【我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式研究13000字（論文）】

目錄TOC\o"1-3"\h\u1.引言 11.1研究背景及其意義 11.2國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述 21.3本文的研究思路、研究方法與主要觀點(diǎn) 42.中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的理論基礎(chǔ) 52.1中小微企業(yè)融資風(fēng)險的基本理論 52.2中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)的理論基礎(chǔ) 53.我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險及分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀分析 73.1我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的總體現(xiàn)狀 73.2我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀 83.3我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)現(xiàn)狀 94.我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)不足的原因分析 104.1中小微企業(yè)自身承擔(dān)過多的原因分析 104.2商業(yè)銀行承擔(dān)較多的原因分析 104.3地方政府承擔(dān)較少的原因分析 105.完善中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式的政策建議 115.1完善中小微企業(yè)自身的主要分擔(dān)模式 115.2完善商業(yè)銀行的重要分擔(dān)模式 115.3完善地方政府的支持分擔(dān)模式 12總結(jié)與展望 13參考文獻(xiàn) 14

我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式研究摘要：中小微企業(yè)不僅是推動我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要力量，而且在提供就業(yè)、增加國民收入、改善地區(qū)發(fā)展不平衡等方面發(fā)揮了積極作用。迅速成長和發(fā)展的中小微企業(yè)需要資金的支持，然而高風(fēng)險使得銀行對其緊縮信貸，融資風(fēng)險已成為眾多中小微企業(yè)發(fā)展壯大過程中的瓶頸。只有加強(qiáng)融資風(fēng)險管理，合理實(shí)現(xiàn)融資風(fēng)險分擔(dān)，才是解決中小微企業(yè)融資瓶頸的科學(xué)途徑。因此，本文以中小微企業(yè)為例，運(yùn)用文獻(xiàn)分析法和案例分析法，研究中小微企業(yè)融資風(fēng)險中的分擔(dān)模式，探索中小企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)模式中存在的問題，并提出相對應(yīng)的防范措施。通過研究，文章試圖從眾多實(shí)際融資案例模式中探尋共同點(diǎn)，構(gòu)建中小企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，為不同類型的中小企業(yè)建立相應(yīng)的融資體系、提供匹配的融資技術(shù)，以最大程度規(guī)避融資風(fēng)險。關(guān)鍵詞：中小微企業(yè)；融資風(fēng)險；分擔(dān)模式1.引言1.1研究背景及其意義1.1.1研究背景習(xí)總書記在民營經(jīng)濟(jì)座談會上指出，民營經(jīng)濟(jì)是我國經(jīng)濟(jì)制度的內(nèi)在要素，民營企業(yè)和民營企業(yè)家是我們自己人。民營經(jīng)濟(jì)是社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要成果，是推動社會主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，是推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的重要主體，也是我們黨長期執(zhí)政、團(tuán)結(jié)帶領(lǐng)全國人民實(shí)現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標(biāo)和中華民族偉大復(fù)興中國夢的重要力量。然而，隨著市場經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國中小微企業(yè)的發(fā)展已上升到了一個新階段。這一階段中，僅僅依靠中小微企業(yè)內(nèi)部融資已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足發(fā)展需要，利用財務(wù)杠桿，通過資本運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張，這是當(dāng)前我國中小微企業(yè)面臨的首要問題。但是，由于中小企業(yè)具有規(guī)模小、經(jīng)營風(fēng)險大、信用能力低等特點(diǎn)，與大型企業(yè)，中小微企業(yè)在資金、人才、技術(shù)等各種生產(chǎn)要素方面均不占優(yōu)勢，承受風(fēng)險能力弱，使得中小微企業(yè)的融資能力有限，融資渠道狹窄，融資難問題成為限制中小微企業(yè)發(fā)展的一大難關(guān)。面對中小微企業(yè)融資難的問題，政府出臺了諸多扶持政策和措施，從法律、金融等發(fā)面為中小微企業(yè)融資創(chuàng)造條件。但是，中小微企業(yè)要真正解決自身的融資難題，關(guān)鍵還要從自身出發(fā)，提高自身的信用水平，減少融資風(fēng)險因素，增強(qiáng)抗風(fēng)險能力，這樣才能取得投資者的信賴。1.1.2研究意義融資的高風(fēng)險使得銀行對中小微企業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的信貸審批,中小微企業(yè)缺少資金將阻礙其健康發(fā)展。中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)的研究對于有效降低融資風(fēng)險、減少融資成本、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)等有重要現(xiàn)實(shí)意義，這既能緩解中小微企業(yè)的融資難題，同時也能保護(hù)投資者和債權(quán)人的利益，實(shí)現(xiàn)各方的共贏。