建筑裝飾-每周觀點(diǎn)：城中村改造或逐漸提速社融改善基建基本面或逐漸回暖

證券研究報(bào)告 建筑裝飾推薦(維持)——興證建筑每周觀點(diǎn)（09.09-09.15） 證券研究報(bào)告 建筑裝飾推薦(維持)——興證建筑每周觀點(diǎn)（09.09-09.15） 關(guān)注基本面進(jìn)一步夯實(shí)的VR/AR領(lǐng)先 建筑每周觀點(diǎn)要求國資央企系統(tǒng)擴(kuò)大開放領(lǐng)域合作，深度參與東北地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，地產(chǎn)認(rèn)房+數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表，金磚學(xué)2023年1-8月累計(jì)新簽合同額擴(kuò)容+化債落地，積極因素醞釀穩(wěn)定性。在基建（2023.8.19-2023.8.25） 童彤成長空間的標(biāo)的：推薦與全球領(lǐng)先虛擬交互技請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明圖37、設(shè)計(jì)檢測歷年估值變化(PE)......................................................... 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明報(bào)告正文1.1、地產(chǎn)優(yōu)化政策持續(xù)加碼，繼續(xù)推薦兩大主線投資機(jī)會(huì)板塊公告內(nèi)容宏觀央行：明日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0份，規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.50%。1—8月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長基建國資委：支持指導(dǎo)中央企業(yè)以更大力度投資東北、布局東北、建設(shè)東北、發(fā)展城中村改造項(xiàng)目納入專項(xiàng)債支持范圍中共中央、國務(wù)院：支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路、建設(shè)兩岸融合發(fā)中共中央國務(wù)院關(guān)于支持福建探索海峽兩岸融合發(fā)展新路建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)提出投資政策國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管展。對(duì)于保險(xiǎn)公司投資滬深300指數(shù)成分市普通股票，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.45調(diào)整為0.4。對(duì)于投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明17.5MW/28.7MWh時(shí)間招標(biāo)項(xiàng)目名稱主要內(nèi)容本次招標(biāo)為其中的：(001)寧夏能宏紅寺堡魯家窯150MW/300MWh集中共享電化學(xué)儲(chǔ)能電站建設(shè)項(xiàng)目資料來源：北極星儲(chǔ)能網(wǎng)、北極星太陽光伏網(wǎng)、政府政策文件名稱優(yōu)選建設(shè)一批獨(dú)立新型儲(chǔ)能電站示范項(xiàng)目，力儲(chǔ)能規(guī)模達(dá)200萬千瓦以上。推進(jìn)獨(dú)立開發(fā)新能源項(xiàng)目配置新型儲(chǔ)儲(chǔ)能多元化/產(chǎn)業(yè)化/市場化發(fā)展。獨(dú)立儲(chǔ)能示范項(xiàng)目應(yīng)集中建設(shè)，單局局展領(lǐng)導(dǎo)小組施意見（2023-2025廳與裝配式建筑實(shí)施情況檢查工作的通知》局資料來源：北極星儲(chǔ)能網(wǎng)、北極星太陽光伏網(wǎng)、政府請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明投標(biāo)/中標(biāo)總價(jià)（億元）司表5、我國超大、特大城市城中村改造規(guī)劃政策/項(xiàng)目名稱政策/項(xiàng)目內(nèi)容“城中村改造三年行動(dòng)計(jì)劃”“城鎮(zhèn)棚戶區(qū)（危行動(dòng)計(jì)劃”量發(fā)展工作方條已批復(fù)改造實(shí)施方案的城中村基本完成回遷安置房建設(shè)2026-2030：推進(jìn)含五年行動(dòng)方案在內(nèi)的約400條《2023年廣州市《2023年成都市區(qū)有機(jī)更新項(xiàng)目，深入開展城市更新全國試點(diǎn)，完成城針對(duì)城市建成區(qū)及其他市人民政府確定的城市重點(diǎn)區(qū)域內(nèi)進(jìn)行的城市空2023年，組建全面推進(jìn)城市更新行動(dòng)領(lǐng)導(dǎo)小組，出臺(tái)指導(dǎo)性文件和行“東莞市城中村改會(huì)議”《2023年鄭州市請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明北京北京上海深圳廣州天津杭州福州成都無錫合肥長沙蘭州（主城）（2021-2035施，消除安全隱患，增加公共服務(wù)設(shè)施，提升空間品質(zhì)，改善人居環(huán)境“合肥市“城中村”動(dòng)會(huì)議”（2021-2035 資料來源：政府網(wǎng)站，興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理1）城中村改造項(xiàng)目有望納入專項(xiàng)債范圍，資金來源進(jìn)一步放寬，或進(jìn)一步加速建筑檢測評(píng)估類企業(yè)。