短視頻行業(yè)專題報告快手報告

短視頻系統(tǒng)實習專題報告短視頻行業(yè)專題報告：進擊的快手，初心未改，積硅步以致干里我們認為短視頻應用具備成為互聯(lián)網底層基建的能力：用戶規(guī)模龐大，僅次于即時通信，和在線視頻基本平齊，用戶總時長占比已超越即時通訊?？焓肿鳛轭^部平臺，匯聚了國內首批優(yōu)秀的短視頻創(chuàng)作者，依靠多元優(yōu)質內容引流積累海量用戶，也為商家和服務商釋放流量空間。社交屬性下用戶自帶擴張破圈力，因此獲客成本在整個互聯(lián)網生態(tài)中仍處低位。過去十年，互聯(lián)網整體流量成本上升，短視頻作為內容產業(yè)的后起者，流量成本仍在洼地。截止2020年6月的一年中，快手的獲客成本為133元/人，與電商(阿里、京東、拼多多150-800元/人)、生活服務(美團500+元/人)、游戲(行業(yè)平均300-600元/人)等典型互聯(lián)網子行業(yè)相比優(yōu)勢明顯。普惠的價值觀，從私域到外延的流量盤，扎實的運營力，強互動、高黏性、可信賴的社區(qū)生態(tài)系統(tǒng)，是快手直播、線上營銷、電商等業(yè)務高速成長的基礎，平臺用戶海量、粘度高、創(chuàng)作者比例全國第一，核心經營數(shù)據(jù)優(yōu)勢明顯且增速亮眼。截至2020年11月30日十一個月，快手應用平均月活達4.81億(yoy+49%,高于2019年的37%),平均日活達2.64億(yoy+54%,高于2019年的50%),用戶數(shù)增長加速度，日活增速高于月活，代表用戶粘度也從奪取用戶到奪取用戶的時間，用戶時長的提升直接代表了平臺商業(yè)價值的被認可。經過對多平臺活躍度(DAU/MAU)和用戶時長的觀察，我們認為，內容平臺用戶時長的提升和用戶黏性緊密相關，活躍度(DAU/MAU)下降的公司用戶時長也會降低。從活躍度(DAU/MAU)看，快抖整體黏性比中長視頻更強，活躍度保持在50%-60%,也超過除即時通訊外的大部分其他互聯(lián)網子行業(yè)，這也是短視頻行業(yè)在用戶時長上追趕即時通訊的快手一直以普惠生態(tài)為第一使命，初心未改：互聯(lián)網的核心資源是注意力，注意力的普惠是公司價值觀的核心?？焓值膕logan強調”擁抱每一種生活”,去中心化的推薦算法更多有利于長尾KOL,快手在算法中加入更多社交權重，用戶社交粘性和互動程度更高。國內大部分內容平臺的注意力早期并沒有投向下沉市場用戶，而短視頻應用是除系統(tǒng)預裝軟件之外，最容易觸達下商業(yè)化加速中，步步為營：單列設計“抖音化”,向效率更高的公域信息流邁進，雙列設計仍保留，繼續(xù)維持私域打法不變，廣告：面向公域的商業(yè)化產品持續(xù)創(chuàng)新貢獻收入增量，拉動公司整體增速，在線上營銷及電商等業(yè)務規(guī)模效應的作用下，毛電商：自然受益于快手普惠、信任的生態(tài)，對比傳統(tǒng)電商“獲客貴”、“獲客難”的瓶頸，直播電商業(yè)務還于流量跑馬圈地的高增長期，同時自然生態(tài)下平臺粘性、信任度進一步提高。直播打賞：直播用戶規(guī)模和使用時長、優(yōu)質內容、用戶付費能力提升是打賞業(yè)務增長的基礎。投資策略：我們長期看好短視頻平臺在未來五到十年內成為互聯(lián)網底層基建的能力，看好快手抖音良性競爭下生態(tài)效率的提升和對上下游產業(yè)鏈的反哺1.1為什么快手是一個值得投資的公司?