企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案

企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案一、單項(xiàng)選擇題〔每題的備選答案中，有一個(gè)正確答案。請把你認(rèn)為正確的答案填在括號里。本類題共25分，每題1分。多項(xiàng)選擇、錯(cuò)選不選均不得分〕。1.在企業(yè)設(shè)立管理上，我國國內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于〔〕。A、實(shí)收資本制B、授權(quán)資本制C、折衷資本制D、混合資本制［答案)A［解析］根據(jù)我國公司法規(guī)定：由我國機(jī)構(gòu)、社會團(tuán)體和個(gè)人投資，在國內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，其資本進(jìn)籌集制度適用于實(shí)收資本制。2．*企業(yè)按年利率10％向銀行借款10萬元，銀行要求保存20％的補(bǔ)償性余額。則，企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為()。TOC\o"1-5"\h\zA、10％B、12．5％C、20％D、15％［答案］B［解析］實(shí)際利率=名義利率／(1—補(bǔ)償性余額)=10％／(1—20％)=12．5％*公司從銀行取得借款20000元，期限1年，年利率5%。銀行要求按貼現(xiàn)法付息，則企業(yè)借款的實(shí)際利率為〔〕。A、5%B、5.26%C、5.5%D、6%［答案］B*企業(yè)2001年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0．8，銷售本錢率75％，本錢費(fèi)用利潤率30％，則投資利潤率為()。TOC\o"1-5"\h\zA、18％B、24％C、60％D、％［答案］A［解析］投資利潤率=資本周轉(zhuǎn)率X銷售本錢率X本錢費(fèi)用利潤率=0.8X75%X30%=18%商業(yè)信用籌資，在信用期后付款，屬于〔〕。A、免費(fèi)信用B、有代價(jià)信用C、展期信用D、長期信用［答案］C［解析］展期信用是在信用期后付款，可以降低企業(yè)不享受現(xiàn)金折扣的時(shí)機(jī)本錢，但會增加企業(yè)資信損失。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)()。A、歸因于廣泛的經(jīng)濟(jì)趨勢和事件B、歸因于*一投資企業(yè)特有的經(jīng)濟(jì)因素或事件C、不能通過多角化投資得以分散D、通常以B系數(shù)進(jìn)展衡量［答案］B［解析］系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過多角化投資分散。B系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不能用來衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。*校準(zhǔn)備設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，現(xiàn)存人一筆現(xiàn)金，預(yù)計(jì)以后無限期地在每年年末支取利息2000元。在銀行存款利率為8％的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存款()TOC\o"1-5"\h\zA、25000B、20000C、21600D、22500［答案］A［解析］現(xiàn)在應(yīng)存入現(xiàn)金=2000三8%=25000〔元〕每股利潤無差異點(diǎn)，通常用()表示。A、稅前利潤B、稅后利潤C(jī)、稅后利潤D、每股利潤［答案］C［解析］每股利潤無差異點(diǎn)是指每股利潤不受融資方式影響的那一點(diǎn)息稅前利潤水平。9．*企業(yè)預(yù)計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1．5，假設(shè)公司無優(yōu)先股，本期息稅前利潤為450萬元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為()萬元。TOC\o"1-5"\h\zA、100B、675C、300D、150［答案］D［解析］財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EBlT-l)；1.5=450三(450—1)；1=150(萬元)10．*企業(yè)本年銷售收入為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4，期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為()元。TOC\o"1-5"\h\zA、5000B、6000C、6500D、4000［答案］c［解析］應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=所以，期末應(yīng)收賬款=6500(元)。找大學(xué)生期末試題及答案，就到陽光大學(xué)生網(wǎng)，.sund*s.。11.在個(gè)別資本本錢計(jì)算中，不必考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是〔〕。A、長期借款B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、留存收益［答案］D［解析］留存收益是企業(yè)稅后利潤分配過程中留在企業(yè)的局部，這局部資金不經(jīng)過社會中介機(jī)構(gòu)，也不存在籌資費(fèi)用。