【企業(yè)負債經(jīng)營利弊分析-以鞍鋼集團為例10000字（論文）】

企業(yè)負債經(jīng)營利弊分析—以鞍鋼集團為例目錄TOC\o"1-3"\h\u26328摘要 .引言負債經(jīng)營別名為舉債經(jīng)營，主要指企業(yè)將銀行借貸、債券發(fā)行、租賃和商業(yè)信用等各種形式作為企業(yè)獲取資金支持的一種經(jīng)營方式。另外，負債經(jīng)營產(chǎn)生的原因還包括企業(yè)運營時“逾期未還款”。負債經(jīng)營的有利之處顯而易見，其能增加企業(yè)的收益，然而與此同時，企業(yè)也會面臨危機，超出合理范圍的負債經(jīng)營則會阻礙企業(yè)經(jīng)營。因此，科學進行負債管理，對經(jīng)營危機提前做好準備是企業(yè)十分需要的。由此可知風險管理是企業(yè)能夠發(fā)展的最關鍵舉措。倘若鋼鐵工業(yè)想要生存下去，勢必要將去杠桿化帶來的風險控制在一定的范圍內(nèi)。預警制度是重中之重，能夠?qū)臉I(yè)人員關于危險的認知增強。文章在對眾多文獻進行查閱的基礎上，對國內(nèi)國外當前的研究情況做出掌握，在分析企業(yè)支付債務的能力上是依靠文獻和實證等辦法分析企業(yè)給出的財務數(shù)據(jù)，對其運營和可獲益程度展開研究能夠看出當企業(yè)在舉債運營的時候出現(xiàn)了什么問題，之后根據(jù)這些發(fā)現(xiàn)的問題給出有效意見以及能夠?qū)颁摷瘓F控制舉債運營風險優(yōu)化的提議，幫助企業(yè)可以更好的走下去。2.相關理論綜述2.1負債經(jīng)營的相關專有名詞2.1.1負債經(jīng)營的專有名詞負債經(jīng)營意義為一家企業(yè)如果不能通過自有資金來進行更深層次的生產(chǎn)運作時，可以通過其他多種籌資方式來獲取資金的一個模式。將債務人的資金或股東所持有的資金作為企業(yè)進行擴張的渠道，以此來刺激企業(yè)經(jīng)營與市場經(jīng)濟更為高速的發(fā)展。作為一種較為新型的企業(yè)運營模式，負債經(jīng)營籌資成本較低資金來源較快的優(yōu)點被許多企業(yè)選擇，但是當債務無法如期償還時，出現(xiàn)的債務危機對大部分企業(yè)而言都是致命的。2.1.2負債經(jīng)營的種類企業(yè)負債構(gòu)成成分主要包含流動負債與非流動負債。以資產(chǎn)負債表日作為起始日，一年內(nèi)（含一年）的各種應付款項以及將于一年內(nèi)到期的非流動負債都被歸結(jié)于企業(yè)的流動負債，流動負債主要為了交易目的而持有的負債。而非流動負債正好跟流動負債相反，是指超過一年以上的債務，其中主要是從銀行等金融機構(gòu)進行債務融資形成的。2.1.3負債經(jīng)營的結(jié)構(gòu)負債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的資產(chǎn)減去其自有資產(chǎn)之后的余額，所有者權(quán)益資金和籌資而來的資金構(gòu)成了企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，在我國進行分析負債結(jié)構(gòu)時主要以資產(chǎn)負債率、長期負債比重和流動負債比重三方面進行分析，通過長短期負債的比重分析公司的負債規(guī)模以及負債和資產(chǎn)之間的比例分析所要研究的公司是以哪種經(jīng)營方式來維持運作。2.2負債經(jīng)營的優(yōu)勢之處2.2.1財務杠桿的積極作用財務杠桿產(chǎn)生的原因是負債，當資金在企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)時投入，便可得到附加盈利的杠桿效應。在一定的范圍內(nèi)，企業(yè)合理支出利息，負債經(jīng)營便有利于企業(yè)息稅前利潤的增加，并且能夠擴大企業(yè)所有者的收益效果。