中小微企業(yè)可以根據(jù)所處行業(yè)的特征以及企業(yè)成長過程中不同時期的風(fēng)險情況及時調(diào)整企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，做好融資前、中、后的各個階段風(fēng)險防范措施。政府隱性分擔(dān)了中小微企業(yè)融資過程中的部分風(fēng)險，減少銀行所承擔(dān)的信貸風(fēng)險。同時，政府的介入可以收集統(tǒng)計中小微企業(yè)的信息，有助于金融機(jī)構(gòu)更好地了解企業(yè)的狀況，減少銀行與中小微企業(yè)之間信息不對稱，為銀行的貸款提供真實(shí)可靠的保證。另一方面，從理論意義來講，本文對中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式研究有助于豐富中小微企業(yè)融資理論和中小微企業(yè)融資風(fēng)險指標(biāo)體系構(gòu)建和風(fēng)險控制理論方面的研究。1.2國內(nèi)外研究文獻(xiàn)綜述1.2.1中小微企業(yè)融資風(fēng)險的測度研究國內(nèi)學(xué)者在中小微企業(yè)融資風(fēng)險的測度研究上有，彭承亮和何啟志（2016）利用2013年7月1日至2015年12月31日每日P2P網(wǎng)貸市場利率數(shù)據(jù),基于不同分布下的AR—GARCH模型研究網(wǎng)貸市場利率波動,運(yùn)用VaR及CVaR技術(shù)研究其利率風(fēng)險[1]。周茜和謝雪梅（2018）綜合運(yùn)用改進(jìn)的AHP法和區(qū)間數(shù)DEMATEL法,分析區(qū)間數(shù)對小微企業(yè)信用風(fēng)險的綜合影響程度,該方法降低了原方法劣勢,更加準(zhǔn)確地描述了各影響因素的重要性，根據(jù)研究結(jié)果提出的基于信用融資的小微企業(yè)的信用風(fēng)險管控模型,為小微企業(yè)融資中信用風(fēng)險控制提供新的路徑[2]。國外學(xué)者P.Zhanq和Y.Liu（2015）在分析PPP模式下城市基礎(chǔ)設(shè)施融資風(fēng)險三大特征的基礎(chǔ)上，從融資的定義和風(fēng)險資源分析入手，采用了風(fēng)險識別方法的操作技術(shù)。確定了目標(biāo)層、準(zhǔn)則層、指標(biāo)層作為體系的基本框架，基于這三個層次框架構(gòu)建了PPP模式下城市基礎(chǔ)設(shè)施融資風(fēng)險綜合、可操作的體系。采用層次分析法確定系統(tǒng)中各因素的權(quán)重。通過二級模糊綜合評價法來評價PPP模式的融資風(fēng)險水平。通過對定性指標(biāo)和定量指標(biāo)的測度，可以為城市基礎(chǔ)設(shè)施PPP模式融資風(fēng)險水平的測度研究提供幫助[3]。1.2.2中小微企業(yè)融資風(fēng)險的成因研究國內(nèi)學(xué)者在中小微企業(yè)融資風(fēng)險的成因研究上，有學(xué)者惠向紅（2019）對西安市小微企業(yè)融資法律風(fēng)險的分析,提出建立健全金融法律法規(guī),大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)；建立健全小微企業(yè)信息披露制度；完善內(nèi)部管理體制,規(guī)范內(nèi)部管理制度；對管理人員加強(qiáng)培訓(xùn),提高管理人員的法律意識；完善小微企業(yè)融資風(fēng)險信用擔(dān)保制度,健全信用擔(dān)保體系等措施建議[4]。原娜娜（2021）利用文獻(xiàn)分析法和案例分析法對科技型小微企業(yè)的現(xiàn)狀做了描繪，對融資風(fēng)險做了深入分析，最后，本文對如何解決融資風(fēng)險從企業(yè)自身、銀行、政府三方面提出了建議和措施[5]。張齊（2017）以中小我企業(yè)為例，研究中小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，深入剖析中小微企業(yè)融資困難的原因，針對其影響因素提出相對應(yīng)的解決對策，為中小微企業(yè)融資難的困境提供幫助[6]。國外學(xué)者H.Duan和X.Han等人（2009）對中小企業(yè)融資難的原因進(jìn)行了全面的總結(jié)，希望能為進(jìn)一步的研究提供參考[7]。JX.You和L.Wang（2003）分析了中小企業(yè)融資具有融資需求大、融資渠道不暢通、融資結(jié)構(gòu)不合理等特點(diǎn)。并探索了解決中小企業(yè)融資難應(yīng)該從中小企業(yè)信用不良、國有銀行的非自愿貸款以及政府的不當(dāng)干預(yù)這幾個方面入手，并提出針對性的解決對策[8]。1.2.3中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式研究國內(nèi)學(xué)者在中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式研究上，學(xué)者董利歌（2013）以中小微企業(yè)為對象,從風(fēng)險分擔(dān)的角度研究中小微企業(yè)的融資難題。首先介紹我國中小微企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)和融資風(fēng)險,然后重點(diǎn)闡述了融資風(fēng)險分擔(dān)和融資風(fēng)險分擔(dān)的參與主體。分別從銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、中小微企業(yè)的視角下構(gòu)建數(shù)量模型研究政府補(bǔ)償對中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)的影響,并在此基礎(chǔ)上研究政府參與下的融資風(fēng)險防范措施，并構(gòu)建數(shù)學(xué)模型研究在不同風(fēng)險態(tài)度組合中的信用共同體組織內(nèi)和組織外中小微企業(yè)的融資風(fēng)險分擔(dān)契約以及風(fēng)險分擔(dān)情況,最后比較研究兩種風(fēng)險分擔(dān)契約的不同,為中小微企業(yè)開辟新的融資風(fēng)險分擔(dān)渠道提供了一定的參考和借鑒[9]。JB.Wang和XN.Liu等人（2011）首先分析了PPP模式的內(nèi)涵和優(yōu)勢，然后運(yùn)用清單法、風(fēng)險分解結(jié)構(gòu)（RiskBreakdownStructure）法、收集分類法對城市軌道交通PPP融資風(fēng)險進(jìn)行了全面系統(tǒng)的認(rèn)識。同時，根據(jù)PPP模型中的風(fēng)險分配原則，建立了風(fēng)險分配過程模型，并利用線性規(guī)劃模型對風(fēng)險分配進(jìn)行了理論分析，以達(dá)到PPP項(xiàng)目中各參與方的整體最大滿意度。最后通過調(diào)查和收集，得出基于上述方法和模型的PPP融資風(fēng)險分配的一般結(jié)果[10]。