例有望上升，進(jìn)一步拓寬城中村改造資金來源。我們認(rèn)為，地產(chǎn)優(yōu)化政策密集出 60%60%50%70%50%60%60%50%50%40%40%40%40%35%30%-35%40%60%50%70%70%60%60%80%50%60%-70%60%50%50%45%60%60%60%50%50%70%60%60%80%50%60%-70%60%50%50%45%60%60%60%50%50%40%60%60%50%50%40%40%40%35%30%30%30%60%50%70%50%60%60%50%50%40%40%40%40%35%50%40%35%35%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明嘉興宜昌武漢寧波南昌50%50%50%40%40%40%50%50%30%50%40%40%50%50%30%50%40%40%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%30%80%50%50%50%60%50%一帶一路”驅(qū)動(dòng)建筑央企估值重塑機(jī)會(huì)，同時(shí)關(guān)注有業(yè)績兌現(xiàn)能力的順周期細(xì)分此外，本周部分央企公布訂單數(shù)據(jù)，整體來看央企建筑公司新簽訂單保持同比穩(wěn)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明發(fā)展新路建設(shè)兩岸融合發(fā)展示范區(qū)提出意見，適度超前開展交通物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大資金等要素保障力度。推動(dòng)閩臺(tái)基礎(chǔ)設(shè)施應(yīng)通盡通，構(gòu)建立體式綜合性對(duì)臺(tái)通道樞紐，暢通閩臺(tái)與大陸其他地區(qū)連接通道，加強(qiáng)物流樞紐等重大物流基礎(chǔ)設(shè)施布局建設(shè)，完善區(qū)域物流集散體系。 為地方政府項(xiàng)目融資提供了更高靈活性，有利于更好支持基建增長，未來在京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展、長三角一體化發(fā)展、粵港澳大灣區(qū)建設(shè)、西部大穩(wěn)增長必要性仍在提升，基建高位運(yùn)行支撐充足。同時(shí)國務(wù)院國資委啟動(dòng)國企價(jià)場對(duì)央國企估值進(jìn)行重估；建筑行業(yè)市場份額持續(xù)向融資成本低、綜合實(shí)力強(qiáng)的普遍處于歷史較低水平。沿“一帶一路”主題方向：推薦【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中鋼國際】、【北方國際】、【中國化4）在看好宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)邊際改善，建議提前布局有業(yè)績兌現(xiàn)能力的順周期民請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明好主線一：把握“穩(wěn)增長+中特估+一帶一路”驅(qū)動(dòng)建筑央企估值重塑的機(jī)會(huì)2023上半年行業(yè)數(shù)據(jù)總覽：基建投資持續(xù)高位運(yùn)行，新請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明上市建筑企業(yè)2023年半年報(bào)總結(jié)：毛利率止降回升，現(xiàn)金流改善明顯請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明主線一：把握“穩(wěn)增長+中特估+一帶一路”驅(qū)動(dòng)建筑央企估值重塑的機(jī)會(huì)嚴(yán)格的背景下，“一利五率”考核ROE、經(jīng)營性現(xiàn)金流年召開，合作有望超預(yù)期，國際工程布局的建筑企業(yè)有望在訂單擴(kuò)容及估值提升上雙重受益。繼續(xù)看好“穩(wěn)增長+中特估+一帶一路”行情，推薦當(dāng)前的央企【中國中鐵】、【中國鐵建】、【中國交建】、【中國建筑】、【中國中冶】；推薦國際工程企業(yè)【中鋼國際】、【北方國際】、【中材國際】、【中工有所恢復(fù)，推薦在鋼結(jié)構(gòu)制造環(huán)節(jié)擁有較為明顯的管理和成本優(yōu)勢(shì)，通過持續(xù)擴(kuò)AI在工程咨詢領(lǐng)域的應(yīng)用是必然趨勢(shì)，盡管AI在工程咨詢中應(yīng)用的請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明1.4、從利潤增速和估值分位數(shù)看建筑央企目前性價(jià)比成長&穩(wěn)健均有囊括，八大建筑央企各有千秋。中國化學(xué)一騎絕塵，業(yè)績分位數(shù)（意味公司比x%A股企業(yè)增速快）按收入加權(quán)均值請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明（意味公司比x%A股企業(yè)增速快）按歸母凈利潤加權(quán)均值（意味公司比x%A股2021/12/312022/12/312023/4/4---（不含中國能建）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明（意味公司比x%A股2021/12/312022/12/312023/4/4---（不含中國能建）2）經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇促“穩(wěn)增長”延續(xù)，建筑央企基本面持續(xù)向好以來經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，在“穩(wěn)中求進(jìn)”發(fā)展主基調(diào)下，基建投資成為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的關(guān)鍵抓手。