隨著現(xiàn)代市場競爭逐漸激烈，各企業(yè)若想把握核心競爭力，則需持續(xù)對產(chǎn)品進行創(chuàng)新，從而提升技術，占據(jù)優(yōu)勢。而負債經(jīng)營給予的大量資金支持，是企業(yè)的持續(xù)發(fā)展的強大動力。所以，財務杠桿的積極作用，也就是其正向效應是指當企業(yè)采取負債經(jīng)營的經(jīng)營模式時，投資收益率大于債務成本，企業(yè)能夠有所收益。2.2.2企業(yè)資金的壓力緩解方式從企業(yè)的角度來看，無論企業(yè)造血能力如何強勢、資金流轉(zhuǎn)如何暢通，假若生產(chǎn)經(jīng)營成本，例如對外投資、員工薪資、基礎材料采購等都需要企業(yè)內(nèi)部自己提供那么企業(yè)發(fā)展還是會面臨很大威脅。通常處于此階段時，企業(yè)無法合理分配資金，資金籠統(tǒng)投入一處，承擔風險必然很大。所以，恰當?shù)呢搨?guī)模是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力的緩解路徑，這使得企業(yè)有能力分散資金，將資金根據(jù)實際情況劃分為內(nèi)用、資金儲備等多個用途，從而當面臨經(jīng)營風險時能夠及時采取補救措施，降低損失。2.2.3企業(yè)的融資成本不高企業(yè)在借債時，只有支付一定的融資成本才能夠得到貸款。在融資成本方面，與權(quán)益融資對比可以發(fā)現(xiàn)，同樣的借債金額，銀行和發(fā)行債券在貸款所產(chǎn)生的利息費用扣除時間能夠在計算所得稅以前，稅款也就會減少一部分，有助于企業(yè)節(jié)省融資成本。與之相對應的，權(quán)益融資則要求嚴格，滿足一定的股票發(fā)行作為必需條件，但是借債時企業(yè)本身的商業(yè)信用則更為主要。并且，如果通貨膨脹隨著市場利率的波動而發(fā)生，負債融資償還利息將低于預期金額，再結(jié)合稅盾的作用，企業(yè)實際的收益是正向增長的。結(jié)論可得，負債經(jīng)營對于企業(yè)的所得稅在一定程度上起到降低作用，同時可以相對節(jié)省部分成本。2.2.4對企業(yè)控制權(quán)的可持續(xù)把控當企業(yè)獲得外部來源的資金時，與權(quán)益融資做對比，就是當增發(fā)新股時，即使獲得了資金支持，但是與之共同增加的是股東數(shù)，這也會不可避免的導致股東控制權(quán)和股東價值降低。但是債戶融資則與股權(quán)份額不相關聯(lián)，對企業(yè)來說主要的任務僅是保證流動資金充足從而能夠應對債務到期后的利息支付。除此之外，債權(quán)人與企業(yè)運營并無直接聯(lián)系，所以采取負債經(jīng)營并不影響股東對企業(yè)的控制權(quán)，也保證了企業(yè)控制權(quán)得以持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。2.3負債經(jīng)營的不利因素2.3.1企業(yè)的財務壓力增大負債經(jīng)營的影響具有兩面性，當一家公司從負債經(jīng)營中受益時，它也需承擔負債經(jīng)營所產(chǎn)生的風險。當公司借入的資金過多時，可能出現(xiàn)入不敷出的現(xiàn)象，公司可能不得不借新債來填補之前的空缺。受到該情況的影響，可能導致企業(yè)沖動借債，或采用權(quán)益資本來償還之前債務，從而引發(fā)企業(yè)的金融危機。與此同時，企業(yè)可能不得不支付比預期更多的資金來為這場危機融資，以籌集足夠的資金償還債務，這樣的后果是損失更為慘重。隨著負債率的提升，公司所面臨的經(jīng)濟風險也在逐步以提升，融資成本的增加會導致公司負擔增重。2.3.2負債規(guī)模過高增添企業(yè)資金負擔企業(yè)會以實際負債的額度與時間范圍為基礎，隨實際運轉(zhuǎn)情況實時調(diào)整經(jīng)營的模式?？