跨國(guó)公司在華并購(gòu)日益頻繁

跨國(guó)公司在華并購(gòu)日益頻繁

根據(jù)2007年全球投資報(bào)告，2006年，全球外國(guó)直接投資的周期分配率增加，達(dá)到13.060億和38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14,110億美元的歷史紀(jì)錄,反映出世界很多地區(qū)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),在發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家和東南歐及獨(dú)立國(guó)家聯(lián)合體(獨(dú)聯(lián)體)中的轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體三大類經(jīng)濟(jì)體中均出現(xiàn)增長(zhǎng),在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中,我國(guó)、我國(guó)香港和新加坡吸引了數(shù)量最多的外資。其中跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的增長(zhǎng)支撐了目前全球外國(guó)直接投資的上升。2006年,跨國(guó)并購(gòu)交易不僅在金額上提高23%,達(dá)到8,800億美元,而且在數(shù)量上提高14%,達(dá)到6974筆,接近2000年達(dá)到的上一個(gè)并購(gòu)高峰。一、企業(yè)并購(gòu)是對(duì)外直接投資最優(yōu)方式之一美國(guó)學(xué)者海默認(rèn)為,由于企業(yè)存在的壟斷優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)存在的不完全性特征,對(duì)外直接投資成為現(xiàn)實(shí)需要。科斯的內(nèi)部化理論認(rèn)為,企業(yè)只要通過(guò)對(duì)外直接投資使相應(yīng)的交易變成企業(yè)的內(nèi)部交易,實(shí)現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部的交易比通過(guò)市場(chǎng)交易具有更低的成本。沃爾特·艾薩德認(rèn)為不完全勞動(dòng)力市場(chǎng)上存在的勞動(dòng)力成本差異、市場(chǎng)購(gòu)銷存在的貿(mào)易壁壘,以及政府的政策等使得對(duì)外直接投資成為現(xiàn)實(shí)需要。這些理論都表明,對(duì)外直接投資是企業(yè)降低成本、利用全球資源、提高效率的需要,而企業(yè)并購(gòu)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的最優(yōu)方式之一。目前美國(guó)的金融危機(jī)波及全球,給國(guó)際金融市場(chǎng)造成了一定程度的沖擊,而我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)依然保持強(qiáng)勁增長(zhǎng),人民幣持續(xù)升值,體現(xiàn)了我國(guó)龐大市場(chǎng)對(duì)外資的強(qiáng)大誘惑力,外資并購(gòu)成為我國(guó)主要的外資進(jìn)人方式。1.跨國(guó)公司在我國(guó)的并購(gòu)?fù)顿Y跨國(guó)公司在并購(gòu)合同中要求控股,對(duì)企業(yè)未來(lái)收益必須超過(guò)15%等要求成為最近一個(gè)時(shí)期跨國(guó)公司在我國(guó)并購(gòu)的基本條件。這在原來(lái)的綠地投資中幾乎不存在。與2000年以前相比,現(xiàn)在跨國(guó)公司在投資并購(gòu)中控股的比例明顯提高,出于對(duì)控股權(quán)的需要,跨過(guò)公司表現(xiàn)出強(qiáng)烈的“獨(dú)資傾向”,在控股權(quán)、控制銷售權(quán)及財(cái)務(wù)權(quán)、品牌使用權(quán)上都提出明確的控制要求。2.主要加工企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓跨國(guó)公司利用國(guó)企改制和地方推進(jìn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)改革的時(shí)機(jī),針對(duì)重要行業(yè)的骨干企業(yè),加快了并購(gòu)步伐,美國(guó)凱雷投資集團(tuán)與徐工集團(tuán)工程機(jī)械公司的股權(quán)交易,高盛和鼎暉集團(tuán)聯(lián)合收購(gòu)國(guó)內(nèi)最大的食品加工企業(yè)一雙匯集團(tuán)100%的股權(quán),四川雙馬89.27%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給拉法基中國(guó)海外控股公司等,這些在在相關(guān)行業(yè)中的重點(diǎn)企業(yè),都已經(jīng)或正在被跨國(guó)公司并購(gòu)重組,表現(xiàn)出明顯的產(chǎn)業(yè)壟斷的傾向。3.不斷加大并購(gòu)后的并購(gòu)方式跨國(guó)公司的并購(gòu)都有很強(qiáng)的目的性,那就是達(dá)到對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的完全控制并盡可能實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的壟斷。