風(fēng)投行業(yè)分析報告

風(fēng)投行業(yè)分析報告一、定義：風(fēng)險投資（VentureCapital，VC）是指風(fēng)險投資公司出資購買創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股份，并通過協(xié)作戰(zhàn)略和財務(wù)管理幫助企業(yè)發(fā)展，以獲取投資收益的商業(yè)法律關(guān)系。簡單地說，風(fēng)險投資是指投資風(fēng)險較大、發(fā)展前景潛力較好的新興企業(yè)；風(fēng)險投資公司對這些企業(yè)進(jìn)行資本支持，協(xié)助創(chuàng)新企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)和資本的成長。二、分類特點(diǎn)：根據(jù)風(fēng)險承擔(dān)程度、投資階段、行業(yè)類型、投資領(lǐng)域等因素，風(fēng)險投資業(yè)務(wù)可以分為多個類型，最常見的是種子期、初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、成長期、收割期、其他類型。種子期：指在創(chuàng)業(yè)之初，資金尚未到位，公司尚未成立或項(xiàng)目尚未完成的階段。在這個階段，風(fēng)險投資公司主要提供資金支持，促進(jìn)創(chuàng)新。初創(chuàng)期：指公司成立后不久的時間段，這段時間往往是最具挑戰(zhàn)和激情的時期，風(fēng)險投資公司要幫助創(chuàng)始人完成公司的使命和愿景。擴(kuò)張期：指公司已經(jīng)擁有穩(wěn)定的客戶群和收入流，并有足夠的利潤去擴(kuò)大公司規(guī)模。風(fēng)險投資公司的投資會幫助到公司在擴(kuò)張中取得成功。成長期：指公司已經(jīng)穩(wěn)定發(fā)展并且已經(jīng)成為行業(yè)的領(lǐng)先者，具有強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和規(guī)模經(jīng)濟(jì)；在成長期，風(fēng)險投資公司會幫助公司獲得更大的市場份額，并為公司的上市做準(zhǔn)備。收割期：指風(fēng)險投資公司逐漸退出投資后的一段時間，這個時期主要是創(chuàng)始人或大型股東對持有的股份進(jìn)行贖回。三、產(chǎn)業(yè)鏈：風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)鏈分為創(chuàng)業(yè)期、挑選期、投資期、管理期、退出期。整個鏈條看似線性，實(shí)際上相互交錯，串聯(lián)整個行業(yè)。創(chuàng)業(yè)期：主要負(fù)責(zé)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的培育和孵化；挑選期：主要從種子期階段挑選具有投資前景的項(xiàng)目；投資期：吸收財富權(quán)，帶來現(xiàn)金流與投資回報；管理期：主要對被投企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略合理布局和資本金效應(yīng)最大化的管理工作；退出期：是投資者從風(fēng)險投資成果中獲得回報的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。四、發(fā)展歷程：風(fēng)險投資產(chǎn)業(yè)短短幾十年的發(fā)展歷程卻體現(xiàn)了非常動蕩的變化，以下是其中重要的幾個階段：1.20世紀(jì)50年代，美國墾荒拓土創(chuàng)業(yè)熱潮，多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)都缺乏資金，創(chuàng)立第一個風(fēng)險投資公司AmericanResearchandDevelopment(ARD)不僅扶持了多個創(chuàng)新初創(chuàng)企業(yè)，而且通過投資得到了可觀的回報。2.20世紀(jì)70年代，石油價格上漲，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，大量風(fēng)險投資出現(xiàn)虧損。直到20世紀(jì)80年代初期，半導(dǎo)體行業(yè)、計算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和生物技術(shù)得到了空前的發(fā)展，風(fēng)險投資從而迎來新骨干。20世紀(jì)80年代，隨著人員流動和知識交流的加速流動，風(fēng)險投資的范圍從西岸擴(kuò)展到東岸，由此帶來了美國風(fēng)投業(yè)大規(guī)模的發(fā)展。3.稍后到了20世紀(jì)90年代，美國經(jīng)濟(jì)和生物技術(shù)的發(fā)展達(dá)到了空前的高峰，風(fēng)險投資領(lǐng)域火爆非常熱門，但在2000年—2002年，由于企業(yè)倒閉，整個風(fēng)險投資業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期的波動中也受到了影響。4.近年來，伴隨著中國創(chuàng)新工程和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的促進(jìn)，風(fēng)投行業(yè)成為推動中國科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)增長的重要力量之一，不斷發(fā)展壯大，并形成了自己的特點(diǎn)和規(guī)律。五、行業(yè)政策文件：近年來，國家通過制定一系列政策措施，推動風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展，包括但不限于：1.2009年，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)風(fēng)險投資業(yè)發(fā)展的若干意見》（國發(fā)[2009]38號），加強(qiáng)風(fēng)險投資行業(yè)監(jiān)管，加強(qiáng)人才培養(yǎng)和重大政策支持等。2.2015年，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，鼓勵支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)行業(yè)的發(fā)展。