種業(yè)行業(yè)深度報(bào)告：生物育種產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)種業(yè)發(fā)展迎良機(jī)

核心觀點(diǎn)我國(guó)玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)順利實(shí)施，

后續(xù)有望得到快速推進(jìn)全國(guó)2023

年玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)范圍已擴(kuò)展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5

個(gè)省區(qū)20

個(gè)縣并在甘肅安排制種。從試點(diǎn)看，

轉(zhuǎn)基因玉米大豆抗蟲耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，

對(duì)草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲的防治效果在90以上，除草效果在95以上；

轉(zhuǎn)基因玉米大豆可增產(chǎn)5.

6

-

11.6。目前，

國(guó)內(nèi)與生物育種產(chǎn)業(yè)化相關(guān)的配套政策基本完善。隨著試點(diǎn)成效的顯現(xiàn)，

玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化有望得到迅速推進(jìn)。種業(yè)或結(jié)束周期性波動(dòng)，

迎來新一輪的增長(zhǎng)良機(jī)技術(shù)進(jìn)步和品種換代所帶來的價(jià)格上漲是種業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。在雜交育種階段，

我國(guó)玉米育種經(jīng)歷了雙交到單交的躍遷；

水稻育種經(jīng)歷了三系到兩系的飛躍；

隨著技術(shù)進(jìn)步，

種子對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)的貢獻(xiàn)率從1990S的30提升至2020S的45。1994

年以來，

雜交玉米種子主力品種經(jīng)歷了3

次換代，

通過梳理先鋒335

等新品種前幾次玉米品種換代的情況，我們發(fā)現(xiàn)種子產(chǎn)品的每一次大換代，

均會(huì)帶動(dòng)價(jià)格大幅上漲；近年來，

種子產(chǎn)品同質(zhì)化下，

種子銷量及價(jià)格受行業(yè)周期影響大，

種業(yè)集中度難以提升，

行業(yè)收入和利潤(rùn)波動(dòng)較大；進(jìn)入轉(zhuǎn)基因階段后，

種子產(chǎn)品差異化明顯，

優(yōu)質(zhì)種子溢價(jià)更高，

市場(chǎng)規(guī)模不斷提升，

種業(yè)有望迎來新一輪的增長(zhǎng)良機(jī)。龍頭企業(yè)加速份額搶占，

行業(yè)有望出現(xiàn)高市占率大市值公司。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明核心觀點(diǎn)選股思路和相關(guān)標(biāo)的長(zhǎng)期來看，

集性狀和品種優(yōu)勢(shì)為一體的企業(yè)更有可能持續(xù)貢獻(xiàn)出新的優(yōu)勢(shì)大品種（

兼具抗性和高產(chǎn)、耐密植等好品種特性），

從而實(shí)現(xiàn)市占率和業(yè)績(jī)的持續(xù)提升，

應(yīng)予以重點(diǎn)關(guān)注；大北農(nóng)：

國(guó)內(nèi)最早研究轉(zhuǎn)基因性狀的上市公司，

先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出，

在獲批性狀數(shù)量、獲準(zhǔn)種植區(qū)域以及與種子公司合作等方面現(xiàn)處國(guó)內(nèi)領(lǐng)頭羊地位，

值得重點(diǎn)關(guān)注。隆平高科：

國(guó)內(nèi)雜交玉米和水稻種子龍頭，

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率近年來持續(xù)領(lǐng)先。較早研究轉(zhuǎn)基因性狀，

參股性狀公司杭州瑞豐，

參股（

擬控股）

隆平發(fā)展（

旗下有陶氏巴西業(yè)務(wù)），

兼具海內(nèi)外優(yōu)良性狀和種質(zhì)資源優(yōu)勢(shì)，

值得重點(diǎn)關(guān)注。登海種業(yè)：

國(guó)內(nèi)雜交玉米種業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，

種質(zhì)資源優(yōu)勢(shì)突出，

強(qiáng)勢(shì)品種儲(chǔ)備豐富。和性狀公司合作多年，

轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品儲(chǔ)備在手，

有望受益轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化落地，

值得重點(diǎn)關(guān)注。先正達(dá)：

全球農(nóng)業(yè)科技巨頭，

植保、種子、作物營(yíng)養(yǎng)和現(xiàn)代農(nóng)服等各項(xiàng)業(yè)務(wù)全球領(lǐng)先；

海外轉(zhuǎn)基因性狀領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，研發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，

長(zhǎng)期來看有望成為國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化終局領(lǐng)頭羊，

