電子行業(yè)CIS：視覺硬件核心賽道國(guó)產(chǎn)廠商向上突破

內(nèi)容目錄CIS：攝像模組的靈魂與價(jià)值核心，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)入深水區(qū) 6CIS:CMOS攝像模組的靈魂與價(jià)值核心 6應(yīng)用領(lǐng)域：扎根手機(jī)主戰(zhàn)場(chǎng)，多領(lǐng)域滲透 6技術(shù)路線：光學(xué)尺寸決定成像效果，性能與成本博弈 8應(yīng)用趨勢(shì)：手機(jī)主戰(zhàn)場(chǎng)性價(jià)比為王，汽車等新興領(lǐng)域受益智能化 9手機(jī)：受益手機(jī)攝像頭數(shù)量+規(guī)格齊升，降本壓力之下性價(jià)比為王 9汽車：智能化之眼，伴隨自動(dòng)駕駛迭代量?jī)r(jià)齊升 10安防：CIS性能為創(chuàng)新之基，從高清化走向智能化 12機(jī)器視覺：新興機(jī)器視覺發(fā)展迅猛，全局快門CIS扮演重要角色 14市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)：索尼、三星壟斷手機(jī)主戰(zhàn)場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)高端突破&發(fā)力新興應(yīng)用 15CIS市場(chǎng)：22年階段性遇冷，汽車新興下游逆勢(shì)增長(zhǎng) 15手機(jī)：三星+索尼雙巨頭壟斷市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)廠商競(jìng)爭(zhēng)高端料號(hào) 15汽車：受益自動(dòng)駕駛視覺感知，安森美、豪威角逐前裝主戰(zhàn)場(chǎng) 18安防：后疫情時(shí)代進(jìn)入復(fù)蘇，本土廠商亟需邁向高端 19機(jī)器視覺：AI開啟新一輪成長(zhǎng)周期，思特威全局快門居于龍頭 21產(chǎn)業(yè)梳理：產(chǎn)研一體上下游協(xié)同共進(jìn)，推進(jìn)國(guó)產(chǎn)料號(hào)向上突破 22產(chǎn)業(yè)鏈：設(shè)計(jì)+制造+封裝三大環(huán)節(jié)產(chǎn)研結(jié)合，共同推進(jìn)高端料號(hào)國(guó)產(chǎn)替代 22產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的 25韋爾股份：CIS設(shè)計(jì)龍頭企業(yè)，豐富產(chǎn)品布局打造平臺(tái)型巨頭 25思特威：全球安防CIS龍頭，深度參與汽車與消費(fèi)電子高端國(guó)產(chǎn)替代 27Fab-liteCIS30晶方科技：全球領(lǐng)先CIS封裝企業(yè)，積極拓展車載CIS封裝市場(chǎng) 33風(fēng)險(xiǎn)提示 35圖表目錄圖1：CIS結(jié)構(gòu)示意圖 6圖2：手機(jī)攝像頭模組示意圖 6圖3：攝像模組的成本占比 6圖4：2022年CIS下游應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)占比 7圖5：Gartner對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)地位的預(yù)測(cè) 8圖6：FSI與BSI的結(jié)構(gòu)差異 9圖7：堆棧式CIS結(jié)構(gòu)的變化 9圖8：智能手機(jī)攝像頭演變示意圖 9圖9：手機(jī)主攝像素像素提升 9圖10：智能手機(jī)多攝滲透情況 9圖全球手機(jī)攝像頭細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模（億顆） 9圖12：2022年中國(guó)手機(jī)月度出貨量及同比 10圖13：手機(jī)CIS單位價(jià)格趨勢(shì)（美元） 10圖14：CIS車載視覺應(yīng)用方向 圖15：高動(dòng)態(tài)成像效果（左）及LED閃爍抑制效果（右） 圖16：汽車平均單車攝像頭用量至2027年預(yù)計(jì)達(dá)20顆 圖17：CIS為汽車攝像模組價(jià)值核心 圖18：安防監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)展歷程 12圖19：手機(jī)和安防監(jiān)控夜間攝像效果對(duì)比（上：手機(jī)，下：安防監(jiān)控） 13圖20：果凍效應(yīng)示意圖 14圖21：2016-2026年全球CIS市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 15圖22：2022年vs2021年CIS下游市場(chǎng)占比 15圖23：2022年全球CIS供應(yīng)商份額（按銷售額） 15圖24：索尼配套蘋果手機(jī)的系列CIS產(chǎn)品 16圖25：2022年全球智能手機(jī)CIS市場(chǎng)份額（按銷售額） 16圖26：全球汽車CIS前裝及后裝市場(chǎng)規(guī)模 19圖27：汽車CIS市場(chǎng)份額（按銷售額） 19圖28：國(guó)內(nèi)安防行業(yè)總產(chǎn)值情況 19圖29：安防行業(yè)景氣度與GDP季度同比（不變價(jià)）的比較 19圖30：全球安防CIS出貨量及預(yù)測(cè) 20圖31：全球安防CIS市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 20圖32：全球安防CIS廠商市占率（按照出貨量口徑，2020） 21圖33：全球安防CIS廠商市占率（按照銷售規(guī)?？趶剑?020） 21圖34：全球與國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺發(fā)展對(duì)比 21圖35：全球機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 22圖36：中國(guó)機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 22圖37：全球新興領(lǐng)域全局快門CIS市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 22圖38：全球新興領(lǐng)域全局快門CIS市占率情況（以出貨量口徑，2020） 22圖39：CIS芯片生產(chǎn)模式示意圖 23圖40：部分CIS特殊工藝示意圖 24圖41：CIS三層堆疊工藝結(jié)構(gòu)示意圖 24圖42：2022年中國(guó)大陸晶圓代工產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)（萬(wàn)片月） 24圖43：全球晶圓代工價(jià)格走向及預(yù)測(cè)（美元，不含IDM） 24圖44：韋爾股份2019-2022營(yíng)業(yè)收入 25圖45：韋爾股份CIS技術(shù)矩陣 25圖46：2022年手機(jī)CIS市場(chǎng)份額（按銷售額） 26圖47：韋爾股份OV50H50MP手機(jī)CIS 26圖48：2021年車載CIS市場(chǎng)份額（按銷售額） 26圖49：韋爾股份車載CIS產(chǎn)品應(yīng)用圖示 26圖50：2019-2022韋爾股份TDDI與CCC/ASIC/LCOS業(yè)務(wù)收入（百萬(wàn)元） 27圖51：公司發(fā)展與業(yè)務(wù)布局歷程 27圖52：思特威安防產(chǎn)品收入構(gòu)成（百萬(wàn)元） 28圖54：思特威車載CIS產(chǎn)品應(yīng)用圖示 29圖55：思特威產(chǎn)品簡(jiǎn)介 29圖56：思特威智能手機(jī)CIS下游部分客戶情況 29圖57：GS系列與普通CIS產(chǎn)品高速抓拍效果對(duì)比 30圖58：全局快門CIS應(yīng)用場(chǎng)景 30圖59：2020年全球CIS出貨量前十企業(yè)（億顆） 31圖60：2020年全球CIS銷售額前十企業(yè)（億元） 31圖61：格科微最新的32M產(chǎn)品GC32E1 31圖62：GC32E1前攝實(shí)拍樣張 31圖63：GC8613HDROFF、傳統(tǒng)HDR、DAGHDR成像對(duì)比 31圖64：GC8613低光照(0.5lux-1lux)成像效果 31圖65：格科微業(yè)務(wù)模式示意圖 32圖66：格科微自有晶圓廠臨港工廠 32圖67：格科微首批12英寸晶圓 32圖68：格科微、韋爾股份、思特威2021Q3-2023Q2庫(kù)存水位（億元） 33圖69：TSV3D芯片封裝效果 34圖70：TSV芯片級(jí)封裝技術(shù)示意圖 34圖71：晶方科技車載CIS封裝技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景 34圖72：晶方科技300毫米晶圓級(jí)TSV芯片尺寸封裝線 34圖73：荷蘭Anteryon公司精密光學(xué)元器件產(chǎn)品 34圖74：以色列VisIC公司氮化鎵產(chǎn)品 34表1：圖像傳感器CCDvsCMOS 7表2：CIS應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的技術(shù)參數(shù)發(fā)展水平 7表3：CMOS圖像傳感器的主要參數(shù) 8表4：手機(jī)多攝方案的主要配置 10表5：部分汽車CIS供應(yīng)商產(chǎn)品性能 表6：部分車型攝像頭數(shù)量及像素 12表7：安防領(lǐng)域各分辨率CIS出貨量變化趨勢(shì)（千顆） 13表8：機(jī)器視覺與人類視覺比較 14表9：國(guó)內(nèi)手機(jī)CIS市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算 16表10：主流手機(jī)品牌部分機(jī)型CIS品牌及參數(shù) 17表11：國(guó)內(nèi)汽車CIS市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算 18表12：主要CIS廠商生產(chǎn)模式與代工廠對(duì)比 23表13：半導(dǎo)體IDM、Fabless、Foundry三種模式對(duì)比 23表14：（CIS）封裝技術(shù)演進(jìn)過(guò)程 25表15：韋爾股份ADAS車規(guī)CIS代表產(chǎn)品 26表16：思特威系列安防CIS代表產(chǎn)品 28表17：思特威汽車電子領(lǐng)域代表產(chǎn)品 29表18：汽車電子領(lǐng)域主要競(jìng)品對(duì)比 29表19：格科微募集資金投資計(jì)劃明細(xì) 32CIS：攝像模組的靈魂與價(jià)值核心，自主研發(fā)進(jìn)入深水區(qū)CIS:CMOS攝像模組的靈魂與價(jià)值核心CIS：CMOS攝像模組實(shí)現(xiàn)功能的靈魂，數(shù)模轉(zhuǎn)換變光為電。Image）圖像傳感器（CIS）能夠?qū)⒐庾愚D(zhuǎn)換為電子，把圖像信號(hào)轉(zhuǎn)換為數(shù)字信號(hào)。CIS像素陣列）CISCMOS素。圖1：CIS結(jié)構(gòu)示意圖資料來(lái)源：格科微招股說(shuō)明書，所CIS：亦為CMOS攝像模組價(jià)值核心，占據(jù)模組成本總的以上。攝像模組硬件主要由CISCIS52%濾光片分別占據(jù)攝像模組成本的20%、19%、6%、3%。圖2：手機(jī)攝像頭模組示意圖 圖3：攝像模組的成本占比音圈馬達(dá),6%光學(xué)鏡頭,20%模組組裝,19%

