同花順案例分析

目錄1、緒論 11.1研究背景 11.2研究目的和意義 12、同花順如何通過科技走向高端金融 22.1公司概況 22.2金融科技業(yè)務發(fā)展模式 33、金融科技業(yè)務對同花順整體發(fā)展的影響 73.1相關成本分析 73.2收益分析 73.3金融科技的風險分析 84、同花順案例研究結論與建議 94.1豐富業(yè)務種類，緩和證券周期 104.2整合各類型數(shù)據(jù)，挖掘潛在投資機會 104.3分層提供投顧服務，提升競爭力 10附錄 11圖1-1投資者數(shù)量（萬戶） 11圖1-2互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品規(guī)模 11圖2-1同花順主營業(yè)務收入（萬元） 11圖2-2同花順個人端變現(xiàn)渠道 12圖2-3同花順對接的基金公司 12圖2-4同花順上線的基金產(chǎn)品 12圖2-5線上投顧流程 12圖2-6東方財富營業(yè)收入（萬元） 13圖2-7東方財富與同花順營業(yè)收入（萬元） 13圖2-8東方財富與同花順歸母凈利潤（萬元） 13圖2-9東方財富與同花順研發(fā)費用（萬元） 14圖3-1同花順銷售費用（萬元） 14圖3-2基金銷售結算資金（萬元） 14圖3-3同花順廣告收入（萬元） 15圖3-4同花順金融服務網(wǎng)注冊用戶 15圖3-5同花順軟件銷售及維護（萬元） 15表2-1同花順業(yè)務分類 16表2-2同花順發(fā)展歷程 16

1、緒論1.1研究背景1.1.1政策背景近幾年，國家和地方政府陸續(xù)公布了一系列產(chǎn)業(yè)政策，對金融信息服務行業(yè)的技術研發(fā)和產(chǎn)業(yè)升級有較大的增進作用。在十三五期間，金融信息服務得到大力發(fā)展，國家出臺多項政策鼓勵企業(yè)開展技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級。如中央全面深化改革委員會《有關增進人工智能和實體經(jīng)濟深度融合的指導意見》，國務院《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》、中央人民銀行《金融科技（FinTech)發(fā)展規(guī)劃（-）》，浙江省政府《浙江省新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》、浙江省經(jīng)信委《浙江省電子信息產(chǎn)業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，杭州市政府《人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（至）（征求意見稿）》。上述一系列產(chǎn)業(yè)政策的推出，給互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務行業(yè)發(fā)展帶來新的機遇。1.1.2互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)背景伴隨數(shù)字化進程的推進和數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，我國互聯(lián)網(wǎng)基礎設施建設不停優(yōu)化升級，互聯(lián)網(wǎng)普及率及手機網(wǎng)民規(guī)模的不停提高?；ヂ?lián)網(wǎng)所能承載的服務愈來愈多，應用場景不停擴大，同步網(wǎng)民規(guī)模將持續(xù)增長，均為行業(yè)的發(fā)展帶來更大的想象空間。