因此跨國(guó)公司在并購(gòu)中為了達(dá)到目的,采取逐步措施,不斷創(chuàng)新并購(gòu)模式,除了正常收購(gòu)收購(gòu)以外還搞蓄意收購(gòu),目標(biāo)是收購(gòu)上市公司,先成立合資公司,然后收購(gòu)上市公司的核心資產(chǎn);或是為了得到一家企業(yè),跨國(guó)公司先合作后合資,合資以后大力虛化,虛化之后虧損,中方堅(jiān)持不住了,就實(shí)行收購(gòu),使合資企業(yè)最終變成跨國(guó)公司的獨(dú)資企業(yè)。二、從產(chǎn)業(yè)自身因素考慮產(chǎn)業(yè)安全:在產(chǎn)業(yè)跨國(guó)投資產(chǎn)業(yè)安全是指在對(duì)外開(kāi)放和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的條件下,國(guó)家的重要產(chǎn)業(yè)能夠保持相對(duì)優(yōu)勢(shì),在資本、技術(shù)和市場(chǎng)等領(lǐng)域不受跨國(guó)資本的左右,從而實(shí)現(xiàn)本國(guó)利益的最大化。雖然反傾銷、反補(bǔ)貼、保障措施等貿(mào)易救濟(jì)措施是維護(hù)產(chǎn)業(yè)安全的有效手段,但從產(chǎn)業(yè)自身因素考慮產(chǎn)業(yè)安全問(wèn)題,提高產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是核心問(wèn)題。目前由于跨國(guó)公司并購(gòu)的迅速發(fā)展,使我國(guó)產(chǎn)業(yè)安全面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)如下:1.國(guó)際化技術(shù)、自主創(chuàng)新和控股權(quán)在我國(guó)從事研發(fā)活動(dòng)的跨國(guó)公司多數(shù)從事適應(yīng)性研發(fā)活動(dòng),跨國(guó)公司在我國(guó)設(shè)立研究機(jī)構(gòu)主要是進(jìn)行新產(chǎn)品的本地化研究,新技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)仍掌握在外方人員手中,創(chuàng)新能力仍在跨國(guó)公司母國(guó)?？鐕?guó)公司并購(gòu)企業(yè)后,企業(yè)自主創(chuàng)新的投資決策權(quán)被股權(quán)左右,外資企業(yè)利用各種手段取得控股權(quán),從而奪得自主創(chuàng)新權(quán)。缺乏品牌和技術(shù)創(chuàng)新后的國(guó)內(nèi)企業(yè),只能高度依賴于跨國(guó)公司,企業(yè)獨(dú)立發(fā)展的空間狹小,發(fā)展后勁嚴(yán)重不足。2.產(chǎn)業(yè):將被外資控制的帶動(dòng)基于外資并購(gòu)近年來(lái)側(cè)重整體布局、系統(tǒng)性并購(gòu)的特點(diǎn),一旦整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游,即從主要原料、零配件的供應(yīng)到銷售網(wǎng)絡(luò)都被幾家外資寡頭控制,將為其他的國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)入這個(gè)行業(yè)設(shè)置非常高的門檻。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究,在我國(guó)已開(kāi)放的產(chǎn)業(yè)中,許多產(chǎn)業(yè)排名前5位的企業(yè)幾乎都被外資控制。電子信息、汽車、醫(yī)藥等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù),計(jì)算機(jī)心片、軟件操作系統(tǒng)、汽車發(fā)動(dòng)機(jī)90%以上控制在外資手里。如果外資壟斷涉及國(guó)家安全的重要行業(yè),一些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的行業(yè),如金融、電信、交通、鋼鐵等行業(yè),并控制其核心技術(shù),可能帶來(lái)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)安全的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。3.我們獲得哪里實(shí)際的利益跨國(guó)公司把在母國(guó)受到限制的一些污染行業(yè)轉(zhuǎn)移到我國(guó),使一些地區(qū)的土壤、水源,以及其他生態(tài)遭受破壞,而我們并未從中獲得多少實(shí)際的利益。目前資源已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸,大量戰(zhàn)略性資源的外流將加劇我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源供給的矛盾,環(huán)境問(wèn)題威脅著經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo),阻礙了經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康的發(fā)展。