12．*公司擬發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為200萬元，固定股息率為15%，籌資費(fèi)用率為4%，該股票溢價(jià)發(fā)行，籌資總額為250萬元，則優(yōu)先股的本錢為〔〕。A、12.5%B、15.7%C、12%D、15%［答案］A［解析］13．*企業(yè)預(yù)測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應(yīng)收賬款周期為30天，變動本錢率為60％，資金本錢率10％，應(yīng)收賬款的時(shí)機(jī)本錢為()萬元。A、10B、6C、3D、2［答案］c［解析］應(yīng)收賬款時(shí)機(jī)本錢=(600三360)X30X60%X10%=314．表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不考慮通貨膨脹的()。A、銀行同期貸款利率B、銀行同期存款利率C、社會資金平均利潤率D、加權(quán)平均資金本錢率［答案］c［解析］資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。15．由于市場利率變動，使投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做()。A、利息率風(fēng)險(xiǎn)B、利息率風(fēng)險(xiǎn)C、違約風(fēng)險(xiǎn)D、流動性風(fēng)險(xiǎn)［答案］A［解析］由于利息率的變動而引起證券價(jià)格波動，投資人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)，叫利息率風(fēng)險(xiǎn)。16．以下籌資活動不會加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是〔〕。A、增發(fā)普通股B、增發(fā)優(yōu)先股C、增加銀行借款D、增發(fā)公司債券［答案］A［解析］增加發(fā)行普通股不會增加固定性的利息費(fèi)用和固定性的優(yōu)先股股息，因而不會加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。17．以下屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是()。A、投資利潤率B、凈現(xiàn)值C、凈現(xiàn)值率D、內(nèi)部收益率［答案］A［解析］選項(xiàng)BCD屬于考慮時(shí)間價(jià)值的折現(xiàn)指標(biāo)。18．*公司資金總額為1000萬元，負(fù)債比率為40％，負(fù)債利息率為10％。該年公司實(shí)現(xiàn)息稅前利潤為150萬元，所得稅稅率33％。則該公司下年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、3B、C、D、［答案］c［解析］財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=19．以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹立公司良好的形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是()。A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利的政策［答案］B［解析］此題考點(diǎn)是4種收益分配政策優(yōu)缺點(diǎn)的比較。20．*投資工程，折現(xiàn)率為10％時(shí)，凈現(xiàn)值為500元，折現(xiàn)率為15％時(shí)，凈現(xiàn)值為-480元，則該工程的內(nèi)部收益辜是()。A、13.15%B、12.75%C、12.55%D、12.25%［答案］c［解析］*企業(yè)準(zhǔn)備購入A股票，預(yù)計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲股利收入160元，預(yù)期折現(xiàn)率為10％。該股票的價(jià)格為()元。TOC\o"1-5"\h\zA、2050B、3078C、2553D、3258［答案］A［解析］股票價(jià)格=160X(P/A,10%,3)+2200X(P/F,10%,3)=2050.76(元)假設(shè)企業(yè)無負(fù)債和優(yōu)先股，則財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)將()。A、存在B、不存在C、增加D、減少［答案］B［解析］只有在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股,才會存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)*企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定,全年的現(xiàn)金需要量為600萬元,每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定本錢為100萬元，有價(jià)證券的年利率為12％。其年轉(zhuǎn)換本錢是()元。A、5000B、6000C、7000D、8000［答案］B［解析］最正確現(xiàn)金持有量=年轉(zhuǎn)換次數(shù)：6000000/100000=60年轉(zhuǎn)換本錢=60*100=6000(元)24．如果*一投資工程的凈現(xiàn)值為2000萬元，折現(xiàn)率為10%，則可以肯定〔〕。