觀測圖1-1和圖1-2，可以看出我國互聯(lián)網(wǎng)理財顧客規(guī)模持續(xù)擴大，網(wǎng)民理財習慣逐漸得到培養(yǎng)，僅上六個月，我國購置互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的網(wǎng)民規(guī)模到達了1.70億，占網(wǎng)民整體的19.9%。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的關鍵，自產(chǎn)生以來，金融就承載著大量信息和資金，其對信息處理的功能越強大，服務于實體經(jīng)濟的功能就能越好地發(fā)揮。我國金融市場的迅速發(fā)展，國內金融市場與全球金融市場的關系日趨緊密，復雜的經(jīng)濟金融環(huán)境加深了投資者對專業(yè)金融信息服務軟件的需求。1.2研究目的和意義金融市場的蓬勃發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)普及規(guī)模的不停擴大為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務行業(yè)的發(fā)展奠定了龐大的市場基礎；國民經(jīng)濟的發(fā)展和居民收入水平的不停提高，居民理財意識和投資意識的不停增強，廣大投資者對金融信息服務產(chǎn)品資訊信息的及時性和全面性、分析工具的有效性和多樣性、軟件系統(tǒng)的安全性和便捷易用性都提出了更高的規(guī)定。目前，同花順企業(yè)是國內產(chǎn)業(yè)類別最全面的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務平臺，覆蓋多種金融科技領域。同花順以金融信息IT服務起家，之后在發(fā)展與前進的過程中經(jīng)歷了從PC時代到移動互聯(lián)網(wǎng)時代，再到AI時代的變化。與此同步，企業(yè)的業(yè)務和產(chǎn)品也在不停演進和升級，這背后的商業(yè)邏輯值得探索。基于同花順的案例，分析互聯(lián)網(wǎng)金敲信息服務平臺既有的商業(yè)模式及其演變路簽，總結龍頭企業(yè)的成功經(jīng)驗；研究行業(yè)發(fā)展的制約原因，評價轉型方向的合理性；并且提出對應的提議，對行業(yè)未來的走向，具有較大的現(xiàn)實意義。2、同花順怎樣通過科技走向高端金融2.1企業(yè)概況同花順前身是上海核新軟件技術有限企業(yè)，成立于8月24日，上海核新于2月3日收購了杭州核新100%的股權。12月14日，浙江核新同花順網(wǎng)絡信息有限企業(yè)整體變更為浙江核新同花順網(wǎng)絡信息股份有限企業(yè)。2.1.1主營業(yè)務同花順基于互聯(lián)網(wǎng)為資本市場參與方提供多種金融市場信息服務。同花順作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務綜合提供商，擁有業(yè)內完整的產(chǎn)品系列。企業(yè)產(chǎn)品豐富、構造合理，能滿足行業(yè)不一樣客戶不一樣層次的需要。重要產(chǎn)品包括網(wǎng)上行情交易系統(tǒng)的開發(fā)與維護、金融資訊與數(shù)據(jù)服務、手機金融信息服務，詳解如表2-1。從圖2-1同花順主營業(yè)務的走勢可以看出，自來，同花順的經(jīng)營業(yè)績提高到了新高度，基金代銷服務和電信增值業(yè)務迅猛發(fā)展，給同花順創(chuàng)下了巨大的營業(yè)收入。股票市場活躍度迅速的提高是業(yè)績提高的一種重要原因，不過同花順新一輪技術進步是推進本次業(yè)績變化的本質要點。在以來，企業(yè)進行了大規(guī)模的產(chǎn)品升級，創(chuàng)立新一代網(wǎng)上交易服務平臺和機構版金融數(shù)據(jù)庫。