(5.7)-5.3.2粘性貨幣分析法（超調(diào)模型）

粘性價(jià)格貨幣分析法

（超調(diào)模型）該模型認(rèn)為：從短期來(lái)看，商品價(jià)格由于具有粘性，對(duì)貨幣市場(chǎng)的失衡反應(yīng)很慢，而證券市場(chǎng)與外匯市場(chǎng)的反映卻很靈敏，因而利率與匯率立即發(fā)生變動(dòng)。價(jià)格雖然反應(yīng)慢，并不意味著它不反應(yīng)，等到價(jià)格逐漸反應(yīng)起來(lái)的時(shí)候，利率和匯率又會(huì)向應(yīng)該調(diào)整到的位置靠攏，這種先反應(yīng)過(guò)度，又逐漸向長(zhǎng)期均衡位置調(diào)整的現(xiàn)象，稱之為超調(diào)。RudigerDornbusch超調(diào)模型是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯?shù)细瘛ざ喽鞑即模≧udigerDornbusch）1976年提出?；仡櫍簭椥詢r(jià)格貨幣模型3時(shí)間貨幣供給時(shí)間價(jià)格水平時(shí)間利率水平時(shí)間匯率水平貨幣增發(fā)百分之幾，物價(jià)上漲百分之幾，本幣貶值百分之幾。1、購(gòu)買力平價(jià)在短期內(nèi)不成立，長(zhǎng)期成立。2、總供給曲線在短期內(nèi)是水平的，在長(zhǎng)期是垂直的，在從短期向長(zhǎng)期的轉(zhuǎn)變過(guò)程中是一條斜線。PYASADAD1PYASADAD1PYASADAD1短期中期長(zhǎng)期3、抵補(bǔ)的利率平價(jià)始終成立。4、初始狀態(tài)為理想狀態(tài)。5、小國(guó)經(jīng)濟(jì)。（一）超調(diào)模型的基本假定價(jià)格是剛性的價(jià)格是彈性的價(jià)格是粘性的彈性論和粘性論的假設(shè)差異價(jià)格彈性購(gòu)買力平價(jià)總成立價(jià)格粘性利率平價(jià)總成立購(gòu)買力平價(jià)長(zhǎng)期成立彈性模型粘性模型（假定其它條件不變，本國(guó)貨幣供給的一次性增加）（二）超調(diào)模型中的平衡調(diào)整過(guò)程在長(zhǎng)期中，價(jià)格充分彈性，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期平衡貨幣增加多少，價(jià)格等幅上漲多少，利率和國(guó)民收入均不會(huì)發(fā)生變化，匯率相應(yīng)地貶值價(jià)格上漲的幅度。本國(guó)貨幣供給一次增加短期作用機(jī)制利率下降本幣貶值產(chǎn)出超過(guò)充分就業(yè)水平投資增加凈出口增加價(jià)格粘性第一，短期價(jià)格不是彈性的，而是粘性的。第二，購(gòu)買力平價(jià)在短期不成立的，利率平價(jià)總成立。根據(jù)奧肯定律，產(chǎn)出超過(guò)充分就業(yè)的產(chǎn)出水平，意味著失業(yè)率比自然失業(yè)率要低，根據(jù)菲利普斯曲線，失業(yè)率低于自然失業(yè)率，工資將會(huì)上漲。從短期到長(zhǎng)期過(guò)渡的作用機(jī)制產(chǎn)出超過(guò)充分就業(yè)水平利率上升本幣升值產(chǎn)出重回充分就業(yè)水平投資減少凈出口減少工資、價(jià)格上漲P、Y和I三個(gè)變量在貨幣供給一次性增加過(guò)程中各自的表現(xiàn)：P反應(yīng)很慢，Y反應(yīng)過(guò)一小段，后來(lái)又變回去了，i反應(yīng)最快，這個(gè)壓力原來(lái)是由i全部都承擔(dān)的，后來(lái)逐漸轉(zhuǎn)移到了物價(jià)水平上。動(dòng)態(tài)作用機(jī)制時(shí)間貨幣供給時(shí)間價(jià)格水平時(shí)間利率水平時(shí)間匯率水平從長(zhǎng)期來(lái)看，本國(guó)貨幣供給一次性增加，本國(guó)物價(jià)水平相應(yīng)上漲，本幣一定會(huì)貶值的。時(shí)間匯率水平本國(guó)因?yàn)槲飪r(jià)上漲，購(gòu)買力平價(jià)成立所必須貶值到的幅度。1、超調(diào)模型是對(duì)貨幣主義與凱恩斯主義的一種綜合，成為了開放經(jīng)濟(jì)下匯率分析的一般模型；（在貨幣主義的框架內(nèi)用凱恩斯的傳統(tǒng)方法）（三）對(duì)超調(diào)模型的評(píng)價(jià)與檢驗(yàn)2、超調(diào)模型首次涉及了匯率的動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程，從而創(chuàng)立了匯率動(dòng)態(tài)學(xué)；3、超調(diào)模型具有鮮明的政策含義；資金自由流動(dòng)會(huì)導(dǎo)致匯率的過(guò)度波動(dòng)“超調(diào)”，因此政府有必要對(duì)資金流動(dòng)、匯率甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)與管理4、具有貨幣模型的一些缺陷，同時(shí)忽略