平臺匯聚了國內首批優(yōu)秀的短視頻創(chuàng)作者，依靠多元優(yōu)質內容引流積累海量用戶，也為商家和服務商打開低成本流量空間。社交屬性下用戶自帶擴張破圈力，因此獲客成本在整個互聯(lián)網生態(tài)中仍處低位。普惠的價值觀，從私域到外延的流量盤，扎實的運營力，強互動、高黏性、可信賴的社區(qū)生態(tài)系統(tǒng)，是快手直播、線上營銷、電商等業(yè)務高速成長的基礎，快手一直以普惠生態(tài)為第一使命，商業(yè)化其次，步步為營，商業(yè)化工具持續(xù)創(chuàng)新貢獻收入增量，在線上營銷及電商等業(yè)務規(guī)模效應的作用下，毛利率有望進一步提升，業(yè)績增速可期。用戶海量：截至2020年11月30日十一個月，快手應用平均月活達4.81億(yoy+49%,高于2019年的37%),平均日活達2.64億(yoy+54%,高于2019年的50%),用戶數(shù)增長加速度，日活增速高于月活，代表用戶粘度也進一步提高。創(chuàng)作者比例國內第一：截至2020年9月30日，平臺26%的用戶為創(chuàng)作者，居國內第一，vs抖音不到20%,月均短視頻上傳11億條，估算平均每月每個創(chuàng)作者發(fā)布5.45條視頻，快手應用上短視頻庫存累計約為290億條，內容供給充足而高頻。用戶粘度高：截至2020年11月30日十一個月，每位日活躍用戶日均使用時長86.7分鐘(yoy+17%,高于2019年的15%)。今年1-11月，快手電商業(yè)務商品交易總額達人民幣3327億元(yoy+686%),用戶平均重復購買率達60%以上。根據(jù)2021微信公開課，近五年微信每天發(fā)送的視頻數(shù)量上升了33倍，未來十年，視頻化的表達很可能是內容領域的主體?？焓质杖胫饕芍辈?、線上營銷服務與其他業(yè)務(含電商)三部分構成，隨著快手商業(yè)多元化，廣告業(yè)務收入增加，直播收入占比逐年下降。1.2存量市場下流量成本上升明顯快手洼地價值凸顯過去十年，互聯(lián)網整體流量成本上升，短視頻作為內容產業(yè)的后起者，流量成本仍在洼地。截止2020年6月的一年中，快手的獲客成本為133元/人，與電商(阿里、京東、拼多多150-800元/人)、生活服務(美團500+元/人)、游戲(行業(yè)平均300-600元/人)等典型互聯(lián)網子行業(yè)相比優(yōu)勢明顯。圖13:典型互聯(lián)網公司流量成本對比1.3內容行業(yè)后流量時代：注意力聚集時長中奪機短視頻用戶規(guī)模龐大，當前滲透率僅次于即時通訊，快手用戶增長迅猛。后流量時代，BAT用戶規(guī)模趨于飽和，頭條系和快手系作為短視頻平臺代表，引領了內容分發(fā)的新模式。根據(jù)QuestMobile,截止2020年9月，短視頻用戶規(guī)模達8.6億，短視頻活躍用戶滲透率75%,成為僅次于即時通信、和在線視頻平齊的第二大網絡應用，逐漸成為互聯(lián)網的底層基礎建設。互聯(lián)網生態(tài)經歷了從流量之爭到時長之爭的變遷，用戶愿意在一個互聯(lián)網場景長期停留，至少代表三點：該場景能滿足用戶某種需求；該場景相比竟品更有吸引力；該場景能以某種低于其他平臺獲客成本的方式變現(xiàn)并支撐平臺運轉。從奪取用戶到奪取用戶的時間，用戶時長的提升直接代表了平臺商業(yè)價值的被認可，時長提升本身代表用戶粘性高、忠誠度高以及可變現(xiàn)的機率多。