A、該工程的真實(shí)收益率等于10%B、該工程的真實(shí)收益率大于10%C、該工程的真實(shí)收益率小于10%D、無法準(zhǔn)確判斷其真實(shí)收益率［答案］B［解析］工程凈現(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率，凈現(xiàn)值大于零，其內(nèi)涵報(bào)酬率大于計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。25．杜邦財(cái)務(wù)分析體系中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率是()。A、權(quán)益乘數(shù)B、資產(chǎn)凈利潤C(jī)、凈資產(chǎn)收益率D、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率［答案］c［解析］凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心二、多項(xiàng)選擇題(每題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。請把你認(rèn)為正確的答案填在括號里。本類題共20分，每題2分。多項(xiàng)選擇、少選、錯(cuò)選、不選均不得分)。1．以下幾個(gè)因素中，影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的是〔〕。A、市場利率B、各年現(xiàn)金凈流量C、投資工程有效年限D(zhuǎn)、原始投資額［答案］B、C、D［解析］內(nèi)含報(bào)酬率是使投資工程凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。因此，影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的因素有工程初始投資額、各年現(xiàn)金凈流量和工程有效年限。2．在不考慮通貨膨脹的條件下，必要投資報(bào)酬率的構(gòu)成要素包括〔〕。A、通貨膨脹補(bǔ)貼率B、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、資金本錢率［答案］BC［解析］在不考慮通貨膨脹的情況下，必要投資報(bào)酬率由無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩局部組成。3.影響債券發(fā)行價(jià)格的決定性因素是債券票面利率與市場利率的關(guān)系。以下說法正確的有〔〕。A、當(dāng)債券票面利率等于市場利率時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行B、當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行C、當(dāng)市場利率高于債券票面利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行D、當(dāng)市場利率低于債券票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行［答案］A、B、D［解析］根據(jù)債券票面利率和市場利率的關(guān)系可知，ABD是正確的。4．以下()屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。A、利息率風(fēng)險(xiǎn)B、再投資風(fēng)險(xiǎn)C、購置力風(fēng)險(xiǎn)D、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)［答案］A、B、c［解析］系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再資風(fēng)險(xiǎn)和購置力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。5．在完整的工業(yè)投資工程中，經(jīng)營期期末(終結(jié)點(diǎn))發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括()A、回收流動資金B(yǎng)、回收固定資產(chǎn)余值C、原始投資D、經(jīng)營期末營業(yè)凈現(xiàn)金流量［答案］A、B、D［解析］原始投資通常發(fā)生在建立期。6．當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，以下關(guān)系式正確的有〔〕。A、凈現(xiàn)值率大于零B、現(xiàn)值指數(shù)大于1C、內(nèi)部報(bào)酬率大于投資必要報(bào)酬率D、投資回收期小于工程計(jì)算期的二分之一［答案］A、B、C［解析］根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的性質(zhì)，當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，凈現(xiàn)值率也大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1，內(nèi)部報(bào)酬率大于投資必要報(bào)酬率〔折現(xiàn)率〕。7．權(quán)益籌資方式與負(fù)債籌資方式相比，具有以下特點(diǎn)()。A、有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)B、資金本錢高C、容易分散企業(yè)的控制股D、籌資風(fēng)險(xiǎn)大［答案］JA、B、c［解析］權(quán)益籌資方式與負(fù)債籌資方式相比，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。8．對信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)展定量分析的目的在于()。