低）、津膜科技（一季度平穩(wěn)）。2023年一季報業(yè)績低于預期的公司：龍源技術（一季度是結算低點）、龍凈環(huán)保（一季度是工程結算低點，但訂單增速良好）、東江環(huán)保（資源化產品收入受經濟周期影響下跌較多）、永清環(huán)保（重金屬業(yè)務同比去年減少）、天立環(huán)保（一季度新疆等地工程無法施工，利潤率下滑也較大）、維爾利（2023年受政府換屆影響，新簽訂單少，影響2023年結算）、先河環(huán)保（競爭加劇，利潤率下滑）、易世達（受上游水泥行業(yè)景氣下滑影響大，合同能源管理業(yè)務拓展慢）。3、主要環(huán)保公司年報及一季報情況匯總三、盈利能力變化情況1、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動較大2023年及2023年一季度，從環(huán)保公司總體來看，毛利率基本穩(wěn)定，2023年全年略有下降，而2023年一季度提升較多，我們分析主要是由于一季度九龍電力和國電清新兩家公司的業(yè)務結構變化促進了整體的毛利率上升，其他公司毛利率基本是穩(wěn)定的、或略有下降。而凈利率在各季度間的波動相對較大，在環(huán)保產業(yè)快速發(fā)展的過程中，環(huán)保企業(yè)市場拓展和產業(yè)鏈延伸的積極性很高、人員擴張也相對迅速、資金支出較多，因此管理費用、銷售費用、財務費用等都會存在一定波動。毛利率上升較多的公司：九龍電力、國電清新。毛利率下降較多的公司：碧水源、天立環(huán)保、龍源技術、富春環(huán)保、易世達、燃控科技、先河環(huán)保、中電環(huán)保。凈利率上升較多的公司：九龍電力、國電清新、東江環(huán)保。凈利率下降較多的公司：碧水源、龍源技術、先河環(huán)保、中電環(huán)保、聚光科技。2、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多從銷售費用、管理費用、財務費用三項期間費用來看，隨著募集資金的使用，部分公司的財務費用率已開始上升；銷售費用率相對較為穩(wěn)定，僅有少部分公司由于加大市場開拓促使銷售費用率上升；而在企業(yè)不斷人員擴張、發(fā)展壯大的過程中，較多公司管理費用都呈現上升趨勢；但也有部分公司由于股權激勵攤銷成本逐年減少，管理費用也開始呈現下降趨勢。期間費用率總體上升較多的公司：龍凈環(huán)保、三維絲、龍源技術、先河環(huán)保、聚光科技。期間費用率總體下降較多的公司：無。銷售費用率上升較多的公司：龍源技術、先河環(huán)保、國電清新、雪迪龍、聚光科技。管理費用率下降的公司：桑德環(huán)境。管理費用率上升較多的公司：三維絲、龍源技術、燃控科技、先河環(huán)保、聚光科技。財務費用率：三維絲、碧水源、先河環(huán)保、天立環(huán)保、富春環(huán)保財務費用率上升。桑德環(huán)境2023年財務費用率上升，但2023年一季度配股資金到位后開始下降。3、碧水源資產收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益從ROA、ROE情況來看，大部分環(huán)保公司目前募集資金的使用尚未充分發(fā)揮效益，資產收益率還處于相對較低的水平。其中部分資金使用效率較高的企業(yè)，如碧水源，2023年資產收益率