根據(jù)極光大數(shù)據(jù)，2020年9月，短視頻行業(yè)的用戶人均時長絕對值及同比增量均明顯高于其他行業(yè)，人均每日使用時長超過1小時，較去年同期增長29.3分鐘。經過對多平臺活躍度(DAU/MAU)和用戶時長的觀察，我們認為，內容平臺用戶時長的提升和用戶黏性緊密相關，活躍度(DAU/MAU)下降的公司用戶時長也會降低。從活躍度(DAU/MAU)看，短視頻整體黏性比中長視頻更強，活躍度保持在50%-60%,也超過除即時通訊外的大部分其他互聯(lián)網子行業(yè)，這也是短視頻行業(yè)在用戶時長上追趕即時通訊的重要原1.4競爭格局：頭部集中化CR5近九成根據(jù)QuestMobile,快抖用戶規(guī)模大幅領先其他競品。截止2020年9月，短視頻去重后CR5(抖音、快手、快手極速版、西瓜視頻、抖音極速版)達到89%,領跑者地位穩(wěn)固。抖音MAU目前是快手的1.2倍，用戶差距自2018Q4逐漸縮小，主要受益于2018Q4直播帶貨起勢、MCN扶持計劃推出及2019年春節(jié)期間為春晚獨家互動伙伴。1.5快抖之爭：各領風騷攻守兼?zhèn)湮覀兛偨Y了從2011Gf快手誕生到目前為止快抖之爭的主要事件發(fā)現(xiàn)：快手商業(yè)模式上先后經歷直播打賞一私域流量變現(xiàn)一直播帶貨一公域流量變現(xiàn)，而抖音先后是公域流量變現(xiàn)一直播打賞一直播帶貨一私域廣告變現(xiàn)。不可復制的歷史機遇、價值觀和慢工出細活是快手的護城河。不可復制的歷史機遇：快手是中國短視頻時代(2013-now)的開疆者，2013-2015快手穩(wěn)步發(fā)展，直到抖音出現(xiàn)，中國短視頻行業(yè)進入加速競爭的高效對抗期。價值觀：注意力資源的普惠(宿華是提出者)和去中心化。流量普惠型的去中心化比中心化往往走的更慢，因為開局削弱了規(guī)模效應。中國互聯(lián)網頭部企業(yè)大部分還是走中心化的快速通道，從阿里、美團、百度的歷史看，都是盡量放大頭部品牌規(guī)模效應，商家中心化競價參與競爭，因此容易短時間內跑出有影響力的行業(yè)標桿，進而產生頭部良性循環(huán)。而快手一開始就反其道而行之，更多為創(chuàng)作者普惠考慮，開創(chuàng)性地在早期實現(xiàn)了私域流量的成功實踐。慢工出細活步步為營：2013年公司成立，2016和2018年公司經歷了兩次內容整頓，從穩(wěn)步引流到三次平臺形象升級，從私域向公域逆風而行，都是快手的步步為營。1)2013-2016年，主要布局低線城市，以北方區(qū)為代表的鄉(xiāng)村視頻火爆，2016年快手集中針對社會性事件進行第一次內容整2)2017年快手贊助《跑男》,亮相《吐槽大會》,牽手《中國新歌聲》,投放2017年暑期檔主流院線影片的映前廣告以及北上廣深杭五大城市上線分眾傳媒的樓宇廣告，同時針對500個家鄉(xiāng)推出“對家鄉(xiāng)說話”活動，主打二三線城市，這一年里，快手3)2018-2019年，快手針對社會性事件進行第二次內容整頓，投資知乎，扶持創(chuàng)作者和MCN機構，進一步升級內容質量和向一二線城市邁進，相比抖音的強勢進攻和重金推廣，快手的仗打得4)2020年，快抖用戶地域分布數(shù)據(jù)基本無差，兩家平臺重合度40%-50%,快手與騰訊音樂、京東的戰(zhàn)略合作，進一步促進平臺的品牌升級。