第01章財(cái)務(wù)管理概論

財(cái)務(wù)管理

武漢理工大學(xué)張亞杰主要參考書(shū)目財(cái)政部注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試委員會(huì)辦公室·財(cái)務(wù)成本管理［M］·北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2011·2023/10/82第一章財(cái)務(wù)管理概論第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境第三節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則第五節(jié)財(cái)務(wù)管理的基本環(huán)節(jié)2023/10/83

第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)和處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)管理工作2023/10/84一、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的主要內(nèi)容企業(yè)運(yùn)營(yíng)流程圖企業(yè)運(yùn)營(yíng)是供產(chǎn)銷的整合企業(yè)運(yùn)營(yíng)也是一個(gè)資金流、信息流和物流三流合一的過(guò)程財(cái)務(wù)管理的對(duì)象就是企業(yè)的資金運(yùn)動(dòng)2023/10/85供應(yīng)生產(chǎn)銷售2023/10/86銷售部門倉(cāng)儲(chǔ)部門采購(gòu)部門生產(chǎn)部門客戶供應(yīng)商訂單+市場(chǎng)預(yù)測(cè)銷售計(jì)劃交貨計(jì)劃生產(chǎn)計(jì)劃物資需求計(jì)劃收款銷售成本存貨成本生產(chǎn)成本付款資金流、信息流、物流整合圖原材料產(chǎn)成品產(chǎn)成品或半成品原材料2023/10/87資金流是物流的基礎(chǔ)物流是資金流的載體信息流是對(duì)二者的一種綜合反映企業(yè)的資金流運(yùn)動(dòng)過(guò)程形成了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的方面，這就是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)，也即對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的管理。企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)包括哪些內(nèi)容呢？我們需要明確……財(cái)務(wù)管理活動(dòng)內(nèi)容主要包括：（一）籌資活動(dòng)（二）投資活動(dòng)（三）日常運(yùn)營(yíng)（四）利潤(rùn)分配2023/10/88（一）籌資活動(dòng)權(quán)益資本吸引直接投資發(fā)行股票負(fù)債資本申請(qǐng)借款發(fā)行公司債券關(guān)鍵問(wèn)題選擇什么樣的籌資工具？權(quán)益資金和債務(wù)資金比例如何搭配？2023/10/89選擇什么樣的籌資工具？比較復(fù)雜問(wèn)題內(nèi)部條件外部環(huán)境案例企業(yè)中國(guó)金屬華聯(lián)三鑫2023/10/810權(quán)益資金和債務(wù)資金比例

如何搭配？什么樣的資本結(jié)構(gòu)使公司價(jià)值最大？?jī)蓚€(gè)諾貝爾獎(jiǎng)獲得者的MM理論2023/10/811Modiglianiin1985Millerin1990（二）投資活動(dòng)對(duì)內(nèi)投資購(gòu)買固定資產(chǎn)購(gòu)買存貨人力資源培訓(xùn)……對(duì)外投資購(gòu)買股票購(gòu)買債券聯(lián)營(yíng)投資……2023/10/812關(guān)鍵問(wèn)題如何評(píng)估投資方案？2023/10/8131250萬(wàn)1000萬(wàn)0432這個(gè)項(xiàng)目值得投資嗎？250萬(wàn)250萬(wàn)250萬(wàn)（三）運(yùn)營(yíng)資金材料采購(gòu)存貨管理工資支付債權(quán)債務(wù)結(jié)算……關(guān)鍵問(wèn)題如何提高運(yùn)營(yíng)效率？2023/10/814（四）利潤(rùn)分配按照國(guó)家法定程序和辦法對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)所進(jìn)行的分配提取基金比例股東股利分配比例關(guān)鍵問(wèn)題利潤(rùn)這塊餅子怎么切？2023/10/8152023/10/816

上述活動(dòng)涉及到各方面的利益關(guān)系人這些財(cái)務(wù)活動(dòng)會(huì)形成什么樣的財(cái)務(wù)關(guān)系呢？二、財(cái)務(wù)關(guān)系財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程中與有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。這些聯(lián)系歸根結(jié)底體現(xiàn)了企業(yè)與各個(gè)利益集團(tuán)之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。它應(yīng)該包括內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)方面：2023/10/817企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與員工的財(cái)務(wù)關(guān)系：（代理問(wèn)題）①短期關(guān)系：薪金②長(zhǎng)期關(guān)系：股票期權(quán)企業(yè)各部門間的財(cái)務(wù)關(guān)系：（資源爭(zhēng)奪）①成本中心②利潤(rùn)中心③投資中心2023/10/818企業(yè)與外部的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)與其他企業(yè)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系與其他企業(yè)組成優(yōu)勢(shì)供應(yīng)鏈，形成雙贏態(tài)勢(shì)。

2023/10/819三、財(cái)務(wù)管理的職能資金保證職能控制協(xié)調(diào)職能綜合反映職能（非財(cái)務(wù)指標(biāo)的運(yùn)用：BalancedScorecard）

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第二節(jié)財(cái)務(wù)管理環(huán)境

一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)體制

經(jīng)濟(jì)體制是指對(duì)有限資源進(jìn)行配置而制定并執(zhí)行決策的各種機(jī)制。典型的經(jīng)濟(jì)體制有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制兩種。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的權(quán)力較小，企業(yè)的籌資權(quán)、投資全都?xì)w高層決策單位，企業(yè)只有執(zhí)行權(quán)。