1.2.4中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)模式的對策建議國內(nèi)學(xué)者在中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式的對策研究上，有學(xué)者李閃閃（2017）從開發(fā)性金融的視角對中小微企業(yè)在融資過程中的風(fēng)險分擔(dān)問題予以詳細(xì)的描述與論證,從這一視角出發(fā),文中首先給出開發(fā)性金融介入中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)的理論基礎(chǔ),并對中小微企業(yè)予以界定；其次分析開發(fā)性金融對中小微企業(yè)融資分擔(dān)模式的影響，并針對分擔(dān)模式中存在的問題，提出相對性的對策建議[11]。王崢和劉博（2018）對PPP模式下基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資中存在的風(fēng)險進(jìn)行識別,并在此基礎(chǔ)上分析和評價風(fēng)險帶來的損失對項(xiàng)目的既定目標(biāo)的影響程度,提出風(fēng)險分擔(dān)是風(fēng)險管理的重要環(huán)節(jié),并從政府和企業(yè)兩方面提出建議[12]。楊陽和謝京華（2018）以浙江省某市的中小企業(yè)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)運(yùn)營現(xiàn)狀的調(diào)研為基礎(chǔ),以政府、融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)、銀行、中小企業(yè)、風(fēng)險投資和公共服務(wù)平臺六類風(fēng)險分擔(dān)主體為風(fēng)險源,主要考察五方面的風(fēng)險,并利用貝葉斯網(wǎng)絡(luò)法在基準(zhǔn)模式、干預(yù)模式、系統(tǒng)模式的情景下,對中小企業(yè)融資擔(dān)保風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制進(jìn)行了實(shí)證研究[13]。國外學(xué)者X.Zhou和N.Liu（2014）以緩解融資難為切入點(diǎn)，嘗試將PFI引入公租房的建設(shè)和運(yùn)營，分析風(fēng)險的類型和根的PFI模式被用于公共租賃住房融資,定義了公共租賃住房的融資的參與者在PFI項(xiàng)目,然后根據(jù)風(fēng)險分配風(fēng)險分擔(dān)的原則流程設(shè)計階段,構(gòu)建風(fēng)險多主體共享框架，最后提出相關(guān)政策建議[14]。1.3本文的研究思路、研究方法與主要觀點(diǎn)1.3.1研究思路本文首先介紹論文研究的背景，研究方向等，其次分析有關(guān)中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的理論基礎(chǔ)，從企業(yè)發(fā)展周期理論、不確定性理論、共同發(fā)展論、共同富裕論中進(jìn)行深入探討，然后對我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險及分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀分析，從中小微企業(yè)融資風(fēng)險的總體、結(jié)構(gòu)、分擔(dān)等層次進(jìn)行分析，針對其發(fā)展的現(xiàn)狀，研究我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)不足的原因，以中小微企業(yè)自身承擔(dān)過多、商業(yè)銀行承擔(dān)較多、地方政府承擔(dān)過少等方面深入剖析，最終針對這三個方面提出相對性的解決對策，進(jìn)而總結(jié)全文并進(jìn)一步展望的融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的發(fā)展前景。1.3.2研究方法（1）文獻(xiàn)研究法中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式研究，既是重要的現(xiàn)實(shí)問題，也是重要的學(xué)術(shù)研究課題，這些年來形成了大量研究文獻(xiàn)。我首先通過中國知網(wǎng)等數(shù)據(jù)平臺，搜索研究中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式的論文，期刊、書籍、雜志等，并進(jìn)行系統(tǒng)性的閱讀與分析，提煉出主要的觀點(diǎn)和研究方法，以期能夠全面地、正確地了解和掌握中小微企業(yè)融資分擔(dān)模式方面的理論和現(xiàn)狀，并為進(jìn)一步的研究做好材料和理論的準(zhǔn)備。經(jīng)驗(yàn)歸納法通過分析國內(nèi)外解決中小微企業(yè)融資困難的政策和做法，比較其異同之處，結(jié)合社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，分析解決中小微企業(yè)融資困難的政策，并針對其相關(guān)研究學(xué)者成功經(jīng)驗(yàn)，歸納好做法好經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步提出解決中小微企業(yè)的融資困局，幫助中小微企業(yè)的快速發(fā)展的共性解決方案。統(tǒng)計分析法本文以中小微企業(yè)為例，收集有關(guān)中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制現(xiàn)狀的數(shù)據(jù)，并針對搜集的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，通過相關(guān)的表格、圖像為論文的研究提供理論支撐。1.3.3主要觀點(diǎn)中小微企業(yè)在其融資過程中存在融資難，融資貴的問題，本文通過分析中小微企業(yè)融資風(fēng)險形成的原因，進(jìn)一步提出相對應(yīng)的解決對策，幫助中小微企業(yè)擺脫融資風(fēng)險的困局。本文全面深入分析了中小微企業(yè)融資風(fēng)險形成的原因，對癥下藥提出切實(shí)可行的建議，以便及時防范風(fēng)險，有針對性的解決自身面臨的問題。本文大體是解決中小微企業(yè)融資風(fēng)險的困境，但是對于一些特別情況的中小微企業(yè)還不能完全解決，因此還存著一些不足之處，也是需要改進(jìn)的地方。2.中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制的理論基礎(chǔ)2.1中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)的基本理論2.1.1中小微企業(yè)融資風(fēng)險的概念及特征融資風(fēng)險指的是由于各種融資行為而將會產(chǎn)生的風(fēng)險，即中小微企業(yè)使用通過各種融資方式獲得的資金時可能會與其當(dāng)初預(yù)期不符而造成的不利影響。融資風(fēng)險發(fā)生的形式會因融資方式的不同而不同。