2.1.2發(fā)展戰(zhàn)略自，同花順完畢上市后，就致力于將股票為主的金融信息服務業(yè)務發(fā)展成包括股票、基金、期貨、外匯等全面綜合金融信息服務業(yè)務；將以個人投資者為主的業(yè)務模式，發(fā)展成個人投資者和機構投資者并重的業(yè)務模式。表2-2記錄了同花順上市以來的發(fā)展歷程。至，互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務提供商的競爭戰(zhàn)略。同花順初創(chuàng)時期的定位是提供金融信息的線上平臺，為此，同花順不停增強自身的綜合實力，從股票層面不停深入到股票、基金、期貨、外匯等全面綜合金融信息服務業(yè)務。在不停升級自身產(chǎn)品的同步，同花順積極開發(fā)客戶，提高顧客粘性度。在劇烈的互聯(lián)網(wǎng)金融市場競爭中站穩(wěn)腳跟并保持自身的獨特性，防止同質化。至，大流量主導的金融服務戰(zhàn)略。此時，同花順作為互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務綜合提供商，擁有業(yè)內最完整的產(chǎn)品系列，企業(yè)產(chǎn)品豐富、構造合理，能滿足行業(yè)內不一樣客戶不一樣層次的需要。為了新的利潤增長點，發(fā)揮出自身的優(yōu)勢，同花順與老式金融機構合作。老式金融機構借同花順平臺進行基金銷售和其他的產(chǎn)品推廣，同花順通過自身的流量完畢推廣并獲得對應的代銷收入。在這個階段，同花順從信息提供商漸漸轉變?yōu)榻鹑诜仗峁┥?，為之后深入的提供金融服務和智能投顧等金融科技的發(fā)展打下了堅實的基礎。至今，高端金融服務戰(zhàn)略。同花順持續(xù)加大對新技術和新應用的研發(fā)投入，增進人工智能在金融信息服務領域的落地應用，深入提高企業(yè)的關鍵競爭力。，同花順智能投顧產(chǎn)品上線，根據(jù)建立的投資方略模型對A股市場進行價值挖掘分析，這標志著同花順邁入高端金融的起點。2.2金融科技業(yè)務發(fā)展模式金融服務的關鍵在于信息的迅速、全面提供，作為信息高速的互聯(lián)網(wǎng)在這方面有得天獨厚的優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)金融服務平臺運用大數(shù)據(jù)處理，數(shù)據(jù)挖掘等技術挖掘并分析顧客的個性特性、行為模式、社交關系等，自動評估顧客的風險偏好、信用額度、投資風格，對顧客進行個性化理財服務推送。2.2.1個人投資者端同花順企業(yè)對于個人投資者（C端）的商業(yè)模式是通過多渠道的引流，在網(wǎng)頁端和移動端沉淀海量流量，在此基礎上通過提供基礎收費業(yè)務、進階產(chǎn)品服務，以及提供豐富投資等多元服務而實現(xiàn)多渠道變現(xiàn)。從圖2-2中的C端商業(yè)模式框架可以看出，同花順在流量變現(xiàn)的渠道上多元化，滿足不一樣投資者的需要。變現(xiàn)渠道可以分為基礎產(chǎn)品變現(xiàn)，也就是線上基金銷售、貴金屬交易、廣告投放，這都是依托大量的流量沉淀帶來的變現(xiàn)營收。另一方面為進階產(chǎn)品變現(xiàn)，同花順在PC端和移動端向投資者提供深度方略、線上投顧和智能投顧業(yè)務進行服務收費。（1）線上基金銷售。在投資者理財需求多樣化和基金電商銷售渠道放開的背景下，企業(yè)順應行業(yè)趨勢，打造了基金為主的理財產(chǎn)品線上銷售平臺。這是企業(yè)基于Ｃ端顧客資源和自身技術實為進行了流量變現(xiàn)的新商業(yè)模式，也是企業(yè)從個人股票投資服務向泛資管服務業(yè)巧進的第一步。自，同花順就深耕基金銷售板塊。如圖2-3和圖2-4，對接的基金企業(yè)從,的57家增長到123家，同步新增23家券商。代銷的產(chǎn)品從老式的基金擴展到券商的資管產(chǎn)品。