A、確定信用期限B、確定折扣期限和現(xiàn)金折扣C、確定客戶的拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)即壞賬損失率D、確定客戶的信用等級，作為是否給予信用的依據(jù)［答案］c、D［解析］此題的考點(diǎn)是信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金余額主要取決于()。A、企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度B、企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C、企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要D、企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度［答案］A、B、D［解析］企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要屬于滿足交易動機(jī)的現(xiàn)金需要。10．按照資本資產(chǎn)定價(jià)模式，影響特定股票收益率的因素有()。A、無風(fēng)險(xiǎn)的收益率B、股票平均風(fēng)險(xiǎn)收益率C、特定股票的B系數(shù)D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)［答案］A、B、C［解析］此題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模式的基算出的價(jià)格表達(dá)了債券的本公式。三、判斷題(正確的劃V,的劃X。請將你的判斷結(jié)果填在每題后的括號里，不必說明理由。本類題共10分，每題1分)。資本利潤率考慮了利潤與投入資本之間的比例關(guān)系，在一定程度上抑制了利潤最大化的缺點(diǎn)。()VX［答案］V［解析］資本利潤率是利潤額和與投入資本額的比率，是企業(yè)重要的投入產(chǎn)出關(guān)系。利潤率抑制了利潤額目標(biāo)沒有考慮投入產(chǎn)出比率的缺陷，但沒有抑制利潤額財(cái)務(wù)目標(biāo)的其他缺陷。2．當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，說明投資無風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場平均收益率。()VX［答案］*［解析］根據(jù)公式：，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，，說明期望收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)收益率。3．當(dāng)固定本錢為零時(shí)，息稅前利潤的變動率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動率。()VX［答案］V［解析］經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤的變動率/產(chǎn)銷量的變動$=M/(M-a),由公式可以看出，當(dāng)固定本錢a為零時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)為I,則息稅前利潤的變動率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動率。4．國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。()VX［答案］*［解析］從量的規(guī)定性來看，資金的時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，國庫券是一種幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒有通貨膨脹的條件下，國庫券利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。5．資金時(shí)間價(jià)值是在資金周轉(zhuǎn)使用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會財(cái)富分配的一種形式。()V［答案］V［解析］資金時(shí)間價(jià)值的相對數(shù)表示，即純利率。利率作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿，是資金所有者讓渡資金使用權(quán)的而參與社會財(cái)富分配的一種形式。6．企業(yè)籌集的資金按其來源渠道分為權(quán)益資金和負(fù)債資金、不管是權(quán)益資金還是負(fù)債資金，在分配報(bào)酬時(shí)，都是通過利潤分配的形式進(jìn)展的，屬于稅后分配。()VX［答案］*［解析］負(fù)債籌集資金所支付利息屬于稅前利潤分配。7．收賬費(fèi)用與壞賬損失之間呈反向變動的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越小。因此，企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低到最小。()VX［答案J*［解析］收賬費(fèi)用的增加與壞賬損失的降低之間有一個(gè)飽和點(diǎn)，超過一定限度增加收賬費(fèi)用對降低壞賬就不會有顯著影響了。8．資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場投資組合的期望報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。