第1章-金融風(fēng)險管理概述

1內(nèi)容簡介

本課是一門專業(yè)基礎(chǔ)課。首先從風(fēng)險的概念、定義出發(fā)，分析風(fēng)險的本質(zhì)。闡述風(fēng)險管理的完整步驟，包括風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險決策等步驟。再從金融風(fēng)險管理幾個方面加以講授。在金融業(yè)風(fēng)險管理中，重點分析利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險等金融風(fēng)險管理問題。先修課程：概率論、金融學(xué)、金融工程2參考文獻(xiàn)《風(fēng)險管理》何文炯主編東北財經(jīng)大學(xué)出版社《風(fēng)險管理》陳仕亮主編西南財經(jīng)大學(xué)出版社宋清華，李志輝．金融風(fēng)險管理．中國金融出版社，2003．施兵超，楊文澤．金融風(fēng)險管理．上海：上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2002．王春峰．金融市場風(fēng)險管理．天津：天津大學(xué)出版社，2001．《VaR：風(fēng)險價值—金融風(fēng)險管理新標(biāo)準(zhǔn)》菲利浦喬瑞著中信出版社，2000年10月3引子1人民幣升值背景下的出口企業(yè)的外匯風(fēng)險管理遠(yuǎn)期結(jié)售匯?NDForNDO?CNYFutureorOption?(CNY，是人民幣（ChinaYuan）的代碼)無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易(Non-deliverableForwards，NDF）主要用于實行外匯管制國家的貨幣，人民幣無本金交割遠(yuǎn)期常用于衡量海外市場對人民幣升值的預(yù)期。NDO即非交割期權(quán)，是指期權(quán)買方向期權(quán)賣方支付一定的期權(quán)費，擁有在未來的一定時期后按照約定的匯率向期權(quán)賣方買進(jìn)或者賣出約定數(shù)額的貨幣的權(quán)利；同時，期權(quán)買方也有權(quán)不執(zhí)行上述交易合約。4引子2世界銀行給非洲一國提供美元貸款，用以發(fā)展該國咖啡的種植。第1年，該國咖啡豐收，但該國貨幣對美元大幅貶值，種植戶還不起世行貸款世界銀行該怎么辦？引子3銀行發(fā)放一筆貸款后，如何防范其客戶的信用風(fēng)險？5