代銷理財類產(chǎn)品1433種擴展到的8822種。（2）與券商合作，開戶引流。同花順上線移動客戶端證券賬戶非現(xiàn)場賬戶功能。企業(yè)與多家證券企業(yè)展開合作，配合互聯(lián)網(wǎng)證券環(huán)境下持續(xù)減少的交易傭金率以及豐富的優(yōu)惠活動，成功實現(xiàn)由C端至B端導流，并提供開戶、交易、行情、資訊、社交等一站式服務，企業(yè)在非現(xiàn)場開戶業(yè)務中向券商收取部分開戶費。（3）豐富投資者標的，對接貴金屬業(yè)務。同花順于1月出資1000萬設置浙江國承信電子商務有限企業(yè)，并在2月通過天津貴金屬交易所的現(xiàn)場稽核成為津貴所221號綜合會員，重要提供石油化工、煤炭、鋼抽、棉花、糧食、貴金屬等大宗商品電子服務平臺，以及為為投資者提供交易系統(tǒng)、投資王具、實時資訊、價格行情、市場分析、行業(yè)深度研究、現(xiàn)貨交易以及電子商務服務等業(yè)務。企業(yè)通過提供該平臺，可以獲得手續(xù)費、延期費、提貨費、交貨費等。（4）線上投顧業(yè)務。企業(yè)針對散戶iFinD智能投顧進行是獨立提議配置A股個股，它首先需要建模對投資者的風險偏好進行分析，另一方面是對根據(jù)投資者風險偏好對投資者進行對應模型的運用，期間運用到企業(yè)自身的金融數(shù)據(jù)、輿情監(jiān)控系統(tǒng)以及深度學習不停挖掘A股中適合投資者投資的標的。詳細流程可以入圖2-5中所示，不過該平臺還處在測試階段。目前能支持的模式為AI智能助手，語音助手支持搖一搖喚醒智能助手，通過自然語言對話，迅速選股、診股；客服、百科，有問必答。AI語音同譯可實時轉寫語音，支持編輯、導出，快捷生成會議紀要、調研匯報。投研小區(qū)版塊，通過智能工具生成路演、研報、觀點和方略等研究成果，協(xié)助投資者理解分析師投研實力。（5）創(chuàng)新產(chǎn)品。金融大師，基于人工智能與大數(shù)據(jù)，結合智能深度學習，對市場活躍資金進行大數(shù)據(jù)演算，并構建出“AI大數(shù)據(jù)-機構持倉”等三大功能系統(tǒng)，來揭示市場活躍資金機構動向，以洞察強勢類個股活躍資金主力操盤手法，使一般投資者也能做到先知先覺。財富先鋒針對的是方略交易，重要包括有股票池系統(tǒng)，通過進行大盤趨勢研判和熱點分析精選股票池相稱于券商的方略研究團體；智能決策系統(tǒng)通過添加關注的自選個股，設置買賣時機組合提醒信息及提醒方式，起到及時提醒跟蹤買賣點的作用。新增的投顧小助手功能簡化了以往繁瑣的指標搜索、對比等環(huán)節(jié)，將個股診斷功能與財富先鋒特色功能契合后形成直白、簡化的個股操作助手系統(tǒng)。2.2.2機構投資者端企業(yè)在機構業(yè)務方面，重點發(fā)力金融終端，主打差異數(shù)據(jù)與高端服務，重要依托iFinD金融數(shù)據(jù)終端和同花順智能交易端。（1）iFind數(shù)據(jù)終端。iFinD金融數(shù)據(jù)終端提供除基本的宏觀經(jīng)濟、行業(yè)經(jīng)濟、海外經(jīng)濟、企業(yè)經(jīng)營、金融商品等基本數(shù)據(jù)意外，還具有特色的非構造化數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)使用智能算法技術，覆蓋金融研究所需多維數(shù)據(jù)，包括但不限于醫(yī)療、醫(yī)藥數(shù)據(jù)庫、電商數(shù)據(jù)庫、航空航班數(shù)據(jù)庫、機械報價數(shù)據(jù)庫、農(nóng)業(yè)區(qū)天氣數(shù)據(jù)庫等，通過特色數(shù)據(jù)，協(xié)助分析師找到隱藏投資邏輯，使分析師的投資不再局限于財務指標。