從公司融資的角度來看，風(fēng)險是指公司不能及時償還債務(wù)時，股東可能遭受損失的可能性，它包括兩個層面：一是償付風(fēng)險，由于缺乏收入或現(xiàn)金流而導(dǎo)致本金和到期利息無法支付的風(fēng)險；另一種是杠桿風(fēng)險，由于缺乏合理的財務(wù)杠桿而導(dǎo)致股東權(quán)益損失的風(fēng)險。運(yùn)用有效的風(fēng)險控制手段和方法，能降低企業(yè)融資活動造成的風(fēng)險水平。當(dāng)融資風(fēng)險帶來的損失無法避免時，最大程度降低負(fù)面影響和損失程度。2.1.2中小微企業(yè)融資風(fēng)險的主要來源（1）經(jīng)營風(fēng)險大，抵押資產(chǎn)少中小微企業(yè)在經(jīng)營中面臨著原材料價格上漲、產(chǎn)品同質(zhì)化、激烈的市場競爭等經(jīng)營風(fēng)險，這就導(dǎo)致中小微企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、資金少，抵抗風(fēng)險能力弱。因此，在面對眾多不確定性因素和較高的經(jīng)營風(fēng)險狀況下，中小微企業(yè)歸還貸款能力降低，再次融資的困難和風(fēng)險都變大。（2）銀企之間信息不對稱性中小微企業(yè)普遍存在發(fā)展資金短缺、財務(wù)信息不規(guī)范、可抵押資產(chǎn)不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)等問題，銀行在給中小微企業(yè)信貸資格審查時看到的眾多信息表明對其融資的風(fēng)險大。但是，中小微企業(yè)增長潛力大、產(chǎn)品生產(chǎn)周期短和占領(lǐng)市場速度快等信息卻沒有被銀行考慮，信息的不對稱使銀行對中小微企業(yè)信貸篩選不能按照其投資項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)全面評價，進(jìn)而影響銀企之間的信貸合作。（3）企業(yè)信用意識薄弱中小微企業(yè)的生產(chǎn)周期短，企業(yè)的信息變更、兼并可能性比較大，使得銀行依據(jù)信用記錄向中小微企業(yè)貸款的策略失去效果。中小微企業(yè)整體的信用意識淡薄，個別有較強(qiáng)信用意識的中小微企業(yè)在整個環(huán)境中也出現(xiàn)貸款困難。（4）金融經(jīng)濟(jì)的外部性正規(guī)金融的主力軍作用決定了中小微企業(yè)的融資仍然要以正規(guī)金融機(jī)構(gòu)為主，而正規(guī)金融機(jī)構(gòu)依據(jù)嚴(yán)格的借貸細(xì)分標(biāo)準(zhǔn)放貸，信息不對稱使其很容易將中小微企業(yè)排除在外。正是由于金融經(jīng)濟(jì)存在外部性使得信貸制度表現(xiàn)一定的缺失，因此，面對制度上的局限性，依靠外部力量的介入可能是改善這種狀態(tài)的快速有效方法。2.1.3我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的主要分擔(dān)主體（1）政府資本市場的不完美和市場機(jī)制在中小微企業(yè)融資過程中的失靈，需要政府來發(fā)揮市場資源優(yōu)化配置的導(dǎo)向性作用，政府的適當(dāng)干預(yù)會使融資風(fēng)險重新分配，并逐步趨向合理。通過政府擔(dān)保，合理分擔(dān)了部分中小微企業(yè)的融資風(fēng)險，有效地引導(dǎo)大量民間資本進(jìn)入到中小微企業(yè)，有效地解決了中小微企業(yè)發(fā)展過程的資金瓶頸，同時還有利于資本規(guī)范應(yīng)用，降低融資風(fēng)險。（2）銀行銀行通過存款和貸款來維持日常的正常運(yùn)轉(zhuǎn),并且始終在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著金融中介的重要角色。銀行能夠?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)發(fā)展提供資金支持，同時中小微企業(yè)的發(fā)展壯大又為銀行帶來收益，這本是共贏的事情。但是，銀行與企業(yè)發(fā)展存在共同利益的同時，也存在相互對抗的矛盾。從銀行收益角度來講，這只是中小微企業(yè)租借銀行資金支付的租金成本。但是，就實(shí)際操作而言，中小微企業(yè)將自己的經(jīng)營風(fēng)險在借貸活動中轉(zhuǎn)嫁給銀行，銀行承受了較大的信貸風(fēng)險。（3）融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行和中小微企業(yè)之間的信用媒介，主要為中小微企業(yè)提供信用擔(dān)保，以幫助其實(shí)現(xiàn)融資。擔(dān)保機(jī)構(gòu)對商業(yè)銀行做出承諾，對中小微企業(yè)提供擔(dān)保，從而提高中小微企業(yè)的資信等級和信用意識，降低貸款風(fēng)險，形成有效的風(fēng)險分擔(dān)體制。（4）中小微企業(yè)中小微企業(yè)作為營運(yùn)主體，無時無處不存在著風(fēng)險。但是中小微企業(yè)也是融資活動中風(fēng)險產(chǎn)生的主體，在融資過程中合理分擔(dān)風(fēng)險也會使中小微企業(yè)成為受益者。中小微企業(yè)作為風(fēng)險分擔(dān)的主體之一，謹(jǐn)慎防范融資風(fēng)險，才會使其更好地發(fā)揮潛能，提高經(jīng)濟(jì)效益，獲得較多的融資機(jī)會。2.2中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)的理論基礎(chǔ)2.2.1企業(yè)發(fā)展周期理論企業(yè)發(fā)展周期理論基本按照企業(yè)的初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段來描述企業(yè)的融資需求。初創(chuàng)期，企業(yè)規(guī)模小、相關(guān)業(yè)務(wù)不成熟、信息透明度低，因而中小企業(yè)難以取得外援資金，企業(yè)的融資需求主要靠內(nèi)源資金解決。在企業(yè)的成長期，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大，可抵押資產(chǎn)增多，信息透明度提高，開始具備了一定的商業(yè)信用，此時的中小企業(yè)可以通過商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和非正規(guī)金融渠道進(jìn)行融資，這一階段中小企業(yè)的資金來源主要是金融機(jī)構(gòu)貸款和風(fēng)險資本等。在成熟期，企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，業(yè)務(wù)也日漸成熟，財務(wù)報告信息不斷完善，企業(yè)的可持續(xù)融資渠道拓寬，債務(wù)融資比重下降，股權(quán)融資增加，這一階段，企業(yè)資金主要來源于內(nèi)源留存收益再投資，非正規(guī)金融市場以及股權(quán)融資。在該階段，中小企業(yè)最有可能成長為大企業(yè)。