值得重點(diǎn)關(guān)注。荃銀高科：

水稻強(qiáng)優(yōu)勢(shì)陣型企業(yè)，

種質(zhì)資源優(yōu)勢(shì)和品種創(chuàng)新能力突出。先正達(dá)種業(yè)重要成員，

生物育種業(yè)務(wù)發(fā)展空間廣闊風(fēng)險(xiǎn)提示：

糧食價(jià)格大幅下跌，

生物育種產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)不及預(yù)期請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明國(guó)內(nèi)上市公司深度融入生物育種產(chǎn)業(yè)化，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯生物育種產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)種業(yè)有望迎接新一輪增長(zhǎng)技術(shù)升級(jí)和品種換代是種業(yè)成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力ⅢⅡⅠ請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明中國(guó)農(nóng)作物種業(yè)：千億市場(chǎng)規(guī)模，其中兩雜種子占據(jù)重要地位2021年，中國(guó)農(nóng)作物種業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為1280億元。其中，三大主糧種子市場(chǎng)規(guī)模710億元，在農(nóng)作物種子中的占比約60

；雜交種子價(jià)值明顯高出常規(guī)種子，重點(diǎn)關(guān)注兩雜種子（雜交玉米種子和雜交水稻種子）表1：國(guó)內(nèi)農(nóng)作物種子市場(chǎng)價(jià)值分析種子使用總量（萬公斤）種子商品化率（

）商品種子用量（萬公斤）加權(quán)價(jià)格（元/公斤）市值（億元）雜交玉米11505110011505127.11311.

87雜交稻267141002671466.13176.

66常規(guī)稻9715565.28634278.6254.69小麥50473976.483860304.37168.

53大豆6600376.98508109.1246.35馬鈴薯18238649.66905703135.

67內(nèi)陸常規(guī)棉53492.5149425.051.24新疆常規(guī)棉6290100629027.717.42雜交棉35110035199.423.49常規(guī)油菜82564.8853524.921.33雜交油菜15051001505121.

6218.3瓜、菜、花290其他55

合計(jì)1280.56務(wù)必閱讀正文后的重要聲明 資料來源：中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告請(qǐng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明種業(yè)增長(zhǎng)，關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)是育種技術(shù)升級(jí)和品種（或組合）換代長(zhǎng)期來看，每一次育種技術(shù)升級(jí)和品種換代，都會(huì)驅(qū)動(dòng)行業(yè)擴(kuò)容雜交玉米種業(yè)：育種經(jīng)歷了頂交、雙交和單交的三次躍遷；近30年來，雜交玉米種子突破性品種經(jīng)歷了4次換代，通過梳理前幾次玉米品種換代的情況，我們發(fā)現(xiàn)種子產(chǎn)品的每一次換代，均會(huì)帶動(dòng)價(jià)格至少30

的上漲。突破性品種換代帶來的價(jià)格提升是行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。雜交水稻種業(yè)：經(jīng)歷了三系法、兩系法和綠色超級(jí)稻培育3次飛躍；隨著育種技術(shù)升級(jí)，種子對(duì)我國(guó)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)的貢獻(xiàn)率從90年代的30

提升至2020年代的45

。通過梳理隆平、荃銀等公司成長(zhǎng)歷程，我們發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)品種組合帶來的價(jià)格提升是行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。圖：1990s-2020s，種子對(duì)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)貢獻(xiàn)率情況 圖：近30年來，雜交玉米種子突破性品種4次換代所帶來的價(jià)格上漲資料來源：有關(guān)資料整理30%35%43%10%0%50%40%30%20%1900's2000's2010's33%38%36%47%50%40%30%20%10%0%2520151050單價(jià)（元/公斤）單價(jià)增幅近年來，種業(yè)成長(zhǎng)趨勢(shì)放緩，周期波動(dòng)特征明顯成長(zhǎng)階段（2009-2015）：行業(yè)收入和利潤(rùn)雙升，增幅分別為115

和67；周期階段（2016-2022）：行業(yè)收入和利潤(rùn)周期性波動(dòng)明顯，目前正處周期上行階段；種業(yè)收入和利潤(rùn)變動(dòng)與下游糧價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)基本一致種業(yè)近年來成長(zhǎng)趨勢(shì)放緩，周期波動(dòng)特性顯現(xiàn)圖：2009-2021年，全國(guó)種業(yè)銷售額

（億元）圖：2009-2021年，全國(guó)種業(yè)利潤(rùn)總額（億元）資料來源：中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告368.6792.89691.98777.1879.9710009008007006005004003002001000200920102011201220132014201520162017201820192020

2021全國(guó)種子行業(yè)銷售額（億元）45.453.460.540102030405060708020102011201220132014201520162017201820192020