通過銷售iFind終端可以獲得對應的銷售收入。iFind目前正在積極探索與機構合作的機會，其中泰達宏利同花順大數(shù)據(jù)就是發(fā)行的大數(shù)據(jù)智能投顧基金產(chǎn)品。其模式重要是同花順iFind與基金企業(yè)合作開發(fā)產(chǎn)品讓投資者享有到智能投顧的優(yōu)勢。（2）智能交易。同花順智能交易終端可以協(xié)助機構顧客實現(xiàn)算法交易、融資融券、方略交易、量化交易、新股申購等特色業(yè)務。其中算法交易提供VWAP/TWAP/冰山三種經(jīng)典拆單算法交易，可有效減少沖擊成本隱藏交易計劃，還包括算法的歷史回測功能。新股申購支持多賬戶申購一種或多種新股，一鍵下單及成果查詢。目前智能交易分為機構版和個人版，不過mindgo推出后，個人版和機構版整合一起，目前處在試用階段。同花順在研發(fā)這些產(chǎn)品時，將創(chuàng)新技術引入已經(jīng)有平臺產(chǎn)品中，加強網(wǎng)站平臺、iFinD終端的升級和優(yōu)化。運用機器閱讀、智能搜索、語音識別、自然語言處理、知識圖譜、數(shù)據(jù)可視化等人工智能技術，使得iFind金融數(shù)據(jù)終端具有了更佳的交互體驗，實現(xiàn)了基于自然語言語音交互與智能搜索服務、機器閱讀研報、研報知識圖譜自動生成、企業(yè)財務數(shù)據(jù)自動生成可視化展示等功能。與此同步，深入優(yōu)化可一鍵生成的基于人物、企業(yè)、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)鏈等多維度的關系圖譜，大幅減少了顧客使用門檻和顧客查詢、分析數(shù)據(jù)的時間，有效提高了顧客黏性，深入提高了產(chǎn)品競爭力。2.4.1與東方財富對比從營業(yè)收入量級來看，東方財富的營收要強于同花順。東方財富強大的營業(yè)收入來自于證券服務帶來的營收。如圖2-6、圖2-7和圖2-8，金融服務商受周期影響較為明顯，尤其是東方財富的凈利潤整體變化較同花順更為明顯，闡明東方財富的整體抗風險能力偏弱。從業(yè)務上而言，東方財富的營業(yè)收入中證券服務占據(jù)重要地位，零售業(yè)務做大依賴于成本控制及客戶量的匯集的規(guī)模效應，東方財富通過有效的成本控制，讓其在劇烈的零售市場競爭中保留利潤空間；通過低成本流量渠道匯集了大批忠實客戶群帶來邊際成本遞減。從東方財富的官網(wǎng)可以理解到，目前東方財富的產(chǎn)品重要分為東方理財、東方財富證券、每天基金網(wǎng)、choice數(shù)據(jù)和東方財富期貨。雖然每天基金網(wǎng)相較于同花順的基金銷售端布局要早于同花順，不過在后期發(fā)展上要落后于同花順。同花順在基金端的收入遠高于東方財富，這重要得益于同花順在移動客戶端發(fā)展較快。此外，在智能投顧和人工智能布局上，東方財富滯后于同花順。同花順在金融科技的研發(fā)投入上要遠遠高于東方財富，如圖2-9，盡管在凈利潤上低于東方財富，不過同花順仍然致力于高端金融科技的戰(zhàn)略發(fā)展，在前同花順的費用一直為營收的40%左右，伴隨營收的增長，目前保持在25%左右。目前，新型產(chǎn)品包括智能交易、iFind智能投顧平臺和量化回測。年報可以看到同花順業(yè)務模式轉型公告，企業(yè)將投入不超過10億元的資金，運用自身設計的投資產(chǎn)品模型系統(tǒng)進行資本市場投資。為了對沖投資風險，企業(yè)將投入5000元人民幣用于衍生品市場的交易以此來對沖其10億的風險投資?？梢灶A見，同花順將更快搶占智能投顧業(yè)務，更好地發(fā)揮出互聯(lián)網(wǎng)智能金融服務商的作用。2.4.2與恒生電子對比恒生電子的收入來源重要為軟件產(chǎn)品銷售收入以及各類平臺服務、應用服務、運行服務、信息和數(shù)據(jù)服務等其他增值服務收入。