()VX［答案］V［解析］根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到,*項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩局部組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為:式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤大于每股利潤無差異點(diǎn)時(shí)，采用負(fù)債籌資會提高普通股每股利潤，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。()VX［答案］*［解析］采用負(fù)債籌資會加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)展債券投資決策時(shí)，只有在債券市場價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)值時(shí)，才值得投資。()VX［答案］V［解析］估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格等于債券內(nèi)在價(jià)值，債券實(shí)際價(jià)格低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)格，說明債券的內(nèi)在價(jià)值高于目前的購置價(jià)格，值得購置。四、計(jì)算題(本類題共30分，每題10分。要求列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后兩位。)兩個(gè)投資工程，投資額均為1000元，其收益率的概率分布為：市場情況概率A工程收益B工程收益銷售好銷售一般銷售差O．2O．5O．32000萬元1000萬元500萬元3000萬元1000萬元—500萬元要求：〔1〕計(jì)算兩個(gè)工程收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率；〔2〕判斷兩個(gè)工程的優(yōu)劣。標(biāo)準(zhǔn)差率：工程的優(yōu)劣=[答案及解析]計(jì)算兩個(gè)工程的期望值：EA=2000X0.2十1000X0.5+500X0.3=1050(元)〔1分〕EB=3000XO.2十1000X0.5+〔-500〕X0.3=950(元)〔1分〕計(jì)算兩個(gè)工程的標(biāo)準(zhǔn)離差：〔1分〕〔1分〕計(jì)算兩個(gè)工程的標(biāo)準(zhǔn)離差率：qA=522.02/1050=0.4972=49.72%〔2分〕qB=1123.05/950=1.1822=118.22%〔2分〕計(jì)算得出B工程的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于A工程的標(biāo)準(zhǔn)離差率，說明B工程的風(fēng)險(xiǎn)大于A工程,因此，A工程比B工程好；〔2分〕*公司目前擁有資金500萬元，其中，普通股25萬股，每股價(jià)格10元，每股股利2元；債券150萬元，利率8％；優(yōu)先股100萬元，年股利率15％，所得稅稅率為33％。該公司準(zhǔn)備新開發(fā)*一投資工程，工程所需投資為500萬元，預(yù)計(jì)新工程投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤到達(dá)150萬元；投資所需資金有以下兩種方案可供選擇：甲方案，發(fā)行債券500萬元，年利率10％；乙方案，發(fā)行普通股股票500萬元，每股發(fā)行價(jià)格20元。要求：(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差異點(diǎn)。(2)假設(shè)不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，確定該公司最正確的籌資方案;(3)確定最正確方案下的每股收益。每股利潤無差異點(diǎn)=最正確的籌資方案=最正確方案下的每股收益=[答案及解析]⑴企業(yè)目前的利息=150X8%=12(萬元)企業(yè)目前的普通股股數(shù)=25萬股優(yōu)先股股息=100X15%=15〔萬元〕甲方案：追加債券籌資后的總利息=12+500X10%=62(萬元)乙方案：追加股票籌資后的股數(shù)=25+500/20=50(萬股)列式：[(EBlT-12)X(1-33％)-15]/50=[(EBIT-62)X(1-33％)-15]/25

每股利潤無差異點(diǎn)的EBlT=134(萬元)〔5分〕由于預(yù)計(jì)息稅前利潤150萬元高于無差異點(diǎn)的息稅前利潤，所以，應(yīng)采用負(fù)債籌資方案?！?分〕⑶負(fù)債籌資方案下的每股收益=［(150-62)X(l-33%)-15］/25=〔元/股〕〔3分〕3．*公司2005年銷售產(chǎn)品10萬件，單價(jià)50元，單位變動本錢30元，固定本錢總額100萬元。公司負(fù)債60萬元，年利息率為10％，所得稅稅率33％。要求：(1)計(jì)算2005年邊際奉獻(xiàn)。(2)計(jì)算2005年息稅前利潤總額。(3)計(jì)算該公司2006年的復(fù)合杠桿系數(shù)。2005年邊際奉獻(xiàn)=利潤總額=復(fù)合杠桿系數(shù)=找大學(xué)生試題及答案就到陽光大學(xué)生網(wǎng)［答案及解析］(1)邊際奉獻(xiàn)=(銷售單價(jià)一單位變動本錢)X產(chǎn)銷量=(50-30)X10=200(萬元)〔2分〕⑵息稅前利潤總額=邊際奉獻(xiàn)一固定本錢=200-100=100(萬元)〔2分〕利息費(fèi)用=60X10%=6〔萬元〕〔3分〕復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL)=邊際奉獻(xiàn)/［息稅前利潤總額一利息費(fèi)用］=200/［100-6］=2．