2021全國(guó)種子行業(yè)利潤(rùn)（億元）75.95請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明種子用量：由于精量播技術(shù)的普及，單位面積用種量比較穩(wěn)定；主要跟隨播種面積變化，近年來趨穩(wěn)；種子價(jià)格：終端售價(jià)趨勢(shì)向上，2016-2021年高位保持平穩(wěn)；種子出廠價(jià)格跟隨糧價(jià)波動(dòng)，具有一定的周期屬性玉米種業(yè)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，種子價(jià)格上漲趨緩圖：03/04-21/22種植季，全國(guó)玉米播種面積及用種量圖：2004-2021年，全國(guó)玉米采購(gòu)價(jià)及種子終端售價(jià)資料來源:WIND0.001.002.003.004.005.006.007.008.0002468101214全國(guó)玉米播種面積及用種量用種量（億公斤）播種面積（億畝）0.00.51.01.52.02.53.005101520253035200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021玉米及種子單價(jià)（元/公斤）種子玉米請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明種子用量：由于先進(jìn)播種技術(shù)的普及，單位面積用種量比較穩(wěn)定；主要跟隨播種面積變化，近年來趨穩(wěn)；種子價(jià)格：終端售價(jià)趨勢(shì)向上，2020-2021年高位保持震蕩，近兩年略有回調(diào)仍維持高位；種子出廠價(jià)格跟隨糧價(jià)波動(dòng)，具有一定的周期特征。相較于玉米種子，水稻種子價(jià)格波動(dòng)相對(duì)平穩(wěn)。雜交水稻種業(yè)呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，種子價(jià)格上漲趨緩圖：03/04-21/22種植季，全國(guó)雜交水稻播種面積及用種量圖：2004-2021年，全國(guó)中秈稻采購(gòu)價(jià)及種子終端售價(jià)資料來源：wind0.000.501.001.502.002.503.003.5000.511.522.5320132018

2019

20202021雜交水稻播種面積2014

2015

2016

2017播種面積（億畝）用種量（億公斤）0.00.51.01.52.02.53.001020304050607080200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018201920202021中秈稻及種子單價(jià)（元/公斤）種子中秈稻請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明1、2016年品審?fù)ǖ涝黾?，在原來的統(tǒng)一測(cè)試基礎(chǔ)上，增加了綠色通道和聯(lián)合體攻關(guān)兩個(gè)通道；2、品種審定數(shù)量井噴，品種間競(jìng)爭(zhēng)激烈，品種集中度顯著下降2016-2022年，雜交玉米品種國(guó)審?fù)ㄟ^數(shù)量從34個(gè)增至最高919個(gè)；2016-2022年，雜交水稻品種國(guó)審?fù)ㄟ^數(shù)量從66個(gè)增至最高677個(gè)；兩雜種子品種數(shù)量井噴，品種競(jìng)爭(zhēng)空前激烈圖：2000年-2021年，國(guó)內(nèi)前5大玉米種子市場(chǎng)占有率之和圖：2000-2021年，國(guó)內(nèi)前5大水稻種子市場(chǎng)占有率之和3417191982710009008007006005004003002001000玉米品種國(guó)審數(shù)量（個(gè)）2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022玉米66請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明67743801002003004005006007008002011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022資料來源：中國(guó)種業(yè)報(bào)告水稻品種國(guó)審數(shù)量（個(gè)）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明產(chǎn)品相似度高，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，突破性品種缺位1、兩雜種子品種相似度極高，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，原有優(yōu)勢(shì)品種進(jìn)入衰退期且突破性品種缺位雜交玉米：2021年，推廣面積在10萬畝以上的玉米品種有984個(gè)，推廣總面積44045萬畝；單個(gè)品種面積過1000萬畝的有5個(gè)，鄭單958推廣面積最大，占全國(guó)種植面積的3.34。推廣面積前10的品種，其父母本多以鄭單858和先玉335的父母本為基礎(chǔ)繁育而來；雜交水稻：2021年，推廣面積在10萬畝以上的水稻品種有423個(gè)，推廣總面積15150萬畝；前10位品種推廣面積3009萬畝，占10萬畝以上品種推廣總面積的19.86。推廣面積前10的品種較多使用華占作為父本配置雜交組合，以珍秈97A作為直接母本的品種數(shù)有256個(gè)。2、套牌侵權(quán)嚴(yán)重，挫傷種企創(chuàng)新積極性圖：2000年-2021年，國(guó)內(nèi)前5大玉米種子市場(chǎng)占有率之和圖：2000-2021年，國(guó)內(nèi)前5大水稻種子市場(chǎng)占有率之和資料來源：中國(guó)種業(yè)報(bào)告16.390510152025303540玉米種子品種集中度（CR5,%）12.430.005.0010.0015.0020.0025.0030.00水稻種子品種集中度（CR5,%）種業(yè)新政完善制度環(huán)境，有利于保護(hù)原始創(chuàng)新和打擊套牌侵權(quán)，促進(jìn)行業(yè)育種技術(shù)升級(jí)和品種換代1、修訂種子法，保護(hù)原始創(chuàng)新，建立實(shí)質(zhì)性派生品種制度（EDV）2021年8月，《種子法》修正草案被審議通過，重點(diǎn)是加強(qiáng)種業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，建立EDV制度；EDV:(1)主要從原始品種派生而來，或主要從原始品種派生的品種派生而來，且保留了原始品種的主要性狀；（2）明顯區(qū)別于原始品種；（3）除派生過程產(chǎn)生的差異外，受原始品種的基因型或基因型組合控制的基本性狀的表達(dá)與原始品種相同。實(shí)質(zhì)性派生品種可以申請(qǐng)植物新品種權(quán)，但對(duì)其以商業(yè)為目的的利用時(shí)，應(yīng)當(dāng)征得原始品種植物新品種權(quán)所有人的同意；2、出臺(tái)玉米、水稻品種審定新標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)新型品種才是能通過審定2016年之后，國(guó)內(nèi)通過審定品種數(shù)量翻倍增多，但推廣面積大于10萬畝的品種中，55的品種只有1-