商業(yè)化層面公司尋找了一條最適合自己的路，2018年10月快手啟動商業(yè)化進程以來主攻私域營銷，2019年10月磁力引擎營銷平臺正式上線，2020年6月公域營銷產品小店通上線，公司開創(chuàng)性的商業(yè)模式探索和在過去八年的積累成為難以被1.6既生長視頻何需短視頻?長視頻經過了近二十年的歷史發(fā)展，短視頻在八年時間內完成了從用戶規(guī)模到時長的超越，總時長占比上短視頻已經是長視頻的三倍。短視頻的商業(yè)模式不僅是更短的長視頻，還是從內容1.6.1供給端：短視頻制作門檻低內容多元接地氣短視頻——UGC+生活化：每一個普通人都可以作為創(chuàng)作者自行創(chuàng)作內容并上傳。短視頻制作從人員以及設備上的要求較低，一位創(chuàng)作者運用一部手機就可以制作短視頻，具有易操作性。內容上，用戶拍攝內容整體偏生活化，優(yōu)質內容元素加以修飾(平臺自帶多模板),長視頻——PGC+藝術化：制作在人員上一般需要專業(yè)團隊，擁有較為專業(yè)的視頻拍攝設備，以及更精美和戲劇化的文案，制短視頻平臺UGC屬性明顯，從創(chuàng)作者性質上看，短視頻給予大眾自我表達以及的途徑，頭部KOL中機構賬號和獨立個人賬號短視頻社交媒體的興起原因基本上是對于人們自我表達需求的滿足，從結果上看也是如此。2020上半年上傳短視頻最多的類型依次是：個人生活記錄(61%)、自然人文風光(33%)、個人觀點(29%)、個人秀(25%)、轉發(fā)(17%)?？焓諯OL垂類占比最高的是幽默搞笑(23%,vs抖音18%),其次是劇情(12%,帶貨特色)、音樂(12%,vs抖音6%)、美食(7%,vs抖音7%)。1.6.2需求端："沉浸性"滿足用戶第一心理需求內容深入生活承擔多元角色短視頻的沉浸式設計恰好滿足了上面的這些要素，給用戶帶來了不同程度、無法擺脫的獎賞和刺激，讓用戶“行為上癮”。情緒動機理也論認為，情緒先于理智也是用戶容易產生沉浸感的原因。圖39圖39:為什么短視頻會讓人深度沉浸(2)?情緒先于理智短視頻平臺內容多元匹配用戶需求，生活、放松、信息獲取是用戶喜好的底色。2020年與2019年相比，“生活技巧知識科普"、“生活/社會記錄”、個人秀"仍為短視頻用戶最喜歡的TOP3類型，“放松休閑”和"獲取信息"仍是用戶看短視頻的強驅動。短視頻平臺為深耕多元化的內容都執(zhí)行了優(yōu)質內容扶持計劃，如快手引進垂類PGC內容，扶持多元UGC內容，抖音推出多元用戶圈層計劃，不斷構建更為多元、垂類的內容生態(tài)。1.6.3短視頻填補用戶碎片時間滿足高頻次用戶休閑時間是短視頻觀看第一大場景(65%)。平均半分鐘以內的超短時長輕松滲透用戶碎片時間，短視頻與電商、直播、營銷等多領域的結合拓寬了用戶使用場景。除日常休閑以及交通出行、排隊等場景外，"其他任何空閑時間"觀看短視頻的比例也比較大(26%)。1.6.4變現(xiàn)模式多元高效信息流廣告變現(xiàn)優(yōu)勢明顯短視頻變現(xiàn)廣告：信息流廣告、開屏廣告等；營銷：互動活動、明星站電商：直播帶貨、視頻種草等(短視頻引流及直播電商獲客成本顯著低);直播分成：直播打賞等。廣告收入=日活躍用戶數(shù)DAU*每日人均瀏覽信息量*廣告加載率ADLoad*每千人曝光次數(shù)費用CPM,短視頻單位時間能呈現(xiàn)更多對于一個平臺而言，用戶在平臺花費的時間是有限的，廣告是為了營銷，營銷是為了讓客戶買單，從平臺角度考慮，單位時間內能讓用戶看到更多的廣告，平臺才能有更多的廣告收入。