宏觀觀察2023年第39期（總第494期）：國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則發(fā)布的意義、啟示及建議 20230918 -中銀研究

中銀研究產(chǎn)品系列●《經(jīng)濟(jì)金融展望季報(bào)》中銀研究產(chǎn)品系列●《經(jīng)濟(jì)金融展望季報(bào)》作者：平婧中國(guó)銀行研究院李佩珈中國(guó)銀行研究院簽發(fā)人：陳衛(wèi)東審稿：周景彤聯(lián)系人：王靜劉佩忠*對(duì)外公開(kāi)**全轄傳閱***內(nèi)參材料國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則發(fā)布的意義、啟示及建議*可持續(xù)發(fā)展是全球各國(guó)追求的共同目標(biāo)，可持續(xù)信息披露作為一項(xiàng)監(jiān)督企業(yè)可持續(xù)發(fā)展建設(shè)過(guò)程和成果的機(jī)制應(yīng)運(yùn)而生。在各利益相關(guān)方的共同倡議下，國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）于今年六月頒布了首批兩份國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則,這兩份準(zhǔn)則彌補(bǔ)了過(guò)往可持續(xù)信息披露中信息缺乏可比性和難以轉(zhuǎn)化為財(cái)務(wù)信息等方面的不足，并從目標(biāo)、范疇和一般要求等六個(gè)維度為企業(yè)可持續(xù)信息披露提出了可參考的標(biāo)準(zhǔn)。該準(zhǔn)則的頒布對(duì)我國(guó)企業(yè)和政府的可持續(xù)發(fā)展建設(shè)有多方面的啟示。為充分適應(yīng)愈加規(guī)范的國(guó)際可持續(xù)信息披露要求，建議我國(guó)設(shè)立信息分類標(biāo)準(zhǔn)以幫助企業(yè)更好的定義可持續(xù)相關(guān)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)；建立政府與第三方機(jī)構(gòu)的合作機(jī)制以規(guī)范企業(yè)可持續(xù)信息披露；加強(qiáng)宣傳教育1伴的是環(huán)境污染、自然資源破壞以及勞工矛盾突出等一系列問(wèn)題，世界各國(guó)愈發(fā)意識(shí)到過(guò)去單純的以經(jīng)濟(jì)效益為目標(biāo)的發(fā)展方式是不可持續(xù)的，綠色高質(zhì)量發(fā)展取而代之成為了目前各國(guó)所追求的重要目標(biāo)。作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要微觀主體，企業(yè)以及各社會(huì)續(xù)發(fā)展水平更是直接影響著我國(guó)可持續(xù)發(fā)展的建設(shè)成果。實(shí)現(xiàn)上市企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展不僅需要企業(yè)自身的主觀能動(dòng)性，同時(shí)也應(yīng)該充分發(fā)揮市場(chǎng)的監(jiān)督作用以確保其發(fā)展重要機(jī)制，它在企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中起到重要的作用。然而，良好的信各國(guó)際組織頒布了一系列可持續(xù)信息披露指南。然而，這些指南在服務(wù)對(duì)象、披露內(nèi)容側(cè)重點(diǎn)等方面存在差異，而且投資者反映基于這些準(zhǔn)則所披露的可持續(xù)信息沒(méi)時(shí)存在多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不利于他們對(duì)各個(gè)公司的信息進(jìn)行比較分析，這在一定程度上削弱了上市企業(yè)與投資者之間的溝通效果以及獲得融資支持的概率，所以來(lái)自投資者群體、上市企業(yè)以及各國(guó)政府關(guān)于完善全球可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的呼聲越來(lái)越高，國(guó)際財(cái)務(wù)本文從最新頒布的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則的內(nèi)容、對(duì)我國(guó)企業(yè)和政府的啟示以及相應(yīng)的政策建議三方面進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)，該準(zhǔn)則在充分借鑒過(guò)去可持續(xù)信息披標(biāo)準(zhǔn)的全球推廣以及促進(jìn)投資者對(duì)于可持續(xù)信息的使用都大有裨益。國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可2續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的能力和披露水平提出了更高的要求，同時(shí)對(duì)于我國(guó)政府的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及我國(guó)的可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的制定的加速提質(zhì)具有明顯的推動(dòng)作用。建議政府通過(guò)建立可持續(xù)發(fā)展相關(guān)事件分類體系、建立與第三方機(jī)構(gòu)的合作機(jī)制以及加以官方立法的形式強(qiáng)制要求上市公司進(jìn)行信息披露。