3年的生命周期。品種生命周期過短，資源浪費(fèi)嚴(yán)重；2021年10月，國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)辦公室關(guān)于《國(guó)家級(jí)玉米、稻品種審定標(biāo)準(zhǔn)（2021年修訂）》實(shí)施，該標(biāo)準(zhǔn)對(duì)玉米要求“申請(qǐng)審定品種與已知品種DNA指紋檢測(cè)差異位點(diǎn)數(shù)≥4個(gè)”。新的稻、玉米品種審定標(biāo)準(zhǔn)，增加了品種DNA指紋差異位點(diǎn)數(shù)，提高了品種產(chǎn)量指標(biāo)、提高抗病性指標(biāo)，預(yù)計(jì)未來審定品種數(shù)量總體可減少40-50，品種水平將明顯提升，同質(zhì)化問題有望得到解決。2022年6月8日，國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)發(fā)布關(guān)于印發(fā)國(guó)家級(jí)轉(zhuǎn)基因大豆玉米品種審定標(biāo)準(zhǔn)的通知，這意味著我國(guó)轉(zhuǎn)基因大豆及玉米品種的審定工作將正式開始。3、嚴(yán)厲打擊套牌，維護(hù)合法品種權(quán)益請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明新政鼓勵(lì)原始創(chuàng)新和打擊套牌侵權(quán)，種業(yè)有望結(jié)束周期性波動(dòng)國(guó)內(nèi)上市公司深度融入布局生物育種產(chǎn)業(yè)化，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯生物育種產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)種業(yè)有望迎來新一輪增長(zhǎng)技術(shù)升級(jí)和品種換代是我國(guó)種業(yè)成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力ⅢⅡⅠ請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明生物育種技術(shù)在全球多個(gè)國(guó)家得到廣泛應(yīng)用全球：美國(guó)1996年推廣轉(zhuǎn)基因大豆標(biāo)志著轉(zhuǎn)基因技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的開始。1996-2022年，轉(zhuǎn)基因作物種植面積從0.02億公頃增至2.02億公頃，年均復(fù)合增速22；2022年，全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積為2.02億公頃，占到耕地總面積（15億公頃）約13。2022年，轉(zhuǎn)基因作物種植覆蓋了27個(gè)國(guó)家。轉(zhuǎn)基因技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的應(yīng)用正在從非口糧作物向口糧作物延展。2019年，大豆/玉米/棉花/油菜轉(zhuǎn)基因種植面積為9190/6090/2570/1010萬公頃，四者之和占到全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積的99。同年，轉(zhuǎn)基因大豆/玉米/棉花/油菜全球普及率分別為77、32、80和30。在美國(guó)，除草劑性狀和抗蟲性狀在大豆/棉花/玉米的普及率分別為