3%CMOS圖像傳感器,52%CMOS圖像傳感器模組組裝 光學(xué)鏡音圈馬達(dá) 紅外濾光片資料來(lái)源：Yole，所 資料來(lái)源：智研咨詢，所應(yīng)用領(lǐng)域：扎根手機(jī)主戰(zhàn)場(chǎng)，多領(lǐng)域滲透CISvsCCD：CIS物美價(jià)廉，為最主流的圖像傳感器CMOS速度快、成本低等優(yōu)勢(shì)使其逐漸成為市場(chǎng)上最主流的圖像傳感器。據(jù)FrostSullivan2024CIS89.3%CMOS圖像傳感器的圖像質(zhì)量比CCD差且分辨率低，然而經(jīng)過(guò)迅速改進(jìn)，已不斷逼近CCD的技術(shù)水平。表1：圖像傳感器CCDvsCMOSCCDCMOS像元信號(hào)電荷電壓圖像質(zhì)量高稍低圖像分辨率高稍低處理速度低（并行數(shù)有限）高噪音較小稍高光的敏感度更高較低能量消耗更多較少發(fā)熱更多較少成本昂貴更便宜快門全局快門（幾乎捕捉所有光線）滾動(dòng)快門（從上到下分行曝光）制造難易復(fù)雜簡(jiǎn)單資料來(lái)源：杭州長(zhǎng)光院微信公眾號(hào)，所手機(jī)為CISCISCounterpointResearch市場(chǎng)空間測(cè)算，2022年，CIS71.40%CIS下游8.60%、5.60%CIS100MCIS更高。圖4：2022年CIS下游應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)占比工業(yè),2.90% 其它,5.50%電腦,3.00%數(shù)碼相機(jī),3.10%安防監(jiān)控,5.60%汽車,8.60%手機(jī),71.40%手機(jī) 汽車 安防監(jiān)控 數(shù)碼相機(jī) 電腦 工業(yè) 其它資料來(lái)源：辰卓科技微信公眾號(hào)，CounterpointResearch，所；注：此圖為CounterpointResearch測(cè)算值表2：CIS應(yīng)用場(chǎng)景對(duì)應(yīng)產(chǎn)品的技術(shù)參數(shù)發(fā)展水平應(yīng)用領(lǐng)域應(yīng)用領(lǐng)域示例像素范圍(MP)幀率(fps) 動(dòng)態(tài)范圍(dB) 感光度(mv/Lux*s)近紅外（NIR）感光度需求智能手機(jī)2-10015-6060-702000-3500無(wú)安防監(jiān)控 2-8 30-120 70-100 3500-12000 強(qiáng)機(jī)器視覺機(jī)器視覺0.3-1660-48060-1003500-12000強(qiáng)汽車電子 1-8 30-120 100-140 3500-12000 中資料來(lái)源：思特威招股說(shuō)明書，思特威官網(wǎng)，所國(guó)產(chǎn)龍頭深扎穩(wěn)打，CIS有望優(yōu)先實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)。據(jù)Gartner預(yù)測(cè)，CIS預(yù)計(jì)將成為第一批中國(guó)占據(jù)全球份額10%以上的半導(dǎo)體品類之一。CIS技術(shù)門檻相對(duì)較低，目前，以韋爾股份、格科微、思特威為代表的國(guó)產(chǎn)CIS龍頭公司已在部分下游市場(chǎng)取得了較大的市場(chǎng)份額。據(jù)CounterpointResearch測(cè)算，2022年，CIS12.9%4.7%、2.3%。圖5：Gartner對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)地位的預(yù)測(cè)資料來(lái)源：澎湃新聞，Gartner，所技術(shù)路線：光學(xué)尺寸決定成像效果，性能與成本博弈光學(xué)尺寸決定感光性能與成本，性能平衡難以得兼。CIS32MP、50MPCIS感光性能表現(xiàn)成為了CIS供應(yīng)商研究的焦點(diǎn)。表3：CMOS圖像傳感器的主要參數(shù)主要參數(shù) 含義主要參數(shù) 含義CMOSCMOS（）數(shù)目直接決定了CMOS圖像傳感器的分辨率以及圖像的清晰度。像素尺（μm） 像素尺是指?jìng)€(gè)像點(diǎn)的寸在有限感光件尺下更小像素點(diǎn)寸意著元上能容更多的素?cái)?shù)目，分率更。但素尺減的同時(shí)像素進(jìn)光也會(huì)少感光度能下。光學(xué)尺（英） 光學(xué)尺是指感器光元的寸通常圖像感器角線度該尺越大獲的子越感光性越好，信比越。幀率（fps） 每秒的數(shù)或說(shuō)幀表示形感器在理時(shí)秒鐘夠更的數(shù)的幀可以到更暢逼真的覺體驗(yàn)，動(dòng)抓拍效果更好。信噪比（dB） 信噪比信號(hào)壓相于噪電的比值體了CMOS圖像傳器對(duì)信的控能力信噪越，噪聲制的效果越，在像中現(xiàn)出的聲越不顯。動(dòng)態(tài)范（dB） 動(dòng)態(tài)范由CMOS圖像感器信號(hào)處能力噪聲定反了CMOS圖像傳感器工作圍值是輸端的信號(hào)峰電壓均方噪聲壓比。感光度（V/lux*sec） 感光度圖像感器入射功的響應(yīng)力，被稱響應(yīng)。于CMOS圖像傳器來(lái)，通采用電靈敏度來(lái)反響應(yīng)力，流靈度就是單光功所產(chǎn)的信電。量子效率 量子效指某特定長(zhǎng)下位間內(nèi)產(chǎn)的平光電數(shù)與射子數(shù)之，體了CMOS圖像感器的轉(zhuǎn)換為電子能力量子率越，電轉(zhuǎn)換力越，感度越，像也越亮。資料來(lái)源：思特威招股說(shuō)明書，所CISCISFSI、BSI、Stack（1）FSI：(FrontSideIllumination)CIS，金屬線（2）BSI：（BackSideIlluminated）堆棧式更大的感光面積，能夠形成更好的成像效果，但堆棧也對(duì)芯片制造的工藝和成本提出了更多挑戰(zhàn)。圖6：FSI與BSI的結(jié)構(gòu)差異 圖7：堆棧式CIS結(jié)構(gòu)的變化資料來(lái)源：電子工程專輯微信公眾號(hào)，Ominivision，所 資料來(lái)源：論文EvolvingImageSensorArchitecturethroughStackingDevices（大池佑輔），所智能化手機(jī)：受益手機(jī)攝像頭數(shù)量+規(guī)格齊升，降本壓力之下性價(jià)比為王手機(jī)CIS：多攝方案滲透提振手機(jī)CIS用量，高像素、多功能主攝需求高端高性能CIS（1）用量提升-多攝Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，202491%4.9CMOS圖像傳感器市場(chǎng)需求的上升。（2）高價(jià)值量-高像素主攝：用戶對(duì)于拍照性能的追求推動(dòng)CISCISCIS圖8：智能手機(jī)攝像頭演變示意圖 圖9：手機(jī)主攝像素像素提升資料來(lái)源：格科微招股說(shuō)明書，所 資料來(lái)源：格科微招股說(shuō)明書，所圖10：智能手機(jī)多攝滲透情況 圖全球手機(jī)攝像頭細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模（億顆）