茖W負債有利于企業(yè)的成長與發(fā)展，推動企業(yè)資金流動的暢通性。然而，但是，當一家企業(yè)難以及時償還貸款時，為了填補之前的空缺，其不得不繼續(xù)貸款，更有甚者需進行抵押貸款來解決財務問題。但是，這樣借債的后果使得困境波及范圍更為寬泛，不科學的負債模式使得企業(yè)短期內(nèi)可以稍卸警惕，然而用發(fā)展的眼光來看待，如若企業(yè)對于融資策略不作出及時改變，則該行為會給公司帶來更大的財務壓力，同時危及公司的正常運營。2.3.3影響企業(yè)二次籌資的信譽企業(yè)通常是憑借企業(yè)信譽來籌集外部來源的資金。企業(yè)自身的信用在一定的范圍內(nèi)可以作為向銀行借款、發(fā)行債券的依據(jù)，同時自身的信用額度也會隨每次舉債而消耗舉債期限到達時，債權(quán)人可借款的所需信用額度企業(yè)無法滿足，此時企業(yè)的償還能力就有待進一步考察，債權(quán)人也會傾向于放棄對企業(yè)放貸或買債券以降低自身風險。大部分企業(yè)并未正確認識本身的資產(chǎn)和負債能力，沖動借錢貸款從而產(chǎn)生負債率過高，預期的收益無法實現(xiàn)同時也無流通資金，從而使得企業(yè)面臨破產(chǎn)。3.企業(yè)負債經(jīng)營分析——以鞍鋼集團為例3.1鞍鋼集團介紹創(chuàng)辦于2010年5月份的鞍鋼集團，是以前的鞍鋼集團同攀鋼集團重新組合形成的。鞍鋼集團最先創(chuàng)辦時間是1916年，是我國首個恢復時期建造的大規(guī)模鋼鐵綜合企業(yè)以及最先創(chuàng)辦的鋼鐵生產(chǎn)基地，在中國是生產(chǎn)鈦金屬原料和二氧化鈦最大一個基地，同時還出產(chǎn)無縫鋼管和特殊鋼。重新組合以后企業(yè)的格局能夠?qū)崿F(xiàn)跨區(qū)域、多基地以及國際化，是中國格局最成熟也是在資源上最占優(yōu)勢的鋼鐵企業(yè)。先后得到首批“創(chuàng)造型企業(yè)”、“國家級企事業(yè)單位知識產(chǎn)權(quán)示范單位”聲譽和國家級企業(yè)技術中心成果獎。是中國第一家掌握全套技術出口實力的企業(yè)。鞍鋼集團2010年在國務院召開的節(jié)能減排會議上唯一加入的企業(yè)，并且分享了自己的經(jīng)驗。鲅魚圈鋼鐵新區(qū)是在2008年新制作的位于渤海灣引頸全球鋼鐵行業(yè)發(fā)展的一個綠色示范工廠，完成了從傳統(tǒng)生產(chǎn)過渡到低碳綠色生產(chǎn)，并且形成了鐵素和能源循環(huán)、固體二次生物資源、水資源的全面使用系統(tǒng)。這是我國鋼鐵企業(yè)首次將重心放在對風能、太陽能和海水淡化技術的開發(fā)與利用上，同時也是鋼鐵企業(yè)使用清潔能源的“示范基地”。3.2鞍鋼集團負債經(jīng)營的現(xiàn)狀整理鞍鋼集團2018年到2020年的財務報表信息，如下表1所示：表1鞍鋼集團2018-2020年基本經(jīng)營財務情況（單位：萬元）2018年2019年2020年主營業(yè)務收入103308821330738612815833銷售收入114440791474512414029204凈利潤328514247026231501總資產(chǎn)684632879456907696320資料來源：鞍鋼集團財務年報由上表數(shù)據(jù)來看，從鞍鋼集團2018-2020年的基本經(jīng)營財務情況來看，2018到2019年公司主營業(yè)務收入、銷售收入、總資產(chǎn)都處于不斷增長的趨勢，但是凈利潤卻有下滑；從2019到2020年，公司總體均呈現(xiàn)出下降的趨勢，以此方面看，對于鞍鋼集團這類型的大型國企而言，由于產(chǎn)能過剩，導致公司經(jīng)營業(yè)務發(fā)展空間有限。下表為鞍鋼集團2018-2020年基本負債情況。