94/91

/89和0/85

/81。2022年，菲律賓首次種植了轉(zhuǎn)基因水稻。圖：轉(zhuǎn)基因作物在全球推廣普及情況 圖：2000-2022年，全球轉(zhuǎn)基因作物種植面積（億公頃）資料來源：wind、網(wǎng)絡(luò)資料整理2.022.001.501.000.500.002.5020002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022轉(zhuǎn)基因作物種植面積（億公頃）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明種質(zhì)資源改良潛力被深度挖掘，商業(yè)價(jià)值加速釋放價(jià)值顯著提升價(jià)格持續(xù)上漲市場(chǎng)快速擴(kuò)容1）單產(chǎn)持續(xù)提升（美國(guó)提升35）1）種費(fèi)比提升（美國(guó)）1）轉(zhuǎn)基因滲透率提升（美國(guó)巴西）生物育種技術(shù)產(chǎn)業(yè)化驅(qū)動(dòng)全球種業(yè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容2）品質(zhì)提升（黃曲霉素減量）圖：1981-2017年，美國(guó)玉米單產(chǎn)變化2）生物技術(shù)注入持續(xù)提價(jià)（巴西） 2）轉(zhuǎn)基因種子配套服務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)圖：1975-2017年，美國(guó)玉米種植用種費(fèi)用在總成本中的占比資料來源:wind、有關(guān)資料整理請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明1、轉(zhuǎn)基因(GMO)：用生物技術(shù)向優(yōu)質(zhì)品種轉(zhuǎn)入1或多個(gè)外源基因，實(shí)現(xiàn)人工變異，效果明顯，生物進(jìn)化速度快；非轉(zhuǎn)基因育種包括雜交育種、常規(guī)育種等，自然變異為主

，生物進(jìn)化速度慢2、安全性（聚焦在毒性和變異）：2010年，歐盟發(fā)布報(bào)告稱：歷時(shí)25年，500多個(gè)獨(dú)立科研團(tuán)體參與的130多個(gè)科研項(xiàng)目工作得到結(jié)論，即生物技術(shù)特別是轉(zhuǎn)基因技術(shù)，與傳統(tǒng)育種技術(shù)安全性相當(dāng)。應(yīng)用實(shí)踐證明安全：轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品早已深入日常生活，目前廣泛使用的人胰島素、重組疫苗、抗生素和啤酒酵母、食品酶制劑、奶酪等，很多都是用轉(zhuǎn)基因技術(shù)生產(chǎn)出來的；過去20多年，全世界26個(gè)國(guó)家種植了370多億畝轉(zhuǎn)基因作物，70個(gè)國(guó)家和地區(qū)幾十億人食用轉(zhuǎn)基因食品，未發(fā)生一例被科學(xué)證實(shí)的安全問題。3、中國(guó)持續(xù)推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)：據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部網(wǎng)站消息，產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)于2021年啟動(dòng)。2023年8月24日，全國(guó)2023年玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化試點(diǎn)范圍已擴(kuò)展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5個(gè)省區(qū)20個(gè)縣并在甘肅安排制種。從試點(diǎn)看，轉(zhuǎn)基因玉米大豆抗蟲耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，對(duì)草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲的防治效果在90以上，除草效果在95以上；轉(zhuǎn)基因玉米大豆可增產(chǎn)5.6-11.6。4、國(guó)內(nèi)生物育種產(chǎn)業(yè)化政策配套基本完善：2019年12月底，主管部門首次披露玉米與大豆轉(zhuǎn)基因轉(zhuǎn)化體安全證書，此后連續(xù)3年下發(fā)新的安全證書。2023年中央“一號(hào)文件”提出，全面實(shí)施生物育種重大項(xiàng)目，加快玉米大豆生物育種產(chǎn)業(yè)化步伐，有序擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，規(guī)范種植管理。2022年6月，國(guó)家農(nóng)作物品種審定委員會(huì)發(fā)布關(guān)于印發(fā)國(guó)家級(jí)轉(zhuǎn)基因大豆玉米品種審定標(biāo)準(zhǔn)的通知，這意味著我國(guó)轉(zhuǎn)基因大豆及玉米品種的審定工作將正式開始。據(jù)中華糧網(wǎng)報(bào)道，2023年1月10日，主管部門召開轉(zhuǎn)基因?qū)彾〞?huì)議，首輪審定品種數(shù)量約為20個(gè)。據(jù)最新產(chǎn)業(yè)調(diào)研信息，有18個(gè)性狀品種進(jìn)入首批試點(diǎn)。請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明中國(guó)持續(xù)推進(jìn)生物育種產(chǎn)業(yè)化生物育種產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，中國(guó)種業(yè)有望迎來新一輪的增長(zhǎng)1、種植產(chǎn)品價(jià)值提升：經(jīng)測(cè)算，國(guó)內(nèi)種植轉(zhuǎn)基因玉米，通過增產(chǎn)和減藥省工，可增加玉米種植價(jià)值80-130元/畝提高單產(chǎn)6-12，以19年我國(guó)玉米單產(chǎn)6110公斤/公頃計(jì)算，轉(zhuǎn)基因玉米每畝提高產(chǎn)量49-98斤。減少殺蟲劑使用量和使用次數(shù)，節(jié)省殺蟲劑費(fèi)用78，以東北地區(qū)為例，根據(jù)當(dāng)?shù)赜衩追N植殺蟲劑使用費(fèi)用129元/公頃計(jì)算，轉(zhuǎn)基因玉米公頃減少殺蟲劑費(fèi)用101元，折合每畝6.7元。在整個(gè)玉米生產(chǎn)環(huán)節(jié)中節(jié)省工時(shí)3。以東北地區(qū)為例，根據(jù)每噸殺蟲劑使用工時(shí)120小時(shí)/公頃計(jì)算，相當(dāng)于每公頃玉米平均節(jié)省勞動(dòng)力3.6小時(shí)，折合每畝節(jié)省0.24小時(shí)。2、玉米種業(yè)市場(chǎng)擴(kuò)容：假設(shè)玉米種植30-40的增加值歸到有性狀的種子，預(yù)計(jì)玉米種業(yè)市場(chǎng)規(guī)模（按照終端價(jià)格計(jì)算）將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上增加180-240億元，按照20-30的銷售凈利率計(jì)算，預(yù)計(jì)種業(yè)及性狀公司凈利潤(rùn)增加24億元-48億元；圖：2009年-2021年，雜交玉米種子終端市場(chǎng)規(guī)模 圖：2009年-2021年，雜交水稻種子終端市場(chǎng)規(guī)模資料來源：中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告050100150200250300350200920102011201220132014201520162017201820192020