64.14.34.14.34.64.74.93.4222.22.643210智能手機(jī)后置多攝滲透率（%）智能手機(jī)后置雙攝滲透率（%）平均單機(jī)攝像頭數(shù)量（顆）

804.5 612.314.915.94.5 612.314.915.93.50161.82.58.94.629.41.29.20.20.0.20.200<2M 2M5-13M 13-48M（不含13M）48M以上（不含48M）資料來(lái)源：Frost&Sullivan，格科微招股說(shuō)明書，所 資料來(lái)源：Frost&Sullivan，格科微招股說(shuō)明書，所表4：手機(jī)多攝方案的主要配置項(xiàng)目 攝像頭功能 像素項(xiàng)目 攝像頭功能 像素副攝像（3D深感、手副攝像（3D深感、手識(shí)別） 200萬(wàn)及以為主

主攝像頭 500萬(wàn)及以為主（2-5個(gè)

主攝像頭 800萬(wàn)及以為主資料來(lái)源：格科微招股說(shuō)明書，所2022年終端出貨需求乏力，手機(jī)CIS性價(jià)比為王。202262220212.7222.6%42312.4%。終2021Q423Q1，2MCIS40%，8MCIS價(jià)20%CISCISCIS圖12：2022年中國(guó)手機(jī)月度出貨量及同比 圖13：手機(jī)CIS單位價(jià)格趨勢(shì)（美元）35302520151050出貨量百萬(wàn)）

20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%-50.00%

21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q123Q2（E）2M 8M 50M資料來(lái)源：中國(guó)信通院微信公眾號(hào)，所 資料來(lái)源：群智咨詢微信公眾號(hào)，所汽車：智能化之眼，伴隨自動(dòng)駕駛迭代量?jī)r(jià)齊升汽車CIS：攝像頭汽車智能化之眼，車規(guī)CIS更提出高感光能力、高、LED閃爍抑制等要求。CISCIS車規(guī)認(rèn)證：車載CIS在穩(wěn)定性和壽命要求高于消費(fèi)品，需要通過(guò)嚴(yán)苛的車規(guī)級(jí)認(rèn)證（如AEC-Q100ISO26262）（2）高感光能力：CIS（3）高動(dòng)態(tài)范圍（HDR）：52CIS120~140dB的動(dòng)態(tài)范圍一般在60~70dB。CISCIS與LED信號(hào)燈頻率不同步造成的誤判。圖14：CIS車載視覺應(yīng)用方向 圖15：高動(dòng)態(tài)成像效果（左）及LED閃爍抑制效果（右） 資料來(lái)源：思特威，全球半導(dǎo)體觀察微信公眾號(hào)，所 資料來(lái)源：格科微微信公眾號(hào)，思特威官網(wǎng)，所表5：部分汽車CIS供應(yīng)商產(chǎn)品性能供應(yīng)商 產(chǎn)品 供應(yīng)商 產(chǎn)品 HDR 簡(jiǎn)介豪威科技 OX01E20 140dB 支持環(huán)、后視支持130萬(wàn)像素分辨率、HDR、LED閃爍抑制支持前視、環(huán)視安森美 AR0820AT

支持830萬(wàn)像素分辨率、HDR已落地AutoXRoboTaxi，并與德賽西威合作為蔚來(lái)供貨支持前視、環(huán)視索尼 IM0 常規(guī)優(yōu)先R可達(dá)支持0萬(wàn)像素、、ED閃爍抑制特斯拉HW4.0前置攝像頭將使用支持前視、環(huán)視思特威 SC850AT 資料來(lái)源：佐思汽研微信公眾號(hào)，所

支持830萬(wàn)像素、LED閃爍抑制、搭載雙重HDR技術(shù)ADAS、城市NOA等智能駕駛功能滲透，汽車CIS量?jī)r(jià)齊升。（1）量升：CIS使用數(shù)量緊隨汽車攝像頭數(shù)量的提升。汽車攝像頭為汽車智能駕駛之眼，ADASNOA預(yù)202720顆。（2）價(jià)升：CIS是汽車CIS50%。CISCIS1203ET7800L9搭載了6個(gè)800萬(wàn)像素?cái)z像頭。圖16：汽車平均單車攝像頭用量至2027年預(yù)計(jì)達(dá)20顆 圖17：CIS為汽車攝像模組價(jià)值核心紅外濾光片紅外濾光片,6%光學(xué)鏡頭,14%音圈馬達(dá),5%模組封裝,CIS,50%25%CIS 模組封裝 光學(xué)鏡頭 紅外濾片 音圈馬達(dá)資料來(lái)源：Vehicle微信公眾號(hào)，Yole，所 資料來(lái)源：安森美，電子發(fā)燒友網(wǎng)，所表6：部分車型攝像頭數(shù)量及像素品牌 車型 數(shù)量總計(jì) 前視 側(cè)視 環(huán)視 后視 DMSES8 8 3（180萬(wàn)） - 4 - 1EC6 7 3（180萬(wàn)） - 4 - -蔚來(lái)ET5 12 2（800萬(wàn)） 4（800萬(wàn)） 4（300萬(wàn)） 1（800萬(wàn)） 1ET7 12 2（800萬(wàn)） 4（800萬(wàn)） 4（800萬(wàn)） 1（800萬(wàn)） 1G3 5 1 - 4 - -P7 14 4（P7 14 4（200萬(wàn)） 4（100萬(wàn)） 4 1（200萬(wàn)） 1P5 13 3（200萬(wàn)） 4（100萬(wàn)） 4 1（200萬(wàn)） 1--4（130萬(wàn)）-1（800萬(wàn)）52021ONE理想11（120萬(wàn)）-4（120萬(wàn)）99--4（130萬(wàn)）-1（800萬(wàn)）52021ONE理想11（120萬(wàn)）-4（120萬(wàn)）99Model3特斯拉