3.2016年，國務(wù)院下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》（國發(fā)[2016]17號），明確提出支持風(fēng)險投資并簡化企業(yè)準(zhǔn)入等。六、經(jīng)濟(jì)環(huán)境：中國經(jīng)濟(jì)正在從量的增長轉(zhuǎn)向質(zhì)的提升，倡導(dǎo)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展，為風(fēng)險投資業(yè)提供了重要發(fā)展機(jī)遇和國際化舞臺。同時，全球化將更帶來更多競爭。在且行且關(guān)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，為投資人和投資對象帶來了更高的挑戰(zhàn)。七、社會環(huán)境：風(fēng)險投資行業(yè)除了經(jīng)濟(jì)環(huán)境，還要面對諸如國內(nèi)政策的復(fù)雜、投資者的風(fēng)險心態(tài)、被投企業(yè)的信任等社會環(huán)節(jié)的影響。被投資方與GOVC的信息不對等以及社會觀念不同，讓風(fēng)投公司需要更高的透明度和誠信度。八、技術(shù)環(huán)境：技術(shù)發(fā)展推動了風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展。以移動互聯(lián)網(wǎng)為代表的新技術(shù)新產(chǎn)品，如P2P平臺、各類APP、智能設(shè)備等，大大拓展了行業(yè)的投資方向和投資對象。風(fēng)險投資公司也要個把握新技術(shù)發(fā)展趨勢，推動行業(yè)的技術(shù)變革。九、發(fā)展驅(qū)動因素：在漸進(jìn)的數(shù)字化時代中，風(fēng)險投資公司需要不斷推動創(chuàng)新，依賴信息技術(shù)，實(shí)現(xiàn)信息化和數(shù)字化的升級換代。投資的風(fēng)險承受能力的提升加強(qiáng)了風(fēng)險投資市場深化的層次和準(zhǔn)確性。十、行業(yè)現(xiàn)狀：中國風(fēng)投行業(yè)仍處于快速發(fā)展階段。2019年全球風(fēng)險投資市場交易總金額達(dá)到了$2620億，而國內(nèi)市場上的投資總額則達(dá)到了$512億美元。在中國風(fēng)險投資市場中，第一年風(fēng)險輪為47.9億美元，第二年風(fēng)險輪為74.7億美元，第三年風(fēng)險輪為104.03億美元。以人工智能領(lǐng)域?yàn)榇淼男录夹g(shù)新產(chǎn)品，已成為國內(nèi)投資的主要方向。十一、行業(yè)痛點(diǎn)：1.行業(yè)發(fā)展水平相對不高，這包括投資管理和風(fēng)控管理。它們無法有效解決更多的風(fēng)險投資問題，可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)負(fù)擔(dān)過重和投資收益不盡如人意。2.同質(zhì)化嚴(yán)重，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)投資決策的不一致，以及行業(yè)誠信度低等因素，導(dǎo)致了出現(xiàn)很多同質(zhì)化的風(fēng)險投資。3.合作機(jī)會相對較少，風(fēng)險投資業(yè)的受益方產(chǎn)生了過多的競爭關(guān)系。缺少充足的管道，讓投資機(jī)構(gòu)借助大學(xué)孵化器和投資機(jī)構(gòu)之間形成的合作機(jī)會不多。十二、行業(yè)發(fā)展建議：下面是環(huán)節(jié)如下所示：1.建立全面投資機(jī)制，真實(shí)反映方式的影響，提高預(yù)警水平，防止投資風(fēng)險。2.行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化，增強(qiáng)行業(yè)誠信度，縮小風(fēng)險投資管理等領(lǐng)域的同質(zhì)化。3.技能提升，建立人才培養(yǎng)和經(jīng)驗(yàn)管理體系，提高機(jī)構(gòu)的管理和投資效率。十三、行業(yè)發(fā)展趨勢前景：隨著技術(shù)的進(jìn)步和市場的擴(kuò)大，風(fēng)險投資市場將呈現(xiàn)出以下幾個趨勢：1.繼續(xù)增長：中國風(fēng)險投資市場發(fā)展速度仍然快速，并將繼續(xù)增長。2.細(xì)分領(lǐng)域分化：風(fēng)險投資市場在細(xì)分領(lǐng)域中不斷分化，擴(kuò)展投資領(lǐng)域。3.人才因素越來越重要：大型風(fēng)險投資公司開始積極招聘并培養(yǎng)新人，專業(yè)化和專業(yè)化的人才構(gòu)成的重要性不斷增強(qiáng)。4.整合將持續(xù)：大型領(lǐng)先機(jī)構(gòu)對較小的之前投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行收購，集中資本運(yùn)作和投資將得到進(jìn)一步擴(kuò)展。5.更多的智能化和數(shù)字化。十四、競爭格局：風(fēng)險投資行業(yè)競爭激烈，衍生出一定的競爭格局，主要包括以下幾個方面：1.行業(yè)開始出現(xiàn)分化，出現(xiàn)了領(lǐng)導(dǎo)者和跟隨者。2.行業(yè)開始出現(xiàn)優(yōu)秀的退出方式，比如上市、并購和回購幾種退出方式。3.風(fēng)投企業(yè)試圖瞄準(zhǔn)細(xì)分行業(yè)，開發(fā)獨(dú)特的投資理念。4.國內(nèi)主要風(fēng)險投資公司之間的競爭日益激烈。涵蓋的客戶群、渠道和管理的團(tuán)隊(duì)競爭一直是主要因素。十五、代表企業(yè)：目前我國風(fēng)險投資公司特別是早期風(fēng)險投資公司，數(shù)量越來越多，主要品牌有千山資本、真格基金、凱撒資本、聯(lián)華華騰資本、創(chuàng)新工場等。十六、產(chǎn)業(yè)鏈描述：概括而言，風(fēng)險投資的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括了創(chuàng)業(yè)期、挑選期、投資期、管理期和退出期五個過程。十七、SWOT分析：風(fēng)險投資在近年來的發(fā)展勢頭十分明顯，但是行業(yè)亦存在著某些自身的優(yōu)劣勢。1.優(yōu)勢1.1風(fēng)險承擔(dān)計量與投資回報的匹配度高1.2行業(yè)需求不斷擴(kuò)大1.3人才正在崛起2.劣勢2.1違約率上升及全國普遍萎縮2.2同質(zhì)化競爭嚴(yán)重2.3缺乏足夠的市場盈利預(yù)期3.機(jī)會3.1經(jīng)濟(jì)