作為信息流平臺，快手抖音行為重點在于“刷”,每條信息的單位廣而雜的內容+大屏模式，精準把握用戶畫像，短視頻廣告投放更精準。短視頻擁有廣大的用戶基礎，產生海量可測試用戶樣本。內容上的廣而雜用于對用戶的喜好撒網，停留時間和點贊評論等行為用于對用戶的喜好收網，基于這些數(shù)據(jù)和標簽，廣告投放商就會比較精確地將廣告投放給目標用戶。1.7快手成本端：毛利率穩(wěn)定銷售費用升高明顯快手毛利率穩(wěn)定在30%上下，2020年1-9月的凈利率大幅下降是因為快手大規(guī)模的投入和推廣導致銷售費用大幅增加。研發(fā)費用方面，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，積極投資人工智能、大數(shù)據(jù)等先進技術，2020年研發(fā)費用提升了2.6pct至10.1%。12.“普惠”贏人心：快手的核心競爭力和增長基礎注意力資源的普惠決定幸福感?！靶腋８械膩碓从幸粋€核心問題，即資源是怎么分配的。互聯(lián)網的核心資源是注意力，作為一種資源、一種能量，能夠像陽光一樣灑到更多人身上，而不是像聚光燈一樣聚焦到少數(shù)人身上，這是快手背后的一條簡單的思路?！八奕A2.1流量分發(fā)去中心化，長期高參與度消費內容積累信任感結果上看，去中心化的推薦算法更多有利于長尾KOL,同時由于快手在算法中加入更多社交權重，用戶社交粘性和互動程度更高，這直接促成快手成為內容創(chuàng)作者比例最高的視頻社區(qū)，內容創(chuàng)作者/MAU高達26%(對比抖音20%-)。緊密的用戶聯(lián)系+真實的內容場景，促使快手商業(yè)模式上先后經歷直播打賞一私域流量變現(xiàn)一直播帶貨一公域流量變現(xiàn)，而抖音先后是公域流量變現(xiàn)一直播打賞一直播帶貨一私域廣告變現(xiàn)。快手的slogan強調“擁抱每一種生活”,普惠和生活屬性凸顯無疑，流量邏輯是去中心化+社交。在理解內容和用戶的技術上，快手和抖音的本質都是機器學習和大數(shù)據(jù)處理，通過概括提取內容的關鍵詞，構建用戶畫像和個性標簽，將內容和用戶進行標簽匹配，或者運用機器學習算法為畫像相似的用戶進行“同樣可能感興趣"的內容推薦，提升用戶的內容消費體驗。但對流量分配的機制看，快手給予"分配結果的普惠公平“和”社交關系“更高權重，抖音對內容的“優(yōu)質程度“給予更高權重。整體來看，快手內容中長尾視頻占七成流量，中腰部網紅占比40%成為中間力量，其中300-1000萬粉絲的KOL增長率最快，直播電商GMV占比最高的是粉絲量在10-100萬的主播。2.2第一增長曲線：讓下沉市場“被看見““老鐵文化”是快手的典型初期社區(qū)文化，老鐵是中國北方區(qū)的方言，下沉市場泛指下三線城市及以下地區(qū)人群。國內大部分內容平臺的注意力早期并沒有投向下沉市場用戶，而短視頻app是除系統(tǒng)預裝軟件之外，最容易觸達下沉用戶的應用層。下沉市場的人群有三個典型特征：一、城市三線及以下；二、可支配時間比一線城市人群更長；三、喜歡人間煙火氣，同時需要被看見。快手用戶畫像：用戶整體男性居多(59%)、偏年輕化(90后及以下占比62%,Vs整體網民中90后及以下占比40%)、覆蓋下沉中低線市場(下沉市場占61%,vs整體網民中下沉市場占58%)中低收入人群占比較高(月收入5k及以下占比74%,vs整體網民中月收入5k及以下72%)、低學歷占比較高(大學本科以下88%,Vs整體網民中大學本科以下81%)。