與同花順不一樣的是，恒生電子的服務對象重要以各類金融機構為主，在機構合作和整體金融生態(tài)布局上具有優(yōu)勢，不過重要依托軟件銷售收入的營收構造使得恒生電子的抗風險能力存在缺口。在個人投資者端口的布局，恒生電子的波及較少，因此同花順在下沉市場的智能投顧布局上更具有優(yōu)勢。恒生電子在各金融機構之間的對接業(yè)務是其有別于其他互聯(lián)網(wǎng)金融服務商的重要特點，而在這個領域的提前布局也使得其他企業(yè)難以進入，同花順假如此后想在各銀行和券商等金融機構之間提供對接服務將存在一定的困難。3、金融科技業(yè)務對同花順整體發(fā)展的影響3.1有關成本分析同花順目前企業(yè)重要的成本費用是由銷售費用和管理費用構成的，占比高達90%以上。從銷售費用分析，如圖3-1，由于企業(yè)金融科技尚處在研發(fā)階段，同花順iFind平臺著重于內部研發(fā)，銷售費用較低。自起，企業(yè)的銷售費用中占比較高增長較快的工資及附加費用，表明企業(yè)大力進行市場推廣活動。尤其是在，占比到達86.6%。重要在于企業(yè)為拓展業(yè)務招聘了大量的市場人員，加大宣傳力度。從管理費用分析，企業(yè)的管理費用重要為技術研發(fā)、工資及附加費用。，企業(yè)設置了技術部，專門從事同花順iFunD平臺的數(shù)據(jù)挖掘、輿情監(jiān)控等的研發(fā)，伴隨研發(fā)團體的擴大，研發(fā)費用的占比越來越大。，研發(fā)費用占營收26.79%，同比增長17.4%。3.2收益分析加緊研發(fā)帶來了符合各類投資者需求的產(chǎn)品，因此同花順的流量大大增長。怎樣將流量變現(xiàn)，提高顧客粘性是每一種互聯(lián)網(wǎng)金融服務商需要思索的問題。3.2.1線上基金類產(chǎn)品銷售從基金銷售結算資金的趨勢可以看出，如圖3-2，基金銷售業(yè)務體現(xiàn)出周期性，不過基金等產(chǎn)品的代銷業(yè)務毛利率一直維持在80%左右，且到達了92.93%，該業(yè)務對應的利潤轉化效率高，對接成本低，并且該業(yè)務的收入占總營收的10%左右，因此該業(yè)務的周期性雖然對總營收有一定的影響，不過整體是可控的，且周期反復最終是向上的趨勢，企業(yè)可以平衡兩年之間的利潤趨勢以到達穩(wěn)定的增長。3.2.2廣告收入同花順在將流量變現(xiàn)比較明顯的一種方式就是獲得廣告收入，如圖3-3，自，同花順多種產(chǎn)品推出后，廣告收入實現(xiàn)了質的突破，營業(yè)收入奉獻率到達26.2%，在奉獻率只為2.07%。這闡明發(fā)展金融科技雖然前期沉淀成本較多，不過一旦突破瓶頸后，會有多種變現(xiàn)的渠道，不僅僅是老式的投資收益變現(xiàn)。并且，流量的大量增長不僅僅帶來了龐大的廣告收入。與其他行業(yè)不一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融服務商的毛利率較高，同花順各業(yè)務收入的毛利率基本維持在85%以上，成本重要來自于前期的研發(fā)投入和推廣。推廣輕易與否依賴于產(chǎn)品的品質，這也取決于前期的研發(fā)效果。從近期的收益來看，同花順前期大量的投入所產(chǎn)生的多種新型產(chǎn)品確實提高了企業(yè)整體的營收。3.2.3電信增值服務收入電信增值收入重要來自于向個人投資者金融資訊和投資理財分析工具，這些服務的提供重要依托同花順的對應平臺。歷來，如圖3-4，金融服務注冊顧客就一直處在上升趨勢，在，注冊顧客數(shù)到達了49637萬人，流量的大量增長給同花順帶來的大量的關注度。從圖2-1可以看出，電信增值收入自以來就挑起了同花順營收的大頭，闡明新產(chǎn)品的推出確實是受投資者歡迎的。2.3.4軟件銷售及維護收入軟件銷售的對象大多數(shù)為機構客戶和合作高校。