表22018年-2020年鞍鋼集團基本負債情況（單位：萬元）2018年2019年2020年短期負債90068913943821716515長期負債309209043177744112678總負債399277857121575829193總資產(chǎn)6,846,3287,945,6907,696,320資產(chǎn)負債率58.32%71.89%75.74%資料來源：鞍鋼集團財務年報由上表數(shù)據(jù)來看，2018-2020年期間資產(chǎn)負債率處于不斷上漲的狀態(tài)，其中2020總負債規(guī)模增長比提升，分析以上數(shù)據(jù)可得，2020年短期負債為1716515萬元，長期負債4112678萬元，總負債達到5829193萬元。總體負債相較于2019年增長了47.82%，但由于在此期間公司總資產(chǎn)也在不斷增長，因此資產(chǎn)負債率并沒有較大提升，增長幅度并不顯著。由公司長短期負債占比情況來看，長期負債占比要高于短期負債。而且三年時間，資產(chǎn)負債率整體呈現(xiàn)上升趨勢，由2018年的58.32%增長至2020年的75.74%，由此來看企業(yè)負債風險問題日趨嚴重。3.3鞍鋼集團負債經(jīng)營的結(jié)構(gòu)下表為公司負債結(jié)構(gòu)組成情況，從不同融資渠道對公司負債進行分析。表32020年鞍鋼集團負債結(jié)構(gòu)組成情況（單位：萬元）負債規(guī)模占比銀行貸款10636250.4%民間借貸7074833.5%其他負債3399916.1%總負債211109100%資料來源：鞍鋼集團財務年報表3為鞍鋼集團的負債結(jié)構(gòu)組成情況，總體來看，銀行貸款規(guī)模占總負債的50.4%，達到106362萬元，其次是民間借貸，占比33.5%，達到70748萬元。2020年公司的總負債規(guī)模為211109萬元，同期鞍鋼集團的營業(yè)凈利潤為231501萬元，營業(yè)利潤要高于負債成本，由此可知公司負債風險處于可控狀態(tài)。3.4鞍鋼集團負債經(jīng)營的表現(xiàn)3.4.1償債能力企業(yè)具備的償債能力通常情況下，意為企業(yè)對長短期債務進行支付的能力，企業(yè)是不是可以按期將債務支付能夠極大的影響到企業(yè)未來的走勢，企業(yè)財務和運營上的總體情況都能夠從償債能力中了解。短期支付債務能力水平可以通過流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率反映出來。長期償還債務的實力能夠依靠財務狀況表現(xiàn)出來，下面借助表格給出的數(shù)據(jù)分析鞍鋼集團具備的償債能力。表4鞍鋼集團償債能力分析年份/指標（%）2018年2019年2020年流動比率83.3474.2671.76速動比率42.1739.6341.66現(xiàn)金比率16.0215.9115.93資料來源：鞍鋼集團財務年報（1）流動比率和速動比率營運資金比率及速動比率是指短期負債與資產(chǎn)的比率。速凍比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/短期負債×100%。營運資金比率=流動資產(chǎn)/短期負債×100%。上述比率均是對企業(yè)支付短期債務的實力進行衡量的標準，一般來說，營運資金比率和速動比率的數(shù)值越大，這意味著企業(yè)在償還短期債務方面越強大。鞍鋼集團在2017年到2019年的流動比率和速動比率盡管比較穩(wěn)定不過還有稍微的衰退趨勢?？赡艿脑蚴卿撹F行業(yè)的普遍萎靡不振。（2）現(xiàn)金比率流動資產(chǎn)比率=貨幣資金/短期負債×100%。這個指標的數(shù)值越高，意味著企業(yè)支付短期債務的實力越強。原因是鋼鐵行業(yè)在2019年的總體發(fā)展情況并不好，使得流動資產(chǎn)比率始終表現(xiàn)出降低的狀態(tài)。