13〔3分〕五、綜合題(本類題共15分。要求列出計(jì)算過程，計(jì)算結(jié)果保存小數(shù)點(diǎn)后兩位。)*公司擬購入一設(shè)備以擴(kuò)大生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：甲方案需投資20000元，墊支流動資金3000元，當(dāng)年投產(chǎn)。固定資產(chǎn)使用壽命4年，采用直線法計(jì)提折舊，假設(shè)設(shè)備無殘值。投產(chǎn)后每年銷售收入15000元，每年付現(xiàn)本錢3000元；乙方案需投資20000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命5年，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年的銷售收入17000元，付現(xiàn)本錢第一年3000元，以后逐年增加修理費(fèi)200元，假設(shè)所得稅稅率40％，該公司要求的必要收益率為10％。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量;(2)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值(3)計(jì)算年均凈現(xiàn)值，判斷甲、乙兩個(gè)方案的優(yōu)劣。：〔P/A,10%,3〕=2.4869〔P/A,10%,4〕=3.1699〔P/A,10%,5〕〔P/F,10%,1〕=0.9091〔P/F,10%,2〕=0.8264〔P/F,10%,3〕〔P/F,10%,4〕=0.6830〔P/F,10%,5〕現(xiàn)金凈流量=兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值=甲、乙兩個(gè)方案的優(yōu)劣=［答案及解析］(1)甲方案每年折舊=20000/4=5000(元分)甲方案每年凈現(xiàn)金流量：NCF0=-20000-3000=23000(元分)NCPl—3===(銷售收人一付現(xiàn)本錢一折舊)X(1-40%)+折舊分)=〔15000－3000－5000〕〔1－40％〕＋5000=9200(元分)NCF4=營業(yè)現(xiàn)金流量+收回墊付的流動資金=9200+3000=12200(元分)乙方案每年折舊=20000/5=4000(元分)NCF5=〔17000—3800—4000〕〔1—40%〕+4000=9520（元分）（2）甲方案凈現(xiàn)值=-23000＋9200*（P/A，10％，3）+12200（P／F，10％，4）=-23000+9200X2.4869+12200X0.683乙方案各年凈現(xiàn)金流量：NCFo=-20000（乙方案各年凈現(xiàn)金流量：NCFo=-20000（元分）NCF1=〔17000—3000—4000NCF2=〔17000—3200＋4000NCF3=〔17000—3400—4000NCF4=〔17000—3600—4000〕1—40%〕＋4000=10000（元分）1—40%〕＋4000=9880（元分）1—40%〕＋4000=9760（元分）1—40%〕＋4000=9640（元分）=8212（元）（2分）乙方案凈現(xiàn)值=-20000+10000（P/F,10%,1）+9880（P/F,10%,2）+9760（P/F,10%,3）+9640（P／F，10％，4）+9520（P／F，10％，5）—20000+10000X+9880X+9760X+9640X+9520X0.6209=17084（元）（2分）〔3〕甲方案年均凈現(xiàn)值=8212三〔P/A,10%,4〕=8212^=2591〔元〕（2分）乙方案年均凈現(xiàn)值=17084三〔P/A,10%,5〕17084三=4507〔元〕（2分）甲乙方案比較,乙方案較優(yōu)。（1分）財(cái)務(wù)管理期中測試卷及答案一、計(jì)算填空題1、李林出國6年,請你代付租金,每年末租金10000元。銀行存款利率5%?，F(xiàn)在他應(yīng)當(dāng)為你在銀行存入〔50757〕元。2、A公司購置了一套生產(chǎn)設(shè)備，銷售商提出的付款方案是：第一年末支付20萬元，第二年末支付25萬元,第三年末支付30萬元,第四年末支付50萬元。假定目前銀行利率為5%,這套設(shè)備價(jià)款的現(xiàn)值是〔108.772〕萬元。3、張華每年年末定期存款20000元,存款年利率為8%,經(jīng)過3年,該筆存款的終值是〔64928〕元4、M公司從現(xiàn)在起建立一項(xiàng)基金，方案每年底存入該基金一筆固定金額用于歸還一批5年后到期的債券,到期值為210萬元。假設(shè)該基金的年收益率為12%,則該公司每年提存的基金金額為〔33.06〕萬元。5、華泰公司年初存入一筆資金,從第4年年末起,每年取出3萬元,至第八年年末取完,年利率為8%,計(jì)算最初時(shí)一次存入銀行的款項(xiàng)為〔9.51〕萬元。6、*企業(yè)要建立一項(xiàng)永久性幫困基金,方案每年拿出20萬元幫助失學(xué)兒童,年利率為5%,現(xiàn)在應(yīng)籌集的資金數(shù)額為〔400〕萬元。7、東方公司欲租用一機(jī)器設(shè)備,租期6年,每年年初需付租金20000元,假設(shè)市場利率為10%,這筆租金的現(xiàn)值是〔95816〕元,終值是〔169743.20〕元。8、南華公司投資A債券，金額100萬元，期限5年，票面利率8%。假設(shè)該債券每年計(jì)息一次,問5年后的本利和是〔〕萬元；假設(shè)該債券每季度計(jì)息一次,5年后的本利和是〔148.59〕萬元。9、安源公司在第一年初向銀行借入300萬元購置設(shè)備，銀行要求從第一年開場，8年內(nèi)每年年末歸還55萬元，則這筆借款的利率是〔9.40%〕。