在可支配時間充裕、智能手機普及、生活要素豐富的基礎上，下沉市場的生活被短視頻提上了歷史舞臺，尤其是90后、00后成為用戶主力軍，且男性居多。地域分布上，快手抖音和中國移動互聯(lián)網整體地域結構基本一致，結合前文后流量時代的闡釋，可以基本認為快手和抖音已經成為國民底層應用，覆蓋范圍極廣。同時可以看出，快手平臺的收入和學歷結構優(yōu)于中國網民整體水平，保障了內容消費能力和平臺審美認知水平。2.3第二增長曲線：雙列向單列的進擊快手2020年9月之前一直都是雙列設計，8.0版本更新后支持單列瀏覽模式，同時公司品牌logo和slogan煥新。單列設計“抖音化”向效率更高的信息流邁進，雙列設計仍保留，繼續(xù)維持私域打法不變，選擇權交給用戶。13.第二增長曲線：萬事具備快手廣告商業(yè)化加速度盡管快手誕生于2013年，快手的廣告商業(yè)化從2019年才真正開始加速。2017年10月，快接單上線，面向私域流量。2018年年末，快手正式發(fā)布營銷平臺“Fe+新商業(yè)”。2019年快手開始加速商業(yè)化進程，也迎來了營銷服務收入的高速增長。2019年7月，“快接單“升級為”超級快接單”,10月，營銷平臺正式升級為磁力引擎。2020年4月，磁力引擎推出“開眼快創(chuàng)”廣告創(chuàng)意服務平臺；6月，小店通開啟上線，針對電商領域提供公域營銷服務；9月，3.1短視頻廣告商業(yè)化仍在高速前進短視頻廣告因強勢卷入用戶注意力，廣告投放規(guī)模2020仍處于三位數(shù)高增速階段。根據(jù)12月央視財經公布數(shù)據(jù)，2020年中國互聯(lián)網營銷市場總規(guī)模突破萬億大關，達到10457億元?；ヂ?lián)網廣告維持了13.85%的增長態(tài)勢，實現(xiàn)廣告收入4972億元，預計明年整體增速恢復到20%。視頻廣告收入規(guī)模約為904億元，較上年增長了64.91%。其中，短視頻廣告獨占鰲頭，增幅達106%,遠超長視頻廣告25%的對于2021年廣告行業(yè)的預期，行業(yè)普遍認為觸底復蘇信心較為充足。根據(jù)中關村互動營銷實驗室調研，70%高層管理者2021年數(shù)字營銷預算預計增長10%-29%,其中41%預期增長30%+,行業(yè)互聯(lián)網廣告各子行業(yè)中，電商仍占據(jù)廣告第一渠道，由于短視頻的高速增長，視頻類廣告收入占比大幅提升至18.17%,取代搜索成為第二渠道。據(jù)《2021中國數(shù)字營銷趨勢》調研，65%的廣告主表示2021年將加大短視頻廣告的營銷投入，短視頻營銷的關根據(jù)招股書，預計2019-2025E中國通過短視頻和直播平臺實現(xiàn)的移動廣告CAGR為33.7%。3.2快手廣告產品矩陣豐富小店通上線增量可期內容本身是最好的廣告，潛移默化觸達用戶。相比其他數(shù)字媒體平臺，短視頻的內容更加豐富生動，理解門檻低，沉浸感強，使用頻次高，在用戶沒有太意識到內容為廣告的時候，已經完整接受到品牌信息?？焓值脑诰€營銷服務平臺——磁力引察，為生態(tài)系統(tǒng)參與者提供一整套在線營銷解決方案。快手提供了豐富的廣告產品矩陣，同時面向公域和私域場景，幫助賬號/商家引流、轉化和目標達成。一方面賬號/商家可以從海量公域的流量中有針對性地觸達、轉化和積累私域流量，另一方面，高忠誠度、高粘性的粉絲私域可以持續(xù)為賬號/商家創(chuàng)造收益，社交網絡效應下邊際成本低?？