自以來，由于同花順的產(chǎn)品覆蓋面廣，尤其是在數(shù)據(jù)終端提供的范圍廣，功能越來越全面。軟件銷售的收入也展現(xiàn)大幅度上漲，如圖3-5，尤其是在有了重大突破，重要是企業(yè)應用人工智能等技術，成功研發(fā)實現(xiàn)自動交易和風控。3.3金融科技的風險分析3.3.1市場波動風險企業(yè)的基礎流量來源于手機行情系統(tǒng)，證券市場周期影響市場開戶數(shù)及成交額，影響企業(yè)活躍顧客數(shù)與顧客單體價值。從總營收過去的體現(xiàn)來看，也確實如此，展現(xiàn)出周期性變化。從未來預發(fā)展的高端金融來看，同花順iFinD智能投顧產(chǎn)品重要的投資標的是A股市場，與美國智能投顧產(chǎn)品投資ETF市場進行全球化資產(chǎn)配置不一樣，iFinD的市場風險分散相對較弱，平臺收益率嚴重受到A股市場體現(xiàn)實狀況況影響。盡管在產(chǎn)品推薦時，多選擇配置不一樣類型證券產(chǎn)品，減少集中投資風險，不過發(fā)生系統(tǒng)性風險時，智能投顧也無法防備。而智能投顧在開發(fā)和運作中也存在局限性，一旦協(xié)助投資者了形成理財慣性，反而不利于證券市場健康發(fā)展。3.3.2監(jiān)管風險在金融科技發(fā)展的如火如荼的過程中，政策監(jiān)管風險帶來了極大的不確定性。同花順發(fā)展金融科技的戰(zhàn)略是向著智能化投資方向進軍。近年來證監(jiān)會已基本停止發(fā)放證券投資征詢新牌照，同步對已持牌機構嚴加管理，全行業(yè)牌照數(shù)量不增反減。市面現(xiàn)存的智能投顧產(chǎn)品，絕大部分（除同花順iFinD、東方財富等企業(yè)外）不具有執(zhí)業(yè)牌照，無牌照產(chǎn)品則將直接面臨合規(guī)風險。面對趨嚴的監(jiān)管政策，同花順的金融科技業(yè)務首先需要愈加嚴謹?shù)卣归_服務，但另首先也使得頭部優(yōu)勢愈發(fā)明顯。3.3.3操作風險在將大數(shù)據(jù)落和人工智能貫徹到投資理財分析中，除了給投資者提供愈加以便和快捷的操作以外，數(shù)據(jù)成果的有效性和投資決策的有效性是顧客更為看重的。我認為，同花順iFunD還不能真正做到“智能”投顧。首先是由于中國市場受政策原因影響較大，因此短期波動較多，難以出現(xiàn)長期穩(wěn)定的金融數(shù)據(jù)輸出，中國市場以小型投資人為主，市場行為多是追漲殺跌等短期行為，投資習慣不定。另首先是缺乏智能投顧的關鍵——海量數(shù)據(jù)。由于我國資本市場起步較晚，市場波動性大，投機性強，歷史數(shù)據(jù)局限性，建?；A微弱。另一方面，中國目前的征信體系還不夠完善。最終，由于國內金融數(shù)據(jù)較為碎片化，國內監(jiān)管規(guī)定規(guī)定金融機構數(shù)據(jù)不得提供應第三方使用。這也意味著要在國內市場上提供真正成熟的智能投顧模型尚有很長一段路要走。4、同花順案例研究結論與提議同花順在布局整體發(fā)展時，重視研發(fā)創(chuàng)新，深挖行業(yè)潛力。加大對云計算、金融大數(shù)據(jù)、人工智能開放平臺的研發(fā)投入，深入提高產(chǎn)品和服務品質。同步積極建設同花順AI平臺，探索新的盈利增長點。在多渠道的變現(xiàn)方式使得同花順在支持后期智能投顧和大數(shù)據(jù)+基金等金融科技發(fā)展上有了愈加堅實的支撐。不過，怎樣克服證券周期，尋找更多潛在的盈利增長點，更好地實現(xiàn)智能投顧，本文提出了如下提議。4.1豐富業(yè)務種類，緩和證券周期在行情低迷、行情萎縮的階段，同花順可以通過新型產(chǎn)品來對沖證券周期對營收的影響。個人投資者端，可以提供更多深度的行業(yè)研究匯報而不僅僅只是提供行情數(shù)據(jù)，打通目前各大研究匯報庫的通道。