目前，披露財(cái)務(wù)信息已經(jīng)成為上市公司所必須履行的義務(wù)。然而，隨著世界各國(guó)對(duì)于綠色可持續(xù)發(fā)展理念的認(rèn)可和目標(biāo)的追求，社會(huì)對(duì)于上市公司的評(píng)價(jià)就不僅限于其盈利水平，其生產(chǎn)活動(dòng)的可持續(xù)性經(jīng)無(wú)法滿足社會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)的需求。因此，越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)在原有的可持續(xù)信息披露通常被理解為“對(duì)于企業(yè)在環(huán)境、社會(huì)以及治理方面的目標(biāo)以及實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的過(guò)程的信息披露和交流”。全球可持續(xù)信息披露的實(shí)踐可以追溯到區(qū)簽署了《京都議定書(shū)》，通過(guò)了有關(guān)溫室氣體減排的協(xié)定。在這一國(guó)際共識(shí)的指引下，多個(gè)旨在推動(dòng)全球可持續(xù)發(fā)展建設(shè)的國(guó)際組織陸續(xù)成立，它們制定了相關(guān)的可持續(xù)信息披露框架和標(biāo)準(zhǔn)，其中尤以全球報(bào)告倡議組織（GRI）、氣候變化相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露工作組（TCFD）、可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（SASB）和全球環(huán)境研究中心（CDP）所編制的框架被最為廣泛地使用。前兩個(gè)機(jī)構(gòu)制定的標(biāo)準(zhǔn)主要是基于原則報(bào)方式和范圍等指導(dǎo)上市公司進(jìn)行相關(guān)的信息披露實(shí)踐。然而這些框架指南在服務(wù)對(duì)象、3（FSB）籌劃成立的由行業(yè)牽頭的工作組，成員包括各類金融機(jī)構(gòu)和大型集團(tuán)負(fù)責(zé)人，例如中國(guó)銀行、彭博通訊社等可持續(xù)發(fā)展會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)，它于2018年依據(jù)美國(guó)價(jià)值體系和法律規(guī)范發(fā)布了全球首套可全球環(huán)境信息研究中心，其建立了一套環(huán)境和氣候信息的指標(biāo)該框架與聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)（SDGs）一致，設(shè)置了環(huán)境、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)三個(gè)專項(xiàng)露標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)調(diào)利益相關(guān)方的包容性，提供將氣候相關(guān)影響分為風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇，主要從治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理、目標(biāo)和指標(biāo)方面披露其對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表資源強(qiáng)度、可持續(xù)影響力和可持續(xù)創(chuàng)新潛力等進(jìn)行分類，針對(duì)77個(gè)行業(yè)制定了可持續(xù)的工業(yè)分類系統(tǒng)，且每個(gè)行業(yè)有一套可持續(xù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，涉及環(huán)境、社會(huì)資本、人力資本、商業(yè)模式創(chuàng)新、領(lǐng)導(dǎo)與治理五個(gè)主題下的26個(gè)子議題指標(biāo)體系側(cè)重于環(huán)境，它為企業(yè)分行業(yè)、分類設(shè)計(jì)了不同問(wèn)卷以披露其碳排放、水資源和森林資應(yīng)用范圍最廣，已被超過(guò)500家企業(yè)運(yùn)用代表機(jī)構(gòu)投資者和采購(gòu)方搜集企業(yè)和城市 披露它們的可持續(xù)發(fā)展信息的時(shí)候開(kāi)始參考某一標(biāo)準(zhǔn)，最常被參考的標(biāo)準(zhǔn)包括SASB、雖然目前的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)于提高企業(yè)的可持續(xù)信息披露水平有明顯的效果，但是根據(jù)隸調(diào)查顯示，目前的可持續(xù)信息披露實(shí)踐存在的最大問(wèn)題之一是可持續(xù)信息沒(méi)能與財(cái)務(wù)報(bào)告很好的結(jié)合并且同時(shí)存在多個(gè)標(biāo)準(zhǔn)不利于他們對(duì)各個(gè)公司的信息進(jìn)行比較分析。這種缺乏有關(guān)如何將可持續(xù)發(fā)展信息轉(zhuǎn)換成可以直接被投資者所利用的財(cái)務(wù)信息的指4所披露的信息更好地指導(dǎo)自己的投資決策。