在現(xiàn)有產(chǎn)品或服務(wù)走向衰退時，不能順利實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的中小企業(yè)，在經(jīng)歷了成熟期后很容易進(jìn)入衰退期，出現(xiàn)業(yè)務(wù)量降低、資金鏈斷裂等狀況，這些因素將制約企業(yè)的融資選擇[15]。2.2.2不確定性理論具體到環(huán)境不確定性層面，環(huán)境不確定性是企業(yè)面臨的外部組織、經(jīng)營環(huán)境的根本要素之一，環(huán)境不確定性普遍存在，且無法完全消除，從而導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營管理面臨風(fēng)險。從本質(zhì)上看，這種風(fēng)險來源于企業(yè)經(jīng)營系統(tǒng)本身所固有的開放性、動態(tài)性和相關(guān)性。面臨不同程度的經(jīng)營環(huán)境不確定性時，保守的企業(yè)決策者會做出縮減投資以規(guī)避風(fēng)險的決策，風(fēng)險激進(jìn)型的企業(yè)決策者會認(rèn)為不確定性帶來潛在機(jī)會，并看準(zhǔn)時機(jī)，適時擴(kuò)大投資以獲取風(fēng)險收益。具體來看，環(huán)境不確定性主要通過加劇信息不對稱程度、造成不可控風(fēng)險以及影響經(jīng)營預(yù)期三條路徑作用于可再生能源企業(yè)投資者的決策傾向。這體現(xiàn)在：環(huán)境不確定性的提高意味著企業(yè)經(jīng)營的不確定因素增加，一方面增加了投資者對企業(yè)管理層的監(jiān)督難度，加大了信息不對稱程度；另一方面加劇了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，又由于可再生能源投資本身的高風(fēng)險性，風(fēng)險評估水平相應(yīng)增加，從而在資本市場傳遞不利信號。在此基礎(chǔ)上，信息不對稱以及風(fēng)險程度的增加，可能會使得決策者降低對經(jīng)營狀況的預(yù)期，從而縮減可再生能源領(lǐng)域的投資支出。此外，由于可再生能源投資具備“高成本、高風(fēng)險、投資不可逆”等特殊性，投資項(xiàng)目的盈利水平對不確定性因素的敏感程度越高[16]。2.2.3共生發(fā)展論“共同發(fā)展論”是我們黨把馬克思主義關(guān)于社會基本矛盾的原理同社會主義初級階段的具體實(shí)際相結(jié)合的產(chǎn)物,也是在總結(jié)社會主義建設(shè)和新時期改革開放實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上形成的。“共同發(fā)展論”是鄧小平理論的重要組成部分,它是一種來源于并指導(dǎo)改革開放和建設(shè)的理論?！肮餐l(fā)展論”的生長點(diǎn)是市場經(jīng)濟(jì)。市場經(jīng)濟(jì)與多種所有制之間不存在著計劃經(jīng)濟(jì)與多種經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)之間那種難以消解的矛盾。因?yàn)槭袌黾仁琴Y源的配置方式,又能反映多種所有制形式的內(nèi)在要求和實(shí)現(xiàn)不同所有者的利益。在社會主義初級階段,市場經(jīng)濟(jì)是使以公有制為主體的多種所有制形式與生產(chǎn)力結(jié)合的有效形式,它一方面能通過價值規(guī)律的作用調(diào)節(jié)不同所有者利益之間的矛盾,另一方面能刺激生產(chǎn)力的發(fā)展。2.2.4共同富裕論共同富裕是中國特色社會主義的根本目標(biāo),反映中國特色社會主義的本質(zhì)要求,是中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)制度區(qū)別于以往一切社會制度最本質(zhì)的特征和根本標(biāo)志。共同富裕的內(nèi)涵十分豐富,共同富裕不僅包括人民的物質(zhì)文化生活逐步提高的需要,而且包括增加家庭財產(chǎn)的需要；不僅包括生存需要、享受需要,而且包括人的全面發(fā)展的需要,因此,共同富裕范疇更能反映中國特色社會主義生產(chǎn)的實(shí)質(zhì)。中國特色社會主義的生產(chǎn)目的是實(shí)現(xiàn)人民的共同富裕﹔公有制是消滅剝削﹐實(shí)現(xiàn)共同富裕的制度保證﹔解放生產(chǎn)力﹑發(fā)展生產(chǎn)力﹐是實(shí)現(xiàn)共同富裕的物質(zhì)基礎(chǔ)﹔按勞分配是消除兩分化﹐公平正義,實(shí)現(xiàn)共同富裕的分配制度；勞動人民的消費(fèi)體現(xiàn)共享勞動成果的分享經(jīng)濟(jì)﹐是共同富裕的最終落腳點(diǎn)。中國特色社會主義經(jīng)濟(jì)以人民為中心,實(shí)質(zhì)上就是以勞動者的共同富裕為中心的經(jīng)濟(jì)。中國特色社會主義一切經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的軸心,都必須圍繞共同富裕目標(biāo)運(yùn)轉(zhuǎn)。

3.我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險及分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀分析3.1我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的總體現(xiàn)狀2018年銀行等金融機(jī)構(gòu)收緊貨幣控制信貸限額的措施與社會經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時期企業(yè)作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體的資本需求之間的矛盾日益尖銳和突出。銀行資金的供應(yīng)不能及時、足額滿足企業(yè)的需要，阻礙了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營[17]。中小微企業(yè)呈指數(shù)級增長。然而，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，21.9%的中小微企業(yè)通過銀行方式進(jìn)行貸款融資，其次有6.4%的中小微企業(yè)通過自籌資金進(jìn)行內(nèi)源性融資。被調(diào)查的中小微企業(yè)中，擁有銀行貸款余額的中小微企業(yè)有294家，其中有的有1家銀行予以貸款，有的有3家以上的銀行予以貸款。這表明，中小微企業(yè)融資來源、規(guī)模存在著一定差異。其中，擁有一家銀行貸款融資的中小微企業(yè)有28家，擁有兩家銀行貸款融資的中小微企業(yè)有109家，擁有三家或三家以上銀行貸款融資的中小微企業(yè)有157家。如圖3-1所示。圖3-1中小微企業(yè)的銀行貸款情況至于其他融資渠道，中小微企業(yè)的民間借貸行為較為頻繁。調(diào)查樣本的26.5%，即79家中小微企業(yè)有民間借貸記錄。但這種融資方式的借款利息較高。