伴隨經(jīng)濟的發(fā)展，人們物質和文化水平的提高，投資者的問股將不再局限于簡樸的K線圖，怎樣愈加深刻且精確地為投資者提供個性化服務是同花順未來的盈利增長需要突破的瓶頸。除了深度匯報服務以外，在同花順平臺也可以考慮構建理財學習平臺，視頻化的傳播替代文字和圖像的傳播，將股票市場中的市場異象和經(jīng)典案例進行解構和分析，這將不僅吸引投資者的關注也可以獲得各大高校的關注，擴大流量的同步實現(xiàn)更大范圍的品牌推廣。4.2整合各類型數(shù)據(jù)，挖掘潛在投資機會目前市場上的金融數(shù)據(jù)庫都較為分散在各個板塊，并沒有實既有機地鏈接。同花順iFind提供了特色的產(chǎn)業(yè)圖譜可供投資者理解一家企業(yè)的業(yè)務流程和生命周期，并且非構造化數(shù)據(jù)庫覆蓋了除金融數(shù)據(jù)以外其他的多維數(shù)據(jù)，也就是支持投資價值背后的底層邏輯所需的數(shù)據(jù)。在未來的發(fā)展中，同花順可以考慮對接PE和VC，實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。同步，同花順也可以考慮依賴背后海量的數(shù)據(jù)分析充當風險投資角色，獲得投資回報，擴大營收來源。4.3分層提供投顧服務，提高競爭力在智能投顧層面，可以借鑒海外經(jīng)驗。嘉信通過對客戶群體的分層提供不一樣的投顧服務，面向長尾客戶，由智能投顧機器人提供服務。面對中高端客戶，嘉信將征詢服務外包給專業(yè)的獨立投資顧問。多樣化的服務端布局可以使得同花順的產(chǎn)品更具競爭力。附錄圖1-1投資者數(shù)量（萬戶）數(shù)據(jù)來源：中國證券登記結算有限責任企業(yè)圖1-2互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品規(guī)模數(shù)據(jù)來源：CNNIC圖2-1同花順主營業(yè)務收入（萬元）數(shù)據(jù)來源：wind數(shù)據(jù)庫反復使用推廣活動反復使用推廣活動熟人推進推廣活動高校合作PC端移動端開戶引流、提成線上基金銷售貴金屬交易廣告收入線上投顧智能投顧深度方略 圖2-2同花順個人端變現(xiàn)渠道數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告圖2-3同花順對接的基金企業(yè)圖2-4同花順上線的基金產(chǎn)品數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告圖2-5線上投顧流程數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告圖2-6東方財富營業(yè)收入（萬元）數(shù)據(jù)來源：wind圖2-7東方財富與同花順營業(yè)收入（萬元）數(shù)據(jù)來源：wind圖2-8東方財富與同花順歸母凈利潤（萬元）數(shù)據(jù)來源：wind圖2-9東方財富與同花順研發(fā)費用（萬元）數(shù)據(jù)來源：wind圖3-1同花順銷售費用（萬元）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報圖3-2基金銷售結算資金（萬元）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告圖3-3同花順廣告收入（萬元）數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報圖3-4同花順金融服務網(wǎng)注冊顧客數(shù)據(jù)來源：企業(yè)年報圖3-5同花順軟件銷售及維護（萬元）數(shù)據(jù)來源：wind表2-1同花順業(yè)務分類業(yè)務分類業(yè)務模式重要收入來