（一）加強(qiáng)準(zhǔn)入管理。在授信環(huán)節(jié)，做到科學(xué)核定總量、明確區(qū)分種類、嚴(yán)格遵循權(quán)限；在用信環(huán)節(jié)，做到深入調(diào)查、詳細(xì)審查、充分審議、嚴(yán)格審批，提出行之有效的限制條件和管理措施；（二）加強(qiáng)預(yù)警監(jiān)控。風(fēng)險預(yù)警是防范信貸風(fēng)險的一項重要舉措。良好的預(yù)警機(jī)制，可以前移風(fēng)險關(guān)口，達(dá)到早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)警、早處置的效果。（三）加快信貸調(diào)整。市場經(jīng)營條件下常盛不衰的企業(yè)不多，有前瞻性地加大信貸退出力度，才能有效防止信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化。（四）加強(qiáng)貸后管理。貸后管理就是要不斷發(fā)現(xiàn)營銷機(jī)會和客戶風(fēng)險預(yù)警信號，不斷提出解決問題的方案和對策并付諸行動。（五）培育合規(guī)文化。要注重培育客戶經(jīng)理良好的職業(yè)操守，做到始終不越思想道德這條“防護(hù)線”，始終不碰規(guī)章制度這條“警戒線”，始終不違犯法律這條“高壓線”。6第一章金融風(fēng)險管理概述風(fēng)險概述金融風(fēng)險概述金融風(fēng)險管理概述外部監(jiān)管和金融風(fēng)險管理7第1節(jié)風(fēng)險概述風(fēng)險與風(fēng)險相關(guān)的幾個基本概念風(fēng)險的特征風(fēng)險的分類8一、風(fēng)險什么是風(fēng)險？風(fēng)險是未來結(jié)果的不確定性；風(fēng)險是損失發(fā)生的可能性，或可能發(fā)生的損失；風(fēng)險是結(jié)果對期望的偏離；風(fēng)險是導(dǎo)致?lián)p失的變化；風(fēng)險是受傷害或損失的危險9綜合得到風(fēng)險的定義廣義的風(fēng)險：強(qiáng)調(diào)結(jié)果的不確定性，即指在一定條件下和一定時期內(nèi)發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度，結(jié)果的變動程度越大則相應(yīng)的風(fēng)險也就越大狹義的風(fēng)險：強(qiáng)調(diào)不確定性帶來的不利后果，即指在一定條件下和一定時期內(nèi)由于各種結(jié)果發(fā)生的不確定性，而導(dǎo)致行為主體遭受損失或損害的可能性。其弱化了風(fēng)險可能帶來收益的一面。10二、與風(fēng)險相關(guān)的幾個基本概念風(fēng)險事故－－又稱風(fēng)險事件，指在風(fēng)險管理中直接或間接造成損失的偶發(fā)事件（即隨機(jī)事件）。風(fēng)險事故將風(fēng)險發(fā)生的可能最終變成現(xiàn)實。如房屋倒塌、車禍、食物中毒、核物質(zhì)泄漏、失竊等等。風(fēng)險事件的偶然性是由客觀存在的不確定性所決定的，它的可能發(fā)生或可能不發(fā)生是不確定性的外在表現(xiàn)形式。風(fēng)險因素－－指引起風(fēng)險事故發(fā)生變化的因素,即引起風(fēng)險事故發(fā)生的潛在條件.包括實質(zhì)、道德和心理風(fēng)險因素等三類。實質(zhì)風(fēng)險因素－－指增加某一標(biāo)的風(fēng)險發(fā)生機(jī)會或損失嚴(yán)重程度的直接條件，屬有形因素。如不合要求的建筑結(jié)構(gòu)、失靈的剎車系統(tǒng)、受污染的食物、惡劣的氣侯等等。11道德風(fēng)險因素－－指由于個人不誠實或不良企圖故意促成風(fēng)險事件的發(fā)生或擴(kuò)大已發(fā)生的風(fēng)險事件的損失程度的因素，屬無形因素。如不誠實、搶劫企圖、縱火索賠圖謀（汽車索賠、人身保險索賠）等。心理風(fēng)險因素－－指由于人們主觀上的疏忽或過失，導(dǎo)致風(fēng)險事件的發(fā)生或擴(kuò)大損失嚴(yán)重程度的因素，也屬無形因素。如不謹(jǐn)慎、不關(guān)心、情緒波動等。道德風(fēng)險因素和心理風(fēng)險因素均屬人為因素，但道德風(fēng)險因素偏向于人的故意惡行，而心理風(fēng)險因素則偏向于人的非故意的疏忽，這兩類因素一般是無形的。12損失－－指非故意的、非計劃的、非預(yù)期的、能以貨幣單位來衡量的經(jīng)濟(jì)價值的減少。它是風(fēng)險事故的結(jié)果。它包含兩個要素，即“非故意、非計劃、非預(yù)期”和“能以貨幣來衡量”，二者缺一不可。損失可以分為直接損失和間接損失兩種，前者指實質(zhì)性的直接的經(jīng)濟(jì)價值減少，后者則包括額外費用、收入減少及由于應(yīng)負(fù)責(zé)任而依法必須賠償?shù)馁M用（責(zé)任損失）。（火災(zāi)停工）三者之間的關(guān)系風(fēng)險因素引發(fā)風(fēng)險事件，風(fēng)險事件導(dǎo)致?lián)p失，而各種損失程度之間的差異即為風(fēng)險。風(fēng)險因素是造成損失的內(nèi)在原因，而風(fēng)險事件則是造成損失的外在原因?；蛘哒f，風(fēng)險因素的破壞性是通過風(fēng)險事件起作用的。因此，風(fēng)險因素、風(fēng)險事件、損失這三者既有區(qū)別，又有聯(lián)系。它們反映了風(fēng)險的不同側(cè)面，共同刻劃出了風(fēng)險的特征。13風(fēng)險要素之間的關(guān)系風(fēng)險因素風(fēng)險事故損失

風(fēng)險實際與預(yù)期之間的變動增加或產(chǎn)生引起產(chǎn)生這種變動就是14風(fēng)險的測量角度－－包括風(fēng)險的數(shù)量（幅度）、風(fēng)險的質(zhì)量（概率）。前者是指可能損失的風(fēng)險，一般通過評級機(jī)構(gòu)來進(jìn)行判斷；風(fēng)險的質(zhì)量是指損失的可能性,通過量化客戶違約的可能性和確定彌補(bǔ)違約的資產(chǎn)來加以確定。風(fēng)險成本－－是指由于風(fēng)險的存在和風(fēng)險事故發(fā)生后人們所必須支出的費用和預(yù)期經(jīng)濟(jì)利益的減少。風(fēng)險成本又稱風(fēng)險的代價。包括管理風(fēng)險成本和損失。15

風(fēng)險程度－－所承受最大的損失波動－－未來的不確定性概率－－實際發(fā)生的可能性嚴(yán)重性－－實際上可能遭受損失的量時間界限－－風(fēng)險期的時間越長，風(fēng)險越大16三、風(fēng)險的特征1、客觀性。不以人的意志為轉(zhuǎn)移并超越人們的主觀意識的客觀存貯。2、普通性。廣泛存在于自然界和人類社會。3、復(fù)雜性。只能在有限空間和時間內(nèi)控制和改變風(fēng)險，還沒有完全認(rèn)識和控制。4、偶然性。風(fēng)險發(fā)生的時間、程度、結(jié)果不定，且風(fēng)險因素偶然5、必然性。隨技術(shù)進(jìn)步及分析歷史數(shù)據(jù)，能夠發(fā)現(xiàn)規(guī)律。6、可變性。環(huán)境和技術(shù)的變化可能產(chǎn)生新風(fēng)險。17四、風(fēng)險的分類按風(fēng)險的性質(zhì)分類