2021玉米市場(chǎng)規(guī)模（億元）200180160140120100806040200200920102011201220132014201520162017201820192020

2021雜交水稻種子市場(chǎng)規(guī)模（億元）請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明生物育種產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，中國(guó)玉米種業(yè)集中度有望快速提升圖：2013-2021年，玉米種子市場(chǎng)前5名品種銷量之和及占比圖：2013-2021年，玉米種子市場(chǎng)前5/10/20名企業(yè)銷量占比資料來源：中國(guó)種業(yè)發(fā)展報(bào)告1、在雜交育種階段，種子產(chǎn)品同質(zhì)化下，種子銷量及價(jià)格受行業(yè)周期影響大，集中度難以提升，成為類似大宗商品的行業(yè)；2、進(jìn)入轉(zhuǎn)基因階段后，種子產(chǎn)品差異化明顯，優(yōu)質(zhì)種子溢價(jià)更高，市場(chǎng)規(guī)模不斷提升，龍頭企業(yè)加速份額搶占；2021年，國(guó)內(nèi)前5大品種推廣面積之和為7218萬畝，較2013年下降了50；在全國(guó)玉米種植面積中的占比為

11.11；較2013年下降了14.51個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)，隨著轉(zhuǎn)基因技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，玉米種業(yè)市場(chǎng)集中度將迅速提升。7218.980%5%11.110%%15%20%25%30%14,00012,00010,0008,0006,0004,0002,000016,000玉米種子前5大品種市占率（CR5,%）2013

2014

2015

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2020

2021前5推廣面積之和（萬畝） CR50%10%20%30%40%50%60%2013201420162018201920202021玉米種子市場(chǎng)集中度2015CR52017CR10CR20請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明國(guó)內(nèi)上市公司深度融入生物育種產(chǎn)業(yè)化，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯生物育種產(chǎn)業(yè)化持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)種業(yè)有望迎來新一輪增長(zhǎng)技術(shù)升級(jí)和品種換代是我國(guó)種業(yè)成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力ⅢⅡⅠ請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明國(guó)內(nèi)上市公司深度融入生物育種產(chǎn)業(yè)化國(guó)內(nèi)多家種業(yè)上市公司深度融入生物育種產(chǎn)業(yè)，其中大北農(nóng)、隆平高科及其參股的杭州瑞豐、荃銀高科股東中種集團(tuán)較早布局轉(zhuǎn)基因性狀研發(fā)，并有抗蟲、耐除草劑性狀成果獲批生物安全證書，未來有望憑借性狀領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)在國(guó)內(nèi)生物育種產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)域贏得先機(jī)。登海種業(yè)等優(yōu)勢(shì)品種公司積極與性狀公司合作，成功儲(chǔ)備轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品，有望成為轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化全面落地的首批受益者。圖：2020-2023年，大北農(nóng)、杭州瑞豐、隆平高科和中種集團(tuán)的玉米轉(zhuǎn)基因性狀產(chǎn)品率先獲得安全證書資料來源：有關(guān)公告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明時(shí)間轉(zhuǎn)化事件研發(fā)單位基因抗玉米螟種植區(qū)域2020/012021/04雙抗12-5（適用全國(guó)）浙大/杭州瑞豐cry1Ab、cry2Aj、G10evo-epsps高抗玉米螟、棉鈴蟲、粘蟲等，抗草甘膦適用全國(guó)2020/01GAB-3浙大/杭州瑞豐cryAb、cry2Ab、G10evo-epsps高抗玉米螟、棉鈴蟲、粘蟲等南方玉米區(qū)2020/062021/1DBN9858（庇護(hù)所）DBN9858大北農(nóng)epsps、PAT抗草甘膦、草銨膦適用全國(guó)2020/012021/01DBN9936大北農(nóng)cryAb、CP4-epsps抗玉米螟、抗草甘膦適用全國(guó)2021/2DBN9501大北農(nóng)Vip3Aa19、PAT抗玉米螟、抗草甘膦北方春玉米區(qū)2021/12DBN9004大北農(nóng)cryAb、CP4-epsps抗草甘膦、草銨膦適用全國(guó)2021/12DBN3601大北農(nóng)cry1Ab、pat、Vip3Aa19、epsps抗玉米螟、草地貪夜蛾、抗草甘膦西南玉米區(qū)2022/04nCX-1杭州瑞豐CdP450、cp4epsps抗草甘膦、2,4-D和啶嘧磺隆南方玉米區(qū)2022/04Bt11×MIR162×GA21Bt11×GA21GA21中國(guó)種子集團(tuán)cry1Ab、pat、Vip3Aa20、mepspscry1Ab、pat、mepspsmepsps高抗玉米螟、棉鈴蟲、粘蟲等，抗草甘膦高抗玉米螟、棉鈴蟲、粘蟲等、抗草甘膦抗草甘膦南方和西南玉米區(qū)北方春玉米區(qū)北方春玉米區(qū)2023/01BFL4-2隆平高科/中國(guó)農(nóng)科院cry1Ab、cry1F和cp4epsps抗玉米螟、黏蟲和草地貪夜蛾；耐草甘膦北方春玉米區(qū)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明大北農(nóng)：國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)基因性狀龍頭，先發(fā)優(yōu)勢(shì)最為凸顯05,000,00010,000,00015,000,00020,000,00025,000,00030,000,00035,000,000201820222019飼料 種子2020