ModelY 9 9 4（120萬(wàn)） - 1（120萬(wàn)） 1長(zhǎng)安 阿維塔 13 13 2（540萬(wàn)） 4（200萬(wàn)） 1（200萬(wàn)） 1上汽 智己L7 11 11 4長(zhǎng)安 阿維塔 13 13 2（540萬(wàn)） 4（200萬(wàn)） 1（200萬(wàn)） 1上汽 智己L7 11 11 4（200萬(wàn)） 4（130萬(wàn)） 1（200萬(wàn)） 1（200萬(wàn)）資料來(lái)源：聆英咨詢，所；注：?jiǎn)挝唬簜€(gè)安防：CIS性能為創(chuàng)新之基，從高清化走向智能化（DVR）（NVR）控向智能化轉(zhuǎn)型，嵌入設(shè)備的AI芯片使得攝像機(jī)可對(duì)視頻數(shù)據(jù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)化處理、智能計(jì)算分析和圖像識(shí)別，促使視頻監(jiān)控設(shè)備從被動(dòng)監(jiān)控向主動(dòng)識(shí)別過(guò)渡。然而智能化功能的實(shí)現(xiàn)是建立在圖像高清化的基礎(chǔ)上，如果前端采集的圖像清晰度不夠，則會(huì)影響AI發(fā)揮作用的功效。圖18：安防監(jiān)控系統(tǒng)發(fā)展歷程資料來(lái)源：星宸科技招股書，所高分辨率已經(jīng)成為高端安防應(yīng)用圖像傳感器產(chǎn)品的發(fā)展趨勢(shì)。CISVGA（30萬(wàn)像素）-1200200（2020400-500（2020800萬(wàn)像素85%表7：安防領(lǐng)域各分辨率CIS出貨量變化趨勢(shì)（千顆）分辨率2017201820192020E2021E2022E2023E2024EVGA180609000000000130萬(wàn)像素58200483002250026890160601200060004000200萬(wàn)像素88020165840277915407100437360452380475950486400300萬(wàn)像素4700830053008060300020001000500400-500萬(wàn)像素1403036630480906296063000730008400097000800萬(wàn)像素780820880295041005500700090001200萬(wàn)像素及以上1020304080120150200合計(jì)183800268910354715508000523600545000574100597100資料來(lái)源：TSR、思特威發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)回復(fù)意見，所CIS提出更高要求。AI/CIS60CIS圖19：手機(jī)和安防監(jiān)控夜間攝像效果對(duì)比（上：手機(jī)，下：安防監(jiān)控）資料來(lái)源：思特威官網(wǎng)，所機(jī)器視覺：新興機(jī)器視覺發(fā)展迅猛，全局快門CIS扮演重要角色機(jī)器視覺指是通過(guò)計(jì)算機(jī)、圖像傳感器及其他相關(guān)設(shè)備模擬人類視覺功能的技術(shù)，以賦予機(jī)器“看”和“認(rèn)知”的能力。其利用圖像傳感器搭配多角度光源以獲取檢測(cè)對(duì)象的圖像，并通過(guò)計(jì)算機(jī)從圖像中提取信息進(jìn)行分析和處理，最終實(shí)現(xiàn)多場(chǎng)景下的識(shí)別、測(cè)量、定位和檢測(cè)四大功能?？臻g分辨力及感光范圍方面優(yōu)勢(shì)明顯。未來(lái)，隨著深度學(xué)習(xí)、3D視覺技術(shù)、高加大。表8：機(jī)器視覺與人類視覺比較項(xiàng)目 機(jī)器視覺 人類視覺項(xiàng)目 機(jī)器視覺 人類視覺速度 速度快 速度慢效率 效率高 效率低速度 速度快 速度慢精度 高精度 受主觀響，度一般可靠性 檢測(cè)效可靠性 檢測(cè)效可靠定 易疲勞受情波動(dòng)工作時(shí)間 可24小時(shí)無(wú)休作 工作時(shí)有限適應(yīng)性 適應(yīng)性，容受復(fù)環(huán)境化響 適應(yīng)性，可工作時(shí)間 可24小時(shí)無(wú)休作 工作時(shí)有限信息集成 方便信集成 不易信集成成本 成本持成本 成本持降低一次投入 人力和理成持續(xù)升環(huán)境 適合惡，危環(huán)境作 不適合劣，險(xiǎn)環(huán)工作彩色辨能力 具有可化優(yōu)點(diǎn) 對(duì)色彩辨別力強(qiáng)但容受理影響無(wú)法化灰度分力 強(qiáng)目前般用256個(gè)灰度級(jí)采集系可有10bit12bit、16bit等灰度級(jí)空間分力 目前有4K*4K的面陣攝機(jī)和12K的線陣像機(jī)過(guò)配各種光學(xué)頭，以觀小物至米，大體至體的標(biāo)