純粹風(fēng)險：只有損失機(jī)會而無獲利可能的風(fēng)險，如火災(zāi)、暴雨、車禍、地震等。一般而言，純粹風(fēng)險的產(chǎn)生與自然力的破壞和人們行為失誤有關(guān)，變化比較有規(guī)律，通常服從大數(shù)定律，因而較有可能對之進(jìn)行預(yù)測。

投機(jī)風(fēng)險：既有損失可能又有獲利機(jī)會的風(fēng)險。如股票投資、購買期貨、經(jīng)營房地產(chǎn)等的風(fēng)險。投機(jī)風(fēng)險往往和政治、經(jīng)濟(jì)、科技與社會的運動密切相關(guān)，較為多變和不規(guī)則，大數(shù)定律常常對它不適用。顯然，純粹風(fēng)險是有害而且令人厭惡的，而投機(jī)風(fēng)險則具有誘人的特性。在經(jīng)濟(jì)單位的經(jīng)營管理活動中，可能同時存在純粹風(fēng)險和投機(jī)風(fēng)險，區(qū)分這兩種風(fēng)險，對于經(jīng)濟(jì)單位的風(fēng)險管理顯然有著積極的意義。18按風(fēng)險發(fā)生的原因分類

客觀風(fēng)險：實際結(jié)果與未來結(jié)果之間的相對差異和變得程度主觀風(fēng)險：由于精神和心理狀態(tài)引起的不確定性，表現(xiàn)在人們對某種偶然不幸事故造成的損失的后果在主觀方面有所憂慮.

如高估低概率但高影響的風(fēng)險，低估高概率但低影響的風(fēng)險，都會使風(fēng)險增大按操作結(jié)果分類

分散風(fēng)險：可通過聯(lián)合協(xié)議或者風(fēng)險分擔(dān)協(xié)議減小的風(fēng)險。如證券市場的非系統(tǒng)風(fēng)險，它是企業(yè)所特有的風(fēng)險，如企業(yè)面臨經(jīng)營困境、法律訴訟等，可通過資產(chǎn)組合抵消

不可分散風(fēng)險：無法通過協(xié)議減小的風(fēng)險。如證券市場中的系統(tǒng)風(fēng)險，指整個市場所承受的風(fēng)險，如經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場利率水平的變化，無法通過證券組合抵消

19按風(fēng)險的載體分類財產(chǎn)風(fēng)險：指導(dǎo)致有形財產(chǎn)損毀、滅失或貶值的風(fēng)險。如房屋、設(shè)備因自然災(zāi)害或意外事故而遭受損失。人身風(fēng)險：指自然災(zāi)害、意外事故、疾病而導(dǎo)致人的傷殘或死亡等風(fēng)險。責(zé)任風(fēng)險：指個人或團(tuán)體因為行為上的疏忽或過失，依法對他人遭受的人身傷害或財產(chǎn)損失應(yīng)負(fù)的法律賠償責(zé)任的風(fēng)險。信用風(fēng)險：指由于一方違約或犯罪對另一方造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。20按風(fēng)險根源分類經(jīng)營風(fēng)險：也稱操作風(fēng)險，指公司為了形成競爭優(yōu)勢、增加股東的價值而自愿承擔(dān)的一種風(fēng)險，如產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)變革等。戰(zhàn)略風(fēng)險：是指由于政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的根本性變化而產(chǎn)生的風(fēng)險，同時是不可分散的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險：是指由于金融市場上的金融變量如利率、匯率等發(fā)生變化導(dǎo)致公司面臨資本或者收入損失的風(fēng)險。21按承受能力分類可承受風(fēng)險：風(fēng)險帶來的損失低于最大損失限度不可承受風(fēng)險：風(fēng)險帶來的損失超過最大損失限度。按損失發(fā)生的根源分類自然風(fēng)險、社會風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、政治風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險其他風(fēng)險分類22第2節(jié)金融風(fēng)險概述金融風(fēng)險的定義金融風(fēng)險的特征金融風(fēng)險的分類金融參與者對待風(fēng)險的態(tài)度23一、金融風(fēng)險的定義金融風(fēng)險的定義有很多種，目前還沒有完全統(tǒng)一的定義，下面給出大家比較認(rèn)可的定義：