最近的研究表明，由于披露數(shù)據(jù)缺乏可信對(duì)于那些努力進(jìn)行可持續(xù)建設(shè)的公司，若沒(méi)能獲得投資者認(rèn)可并獲得相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)酬，二是它不能有效地激勵(lì)公司提高可持續(xù)發(fā)展的建設(shè)水平。因?yàn)榭沙掷m(xù)發(fā)展的有關(guān)問(wèn)題沒(méi)有被有形化為財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，上市公司可能僅僅會(huì)參與一些象征性的而非實(shí)質(zhì)性的可持續(xù)發(fā)展活動(dòng)。此外，全球范圍內(nèi)缺乏有關(guān)上市公司應(yīng)該遵循何種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信息披露的共識(shí)會(huì)助長(zhǎng)企業(yè)的投機(jī)行為，比如企業(yè)可能只會(huì)選擇披露正面信息而隱藏負(fù)面信5三是它不利于政府的監(jiān)管。缺乏高質(zhì)量的披露標(biāo)準(zhǔn)會(huì)增加政府的監(jiān)管難度和成本。在此背景下，國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）基金會(huì)成立了國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)），月發(fā)布了兩項(xiàng)可持續(xù)信息披露準(zhǔn)則（ISDS），這是在可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中的一個(gè)里程碑清晰理解的財(cái)務(wù)語(yǔ)言方面長(zhǎng)久樹(shù)立起來(lái)的良好聲譽(yù)，該準(zhǔn)則被廣泛地認(rèn)可和采用的前相關(guān)財(cái)務(wù)信息披露的一般要求》（IFRSS1:GeneralRequirementsforDisclosure展相關(guān)事件對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)表現(xiàn)的影響，而沒(méi)關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)對(duì)于環(huán)境和社會(huì)的影闡述了應(yīng)該被披露的事件的種類，這包括了治理、戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理以及指標(biāo)和目標(biāo)。目前版本的標(biāo)準(zhǔn)主要關(guān)注的是“是什么”以及“怎么樣”這兩個(gè)維度的問(wèn)題。比如公司采取了什么樣的治理結(jié)構(gòu)和流程來(lái)管控可持續(xù)發(fā)展相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)，公司在可持6應(yīng)該將可持續(xù)披露準(zhǔn)則作為其財(cái)務(wù)報(bào)告的一部分來(lái)進(jìn)行披露，并且應(yīng)該在財(cái)務(wù)報(bào)告發(fā)對(duì)于自身在披露時(shí)做了哪些價(jià)值判斷、相關(guān)數(shù)據(jù)的不確定性程度有多高和影響其大小國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則的頒布受到了來(lái)自世界各國(guó)政府和企業(yè)的關(guān)注，標(biāo)準(zhǔn)正式推出后，目前已有包括尼日利亞以及中國(guó)香港聯(lián)合交易所等在內(nèi)的多個(gè)地區(qū)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則進(jìn)行未來(lái)的可持續(xù)信息披露，但是考慮到全球經(jīng)濟(jì)的互聯(lián)互通從企業(yè)的角度，影響主要體現(xiàn)在兩方面。第一，企業(yè)解讀和理解相關(guān)披露標(biāo)準(zhǔn)的至停產(chǎn)以減少電力資源的消耗。而四川省鋰礦資源儲(chǔ)量豐富，以57%的占比位居全國(guó)之首。省內(nèi)聚集了鋰礦采選、基礎(chǔ)鋰鹽、電池材料、動(dòng)力電池、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)鏈的汽車、電子產(chǎn)品等的生產(chǎn)。然而這些直接或者間接受到影響的企業(yè)是否會(huì)把這一大7在這種情況下，企業(yè)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的解讀可能存在較大差異。例如一些企業(yè)會(huì)把電力停反復(fù)出現(xiàn)并且每年都會(huì)對(duì)生產(chǎn)造成影響。然而，企業(yè)披露的信息的使用對(duì)象是來(lái)自全延是保證信息披露質(zhì)量和可比性的關(guān)鍵，同時(shí)也是保證信息披露能真正服務(wù)于投資者決策并提高企業(yè)融資效率的必要條件。因此，隨著信息披露標(biāo)準(zhǔn)的不斷統(tǒng)一和嚴(yán)格，第二，企業(yè)的可持續(xù)信息披露水平亟待提高?？沙掷m(xù)信息披露是一個(gè)系統(tǒng)性工程，需要企業(yè)多個(gè)部門(mén)以及上下級(jí)的深度協(xié)調(diào)配合。同時(shí)，高質(zhì)量的信息披露還要求企業(yè)具有領(lǐng)先的數(shù)據(jù)搜集和分析能力，但是在這一過(guò)程中企業(yè)往往面臨著難以獲得數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)，即使企業(yè)能夠搜集到相關(guān)數(shù)據(jù)，分析如此龐雜的數(shù)據(jù)通常已經(jīng)遠(yuǎn)超出企業(yè)的能力范疇，這一現(xiàn)象在中小企業(yè)中尤其明顯。