隨著政府抑制高利貸的發(fā)展趨勢，如圖3-2所示，資本成本往往超過了使用該基金維持和擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的正常預(yù)期利潤，導(dǎo)致企業(yè)不得不承擔(dān)巨大的利率風(fēng)險。圖3-2中小微企業(yè)的民間融資（融資成本）調(diào)查還涉及了中小微企業(yè)對銀行貸款的滿意度，結(jié)果表明，該指標(biāo)總體上處于較低水平。2018年全年，中小微企業(yè)向銀行申請貸款的數(shù)量為685家，單個企業(yè)平均為1.2倍。計算出的貸款滿意率僅接近一半，為53.2%。不申請貸款的原因是不同的。一些企業(yè)認(rèn)為，銀行申請貸款的門檻提高了，貸款條件提高了，貸款資金減少了。有人說，銀行申請貸款的門檻沒有改變，但銀行對貸款金額的控制比以前更加嚴(yán)格，可用資金的數(shù)量也明顯減少。在調(diào)查中，158家企業(yè)持第一種觀點(diǎn)，占總樣本的52.5%，70家企業(yè)持第二種觀點(diǎn)，占總樣本的22.8%。從貸款發(fā)放的速度來看，金融機(jī)構(gòu)在2018年從受理企業(yè)貸款申請到發(fā)放貸款門戶網(wǎng)站，需要三周以上的時間。與上年貸款效率相比，增速明顯放緩，導(dǎo)致41.5%的被調(diào)查中小微企業(yè)無法及時獲得資金供應(yīng)，無法滿足生產(chǎn)經(jīng)營融資需求。3.2我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀圖3-3中小微企業(yè)銀行貸款需求的期限結(jié)構(gòu)我國中小微企業(yè)還處于企業(yè)生命周期的初期或成長階段，在生產(chǎn)經(jīng)營中往往面臨更多的不確定性，其應(yīng)對市場風(fēng)險的能力較弱。因此，不可避免地希望銀行提供的貸款融資能夠給予較長的期限。結(jié)果表明，95家企業(yè)貸款申請期在一年以上，占265家企業(yè)貸款申請的36.5%，165家中小微企業(yè)貸款申請期在六個月至一年之間，如圖3-3所示。這樣一來，銀行承擔(dān)的信用風(fēng)險就更大，這與在社會資本資源趨緊的前提下控制信用風(fēng)險的理念背道而馳。銀行在處理中長期中小企業(yè)貸款申請時更加謹(jǐn)慎。在上述企業(yè)中，銀行以“不符合期限”為由拒絕或推遲審批，358筆已審批貸款占短期和中期貸款的重要比例，占63%，如圖3-4所示。圖3-4成功申請貸款的期限結(jié)構(gòu)從2008年金融危機(jī)開始至今，中小微企業(yè)歷經(jīng)了數(shù)次陷入困境的變遷。中央銀行根據(jù)調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，2018年6月20日起第六次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，這樣凍結(jié)的資金數(shù)以萬億計，中小微企業(yè)生存環(huán)境極度惡化，步履維艱。3.3我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)現(xiàn)狀目前，我國擔(dān)保機(jī)構(gòu)處于初步探索發(fā)展階段，各省政府成立的中小微企業(yè)專項(xiàng)發(fā)展基金對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的貸款損失給予一定比例的補(bǔ)償，具體補(bǔ)償比例依據(jù)各省財政實(shí)力和融資環(huán)境狀況也有所不同。綜合我國地方各省對中小微企業(yè)融資的補(bǔ)償政策措施,為了更好理解政府在中小微企業(yè)融資中發(fā)揮的重要作用，詳見圖3-3：政府補(bǔ)償下的中小微企業(yè)風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制運(yùn)作流程。圖3-3政府補(bǔ)償?shù)娜谫Y風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制運(yùn)作流程政府對銀行實(shí)行一定的利息補(bǔ)償，實(shí)質(zhì)是在不增加融資風(fēng)險的前提下，增加銀行的貸款收益，鼓勵銀行向中小微企業(yè)融資貸款。中小微企業(yè)的高違約率嚴(yán)重影響擔(dān)保機(jī)構(gòu)的營運(yùn)利潤,政府對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)償可以提高擔(dān)保機(jī)構(gòu)的收益，減輕擔(dān)保機(jī)構(gòu)的經(jīng)營風(fēng)險，實(shí)際是由政府隱性承擔(dān)了部分擔(dān)保機(jī)構(gòu)的營運(yùn)風(fēng)險。政府對銀行的利息補(bǔ)償政策和對擔(dān)保機(jī)構(gòu)的風(fēng)險補(bǔ)償政策都不是直接針對中小微企業(yè)的，但是政府對金融機(jī)構(gòu)的補(bǔ)償政策分擔(dān)了中小微企業(yè)的融資風(fēng)險，從而解決了部分中小微企業(yè)的融資難題。4.我國中小微企業(yè)融資風(fēng)險分擔(dān)不足的原因分析4.1中小微企業(yè)自身承擔(dān)過多的原因分析中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展能力，除了取決于相關(guān)主體的參與程度和利益整合外，在很大程度上取決于以下兩個方面：一是擔(dān)保機(jī)構(gòu)防范和控制風(fēng)險的能力，二是擔(dān)保資金補(bǔ)償機(jī)制的強(qiáng)弱。這兩種機(jī)制的不完善，容易阻礙互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展。中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資金主要來源是會員企業(yè)所繳納的股金或會費(fèi)。而由于受會員企業(yè)數(shù)量和投資能力的雙重限制，在中小企業(yè)互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)中，往往擔(dān)保資金規(guī)模小，覆蓋企業(yè)少，小型企業(yè)更加不容易受惠。此外，中小企業(yè)自身資產(chǎn)規(guī)模小，資金力量薄弱，抗風(fēng)險能力差，會使已存在的經(jīng)營風(fēng)險強(qiáng)化，加劇中小企業(yè)的經(jīng)營困境。經(jīng)營風(fēng)險也常常表現(xiàn)為資金使用不當(dāng)，將籌借來的資金投入到低回報或負(fù)回報的項(xiàng)目，以至于投資回報不足以彌補(bǔ)籌資成本，使企業(yè)入不敷出，陷入經(jīng)營困境。另外，因經(jīng)營管理不善，或未能找到合適的投資機(jī)會，使得資金閑置，會造成資源浪費(fèi)，且不但不能為企業(yè)帶來收益，反而會增加企業(yè)的經(jīng)營成本[18]。4.2商業(yè)銀行承擔(dān)較多的原因分析首先，中國商業(yè)銀行的流動性水平變動與風(fēng)險承擔(dān)之間存在顯著關(guān)系。