受去年下半年實(shí)物量逐步落地與當(dāng)前專項(xiàng)債發(fā)行前置及重大項(xiàng)資源、資質(zhì)上的競爭優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)訂單持續(xù)增長。速呈上升態(tài)勢(shì)3）“中特估”和“一帶一路”后續(xù)仍存在事件催化，建筑央企價(jià)格提請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明市場對(duì)于疫情后“一帶一路”業(yè)務(wù)規(guī)模高增長給予預(yù)期。3月中旬，受益于沙伊和解、俄羅斯遠(yuǎn)東部署、中俄深化合作等事件催化，建筑央企迎來第二波請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明月發(fā)行量同比上升1052.5%，當(dāng)年累計(jì)新增專項(xiàng)債金請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明新增專項(xiàng)債總量----基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程、農(nóng)林水利領(lǐng)域的專項(xiàng)債資金投放總額居請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明指數(shù)下跌0.67%，建筑工程板塊相對(duì)于全急、中國交建位列漲幅榜后五。100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00建筑工程行業(yè)（SW）全部A股滬深300裝修工程專業(yè)工程園林工程鐵路工程水利工程設(shè)計(jì)檢測路橋工程國際工程 鋼結(jié)構(gòu)房建工程-0.84%周漲跌幅(%)5.04%專業(yè)工程園林工程鐵路工程路橋工程國際工程鋼結(jié)構(gòu)-8.58%房建工程年初至今漲跌幅（%）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明（2023.9.15）本周漲跌幅（%）（2023.9.11-2023.9.15）（2023.9.11-2023.9.15）（2023.1.1-2023.9.15）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明公告日期公告內(nèi)容激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。公司本次持股計(jì)劃股份總數(shù)不超過公司當(dāng)前總股本請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明截至目前，鐵路工程、路橋工程、房建工程、水利工程、鐵路路橋構(gòu)設(shè)計(jì)檢測2008年以來均值 000鐵路工程均值(2008-至今)路橋工程鐵路工程均值(2008-至今)40200房建工程均值(2008-至今)0水利工程均值(2008-至今)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明心心400—國際工程─均值(2008-至今)0專業(yè)工程─均值(2008-至今)0—園林工程─均值(2009.11.27-至今)2000—裝修工程—均值(2008-至今)200—設(shè)計(jì)檢測—均值(2012.1.13-至今)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明相對(duì)全部A股相對(duì)滬深300相對(duì)上證綜指相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指2008年以來均值相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指設(shè)計(jì)檢測相對(duì)全部A股相對(duì)上證綜指請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明4）地產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)一步趨嚴(yán)的風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明本報(bào)告清晰準(zhǔn)確地反映了本人的研究觀點(diǎn)。本人不曾因，不因，也將不會(huì)因本報(bào)告中的具體推薦意見或觀點(diǎn)而直接或間接投資評(píng)級(jí)說明投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)說明相對(duì)同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15%相對(duì)同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5%行業(yè)評(píng)級(jí)推薦相對(duì)表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)相對(duì)表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平相對(duì)表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露本公司在知曉的范圍內(nèi)履行信息披露義務(wù)。使用本研究報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)提示及法律聲明本報(bào)告僅供興業(yè)證券股份有限公司（以下簡稱“告中的信息、意見等