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財務管理第四、五章課后習題解答第四章資本預算方法6.普通/靜態(tài)回收期法回收期=50/25=2年)

現(xiàn)值/動態(tài)回收期法回收期=3-1+12.17/18.78=2.65

6.凈現(xiàn)值法NPV=25(P/A,10%,5)-50=44.776.內含報酬率法NPV=25(P/A,IRR,5)-50=0IRR=41%7.7.IRR=16%NPV=-2214IRR=15%NPV=18247.55NPV=0IRR=15.89%IRR<16%NPV<0該項目不可行8.繼續(xù)使用舊設備賣出舊設備的收入=80000-(80000-70000)33%=76700每期折舊抵稅=(70000-30000)/5*33%=2640殘值收入=30000更換新設備新設備成本=200000經(jīng)營現(xiàn)金流量增加額=(70000-35000)(1-33%)=23450每期折舊抵稅=(200000-50000)/5*33%=9900殘值收入=500008.假定舊設備條件下經(jīng)營凈收入為A得到上表,計算可得IRR=11.62%IIR>10%因此采取更新新設備方案9.(1)、選擇C投資項目。(2)、選擇A+B+C+D+E,即全選。(3)、第五章證券投資決策第一題,計算債券價值題目概況第二題,計算股票價值1.固定股利P0=D/Rs2.固定股利增長率

P0=D1/(Rs-g)3.非固定股利第三題證券的到期收益率試算法插值法(1)每半年付息一次,則市場利率4%

,2001年7月1日至到期日總共付息9次,債券的價值為:V=1000×10%×1/2×(P/A,4%,9)

+1000×(P/F,4%,9)=50×7.4353+1000×0.7026

=1074﹙元﹚>1050﹙元﹚所以,A公司應該購買該債券。6.(2)凈現(xiàn)值NPV=1000×10%×1/2×(P/A,i/2,9)+1000×(P/F,i/2,9)-1050

由(1)知,當i=8%時,NPV=24﹙元﹚

應用試算法當i=10%時,NPV=50×7.1078+1000×0.6446-1050

=-50.1﹙元﹚

所以到期收益率在8%—10%之間,用插值法計算到期收益率的近似值為:

6.(1)凈現(xiàn)值NPV=1000×14%×(P/A,i,3)+1000×(P/F,i,3)-1040

應用試算法設i=12%,則NPV=140×2.4018+1000×0.7118-1040=8.052﹙元﹚

設i=14%,則NPV=140×2.3216+1000×0.675

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