差，一般只能分辨64個(gè)灰度級(jí)分辨率較差，無(wú)法觀看微小的目標(biāo)感光范圍 從紫外到紅光的寬光范另有X光等特殊攝機(jī) 400nm-750nm范圍可見光資料來(lái)源：?？乒怆娬泄蓵?，所機(jī)器視覺在新興領(lǐng)域的快速發(fā)展對(duì)CISAI5GAR/VR活力。在新興機(jī)器視覺領(lǐng)域中，全局快門的應(yīng)用廣度與深度都在迅速提升。采用CIS以同時(shí)用于捕獲圖像，從而避免了在高速拍攝場(chǎng)景下因每行像素曝光時(shí)間差異而形成的“果凍效應(yīng)”。圖20：果凍效應(yīng)示意圖資料來(lái)源：中傳電視轉(zhuǎn)播公眾號(hào)，所發(fā)力新興應(yīng)用CIS市場(chǎng)：22年階段性遇冷，汽車新興下游逆勢(shì)增長(zhǎng)手機(jī)主力下游市場(chǎng)22年階段性遇冷，汽車新興應(yīng)用領(lǐng)域維持增長(zhǎng)。據(jù)ICInsightsCIS1862021201億美元7.46%CounterpointCISCIS下游市場(chǎng)的占比仍然維持在較高的水平，短期內(nèi)仍是CIS應(yīng)用的主戰(zhàn)場(chǎng)。圖21：2016-2026年全球CIS市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 圖22：2022年vs2021年CIS下游市場(chǎng)占比30 1225 1020 815 610 45 20 0銷售額十億元，軸） 數(shù)量（億顆右軸）資料來(lái)源：ICInsights、SemiMedia，所 資料來(lái)源：CounterpointResearch，所2022CIS（19%）與韋爾72%CIS車行業(yè)積極尋求高增下游領(lǐng)域突破和高端料號(hào)的自主研發(fā)。圖23：2022年全球CIS供應(yīng)商份額（按銷售額）思特微,思特微,2% 其他,5%格科微,4%,5%安森美,6%索尼,42%ST,6%韋爾,11%三星,19%索尼 三星 韋爾 ST 安森美 SK海力士 格科微 思特微 其他資料來(lái)源：Yole、半導(dǎo)體行業(yè)觀察公眾號(hào)，所手機(jī)：三星+索尼雙巨頭壟斷市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)廠商競(jìng)爭(zhēng)高端料號(hào)我們預(yù)測(cè)2025年國(guó)內(nèi)智能手機(jī)CIS市場(chǎng)規(guī)模約為56.7IDC的預(yù)測(cè)，20232.8320253.032005CISCISCIS2025年，CIS56.7表9：國(guó)內(nèi)手機(jī)CIS市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算2021A2022A2023E2024E2025E中國(guó)手機(jī)出貨量（億臺(tái)）3.292.862.8333.03$0-$199（占比）31%29%26%28%27%$200-$399（占比）22%22%19%21%20%$400-$599（占比）11%10%9%9%9%$600-$799（占比）8%10%8%9%8%$800+（占比）28%29%38%34%36%$0-$199（價(jià)值量）13.3810.689.609.128.76YOY（%）--20.18%-10.11%-5%-4%$200-$399（價(jià)值量）15.7612.6310.8810.349.92YOY（%）--19.86%-13.86%-5%-4%$400-$599（價(jià)值量）19.9018.1117.0216.1715.53YOY（%）--8.99%-6%-5%-4%$600-$799（價(jià)值量）18.2913.2612.2011.5911.13YOY（%）--27.50%-7.99%-5%-4%$800+（價(jià)值量）33.4827.2830.8032.3433.63YOY（%）--18.52%12.90%5%4%$0-$199（市場(chǎng)空間）13.678.957.067.567.12$200-$399（市場(chǎng)空間）11.207.985.856.375.94$400-$599（市場(chǎng)空間）7.145.004.344.534.31$600-$799（市場(chǎng)空間）4.883.662.763.072.84$800+（市場(chǎng)空間）31.2122.8833.1232.6636.51市場(chǎng)規(guī)模（億美元）68.1048.4653.1354.1856.72資料來(lái)源：潮電智庫(kù)、群智咨詢、gsmarena、IDC，所測(cè)算2323Q12423252324索尼+三星雙巨頭壟斷市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)廠商量高價(jià)低，高端料號(hào)亟待攻克。2022CIS54%20215pctSK20211pctCISOPPOReno1064M年CISCIS市場(chǎng)5%CIS圖24：索尼配套蘋果手機(jī)的系列CIS產(chǎn)品 圖25：2022年全球智能手機(jī)CIS市場(chǎng)份額（按銷售額）資料來(lái)源：CounterpointResearch，所 資料來(lái)源：CounterpointResearch，所表10：主流手機(jī)品牌部分機(jī)型CIS品牌及參數(shù)品牌機(jī)型 上市時(shí)間CIS供應(yīng)商攝像頭像素像素大小索尼前攝1200萬(wàn)1μmiPhone14 索尼后攝主攝4800萬(wàn)1.22μmPro/ProMax索尼超廣角1200萬(wàn)1.4μm索尼遠(yuǎn)攝1200萬(wàn)1μm索尼前攝1200萬(wàn)1μmiPhone14/14 Plus 索尼后攝主攝1200萬(wàn)1.9μm蘋果索尼索尼超廣角前攝1200萬(wàn)1200萬(wàn)1μm1μmiPhone13 索尼后攝主攝1200萬(wàn)1.9μmPro/ProMax索尼超廣角1200萬(wàn)1μm索尼長(zhǎng)焦1200萬(wàn)1μmiPhone13/13Mini2021/9/24索尼前攝1200萬(wàn)1μm索尼后攝主攝1200萬(wàn)1.7μm索尼超廣角1200萬(wàn)1μmGalaxyS23Ultra

2023/2/17

三星前攝1200萬(wàn)1.12μm三星后攝主攝三星前攝1200萬(wàn)1.12μm三星后攝主攝2億0.6μm索尼 長(zhǎng)焦 1000萬(wàn) 1.12μm三星 前攝 1000萬(wàn) 1.22μmGalaxyZFlip4 2022/8/25三星GalaxyZFold4 P60Pro 華為Mate

三星 后攝主攝 1200萬(wàn) 1.8μm索尼 超廣角 1300萬(wàn) 1.12μm索尼 前攝 1000萬(wàn) 1.22μm三星 后攝主攝 5000萬(wàn) 1μm索尼索尼超廣角1200萬(wàn)1.12μm三星 長(zhǎng)焦 1000萬(wàn) 1μm索尼 屏下成像 400萬(wàn) 1μm索尼 后攝主攝 4800萬(wàn) 1.12μm索尼 超廣角 1300萬(wàn)韋爾 長(zhǎng)焦 4800萬(wàn) 0.7μm索尼 后攝主攝 5000萬(wàn) 1μm索尼 超廣角 1300萬(wàn) 1.22μm索尼 長(zhǎng)焦 1200萬(wàn) 1μm索尼 后攝主攝 5000萬(wàn) 1.4μmHonorMagic5Pro榮耀

2023/3/31

韋爾 超廣角 5000萬(wàn) 0.7μm索尼 長(zhǎng)焦 5000萬(wàn) 0.64μm韋爾 前攝 3200萬(wàn) 1μmHonor70

索尼 后攝主攝 5400萬(wàn) 0.7μmHonor90Honor902023/6/7三星主攝2億0.56μm索尼超廣角5000萬(wàn)0.64μm索尼 主攝 索尼超廣角5000萬(wàn)0.64μm13Ultra 2023/4/21小米13 2022/12/14MixFold2 2022/8/26

索尼 短長(zhǎng)焦 5000萬(wàn) 0.64μm索尼 長(zhǎng)長(zhǎng)焦 5000萬(wàn) 0.64μm韋爾 前攝 3200萬(wàn) 0.7μm索尼 主攝 5000萬(wàn) 1μm韋爾 超廣角 1200萬(wàn) 1.12μm三星 長(zhǎng)焦 1000萬(wàn) 1μm索尼 前攝 2000萬(wàn) /索尼索尼主攝5000萬(wàn)1μm韋爾 超廣角 1300萬(wàn) 1.12μmOPPOVIVO

FindPro Reno10 FindN2Flip X90Pro+ IQOONeo8Pro S17Pro

索尼 長(zhǎng)焦 800萬(wàn) /索尼 前攝 3200萬(wàn) 0.8μm索尼 主攝 5000萬(wàn) 1.6μm索尼 超廣角 5000萬(wàn) 1μm索尼 長(zhǎng)焦 5000萬(wàn) 1μm索尼 前攝 3200萬(wàn) 0.8μm韋爾韋爾主攝6400萬(wàn)0.7μm索尼 超廣角 800萬(wàn) 1.14μm索尼 長(zhǎng)焦 3200萬(wàn) 0.8μm索尼 前攝 3200萬(wàn) 0.8μm索尼 主攝 5000萬(wàn) 1μm索尼 超廣角 800萬(wàn) 1.14μm三星 前攝 3200萬(wàn) 0.8μm索尼 主攝 5000萬(wàn) 1.6μm索尼索尼超廣角4800萬(wàn)0.8μm韋爾 長(zhǎng)焦 6400萬(wàn) 0.7μm索尼 定焦 5000萬(wàn) 0.7μm三星 前攝 1600萬(wàn) 1μm索尼 主攝 5000萬(wàn) 1μm韋爾 超廣角 800萬(wàn) 1.12μm三星 前攝 5000萬(wàn) 0.64μm索尼超廣角800萬(wàn)1.14μm索尼 主攝 索尼超廣角800萬(wàn)1.14μmPhantomPro 傳音Phantom