2021動(dòng)保 植保 養(yǎng)殖 其他-10%0%10%20%30%40%50%60%20182019202020212022國(guó)內(nèi)先期布局轉(zhuǎn)基因性狀研究領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊，研究起步早，先發(fā)優(yōu)勢(shì)突出，在獲批性狀數(shù)量、獲準(zhǔn)種植區(qū)域以及與種子公司合作等方面均處領(lǐng)先水平。公司耕耘兩雜種業(yè)多年，經(jīng)驗(yàn)豐富，未來依靠性狀優(yōu)勢(shì)和研發(fā)優(yōu)勢(shì)，有望在國(guó)內(nèi)生物育種領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。生豬養(yǎng)殖穩(wěn)步擴(kuò)張，有望受益周期反轉(zhuǎn)。飼料業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)高端化路線，未來依靠突出的產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)，有望不斷提高長(zhǎng)期盈利能力。圖：大北農(nóng)各業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況（單位：千元） 圖：大北農(nóng)各業(yè)務(wù)毛利率各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入（千元）

各業(yè)務(wù)毛利率 飼料種子動(dòng)保植保養(yǎng)殖 其他資料來源：有關(guān)公告請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明國(guó)內(nèi)雜交水稻和雜交玉米種子龍頭，品種優(yōu)勢(shì)突出。公司2022年雜交稻種收入13.02億元，國(guó)內(nèi)市占率10以上；雜交玉米種子收入13.16億元，國(guó)內(nèi)市占率8

以上。公司優(yōu)勢(shì)品種儲(chǔ)備豐富，雜交水稻種子隆兩優(yōu)、晶兩優(yōu)系列具有高產(chǎn)高抗品質(zhì)優(yōu)等特性，推廣面積國(guó)內(nèi)保持領(lǐng)先；雜交玉米種子隆平206和聯(lián)創(chuàng)808具有高產(chǎn)特征，推廣面積曾經(jīng)過千萬畝，近年來先后躋身年度10大品種系列。多方布局生物育種產(chǎn)業(yè)，海內(nèi)外性狀優(yōu)勢(shì)明顯。公司參股杭州瑞豐是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先性狀公司。瑞豐的“瑞豐125”于2020年1月獲農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書，適用范圍為全國(guó)玉米種植區(qū)；耐除草劑玉米nCX-1于2022年4月獲農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)基因生物安全證書，對(duì)草甘膦、2，4-D和啶嘧磺隆具有高耐受性。公司參股（擬收購(gòu)控股）隆平發(fā)展，此前隆平發(fā)展通過收購(gòu)陶氏巴西業(yè)務(wù)形成了海外優(yōu)質(zhì)種質(zhì)資源和性狀優(yōu)勢(shì)。未來，公司有望通過整合利用海內(nèi)外品種和性狀優(yōu)勢(shì)，成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先企業(yè)。隆平高科：國(guó)內(nèi)兩雜種業(yè)龍頭，將顯著受益生物育種產(chǎn)業(yè)化圖：隆平高科各業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況圖：隆平高科各業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)資料來源：有關(guān)公告-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%2016201720182019202020212022各業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)情況雜交稻種子玉米種子向日葵種子雜谷種子100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%201620222017 2018 2019稻種 玉米種 蔬菜種 向日葵種2020

