《工程項目投資與融資》 課件 第六章

工程項目投資與融資6.1工程項目融資的基本知識

6.2工程項目融資的組織形式

6.3工程項目融資的結構6.4工程項目融資的資金形式

第六章工程項目融資概述6.1.1定義

從廣義上講,凡是為了建設一個新項目,或是收購一個現(xiàn)有項目，以及對已有項目進行債務重組所進行的融資活動,均可稱為“項目融資”。

工程項目融資的基本知識6.16.1.1定義

從狹義上講,只有“有限追索”或“無追索”形式的融資活動才被稱為“項目融資”,主要包含以下基本內(nèi)容:①項目融資是以項目為主體安排的融資,項目的導向決定了項目融資最基本方法;②項目融資中的債務償還來源僅限于項目本身,項目融資用來保證貸款償還的主要來源被限制在被融資項目本身的經(jīng)濟強度之中。工程項目融資的基本知識6.16.1.2傳統(tǒng)公司融資方式與項目融資方式的比較

傳統(tǒng)公司融資方式是依賴一個公司的資產(chǎn)負債及總體信用狀況為項目籌措資金，以公司本身作為債務人而進行的融資活動，包括發(fā)行公司股票、公司債券、取得銀行貸款等。公司融資是完全追索權融資，而項目融資通常是無追索或有限追索形式的籌資方式。

工程項目融資的基本知識6.16.1.3工程項目融資的特點與弊端

（1）特點

①項目導向

②有限追索

③風險分擔

工程項目融資的基本知識6.16.1.3工程項目融資的特點與弊端

（1）特點④非公司負債型融資

⑤信用結構多樣化

⑥融資成本高

⑦能夠發(fā)揮稅務結構優(yōu)勢工程項目融資的基本知識6.16.1.3工程項目融資的特點與弊端

（2）弊端

①風險分配的復雜性

②增加了貸款人的風險

③貸款人的過分監(jiān)督

④較高的利息和費用負擔

工程項目融資的基本知識6.16.1.4工程項目融資的優(yōu)勢分析

（1）籌資能力強，能更有效地解決大型工程項目籌

資問題（2）融資方式靈活多樣，能減輕政府的財政負擔

（3）實現(xiàn)項目風險分散與風險隔離，能夠提高項目成功的可能性工程項目融資的基本知識6.16.1.5工程項目融資的產(chǎn)生及發(fā)展

（1）項目融資興起的原因

現(xiàn)代意義上項目融資的產(chǎn)生，是由特定的歷史背景和項目融資本身的特點決定的。從項目融資的產(chǎn)生和發(fā)展過程來看，項目融資是適應項目建設的發(fā)展和各國特定的歷史環(huán)境而逐漸發(fā)展起來的。工程項目融資的基本知識6.16.1.5工程項目融資的產(chǎn)生及發(fā)展

（2）現(xiàn)代工程項目融資的發(fā)展①20世紀80年代以前,項目融資主要應用于資源開發(fā)項目②20世紀80年代后,項目融資向基礎設施領域發(fā)展③項目融資逐漸向多國和多行業(yè)擴展工程項目融資的基本知識6.16.1.6工程項目融資的現(xiàn)實意義

（1）一般意義

如果項目的經(jīng)濟強度不足以支撐在最壞情況下的貸款償還，那么貸款人就可能要求項目借款人以直接擔保、間接擔保或其他形式給予項目附加的信用支持。工程項目融資的基本知識6.16.1.6工程項目融資的現(xiàn)實意義

（2）工程項目融資對我國項目建設的意義①有利于加快城市基礎設施的步伐②有利于減輕政府財政負擔③有利于改善投資結構④有利于借鑒國外成功經(jīng)驗,提高項目建設管理水平

工程項目融資的基本知識6.16.1.7工程項目融資的成功條件(1)認真完成項目的評價和風險分析工作(2)確保項目融資法律結構嚴謹無誤(3)及早確定項目的資金來源(4)保證項目管理結構的合理性(5)充分利用各項目參與者對項目利益的追求和熱情