索尼 長(zhǎng)焦 1200萬(wàn) 1.22μm三星 前攝 3200萬(wàn) 0.8μm三星 主攝 5000萬(wàn) 1.2μm三星 超廣角 1300萬(wàn) 1.12μm三星 長(zhǎng)焦 5000萬(wàn) 0.64μm三星 前攝 3200萬(wàn) 0.8μm三星超廣角1300萬(wàn)1.12μm三星 主攝 三星超廣角1300萬(wàn)1.12μm格科微 后攝輔攝 200萬(wàn) 1.75μm資料來(lái)源：Counterpoint，GSMArenaTeam，Kimovil，DigitalCameraWorld等，所汽車：受益自動(dòng)駕駛視覺感知，安森美、豪威角逐前裝主戰(zhàn)場(chǎng)我們預(yù)測(cè)2026年國(guó)內(nèi)汽車CIS市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到13.220253048.9iCV2026L0、L1、L2、L3（及以上）16.2%、26.8%、55.6%、1.4%11+1+1環(huán)視2+1后視+2側(cè)視+2L3L33前視+2+3+2環(huán)2026年國(guó)內(nèi)汽車CIS13.2億美元。表11：國(guó)內(nèi)汽車CIS市場(chǎng)規(guī)模測(cè)算2022A 2023E 2024E 2025E 2026E2022A 2023E 2024E 2025E 2026E中國(guó)汽車銷量預(yù)測(cè)（萬(wàn)輛）

2686.4 2854.9 2963.4 3048.9 3150.8L0 L0 50.8% 37.6% 25.5% 19.3% 16.2%L1L1L214.7%34.5%20.4%42.0%25.8%48.2%24.8%54.9%26.8%55.6%L3-L5 / / 0.5% 1.1% 1.4%1-2MCIS價(jià)格(億美元)17.216.816.516.115.88MCIS價(jià)格(億美元)5.45.35.25.15.0YOY（%）-2%-2%-2%-2%-2%L0市場(chǎng)空間（億美元）2.31.81.21.00.8L1市場(chǎng)空間（億美元）1.11.62.02.02.2L2市場(chǎng)空間（億美元）5.77.28.49.69.9L3-L5市場(chǎng)空間（億美元//0.10.30.4整體市場(chǎng)空間（億美元）9.110.611.812.813.2資料來(lái)源：IDC、聆英咨詢公眾號(hào)、集微網(wǎng)、億歐智庫(kù)等，所測(cè)算CIS供應(yīng)商2022CIS21.7420218.21%4.2120212.55%。CISICV2027CIS51.31CIS2022CIS44.05%CIS市場(chǎng)。圖26：全球汽車CIS前裝及后裝市場(chǎng)規(guī)模 圖27：汽車CIS市場(chǎng)份額（按銷售額）513144923855513144923855323720092174268802021 20222023E2024E2025E2026E2027E前裝（萬(wàn)美） 后裝（萬(wàn)美）資料來(lái)源：ICVTank，所 資料來(lái)源：ICVTank，所安防：后疫情時(shí)代進(jìn)入復(fù)蘇，本土廠商亟需邁向高端后疫情時(shí)代，安防市場(chǎng)有望重新進(jìn)入復(fù)蘇通道。202015%20202021、20222020AI2022Q2圖28：國(guó)內(nèi)安防行業(yè)總產(chǎn)值情況 圖29：安防行業(yè)景氣度與GDP季度同比（不變價(jià)）的比較018.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%18016014012010020%15%10%5%0%-5%-10%安防行業(yè)景氣指數(shù)（左軸）2017 2018 2019 2020 2021 2022安防企業(yè)家信心指數(shù)（左軸）安防行業(yè)總產(chǎn)值（億元，左軸）YOY（%，右軸）GDP季度同比（不變價(jià)，右軸）資料來(lái)源：CPS中安網(wǎng)、asmag，所 資料來(lái)源：中國(guó)安防行業(yè)網(wǎng)、、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，所注：安防行業(yè)景氣指數(shù)與安防企業(yè)家信心指數(shù)均只統(tǒng)計(jì)至2023年Q1全球安防CISFrost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，2020CIS4.22025年全CIS8CAGR13.8%CIS8.75年全球安防監(jiān)控領(lǐng)域IS0.1-25GR約為16.8%。圖30：全球安防CIS出貨量及預(yù)測(cè) 圖31：全球安防CIS市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)98765432102020 2021E2022E2023E2024E2025E全球安防CIS出貨量（億顆，左軸）YOY（%，右軸）

18.0%16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%

25201510502020 2021E2022E2023E2024E2025ECIS（）YOY（%，右軸）

30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%資料來(lái)源：Frost&Sullivan、思特威招股書，所 資料來(lái)源：Frost&Sullivan、思特威招股書，所全球安防CIS市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為穩(wěn)定，本土企業(yè)產(chǎn)品亟需向高端化邁進(jìn)。根據(jù)Frost&Sullivan的統(tǒng)計(jì)，20205CIS（韋爾韋爾）5CIS95%1.322.363.27、3.61美元，可見國(guó)內(nèi)本土企業(yè)產(chǎn)品出貨結(jié)構(gòu)中，高端產(chǎn)品占比亟需提升。5.48%電,3%思特威,34.76%索尼,15.71%豪威,28.57%圖32：全球安防CIS廠商市占率（按照出貨量口徑，20205.48%電,3%思特威,34.76%索尼,15.71%豪威,28.57%晶相光13.3

安森美,

其他,2.14%

晶相光電,7.93%安森美,9.54%

其他,2.99%豪威,32.53%思特威,22.18%

索尼,24.83%思特威 豪威 索尼 晶相光電 安森美 其他

豪威 索尼 思特威 安森美 晶相光電 其他資料來(lái)源：Frost&Sullivan、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，所 資料來(lái)源：Frost&Sullivan、華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，所機(jī)器視覺：AI開啟新一輪成長(zhǎng)周期，思特威全局快門居于龍頭2060AI20103C電子1003C2010保持20%-30%AI市場(chǎng)規(guī)模方面：MarketandMarkets業(yè)研究所（GGII）數(shù)據(jù)，2021年全球機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模為804.0億元，預(yù)計(jì)2022-202513.2%2025年1,27.1GII138.162022182.612025468.7437.0%圖34：全球與國(guó)內(nèi)機(jī)器視覺發(fā)展對(duì)比資料來(lái)源：?？乒怆娬泄蓵ⅰ稒C(jī)器視覺發(fā)展白皮書（2021版）》，所圖35：全球機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 圖36：中國(guó)機(jī)器視覺市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè)0

2020 20212022E2023E2024E2025E

16.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%

0

2020 20212022E2023E2024E2025E

50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%全球市規(guī)模億元左軸） yoy（%，右軸） 國(guó)內(nèi)市規(guī)模億元左軸） yoy（%，右軸）資料來(lái)源：MarketandMarkets、高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII），所

資料來(lái)源：高工機(jī)器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII），所新興機(jī)器視覺CIS市場(chǎng)快速擴(kuò)張中。CMOSAI時(shí)，CISFrost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，CIS201820206000萬(wàn)2025CIS3.92億顆，2021-2025年CAGR35.7%。新興機(jī)器視覺領(lǐng)域CIS市場(chǎng)份額主要集中在少數(shù)領(lǐng)先企業(yè)。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計(jì)，20206000CIS29001900900圖37：全球新興領(lǐng)域全局快門CIS市場(chǎng)規(guī)模及預(yù)測(cè) 圖全球新興領(lǐng)域全局快門CIS市占率情（以出貨量口徑，2020）4540353025201510502018201920202021E2022E2023E2024E2025E