金融風(fēng)險是指金融變量的各種可能值偏離其期望值的可能性和幅度。金融風(fēng)險定義的理解。從上面我們可以得出金融風(fēng)險與一般風(fēng)險的兩個主要區(qū)別：一是金融風(fēng)險是針對資金借貸和經(jīng)營帶來的風(fēng)險，如長短期資金借貸，外匯證券投資等；二是金融風(fēng)險是一種投機(jī)風(fēng)險，既可以帶來經(jīng)濟(jì)損失，也可以獲取超額收益。因此，金融風(fēng)險的外延比其他風(fēng)險要小，內(nèi)涵比其他風(fēng)險要大。24二、金融風(fēng)險的特質(zhì)金融風(fēng)險是金融活動的內(nèi)在屬性只要存在金融活動，就必然存在金融風(fēng)險。金融活動中的不確定性是金融風(fēng)險產(chǎn)生的根源。金融活動的不確定性越大，金融風(fēng)險就越大。25

金融風(fēng)險的存在是金融市場的一個重要特征金融風(fēng)險廣泛存在于各種金融市場金融風(fēng)險是金融市場上的一種客觀存在，它給金融市場上的每一個參與者帶來了巨大的挑戰(zhàn)，迫使他們研究和把握金融市場的動態(tài)，根據(jù)金融市場的變化制定和調(diào)整策略，避免遭受損失。金融風(fēng)險促進(jìn)了金融市場參與者提高管理效率，從而增添了金融市場的活力。26金融活動的每一個參與者都是金融風(fēng)險的承擔(dān)者與金融活動有關(guān)的任何一類經(jīng)濟(jì)主體，如政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、居民，在金融活動中都面臨著金融風(fēng)險。國家、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人都需要防范金融風(fēng)險。27三、金融風(fēng)險的特征1、隱蔽性：指由于金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營活動的不完全透明性，在其不爆發(fā)金融危機(jī)時，可能因信用特點而掩蓋金融風(fēng)險不確定性損失的實質(zhì)。2、擴(kuò)散性：指由于金融機(jī)構(gòu)之間存在復(fù)雜的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系，一家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)可能導(dǎo)致多家金融機(jī)構(gòu)接連倒閉的“多米諾骨牌”現(xiàn)象。3、加速性：指一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營困難，就會失去信用基礎(chǔ)，甚至出現(xiàn)擠兌風(fēng)潮，這樣會加速金融機(jī)構(gòu)的倒閉。284、不確定性：指金融風(fēng)險發(fā)生需要一定的經(jīng)濟(jì)條件或非經(jīng)濟(jì)條件，而這些條件在風(fēng)險發(fā)生前是不確定的。5、可管理性：指通過金融理論的發(fā)展、金融市場的規(guī)范、智能性的管理媒介，金融風(fēng)險可以得到有效的預(yù)測和控制。6、周期性：指金融風(fēng)險受經(jīng)濟(jì)循環(huán)周期和貨幣政策變化的影響，呈現(xiàn)規(guī)律性、周期性的特點。一般而言，在貨幣政策寬松期，社會資金流動規(guī)模大，貨幣供需矛盾易被掩蓋，金融風(fēng)險處于低發(fā)期，反之，在貨幣政策緊縮期，貨幣供需出現(xiàn)缺口，金融風(fēng)險處于高發(fā)期。29四、金融風(fēng)險的分類（1）按金融風(fēng)險的形態(tài)劃分，有10種利率風(fēng)險(interestraterisk)匯率風(fēng)險(foreignexchangerisk)，又稱外匯風(fēng)險信用風(fēng)險(creditrisk)，又稱違約風(fēng)險(defaultrisk)流動性風(fēng)險(liquidityrisk)操作風(fēng)險(operationalrisk)，又稱運作風(fēng)險法律風(fēng)險(legalrisk)通貨膨脹風(fēng)險(inflationrisk)，又稱購買力風(fēng)險環(huán)境風(fēng)險(circumstancerisk)政策風(fēng)險(policyrisk)國家風(fēng)險(countryrisk)30利率風(fēng)險指利率變動給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。無論是金融企業(yè)還是非金融企業(yè)，只要其資產(chǎn)和負(fù)債的類型、數(shù)量及期限不一致，利率的變動就會對其資產(chǎn)、負(fù)債產(chǎn)生影響，使其資產(chǎn)的收益、負(fù)債的成本發(fā)生變動。31對于某個時期內(nèi)被重新定價的資產(chǎn)（負(fù)債）來說，將面臨著到期日利率下降（上升）、利息收人減少（支出增加）的風(fēng)險。對于一些支付固定利率的資產(chǎn)或負(fù)債來說，盡管現(xiàn)金流量確定，但是利率的升降也可能帶來一些間接的損失，如按固定利率收取利息的投資者必將面臨市場利率可能高于原先確定的固定利率的風(fēng)險。此外，利率的變動可能影響資產(chǎn)的市場價格以及匯率，進(jìn)而給金融活動的當(dāng)事人造成不利影響。32匯率風(fēng)險指匯率的變化可能給當(dāng)事人帶來的不利影響。1973年布雷頓森林體系崩潰以來，匯率的波動越來越頻繁，匯率風(fēng)險也越來越大。例如：1997年亞洲金融危機(jī)中，香港最大的華資證券投資公司“百富勤”在印尼投資失敗，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難而被清盤。33信用風(fēng)險指債務(wù)人不能或不愿履行債務(wù)而給債權(quán)人造成損失的可能性，或是交易一方不履行義務(wù)而給交易對方帶來損失的可能性。信用風(fēng)險存在于一切信用活動中，也存在于一切交易活動中。由于信用業(yè)務(wù)是銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，也是主要業(yè)務(wù)，而銀行是社會的信用中心，也是信用風(fēng)險的集中地，因此，信用風(fēng)險是銀行面臨的傳統(tǒng)風(fēng)險，信用風(fēng)險給銀行帶來的損失往往是巨大的。