鞍山鋼鐵集團的流動資產(chǎn)比率可以達到15.95的平均值，能夠發(fā)現(xiàn)公司在償還短期債務方面的實力需要不斷加強。（3）資產(chǎn)負債率表5鞍鋼集團資產(chǎn)負債率年份/指標2018年2019年2020年資產(chǎn)負債率75.2369.8668.20資料來源：鞍鋼集團財務年報負債總額與資產(chǎn)總額的比例關系便是債務比率，通常情況下，這個數(shù)字應該是40%到60%的區(qū)間內(nèi)是較為理想的。這個比率能夠反映出這個企業(yè)將投資人提供的資金運用起來創(chuàng)造效益的能力。依靠對鞍鋼集團在2018年到2020年的舉債經(jīng)營比的相關分析能夠發(fā)現(xiàn)，鞍鋼集團的舉債經(jīng)營比一直維持在高于60%的水準上，這意味著企業(yè)在支付長期債務上的實力不強。3.4.2經(jīng)營能力對企業(yè)經(jīng)營能力進行分析實際上就是對企業(yè)資產(chǎn)效益相關指標進行分析，這樣是對企業(yè)經(jīng)營能力的整體性評價，是對企業(yè)支付債務能力分析不全面處的補充。企業(yè)償債能力的分析，所依據(jù)的基礎是對企業(yè)資產(chǎn)效率的評價和對資產(chǎn)管理相關問題的澄清。下表給出了分析企業(yè)經(jīng)營能力的數(shù)據(jù)。表6鞍鋼集團營運能力分析年份/指標（次）2018年2019年2020年存貨周轉(zhuǎn)率7.569.7110.25總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.501.801.64應收賬款周轉(zhuǎn)率47.6246.6240.70資料來源：鞍鋼集團財務年報（1）存貨周轉(zhuǎn)率庫存周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務成本/平均存貨余額。這個參數(shù)越高，意味著資金運轉(zhuǎn)的速度更快。從上表給出的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年到2020年這段期間，鞍鋼集團的庫存周轉(zhuǎn)率持續(xù)的增加，這意味著鋼鐵產(chǎn)業(yè)即便是比較萎靡的環(huán)境下鞍鋼集團還是能夠保證合理的運轉(zhuǎn)。（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要營業(yè)業(yè)務收益凈收益除以平均資產(chǎn)所有額得到的便是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)銷售實力成正比。根據(jù)上面顯示的鞍鋼集團在2018年到2020年這段期間的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的參數(shù)，盡管有稍微增長的趨勢，不過總體還是很低，這表明，在產(chǎn)能過剩的情況下，鞍山鋼鐵集團的總資產(chǎn)仍然維持了基礎水平，這意味著該企業(yè)的銷售實力將在一定程度上下降，可能的原因是行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩導致了鋼鐵企業(yè)整體銷售實力的衰退。（3）應收賬款周轉(zhuǎn)率收賬比率=營業(yè)收入/平均周轉(zhuǎn)期內(nèi)應收賬款的平均數(shù)。這個數(shù)值代表應收賬款的運轉(zhuǎn)的速度和流動速度。鞍鋼集團在2018年到2020年這段時間應收賬款周轉(zhuǎn)率的相應的數(shù)值持續(xù)的降低。這樣可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)從信用銷售中收取應收賬款的速度正在下降。企業(yè)面臨的一個嚴重問題是能不能到期支付債務，企業(yè)舉債運營的成績也會受其影響。