180.0%160.0%140.0%120.0%100.0%80.0%60.0%40.0%20.0%0.0%

其他,11.67%11.67%索尼,15.00%思特威,41.67%豪威,31.67%出貨量?jī)|顆左軸） yoy（%，右軸）

思特威 豪威 索尼 其他資料來(lái)源：Frost&Sullivan、三個(gè)皮匠報(bào)告，所 資料來(lái)源：Frost&Sullivan、三個(gè)皮匠報(bào)告，所突破產(chǎn)業(yè)鏈：設(shè)計(jì)+制造+封裝三大環(huán)節(jié)產(chǎn)研結(jié)合，共同推進(jìn)高端料號(hào)自主研發(fā)CIS廠商一般采用FablessIDMFab-Lite三大主流生產(chǎn)模式（1）Fabless：無(wú)晶圓廠模式，除設(shè)計(jì)外，代工封測(cè)環(huán)節(jié)全部外包。代表企業(yè)有韋爾（2）Fab-Lite：IDMIDMFabless之間，CIS格科微FablessFab-Lite轉(zhuǎn)型成果亮眼。（I代表企業(yè)有SONY、三星、Intel等國(guó)際半導(dǎo)體龍頭。圖39：CIS芯片生產(chǎn)模式示意圖資料來(lái)源：格科微招股書，所表12：主要CIS廠商生產(chǎn)模式與代工廠對(duì)比CIS廠商生產(chǎn)模式主要代工廠SONYIDM臺(tái)積電三星IDM臺(tái)積電、聯(lián)電思特威Fabless臺(tái)積電、三星電子、合肥晶合、東部高科豪威Fabless臺(tái)積電、中芯國(guó)際、華力、武漢新芯、力晶科技格科微Fab-Lite三星、中芯國(guó)際、粵芯、華虹半導(dǎo)體資料來(lái)源：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫，所CISFabless向Fab-LiteCISCIS終3DBSI我們認(rèn)為，對(duì)于Fabless更加靈活的Fab-Lite轉(zhuǎn)型將成為趨勢(shì)Fab-liteFab-lite一般都專注在成熟節(jié)點(diǎn)上，與先進(jìn)技術(shù)節(jié)點(diǎn)相比，采用更少的資金便可維持運(yùn)行。綜上，國(guó)產(chǎn)Fabless廠商向Fab-Lite模式轉(zhuǎn)型，是業(yè)務(wù)規(guī)模與核心技術(shù)水平向上突破、保障產(chǎn)能與供應(yīng)鏈安全、實(shí)現(xiàn)CIS自主研發(fā)的必由之路。表13：半導(dǎo)體IDM、Fabless、Foundry三種模式對(duì)比主要模式 主要模式 IDM Fabless FoundryIDM

處于芯片行業(yè)的中游階段。剝離了芯屬于相對(duì)輕資產(chǎn)模式，將重資產(chǎn)的半片設(shè)計(jì)的主要業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)進(jìn)行晶圓代模式特點(diǎn)

Fabless與Foundry。IDM模式將芯片導(dǎo)體制造剝離后，只進(jìn)行芯片的設(shè)計(jì)工或封測(cè)。由于屬于重資產(chǎn)且競(jìng)爭(zhēng)激的設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)集一身。設(shè)計(jì)資本投入巨大，且需要長(zhǎng)期維持投入，存在企業(yè)較少，且實(shí)力強(qiáng)勁。各環(huán)節(jié)有比較強(qiáng)的協(xié)同作用，不會(huì)存

與銷售。

烈，目前集中度很高。主要成本集中在設(shè)備與材料主要優(yōu)點(diǎn)

在三個(gè)重要環(huán)節(jié)談判制約的情況，內(nèi)輕資產(chǎn)，更多初創(chuàng)企業(yè)容易介入，主相關(guān)制程領(lǐng)先的情況下，對(duì)上游芯片部的轉(zhuǎn)換效率較高。有利于封閉生態(tài)要費(fèi)用為人力和研發(fā)費(fèi)用，轉(zhuǎn)型較為設(shè)計(jì)公司有更大的議價(jià)權(quán)。不要承擔(dān)的構(gòu)建，有利于新技術(shù)的研發(fā)和實(shí)驗(yàn)進(jìn)展順利有利于長(zhǎng)期保持領(lǐng)先地位。

靈活。

過(guò)多的產(chǎn)品設(shè)計(jì)損失。主要缺點(diǎn) 公司規(guī)巨大重資投入大人缺乏下的協(xié)優(yōu)化在流過(guò)中長(zhǎng)期產(chǎn)投資模較，一出技力成本極高，需要大量的管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用，資產(chǎn)回報(bào)率偏低。

同樣有量成和風(fēng)。 術(shù)落后有較的資損失生過(guò)程中維護(hù)費(fèi)用開支較大。對(duì)制造設(shè)備和材料有較大的依賴。代表廠商 三星、特爾 華為、通、通 臺(tái)積電資料來(lái)源：觀研天下公眾號(hào)、中國(guó)晶圓代工市場(chǎng)發(fā)展態(tài)勢(shì)分析與投資戰(zhàn)略調(diào)研報(bào)告（2023-2030年），所晶圓代工：設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)需要來(lái)自Fab廠產(chǎn)能+工藝的雙重支持。CIS擬電路與數(shù)字電路的集合，需要應(yīng)用像素間隔處理技術(shù)、彩色濾波陣列CISCISFabCIS圖40：部分CIS特殊工藝示意圖 圖41：CIS三層堆疊工藝結(jié)構(gòu)示意圖資料來(lái)源：SK海力士，所 資料來(lái)源：半導(dǎo)體行業(yè)觀察，所22Fab廠有序擴(kuò)產(chǎn)。CIS1222-90nm23Q123Q2產(chǎn)下降。但隨著傳統(tǒng)旺季到來(lái)、消費(fèi)電子復(fù)蘇、車規(guī)市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，晶圓廠訂單將有望增加，稼動(dòng)率有望回升，晶圓代工價(jià)格逐漸穩(wěn)定。35003000309030002815276026752650265026752500200015002050191018301770173035003000309030002815276026752650265026752500200015002050191018301770173016701590157510000505345485 445325 300427285418 411 406 400280 276 273 27022Q322Q423Q123Q223Q3F23Q4F24Q1F24Q2F寸(40nm)(150nm)寸(90nm)(350nm)52.753052.753020.517.815.811116.52.95 5564.7554631.74855040302010012寸 8寸 12寸產(chǎn)能規(guī)劃資料來(lái)源：微信公眾號(hào)、RimeData，所 資料來(lái)源：Sigmaintell，所CIS封裝：國(guó)內(nèi)廠商前沿封裝技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)，成長(zhǎng)規(guī)模潛力巨大。CIS（CSP）等階段，目前較為先進(jìn)的封裝技術(shù)是以硅通孔技術(shù)（TSV）（WLCSP）2021CISWLP科技均具備TSV12CISCIS封裝技表14：（CIS）封裝技術(shù)演進(jìn)過(guò)程發(fā)展時(shí)間封裝形式代表封裝技術(shù)-1990通孔插裝、表面貼裝雙列直插封裝（DIP）、小外形表面封裝（SOP）球柵陣封裝（BGA） 塑料/陶瓷/倒裝片/帶散熱焊陣列封裝（P/C/E/FC-BGA）1990-1999 芯片級(jí)裝（CSP） 引線框型封、柔性/剛插入封裝、圓片級(jí)CSP封裝晶圓級(jí)封裝（WLP）1999-2010

系統(tǒng)級(jí)封裝（SiP）立體封裝（3D）芯片凸點(diǎn)封裝（Bumping）（TSV）系統(tǒng)級(jí)單芯片封裝（SoC）……2010-資料來(lái)源：智迎公眾號(hào)，所產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的韋爾股份：CISCIS20072019CISCIS201960%CIS86400萬(wàn)像素AR/VR年，CIS圖44：韋爾股份2019-2022營(yíng)業(yè)收入 圖45：韋爾股份CIS技術(shù)矩陣0