工程項目融資的基本知識6.16.1.8工程項目融資在我國的現(xiàn)狀與發(fā)展前景

2014年11月，國務院又發(fā)布了《關于創(chuàng)新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》(國發(fā)〔2014〕60號)，提出鼓勵社會資本投資運營農(nóng)業(yè)和水利工程，積極推動社會資本參與市政基礎設施建設運營。2015年5月，國務院總理李克強主持召開常務會議,部署推廣政府和社會資本合作(PPP)模式，匯聚社會力量增加公共產(chǎn)品和服務供給。

工程項目融資的基本知識6.16.2.1工程項目融資的參與者

(1)項目主辦方(2)項目公司(3)借款方(4)貸款銀行

工程項目融資的組織形式6.26.2.1工程項目融資的參與者(5)承建商(6)供應商(7)承購商(8)擔保受托方(9)保險公司

工程項目融資的組織形式6.26.2.1工程項目融資的參與者(10)財務金融顧問(11)專家(12)律師(13)國際金融機構(14)東道國政府

工程項目融資的組織形式6.26.2.2工程項目融資的組織結構

（1）新設項目法人融資：新設項目法人融資又稱項目融資，是為實施新項目，由項目的發(fā)起人及其他投資人出資，建立新的獨立承擔民事責任的法人，承擔項目的投融資及運營。

（2）既有項目法人融資：既有項目法人融資又稱公司融資。在公司融資方式下，由發(fā)起人公司——既有法人(包括企業(yè)、事業(yè)單位等)出面籌集資金，投資于新項目，不組建新的獨立法人，負債由發(fā)起人公司及其合作伙伴公司承擔。

工程項目融資的組織形式6.26.2.3工程項目融資的運作過程

（1）編制項目建議書

（2）簽訂項目諒解備忘錄（3）簽訂特許權協(xié)議或意向書（4）項目的安排和組織（5）項目施工階段（6）項目運行階段

（7）設施移交階段工程項目融資的組織形式6.26.2.4工程項目融資的實施階段

工程項目融資的組織形式6.2

工程項目融資的結構6.36.4.1自有資金和權益資本籌措（1）公司融資的自有資金籌措

當項目的投資建設是以公司融資方式進行時，可行性研究應通過分析公司的財務報表，說明公司是否能夠拿出，以及能夠拿出多少自有資金進行投資。工程項目融資的資金形式6.46.4.1自有資金和權益資本籌措（2）項目融資的權益資本籌措①項目的結構設計②權益資本的來源③股本資金的出資形式④權益資本的投入與到位工程項目融資的資金形式6.46.4.1自有資金和權益資本籌措（3）權益資本的融資成本

融資成本是指為籌集和使用資金而付出的代價，包括資金籌集費和資金占用費兩部分。資金籌集費是指在資金籌集過程中支付的各項費用，一般屬一次性支出。資金占用費是因使用資金而發(fā)生的經(jīng)常性費用，如股息、利息等。

工程項目融資的資金形式6.46.4.2債務資金籌措（1）債務資金來源

債務資金按其使用期限可分為短期(1年以內(nèi))、中期(1~5年)、長期(5年以上)債務。項目投資中所需要籌集的是中長期債務資金,通過在國內(nèi)外的資本市場進行各類負債融資來解決。

工程項目融資的資金形式6.46.4.2債務資金籌措（1）債務資金來源

債務資金按其使用期限可分為短期(1年以內(nèi))、中期(1~5年)、長期(5年以上)債務。項目投資中所需要籌集的是中長期債務資金,通過在國內(nèi)外的資本市場進行各類負債融資來解決。

工程項目融資的資金形式6.46.4.2債務資金籌措

①債務資金的國內(nèi)來源1)銀行貸款2)債券融資3)信托投資公司貸款4)租賃融資

工程項目融資的資金形式6.46.4.2債務資金籌措②債務資金國外來源1)國際貿(mào)易中長期出口信貸2)政府貸款

3)世界銀行集團貸款4)亞洲開發(fā)銀行貸款工程項目融資的資金形式6.46.4.2債務資金籌措③國際項目融資

國際項目融資中債務資金的來源,既包括國內(nèi)的銀行貸款和債券,也包括國際商業(yè)銀行貸款、國際出口信貸、國際金融機構貸款、客戶(受益人)信貸,還包括外國開發(fā)