34海南發(fā)展銀行的關(guān)閉 海南發(fā)展銀行成立于1995年8月，是海南省唯一一家具有獨立法人地位的股份制商業(yè)銀行，其總行設(shè)在海南省?？谑?，并在其他省市設(shè)有少量分支機(jī)構(gòu)。它是在先后合并原海南省5家信托投資公司和28家信用社的基礎(chǔ)上建立和壯大的。成立時的總股本為16.77億元，海南省政府以出資3.2億元成為其最大股東。關(guān)閉前有員工2800余人,資產(chǎn)規(guī)模達(dá)160多億元。海南發(fā)展銀行從開業(yè)之日起就步履維艱，不良資產(chǎn)比例大，資本金不足，支付困難，信譽(yù)差。案例35

1998年6月，我國海南發(fā)展銀行由于信用風(fēng)險而導(dǎo)致擠兌行為，國家在調(diào)集34億元資金仍不能改變局面的情況下，中國人民銀行為了防止風(fēng)險蔓延被迫將其關(guān)閉。

1998年6月21日，中國人民銀行發(fā)表公告，關(guān)閉剛剛誕生2年10個月的海南發(fā)展銀行。這是新中國金融史上第一次由于支付危機(jī)而關(guān)閉一家有省政府背景的商業(yè)銀行。36指由于流動性不足給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。對于一個企業(yè)來說，保持流動性是很重要的，流動性的好壞關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能否正常進(jìn)行，關(guān)系到企業(yè)能否生存下去。對國家或家庭來說，流動性風(fēng)險也是不能忽視的。保持流動性對金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行來說至關(guān)重要，流動性風(fēng)險可以置金融機(jī)構(gòu)于死地。流動性風(fēng)險37保持良好的流動性，是銀行和企業(yè)經(jīng)營管理的一項基本原則。但這并不是說流動性越高越好，也不是說流動性資產(chǎn)越多越好，因為流動性與盈利性是有矛盾的，流動性越高，往往盈利性越低。因此，銀行和企業(yè)必須保持流動性與盈利性的平衡。但流動性需求具有很大的不確定性，從而使得企業(yè)特別是銀行面臨很大的流動性風(fēng)險。