3.4.3盈利能力一般情況下，“利潤”表示企業(yè)獲取利潤的實力。相應的指標有資產(chǎn)凈利息收入比率等。通過下表給出的數(shù)據(jù)去分析鞍鋼集團具備的獲利能力。表7盈利能力指標分析年份/指標（%）2018年2019年2020年銷售毛利率7.968.258.65總資產(chǎn)凈利率4.763.342.96凈資產(chǎn)收益率19.3710.319.40資料來源：鞍鋼集團財務年報（1）銷售毛利率銷售毛利率=（銷售凈收入-產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%。毛利=不含稅售價-不含稅進價。毛利率越高，公司就能獲得越多的利潤。企業(yè)在2018年到2020年的銷售毛利率有一定的波動性而且整體水平很低，意味著公司的銷售實力非常薄弱。（2）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)收益率=凈收益/平均資產(chǎn)總額×100%。這個數(shù)值越高意味著企業(yè)能夠獲得利潤的實力越強，資本經(jīng)營的情況越好。在2018年到2020年這段期間，鞍鋼集團的總資產(chǎn)凈利率表現(xiàn)出不斷降低的趨勢，它反映了企業(yè)獲得利潤的實力在不斷的降低，盈利實力也在慢慢的衰退。（3）凈資產(chǎn)收益率稅后利潤除以所有者權(quán)益乘以100%得到的結(jié)果便是股東權(quán)益報酬率，數(shù)值越高意味著這個企業(yè)獲利的實力更強。鞍鋼集團的股東權(quán)益報酬率在2018年往后兩年內(nèi)，始終表現(xiàn)出下降的趨勢，這意味著公司自身資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的實力在持續(xù)下降，盈利能力也有所下降。4.鞍鋼集團負債經(jīng)營含有的隱患4.1債款償還能力結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)根據(jù)上述財務數(shù)據(jù)，企業(yè)具備的償債能力是整體的，在以往的時間中，企業(yè)在流動性上達到76.45的平均值。通常來說，這個數(shù)值保持在200%上下較為理想。意味著企業(yè)支付短期債務的實力很弱。速動比率能夠達到45.15，現(xiàn)金比率是15.95均偏低。所以反映出企業(yè)在管理現(xiàn)金上沒有健全的機制，倘若企業(yè)沒有充足的現(xiàn)金，那么企業(yè)的資金便不能夠正常的運轉(zhuǎn)，倘若企業(yè)支付的短期債務的實力較弱，企業(yè)面對的短期債務的壓力會更大。缺乏足夠的支付短期債務亦或是應對風險的能力，需要不斷將企業(yè)的償債實力提升。倘若從長期償債能力的立場思考，企業(yè)有著40%到60%的資本充足率，對比金融指標能夠了解到，鞍鋼集團掌握的資產(chǎn)估值數(shù)值是71.09，這個數(shù)值是比較高的水準，這意味著鞍鋼集團里面有很多資金都是來源于債務，企業(yè)自有資金不多。不過在和鞍鋼的交往中，股權(quán)資本比率不能規(guī)避的一個問題是股權(quán)資本比率的增加，并且于保持高速增長而言外部融資的作用性比較重要。這里面，高負債率問題有很大的幾率使得鞍鋼集團面臨的金融風險加劇。倘若形勢嚴峻會使得企業(yè)倒閉，較高的權(quán)益資本能夠?qū)⑵髽I(yè)的資本吸收掉。研發(fā)產(chǎn)品和籌資難度大使得企業(yè)很難在很短的時間得到收益，進而對企業(yè)帶來不良影響。4.2營運能力低對上述財務數(shù)據(jù)的分析顯示，盡管鞍山鋼鐵集團庫存量不斷的增加，但這意味著雖然鞍鋼集團度過了比較艱苦的時期，企業(yè)還能夠合理的經(jīng)營和恢復鋼鐵行業(yè)。不過，該公司的毛收益和總收入都反映在需求水平不高的長期下滑中?