10、華儀公司投資一工程，投資額500萬元，期限10年，假設(shè)資金本錢率為5%，則每年末至少獲取收益〔64.75〕萬元，該工程可行。11、A方案在三年中每年年初付款200元，B方案在三年中每年年末付款200元，假設(shè)利率為10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差〔66.2〕元。12、*企業(yè)發(fā)行一種3年期債券，每張面值1000元，票面利率5%，該債券每年付息，到期還本。假定發(fā)行當(dāng)時(shí)市場利率為6%。則計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)格為〔973.25〕元。13、企業(yè)應(yīng)收*公司貨款100萬元，其信用條件為"2/10,1/30,n/60〃，該企業(yè)在第28天收到貨款，其實(shí)際收到的貨款應(yīng)為〔99〕萬元。14、企業(yè)賒購一批原材料，信用條件為〃2/10,n/45〃時(shí)，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金本錢為〔20.99%〕。15、*企業(yè)按年利率7%向銀行借款1000萬元，銀行要求保存15%的補(bǔ)償性余額，企業(yè)實(shí)際可以動用的借款只有850萬元。則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為〔8.24%〕。16、科達(dá)公司的A產(chǎn)品銷售量20000件，產(chǎn)品銷售單價(jià)1000元，變動本錢率為55%,固定本錢總額為3000000元。其經(jīng)營杠桿系數(shù)為〔1.5〕。17、華源公司全部長期資本為3000萬元，其中普通股本占60%，發(fā)行在外的普通股股數(shù)100萬股；債務(wù)資本占40%，債務(wù)年利率8％，公司所得稅稅率25％。2009年度息稅前利潤為500萬元，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為〔1.24〕。18、建發(fā)公司的營業(yè)杠桿系數(shù)為，同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3。該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)測算為〔4.5〕。19、*公司現(xiàn)有普通股100萬股，股本總額1000萬元，公司債券600萬元?，F(xiàn)公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬股，每股發(fā)行價(jià)格15元；二是等價(jià)發(fā)行公司債券750萬元。假設(shè)公司債券年利率為8%，所得稅率為25%，則兩種籌資方式下每股收益無差異點(diǎn)的息稅前利潤是〔228〕萬元,無差異的每股收益是〔〕元。二、判斷題1、進(jìn)展企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確權(quán)衡報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，努力實(shí)現(xiàn)二者之間的最正確平衡，使企業(yè)價(jià)值到達(dá)最大?！睼〕2、資金本錢是企業(yè)為籌集資金而付出的代價(jià)?！瞂〕3、在一定的限度內(nèi)合理提高債務(wù)資本的比率，可降低企業(yè)的綜合資本本錢，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?！瞂〕4、留存收益資本本錢率的測算方法與普通股根本一樣，只是不考慮籌資費(fèi)用?！睼〕5、企業(yè)資本構(gòu)造最正確時(shí)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)?！瞂〕6、我國"公司法"規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額或低于票面金額發(fā)行?！瞂〕7、授信額度是銀行具有法律義務(wù)的承諾提供不超過*一最高限額的貸款額度。〔X〕8、經(jīng)營杠桿影響息稅前利潤，財(cái)務(wù)杠桿影響每股利潤?！睼〕9、永續(xù)年金沒有終值?！睼〕10、時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤率或平均報(bào)酬率?！睼〕11、發(fā)行普通股籌資沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本本錢較低。〔X〕12、在資本構(gòu)造一定，債務(wù)利息保持不變的條件下，隨著息稅前利潤的增長，稅后利潤以更快的速度增加，從而獲得營業(yè)杠桿利益?！瞂〕13、企業(yè)的籌資費(fèi)用屬于變動性資金本錢，用資費(fèi)用屬于固定性資金本錢?！瞂〕14、當(dāng)市場利率大于票面利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)格應(yīng)大于債券的面值?！瞂〕15、當(dāng)公司預(yù)期的息稅前利潤為1000萬元，每股收益無差異點(diǎn)的息稅前利潤為1200萬元時(shí)，應(yīng)盡量采用權(quán)益籌資?！睼〕三、單項(xiàng)選擇題1、根據(jù)"公司法"的規(guī)定，累計(jì)債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的〔C〕。A、60%B、50%C、40%D、30%2、銀行向企業(yè)貸款時(shí)，假設(shè)規(guī)定了補(bǔ)償性余額，則企業(yè)借款的實(shí)際利率〔D〕。