38操作風(fēng)險指由于企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制不健全或失效、操作失誤等原因?qū)е碌娘L(fēng)險。操作風(fēng)險的主要表現(xiàn)有:政策執(zhí)行不當(dāng)，這往往是由于有關(guān)信息沒有及時傳達(dá)給操作人員，或在信息傳遞過程中出現(xiàn)偏差，或者是操作人員沒有正確領(lǐng)會上司的意圖等原因造成損失;操作不當(dāng)甚至違規(guī)操作，操作人員業(yè)務(wù)技能不高或偶然失誤;交易系統(tǒng)或清算系統(tǒng)發(fā)生故障。39案例日本大和銀行紐約營業(yè)機(jī)構(gòu)的美國政府債券交易員在長達(dá)10年的時間內(nèi)通過挪用客戶證券掩蓋其交易的巨額損失。1995年交易員鉆了巴林銀行內(nèi)控機(jī)制失效的漏洞，使這家著名的英國老牌銀行毀于一旦。40日本大和銀行事件1995年9月26日，總部設(shè)在大阪的日本大和銀行行長藤田彬宣布，由于駐紐約分行的交易部主任井口俊英從1984年開始在賬外買賣美國債券，使該銀行蒙受11億美元的巨額損失。10月2日，美國宣布暫停大和銀行紐約分行買賣美國債券。10月4日藤田彬為此引咎辭職。11月2日，美國聯(lián)邦儲備委員會等金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)聯(lián)合發(fā)布命令，限令因非法交易美國國債而導(dǎo)致巨額虧損的日本大和銀行在美國的17家分行和大和信托投資公司在90天內(nèi)停止一切經(jīng)營活動，撤離美國，并規(guī)定大和銀行3年內(nèi)不得在美國重新開展金融業(yè)務(wù)。大和銀行是一家至當(dāng)年有77年歷史總資產(chǎn)1820億美元，位居全球商業(yè)銀行第19位的大銀行。由于家大業(yè)大，雖未倒閉，卻信譽(yù)掃地，最后不得不走向同住友銀行合并之路。41英國巴林銀行倒閉 1995年2月26日，英國銀行業(yè)的泰斗，在世界1000家大銀行中按核心資本排名第489位的巴林銀行，由于巴林期貨公司的一名交易員的越權(quán)行為，進(jìn)行巨額金融期貨投機(jī)交易，造成9.16億英鎊的巨額虧損，被迫宣布破產(chǎn)。 后經(jīng)英格蘭銀行的斡旋，3月5日，荷蘭國際集團(tuán)（ING）以1英鎊的象征價格，宣布完全收購巴林銀行。42法律風(fēng)險指金融機(jī)構(gòu)或其他經(jīng)濟(jì)主體在金融活動中因法律方面的問題而引致的風(fēng)險。法律風(fēng)險隨著金融機(jī)構(gòu)越來越多地進(jìn)入新的、不熟悉的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，越來越多地從收費咨詢業(yè)務(wù)中獲取收入來源而變得突出。43通貨膨脹風(fēng)險指通貨膨脹可能使經(jīng)濟(jì)主體的實際收益率下降，或使其籌資成本提高。通貨膨脹造成單位貨幣購買力下降，即通常所講的“貨幣貶值”，最終會使人們持有的貨幣的實際余額下降。通貨膨脹會導(dǎo)致實際收益率下降，因為實際利率近似于名義利率與通貨膨脹率之差，當(dāng)名義利率一定時，通貨膨脹率越高，實際利率就越低;當(dāng)通貨膨脹率超過名義利率時，實際利率將變?yōu)樨?fù)值，即意味著投資者不僅沒有收益，而且他的本金還會受到損失。44環(huán)境風(fēng)險指金融活動的參與者面臨的自然的、政治的和社會的環(huán)境的變化而帶來的風(fēng)險。環(huán)境變化給金融活動參與者帶來的損失可能是直接的，也可能是間接的。如自然災(zāi)害、意外事故可能給借款人造成直接的財產(chǎn)損失和人身傷害，致使借款人無法按期歸還貸款，進(jìn)而間接地給發(fā)放貸款的銀行造成損失。45政策風(fēng)險指因國家政策變化而給金融活動參與者帶來的風(fēng)險。一個國家的貨幣政策、財稅政策、產(chǎn)業(yè)政策、地區(qū)發(fā)展政策等不是一成不變的，國家會在不同時期根據(jù)不同情況采取不同的經(jīng)濟(jì)政策，國家經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整可能給金融活動的參與者帶來影響，不過這種影響可能是負(fù)面的，也可能是積極的。46國家風(fēng)險指由于國家政治、經(jīng)濟(jì)、社會等方面的重大變化而給經(jīng)濟(jì)主體造成損失的可能性。國家風(fēng)險有兩個特點：一是國家風(fēng)險發(fā)生在國際經(jīng)濟(jì)金融活動中，在一個國家范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)金融活動不存在國家風(fēng)險二是在國際經(jīng)濟(jì)金融活動中，不論是政府、銀行、企業(yè)還是個人，都可能遭受國家風(fēng)險所帶來的損失。產(chǎn)生國家風(fēng)險的因素很多，既有結(jié)構(gòu)性因素、貨幣性因素，又有國內(nèi)政治因素、外部經(jīng)濟(jì)因素和流動性因素等，各種因素相互影響，錯綜復(fù)雜。47金融風(fēng)險的種類(2)按金融風(fēng)險的性質(zhì)劃分，有2種

1.系統(tǒng)性金融風(fēng)險

2.非系統(tǒng)性金融風(fēng)險48系統(tǒng)性金融風(fēng)險指發(fā)生波及地區(qū)性和系統(tǒng)性的金融動蕩或嚴(yán)重?fù)p失的金融風(fēng)險，它通常涉及整個金融體系。由那些影響整個金融市場的風(fēng)險因素所引起。這些風(fēng)險因素包括經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動等。系統(tǒng)性金融風(fēng)險不能通過資產(chǎn)多樣化來分散和回避，因此又稱為不可分散風(fēng)險。49系統(tǒng)性金融風(fēng)險包括2種：周期性金融風(fēng)險，它是由經(jīng)濟(jì)周期（幾個周期？）引起的，周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)往往形成周期性金融危機(jī)。結(jié)構(gòu)性金融風(fēng)險，也可以說是特殊性金融風(fēng)險，通常是由經(jīng)濟(jì)、政治或軍事事件、自然災(zāi)害等特殊原因引起的。50非系統(tǒng)性金融風(fēng)險指由于內(nèi)部和外部的一些因素的影響，使個別經(jīng)濟(jì)主體(或金融機(jī)構(gòu))遭受損失甚至倒閉的風(fēng)險。非系統(tǒng)性金融風(fēng)險屬于個別經(jīng)濟(jì)主體的單個事件，對其他經(jīng)濟(jì)主體沒有產(chǎn)生影響或者影響不大，沒有引起連鎖反應(yīng)。51非系統(tǒng)性金融風(fēng)險可以通過分散化投資策略來規(guī)避，因此又稱為可分散風(fēng)險。這樣的劃分也不是絕對的。由于金融風(fēng)險具有傳染性，非系統(tǒng)性金融風(fēng)險一旦發(fā)生，可能向整個經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域擴(kuò)散，從而轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險，或者非系統(tǒng)性金融風(fēng)險積累到一定程度，也有可能轉(zhuǎn)化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險。52五、金融風(fēng)險的效應(yīng)經(jīng)濟(jì)效應(yīng)微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)給經(jīng)濟(jì)主體造成經(jīng)濟(jì)損失，甚至威脅其生存發(fā)展影響投資者或存款人的信心和預(yù)期增大金融交易成本降低資金利用率導(dǎo)致社會投資水平下降，致使經(jīng)濟(jì)增長速度放慢甚至出現(xiàn)負(fù)增長不利于動員國內(nèi)外儲蓄，容易造成財政政策和貨幣政策的扭曲破壞經(jīng)濟(jì)運行基礎(chǔ)，造成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)畸形發(fā)展影響一國的國際收支，危及國家經(jīng)濟(jì)安全53