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終沒有和2%的水準相差太遠，從結(jié)果來看，鋼鐵行業(yè)因為生產(chǎn)產(chǎn)品的能力飽和，企業(yè)經(jīng)營的能力也會受其影響急劇下滑，銷售額的下降使公司利潤停止增長，減弱了企業(yè)支付債務的能力。債務收入的降低表明企業(yè)的現(xiàn)金交易比率繼續(xù)下降，債權(quán)變現(xiàn)的周期不斷的延長，導致企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)上出現(xiàn)問題。面臨財務方面的風險，還需要承擔償債實力不夠的風險，情況嚴峻的話會使得企業(yè)倒閉。4.3盈利能力下降明顯盈利性于杠桿風險而言是一個非常關鍵的指標：鞍鋼處于在不利的地位上，這家企業(yè)無法獲利。不過一般的情況下，毛利率保持在20%上下是較為理想的，因此整個行業(yè)創(chuàng)造利潤的能力較低。根據(jù)分析鞍鋼集團數(shù)據(jù)可知，該集團股東權(quán)益報酬率、總資產(chǎn)回報率等都表現(xiàn)出降低的趨勢。將資產(chǎn)收益和法定資本所有權(quán)的收益縮減，鞍鋼集團的獲利能力表現(xiàn)出降低的走勢。結(jié)果，因為企業(yè)的債務能力使得違約的風險增加，導致像銀行這樣的金融組織的聲譽受到不良影響，也使得他們籌款和融資途徑的難度增加。并且還會影響到企業(yè)規(guī)模的擴大。另外，因為企業(yè)盈利的實力不強，導致企業(yè)無法積攢足夠的利潤，會給企業(yè)帶來債務清算的風險。4.4有效負債經(jīng)營風險預警體系缺失鞍鋼分支機構(gòu)的分散性使總公司無法首先獲得分支機構(gòu)的信息，使企業(yè)不能第一時間識別和制定應對措施。進而導致企業(yè)應對和響應風險的時間延遲。鞍鋼集團不同部門沒有良好的溝通，也沒有將財務風險警示系統(tǒng)構(gòu)建出來，沒有組建能夠第一時間對風險進行估測的專業(yè)人員，導致企業(yè)無法系統(tǒng)地對其公司信息進行整合進而對其風險進行估測。這是企業(yè)沒有將控制舉債運營風險的警示制度構(gòu)建出來而帶來的危險。企業(yè)合理負債經(jīng)營的策略建議5.1優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)和規(guī)模將債務水準進行調(diào)整是企業(yè)比較重視的一個關鍵問題，不過最關鍵的是要有正確的次序。不管是從業(yè)人員亦或是企業(yè)本身財務方面的這些措施旨在改善和擴大公司的償債能力，從而能夠根據(jù)公司的真實情況，在將相關因素進行考慮的前提下，公平地提供貸款，從而提高盈利能力；債務結(jié)構(gòu)和財富比率的優(yōu)化有助于企業(yè)快速地成長和恢復。企業(yè)能夠依據(jù)企業(yè)本身控制舉債運營風險的情況適當?shù)膶ΜF(xiàn)有的舉債規(guī)模和舉債結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化。在指定的責任領域內(nèi)進行適當?shù)囊?guī)劃可以使企業(yè)獲得借款，從而能夠分析企業(yè)和其各自投入之間的聯(lián)系，以加強風險控制，明確有什么不良的影響。通過完全減少借貸資金或縮短債務期限使得債務的運營環(huán)境得到優(yōu)化。在對長期債務相關的結(jié)構(gòu)進行考慮的時候，能夠?qū)⑵滟Y本的部分進行出售亦或是將預融資提供給長期債務。依靠儲存大量的存貨和債權(quán)將企業(yè)資本和流動性削弱，所以企業(yè)需要在庫存和債權(quán)管理上加強力度；企業(yè)運營資源的增加和獲利能力的增強使得負債和債務能夠相應的下降。有助于企業(yè)償債實力的增強。