外部融資流動性指標(biāo)MS越大，即銀行間市場利差越大，銀行越難從市場獲得融資，從而增加銀行風(fēng)險。而內(nèi)部凈穩(wěn)定資金比例NSFR越大，即銀行自身的穩(wěn)定資金越充足，銀行承擔(dān)的風(fēng)險則會越小。穩(wěn)健性檢驗(yàn)也支持上述觀點(diǎn)。并且在保持內(nèi)部充足的流動性水平下，會減少對外部融資的依賴。從內(nèi)部流動性的波動情況來看也滿足我們的理論預(yù)期，在高于平均流動性水平的銀行中，增加NSFR來降低風(fēng)險的行為更明顯。由于銀行同業(yè)市場是無擔(dān)保市場，交易對手的償付能力構(gòu)成了銀行的外部融資流動性風(fēng)險。鑒于銀行融資流動性的重要性，銀行間市場利差（即TED價差）被視為事前系統(tǒng)性風(fēng)險衡量指標(biāo)，進(jìn)而成為衡量市場融資流動性的早期預(yù)警指標(biāo)?；谌谫Y流動性指標(biāo)構(gòu)建的理論基礎(chǔ)，當(dāng)銀行市場間同業(yè)市場拆放利率與無風(fēng)險收益率的利差越大，市場的融資成本越高，銀行就越難以從市場獲得融資，減少了流動性的獲取可能性，從而加大了銀行的風(fēng)險承擔(dān)。4.3地方政府承擔(dān)較少的原因分析新型的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)以損失分?jǐn)偤唾Y金彌補(bǔ)的方式，將政府、銀行和中小企業(yè)三方的利益緊密聯(lián)系在一起，把銀行和政府的外部監(jiān)督轉(zhuǎn)化為互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)內(nèi)部的相互監(jiān)督，提高監(jiān)督有效性，充分調(diào)動各方的積極性，增強(qiáng)效用，實(shí)現(xiàn)非對稱信息下的帕累托改進(jìn)。目前，我國的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)大多由地方政府參與出資，純粹由中小企業(yè)出資或同時吸收其他社會資金組建的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)非常少見。而在這些政府參與出資的互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)當(dāng)中，政府的介入較為強(qiáng)勢，對其短期運(yùn)行績效和長期發(fā)展存在著一定的影響。隨著市場經(jīng)濟(jì)的活躍，政府鼓勵發(fā)展多種所有制經(jīng)濟(jì)，并注重非公有制經(jīng)濟(jì)對市場經(jīng)濟(jì)的重要作用，因而越來越重視對中小企業(yè)的扶持，從政策導(dǎo)向上推出了一些扶持中小企業(yè)融資問題的鼓勵措施，如利率優(yōu)惠，放款融資限制條款，鼓勵國有銀行和大型商業(yè)銀行向中小企業(yè)放貸，這也在一定程度上降低了中小企業(yè)的融資風(fēng)險。但政府政策仍是影響中小企業(yè)融資的一只無形的手，政策變化會直接影響銀行等金融機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)融資的態(tài)度，從而決定中小企業(yè)融資的難易程度。5.完善中小微企業(yè)融資風(fēng)險的分擔(dān)模式的政策建議5.1完善中小微企業(yè)自身的主要分擔(dān)模式中小企業(yè)融資難很大程度上是中小企業(yè)自身的經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況不佳造成的，比如資產(chǎn)質(zhì)量低下、經(jīng)營業(yè)績下滑、企業(yè)管理效率低下、已負(fù)債務(wù)數(shù)額巨大，這些都可能是金融機(jī)構(gòu)拒絕向中小企業(yè)放貸的緣由。中小企業(yè)要避免這種狀況的發(fā)生，從金融機(jī)構(gòu)順利取得貸款，就應(yīng)積極的從自身角度出發(fā)，努力改善自身的融資條件。一方面，中小企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，規(guī)范內(nèi)部控制人員的崗位職責(zé)，加強(qiáng)對資金流向的監(jiān)督與控制，完善治理結(jié)構(gòu)，實(shí)時監(jiān)測資金流向，規(guī)范資金使用；另一方面，應(yīng)提高企業(yè)資金的使用效率，加強(qiáng)企業(yè)的信息系統(tǒng)建設(shè)，實(shí)現(xiàn)對所投資項(xiàng)目的事前預(yù)測、事中監(jiān)督和事后控制，無論哪個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都應(yīng)及時向管理層做出反饋，以采取有效措施，使損失降到最低，確保資金盡可能的收回。此外，中小企業(yè)應(yīng)以嚴(yán)格的監(jiān)管條件約束自身，提高自身信用水平，無論是借貸市場，還是在產(chǎn)品市場，都應(yīng)注意保持良好的信用記錄，爭取得到規(guī)范的金融機(jī)構(gòu)的資金支持。5.2完善商業(yè)銀行的重要分擔(dān)模式銀行作為重要的金融機(jī)構(gòu)形式，可以與擔(dān)保人之間建立了風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，銀行與科技公司之間的信息不對稱使得科技公司很難籌集資金。技術(shù)融資是解決技術(shù)融資問題的關(guān)鍵，但是技術(shù)融資相對冒險，對融資技術(shù)公司的熱情較低。銀行是技術(shù)融資的重要參與者。銀行技術(shù)貸款的風(fēng)險相對較高，銀行與擔(dān)保人之間已經(jīng)建立了風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，使銀行和擔(dān)保人可以分擔(dān)不良貸款的風(fēng)險。通常，銀行具有嚴(yán)格的風(fēng)險管理標(biāo)準(zhǔn)，并且始終遵循對稱的風(fēng)險和收益原則。在某些信貸機(jī)構(gòu)的監(jiān)管下，商業(yè)銀行根據(jù)向技術(shù)型企業(yè)提供的貸款的規(guī)模，期限和類型，承擔(dān)不同比例的風(fēng)險。擔(dān)保人承擔(dān)其余的風(fēng)險，避免了銀行承擔(dān)所有信用風(fēng)險的可能性。在銀行和擔(dān)保人之間建立風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制可以在一定程度上減少逆向選擇和道德風(fēng)險的可能性。另外，擔(dān)保人具有信貸擴(kuò)張功能，商業(yè)銀行可以與擔(dān)保人合作，將部分信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給擔(dān)保人，以減少風(fēng)險損失并獲得信用收益，需要與擔(dān)保機(jī)構(gòu)建立關(guān)系。