根據(jù)White&Case的調(diào)查，約有54%標(biāo)普5002的公司在年報(bào)里披露了其氣候相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，大約71%的公司披露了其溫室氣體的 此外，高昂的披露成本會(huì)進(jìn)一步加劇大企業(yè)與中小企業(yè)在披露水平上的差異。根據(jù)國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則的頒布標(biāo)志著全球?qū)τ谄髽I(yè)信息披露提出了更高的要求，它可能會(huì)使大公司和小公司在披露水平上的差距越來(lái)越大，這將直接影響中小企業(yè)在未來(lái)的融資能力。因?yàn)橥顿Y者會(huì)意識(shí)到小公司披露能力的欠缺所導(dǎo)致的其數(shù)據(jù)可信度較低，從而他們將更傾向于關(guān)注大公司的可持續(xù)發(fā)展信息并對(duì)其進(jìn)行投資，這樣將增加小公司在未來(lái)進(jìn)行融資的難度，并進(jìn)一步加重大公司與小公司之間發(fā)展的不8平衡性，造成“大者更大”(thebiggetsbigger)雖然目前我國(guó)沒(méi)有強(qiáng)制要求企業(yè)進(jìn)行可持續(xù)信息披露，但是信息披露是全球趨勢(shì)，從政府的角度，標(biāo)準(zhǔn)的頒布會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)方面的影響。第一，對(duì)于政府的數(shù)據(jù)管理和服務(wù)能力提出了更高的要求。企業(yè)的可持續(xù)信息披露通常需要基于一些來(lái)自政府所搜集和管理的數(shù)據(jù)，例如地方人口結(jié)構(gòu)、人口流動(dòng)情況以及對(duì)于未來(lái)氣候的預(yù)測(cè)等。信息披露不斷推進(jìn)的背景下，我國(guó)政府的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速提質(zhì)也第二，我國(guó)亟待完善可持續(xù)信息披露標(biāo)準(zhǔn)的建設(shè)。國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告可持續(xù)披露準(zhǔn)則的推出標(biāo)志著全球可持續(xù)信息披露進(jìn)入了一個(gè)更規(guī)范的時(shí)代，而我國(guó)的可持續(xù)信息披露體系的建設(shè)也站在了一個(gè)重要的節(jié)點(diǎn)：到底是直接采用目前已經(jīng)建立起的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)還是開(kāi)發(fā)一套具有中國(guó)特色的信息披露標(biāo)準(zhǔn)？若在借鑒國(guó)外標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上建立一套獨(dú)立的標(biāo)準(zhǔn)，如何做到既與中國(guó)實(shí)際相結(jié)合又積極融入國(guó)際可持續(xù)發(fā)展的話語(yǔ)體系，使中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)最終能在國(guó)際上得到認(rèn)可？只有真正回答清楚這些問(wèn)題，我國(guó)的可持續(xù)信為了充分擁抱新的可持續(xù)披露標(biāo)準(zhǔn)，政府、企業(yè)以及投資者應(yīng)該更好地協(xié)調(diào)一致，第一，政府設(shè)立信息分類標(biāo)準(zhǔn)以幫助企業(yè)更好的定義可持續(xù)相關(guān)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，提響中國(guó)企業(yè)生產(chǎn)的事件并且對(duì)事件的嚴(yán)重性進(jìn)行評(píng)級(jí)。對(duì)于每一個(gè)事件，這個(gè)體系應(yīng)該包含三類信息：一是列出所有可能受此事件影響的企業(yè)；二是列出所有受影響的地9交通運(yùn)輸部門(mén)發(fā)生勞動(dòng)力罷工，它可能會(huì)擾動(dòng)供應(yīng)鏈從而會(huì)損害下游的中國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)。類似的，若上游供應(yīng)商因?yàn)闆](méi)能履行環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)而被當(dāng)?shù)卣幰粤P款，它需要通過(guò)重構(gòu)生產(chǎn)線以達(dá)到環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，而這可能會(huì)延緩下游企業(yè)的生產(chǎn)以及相關(guān)產(chǎn)品的配送。企業(yè)通常很難全面追蹤這類事件或者會(huì)有意識(shí)地忽略它們。因此，這個(gè)分類體系能夠范企業(yè)的披露行為，并最終提高企業(yè)間披露信息的可比性。此外，這一實(shí)時(shí)更新的體系也有助于企業(yè)更快地對(duì)那些可能影響它們生第二，建立政府與第三方機(jī)構(gòu)的合作機(jī)制以幫助公司進(jìn)行可持續(xù)發(fā)展信息披露。政府可以給那些有能力幫助