2019 2020 2021 CIS業(yè)務(wù)營(yíng)收（億元，左軸）其他業(yè)務(wù)營(yíng)收CISyoy（%，右軸）

60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%資料來(lái)源：、韋爾股份公司公告，所 資料來(lái)源：知乎豪威官方賬號(hào)，所全球手機(jī)CIS龍頭，與臺(tái)積電深度合作，終端應(yīng)用規(guī)模持續(xù)提升。在智能手機(jī)領(lǐng)域，韋爾股份是行業(yè)內(nèi)率先將BSI（背照式技術(shù)商業(yè)化的公司之一，具備ureluG-rISonerpontResearch2022CIS7%oppo5000在2023CIS圖46：2022年手機(jī)CIS市場(chǎng)份額（按銷售額） 圖47：韋爾股份OV50H50MP手機(jī)CIS格科微,5% 其他,5%韋爾股份,7%三星,29%

SONY,54%SONY 三星 韋爾股份 格科微 其他資料來(lái)源：CounterpointResearch，所注：韋爾部分小于7%，格科微高于5%

資料來(lái)源：豪威科技官網(wǎng)，所車載CIS龍頭企業(yè)，領(lǐng)先車規(guī)技術(shù)賦能汽車智能化。2005CISASILAEC-Q100VGA800CISICV統(tǒng)計(jì)，2021CIS29%表15：韋爾股份ADAS車規(guī)CIS代表產(chǎn)品應(yīng)用產(chǎn)品像素性能前視/機(jī)器視覺OX08A4Y8MP140dBHDR,2.1μm,36fps前視/機(jī)器視覺OX08B408MP140dBHDR,2.1μm,36fps,On-chipHALE環(huán)視/后視/AROX03F103MP140dBHDR,LFM,3.0μm,60fps側(cè)視/環(huán)視/后視/CMS/電子后視鏡OX03C102.5MP140dBHDR,LFM,3.0μm,60fps前視OV1065x1.7MP 120dBHDR,4.2μm,60fps業(yè)界主流的1.7MADAS方案前視OV1064x1.3MP 120dBHDR,4.2μm,60fps業(yè)界主流的1.3MADAS方案資料來(lái)源：知乎豪威官方賬號(hào)，所圖48：2021年車載CIS市場(chǎng)份額（按銷售額） 圖49：韋爾股份車載CIS產(chǎn)品應(yīng)用圖示其他,6%SONY,17%安森美,SONY,17%安森美,45%韋爾股份29%安森美 韋爾股份 SONY 派視爾 其他資料來(lái)源：ICVTank，華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，所 資料來(lái)源：知乎豪威官方賬號(hào)，所積極儲(chǔ)備多領(lǐng)域新產(chǎn)品，構(gòu)建企業(yè)全新增長(zhǎng)曲線。CIS圖50：2019-2022韋爾股份TDDI與CCC/ASIC/LCOS業(yè)務(wù)收入（百萬(wàn)元）0

2019 2020 2021

1.210.80.60.40.20-0.2CCC/ASIC/LCOS TDDI yoy（%，右軸）資料來(lái)源：韋爾股份公告，所4.2.2.思特威：全球安防CIS龍頭，深度參與汽車與消費(fèi)電子高端自主研發(fā)高速崛起的CIS有限公司成立于2017CIS覺應(yīng)用領(lǐng)域；2020年，公司開始向汽車電子領(lǐng)域拓展，同年憑借前期技術(shù)積累，智能手機(jī)低端CIS業(yè)務(wù)首次實(shí)現(xiàn)營(yíng)收貢獻(xiàn)。目前，公司技術(shù)與業(yè)務(wù)已覆蓋安防監(jiān)控、機(jī)器視覺、智能車載電子、智能手機(jī)等多應(yīng)用領(lǐng)域的全性能需求。圖51：公司發(fā)展與業(yè)務(wù)布局歷程資料來(lái)源：思特威公司官網(wǎng)、Frost&Sullivan，所全球安防CISCISFrost&Sullivan2020CIS1.46億顆，產(chǎn)品方面SFCPixelPixGainNIR+、100-1300萬(wàn)像素的多場(chǎng)景、高中低端全覆蓋產(chǎn)品矩陣，且BSI-RS系列的高端產(chǎn)品營(yíng)收份額不斷提升，成為公司營(yíng)收的持續(xù)增長(zhǎng)極。客戶方面，目前公司在安防領(lǐng)域的主要下游客戶包括大華股份、海康威視、千方科技、螢石科技等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。圖52：思特威安防產(chǎn)品收入構(gòu)成（百萬(wàn)元）

350%300%250%200%150%100%50%0 0%2018 2019 2020 2021 2022BSI-RS（中端） FSI-RS（中端）GS BSI-RSyoy（右軸）資料來(lái)源：思特威公告，所產(chǎn)品系列 產(chǎn)品名稱像素/像素尺寸是否支持HDR像素陣列（分辨率）最大幀率產(chǎn)品系列 產(chǎn)品名稱像素/像素尺寸是否支持HDR像素陣列（分辨率）最大幀率SC200AI2MP/2.9μm√1928*108860fpsSmartClarity 4MP/2.0μm2568*144830fpsSC501AI5MP/2.0μm2888*162830fpsSC230AI2MP/2.9μm√1928*108860fpsSC400AISC530AI4MP/2.0μm5MP/2.0μm√√2568*14482884*162460fps60fpsSC830AI8MP/1.5μm√3840*216030fpsSmartClarity-2資料來(lái)源：思特威公司官網(wǎng)，所車載CIS業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，已躋身成為全球第一梯隊(duì)。技術(shù)方面，公司已經(jīng)建ASILDCIS產(chǎn)品方面2021360/鏡、ADAS/ADCIS產(chǎn)品，根據(jù)TSR2021年車載CIS出貨量排名為全球第四。客戶方面，公司產(chǎn)品已被比亞迪、?？灯嚨葒?guó)內(nèi)頭部車集團(tuán)在供應(yīng)鏈和產(chǎn)品研發(fā)等方面深化合作。綜上CIS表17：思特威汽車電子領(lǐng)域代表產(chǎn)品代表性產(chǎn)品 核心技術(shù) 產(chǎn)品性能代表性產(chǎn)品 核心技術(shù) 產(chǎn)品性能SC120ATSC285AT

LEDHDRBSIISP

LED閃爍抑制、BSICISISP集成、120dBFSIFSICISISP寬動(dòng)態(tài)范圍＞80dBISP片上集成二合一技術(shù)、HDRSC100APSC030AP資料來(lái)源：思特威問(wèn)詢函回復(fù)意見，所表18：汽車電子領(lǐng)域主要競(jìng)品對(duì)比公司產(chǎn)品型號(hào)像素/尺寸幀率分辨率動(dòng)態(tài)范圍靈敏度光學(xué)尺寸思特威SC120AT1.3M/3.0μm30fps1280*960120dB8083mV/lux*s1/3.7豪威OX01F101.3M/3.0μm30fps1340*1020--1/3.55SONYISX0191.23M/2.9μm60fps1280*960120dB7700mV/lux*s1/3.8安森美AR0132AT1.2M/3.75μm45fps1280*960＞115dB5480mV/lux*s1/3資料來(lái)源：思特威問(wèn)詢函回復(fù)意見，所圖53：思特威車載CIS產(chǎn)品應(yīng)用圖示 圖54：思特威產(chǎn)品簡(jiǎn)介資料來(lái)源：思特威公司官網(wǎng)，所 資料來(lái)源：思特威公司官網(wǎng)，所基于安防側(cè)CISCIS在智能手機(jī)CIS領(lǐng)域已積累SFCPixel?