共同承擔(dān)信用風(fēng)險的風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制。5.3完善地方政府的支持分擔(dān)模式首先，各國政府必須在建立技術(shù)和金融風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制中發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。多級信用擔(dān)保系統(tǒng)是技術(shù)和財務(wù)風(fēng)險的不同份額。建立多層次的信用擔(dān)保體系首先需要政府利用其財政資源建立擔(dān)保機(jī)構(gòu)，然后利用政府的政策指導(dǎo)對商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險補(bǔ)償，從而吸引和鼓勵其他商業(yè)擔(dān)保人。參與公司該系統(tǒng)擴(kuò)大了風(fēng)險承擔(dān)者，并共同分擔(dān)技術(shù)和財務(wù)風(fēng)險。政府繼續(xù)完善和發(fā)展擔(dān)保制度，進(jìn)一步保證人之間的風(fēng)險分散，形成了多層次的信用保證體系，保證人為科技公司融資提供擔(dān)保的熱情有待提高。間接提供財務(wù)支持的技術(shù)公司的比例有助于技術(shù)中各種財務(wù)風(fēng)險的分擔(dān)。其次，需要為整個行業(yè)或跨地區(qū)的基于技術(shù)的企業(yè)建立信息數(shù)據(jù)庫。使用大數(shù)據(jù)收集和建立各種企業(yè)家的信用數(shù)據(jù)。信用檔案用于標(biāo)準(zhǔn)化基于技術(shù)的企業(yè)管理和財務(wù)管理系統(tǒng)，從而提高信用水平和承擔(dān)風(fēng)險的能力。每個參與者通過專門的部門或機(jī)構(gòu)改善知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系的利益，以維持科技金融的穩(wěn)定發(fā)展。5.4完善大小型企業(yè)的業(yè)務(wù)分擔(dān)模式供應(yīng)鏈融資是涉及供應(yīng)鏈企業(yè)、金融中介、法律以及會計財務(wù)等多個主體參與的模式，且利益主體廣泛。目前，供應(yīng)鏈融資主要依賴于商業(yè)銀行，圍繞核心企業(yè)開展相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)。然而，中小企業(yè)具有輕資產(chǎn)、高風(fēng)險的特征，商業(yè)銀行對其貸款業(yè)務(wù)意愿不強(qiáng)，且在缺乏政策支持、法律規(guī)范不完善情形下，并不愿意過多涉及供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)。因此，應(yīng)發(fā)揮政府政策和財政支持和指引作用，逐步完成核心企業(yè)目錄庫建設(shè)，聯(lián)合商業(yè)銀行和擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行科技型供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品開發(fā)和業(yè)務(wù)建設(shè)，初期主要圍繞現(xiàn)有科技銀行和現(xiàn)有擔(dān)保機(jī)構(gòu)，在已有基礎(chǔ)上進(jìn)行中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)拓展，鼓勵保險機(jī)構(gòu)推行中小企業(yè)的科技保險，完善中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資的法律、會計和稅收咨詢服務(wù)，形成中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資生態(tài)圈，并通過區(qū)域先試先行，逐步健全中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)體系，后期再推進(jìn)線上線下交易。5.5完善社會群體的輔助分擔(dān)模式目前國內(nèi)眾籌融資網(wǎng)絡(luò)平臺上的所有項(xiàng)目不能進(jìn)行資金回報,項(xiàng)目發(fā)起人不允許承諾資金方式的項(xiàng)目回報收益而只能用成品、體驗(yàn)或作為投資收益。但是事實(shí)上，中國目前的眾籌融資網(wǎng)站的項(xiàng)目運(yùn)作融資都已涉及資金代管業(yè)務(wù)。雖然眾籌網(wǎng)站籌集的金額總數(shù)不多，但應(yīng)該明確眾籌網(wǎng)絡(luò)融資的監(jiān)管部門，正式確立金融監(jiān)管的范圍,由證監(jiān)會牽頭對國際上各眾籌模式類型認(rèn)真分析、分類分項(xiàng)監(jiān)管，完善多層次資本市場體系,積極組織企業(yè)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于眾籌網(wǎng)絡(luò)融資模式的調(diào)研，根據(jù)現(xiàn)狀劃定擅自向公眾轉(zhuǎn)讓股權(quán)等非法私募證券行為的界限，適時出臺合法的眾籌網(wǎng)絡(luò)融資相關(guān)規(guī)定意見，將有關(guān)政策的重點(diǎn)從保護(hù)投資者合法權(quán)益、規(guī)范行業(yè)和防范金融風(fēng)險等角度入手，研究建立投資者適當(dāng)性制度，根據(jù)原則建立的一項(xiàng)制度，從而保障投資者的合法權(quán)益，實(shí)現(xiàn)市場的平穩(wěn)運(yùn)行。內(nèi)容應(yīng)或涉及建立投資者適當(dāng)性制度、平臺營運(yùn)管理規(guī)范等,為互聯(lián)網(wǎng)眾籌的發(fā)展注入強(qiáng)心針?？偨Y(jié)與展望本文以中小微企業(yè)為研究對象，分析中小微企業(yè)融資風(fēng)險中分擔(dān)機(jī)制的現(xiàn)狀，從中小微企業(yè)、商業(yè)銀行、地方政府三個層次重點(diǎn)分析風(fēng)險分擔(dān)的模式，針對這三個層次深入探討風(fēng)險分擔(dān)的不足，并分析其主要原因，最終提出相對應(yīng)的解決對策，為有效解決中小微企業(yè)融資風(fēng)險中分擔(dān)機(jī)制模式提供幫助。本文的不足之處在于研究中小微企業(yè)融資風(fēng)險中的分擔(dān)機(jī)制，由于篇幅的限制，并沒有對各維度進(jìn)行進(jìn)一步擴(kuò)展，尤其是風(fēng)險維度，可以通過建立信用風(fēng)險管理體系、市場風(fēng)險管理體系、流動性風(fēng)險管理體系，按照模型的構(gòu)建設(shè)計各個體系對應(yīng)的決策程序、政策體系、組織和技術(shù)等，從而構(gòu)建中小企業(yè)融資的完整風(fēng)險分擔(dān)機(jī)制，同時，還缺少三維模型實(shí)際應(yīng)用體系的優(yōu)化設(shè)計。這些都是論