5.2提高營運能力通常情況下公司越能盈利，則表明其運營能力越好。對企業(yè)而言，想要將固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榭捎觅Y源，獲取豐厚的利潤，首先需要有效縮減生產(chǎn)周期，增加生產(chǎn)量以提升產(chǎn)品利潤。企業(yè)的庫存銷量整體比較可觀，不過不斷的優(yōu)化有助于使得企業(yè)成本價值減少將它們長時間的庫存消耗并且提升業(yè)務效率。將企業(yè)職員管理實力增強的主要方式是采取行之有效的激勵措施將業(yè)績提升。員工需要通過成本評估和合理的系統(tǒng)對業(yè)績進行調(diào)整使得職員工作的主動性被激發(fā)出來，能夠為企業(yè)創(chuàng)造最大化的收益，將企業(yè)的經(jīng)營水平提升。5.3提升盈利能力盈利于控制風險來說是特別關鍵的一個指標。不過經(jīng)驗分析指出，從整體來看，很多企業(yè)并沒有很強的獲利能力，所以，企業(yè)因為獲利能力差會帶來非常多問題。所以企業(yè)在控制舉債運營風險的時候，需要重點將企業(yè)的獲利實力增強，主動拓寬獲利途徑。對企業(yè)的經(jīng)濟情況和目前經(jīng)濟上漲趨勢進行分析的時候，企業(yè)股本和較差的獲利能力會導致杠桿風險加劇。依靠相應的辦法將企業(yè)能力提高能夠有助于減少債務融資上的風險，為企業(yè)提供更為廣闊的上升空間。企業(yè)將其獲利能力增強，能夠采取提高收益的辦法將獲利能力增強。合理的監(jiān)管產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)，減少生產(chǎn)費用，在控制產(chǎn)品設計研發(fā)上加強，不然，在后續(xù)的生產(chǎn)流程中會面臨損失，另外有助于企業(yè)價值鏈的改善。企業(yè)要制定發(fā)展策略，勢必要將確切的運行方式制定出來方能實現(xiàn)長久的成長。向著這個中心發(fā)展策略靠近，有助于業(yè)績的增加，還有助于其獲利能力的增強。5.4建立財務預警系統(tǒng)完成這個目標的前提是金融風險保險。金融風險警示制度能夠?qū)⒔鹑陲L險消滅在萌芽狀態(tài)，能夠?qū)γ媾R的風險盡早察覺、分析和評估，將預警制度構(gòu)建出來并且制定措施將其降低到可控范圍內(nèi)。企業(yè)需要將實務部門建立起來并且對相關人員實施培訓，在管理企業(yè)信息上加大力度，促使其能夠第一時間精準的將信息傳達。還需要依靠財務預警制度在內(nèi)部控制管理上加大力度。將安全性高的金融預警系統(tǒng)創(chuàng)建出來，能夠精準估測企業(yè)的現(xiàn)金流動情況，并且科學的分析金融指標以及財務狀況表，方便企業(yè)在使用資本的時候進行追蹤和調(diào)查，對相關財務項目的微小變化進行監(jiān)控和了解，能夠第一時間傳遞出警示訊號，第一時間制定對應的措施解決眾多異常問題，進而規(guī)避亦或是降低風險帶來的損失。

6.結(jié)束語負債經(jīng)營所產(chǎn)生的后果有利有弊，該模式在不觸動股東控制權(quán)的基礎上，為企業(yè)提供來源快、成本低的資金支持，增加企業(yè)利潤，但是從另一方面來看，該模式也使得企業(yè)將面臨無法償還、企業(yè)信譽缺失等風險，如若沒有及時的措施規(guī)避風險，企業(yè)就會迎來破產(chǎn)結(jié)局。由此可見，企業(yè)應正確認識自身能力，在經(jīng)營可承受限度內(nèi)采取負債經(jīng)營，同時提高內(nèi)部管理能力，樹立風險意識，從而推動企業(yè)更好發(fā)展。本文以鞍鋼股份作為研究對象，分析和研究了企業(yè)應對舉債運營風險的辦法以及缺陷。依靠分析鞍鋼集團財務方面的相關指標能夠了解到，現(xiàn)階段鞍鋼集團面臨著中度預警狀態(tài)的風險，償債、獲利和經(jīng)營能力都偏弱。所以企業(yè)需要和本身所