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在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)籌資、投資的權(quán)力歸企業(yè)所有，企業(yè)必須根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境作出各種各樣的財(cái)務(wù)決策并組織實(shí)施，因此，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容比較豐富，方法比較復(fù)雜。

有中國(guó)特色的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制

---國(guó)有企業(yè)問(wèn)題2023/10/822

（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平越好。高度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)水平必然要求進(jìn)行完善的、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理，同時(shí)也為采用先進(jìn)的理財(cái)方法提供物質(zhì)基礎(chǔ)。

信息技術(shù)在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)會(huì)交替出現(xiàn)復(fù)蘇、繁榮、衰退、蕭條等發(fā)展階段，形成經(jīng)濟(jì)周期。2023/10/823

（三）通貨膨脹通貨膨脹的高低會(huì)直接影響投資收益、資本成本，加劇企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的不確定性，增大企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。2023/10/824

三、金融市場(chǎng)環(huán)境金融市場(chǎng)的作用主要有：

1.金融市場(chǎng)是企業(yè)投資和籌資的場(chǎng)所。

2.企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)使長(zhǎng)短期資金互相轉(zhuǎn)化。

3.金融市場(chǎng)為企業(yè)管理提供有意義的信息。2023/10/825

利率的決定因素：資金利率的構(gòu)成：純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?！艏兝剩骸敉ㄘ浥蛎浹a(bǔ)償◆風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償◆違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償◆流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，又稱變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償◆期限性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，又稱到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償2023/10/826◆風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償◆違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償◆流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，又稱變現(xiàn)力風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償◆期限性風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，又稱到期風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償為什么不同企業(yè)向銀行貸款的貸款利率不同?2023/10/827

金融市場(chǎng)的分類金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)貨幣借貸市場(chǎng)證券市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)流通市場(chǎng)282023/10/8四、法律環(huán)境企業(yè)組織法規(guī).如公司法企業(yè)稅收法規(guī)企業(yè)財(cái)務(wù)法規(guī)2023/10/829第三節(jié)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)指的就是財(cái)務(wù)管理尤其是財(cái)務(wù)決策所依據(jù)的最高準(zhǔn)則、是企業(yè)的行為規(guī)范。動(dòng)態(tài)來(lái)看，財(cái)務(wù)目標(biāo)居于企業(yè)目標(biāo)體系的核心。2023/10/830企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的要求

企業(yè)目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)生存發(fā)展獲利以收抵支、到期償債籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金合理、有效地使用資金

312023/10/8財(cái)務(wù)目標(biāo)綜述企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)有以下三種主要觀點(diǎn)：利潤(rùn)最大化每股收益最大化股東財(cái)富最大化/企業(yè)價(jià)值最大化2023/10/832利潤(rùn)最大化利潤(rùn)最大化目標(biāo)，是指財(cái)務(wù)管理工作的最終目的是不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，使企業(yè)利潤(rùn)額在一定時(shí)期內(nèi)達(dá)到最大。

2023/10/833利潤(rùn)最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：容易考核；綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)；體現(xiàn)企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)。缺點(diǎn)：沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間；沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系；沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大??；可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)短期行為。2023/10/834股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)通過(guò)有效地組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，為股東帶來(lái)更多的財(cái)富。在股份制企業(yè)中，股東財(cái)富最大化由其發(fā)行在外的普通股股數(shù)和股票市價(jià)兩個(gè)因素決定。在公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)既定的條件下，股東財(cái)富的大小由股票市價(jià)來(lái)決定。因此，可以用股票市價(jià)作為衡量股東財(cái)富大小的標(biāo)準(zhǔn)。股東財(cái)富最大化就演變成股票市價(jià)最大化。2023/10/835股東財(cái)富最大化目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察；考慮了資金的時(shí)間價(jià)值；考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素（市盈率）。缺陷：只適用于上市公司；過(guò)分地強(qiáng)調(diào)了公司股東的利益；股票市價(jià)受到多種非可控因素的影響；代理問(wèn)題。2023/10/836企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值是指企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，它是社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)總價(jià)值的市場(chǎng)評(píng)價(jià)。社會(huì)公眾對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)價(jià)依據(jù)的是企業(yè)未來(lái)的獲利能力。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)就是要在良好的市場(chǎng)環(huán)境中求得企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，在不斷提高企業(yè)盈利水平的條件下，滿足各個(gè)利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)利益，從而為企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展提供更為廣闊的前景。2023/10/837企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素。不僅要將預(yù)期的收益以一定的時(shí)間為起點(diǎn)并按照一定的口徑進(jìn)行折現(xiàn)，而且各期收益的多少也要按照可能實(shí)現(xiàn)的概率計(jì)算；有利于克服短期行為；有利于兼顧企業(yè)各利益集團(tuán)的利益。缺點(diǎn)：如何量化？（企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法）2023/10/838如何操作？滿足投資者：不斷提高資本凈利率（在股份制企業(yè)則為每股盈余）；滿足債權(quán)人：改善財(cái)務(wù)狀況，保持最佳的償債能力；滿足職工：完善員工福利，提供職業(yè)培訓(xùn)；滿足社會(huì)：認(rèn)真履行企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。2023/10/839做到這些，企業(yè)價(jià)值也將達(dá)到最大。企業(yè)價(jià)值最大化與股東財(cái)富最大化矛盾嗎？三鹿案例2023/10/840第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的原則優(yōu)化資源配置原則收支平衡原則“成本——效益”原則風(fēng)險(xiǎn)收益均衡原則利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則2023/10/841