A、小于名義利率B、等于名義利率C、等于零D、大于名義利率3、間接籌資的根本方式是〔C〕。A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資D.投入資本籌資4、可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的本錢是〔C〕。A、個(gè)別資本本錢B、綜合資本本錢C、邊際資本本錢D、資本總本錢5、計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用以下公式中的〔B〕。A.Vo=AXPVIFAi,nB.Vo=AXPVIFAi,nX(1+i)C.Vo=AXPVIFi,nX〔l十i〕D.Vo=AXPVIFAi,n+l6、商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于〔A〕A、使用方便，容易取得B、期限較短C、不負(fù)擔(dān)本錢D、是一種短期籌資形式7、對于長期持有、股利穩(wěn)定不變的股票，可采用〔D〕來確定價(jià)值。A、普通年金現(xiàn)值B、預(yù)付年金現(xiàn)值C、遞延年金現(xiàn)值D、永續(xù)年金現(xiàn)值8、投資者甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)展投資的誘因是〔C〕。A、可獲得報(bào)酬B、可獲得利潤C(jī)、可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D、可獲得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬9、債券資本本錢率一般要低于普通股資本本錢率，這主要是因?yàn)椤睠〕。A?債券的發(fā)行量小B?債券的籌資費(fèi)用少C?債券利息可以在所得稅前支付，具有抵稅效應(yīng)D.債券的利息固定10、企業(yè)在制定資本構(gòu)造決策時(shí)對債務(wù)籌資的利用稱為〔D〕。A.營業(yè)杠桿B.總杠桿C.聯(lián)合杠桿D.財(cái)務(wù)杠桿11、年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)為〔B〕。A.償債基金系數(shù)B.投資回收系數(shù)C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)12、企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系表達(dá)的是〔B〕的關(guān)系。A.債權(quán)與債務(wù)B.債務(wù)與債權(quán)C.所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)D.投資與受資四、多項(xiàng)選擇題1、以利潤最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，其主要問題是〔ABDE〕。A、沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值B、沒有考慮獲取利潤與投入資本額的關(guān)系C、沒有考慮獲利額與通貨膨脹的關(guān)系D、沒有考慮利潤與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系E、會使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向2、融資租賃的形式包括〔BCD〕。A經(jīng)營租賃B.售后回租C.直接租賃D.杠桿租賃E.資本租賃3、對企業(yè)而言，發(fā)行普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)有〔ADE〕A、能增加公司的信譽(yù)B、加強(qiáng)企業(yè)的控制權(quán)C、降低企業(yè)資金本錢D、籌資風(fēng)險(xiǎn)較小E、資本具有永久性4、在以下各種工程中屬于資金本錢中的籌資費(fèi)用的有〔AC〕。A、發(fā)行股票的發(fā)行費(fèi)B、向銀行支付的利息C、銀行借款手續(xù)費(fèi)D、向股東支付的股利5、長期借款與長期債券籌資相比，其特點(diǎn)有〔DE〕。A、籌資費(fèi)用大B、債務(wù)利息高C、利息可以在稅前抵扣D、籌資彈性大E、手續(xù)較為簡便6、籌資的動機(jī)主要有〔ABCD〕。A.新建籌資動機(jī)B.擴(kuò)張籌資動機(jī)C.調(diào)整性籌資動機(jī)D.混合籌資動機(jī)7、只要在企業(yè)的籌資方式中有〔AB〕，就存在財(cái)務(wù)杠桿作用。A、長期借款B、長期債券C、優(yōu)先股D、普通股E、留存收益8、財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是〔ACDE〕A、企業(yè)籌資管理B、企業(yè)本錢管理C、企業(yè)投資管理D、營運(yùn)資金管理E、利潤及其分配管理9、以下籌資活動中，屬于直接籌資方式的有〔ABD〕。A、發(fā)行股票籌資B、發(fā)行債券籌資C、銀行借款籌資D、投入資本籌資E、融資租賃籌資10、企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括〔ABCDE〕。A.企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系E.企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系11、與普通股籌資相比，債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要有〔ABC〕。A.債券本錢較低B.可利用財(cái)務(wù)杠桿C.保障股東控制權(quán)D.便于調(diào)整資本構(gòu)造E.籌資數(shù)量不