焓中〉晖ㄊ?020年6月針對電商業(yè)務新推出的獲取公域流量漲粉、小店下單和訂單支付的營銷工具，產品面向公域，引流視頻可以直接上熱門(發(fā)現(xiàn)頁第5位固定廣告位),點擊封面后視頻播放頁有立即購買轉化按鈕。廣告主選擇用短視頻進行品牌營銷，平臺用戶數(shù)、銷售轉化率、創(chuàng)意空間、與消費者的交互性是廣告主在選擇短視頻營銷平臺時最關注的四大因素。從廣告主的考慮因素看，快手用戶基數(shù)大，用戶互動率高，轉化率處行業(yè)第一梯隊，長尾的達人體系+磁力引擎”素造“開眼快創(chuàng)”產品能夠為廣告主提供推廣支持。3.3單雙列并行尋求廣告變現(xiàn)新突破單列不僅是全面打開公域流量商業(yè)化的重要一步，更是營銷在雙列模式下，計費方式主要采用CPC模式，單列模式下，雙列封面點擊：快手發(fā)現(xiàn)頁點擊至視頻播放頁，對應封面點曝光數(shù)*100%單列行為點擊：點擊視頻播放頁下方Buton進入廣告詳情頁，雙列模式的營收=DAU(每日的用戶數(shù))?短視頻廣告加載率?(封面點擊率)證TR2(行為點擊率)證PC(廣告點擊價格)在單列模式下CRT1=100%:因此，單列模式的營收=DAU(每日的用戶數(shù))?短視頻廣告加證TR2(行為點擊率)證PC(廣告點擊價格)在廣告商業(yè)產品的漏斗模型中，雙列要多加上一層CTR,使雙列模式的營收遠遠低于單列模式下的營收。盡管在第一層過濾之后，第二層過濾時的點擊率會更高，但是很多刷過去但是沒看的內容，也有可能是用戶感興趣的內容?？傮w而言單列模式比雙列模式更有利于廣告3.4MCN商業(yè)模式崛起助力短視頻廣告投放升級快手家族社區(qū)的特點是高粘度和社交性，實質則是主播培養(yǎng)和簽約機構。短視頻平臺有著海量的內容制作者和消費用戶，想要實現(xiàn)品牌和KOL約擴張徒弟和簽約藝人，進行直播帶貨或互動，進行流量和粉絲對于內容制作者：利用MCN強大的后臺數(shù)據(jù)分析優(yōu)勢，根據(jù)我國MCN機構數(shù)量2015至2018年飛速增長，2018年達到5800家，是2017年的3.4倍，2015年的36倍。2019年較2018年增長12%增速有所放緩，但仍然增加了700家MCN機構。MCN市場逐漸達到飽和，充分競爭下未來MCN模式會越來越成熟，更好14.直播業(yè)務：云卷云舒自然生態(tài)下的高增長4.1直播電商：體量突破萬億未來五年有望持續(xù)高增長4.1.1直播電商進入爆發(fā)期行業(yè)產業(yè)鏈已成熟根據(jù)艾瑞咨詢，中國擁有全世界最多的直播用戶，2019年占全球直播平臺用戶數(shù)約50%。中國直播平臺的平均DAU于2019年已達2.13億，到2025年預計將達5.128億，每位日活躍用戶的日均花費時長預計將從2019年的33.2分鐘增至2025年的51.9分鐘。根據(jù)阿里研究院，2020年國內直播電商行業(yè)規(guī)模達10500億元(yoy+142%),占整體零售電商的11%,到2025年預計占比能達到24%。行業(yè)規(guī)模2020-2023E三年CAGR預計在59%,2020-2025E五年CAGR預計在44%。截至2020年6月，直播觀看人數(shù)與網購人數(shù)達到5.62億與7.49億。疫情期間，超七成受訪用戶表示觀看直播的頻次和時長均增加。從2019