政治效應(yīng)金融風(fēng)險發(fā)生時，公眾可能出于對政府處置風(fēng)險不力或?qū)φ扇〉奶幹么胧┍硎究棺h而游行示威，當(dāng)權(quán)者被危急形勢所迫一籌莫展或迫于社會輿論引咎辭職，引起政治危機(jī)。 最高領(lǐng)導(dǎo)人對處置風(fēng)險的主要部門負(fù)責(zé)人的業(yè)績不滿而采取罷免或更換，也可能引起政局不穩(wěn)。54

社會效應(yīng) 金融風(fēng)險會使人們的財富“縮水”，收入下降，銀行存款取現(xiàn)困難甚至被凍結(jié);

會使貧困潦倒之人產(chǎn)生對社會的不滿和憤怒，導(dǎo)致?lián)尅⒃?、偷等破壞社會秩序的行為，引發(fā)社會騷亂;

還可能使經(jīng)濟(jì)萎縮和金融與非金融企業(yè)的倒閉，失業(yè)人數(shù)增加，造成整個社會經(jīng)濟(jì)秩序的混亂。

551.規(guī)避風(fēng)險(Avoidrisk)：一些公司認(rèn)為，只要通過精細(xì)的管理，他們就可以規(guī)避各種金融風(fēng)險的影響。2.忽略風(fēng)險(Ignorerisk)：一些公司在金融活動中往往忽略他們面臨的風(fēng)險，因此他們不會采取任何措施來管理風(fēng)險。3.分散風(fēng)險(Diversifyrisk)：很多大的公司和機(jī)構(gòu)往往通過持有多種不同種類的并且相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風(fēng)險的目的。4.管理風(fēng)險(Managerisk)：目前，越來越多的公司已經(jīng)意識到，金融風(fēng)險本身是不可能從根本上加以消除的，但是可以通過各種現(xiàn)有的金融理論和工具(如金融工程)來對金融風(fēng)險加以管理。六、金融參與者對待風(fēng)險的態(tài)度56第3節(jié)金融風(fēng)險管理概論金融風(fēng)險管理的內(nèi)涵金融風(fēng)險管理的目的金融風(fēng)險管理的發(fā)展57

金融風(fēng)險管理框架金融風(fēng)險管理據(jù)管理主體據(jù)管理對象內(nèi)部風(fēng)險管理外部風(fēng)險管理行業(yè)自律政府監(jiān)管微觀金融風(fēng)險管理宏觀金融風(fēng)險管理作為風(fēng)險承擔(dān)者的經(jīng)濟(jì)個體對其自身面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行管理主體是金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)、個人等金融活動的參與者行業(yè)組織對其成員的風(fēng)險進(jìn)行管理官方監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)乃至金融體系的風(fēng)險進(jìn)行管理