三、為中國(guó)工業(yè)安全制定了一套清單1.應(yīng)當(dāng)立法進(jìn)一步明確限制外資并購(gòu)的行業(yè)和領(lǐng)域并購(gòu)和壟斷是一對(duì)孿生兄弟,反壟斷法很重要。美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家都非常注重對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的監(jiān)督管理,并制定了限制此類并購(gòu)的完備法律體系。在防止跨國(guó)并購(gòu)造成的產(chǎn)業(yè)安全問(wèn)題方面,美國(guó)進(jìn)行了分類管理,針對(duì)一般性競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)業(yè)安全,有《反托拉斯法》和《反壟斷法》;針對(duì)上市公司的,有《上市公司并購(gòu)法》和《證券投資管制條例》;針對(duì)有關(guān)國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)或核心技術(shù)的產(chǎn)業(yè),有《國(guó)家安全法》等。目前我國(guó)已借鑒西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),制定并實(shí)施了《反壟斷法》,設(shè)立跨國(guó)并購(gòu)審查機(jī)構(gòu),防止外國(guó)資本進(jìn)行壟斷性惡意收購(gòu),但其他相匹配的法律措施還要進(jìn)一步完善;通過(guò)立法確定外資并購(gòu)待遇的標(biāo)準(zhǔn),在賦予外資國(guó)民待遇的同時(shí),明確限制外資并購(gòu)的行業(yè)和領(lǐng)域,特別是涉及國(guó)家安全的國(guó)防性的限制;并購(gòu)規(guī)模的限制,對(duì)于交易額達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的要限制;取消一些特殊政策,為各類所有制企業(yè)創(chuàng)造公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。2.增加技術(shù)創(chuàng)新投入,發(fā)展自主創(chuàng)新,增加自主技術(shù)升級(jí)這是維護(hù)產(chǎn)業(yè)安全、規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的根本舉措。根據(jù)國(guó)際慣例,企業(yè)研發(fā)投入應(yīng)占銷售收入的5%,低于3%就會(huì)被市場(chǎng)淘汰,高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入一般占銷售收入10%以上,國(guó)家相關(guān)部門積極引導(dǎo)企業(yè)增加技術(shù)開(kāi)發(fā)的投入,開(kāi)發(fā)推廣適用技術(shù),形成自主創(chuàng)新的技術(shù)基礎(chǔ)。只有形成一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù),才能增強(qiáng)企業(yè)盈利能力,不但不會(huì)輕易被跨國(guó)公司并購(gòu),而且還能與其展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng),拓展國(guó)際市場(chǎng),提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在并購(gòu)過(guò)程中,企業(yè)抓住合資企業(yè)的控股權(quán),避免并購(gòu)之后,喪失研發(fā)平臺(tái)和隊(duì)伍。要處理好引進(jìn)技術(shù)與自主創(chuàng)新的關(guān)系,對(duì)引進(jìn)的國(guó)外技術(shù)進(jìn)行消化吸收,在消化的基礎(chǔ)上再創(chuàng)新。根據(jù)市場(chǎng)的需求和特點(diǎn),借助跨國(guó)公司的先進(jìn)技術(shù),共同開(kāi)發(fā)一些新技術(shù)和產(chǎn)品,加速企業(yè)走向國(guó)際化的進(jìn)程。3.關(guān)于資源運(yùn)移鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),轉(zhuǎn)變產(chǎn)業(yè)高投入、高能耗的粗放型增長(zhǎng)方式。對(duì)跨國(guó)公司在能源、交通、農(nóng)業(yè)、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)?fù)顿Y采取支持的態(tài)度,而對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)入銀行、證券、保險(xiǎn)、公用事業(yè)、信托投資等領(lǐng)域進(jìn)行限制,禁止或者限制外資企業(yè)對(duì)于我國(guó)稀缺資源的開(kāi)采和生產(chǎn)性企業(yè)的并購(gòu),禁止嚴(yán)重污染環(huán)境的外資并購(gòu)項(xiàng)目,引導(dǎo)外資在高新技術(shù)等科技領(lǐng)域開(kāi)展投資,提高