投資學(xué)復(fù)習(xí)資料

投資學(xué)復(fù)習(xí)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）目錄：有價(jià)證券組合選擇問(wèn)題有價(jià)證券組合分析無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借入貸出第六章：有價(jià)證券組合選擇P139考點(diǎn)1：確定一個(gè)組合的回報(bào)率

Rp=W1—W0

W0解析：W0ⅹ（1+Rp）=W1第六章：有價(jià)證券組合選擇考點(diǎn)2：預(yù)期回報(bào)率

投資組合的預(yù)期回報(bào)率等于組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)報(bào)酬率的加權(quán)平均值。第i種證券的預(yù)期回報(bào)率第i種證券的投資比例第六章：有價(jià)證券組合選擇考點(diǎn)3：投資組合標(biāo)準(zhǔn)差第六章：有價(jià)證券組合選擇[ImageInfo]

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-Notetocustomers:ThisimagehasbeenlicensedtobeusedwithinthisPowerPointtemplateonly.Youmaynotextracttheimageforanyotheruse.【例·計(jì)算題】假設(shè)A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%。B證券的預(yù)期報(bào)酬率是18%，標(biāo)準(zhǔn)差是20%。假設(shè)等比例投資于兩種證券，即各占50%，且兩種證券的相關(guān)系數(shù)為0.2。

要求：

（1）計(jì)算該組合的預(yù)期報(bào)酬率；

（2）計(jì)算該組合的標(biāo)準(zhǔn)差。第六章：有價(jià)證券組合選擇『正確答案』該組合的預(yù)期報(bào)酬率為：

Rp＝10%×0.50＋18%×0.50＝14%

第六章：有價(jià)證券組合選擇1.協(xié)方差

協(xié)方差為正，表示兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率呈同方向變化；

協(xié)方差為負(fù)，表示兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率呈反方向變化；

協(xié)方差為絕對(duì)數(shù)，不便于比較，再者算出某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)方差為某個(gè)值，但這個(gè)值是什么含義，難以解釋。為克服這些弊端，提出了相關(guān)系數(shù)這一指標(biāo)。

第六章：有價(jià)證券組合選擇2.相關(guān)系數(shù)

（1）－1≤r≤1

（2）相關(guān)系數(shù)＝－1，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)與另一種證券報(bào)酬率的減少成比例

（3）相關(guān)系數(shù)＝1，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)成比例

第七章：投資組合分析P171考點(diǎn)1：機(jī)會(huì)集與有效集組合對(duì)A的投資比例對(duì)B的投資比例組合的期望收益率組合的標(biāo)準(zhǔn)差11010.00%12.00%20.80.211.60%11.11%30.60.413.20%11.78%40.40.614.80%13.79%50.20.816.40%16.65%60118.00%20.00%第七章：投資組合分析將以上將以上各點(diǎn)描繪在坐標(biāo)圖中，即可得到組合的機(jī)會(huì)集曲線

第七章：投資組合分析

該圖的幾個(gè)主要特征：

1.它揭示了分散化效應(yīng)。A為低風(fēng)險(xiǎn)證券，B為高風(fēng)險(xiǎn)證券。在全部投資于A的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加入高風(fēng)險(xiǎn)的B證券，組合的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有提高，反而有所降低。這種結(jié)果與人們的直覺(jué)相反，揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化特征。盡管兩種證券同向變化，但還是存在風(fēng)險(xiǎn)抵消效應(yīng)的。

2.它表達(dá)了最小方差的組合。圖中點(diǎn)2即為最小方差組合，離開(kāi)此點(diǎn)，無(wú)論增加還是減少B的投資比例，標(biāo)準(zhǔn)差都會(huì)上升。

3.它表達(dá)了投資的有效集合。1—2部分的投資組合是無(wú)效的，最小方差組合到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)之間的曲線為有效集。

第七章：投資組合分析考點(diǎn)2：多種證券組合的機(jī)會(huì)集與有效集

第七章：投資組合分析（1）多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面

（2）最小方差組合是圖中最左端的點(diǎn)，它具有最小組合標(biāo)準(zhǔn)差。

（3）最小方差組合點(diǎn)至最高預(yù)期報(bào)酬率點(diǎn)的部分，為有效集（有效邊界）。圖中AB部分即為有效邊界，它位于機(jī)會(huì)集的頂部。投資者應(yīng)在有效集上尋找投資組合。

第七章：投資組合分析考點(diǎn)3：市場(chǎng)模型斜率項(xiàng)（貝塔值）隨機(jī)誤差項(xiàng)截距項(xiàng)市場(chǎng)指數(shù)I的回報(bào)率證券i的回報(bào)率如果市場(chǎng)行情上揚(yáng)則很可能該股票價(jià)格會(huì)上升，相反則很可能下降。對(duì)于這種關(guān)系我們用市場(chǎng)模型來(lái)解釋。第七章：投資組合分析考點(diǎn)4：貝塔值的確定證券i與市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)率的相關(guān)系數(shù)市場(chǎng)指數(shù)回報(bào)率的方差第七章：投資組合分析考點(diǎn)5：組合總風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)第七章：投資組合分析第八章：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸P204考點(diǎn)1：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合構(gòu)成的投資組合的報(bào)酬率與標(biāo)準(zhǔn)差

總期望收益率＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率＋（1－Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

總標(biāo)準(zhǔn)差＝Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差

其中：Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的比例——投資于風(fēng)險(xiǎn)組合的資金與自有資金的比例

1-Q代表投資于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例

如果貸出資金，Q＜1；如果借入資金，Q＞1

第八章：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)借貸【例·單選題】已知風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%，假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率取得資金，將其自有資金200萬(wàn)元和借入資金40萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合，則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為（）。

A.16.4%和24%

B.13.65%和16.24%

C.16.75%和12.5%

D.13.65%和25%A第