使微觀活動主體受到損失的可能性降至最低保持整個金融體系穩(wěn)定，避免出現(xiàn)金融危機(jī)，保護(hù)社會公眾利益58一、金融風(fēng)險管理的內(nèi)涵風(fēng)險管理從狹義上講是指風(fēng)險度量，即對風(fēng)險存在及發(fā)生的可能性、風(fēng)險損失的范圍與程度進(jìn)行估計和衡量；從廣義上講是指風(fēng)險控制，包括檢測公司部門和個人從事業(yè)務(wù)活動所引起的風(fēng)險，依據(jù)風(fēng)險管理的規(guī)章來監(jiān)督企業(yè)部門行為是否得當(dāng)?shù)?。因此，風(fēng)險管理定義為各經(jīng)濟(jì)單位通過識別風(fēng)險、衡量風(fēng)險、分析風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上有效控制風(fēng)險，用經(jīng)濟(jì)合理的方法來綜合處理風(fēng)險，以實現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險度量和風(fēng)險控制59金融風(fēng)險管理是指各經(jīng)濟(jì)實體在籌集和經(jīng)營資金的過程中，對金融風(fēng)險進(jìn)行識別、衡量和分析，并在此基礎(chǔ)上有效地控制與處置金融風(fēng)險，用最低成本即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來實現(xiàn)最大安全保障的科學(xué)管理方法。從定義可以看出，金融風(fēng)險管理管理對象僅限于資金籌集與經(jīng)營過程中存在和發(fā)生的風(fēng)險。與一般風(fēng)險管理一樣包括風(fēng)險識別、風(fēng)險度量和風(fēng)險控制等步驟。目的：用最低成本即用最經(jīng)濟(jì)合理的方法來實現(xiàn)最大安全保障。60二、金融風(fēng)險管理的目的金融風(fēng)險管理通過消除和盡量減輕金融風(fēng)險的不利影響，改善微觀經(jīng)濟(jì)實體的經(jīng)營管理，從而對整個宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展起到促進(jìn)作用。主要表現(xiàn)在以下方面：1、減少現(xiàn)金流動，提供安全穩(wěn)定的籌資環(huán)境。制定和實施各種防范措施和對策，在經(jīng)濟(jì)變量變動下，提供寬松安定的資金籌集和經(jīng)營環(huán)境。2、制定合理目標(biāo)，保障經(jīng)濟(jì)實體經(jīng)營目標(biāo)的順利實現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)實體集資和經(jīng)營資金目的是最大化利潤，而金融風(fēng)險管理對其擴(kuò)張沖動有約束作用，把其風(fēng)險降到最低61

3、有利于社會資源的優(yōu)化配置。貨幣資金的流動帶來其他資源的相應(yīng)流動+影響資源的使用效率，金融風(fēng)險管理使資金向所需部門流動,………4、規(guī)范市場行為，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展。保證市場各種參與者的行為合理化、規(guī)范化，規(guī)范各類市場交易規(guī)則和秩序。62三、金融風(fēng)險管理的發(fā)展（一）現(xiàn)代金融風(fēng)險管理發(fā)展的動力推動金融風(fēng)險管理技術(shù)進(jìn)步的直接動力是金融創(chuàng)新，推動金融創(chuàng)新的相關(guān)因素又包括浮動匯率、放松管制和技術(shù)進(jìn)步等。

1、浮動匯率。1975年，固定匯率制的崩潰帶來了匯率自由浮動的時代，但這種劇烈的浮動使得債市、匯市、股市劇烈波動，風(fēng)險急劇放大。為了規(guī)避風(fēng)險，金融衍生產(chǎn)品應(yīng)運而生。（百度我們現(xiàn)在匯率制度的變化）

2、放松管制。為了給金融市場的發(fā)展提供一個更為寬松、自由的環(huán)境，放松管制成為世界潮流。63

放松管制表現(xiàn)為：一是混業(yè)經(jīng)營成為主流；二是逐步實現(xiàn)利率自由化。這些都使得金融市場的參與者的風(fēng)險放大。

3、技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步是實現(xiàn)金融創(chuàng)新的物質(zhì)基礎(chǔ)。計算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，加快了信息傳播的速度，同時降低了人們獲取信息的成本，提高了決策的有效性和準(zhǔn)確性。這些都為金融創(chuàng)新提供了盈利的基礎(chǔ)，從而推動金融創(chuàng)新更快速度發(fā)展。

總之,浮動利率、放松管制、技術(shù)進(jìn)步一方面推動金融市場迅速發(fā)展,豐富各種金融交易工具；另一方面又大大增大了風(fēng)險的傳染性和破壞力。64（二）現(xiàn)代金融風(fēng)險管理技術(shù)介紹

現(xiàn)代金融風(fēng)險管理技術(shù)發(fā)展分為三個階段：1、第一階段資產(chǎn)負(fù)債管理階段。

20世紀(jì)80年代比較盛行，其基本思想:

銀行在融資計劃和決策中，主動利用利率變化敏感的資金，協(xié)調(diào)和控制資金配置狀態(tài)，使銀行維持一個正的凈利息差額和正的資本凈值。

其主要內(nèi)容：（1）測量和監(jiān)控流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險；（2）資產(chǎn)負(fù)債表的管理控制；包括資本充足率的規(guī)定、負(fù)債政策等（3）針對流動性風(fēng)險和利率風(fēng)險采取的避險策略。

652、第二階段金融工程管理階段。

20世紀(jì)90年代比較盛行。金融工程風(fēng)險管理主要思想是利用各種衍生金融工具，如期權(quán)、期貨、互換等，并通過金融工具的組合、分解、創(chuàng)新等方法，對金融領(lǐng)域中的各種風(fēng)險進(jìn)行管理。

（1）含義。

金融工程是新型金融產(chǎn)品（包括金融工具和金融服務(wù)）和新型金融技術(shù)的設(shè)計、開發(fā)和實施的科學(xué)。廣義地講,金融工程包括理論、工具和技術(shù)三個部分。66金融工程理論包括金融理論、經(jīng)濟(jì)理論、數(shù)學(xué)理論和統(tǒng)計學(xué)等；