2021雜谷種 其他請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的重要聲明先正達(dá)：國(guó)際農(nóng)業(yè)科技巨頭，轉(zhuǎn)基因性狀優(yōu)勢(shì)全球領(lǐng)先資料來源：有關(guān)公告250025%200020%150015%100010%5005%0201820192020202120222023Q10%營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)-200%-100%0%100%200%300%-60-40-20020406080100201820192020202120222023Q1國(guó)際農(nóng)業(yè)科技巨頭，轉(zhuǎn)基因性狀優(yōu)勢(shì)全球領(lǐng)先。主營(yíng)植保、種子、作物營(yíng)養(yǎng)和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)，研發(fā)實(shí)力雄厚，2020-2022年研發(fā)投入為102.77億元/113.68

億元/127.69

億元，占營(yíng)收比例為5.68

/6.25

/6.47

。近5年來，收入和利潤(rùn)規(guī)模顯著增長(zhǎng)。2021年，公司在全球植保行業(yè)排名第一，種子排名第三；在中國(guó)植保、種子和作物營(yíng)養(yǎng)行業(yè)均排名第一。在海外經(jīng)營(yíng)生物育種業(yè)務(wù)多年，積累了豐富的轉(zhuǎn)基因性狀研發(fā)成果，在國(guó)內(nèi)已有3個(gè)抗蟲、抗雜草等性狀獲得生物安全證書。積極拓展現(xiàn)代農(nóng)服業(yè)務(wù)，打開未來成長(zhǎng)空間。于2017年在中國(guó)開展現(xiàn)代農(nóng)服業(yè)務(wù)，主要包括農(nóng)服業(yè)務(wù)、農(nóng)產(chǎn)業(yè)務(wù)及數(shù)字農(nóng)業(yè)服務(wù)，通過打造MAP平臺(tái)拓展現(xiàn)代農(nóng)服業(yè)務(wù)，圍繞農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈，實(shí)現(xiàn)訂單需求、方案篩選、供應(yīng)鏈組織、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、訂單交付等各環(huán)節(jié)的全覆蓋，形成食品價(jià)值鏈上下游業(yè)務(wù)閉環(huán)，重塑中國(guó)農(nóng)戶的組織方式和服務(wù)模式。并增長(zhǎng)迅猛，未來有望成長(zhǎng)為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。圖：2018-2022年，先正達(dá)營(yíng)收（億元）及同比 圖：2018-2022年，先正達(dá)歸母凈利潤(rùn)（億元）及同比營(yíng)收及同比 規(guī)模凈利潤(rùn)及同比歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)登海種業(yè)：國(guó)內(nèi)玉米種業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，將深度受益生物育種產(chǎn)業(yè)化國(guó)內(nèi)玉米種業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，品種創(chuàng)新能力突出。公司堅(jiān)持自主創(chuàng)新育種，選育出的478、掖107、DH382、DH351、掖52106、8001、515、DH65232玉米自交系入選第二十九屆中國(guó)北京種業(yè)大會(huì)發(fā)布的“全國(guó)杰出貢獻(xiàn)玉米自交系”，占總數(shù)的14.55

。公司自育的掖單2號(hào)、掖單12號(hào)、掖單13號(hào)、掖單19號(hào)、登海605五個(gè)玉米品種入選中國(guó)種子協(xié)會(huì)評(píng)選出的全國(guó)20個(gè)“榮譽(yù)殿堂”級(jí)玉米品種，是入選品種最多的單位。現(xiàn)有品種先玉335為國(guó)內(nèi)突破性品種，年推廣面積曾高達(dá)4000萬畝，登海605、登海618為國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)品種，高產(chǎn)高抗特性突出。較早地與性狀公司合作，成功儲(chǔ)備轉(zhuǎn)基因產(chǎn)品，有望成為轉(zhuǎn)基因產(chǎn)業(yè)化全面落地的第一批受益者。公司較早與大北農(nóng)等頭部性狀公司開展深入合作，未來有望憑借優(yōu)勢(shì)儲(chǔ)備產(chǎn)品，繼續(xù)躋身第一梯隊(duì)。圖：登海種業(yè)各業(yè)務(wù)增長(zhǎng)情況（單位：

） 圖：登海種業(yè)各業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)-100%-50%0%50%100%150%200%16/17